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亚洲新兴国家相对劳动成本变动 及其对外国直接投资的影响 摘要 在劳动力全球化过程中，亚洲新兴国家全面参与全球分工体系， “劳动力无限供应 导致替代性竞争日趋激烈。发达经济体对亚洲新 兴国家的直接投资主要集中在劳动密集型行业，随着亚洲新兴国家相 对劳动成本的变化，在美国次贷危机的冲击下，发达经济体对亚洲新 兴国家的劳动密集型产业的直接投资将可能发生结构性变化。 本文以相对劳动成本平价为理论基础，比较中国与亚洲其它新兴 国家( 东盟四国一印尼、马来西亚、菲律宾和泰国和印度) 间实际汇 率的变化，衡量区域相对国际竞争力的变化。以美国作为比较基准， 对1 9 9 1 2 0 0 8 年的6 国相对劳动平价、实际汇率变动和相对劳动成本 变动做了系列研究。研究表明，在东南亚金融危机前，中国具有相对 劳动成本优势；东南亚金融危机后，中国劳动成本优势持续下降。美 国次贷危机后，劳动成本优势继续恶化。中国与亚洲其它发展中国家 相比，已经不具备劳动成本比较优势，而且劳动成本比较优势有继续 下降的趋势。 在此基础上，使用引力模型，评估外国直接投资在亚洲新兴国家 进行空间布局调整的可能性。本文以日本和美国作为发达经济体的代 表，对外国在亚洲新兴国家的直接投资区位选择影响因素进行研究。 研究结果显示，劳动力成本上升对外国直接投资没有显著的负面影 响，东道国国内市场和劳动者素质对外国直接投资具有重要的决定作 用。不同投资国遵循不同模式，美国主要是把亚洲新兴国家作为劳动 密集型产业的加工地和产品市场，而日本则更注重东道国劳动力的技 术能力。 根据实证结果，我们认为，虽然亚洲新兴国家的劳动力成本有所 提高，但与发达经济体相比仍属低廉，而且由于亚洲新兴国家的良好 投资前景，对该区域的外国直接投资将不会出现大规模转移。虽然中 国的相对劳动成本提高，但中国广阔的国内市场和优秀的劳动者素 质，仍会吸引大量的外国直接投资。本文最后提出中国保持国际竞争 力，提高吸引外国直接投资，优化劳动密集型产业空间布局的政策建 议。 关键词：外国直接投资；相对劳动成本；亚洲新兴国家 as t u d yo nr e l a t i v el a b o rc o s t sc h a n g ei n a s i a ne m e r g n 呵gc o u n t r j e sa n di t si n 虹】! a c t so n f o r e i g nd i r e c tn 叮、厂e s t m e n t a bs t r a c t i nt h ep r o c e s so fl a b o rg l o b a l i z a t i o n ，w h i c ha s i a ne m e r g i n gc o u n t r i e sf u l l y p a r t i c i p a t ei nt h eg l o b a ls y s t e mo fl a b o rd i v i s i o n , u n l i m i t e dl a b o rs u p p l yl e a d st oa n i n t e n s i f i e da l t e r n a t i v ec o m p e t i t i o n t h ef d i si na s i a ne m e r g i n gc o u n t r i e sm a i n l y f o c u so nl a b o r - i n t e n s i v ei n d u s t r i e s w i t ht h er e l a t i v ec h a n g e si nl a b o rc o s t s ，c h a n g e s w i l lo o e u ri nt h er e a l l o c a t i o no fl a b o r - i n t e n s i v e - i n d u s t r y - f d ii nt h e s ec o u n t r i e s ，u n d e r t h ei m p a c t so fs u b - p r i m ec r i s i s i no r d e rt om e a s u r ec h a n g e si nr e l a t i v ei n t e r n a t i o n a lc o m p e t i t i v e n e s sb e t w e e n a s i a ne m e r g i n gc o u n t r i e s ，w ec h o o s er e l a t i v el a b o rc o s t p a r i t ya st h et h e o r e t i c a l f o u n d a t i o n ，a n dc o m p a r et h er e a le x c h a n g er a t ec h a n g e sb e t w e e nc h i n aa n do t h e r a s i a ne m e r g i n gc o u n t r i e s ，w h i c hi n c l u d ea s e a n 4 ( i n d o n e s i a ，m a l a y s i a , p h i l i p p i n e s a n dt h a i l a n d ) a n di n d i a as e r i e so fr e s e a r c h e sh a v ed o n et of i n dt h er e l a t i v el a b o r c o s tp a r i t y , r e a le x c h a n g er a t ec h a n g e s ，a n dr e l a t i v el a b o rc o s tc h a n g e sd u r i n g19 91 a n d2 0 0 8 ，u s i n gt h eu s 嬲ab e n c h m a r k t h er e s u l t sh a v es h o w nt h a t ，c h i n ah a d c o m p a r a t i v el a b o rc o s ta d v a n t a g e sb e f o r ea s i a nf i n a n c i a lc r i s i s ，b u ta f t e rt h a t ， c h i n a sl a b o rc o s ta d v a n t a g e ss t a r t e dt od e c l i n e a f t e rc u r r e n ts u b p r i m ec r i s i s c h i n a sl a b o rc o s t sa d v a n t a g e sc o n t i n u et o d e t e r i o r a t e c o m p a r e dt oo t h e ra s i a n 慨0籼32 m 2 e m e r g i n gc o u n t r i e s ，c h i n ad o e sn o th a v ec o m p a r a t i v el a b o rc o s ta d v a n t a g e s ，a n d l a b o rc o s ta d v a n t a g e sa p p e a rac o n t i n u i n gd o w n w a r dt r e n d o nt h i sb a s i s ，w eu s et h eg r a v i t ym o d e lt oa s s e s st h ep o s s i b i l i t yo fr e a l l o c a t i o no f t h ef d ii na s i a ne m e r g i n gc o u n t r i e s o u rf d il o c a t i o nc h o i c em o d e lc h o o s e sj a p a n a n dt h eu sa sr e p r e s e n t a t i v e so fa d v a n c e de c o n o m i e s t h ee m p i r i c a lr e s u l t sh a v e s h o w nt h a t ，t h el a b o rc o s t sd on o th a v es i g n i f i c a n tn e g a t i v ei m p a c t st ot h ef d i ；t h e h o s tc o u n t r y sd o m e s t i cm a r k e t sa n dt h es k i l ll e v e lo fw o r k e r sd oa ni m p o r t a n tr o l ei n t h ed e c i s i o nm a k i n g b e s i d e s ，d i f f e r e n ti n v e s t o r sf o l l o wd i f f e r e n tp a t t e r n so f i n v e s t m e n t ：t h ea m e r i c a ni n v e s t o r sm a i n l yt a k e h o s tc o u n t r i e s 勰m a n u f a c t u r i n g p l a c e sa n dt a r g e tm a r k e t sf o rl a b o r - i n t e n s i v ep r o d u c t s ，w h i l ej a p a n e s ei n v e s t o r sf o c u s m o r eo nt h es k i l l e dw o r k e r si nh o s tc o u n t r i e s a c c o r d i n gt ot h ee m p i r i c a lr e s u l t s ，w eb e l i e v et h a t ，a l t h o u g hl a b o rc o s t si na s i a n e m e r g i n gc o u n t r i e s h a v ei n c r e a s e d ，t h e yr e m a i nl o wc o m p a r e dt od e v e l o p e d e c o n o m i e s a n db e c a u s eo fg o o di n v e s t m e n tp r o s p e c t si nt h e s ec o u n t r i e s ，l a r g e - s c a l e f d lw i t h d r a w a li nt h i sr e g i o nw i l ln o th a p p e n a l t h o u g hr e l a t i v el a b o rc o s ti nc h i n a i n c r e a s e s ，l a r g ed o m e s t i cm a r k e t sa n ds k i l l e dw o r k e r sw i l ls t i l l a t t r a c tc o n s i d e r a b l e f d i i nt h ee n d ，t h i sp a p e rp r o p o s e ss o m ep o l i c yr e c o m m e n d a t i o n so nm a i n t a i n i n g c h i n a s i n t e r n a t i o n a l c o m p e t i t i v e n e s s ，a t t r a c t i n gf d i ，a n do p t i m i z i n g t h e l a b o r - i n t e n s i v ei n d u s t r i e s a l l o c a t i o n s k e y w o r d s ：f l o r e i 趴d i r e c ti n v e s t m e n t ( f d i ) ；r e l a t i v el a b o rc o s t s ；a s i a ne m e r g i n g c o u n t r i e s 浙江工商大学硕士学位论文 亚洲新兴国家相对劳动成本变动及其对外国直接投资的影响 第一章引言 第一节研究背景和研究意义 自上世纪8 0 年代以来，全球兴起了信息革命和经济自由化的浪潮。9 0 年代 以来，随着苏联解体，东西方阵营逐步融为一体，中国等劳动力大国卷入全球国 际分工体系，第三次经济全球化由此拉开帷幕。信息革命和经济自由化使全球交 易成本下降，投资障碍减少，极大地促进了资本、技术等要素在全球的自由流动 ( r o d r i k ，2 0 0 0 ) 。由于劳动力不可自由流动，劳动力全球化主要通过参与国际分工 并通过国际贸易间接实现。 经济全球化从根本上改变了南北关系上传统的垂直分工格局，跨国公司作为 全球分工的组织者，通过直接投资，实现产业链的优化布局。发展中国家被卷入 全球化大潮，全面参与由发达经济体主导的国际分工体系，使全球劳动力供应迅 速增加。从国际货币基金组织( i m f ) 在2 0 0 8 年的全球经济展望中衡量的劳动 力供应( 图1 1 ) 中看到，1 9 9 0 年以后，劳动力增长速度加快，其中东亚和南亚已 成为全球劳动力的主要供应区域，且其比重呈不断提高趋势。这一趋势一方面加 快了发达经济体的产业转移，对亚洲的直接投资增长迅猛，一方面又加剧了发展 中国家在国际市场上的供应竞争。 经济全球化的进程类似于刘易斯二元经济模型中农业经济向工业经济的过 渡。中国经济转型过程中的二元经济就转化为国际的二元经济，中国、印度和东 南亚新兴国家的劳动力无限供应就转化为全球的劳动力无限供应。发展中国家在 全球竞争中处于一个完全供应竞争市场中，发展中国家劳动力无限供应这一刘易 斯定律体现在国际市场上，使得发展中国家容易陷入低成本竞争的怪圈( 陈志昂， 2 0 0 8 ) 。已有研究证实( 方霞和陈志昂，2 0 0 5 ) ，东南亚金融危机后，中国相对于美 国而言，具有较大的劳动成本比较优势。但东南亚金融危机后，东南亚新兴国家 通过货币的贬值( 图1 2 ) ，弥补相对劳动生产率的缺陷，使其产品与中国维持竞 争性均衡( 方霞和陈志昂，2 0 0 9 ) 。此次美国次贷危机爆发后，这些发展中国家的 货币对人民币普遍下跌了1 0 3 0 ，东南亚金融危机后形成的竞争性均衡又将 打破。 浙江工商人学硕士学位论文亚洲新兴国家相对劳动成本变动及其对外国直接投资的影响 一e x p o r t w e i g h t e dl a b o rf o r c eb yr e g i o n ， 资料来源： m f 世界经济展望一2 0 0 8 1 0 8 0 0 6 0 0 4 2 0 0 1 9 8 08 5 - - a d v a nc e de c o n o m i e s - - - - 一c e n t r a la n de a s t e r ne u r o p ea n d e a s ta s i a c 0 m m o n w e a l t ho fi n d e p e n d e n t s o 吡h a s i a s 俄t a h t e e r s d e v e l 。p l n g u n l r | 鼹2 图1 1 全球劳动力供应( 1 9 8 0 - 2 0 0 5 ) 注l ：按出口产品中内含标准劳动时间计算权重的加权劳动力总量比重计算的区域劳动力指 数。 图1 2 亚洲其它新兴国家货币兑人民币汇率( 1 9 9 1 - 2 0 0 8 ) 数据来源：b v d 数据库 注：印尼盾兑人民币的名义汇率经过对数处理。 发展中国家参与国际分工体系的一个重要标志是发达经济体对发展中国家 的直接投资大量增加。以中国为代表的发展中国家依靠廉价的劳动力，在劳动密 集型产业中吸引了大量的外国直接投资( 图1 - 3 ) ，2 0 0 7 年对东南亚地区的f d i 占 世界总f d i 的1 3 6 ，占对发展中国家f d i 的一半。中国是东南亚地区中f d i 2 浙江工商大学硕士学位论文 亚洲新兴国家相对劳动成本变动及其对外国直接投资的影响 的最大流入国，其次是新加坡和印度( 世界投资报告2 0 0 8 ) ) ) 。发达经济体对亚 洲新兴国家的直接投资对这些国家的经济增长与结构升级起到了积极的推动作 用。 图l 一3 外国对亚洲新兴国家的直接投资( 1 9 9 0 一2 0 0 7 ) 资料来源：世界投资报告2 0 0 8 注；图中东南亚新兴国家仅指东盟四国：印尼、马来西亚、菲律宾和泰国。 显然，在美国次贷危机的冲击下，随着印度及东南亚新兴国家货币的名义贬 值，中国的相对成本优势又将面临挑战。同时，国际直接投资正面临绝对额下降、 结构和流向重新调整的重大转折。根据联合国报告，2 0 0 8 年全球外国直接投资 总额为1 6 ，5 8 5 亿美元，比创记录的2 0 0 7 年减少了1 5 ，流入发展中国家的外国 直接投资增长率明显下滑。联合国贸发会议( t m c t a d ) 于2 0 0 9 年5 月2 0 日在日 内瓦总部发布的一份研究报告显示，受持续蔓延的金融危机和世界经济大幅放缓 的影响，2 0 0 9 年全球外国直接投资将继续缩减，在2 0 0 8 年表现出较大韧性的发 展中国家将逐步遭受负面冲击，外国直接投资流入量将出现2 5 4 0 的下降幅 度。当前，我国正面临货币升值、外需减少、国际经济环境恶化等多重挑战，而 国内工业化进程尚未完成，劳动力就业压力十分巨大，外需依赖转向内外平衡尚 需时日。因而，在劳动力全球化条件下，研究中国与印度及东南亚新兴国家相对 国际竞争力的变化，评估其对外国直接投资的影响，对保持我国劳动密集型产业 的国际竞争力，实现产业转型升级，保持经济增长，促进劳动力就业，维持政治 稳定，保持社会和谐发展具有重要意义。 浙江工商大学硕士学位论文亚洲新兴国家相对劳动成本变动及其对外国直接投资的影响 第二节研究内容、研究思路和研究方法 本文的研究内容为： 1 、在劳动力全球化背景下，以相对劳动成本平价为基础，比较中国与印度 和东南亚新兴国家之间实际汇率的变化，衡量近二十年来各国相对国际竞争力的 变化； 2 、应用引力模型，分析外国在亚洲新兴国家直接投资的影响因素，在相对 劳动成本变动的情况下，评估外国直接投资在亚洲新兴国家进行空间布局调整的 可能性； 3 、根据实证结果，提出中国保持国际竞争力，提高吸引外国直接投资，优 化劳动密集型产业空间布局的政策建议。 本文的研究思路为：首先，回顾劳动成本优势理论及外商直接投资理论和已 有的实证研究。在前人研究成果的基础上，以劳动成本平价理论为基础，就中国 与亚洲其它新兴国家( 东盟4 国一印尼、马来西亚、菲律宾和泰国和印度) 的相对 劳动成本进行比较，说明中国的劳动成本比较优势正逐渐减小。我们选取这些国 家进行比较的原因是，中国和东盟四国同属亚洲经济发展雁行梯队中的新兴国 家，中国和印度则是人口最多的两个国家。在此基础上，对发达经济体对亚洲新 兴国家的直接投资进行研究，构建外国直接投资区位选择影响因素的计量模型， 通过参考i m f 、世界银行和b v d 数据库等的统计数据，借助e v i e w s 软件对所选 取数据构成的面板数据模型进行回归分析，发现各影响因素与外国直接投资区位 选择的关系，特别是劳动力成本，即工资，对外国直接投资区位选择的影响，最 后得出结论，并在此基础上提出政策建议。 本文采用定量研究，使用统计描述和面板数据模型，使研究建立在严格的科 学检验基础上。 4 浙江_ t 商大学硕士学位论文亚洲新兴国家相对劳动成本变动及其对外国直接投资的影响 图l - 4 本文的技术路线 第三节本文的创新之处 本文的创新之处为： l 、从亚洲新兴国家劳动密集型产业成本导向特征出发，以劳动成本平价为 理论基础，对中国和亚洲其它新兴国家的劳动成本优势进行了全面的比较研究； 2 、使用面板模型，对发达经济体对亚洲新兴国家的直接投资区位选择因素 进行全面的对比研究，分析劳动成本对外国直接投资的区位选择的影响。 第四节本文结构 本文的结构如下：第一章是引言，阐述研究背景和意义，本文的研究内容和 思路，以及创新之处；第二章是对劳动成本优势理论和外国直接投资区位选择理 论的文献回顾；第三章是对自劳动力全球化以来，亚洲新兴国家经济格局变化的 描述；第四章，使用劳动成本平价方法分析亚洲新兴国家劳动力成本的变化，阐 述中国的劳动力成本比较优势已下降；第五章，构建外国直接投资区位选择的引 浙江工商大学硕士学位论文 亚洲新兴国家相对劳动成本变动及其对外国直接投资的影响 力模型，通过实证研究劳动力成本对外国直接投资区位选择的影响；最后是结论 和政策建议。 6 浙江工商大学硕士学位论文距洲新兴国家相对劳动成本变动及其对外国直接投资的影响 第二章文献回顾 第一节劳动力全球化和东亚货币竞争i 生均衡 正如引言中所述，劳动力全球化正迅速改变着整个世界的经济。过去二十年 中，有效劳动力增长了四倍，其中东亚占了一半左右。发展中国家的大量劳动力 主要通过国际贸易进入全球化过程，发展中国家在发达经济体进口市场中呈现替 代性竞争格局。在发达o e c d 经济体的制造品进口市场中，发展中国家的份额 仅为1 5 左右，需求曲线的需求弹性较低，而供应方却是“劳动力无限供应 决 定的高弹性供应曲线。按照微观经济理论，这样的市场结构将导致“囚徒困境 式的竞相贬值结果，导致发展中国家汇率低估，总体福利受到损失。 但陈志昂等的一系列理论和实证研究( 2 0 0 3 ，2 0 0 5 ，2 0 0 8 ，2 0 0 9 ) 表明，发展中 国家的汇率实际上存在着双重均衡，即实际汇率与名义均衡汇率的均衡，实际汇 率在购买力平价低估基础上与其他发展中国家的竞争性均衡，这种低估是基于全 球化条件下发展中国家对自身金融脆弱性的补偿或担保，是对福利损失和宏观经 济稳定收益的均衡。东南亚金融危机后，按相对购买力平价，东亚货币对美元的 低估程度趋向一致，已出现在汇率上保持竞争性均衡的倾向。东亚国家货币与人 民币之间已经显现较稳定的联系，人民币对区域内发展中国家货币的影响已高于 美元和日元，这在一定程度上说明人民币在区域内已经具有一定的影响力。因此， 东亚货币有可能存在寡头垄断的竞争均衡，中国作为东亚大国，有成为东亚货币 “隐性锚 的可能。东亚区域已经存在通过人民币升值带动东亚区域的整体升值 的基础，人民币升值能在不损害本国竞争力的前提下，提高东亚经济的总体福利 水平。 7 浙江工商大学硕士学位论文亚洲新兴国家相对劳动成本变动及其对外国直接投资的影响 第二节劳动成本优势理论综述 一、劳动成本与国际竞争关系的理论研究1 最早对劳动成本优势进行的研究可以追溯到1 9 世纪的比较优势理论。比较 优势理论包括绝对成本理论、比较成本理论和要素禀赋理论。 绝对优势理论由亚当斯密提出，他认为一国应把生产某种产品的成本与外 国生产同种产品的成本相比较，以便决定是自己生产还是从外国进口。商品生产 的优势是由绝对低的生产成本决定的，每个国家都生产并出口自己具有绝对优势 的产品，进口处于绝对劣势的产品，就会使劳动力、资本和土地等各种要素得到 最有效的利用，从而增加各国的物资福利。 大卫李嘉图提出以劳动价值论为基础的比较优势理论，他认为贸易的基础 及贸易互利原则是基于比较优势而不是绝对优势。该理论将商品的成本归结为对 劳动时间的消耗，由于劳动生产率的不同，在同样的劳动时间内所提供的商品数 量不同。比较成本的差异决定了一国的贸易模式，出口哪些商品，进口哪些商品， 从而为国际分工奠定了基础。 赫克歇尔- 俄林的要素禀赋理论强调不同生产要素在不同国家的资源中所占 的比例和他们在不同产品的生产投入中所占的比例二者之间的相互作用。各国倾 向于出口国内充裕资源密集型的产品。出口要素密集型产品的国家可获益，而从 事要素稀缺型产品的国家会受损。 在该理论基础上发展出了赫克歇尔俄林萨缪尔森定理( h o s 定理) ，其主 要结论是：自由贸易不仅会使商品价格均等化，而且会使生产要素价格均等化， 因此各国工人的工资率是一致的，国际劳动价格均等化的过程可以通过对外贸易 和劳动力的国际流动来实现。就国际贸易而言，根据比较成本优势，劳动力资源 丰富的国家应该主要生产劳动密集型产品，这会使劳动力资源丰富的国家对劳动 力的需求上升，引起该国劳动力价格的上升，同时使劳动力缺乏的国家对劳动力 的需求量减少，从而引起该国劳动力价格的下降，使各国劳动力价格趋于一致。 根据这一理论，通过自由贸易，发达经济体的工资将减少，发展中国家的工资将 1 本节内容主要参考：k r u g m a np a u l o b s t f e l dm a u r i c e 国际经济学【m 】海闻、蔡荣、郭 海秋等，译北京：中国人民大学出版社，2 0 0 5 8 浙江工商大学硕士学位论文亚洲新兴国家相对劳动成本变动及其对外国直接投资的影响 上升，最终两者趋于一致。 二、中国相对劳动成本优势与国际竞争力的实证研究 近年来，中国的劳动力成本优势是国内学者研究的热点。何为( 2 0 0 1 ) 对以劳 动力成本为基础的中美购买力平价进行了分析，指出劳动力成本因素在整个产品 成本中的重要作用，此外，他还从劳动力成本角度对中国产品的国际竞争力进行 了分析。这方面的文章普遍认为我国的劳动力成本并没有一般认为的那么低，我 国的购买力也不是官方汇率所决定的那么差。王维( 2 0 0 3 ) 利用人民币美元实际汇 率和美国、中国的相对劳动力的数据对实际汇率生产力微分模型进行协整检验， 表明在理论假设不完全满足的现实中，两国相对劳动生产力与人民币实际汇率依 然存在长期的稳定比例关系，进而用误差修正模型对两者之间的均衡方程进行了 重新估计。王慧敏、任若恩和王惠文( 2 0 0 4 ) 从单位劳动成本的角度，计算并分析 了中国以单位劳动成本为基础的实际有效汇率，认为其从1 9 9 4 年以来一直比较 稳定，中国单位劳动成本是主要影响因素，中国的劳动成本很低，但是低劳动生 产率使单位劳动成本大大高于发达经济体。张曙光( 2 0 0 5 ) 认为中国的工资增长率 与劳动生产率增长率之比的下降速度快于美国，因而在中美贸易中，中国产品竞 争力具有相对优势，认为建立在劳动生产率提高基础上的名义汇率升值既是必要 的，也是可能的。 三、小结 从已有的研究看，对人民币汇率水平和竞争力的研究侧重于我国与发达国家 的比较或整体水平的研究，较少有专注于与发展中国家的比较和研究。但在一个 全球化的时代，市场的全球化也意味着竞争对手的全球化，全球化竞争中各经济 主体的经济利益在很大程度上取决于比较国际竞争力的大小。如何估计一个国家 的国际竞争地位，如何在激烈的国际竞争中生存和发展，成了各国面临的首要问 题。中国和亚洲其它新兴国家，在全球产业链中，是劳动密集型制造品等初级产 品的主要供应者，因此彼此之间的竞争是建立在劳动力成本的比较优势上，在出 口贸易上处于“完全竞争状态”。而且人民币相对印度尼西亚、马来西亚等国货 币而言，1 0 年来一直处于竞争性均衡中，在劳动力平价上不存在比较优势( 陈志 昂和方霞，2 0 0 5 ) 。因此，在研究我国国际竞争力时，必须考虑亚洲其它新兴国 家的影响。 9 浙江工商大学硕士学位论文亚洲新兴国家相对劳动成本变动及其对外国直接投资的影响 第三节外国直接投资区位选择理论综述 跨国公司直接投资的区位选择因素分析，一直是国际经济学界关注的热点之 一。到目前为止，国际直接投资区位选择问题还没有形成一般性理论，但它吸收 了区位理论、外商直接投资理论、国际贸易理论和产业组织理论等相关学科的研 究成果。回顾已有的理论，有助于了解前人已取得的研究成果和学科发展的前沿， 了解各学派的基本理论，为本文的区位研究奠定坚实的理论基础。 一、外国直接投资区位选择理论2 ( 一) 垄断优势理论 海默提出了垄断优势理论，他认为企业进行对外投资必须满足两个条件：一 是跨国公司具有公司的特定优势，从而可以克服在海外经营的种种劣势；二是这 些优势的买方市场是不完全市场，从而使这些优势成为“垄断优势”。这些垄断 优势包括：对某种专门技术的控制，对某些稀缺原料来源的控制，享有生产、财 务等方面的规模经济优势，市场营销优势，管理优势等。在与当地企业的竞争中， 虽然这些公司在运输、通讯成本以及对当地环境和法规的了解上处于劣势，但垄 断优势可以完全抵消这种劣势，从而使跨国公司的海外直接投资获得高于国内的 收益。 垄断优势理论主要研究来源国企业和行业的特征，对接受国来说缺乏直接的 解释，不具有普遍性。 ( 二) 市场内部化理论 从2 0 世纪7 0 年代中期开始，巴克利和卡森以及拉格曼等提出了市场内部化 理论，强调市场不完全性是企业跨国直接投资的根本原因。这个理论依赖于两个 原则：公司的每一项经济活动都是选择成本最低的区位；公司通过市场内部化扩 大经济规模，从而使内部化收益超过成本。市场内部化是指外部市场机制的不完 全性造成了中间产品等的不确定，为了提高产品交易效率，跨国公司通过行政结 构将外部市场内部化。 ( 三) 产品生命周期理论 传统的外国直接投资理论侧重于静态分析，在此基础上，一些学者引入了动 2 本节内容主要参考：杜肯堂区域经济管理学【m 】北京：高等教育出版社，2 0 0 4 1 0 浙江工商大学硕士学位论文 亚洲新兴国家相对劳动成本变动及其对外国直接投资的影响 态分析方法，创立了相应的理论模型。其中最有影响的是v e r n o n ( 1 9 6 6 ) 提出的产 品生命周期理论，他将产品周期分为创新、成熟和标准化三个阶段。该理论以生 命周期作为横坐标，将垄断优势( 主要是技术优势) 与区位因素结合起来进行动态 分析。 对外直接投资首先取决于投资国具有某些特定的优势，v e r n o n 将这些优势 简化为技术领先的优势；其次取决于接受国的某种优势，即区位优势。对外直接 投资的过程就是将这两组要素结合起来的过程，通过跨国企业这种载体将投资国 和接受国的优势同时扩大。该理论的另一区位含义是，不论是投资国的技术优势， 还是接受国的区位优势，都是一个动态的概念，这种优势的动态转移是以梯度转 移形式表达出来。从投资国的角度看，垄断优势是领先的技术；从接受国角度看， 区位优势是劳动力成本，其必要条件是能够掌握技术生产这种产品，市场也是十 分重要的因素。其梯度转移的顺序首先是其它发达国家，然后是发展中国家，因 为在进行国际直接投资时，技术等虽然容易转移到其它国家，但跨国公司的技术 需要一个类似母国的环境，包括人力资源、基础设施、技术水平、消费能力、市 场信息等，因而这种转移只能是逐步分阶段进行。 根据产品生命周期理论，企业对外直接投资是产品出口的替代。但这一理论 不能解释发展中国家对发达国家的直接投资。 ( 四) 比较优势理论 日本学者小岛清以2 0 世纪5 0 7 0 年代日本对外直接投资为考察对象，把国 际贸易理论中的赫克歇尔- 俄林的资源禀赋差异论用于分析日本的对外直接投 资，提出了比较优势理论。由于各国之间存在资源禀赋差异，一国的比较劣势产 业可能是另一个潜在的比较优势产业，即所谓的边际产业。投资国对东道国进行 直接投资，使东道国原来潜在的比较优势转变为现实的比较优势。而东道国根据 国际贸易中的比较优势原则，利用这种比较优势产业来扩大生产和出口。按边际 产业顺序进行对外直接投资，既保留了本国的比较优势产业，又可实现产业的国 际性转移，促进贸易发展，是一种顺贸易导向型的投资。投资国也可以通过逆贸 易导向型选择，把具有比较优势的产业投资到东道国具有比较劣势的产业中，从 而获得垄断利润。因此，对外直接投资与贸易之间是互补关系，而不是替代关系。 在小岛清看来，合适的对外投资是按照国际分工原则，投资国具有优势的技 浙江工商大学硕士学位论文亚洲新兴国家相对劳动成本变动及其对外国直接投资的影响 术和管理经验转移到东道国，与那里的生产要素结合起来进行生产，同时也要以 扩大贸易为标准。这是因为，边际产业的转移最能扩大投资国与东道国双方的比 较成本差距，从而最大限度地促进国际贸易；边际产业的转移最能有效地提升双 方的产业结构，符合双方的利益；边际产业的转移也是最有效的技术转移途径， 因为在这类产业中双方技术和管理水平差距最小，最易于东道国吸收消化，波及 效应最大。 ( 五) 国际生产折衷理论( o l i 模型) 从2 0 世纪7 0 年代中期开始，外国直接投资出现了许多新的特点：在发达国 家继续大量输出资本的同时，一些发展中国家也开始对外直接投资，并有不断发 展的趋势。d u n n i n g 在吸收前人研究的基础上，提出了国际生产折衷理论。根据 这一理论，企业要进行国际投资必须具备三个基本要素，即所有权优势 ( o w n e r s h i p ) 、内部化优势( i n t e r n a l i z a t i o n ) 和区位优势( l o c a t i o n ) 。所有权优势指企 业拥有外国企业所没有的或无法获得的资产及其所有权，包括有形资产( 自然资 源、劳动力、技术等) ，也包括无形资产( 技术专利权、商标权、管理技术等) 。 内部化优势是指企业拥有将这些所有权优势内部化的能力，因为外部市场不完 全，通过内部化形式转移资产，可以减少风险，提高利润率。东道国必须具有区 位优势，具体表现为：东道国市场的地理分布状况、生产要素的成本及质量、运 输成本、基础设施、政府干预范围与程度、金融制度、国内外市场的差异程度， 以及由于历史、文化、风俗偏好、商业惯例而形成的心理距离等。 上述三个优势相互组合，缺一不可。企业所有权优势、内部化优势和区位优 势的不同组合，决定了企业进入国际市场的进入模式，也决定了跨国公司国际生 产的类型、行业和地理分布。国际生产折衷理论的主要贡献，是它综合地吸收了 垄断优势理论，内部化理论、贸易理论和区位理论的成果，系统地解释了跨国公 司对外直接投资的决定因素及其动态变化。该理论由于综合性强、解释面广，被 认为是迄今为止最完备的跨国公司外商直接投资理论。 二、外国直接投资区位选择的实证研究 总的来讲，目前关于外国直接投资区位选择的实证研究，其理论大多来自于 d u n n i n g 的国际生产折衷理论，研究市场容量、交通成本、相对技术水平、劳动 力成本这些变量对外商直接投资区位选择的影响。近年来又有一些关于新的因素 1 2 浙江工商大学硕士学位论文 亚洲新兴国家相对劳动成本变动及其对外国直接投资的影响 的研究出现，如交易成本、关税和非关税壁垒、优惠政策、文化制度差异等对投 资流向也有影响。 在外商直接投资区位选择影响因素分析的前沿领域，d u n n i n g 在一系列论著 ( 1 9 7 3 ，1 9 9 3 ，1 9 9 8 等) 中对影响外商直接投资的经济因素概括为：经济发展水平、 经济结构、产业结构、经济集聚水平、人均收入、消费水平、市场规模、市场增 长率、劳动力成本、原材料成本、通货膨胀率、经济外向度、国内投资率、储蓄 率、贸易顺差、偿债率、债务率等。l k c h e n g 和ykk w a n ( 2 0 0 1 ) 通过估计从 1 9 8 5 年到1 9 9 5 年间在中国的2 9 个区域中外国直接投资的决定因素，发现大的 区域市场、好的社会基础设施和优惠政策有正效应，而工资成本对外国直接投资 有负效应，教育的影响为正，但在统计上是不显著的。 国内也有不少学者对外国直接投资的影响因素进行过分析研究。许罗丹、谭 卫红( 2 0 0 3 ) 借助邓宁的区位优势理论，构建局部调整模型，分析了影响外商直接 投资集聚的因素，发现经济水平、居民消费水平、基础设施建设和市场容量等对 我国吸弓l j b 商直接投资有着正面影响，但工资水平的影响并不显著。吴先华、胡 汉辉( 2 0 0 5 ) 研究了交通设施、金融深化、制度变迁及人力资本与外国直接投资之 间的关系，并做了实证研究，认为外国直接投资的流入与基础设施的改善、金融 的深化、人力素质的提高等因素关系不大，而与制度的变迁存在着相互的引致关 系，而且外商直接投资促进了金融的深化。 三、小结 从研究的发展趋势看，在邓宁区位优势的基础上，综合目前已取得的成果， 发现和验证更多的影响外商直接投资区位选择的因素，并将它们整理分类，进行 理论升华，这仍是外国直接投资区位理论的主攻方向。但由于研究样本大小不同 和分析方法的差异，相同因素对外商直接投资的影响并不相同。此外，在对外商 直接投资影响因素的区位研究中，实证研究还远远不能满足实践的要求，距成熟 的理论体系尚存在相当长的距离。 浙江工商大学硕士学位论文亚洲新兴国家相对劳动成本变动及其对外国直接投资的影响 第三章近二十年亚洲新兴国家经济格局的变化 随着劳动力的全球化，亚洲新兴国家开始融入世界经济，高速发展的经济使 亚洲成为世界经济的“火车头 ，“金砖四国”中亚洲国家就占了两席。亚洲新兴 国家在世界经济中的地位不断提高，并开始成为世界经济的重要极。亚洲新兴 国家的快速发展与它们实行的外向型经济密不可分，出口导向和吸引外资政策强 有力地推动了亚洲新兴国家的经济腾飞。亚洲新兴国家充分利用其大量的廉价劳 动力，发展劳动密集型产业，在取得经济发展成就的同时，也实现了大量劳动力 的就业。本章主要从经济增长、汇率变化、劳动力成本变化及外国直接投资四方 面描述亚洲新兴国家的经济格局变化。 第一节亚洲新兴国家的经济增长 上世纪9 0 年代以来，亚洲新兴国家实现了高增长、低通胀的经济发展。平 均经济增长速度在5 以上，而通胀率则保持在1 0 以下( 图3 - 1 ，3 2 ) 。虽然东 南亚金融危机造成了经济增长的下滑，但此后经济恢复迅速。其中，中国的增长 速度最快，成为亚洲乃至全球经济增长的“引擎”。 数据来源：i m f 图3 - 1 亚洲新兴国家g d p 增长率( 1 9 9 1 2 0 0 8 ) 1 4 浙江工商大学硕士学位论文亚洲新兴国家相对劳动成本变动及其对外国直接投资的影响 图3 - 2 亚洲新兴国家通胀率( 1 9 9 0 - 2 0 0 8 ) 数据来源：i m f 出口在亚洲新兴国家经济中占据着重要地位。亚洲新兴国家都是以出口导向 政策实现了经济的腾飞，经济增长十分依赖全球经济的带动。虽然东盟一体化进 程加快，但东盟各成员国对欧美市场的出口贸易仍占主要地位。在此次美国次贷 危机的冲击下，发达经济体陷入集体经济衰退中，亚洲新兴国家的出口已经明显 受到美国和欧盟国内消费增长放慢的影响，2 0 0 8 年各国经济增长速度明显放缓。 美国次贷危机过后，亚洲新兴国家的经济增长减缓趋势已经形成。但是，不 同国家在金融危机中受到的影响程度不同。中国由于极度依赖外向型经济模式， 在这些国家中经济增长速度最快，而在金融危机中，增长速度放缓也最大。而印 度和印尼则比较特殊。在这次美国次贷危机中，印度经济也受到了冲击，具体表 现为股市下滑、货币贬值、资金短缺和外资撤离。但由于印度经济增长主要依靠 内需拉动，在外需因国际金融危机减弱时，印度这种由内需主导的经济增长显示 出很强的弹性；而且，金融危机对印度的影响主要体现在银行业上，而由于印度 金融机构在美国结构化金融产品方面的风险敞口较小，金融业受到的影响也较 小。印尼虽然在东南亚金融危机期间经济受损严重，也出现了很高的通胀率，但 在此次金融危机中，经济增长速度几乎不受影响，物价水平也较平稳，其原因可 能是印尼出口的主要是原材料，由于近几年原材料的国际市场价格高涨，对印尼 的经济增长起到了拉动作用；世界油价和食品价格的持续低迷，加之印尼国内需 求下降，也平抑了物价水平。 1 5 浙江工商大学硕士学位论文亚洲新兴国家相对劳动成本变动及其对外国直接投资的影响 美国次贷危机对亚洲新兴国家经济增长的负面影响才刚刚体现出来。由于汇 率贬值、出口减少引发的连锁反应将在其后几年逐渐显现。但由于从东南亚金融 危机中吸取了经验，亚洲新兴国家政府对本国经济普遍采取了积极的干预政策， 如中国的4 万亿经济刺激计划，并保持相对宽松的货币和信贷政策；马来西亚政 府宣布了约1 5 亿美元的一揽子财政刺激计划，并宣称要大力吸引外资；泰国在 未来三年将有4 0 0 亿美元的财政刺激计划，并保持宽松的货币政策。这在一定程 度上能减缓经济的下滑，不太可能出现东南亚金融危机时5 以上的经济衰退。 第二节亚洲新兴国家货币汇率的变动 亚洲新兴国家主要是采取盯住美元的汇率政策，但由于亚洲新兴国家在出口 上的激烈竞争，为扩大出口而贬值的情况时有发生。 在东南亚金融危机中，亚洲新兴国家的货币经历了剧烈贬值，只有人民币维 持不贬值，从而稳定了东亚局势，并加快了东亚经济恢复的步伐。此后，由于中 国在东南亚地区强大的经济实力，高速的经济增长，日益开放的市场，政府的强 公信力等综合因素，人民币逐渐成为亚洲新兴国家货币的“隐性锚”，这些国家 的货币从单一盯住美元，开始逐渐转向参考人民币汇率的汇率形成机制。现有的 研究( 陈志昂，2 0 0 8 ) 表明，人民币汇率对泰铢、菲律宾比索和印度卢比的影响均 超过了美元，亚洲新兴国家货币与人民币之间已经显现较稳定的联系。2 0 0 5 年7 月2 1 日，中国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理 的浮动汇率制度，人民币汇率开始呈现长期升值趋势。与此同时，亚洲其它新兴 国家汇率也有小幅升值，与人民币汇率保持稳定。 在此次美国次贷危机的冲击下，东南亚新兴国家货币兑人民币汇率出现了较 大幅度的贬值。由于人民币升值预期强烈，人民币兑美元汇率在2 0 0 8