（法学专业论文）论低碳经济潮流下公司治理模式的变革.pdf

r e v o lu t i o no fc o r p o r a t e g o v e r n a n c em o d e i - nt h ec o n t e x to f l o w c a r b o n 匕c o n o m y _ 学位论文原创性声明 本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下， 独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容 外，本论文不含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成 果。对本文所涉及的研究工作做出重要贡献的个人和集体，均已 在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律责任由本 人承担。 特此声明 学位论文作者签名：夺侔江 毒汐f 文年岁月2 争日 学位论文版权使用授权书 本人完全了解对外经济贸易大学关于收集、保存、使用学位论文 的规定，同意如下各项内容：按照学校要求提交学位论文的印刷 本和电子版本；学校有权保存学位论文的印刷本和电子版，并采 用影印、缩印、扫描、数字化或其它手段保存论文；学校有权提 供目录检索以及提供本学位论文全文或部分的阅览服务；学校有 权按照有关规定向国家有关部门或者机构送交论文；学校可以 采用影印、缩印或者其它方式合理使用学位论文，或将学位论文 的内容编入相关数据库供检索；保密的学位论文在解密后遵守此 规定。 学位论文作者签名：孝f 缉江 导师签名： j d 7 d l 年歹月z 牛e l 、 ， a 护i j , 年f 月2 多e t 捅要 公司治理模式，既是一个法学课题，又是一个经济学课题，也是一个社会学 课题。本文的出发点在于揭示公司治理模式在社会背景以及经济发展影响下的嬗 变过程。自1 8 世纪下半叶以来，两次工业革命把人类带入了一个生产力高速发展、 物质财富极大丰富的同新月异、兴旺发达的信息社会。但同时，人类为了经济发 展而付出了社会发展、经济发展与自然发展失衡的惨痛代价。资源过度消耗、环 境污染、自然灾害增加等问题目益凸现，人类开始重新审视发展历程，探寻新的 发展途径。此后低碳经济模式应运而生。低碳经济是符合可持续发展要求的新经 济发展模式。发展低碳经济旨在促进人类之间以及人类与自然之问的和谐共赢， 并逐渐在成为全球经济社会发展的大趋势。而公司作为社会的重要单位将不可避 免的受到这股潮流的冲击，公司治理模式也必然将随着社会的发展，人类认识的 深化而不断前进，并悄然发生着一场适应时代要求的变革。本论文将从低碳经济 的视角对公司治理模式进行梳理，揭示公司治理模式发展的过程以及最新的发展 动向，并针对低碳潮流导向下的公司治理模式提出几点建议。论文从以下几个方 面进行论述： 第一章为引言部分，主要介绍了公司治理模式演变问题的提出、国内外研究 现状、研究的目的和意义。 第二章主要针对公司治理模式的概念及基本内涵进行了综合的阐述，其中包 括了公司治理的界定、公司治理模式的内涵及其功能进行分析。 第三章对公司治理模式的嬗变进行梳理，并对公司治理模式进行总结，在此 基础上分析了其利弊。 第四章对低碳经济浪潮对公司治理模式的影响进行深入分析。首先阐述了低 碳潮流的背景及其影响；其次，对低碳潮流下新型公司治理模式企业可持续 发展之共同治理模式及其影响下的治理模式进行进一步阐述。 第五章及第六章在前文的基础上提出了公司治理模式的选择原则及相关建 议，并对全文进行总结，指出企业可持续发展之内外相结合的综合式公司治理模 式将是未来公司治理的必然发展趋势。 a b s t r a c t a f t e rt h el a t e18 t h c e n t u r y , t h et w o h u m a n k i n di n t oab r a n d n e ww o r l dw h i c h i n d u s t r i a lr e v o l u t i o n sh a v eb r o u g h t i s h i g h l yp r o d u c t i v ea n dp r o s p e r o u s h o w e v e r , a tt h em e a nt i m e ，w ea r es a c r i f y i n go u re n v i r o n m e n ta n dr e s o u r c e sf o rt h e e c o n o m i cd e v e l o p m e n ta n dn o wp a y i n gh i g h l yf o rt h a t a st h ee n v i r o n m e n t a l p o l l u t i o n ，r e s o u r c ee x h a u s t i o na n dn a t u r a ld i s a s t e r sf r e q u e n t l yp r e s e n tt h e m s e l v e s ， p e o p l es t a r tt or e e x a m i n et h ew h o l ed e v e l o p m e n tp r o c e s sa n dl o o kf o rah e a l t h yw a y o fd e v e l o p m e n t h e n c e f o r t h ，l o w c a r b o np h i l o s o p h yb e c a m eac r a z e l o w c a r b o n m o d e li sab r a n d - n e ww a yo fd e v e l o p m e n tw h i c ha c c o r d sw i t ho u rn a t i o n a l s u s t a i n a b l es t r a t e g ya n dp r o m o t e saw i n - w i ns i t u a t i o nb e t w e e nn a t u r ea n dm a n i ti s b e c o m i n gag l o b a lt r e n do ft o d a y a saf u n d a m e n t a lp a r to fs o d a l i t y , c o m p a n yi s i n e v i t a b l ya f f e c t e db yt h i st r e n da n du n d e r g o i n gar e v o l u t i o ni nt e r m so fc o r p o r a t e g o v e r n a n c em o d e l t h i sp a p e re x a m i n e st h ec o r p o r a t eg o v e r n a n c em o d e lf r o ma l o w c a r b o np r o s p e c t i v ea n dr e v e a l st h el a t e s td e v e l o p m e n to fc o r p o r a t eg o v e r n a n c e i nt h ef i r s tc h a p t e ro ft h ep a p e r , i tr e v e a l st h er e a s o no ft h i sr e s e a r c h ，a n dt h e n m a k e sat h o r o u g hr e v i e wo fc u r r e n tr e s e a r c hs i t u a t i o nb o t ha th o m ea n da b r o a d ，t h e s i g n i f i c a n c eo ft h i ss t u d ya sw e l la si t sp u r p o s e i nt h es e c o n dc h a p t e r , i tm a k e sac o m p r e h e n s i v es t u d i e so ft h ec o r p o r a t e g o v e r n a n c em o d e l ，w h i c hi n c l u d e st h eb a c k g r o u n da n a l y s i s ，p r i n c i p l eo fc o n s t r u c t i n g c o r p o r a t eg o v e r n a n c ea sw e l la sm u l t i - f u n c t i o n so fc o r p o r a t eg o v e r n a n c em o d e l i nt h et h i r dc h a p t e r , i te x p l o r e st h et r a n s i t i o nw h i c ht h ec o r p o r a t eg o v e r n a n c e m o d e lh a sg o n et h r o u g ha n da n a l y z et h et y p i c a le x a m p l eo fe a c hm o d e l i nt h ef o r t hc h a p t e r , i tf u r t h e ra n a l y z e st h ei n f l u e n c eo f1 0 w c a r b o np h i l o s o p h y o nc o r p o r a t eg o v e r n a n c em o d e la n dr e v e a l si t sn e wc h a n g e s i nt h ef i f t ha n dl a s tc h a p t e r , i tm a k e sas u m m a r ya n dc o n c l u d e st h a to n l ya c o m p r e h e n s i v ec o r p o r a t eg o v e r n a n c eu n d e rt h ec o m p a n y ss u s t a i n a b l ed e v e l o p m e n t p h i l o s o p h y , w h i c hc o m b i n e si n n e rg o v e r n a n c ea n do u t e rg o v e m a n c e ，c a np r o m o t ea s u s t a i n a b l ea n dh e a l t h yd e v e l o p m e n t k e y w o r d s ：l o w - c a r b o ne c o n o m y , c o r p o r a t eg o v e r n a n c em o d e l ，c o r p o r a t e s o c i a lr e s p o n s i b i l i t y , s t a k eh o l d e r 目录 第1 章引言1 1 1 研究课题的提出1 1 2 研究现状2 1 3 研究目的和研究意义3 第2 章公司治理模式概述4 2 1 公司治理模式的产生背景4 2 2 公司治理模式的界定4 2 2 1 公司治理的含义4 2 2 2 公司治理模式的界定及功能6 第3 章公司治理模式的嬗变7 3 1 早期的一元公司治理模式股东本位模式7 3 1 1 “股东至上主义”产生的背景及内涵7 3 1 2 该模式的典型代表：英美模式8 3 1 3 股东本位模式的缺陷9 3 2 人力资本论下员工在公司治理中的作用加强多元治理模式的初步 形成1 0 3 2 1 员工参与公司治理的背景分析及表现1 0 3 2 2 职工参与在公司治理的表现1 0 3 3 多元治理模式利益相关者至上1 0 3 3 1 利益相关者的界定1 1 3 3 2 “利益相关者至上”模式的典型代表：德日模式1 l 3 3 3 “利益相关者至上模式”的缺陷1 2 第4 章企业低碳责任下公司治理模式的变革1 3 4 1 公司低碳责任的产生及其影响1 3 4 2 企业低碳责任下公司治理模式的变革1 5 4 2 1 低碳经济下产生的“企业可持续发展的共同治理”模式1 5 4 2 2 “企业可持续发展之共同治理模式”下的治理模式探索1 6 4 3 新型模式下各方利益的协调1 7 第5 章企业持续发展模式下完善公司治理制度的建议1 8 第6 章结论2 0 参考文献2 1 致谢2 4 个人简历2 5 1 1 研究课题的提出 第1 章引言 自十八世纪的工业革命以来，人类的生产方式便开始了从劳动密集式的低资 本化生产逐渐向资本密集型的高机械化生产转变的过程。蒸汽时代、电汽时代的 到来以及内燃机的广泛应用，使得人们的财富在过去的两百五十年中获得大幅激 增，企业的生产力也得到了快速提高。然而，当人类愉悦的享受着现有的物质成 果及生活便利时，也日渐品尝到了灾难频发，气候变暖所带来的种种恶果，付出 了无视环境保护，过度浪费资源的惨痛代价。近几年来，关于如何处理好生产发 展与生态平衡之间的关系问题已经成为了政治家、企业家、学者、民众们讨论的 焦点。 在不断地实践与理论探索之后，人们普遍认识到：唯有走一条污染少、能耗 小、排放低并且利用率高、产量大的绿色发展之路，才能最终实现人与自然的“双 赢”，才能化解能源资源的瓶颈制约。于是，解开生产发展与环境保护矛盾的魔 法钥匙“低碳经济”应运而生。所谓“低碳经济”是指在兼顾经济稳定增长 的同时实现温室气体排放的低增长或者负增长的经济模式。其内涵包括如下几个 方面：建立低碳能源体系、低碳技术体系和低碳产业结构；建立与低碳发展相适 应的生产、生活方式以及消费模式，实旋刺激低碳发展的国际国内政策、法律体 系和市场机制。1 它的目的在于促使人类生存发展观念的根本性转变，从而实现 人与自然的和谐统一发展，满足后代继续发展的需求。 虽然目前人们对气候变暖还存在争议，虽然在哥本哈根会议上各国政要没能 最终达成一个具有约束性的碳减排协议，但面对日益枯竭的石油燃料资源，以及 严峻的大气污染现状，节能减排的低碳经济模式已经成了全世界人们的共识，汇 成一股势不可挡的时代潮流。2 在低碳模式席卷全球的形势下，在环境与能源问 题备受瞩目的今天，公司作为社会经济活动的主体，既是两次工业革命的最大受 益者，也是能源消耗的主体，理应对节能减排，实现低碳化承担起其无可推卸的 企业社会责任。然而，在我国仍然存在许多唯利是图的企业，它们为了自身的经 济利益，视环境和人类的共同利益于不顾，从事严重危害环境的贸易活动，致使 许多骇人听闻的环境污染事故接连发生，令人悲痛。因而，在此背景下，研究公 司如何能够自觉地履行社会责任，尤其是环境责任、低碳责任，如何将”低碳模 1 徐玖平、卢毅：低碳经济引论，高等教育出版社2 0 11 年版，第1 5 页。 2 何润博：低碳经济视角下的企业社会责任研究，商业现代化2 0 1 1 年5 月下旬刊第6 4 8 期。 1 式”融入公司治理之魂，如何实现公司从“经济人”到“社会人 双层身份的转 换具有现实的必要性和急迫性。而且，针对上述这些问题，境内外许多富有远见 卓识的经济学家们和法学家们都大胆各抒己见，提出了许多建设性意见，引发了 一场公司治理模式上的变革。 公司治理模式的研究由来已久、发展迅速，并且取得了丰硕的成果。但我国 是自改革开放之后才开始关注公司治理，因而起步稍晚于西方国家，在许多方面 延续了西方发达国家的观点，缺乏与中国国情的结合，并出现了“水土不服”的 现象，亟待与时俱进，加倍完善。尽管公司治理模式具有理性、稳定性的特点， 但是作为一种意识形态，它也免不了随着人类认识的深入以及客观现实的发展而 发展，所以，面对公司治理近理论在中国二十多年的变迁，以及当前低碳经济潮 流的冲击，有必要对其予以系统的梳理与总结，这样才能更好地为公司治理的实 践服务。 1 2 研究现状 公司治理是一个涉及到经济学、管理学、法学、社会学等不同学科、多个层 次的概念。早在两百多年以前，古典经济学家们就开始了探究公司有关问题的历 程。古典经济学家亚当斯密在其国富论中论证了劳动分工对工厂产生起到 的决定性作用，他认为正是劳动分工的细化才导致了劳动合作的产生，进而促使 了企业这种组织形式的出现。3 随后出现的以马歇尔为代表的新古典经济学家则 认为公司只不过是一个生产函数，它的主要功能就是将厂房、资本、劳动力等生 产要素组织起来，将投入最大化地转化为产出，其存在的目的就是争取利润效益 的最大化。一直到1 9 3 7 年，科斯发表了著名的文章企业的性质之后，人们 才对企业的本质有了更具深度的认识。科斯在文中提出了“交易费用”的概念， 并以此来解释公司出现的真正原因通过公司组织内部的管理协调来替代市 场运行，从而节省交易费用。格罗斯曼以及哈特等不完备合约论的支持者认为由 于外部环境所具有的不确定性以及人类理智的有限性，交易各方无法在合同中将 所有的未知情况都考虑在内，所以这就需要有一个能够在事后追加或调整合约， 化解冲突，实现双方利益的治理结构存在，于是公司这种组织形式便产生了。4 这些对公司起源与性质的探索为之后公司治理问题的提出奠定了基础。在二 十世纪三十年代初，普雷斯和罗斯在经典文献现代公司与私有产权中提出了 公司中的委托一代理问题，从而引发了公司治理之公司股东价值最大化模式的产 生。之后，威廉姆斯、弗里德曼等人对公司治理的问题提出了自己不同的看法， 3 于东智：公司治理，中国人民大学出版社2 0 0 5 年舨，第2 6 页。 4l o u i s p u t t e r m a n t h ee c o n o m i cn a t u r eo ft h ef i r m c a m b r i d g eu n i v e r s i t yp r e s s p 3 6 2 他们认为公司治理应该是一个更广泛的概念，而不仅仅是为了追逐理论，于是利 益相关者模式应运而生。5 此后，虽然众多专家学者们开始从不同视角对公司治 理模式的界定提出自己的观点，但是目前为止仍未达成一致意见。加之，由于时 代的变迁，有必要在前人的基础上对公司治理模式加以发展和丰富。 1 3 研究目的和研究意义 l 、研究目的：本文以低碳经济潮流为背景，对公司治理模式的时代变迁进 行梳理和研习，以使人们更深刻的理解的公司治理模式的内涵，从而促进公司经 营的可持续发展，从治理模式上推进企业转型。 2 、研究意义：低碳模式是国际社会在反思能源危机、气候问题后提出的一 个全新思维，是实现社会可持续发展的重要路径。它倡导减排、低碳化生产与生 活，与我国的科学发展观高度一致，受到党和国家的大力认可；如今碳减排已经 作为一项重要的任务被纳入到“十二五”规划之中。在低碳潮流的席卷之下，研 究公司治理模式的内涵及其变革对推动我国企业和国家的可持续发展都具有战 略意义。 5 程新生：公司治理与战略控制，西南财经大学出版社2 0 1 0 年舨，第1 7 页。 3 第2 章公司治理模式概述 2 1 公司治理模式的产生背景 公司治理模式既是一个涉及到哲学、经济学、法学、社会学等多学科的学术 问题，也是现代公司制度中关乎企业存亡与发展的核心问题。 公司治理模式是在公司治理问题的基础上产生的。学界对公司治理的研究与 探索源自于十九世纪下半叶伯利与米恩斯掀起的“经理革命 。之后，人们对公 司运营中产生的“代理成本”问题倍加关注。6 十九世纪时，随着工业革命的完 成以及企业生产规模的扩大，企业制度经历了由古典企业向现代企业演变的过 程，经历了从产权单一集中的业主制向多样化分散化的股份制的历史性蜕变。股 东权利的弱化以及经理人权利的集中使得“两权分离”成为了时代发展的必然结 果。然而，在“两权分离 的情况下，公司股权高度分散，安排日常监管性质的 股东会议不仅资源成本高而且很耗时间；可如果因此而不召开股东会的话又将出 现信息不对称、监督失灵等问题，一些经理人可能会滥用手中职权，为了自己的 名誉和利益，置股东利益于不顾，致使公司治理失灵，经济增长显著下降。所以， “两权分离”下“代理成本”问题的凸显引起了人们对公司治理方式的思考，公 司治理结构的改革也渐渐成为学界关注的焦点。如何保持公司运营的高效率，如 何最大限度的减小“代理成本”成为了最初公司治理探讨的主要问题。到了二十 世纪九十年代，随着金融危机的爆发以及各种公司不道德丑闻的出现，公司治理 问题又被提升到了一个前所未有的高度，人们开始思考公司治理的更深层次问题 即公司治理的终极目的及实质是什么，公司治理模式这一概念也随之出现。 2 2 公司治理模式的界定 2 2 1 公司治理的含义 “公司治理”之“治理”一词来源拉丁语g u b e r n a r e ，通常意指轮船的掌舵， 用在公司上，则从字面意思上看公司治理的作用在于指导和控制公司。7 公司治 理不单纯是一种制度设计，还是公司价值取向的选择，而凡是涉及价值取向问题， 便可能出现选择与判断的多元化，8 因而，对于公司治理的内涵，不同的学者会 有不同的看法；而且随着时代的变迁，公司产权模式的转变，人们都对公司治理 6 马永斌：公司治理与股权激励，清华大学出版社2 0 1 0 年版，第3 2 页。 7 吉尔所罗门、阿瑞斯所罗门：公司治理与问责制，东北财经大学出版社2 0 0 6 年6 月版，第2 页。 8 王克勤：公司治理中的法律与财务问题，中国大地出版社2 0 0 4 年版，第5 7 页。 4 的理解也经历了一个调整和演变的过程。纵览六十年来，境内外学者对公司治理 含义的研究成果，本文略作总结如下： 公司治理探讨的本质问题有两个，首先是为谁治理，其次是如何治理。9 为 谁治理是一种价值判断和选择，如何治理则是在价值判断基础上的制度设计以及 制度的实际运用。 一些西方学者如法玛、詹森认为公司治理研究的主要目的在于降低代理的成 本，其实质是所有权与经营权分离情况下的代理人问题。美国公司董事协会所认 为，公司治理是一种用来保证公司长期战略目标计划得以确定，确保整个管理机 构能够依照计划按部就班地实现这些目标的制度安排。1 0 1 9 9 5 年，美国学者布莱 尔对公司治理这一概念从广义和狭义两个角度做了定义。他认为，狭义的公司治 理是指有关公司董事会的功能、结构和股东权利等方面的制度安排；n 广义地讲， 公司治理结构是指公司剩余控制权和剩余索取权分配的一套法律、文化和制度安 排，它决定着公司目标，谁在什么状态下实施控制，如何进行控制，风险与收益， 如何在不同成员之间分配的问题。1 2 我国证券协会秘书长聂庆平认为，公司治理是一种制度性的安排，一个完整 的公司治理定义应该至少包括三个方面。首先，公司责任的界定，即作为一个公 司应该履行哪些具体的基本职责。其次，保证这种公司责任实施的内部机制和外 部机制。最后，如果公司不能实施或者违反了这种责任，而相应必须要进行的法 律制裁的制度。1 3 我国学者费方域认为公司治理是一种关系合同，是一套制度安 排，它给出公司各相关利益者之间的关系框架，对公司目标、总的原则、遇到的 情况时的决策办法、谁拥有剩余决策权和剩余索取全等下规则，用于代表和服务 于出资者( 或利益相关者) 的利益，其主要内容是设计控制内部人控制的机制。 经济学家钱颖一具体提出：公司治理结构是用以处理不同利益相关者即股东、贷 款人、管理人员和职工之间关系，以实现经济目标的一整套制度安排。它包括： ( 1 ) 如何配置和行使控制权；( 2 ) 如何监督和评价董事会、经理人员和职工； ( 3 ) 如何设计和实施激励机制。我国学者林毅夫认为，所谓的公司治理指的是 所有者对一个企业的经营管理和绩效进行监督和控制的一整套安排。南开大学教 授张维迎认为公司治理机构是这样一种解决公司内部各种代理问题的机制：它规 定着企业内部不同要素所有者的关系，特别是通过显性和隐性合同对剩余权和控 制权进行分配，从而影响企业家和资本家的关系。h 1 0 马磊、徐向艺：公司治理若干重大理论问题评述，经济科学出版社2 0 0 8 年版，第8 6 9 0 页。 1 1 b l a i r , m a r g a r e t o w n e r s h i pa n dc o n t r o l ：r e t h i n k i n gc o r p o r a t eg o v e r n a n c ef o r t h e2 1c e n t u r y w a s h i n g t o n ：t h e b r o o k i n g si n s t i t u t i o n ，19 9 5 1 2 韩晶：公司治理：制度系统的发展与实践，时事出版社2 0 1 0 年版，第1 8 2 0 页。 ”王志乐：公司责任一挑战还是机遇，中国经济出版社2 0 0 5 年版，第1 1 0 1 l l 页。 1 4 参见李维安：公司治理评价与指数研究，高等教育出版社2 0 0 5 年8 月版，第2 5 2 7 页。 5 综合各种观点，我们不难看出，对公司治理含义的界定大体上可以分为两个 不同阵营。第一个阵营是以法码、林毅夫等人为代表的主张重视所有者利益的公 司治理；阵营二是以张维迎、布莱尔等人为代表的利益相关者与股东利益并重考 虑的公司治理。但在一点上获得大家一致认可的是，良好的公司治理包括两个方 面，内部治理和外部治理。内部治理的重点在于构建一个完善的公司治理结构。 外部治理则主要是指公司治理的市场体系，如公司外部控制权的竞争以及信息披 露机制等。1 5 2 2 2 公司治理模式的界定及功能 从上所述不难得出，所谓公司治理之模式即指构建一个完善的公司治理结构 及与其相配套的市场体系，一套完善的公司治理模式既包括了传统的公司内部结 构，又包括了与之相关的外部治理系统。埔其目的在于使公司公司治理有条不紊， 朝着既定的方向进行。其作用机制如下图所示： 公公 司 指引卜 司 治 治 理。 理 模模 式 作用于 式 因而，公司治理模式的探索对于构建高效运行的公司结构，对于政府据此制 定与现实相匹配的法律制度，从而使公司治理有法可依，对于防止企业偏离正轨 的市场监控行为等都具有重大意义。 1 5 何维达：公司治理结构的理论与案例，经济科学出版社1 9 9 9 年版，第4 6 - 4 9 页。 1 6 李维安：公司治理理论与实务前沿，中国财经经济出版社2 0 0 5 年版，第1 5 7 页。 6 第3 章公司治理模式的嬗变 3 1 早期的一元公司治理模式股东本位模式 早在十八世纪中后期开始一直n - 十世纪九十年代中期，公司治理的就已经 具有了突出强调对股东利益保护的特点，并在新古典产权学派的影响下发展成为 了“股东本位”的治理模式。1 7 3 1 1 “股东至上主义”产生的背景及内涵 “股东利益至上主义”的逻辑是从新古典产权学派的委托代理理论中衍生出 来的并在十九世纪至二十世纪备受推崇。早在凯恩斯主义经济学出现以前，古典 经济学和新古典经济学在社会经济中占据了主导地位。这两个学派的学者们认 为，人类所有的经济行为都是以利润最大化作为根本的出发点，对于企业投资人 来说更是如此，所以投资人拥有的企业是纯“经济人”，它是将产品投入最大化 转为支出的工具，逐利性是企业的本质属性。1 8 而且，在一个企业中，股东因提 供了资本而背负了盈亏的最大风险，所以他们被赋予了企业的所有权和经营管理 权。这是古典经济学者眼中的“古典企业”。但是后来随着企业生产力的提高、 规模的扩大、股权的日渐分散，古典型企业的“两权合一”思维渐渐遭到了人们 的质疑，一直到二十世纪三十年代，一场有关股权和管理权归属的论战打响了一 一贝利及米恩斯在现代公司和私有财产中提出了两权分离的思维，向古典经 济学下的“控制权和所有权都属于股东 的观点发起了挑战。最终，两权分离的 观点胜出，现代企业经历了由“股东控制”向“经理人控制 转变的过程。1 9 这 一场“经理革命”意义非凡，它不仅颠覆了人们对股东与经理关系的传统看法， 而且催生了委托代理理论的产生。所谓的委托代理理论即指股东是被代理人或委 托人，经理人是代理人或者守信人，经理人经过股东的选举产生，从事公司的管 理工作，履行忠实勤勉的代理义务，并只对股东的经济利益负责。2 0 受到委托代理理论的影响，公司法领域一致认为，公司作为一个由物质资本 所有者组成的社团法人，公司财产权仅仅是私人财产权的自然延伸，因而只有股 1 7 贾斯汀奥布莱恩：治理公司：全球化时代的规制和公司治理，高明华、杜文翠译，经济科学出版社 2 0 1 1 年6 月版，第3 页。 1 8 卢代富：企业社会责任的经济学与法学分析，法律出版社2 0 0 9 年版，第4 页。 1 9 费方域：两权分离、代理问题和公司治理，上海经济研究1 9 9 6 年0 8 期。 2 0 宁金成：公司治理结构：控制经营者理论与制度研究，法律出版社2 0 0 7 年版，第1 1 6 页。 7 东才是公司的最终所有人，公司的权利只能在他们之间进行分配或者按照他们的 意愿进行分配。最后得出结论，公司治理模式的构建都应遵循“股东利益至上” 的原则，2 1 “股东利益至上”的公司治理模式顺势而出。它的内涵主要包括一下 几点：首先公司法制定的主要目的在于保护股东利益，为股东利益最大化提供法 律制度的保障；其次，在非股东利益和股东的利益产生冲突时，应当遵循以股东 的利益为重的原则；最后，公司法中不应当有对非股东人员保护的内容，这些内 容应当在劳动者权益保护法等中加以规定。这种治理模式在公司治理模式中的体 现主要是公司治理之内部结构都围绕着股东的利益保护来进行搭建。 3 1 2 该模式的典型代表：英美模式 “股东利益至上”模式的代表性国家当属英美两国。首先，从文化环境上看， 英美两国作为个人主义和自由主义的发源地，均崇尚个人理性以及个性的张扬。 其次，从公司股权结构的特征上看，英美两国的股权具有较高的流动性以及高度 分散性，而且两国均具有高度发达的市场体系特别是资本市场体系，因而能够孕 育出以外部治理机制为主的股权主导型治理模式。在这种社会经济文化背景下产 生的“股东本位”治理模式必然强调以市场的充分竞争以及资本市场对公司发展 的支持来维护股东利益。2 2 在此模式下，公司治理以股东控制为主，一般情况下债权人并不参与公司治 理。公司的治理结构由股东大会和董事会组成，不设监事会，而原由监事会履行 的监督功能由董事会下设的内部审计委员会承担。2 3 作用机制如下图所示： 股东大会 i 董事会( 必有独立董事) = 所蚺翎责 从图中可以看出，在“股东利益至上”模式的引导下，英美国家公司治理的 模式都紧紧围绕着如何保护股东利益而展开。值得强调的是，英美国家建立了较 为完善的外部治理环境，如恶意收购接管约束机制，强调通过资本市场的竞争性 2 1 赵玲：公司治理：理论与制度，法律出版社2 0 0 9 年版，第7 5 页。 2 2 刘巨钦：现代企业制度与公司治理，湘潭大学出版社2 0 1 1 年版，第2 0 6 2 0 7 页。 2 3 s h l e i f e r a n d r e ia n d v i s h n y r o b e r t w a s u r v e y o f c o r p o r a t e g o v c r n a n c c ：t h ej o u r n a l o f f i n a n c e , 1 9 9 7 8 来激励和监督经理层，使其更卖命地为股东利益服务。它们拥有健全的董事会制 度，高度强调独立董事的重要性，因为他们和公司没有任何经济关系，处于中立 地位，更能够客观、公正地维护股东权益。2 4 同时，董事会还下设若干专业委员 会，分别代表董事会执行不同的功能，能够更有效地对经理层实施监督，保证股 东利益不受侵犯。以上这些都充分体现了在“股东权益至上”模式引导下，公司 治理的一般模型。 3 1 3 股东本位模式的缺陷 “股东本位模式”虽然在最大程度上实现了股东的诉求，但是其弊端也随着 社会的发展而逐渐显现。 首先，股东本位模式与现代民主理念背道而驰。股东本位模式所折射出来的 只是一种“资本民主”，股东民主，而对于那些在公司中从事财富创造、辛苦劳 动的雇员来说，他们在公司制度中本应享有的这些“当然的权利”却被剥夺。作 为公司利润的创造者却被排挤在了公司治理结构之外。2 5 因而，这种治理模式一 方面可能激化劳资冲突，不利于提高雇员的劳动积极性，另一方面又增加了公司 的管理成本，损害了公司的组织效率。2 6 其次，它属于一种短视模式，对公司的长远发展弊大于利。股东为了希望获 取高额的股票价值，维护自身利益，在“股东至上主义模式的影响下，他们便 可以轻松地利用治理结构优势，对董事会施压，不顾长远发展，谋取自身私利。 2 7 第三，股东本位原则难以适应现代知识经济社会，因为它只是“资本基本主 义”这一特定历史条件下的产物，难以适应发展后“以知识经济为基础 的社会。 二十世纪后期，随着知识、技术等“科技力量”的崛起，物质资本的地位明显下 降。在这种时代背景下，“股东利益至上”的治理模式已经无法合理引导公司治 理的实践。2 8 2 4 王琪：公司治理结构的两种模式比较，会计论坛2 0 0 7 年第8 期，第1 3 页。 2 5 吴冬梅：公司治理概论，首都经济贸易大学出版社2 0 0 6 年版，第2 7 页。 2 6 胡汝银：中国公司治理：当代视角，上海人民出版社2 0 1 1 年版，第1 6 3 页。 2 7 王宣：从企业性质出发审视公司治理模式，西南农业大学学报2 0 1 1 年6 月第9 卷第6 期，第3 6 页。 2 8 宁先圣：论人力资本理论的演进及当代进展，社会科学辑刊2 0 0 6 年第3 期，第3 9 - 4 2 页。 9 3 2 人力资本论下员工在公司治理中的作用加强多元治理模式 的初步形成 3 2 1 员工参与公司治理的背景分析及表现 十九世纪下半页后，信息科技的革命春风不仅给公司带来了新的增长点，而 且也使公司的治理模式也开始发生了变化。随着时间的推移以及社会的进步，人 力资本的作用逐渐显现出来，企业无形资产如经理人的管理智慧、技术人员的研 究成果以及企业的声誉等在现代企业中发挥起了越来越重要的作用。原先企业单 一的非人力资本与人力资本的简单结合已经演化成了现在的人力资本与人力资 本、人力资本与非人力资本的复杂合作。2 9 一方面，企业股权因资本市场的发展以及公司并购的发生而日益分散，股东 由“用手投票”转变为了“用脚投票”，3 0 短线投资的参与者增多，股东参与公司 治理的积极性进一步减弱；另一方，人力资本的专用化程度进一步加深，为了留 住人才，为了激励他们更加努力的创新与工作，公司改变了原来单一的固定工资 形式，转而使用员工持股计划、股票期权、退休金计划等多样化的薪酬方式。这 一方面使得员工开始在公司的经营过程中承担一定的经营风险，另一方也使得他 们在公司治理中的地位升高。 3 2 2 职工参与在公司治理的表现 职工参与公司治理的表现主要在于职工参与公司治理的法律制度的建立，其 中包括了职工持股制度、职工代表大会、职工董事制度、监事制度等内容。员工 参与公司治理是企业社会责任模式在公司治理模式上的体现，它不仅能有效激励 员工为公司发展服务，而且对于公司经理层也具有重大的监督作用，是公司治理 模式从股东本位迈向利益相关者至上之多边治理模式的一大进步。 3 3 多元治理模式利益相关者至上 “利益相关者至上”模式始于二十世纪九十年代。由于在美国发生了一系列 短期投资的“恶意收购”案例，致使许多被收购公司及其债权人遭受了巨大损失， 人们开始了对“股东利益至上”模式的反思。3 1 在这种时代背景之下，“利益相关 2 9 初宇平、孙鸣：论人力资本理论对企业战略的影响，科技进步与对策2 0 0 6 年第4 期，第1 6 0 页。 3 0 甘培忠、楼建波：公司治理专论，北京大学出版社2 0 1 1 年版，第2 1 2 2 页。 3 1 参见：h t t p ：b a i k e ，b a i d t l c o r n v i e w 5 2 7 4 4 8 h t m 1 0 者至上”的多元治理模式应运而生。它认为公司治理机构的设置以及市场的监控 不能仅仅要以谋取股东利益为原则，而且还应兼顾其他利益相关者的利益与诉 求。3 2 3 3 1 利益相关者的界定 目前学术界对于“利益相关者”范围的界定还存在着较大的分歧，而其中争 议的焦点在于利益相关者范围的宽窄问题上。有的学者认为凡是受到企业影响的 或是对企业产生影响力的人，企业都应对其负责。而有的人则认为企业只对他投 入专用性资产的人负责。 综合上述几种定位，作者认为对企业社会责任的判定应考虑以下三个原则。 首先，保护企业生存与长期发展的原则。即企业社会责任的范围不可太过广泛， 需在企业能够承受并且生存的范围之内，并且企业社会责任的设立不是为了给企 业随意加重负担，而是为了寻求企业和社会的和谐共进，其目标是企业和社会的 长远可持续发展。其次，权则相适应原则。即企业所应承担的社会责任必须与其 占用社会资源的范围相适应。企业占用社会资源越多，获得的利益越多，对社会 影响越多，其应承担的责任也应越大。最后，适度原则。即企业所以履行的社会 责任需要与其经济能力相适应。3 3 因此，秉承适当、公平的原则，本文认为从利益相关者应当包括两部分，一 是他律型利益相关者，即由法律予以确认的一些最低限度参与公司治理的利益相 关人。这其中包括了公司职工、债权人等，二是高于法律的道德义务的自律型利 益相关者，如社区、公益、消费者等。公司可以根据自身意愿及公司条件吸纳他 们参与公司治理，自律型利益相关者也可以自愿组织对公司治理加以监督。“ 3 3 2 “利益相关者至上”模式的典型代表：德日模式 在历史的发展过程中，德国和日本两国逐渐形成具有一定共性并且独特的价 值理念，例如德国和日本均信奉共同主义，德日民族具有较之其他国家更为浓厚 的群体意识和强大的凝聚力量，重视追求集体长期利益。并且德曰两国政府对其 金融机构的管制政策较为宽松，金融机构在持有企业股权方面具有较之美英有更 大的自由度。3 5 因而，公司对银行等大型财团的依赖度也相对较高。在这种条件 下，形成了以“利益相关者至上”的治理模式也在常理之中。 3 2 张爱国、廖柳庆：利益相关者与公司治理，商业研究2 0 0 5 年第7 期，第2 3 页。 3 3 陈支武：企业社会责任理论与实践，湖南大学出版社2 0 0 8 年版，第3 2 3 5 页。 3 4 史亚东：利益相关者共同治理与企业社会责任，引自公司治理评论2 0 1 0 年第2 卷第4 辑，第1 2 0 页。 3 5 丁国民、王新红：德国公司的共同治理模式及其对我国的启示，襄樊学院学报2 0 0 2 年2 3 期。 1 1 在该种模式的指导下，德日两国的公司治理呈现出如下特点： 首先，设有双层委员会并且吸纳债权人进入最高权力机关。3 6 德日公司除股 东大会、董事会外，还设有监事会。并且由于德日公司对银行等财团在资金上的 依赖，使得作为债权人的银行同时也成为了公司股份的持股人即股东。对于监事 会，一方面赋予其具有高于董事会的地位，从而保证对董事会强有力的监督；另 一方面又剥夺其参与公司决策的权利，保证其独立性和董事会决策的高效性。 其次，职工在公司治理中的广泛参与。德日公司职工的身影不仅可以出现在 股东大会上，而且还在监事会、董事会中发挥着作用。该模式的作用机制如下图 所示： 股东大会( 由职工、债权 人、股东等组成) j 监事会( 含由投票产生的 职工代表及其他) 3 3 3 “利益相关者至上模式”的缺陷 虽然该模式考虑到了多方利益，但也存在着如下一些局限性：首先，多方利 益交织，致使决策效率降低。债权人、职工、股东等多方主体一同参与的公司治 理虽然更能够制定出合理的决策，但是由于各主体代表利益的不同，可能会导致 意见不一，难以及时有效地达成一致的决策一件，延误时机，从而给公司带来损 失。岁7 其次，该模式指导下的公司治理较为保守，偏于重视内部治理即公司组织 结构的搭建来实现公司各方权利的制衡而忽视了外部治理即市场竞争与激励、政 府政策指导等作用，可能不利于一些新兴产业和高风险产业的发展，从而局限了 公司的长远可持续发展。 3 6 杨瑞龙、刘江，企业治理结构模式的国际比较，江苏行政学院学报2 0 0 1 年第1 期。 3 7 张宗益：公司治理：热点透视与实证分析，法律出版社2 0 0 6 年版，第1 4 6 页。 1 2 卤 第4 章企业低碳责任下公司治理模式的变革 4 1 公司低碳责任的产生及其影响 自英国爆发了产业革命以来，资本主义的原始积累自此正式开始。蒸汽动力 在各个行业的广泛使用虽然大大提升了企业的生产效率、扩大企业的海外市场， 但是它对矿石燃料如煤碳等的大量消耗，严重污染了我们赖以生存的自然环境。 英国的工业重镇伦敦甚至一度因废气等的过度排放而成为了“雾都”。英国工业 革命的生态生产力的负面影响，显然在一定程度上抵消了其产业生产力革新的正 面效应。到了二十世纪初期，第二次工业革命爆发，以