（金融学专业论文）商业银行流动性管理——民生银行资产负债实证分析.pdf

商业银行流动性管理民生锻彳亍资产负债实证分析 乃飘整个国民经济稳定、健康、持续发展的关键。而对于商业银行这个特殊 帮场主体来说，如傍傺持含理的流动性哭寸，保证资产负馈的络构积期限的 念溪，瘟霹客户黎授资贷款需衷，赘戒为卷验我国蠢韭寝行麴繁大漾题。 因此，本文就商溅商业银行如何进行流动性风险管理并像持一个合理的 流动性头寸建立模型，进行分析。 资产管理理论主要认为商业银行流动性强弱取决于商业锻行资产的迅速 燮瑗戆力，因此保持爨产流动性毂最好方滚是持有可转换资产。笼其是政府 骥劳、短麓贷款、滋鬃、舞盈票攥等。箕燕张亵鲎镶行应多黪套短期流交毪 资产，来保证商业银彳亍的流动性和安全饿。但忽略了负债的作用，同时与商 业商业银行盈利为目标的宗旨相背离，因为机会成本太高。 负债管理理论强调以负债为主来保证商业银行的流动性头寸。基本思想 是鬻业银行通过在金融帮场上借入资金，特别是短期负馈，寒漤翔资金，瀵 慧赛踅银行清罄、贷款躐其它授瓷器要。途祥溉增强了蒋鼗锻移熬主动毪窝 灵满性，又实现了商般银行的负债结构含骥化以及利润最大化。但该理论暗 含丁该商业银行在面临风险时能从市场上借入足够多的资金1 ，同时忽略了商 业银行的流动性和安全性。 锋对资产管理、受傻管理的优缺点，资产受债综合警遴威逯露生。该理 论戳资产受馕表豹各耱瓣之阋豹。对称爨夔| j ”为基礁，逶避谤舞资产巍受续 项霸的成本和收益水平，以利润最大化为翮标，对资产负债的存量和期限的 对称关系进行替代配麓，以调整资产与负债结构，实现优化酉已殿，缓和商业 商舭银行流动性、盈利性和安全性三性之间的矛盾。资产负馈综合管理理论 强调对裔业银行鲍资膨受债进行全露管联，确保资产负篌结 奄、存量和期限 懿会瑾经，使裔壁镊稃在储备流动毪豹溺瓣旋够获努都魏入流确毪，既增热 资产盈利性又降低负馈管理的风险性。 并且，本文研究期间发现国内部分学者就商业商业银行的资产负债管理 和股梁市场的流动性做了一些实证研究，耐对于商业商业银行流动性管理定 囊鹾究则鞘显不是：一是重痰大多数学者的磅究都没有一令分孝露我国股份割 薅觳翡韭疆芎亍流动经甄殓管理静系统往撵絮；二是国内太多擘纛都是泛泛蔫 谈，提出一些流动性风险管理方法，并没肖就这些方法和具体数据进行实证 ：与商业银f i i | | h 险h ：现问题时，商业银行的评缀a j 瞧下降比起i f 常状卷b 嘣临的借贷成奉将 椭商 摘要 研究，检验其可行性和适用性；三是国内大多学者都仅列出模型或指出有最 优解，却不曾解出最优解，或给出详细的数据说明；四是国内大多数学者或 者是仅列出模型或者是理论分析商业银行流动性管理策略，没有把模型和股 份制商业商业银行流动性日常及风险管理策略联系起来分析。 因此，本文针对上述国内学者研究的不足之处，学习和借鉴国内外理论 分析和实证研究成果，结合逻辑分析、定性分析和定量分析，以比较适用的 现在广泛被业界证明和采用的资产负债综合管理理论为基础，结合最小成本 论和流动性指示器法，来构建股份制商业商业银行保持合理的流动性风险头 寸的线性规划模型。并利用线性规划l i n g o 软件编程求解模型，得到全局最 优解。 最后数据分析表明，此模型对满足假设条件的任何商业银行都适用，对 商业商业银行的资产负债流动性风险管理有理论和实践作用，对开放式基金 得流动性问题也有一定的借鉴作用。模型不但可以用于商业银行的资产负债 结构优化管理保持合理的流动性头寸：而且还可以与商业银行的其他管理相 结合，提高商业银行的总体管理水平和抗风险能力，有效防范流动性风险和 其他风险。但是，由于相关假设和简化，模型适用条件教苛刻，有待进一步 完善。 本文结构如下： 第一部分前言，包括选题背景和意义，及论文的主要研究思路和方法。 第二部分文献综述，对国内外就流动性管理方面主要的研究和模型进行 剖析。 第三部分商业银行流动性管理模型民生银行资产负债实证分析，根 据第二部分的分析结论，选择主要研究手段资产负债综合管理理论，建 立一般性的商业银行资产负债头寸模型，以线性规划法为主，引入民生银行 的具体数据，利用l i n g o 软件编程求解。根据求解结果来调整约束条件，以使 模型更加优化，便于求解得到全局最优解。提出了值得探讨的商业银行流动 性管理模型中存在的问题和改进的方向。 第四部分结论分析提出策略，通过比较民生银行与股份制商业银行和原 国有商业银行的相关流动性指标，在资产负债综合管理理论基础上，提出了 对民生银行具有针对性的流动性管理策略。 关键字：商业银行资产负债管理流动性风险线性规划l i n o o c o m m e r c i a lb a n k si nc h i n ah a v et h ei m p e r c i p i e n tu n d e r s t a n d i n go fl i q u i d i t y m a n a g e m e n t , s u c h 鹤l i q u i d i t yd a i l ym a n a g e m e n ta n df i q u i d i t yr i s km a n a g e m e n t l i q u i d i t ym a n a g e m e n t i ss t i l la tar e l a t i v e l yl o wl e v e l f i r s t , b c c ：a u s eo ft h el a c ko f s o m er e l a t i v el a w sa n dc o d e sf o rt h eb a n k sb a n k r u p t c yl i q u i d a t i o n , t h e s ep e o p l e s u b c o n s c i o u s l yt h i n kb a n k sw o u l d n o tg oi n t ob a n k r u p t c y s e c o n d ，t h es t a t e - o w n e d c o m m e r c i a lb a n k sa r e 衄昏喧e di nam a c r o - f u n c t i o no fe c o n o m i cg r o w t hf o ral o n g t i m e ，s op e o p l ea l w a y sw o u i dp u tt h ef a t eo fb a n k sa n dt h eg o v e r n m e n t ss u p p o r t t o g e t h e r t h e yt h i n kt h eg o v e r n m e n tw i l lp a y t h eb i l lf o r t h eb a n k sa n da s s u m ea l l t h er i s k s i nt h i sw a y , b a n k sw o u l dn e v e rb ec l o s e dd o w na n ds t i l lw i t h o u tl i q u i d i t y c r i s i s t h i r d , c h i n ai s as a v i n g ss o c i e t y f a m i l y m e m b e r s p l e n t yo fs a v i n g s d e p o s i t sp r o v i d es u f f i c i a n tl i q u i d i t yt oc o m m e r c i a lb a n k s t h e r e f o r e ，l i q u i d i t ym a n a g e m e n tf o rc o m m e r c i a lb a n k si n c h i n ai sm u c h e a s i e rt h a nw e s t e r nd e v e l o p e dc o u n t r i e s f i r s t , i n d e xi st o ol i t t l e s on of o r m e d i n d e xs y s t e m s e c o n d ，n e g l e c tt h ed e m a n df o r e c a s t sf o ra s s e t l i a b i l i t y t h i r d , t h e s t r u c t u r eo fa s s e t l i a b i l i t yi ss i m p l e , m a i n l ya r cd e p o s i t sa n dl o a n s t h ei n t e r n a t i o n a lf i n a n c i a lm a r k e t sh a v ed e v e l o p e dv e r yw e l l 缸2 0 0 6 a l t h o u g hc h i n af a i l e dt oi m 【p l e m e n tt h ef u l lc i r c u l a t i o no fc a p i t a l ，t h eg a n e t a l o p e r a t i o no ft h ef i n a n c i a lm a r k e t si n c h i n ai sa c t i v eb yt h ei m p a c to fa b u n d a n t g l o b a ll i q u i d i t y f l e x i b i l i t yf o rt h ee x c h a n g er a t eo fr m b i si n c r e a s i n g t h e a n t i c i p a t e da p p r e c i a t i o ni sl a r g e r m 2i n c r e a s e s1 6 9 t h er m b l o a d si nf i n a n c i a l i n s t i m f i o 璐i n c r e a s e1 5 1 ，t h er m b d e p o s i t si n c r e a s e16 8 ，t h ei n n o v a t i o n0 1 1 s h a r eo fs t o c ke q u i t yi ns t o c km a r k e ti sb a s i c a l l yc o m p l e t e d n e ws h a r e sr e s u m e i s s u a n c e t h es i z eo ft r a d i n gi nt h em a r k e ti n c r e a s e sd r a m a t i c a l l y f i n a n c i n gs c a l e i sa b o u t2 2 0 4b i l l i o na l l y e a rr o u n d a l lt h e s eh a v ef u l l yd e m o n s t r a t e dt h a t p e o p l e si n v e s t m e n td e s i r ei sg r o w i n gr a p i d l y ，c u r r e n c ya n dc a p i t a lm a r k e tw h i c h w i l lf a c ea m p l e l i q u i d i t y ”e f f e c t ” n o w a d a y s ，i no r d e rt op r e v e n to v e r h e a t i n gi n i n v e s t m e n ta n de n h a n c et h e l i q u i d i t ym a n a g e m e n t ，p e o p l e 。sb a n ko fc h i n aa d j u s t e dd e p o s i ta n dl o a ni n t e r e s t r a t e st w i c e ，r a i s et h ed e p o s i tr c s c i v cr a t i ot h r i c e ，i s s u et h ed i r e c t i o n a ln o t e sf o u r t i m e s i nt h i sw a y , t h e yh o p et oc o n t r o lt h ec p i , t h e p r o p e r t ym a r k e ta n dt h es t o c k m a r k e t ss u s t a i n e dr a p i dr i s e l o o k i n gf o r w a r d2 0 0 7 ，t h ec h i n e s ee c o n o m y w i l lc o n t i n u e r i s i n g ，t h e a p p r e c i a t i o no f t h er m bi s e x p e c t e d t oc o n t i n u e c l i m b i n g , c a p i t a lm a r k e t c o n t i n u e sd e v e l o p i n g , t h eg o v e r n m e n tw i l ic o n t i n u e t i g h t e n i n gt h em o n e t a r y p o l i c yt oc u r bi n f l a t i o na n ds t r e n g t h e n i n g t h em a c r o c o n t r o lo fc a p i t a lm a r k e t t h e p r o b l e mo fe x c e s sl i q u i d i t yw i l lc o n t i n u et oa f f e c tt h ed e v e l o p m e n to ft h ec a p i t a l m a r k e ti nc h i n aa n de v e f lt h ee n t i r en a t i o n a le c o n o m y f o rc o m m e r c i a lb a n k s w h i c ha l es p e c i a lm a r k e tp l a y e r s ，h o wt om a i n t a i nar e a s o n a b l el i q u i d i t yp o s i t i o n , g u a r a n t e et h es t n w t u r co fa s s e t sa n dl i a b i l i t i e sa n dar e a s o n a b l ed e a d l i n ew i l lb e t h em a j o rt o p i cf o rc o m m e r c i a lb a n k si nc h i n a t h e r e f o r e ，t h i sa r t i c l ew o u l da n a l y z eo nh o wt oc o n d u c tt h el i q u i d i t yr i s k m a n a g e m e n to fc o m m e r c i a lb a n k s a n dm a i n t a i nar e a s o n a b l e m o d e l i n gf o r l i q u i d i t yp o s i t i o n b e c a u s et h el a c ko fr e s e a r c h e si na l i i 吐l e a r n i n gt h e o r ya n dr e s e a r c hr e s u l t s a uo ft h ew o r l da n dp u t t i n gt h el o g i ca n a l y s i sa n dq u a n t i t a t i v ea n a l y s i st o g e t h e ra l e q u i t ei m p o r t a n t b ym e a n so fc o m b i n i n gt h em i n i m u mc o s to ft h e o r ya n dl i q u i d i t y i n d i c a t o r sm e t h o d sw h i c hb a s e do nt h et h e o r yo fi n t e g r a t e dm a n a g e m e n to fa s s e t s a n dl i a b i l i t i e st oh e l pj o i n t - s l o c kc o m m e r c i a lb a n k st om a i n t a i nar e a s o n a b l el i n e a r p r o g r a m m i n gm o d e lf o r c o m m e r c i a l l i q u i d i t y r i s k p o s i t i o n u s i n g l i n e a r p r o g r a m m i n gl i n g o s o f t w a r et os o l v et h ep r o b l e ma n dg e tt h eo p t i m a ls o l u t i o n f i n a l l y , t h em o d e li ss u i t a b l ef o ra l lc o m m e r c i a lb a n k so n c et h e ym e e t a s s u m p t i o n s i t sq u i t eu s e f u lf o rc o m m e r c i a lb a n k s n o to n l yu s e f u lf o ro p t i m a l m a n a g e m e n to fa s s e t sa n dl i a b i l i t i e s ，b u ts t i l l f o rar e a s o n a b l el i q u i d i t yp o s i t i o n a n di m p r o v e m e n to fo v e r a l l m a n a g e m e n tl e v e l a n da b i l i t yt or e s i s tr i s l 【si n c o m m e r c i a lb a n k s h o w e v e r , b e c a u s eo fr e l a t i v ea s s u m p t i o n sa r et o om a n y , t h e m o d e ln e e d st ob ei m p r o v e d s t r u c t u r eo ft h ep a p e ra sf o l l o w i n g ： p a r t1 ：f o r w a r d - - b a c k g r o u n da n ds i g n i f i c a n c eo ft h et o p i c , t h em a i n r e s e a r c hi d e a sa n dm e t h o d s 2 p a r t2 ：l i t e r a t u r er e v i e w a n a l y s i so ft h em a j o rr e s e 打e ha n dm o d e lo l l l i q u i d i t ym a n a g e m e n ta l la r o u n dt h ew o r l d p a r t3 ：t h em o d e lf o rl i q u i d i t ym a n a g e m e n to nc o m m e r c i a lb a n k s - a n e m p i r i c a la n a l y s i so f a s s e t sa n df i a b n i f i e so ft h ec m b c a c c o r d i n gt ot h ep a r t2 ， c h o o s i n gt h em a j o fr e s e a r c hm e t h o d 一t h et h e o r yo fi n t e g r a t e dm a n a g e m e n to f a s s e t sa n dl i a b i l i t i e s ，c o n s t r u c t i n gl i n e a rp r o g r a m m i n gm o d e la n dp u t t i n gs p e c i f i c d a mf i o mc m b ci n mt h em o d e l b yu s i n gl i n g 0 8 0s o f t w a r et og e tt h eo p t i m a l s o l u t i o n p r o p o s e dt h ep r o b l e ma n di m p r o v e m e n td i r e c t i o nf o rt h el i q u i d i t y m a n a g e m e n t m o d e lo fc o m m e r c i a lb a n k s p a r t4 ：c o n c l u s i o na n ds t r a t e g y - - c o m p a r i n gt h el i q u i d i t yi n d i c a t o r s b e t w e e nt h ec m b ca n dj o i n t - s t o c kc o m m e r c i a lb a n k sa n dt h ef o r m e rs t a t e - o w n e d c o m m e r c i a lb a n k s r a i s e das u i t a b l el i q u i d i t ym a n a g e m e n ts t r a t e g yf o r t h ec m b c b a s e do l lt h et h e o r yo fi n t e g r a t e dm a n a g e m e n to fa s s e t sa n dl i a b i l i t i e s k 盯w o r d s ：c o m m e r c i a lb a n k s ，a s s e t - l i a b i l i t ym a n a g e m e n t ，n q u i d i t yr i s k ，l i n e a r p r o g n m m i n g ，l i n g o 3 西南财经大学 学位论文原创性及知识产权声明 本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下， 独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外， 本论文不含任何其他个人或集体己经发表或撰写过的作品成果。对 本文的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标 明。因本学位论文引起的法律结果完全由本人承担。 本学位论文成果归西南财经大学所有。 特此声明 学位申请人： 6 年月 日 1 前言 1 前言 彼得s 罗斯2 指出若一家银行在需要时能以合理的成本获得可支用资金， 则可以认为该银行是具有“流动性”的。葛奇3 认为流动性是银行能在一定时 间内以合理成本筹集一定数量的资金来满足客户当前或未来的资金需求。殷 孟波4 则认为流动性是银行资产在无损的状态下迅速变现的能力。 可以看到，。流动性”概念包括了资产的流动性和负债的流动性两个方 面以及数量、成本和时间这三大要素：资产的流动性是指银行资产在不发生 损失时迅速变现的能力，负债的流动性是指银行以较低成本适时获得所需资 金的能力。显然，一家银行能在最短时间内、较快地、获得大量资金，则该 银行就具有较好的流动性。 反之流动性风险即指银行不能随时以合适的价格筹集到足够的资金履行 自己的义务，满足客户的需求。对这一概念各家银行的定义不同，j p 摩根认 为流动性风险是银行不能以合理的利率筹集到期限相同或相近的资金为其资 产组合提供融资。而原芝加哥第一银行认为，流动性风险即银行不能及时的 履行现在或未来的金融义务。大通曼哈顿银行则认为流动性风险是银行不能 满足客户提款、申请新贷款或偿付到期债务的要求。按流动性风险造成的危 害程度从弱到强可以将之分为：银行的一切经营活动正常；银行自身 出现危机：银行业整体出现危机。 只要流动性风险之外的风险不累积到一定程度，都可以使银行在危险的 境地内继续经营，甚至可能起死回生。但流动性风险一经出现，将直接导致 客户挤兑和信誉扫地，如果没有外援的支持，银行所面i 临的就是破产倒闭。 从历史上看，银行破产案无一不直接由挤兑引起，以关闭而告终。流动性不 2 商业银行管胖机械下业版礼2 0 0 1 ，p 1 0 5 3 戈周商业银i 洫f 山住风险和外汇风险管理中国经济m 版礼2 0 0 1 ，p l 4 货币会触学，中固会触版朴，2 0 0 4 p 1 6 5 商业银行流动性管理民生银行资产负债实证分析 足常常是一家银行处于财务困境的第一个信号，即使从技术上讲该银行仍有 赢利能力和清偿力，它也会被关闭。流动性过剩则会削弱银行的盈利能力， 影响社会金融资源的配置和货币政策传导效果。因此，银行保持一个合适的 流动性头寸是商业银行经营成败的关键。 流动性既是实现安全性的必要手段，又是盈利性和安全性之间的平衡杠 杆。维持适度的流动性，是商业银行经营成败的关键，商业银行必须保持足 够的流动性以应对客户正常的提款和贷款需求，从而避免出现支付危机。尽 管有学者就商业银行的资产负债管理和股票市场的流动性做了一些实证研 究，但对于商业银行流动性风定量研究则显得不足： 1 1 国内大多数学者的研究都仅仅在国外学者研究的模型或理论基础上 进行改进，没有系统形成一个分析我国股份制商业银行流动性管理的 体系框架。 2 ) 国内大多学者都是泛泛而谈，少有具体针对一个银行个体做实证研究 和分析；此方面文献不够。 3 1 国内大多学者都仅列出模型，指出有最优解，却不曾数学推倒或实证 解出最优解，或给出详细的理论说明。 4 1 国内大多数学者或者是仅列出模型或者是理论分析银行流动性管理 策略，没有把模型和股份制商业银行流动性日常及风险管理策略联系 起来分析。 因此，本文针对上述国内学者研究的不足之处出发，拟将在学习和借鉴 国内外理论分析和实证研究的成果基础上，结合逻辑分析、定性和定量分析， 构建一个股份制商业银行，即民生银行，资产负债流动性管理，以利润最大 化为单目标的线性规划模型。并利用线性规划l i n g o 软件编程求解模型，寻 找最优解，进行结论分析。在此基础上，本文通过横向对比分析部分股份制 商业银行以及原国有四大商业银行流动性指标，最后给出民生银行流动性管 理策略。 2 文献综述 2 文献综述 2 1流动性头寸管理方法 2 1 1量小成本法c m i n i m u mc o s tm e t h o d 该理论认为持有净流动性头寸会产生以下成本： 为保持流动性持有的一些无收益或低收益资产而产生的机会成本g ； g q ( 1 r ，d i ) 其中l r 是银行持有高收益和低收益资产( 流动性资产) 的比例，d i 是平 均收益率和资产收益率之差。显然1 1 越低，d i 越小，则c 越小，即： 堕。0 堕，o a l ra d j 包括交易费用或者变现损失在内的银行交现成本c ； c 2 - c 2 ( 血，t ，f ，口) 其中血是金融市场的规模，t 是放盘出售时间的长短，f 是银行自身的财 务状况，c f 是所售资产的信用风险。显然，金融市场规模越大，放盘出售时 间越长，银行自身的财务状况越好，所售资产的信用风险越低，c ，越小，即： 拿。o ，堕。o ，堕。o ，堕，o 渤仇 a c f 7 a 口 流动性头寸不足时向外界融资时花费的融资成本e ： g = c j c f ，v ) 其中f 是银行自身的财务状况，v 是短期利率的变动程度。显然，银行自 身的财务状况越好，短期利率的变动程度越低，c ，越小，即： 商业银行流动性管理民生银行资产负债实证分析 堕。o 堕，0 甜av 由于流动性头寸不足受到监管当局惩罚的惩罚成本l ； c 一q ( f ，缸，审，r 1 ) 其中f 是银行自身的财务状况，f m c 是整个市场的资金充裕程度，f b 是监 管当局的政策宽松程度，f l 是从央行获取资金的容易程度。显然，银行自身 的财务状况越好，整个市场的资金充裕程度越高，监管政策越宽松，央行的 资金越容易获得，则e 越小，即： 堕。0 ，堕。o ，堕。o ，堕。0 o f 。a f i n c 。o f v 。a d 2 1 2 缺口管理论c u t k u t yg a pm e t h o d ) 银行流动性管理的目标是寻求流动性需求l d 和流动性供给l s 的平衡。 流动性缺口i g 在银行的经营行为中最终体现为在任一时刻面l i 缶的偿付 压力，而银行持有净流动性头寸多少是根据偿付压力的大小而确定的。因此， 流动性日常管理的核心问题是估计流动性缺口并由此确定净流动性头寸持有 量。流动性缺口由下式决定： l g = - l d l s 其中，l g 是流动性缺口( l i q u i d i t yg a p ) ，l d 是流动性需求( l i q u i d i t yd e m a n d ) l s 是流动性供给( l i q u i d i t ys u p p l y ) 。当l g = l d - l s 加时，构成正的流动性 缺口，即流动性不足；当u g = l d l s 臆受产 能力比率一净贷款和租赁总资产 攘保涯券魄率= 携傈证券，蹶持迁券总额 热钱比率= 货币市场资金，货币市场负债 = ( 瑷金+ 短期政磨蒙券弱韭嚣爨+ 反彝飘麴按议揍券) ，( 夭 额定期存单+ 欧洲货币存款+ 同北拆入+ 回购协议证券) 缀麓授炎黠敏感镶受债毙率= 短期投资溻e 感佳受馕 中介存款指数= 中介存射总存款 串奔枣款是豢证券经纪久鸯箕客户存入瓣赘众，吴鸯凑度静释率敏感性。 核心存款比例= 核心存款总存款 菝心存款是攒警琏客产懿夸螽颧张声，在撵载时要遴籁镊移，因魏滚动毪 要求较低。 存款构成院率= 溪麓存款，定期存款 该比率说明融资基础的稳定性。 上述箍标孛，前五项童耍衡豢资产帮储存韵流动经，籍五项囊要衡量负债 和购入的流动性每一项都与相问规模的银行的指示器的平均指数比较，并 jl 这些指示器辩季节和经济周期离度敏繇。 了 商业银行流动性管理民生银行资产负愤实证分析 在我国， 商业银行法中规定中国商业银彳子的投资只限予政府债券的买 卖，这楚商业银行资产受馕管理蕊临的法律约束中的不霹量亿约柬。藤可量 化的法律约束主臻有： 雾贷款魄搴= 冬璜贷款辩寒余黎麓项存款麓末余额= 7 5 单个贷款比率= 同一借款人贷款余额资本余额= 1 0 浚动性魄率= 滚动蠖资产佘i 影滚动蛙受续余额= 荔 备付金比率= ( 在央行备付存款期求余额+ 库存现金期末余额) 各项贷款 麓寒余簇_ 5 中长期贷款比率= 逾期1 年以上中长期贷款期末余额逾期1 年以上存款 嬲寒余鬏= l 赞 拆出资金比率= 拆出资金期末余额各项存款期末余额= 8 2 2 资产负债管理理论 2 2 1 资产謦理理论( a s s e tm a n a g e m e n t ) 一、商业贷款理论( t h ec o m m e r c h ik 嗡mt h e o r y ) ( 又称囊实票据论，l 融d - b i l lt h c o r y ；囊偿毪贷款理论，s c l f - l i q u i d a f i o n t h e o r y ) 商激贷款理论是最举豹资产管理理论，由1 8 世纪荚阑经济学家亚当t 斯密 在国富论中提出。由于当时正处于商业银行发展初期，企业主要依赖内 源融资，向银行倍入的资金多属于商监髑转性流动资金。就对中央银行体制 尚未产生。没有作为最聪贷款人角色的银行在商业银行发生清偿性危机时给 予救助，商业锭行经营管理更强调维护自身的流动性。蠲既该理论认为，商 她银行资金来源患要是流动性很强的活期存款，其资产业务应主要集中予由 真实票攒做担保的短期自偿性商业贷款，且商娩银行不寂发放不动产抵押贷 敖和消赞贷款，即使发放这些贷款，也殿将其隈定在银行自有资本和现商储 鬻存款水平一定的范围内，以保持与资众来源高度流动性相适成的资产的高 度流动憔。 该理论认为锻行的商业贷款尤其是艇期贷款可以说怒其备充足的流础性， 2 文献综述 若借款人能够按时偿还贷款本息，那这部分资金就可以作为流动性资金来满 足客户的提现要求以及新增的贷款需求。只要能够正确选择有效投资组合和 贷款组合，银行就能保证其有足够的现金流满足流动性需求。缺陷： 这种短期贷款组合往往使银行资产过多地集中于盈利性较差的短 期自偿性贷款上，因其期限较短而收益性较差，从而影响银行的 盈利水平。 忽视了贷款需求的多样性。 忽视了贷款清偿的外部经济条件。因为由于该理论产生于商业银 行经营的初期阶段，经济相对平稳，尚未出现整个经济环境的波 动，一旦出现经济严重衰退或萧条，则哪怕是短期商业贷款也未 必能保证按时偿还，违约率的增长仍然会使银行陷入流动性困境 之中。 自偿性贷款随商业贸易需要自动伸缩信用量与中央银行的货币政 策往往会发生矛盾，可能助长经济波动。 因此，当2 0 世纪3 0 年代美国乃至整个世界的经济大萧条的出现使得该理 论无法再适应新的情况，从而资产转换理论应运而生。 二、资产转换理论( t h es h i 触b m t yt h e o r y ) 。 资产转换理论最早由美国经济学家莫尔顿在1 9 1 8 年发表的商业银行及 资本形成一文中提出。认为银行流动性强弱取决于银行资产的迅速变现能 力，因此保持资产流动性的最好方法是持有可转换资产。 这一理论的产生与当时西方国家政府债券的盛行、证券市场的发展，2 0 世纪3 0 年代经济危机的暴发密切相关： 由于政府债券以政府信用为支撑，容易以合理的价格变现，这使 银行认识到这种变现能力强的资产不仅可以满足必要的流动性需 求，还可以有一定的盈利。 二级市场的活跃又为银行提供了可选择的又能变现的交易环境， 长期贷款也可以在日渐成熟的二级市场转让变现。这就增加了银 行持有和变现流动性头寸的手段和融资渠道。 经济危机又使企业对贷款晕的需要减少，客观上导致了银行以短 期证券代替商业性贷款的r 叮能性和必然性。 9 商业银行流动性管理民生银行资产负债实证分析 资产转换理论沿袭了商业贷款理论关于银行应保持高度流动性的主张， 同时扩大了银行资产运用的范围，不再只认定短期贷款才具有充足的流动性， 而是所有的银行流动资产都可以用来满足银行的流动性需求。流动资产指那 些能够在发育良好的市场上以合理稳定的价格迅速变现的资产，一般情况下， 政府债券、逆回购协议、银行承兑汇票，商业票据等等都被视作银行流动性 资产的主要形式。丰富了银行资产结构，突破了商业贷款理论拘泥于真实票 据做担保的短期自偿性商业贷款的限制，是银行经营管理理念的2 大进步。 此理论的特点在于强调银行保持流动性的同时增加盈利性，强调资产运用必 须是高流动性的证券，这样不但可以减少贷款不能按期收回而产生的经营风 险，还能减少持有过多非盈利资产带来的机会成本。缺陷： 该理论暗含一个假设，即要求必须有一个完善而活跃的证券市场， 以保证资产转移的畅通。 仍是强调持有资产来保证流动性。 仍未考虑贷款清偿的外部经济条件。当经济增长时，贷款需求的 增加会使得市场利率提高，此时债券市场利率下降，因此变现债 券类的流动性资产机会成本增大，影响银行的盈利性水平。反之， 当出现经济危机时或证券市场需求不旺盛的情况下可转换资产的 变现能力会受到损害，也会影响银行的流动性和盈利性水平。 与中央银行货币政策也有相悖。当中央银行紧缩银根时，必然提 高再贴现率和再贴现条件，使银行贴现较为困难。 三、预期收入理论( t h ea n t i c i p a t e di n c o m et h e o r y ) 预期收入理论最早由美国经济学家、美国第一国民银行副总裁普鲁克诺 于1 9 4 9 年在 0 ，称为正缺口，表明商业银行在利率上升时获利； g ( 0 ，称为负缺口，表明商业银行在利率下降时获利； g = 0 ，称为零缺口，表明商业银行处于免疫状态。 银行运用该模型的目的，就是根据对利率波动趋势的预测，相机调整利 率敏感资金的配置结构，以实现利润最大化或扩大净利息差额的目标。在实 际操作中，这种方法常用于利率风险管理。但是银行期望通过不断改变利率 敏感性资产负债的缺口来获利仍然存在较大的难度，这源于对利率的预测不 够准确，同时银行对利率敏感资金缺口的控制也由于客户的选择风险而非常 有限。 2 )久期匹配( d u r a t i o nm a t c h ) 或称免疫法 久期是指以现金流量的折现值为权重计算的一项金融工具或全部资产组 合的加权平均偿付期。久期匹配用以管理利率期限结构曲线形状变动等引起 的现金流量的波动风险、流动性风险及信用风险。在资产组合中将资产与负 债的利率风险相匹配，考虑到银行的现金流量和市场价值，在一定程度上弥 补了缺口分析的缺陷。但是由于久期随利率波动而变化，即使最初资产与负 债的久期是匹配的，随着利率的变化它们的久期就可能不再匹配，为此提出 。有效久期”概念。有效久期依赖于资产价格相对于利率变化的变动率，这 个变动率由其凸性衡量。也就是说，金融机构为确保资产负债的匹配，不仅 要求资产负债的久期匹配，而且通过控制资产和负债的凸性，通过资产和负 债的久期和凸性的匹配，来更精确地规避风险。 9 蹦利率风险紧带打l 廷：动态财务分析幕础足随机模拟r 土璺用干保险公- d 闪此奉史略过 j 8 2 文献综述 2 2 4 资产负债表内表外统一管理理论( b a l a n c e da n do f f - b a l a n c e d m a n a g e m e n t ) 产生于2 0 世纪年代末，当时以美国为首的西方各国货币当局放松了对 金融业的管制，金融开始走向自由化和国际化。随着金融自由化与全球化趋 势的形成与发展，大量工商企业介入金融业，银行业的竞争日益激烈；同时， 世界经济相对稳定发展，通货膨胀率下降，而银行业以存贷利差为主的实际 收益也逐渐下降。在这种背景下，商业银行传统业务的发展和风险管理的难 度越来越大，银行开始在资产负债表以外做文章。 该理论认为，银行的业务经营可以从传统的资产业务与负债业务为核心， 延伸拓展到多样化的金融服务领域，来开辟新的利润渠道。为此，银行业以 信息处理为中心的各种服务和将资产负债的表内业务转化为表外业务 ( o f f - b a l a n c e - s h e e t a a i v i t y ) 悄然兴起，从而使银行业的业务扩展到了一个 新的领域。这实际是资产负债管理思想的延伸和扩大。特点： 加快了金融创新的力度，促进了表外业务的开展。提高了银行服 务的质量和范围，增加了银行资产的流动性，创造了信用，弥补 了资金的缺口和降低了商业银行的运营成本。 其经营特点决定了银行业存在潜在经营风险的必然性。 2 3 流动性管理理论 一、资产流动性战略( a s s e tl i q u i d i t ym a n a g e m e n t ) 这是早期流动性管理策略，就是将一部分非流动资产转换成流动性资产。 传统的方法是将一部分非现金资产转换为现金资产，后来逐渐演化成除保存 一部分现金资产即一线准备外，还持有一部分既可在很大程度上满足流动性， 又能满足一定盈利的短期国库券、同业拆放资金、向其它银行存入往来存款 等二线准备金。这种策略的优点是风险相对较小，但存在较大的机会成本， 因此适宜于稳健型经营的小银行。 二、 借入流动性战略( 1 i a b i l yl i q u i d i t ym a n a g e m e n t ) 就是靠借入负债满足流动性要求，与银行的商誉、市场融资结构有很强 商业银行流动性管理民生银行资产负债实证分析 的相关性。银行借入流动性负债的主要来源是大额可转让定期存单、同业拆 入款、回购协议、向中央银行贴现窗口借款、欧洲货币市场借款等，大银行 甚至靠短期借款满足全部流动性需求。与传统的资产流动性战略相比，靠短 期借款满足流动性需求的好处在于不需要以资产形式事先储存流动性，从而 可以有更多的预期利润，成本相对较低，但是将满足流动性的方案建立在未 来的货币市场上造成的风险极大，如果届时不能以合理的成本举借新债，提 高付息则加大成本，甚至可能不能购入，将银行置于危险的边缘。 三、平衡资产和负债的流动性战略( b