（金融学专业论文）中国银行业的市场结构效率与绩效研究——基于市场分割法分析.pdf

摘要 随着我国金融市场对外开放和竞争的加剧，国内银行业整体绩效持续低下已 经成为严峻的现实问题。市场高度肇断与绩效低下并存是我国银行业的现状，因 而对我国银行业的市场结构、效率与绩效表现及三者相关度的研究应构成制定国 内相关金融政策的基础。 文章基于产业组织的s c p 分析范式，从理论和实证两个角度对我国银行业 的市场结构、效率及二者与绩效的关系进行了大量的研究，并在此基础上，形成 了对我国银行业现状的客观认识。我国银行业的市场结构经历了垄断、打破垄断、 寡头挚断、寡占程度不断降低的发展过程。文中运用d e a 模型对银行进行x 效率分析，揭示各家银行市场竞争中的综合实力，并根据存在的现实问题，提出 了今后改进的方向。总体上看，国有商业银行规模无效率，综合效率、技术效率 整体上低于股份制商业银行。同时，采用新型的绩效评价指标e v a 来评价银行 的绩效，发现股份制商业银行的价值创造能力比国有商业银行的强。 为了检验中国银行业的运行状况是否可以印证各种理论假说，论文运用 b e r g e r 经典模型检验，得出我国的银行业不存在市场力量假说的经济规律，但采 用市场分割法，把股份制商业银行和四大国有商j i k 银行分开实证研究却发现，不 禽u ，, v i 。i 断单纯的股份制商业银行的市场是否符合市场力量假说的经济规律，异于前 面把两类银行综合为一个市场时的研究结论。究其原因，主要是四大国有商业银 行规模无效率导致了整体银行业的无效率。研究进4 步发现，股份制商业银行仅 存在e s x 假说的经济规律，而整个中国银行业市场中仅存在e s s 假说的经济规 律。 文章的创新之处在于采用新型的绩效评价指标e v a 乜l 报率来衡量银行的绩 效，并采取市场分割法将股份制商业银行和国有商业银行分开进行实证检验，使 得结论更加符合现实，具有推动我国银行产业组织的发展与完善的理论和现实意 义。 关键词7s c p ；e v a ；x 效率 a b s t r a c t t h el o wp e r f o r m a n c eo fb a n k sh a sb e c o m eas t e r nr e a l i s t i cq u e s t i o nw i t ht h e i n c r e a s e d c o m p e t i t i o ni n o u rc o u n t r yf i n a n c i a l i n d u s t r ym a r k e t m o n o p o l i s t i c c o m p e t i t i o na n dl o wp e r f o r m a n c ea r et w oc h a r a c t e r i s t i c so fc h i n e s eb a n k s t h u st h e r e s e a r c ht om a r k e ts t r u c t u r e ，p e r f o r m a n c eo fb a n k sa n dt h ec o r r e l a t i o no fm a r k e t s t r u c t u r e ，e f f i c i e n c ya n dp e r f o r m a n c ei nc h i n e s eb a n k si st h ef o u n d a t i o no fp o l i c i e s m a d ea b o u to u rb a n k i n gi n d u s t r y sm a r k e tm e c h a n i s m b a s e do ni n d u s t r i a lo r g a n i z a t i o n ss c pa n a l y s i sm o d e l ，t h ea r t i c l ec a r r i e do u t m a s s i v er e s e a r c ht om a r k e ts t r u c t u r e ，e f f i c i e n c y , p e r f o r m a n c ei nc h i n e s eb a n k sa n dt h e c o r r e l a t i o no ft h r e ei nt e r m so ft h e o r ya n de m p i r i c a la n a l y s i s ，t h e nw eh a da n o b j e c t i v ek n o w l e d g ea b o u tt h ep r e s e n ts i t u a t i o no fb a n k si nc h i n a o u rb a n k i n gm a r k e t s t r u c t u r ee x p e r i e n c e dc h a n g e m e n t s ，f r o mm o n o p o l yt ot h eb r o k e nm o n o p o l y , f r o mt h e o l i g o p o l yt ot h ed e g r e eo fo l i g o p o l yr e d u c e d t h ea r t i c l ec a r r i e do u tt h ea n a l y s i so f b a n k s ? x - e f f i c i e n c yu s i n gt h ed e a m o d e l t h i sp r o m u l g a t e dt h ec o m p o s i t ee c o n o m i c r e s u l t so fo u r b a n k s a c c o r d i n gt ot h er e a l i s t i cq u e s t i o n ，b a n k sc o u l df i n dt h ed i r e c t i o n t oi m p r o v ei nt h ef u t u r e i nt h ew h o l e ，t h ec o m p r e h e n s i v ee f f i c i e n c y , t h et e c h n i c a l e f f i c i e n c ya n dt h es c a l ei n e f f i c i e n c yo ft h es t a t e - o w n e dc o m m e r c i a lb a n ka r eb o t h l o w e rt h a n t h ej o i n t s t o c kc o m m e r c i a lb a n k 担m o r e o v e r , w eu s e dt h en e w p e r f o r m a n c e e v a l u a t e di n d e x t h e r e p a i d r a t eo fe v at o a p p r a i s e t h e b a n k s 挤e r f o r m a n c e t h e nw ed i s c o v e r i e dt h a tt h ev a l u ec r e a t e da b i l i t yo fj o i n t - s t o c k c o m m e r c i a lb a n k sw a sb e t t e rt h a ns t a t e o w n e db a n k s i no r d e rt oe x a m i n ew h e t h e rc h i n e s eb a n k i n gi n d u s t r yc a nc o n f o r mt os o m e e c o n o m i cl a wh y p o t h e s i s e s ，t h i sp a p e ru s e dt h eb e r g e r ( 19 9 5 ) c l a s s i c a le x a m i n a t i o n m o d e lt oe x a mt h ec o r r e l a t i o no fm a r k e ts t r u c t u r e ，e f f i c i e n c ya n dp e r f o r m a n c ei n c h i n e s eb a n k s t h e nw ed r e wc o n c l u s i o n st h a to u rb a n k sd i dn o tc o n f o r mt ot h e m a r k e tf o r c ee c o n o m i cl a wh y p o t h e s i s b u tw h e nu s e dt h em a r k e td i v i s i o nm e t h o dt o a n a l y s et h ej o i n t s t o c kc o m m e r c i a lb a n km a r k e t ，w ec o u l d n 抉c o m et ot h ec o n c l u s i o n t h a tt h ej o i n t s t o c kc o m m e r c i a lb a n km a r k e tc o n f o r m i n gt ot h em a r k e tf o r c ee c o n o m i c l a wh y p o t h e s i sd i f f e r e n tf r o mt h er e s u l to ft h ew h o l eb a n k i n gm a r k e t m a i n l yt h e s c a l ei n e f f i c i e n c yo ff o u rb i gs t a t e o w n e dc o m m e r c i a lb a n kl e a d e dt ot h eo v e r a l l b a n k i n gi n d u s t r y ss c a l ei n e f f i c i e n c y f u r t h e r ，w ec o u l dd i s c o v e rt h a tt h ej o i n t s t o c k c o m m e r c i a lb a n ki n d u s t r yo n l yc o n f o r m st o 捣ex e f f i c i e n c ys t r u c t u r e ? t h e ( e s x ) e c o n o m i cl a wh y p o t h e s i s ，w h i l et h ew h o l eb a n k i n gm a r k e to n l yc o n f o r m st ot h e 掏s s ? e c o n o m i cl a wh y p o t h e s i s t h ei n n o v a t i o no ft h i sp a p e rl i e d i nu s i n gt h en e wp e r f o r m a n c ee v a l u a t e d i n d e x t h er e p a i dr a t eo fe v at oa p p r a i s et h eb a n k s 挤e r f o r m a n c ea n da d o p t i n gt h e m a r k e td i v i s i o nm e t h o dt oc a r r yo nt h er e s e a r c ht ot h ec o r r e l a t i o no f m a r k e ts t r u c t u r e ， e f f i c i e n c y , a n dp e r f o r m a n c ei nt h ej o i n ts t o c kc o m m e r c i a lb a n k i n gm a r k e ta n dt h e s t a t e - o w n e db a n k i n gm a r k e ts e p a r a t e l y t h u st h ec o n c l u s i o nc a nc o n f o r mt ot h e r e a l i t y , i m p e l l i n gt h ed e v e l o p m e n to f o u rb a n k i n gi n d u s t r i a lo r g a n i z a t i o n k e y w o r d s ：s c p ；e v a ；x - e f f i c i e n c y 厦门大学学位论文原创性声明 兹呈交的学位论文，是本人在导师指导下独立完成的研究成果。 本人在论文写作中参考的其他个人或集体的研究成果，均在文中以明 确方式标明。本人依法享有和承担由此论文产生的权利和责任。 声明人签名：芽啦茨 力莎年4 月z 日 厦门大学学位论文著作权使用声明 本人完全了解厦门大学有关保留、使用学位论文的规定。厦门大 学有权保留并向国家主管部门或其指定机构送交论文的纸质版和电 子版，有权将学位论文用于非赢利目的的少量复制并允许论文进入学 校图书馆被查阅，有权将学位论文的内容编入有关数据库进行检索， 有权将学位论文的标题和摘要汇编出版。保密的学位论文在解密后适 用本规定。 本学位论文属于 1 、保密() ，在年解密后适用本授权书。 2 、不保密( ( 请在以上相应括号内打“4 ”) 日期：加o g 年4 月日 日期：矽0 8 年4 月日莫， 、一稚 傅垆 粜孑 名名签签者师作导 l 围银行业的市场结构效率与绩效研究錾。j 二市场分割法分析 第一章绪论 1 1 研究背景 随着我国金融业的对外开放和金融体制改革的加速，国内银行业将面临更加 激烈的竞争。这意味着国内银行在深化内部调整的同时，必须迎接来自国外金融 机构的强劲挑战，而能否有效预防新金融时代更难应对的金融风险，并在与国内 同业及国外同行的竞争r f l 立于不败，关键之处在于银行绩效的优劣。绩效是商业 银行营销、获取现金、降低成本及回避风险等能力的综合体现。目前，占据高度 垄断地位的四大国有商业银行存在利润率水平及金融资源配置效率均低下两个 弊病，而对利润有较大贡献的其他类型的银行如：股份制商业银行、城市商n k 银 行等却只占极少的金融资源。因此，对我国银行业高度垄断型的市场结构、持续 低下的经营效率、银行的绩效表现及三者相关度的研究应构成制定国内相关金融 政策的基础。 追溯改革实践的j 力程，中国银行商业化改革取得了巨大的成就，银行产业组 织得到改善，商业化意识正在逐渐增强。在1 9 7 9 年以前，与计划经济体制相适 应，中国实行的是“人一统”的金融体制，只有巾国人民银行一家银行机构。改 革开放以后，为了适应经济体制由计划经济体制向市场经济体制转轨，中国开始 对商业银行业的产业组织进行调整，先后设立了中国农业银行、中国银行、中国 工商银行、中国建设银行四家专业银行并允许业务相互交叉。随后义提出并实施 了国家专业银行向国有商业银行转轨、进一步将专业银行推向市场、鼓励专业银 行积极参与市场竞争等。在推进国有银行体系改革的同时，我国相继成立了一批 按照现代商n k 银行机制运作的新型商n k 银行。1 9 9 5 年相继颁布的中国人民银 行法、商业银行法则为商业银行的市场运作提供了法律保障。然而，由于历 史和体制的原因，目前我国的银行业在市场结构方面，存在着垄断和低水平过度 竞争并存的现象，市场进退壁垒缺乏规范的市场调节机制，远未达到规模经济； 在市场绩效方面，高度集中的市场结构对应着较低的市场绩效，致使银行业组织 资源与经济结构达不到良性匹配，其现实表现为中小企业融资困难问题。因此有 必要从产业组织的角度对我困银行业现状进行分析，并依照合理的市场竞争机制 制定有效的产业组织政策，推动我国银行产业组织的发展与完善。 困银行业的市场结构效率与绩效 f 究艰1 。市场分割法分析 目前，e v a ( e c o n o m i cv a l u ea d d e d ) 指标在国内外很多著名商业银行中得 到广泛的运用。它是一种新型的绩效评价方法，强调通过业务发展、成本节约、 风险控制和资本保全的有机统一来达到银行价值最大化，体现了以银行效益和价 值为中心的经营理念，能更真实反映了商业银行的业绩。对此，本文基于产业组 织理论的s c p ( 市场结构一行为绩效) 分析范式，首先采用现有研究公认的更能 准确反映出企业价值，甚至是对未来价值反映的e v a 回报率来评价银行的绩 效，并运用非参数包络分析法( d e a ) 来分析银行的“x 。效率”，最后对我国银 行的绩效与市场结构、效率进行实证检验，旨在促进我国有效市场竞争机制的形 成，推动我国银行产业组织的发展与完善，具有重要的理论和现实意义。 1 2 研究综述 1 2 1 银行产业组织理论的综述 从现有的文献看，国内外关于银行产业组织的理论研究成果主要集中在对银 行市场结构、市场行为和市场绩效及其三者之间相互关系的分析。“结构行为 绩效”( s t r u c t u r e - c o n d u c t p e r f o r m a n c e ) 即s c p 分析框架，源于2 0 世纪3 0 年代 张伯仑( c h a m b e r l i n ，e h ) 的垄断竞争理论和梅森( e d w a r d s m a s o n ) 、贝恩 ( j o e s b a i n ) 、凯尔森( c k a y s e n ) 、麦克尔( j w m c k i e ) 、麦克海姆( j m a r k h a m ) 等人以案列形式对若干行业的市场结构的实证研究1 2 】【3 】【4 】，后来由贝恩、谢勒 ( f r e d e r i c m s c h e r e r ) 的贡献成型于2 0 世纪7 0 年代初f 5 j 。贝恩( 1 9 5 6 ) 的研究 标志着银行业开始进入产j i k 组织研究范畴【6 】，但较为规范的研究银行绩效和市场 结构的关系始于2 0 世纪6 0 年代，主要采取回归分析法和市场结构绩效范式的 研究框架。贝恩( 1 9 6 8 ) 发表的产业组织，标志着产业组织理论体系的正式 确立，其中最主要的贡献就是提出并推广应用了s c p 分析范式和关于市场结构 的重要冈素( 包括市场集中度、产品差别、进入壁垒) 及其对市场行为和市场绩 效的影响进行系统研究，并得出了重要的结论 7 】。贝恩( 1 9 6 8 ) 对美国制造业4 2 个产业进行了调查分析，把研究样本分成了两组：一个是c 咫( 最大8 家食业的 市场集中度) 大于7 0 的2 1 也产业；一个是c 咫小于7 0 的另外2 1 个产业。研 究发现不同集中度产业群之间存在着明显的利润率差异，集中度较高的市场结构 oe v a 【口i 报率是指单位资本创造的经济增加值，即e v ai 口i 报率：e v 总资产 一2 f 围银行业的市场结构一效；铝与绩效研究丛j ：市场分剌法分析 的行业能够有效地控制市场供给，并能够控制价格水平，从而获得垄断利润【7 1 。 继贝恩之后哈佛学派的谢勒，在他1 9 7 0 年出版的产业结构和经济绩效一书 中，进一步完善了s c p 范式，并将s c p 范式巾的变化因素加以扩展，其中包括 行为中的广告行为、研究与发展等因素，从而使哈佛学派的s c p 范式更加规范 化，更具有逻辑性，并包含了更多的理论内帮s 】。这些研究对实践具有重要的指 导意义，当时美联储通过新的法规对银行合并进行规制，就得益于集中度对竞争 影响的学术研究。之后，利用产业组织研究银行产业的西方学者文献浩繁如星。 s m i r l o c k ( 1 9 8 5 ) 、e v a n o f f 和f o r t i e ( 1 9 8 8 ) 等人研究了美国银行业的市场结构 与市场绩效之间的关系1 9 l 1 0 。r u t h e n b e r g ( 1 9 8 9 ) 、p h i l m o l y n e u x 和w i l l i a m f o r b e s ( 1 9 9 5 ) 等人对欧洲银行的市场结构与绩效进行了实证研究 1 i l t l 2 。 e d w a r d s f r a n k l i n r 和h e g g e s t a d a m o l d a ( 1 9 7 3 ) 发现采用不同的研究方法对市场 结构与绩效关系进行研究，得出的结论是有差异的。他们引入g a l b r a i t h 和c a v e s 的规避风险行为假说，认为厂商规模越大，管理层越倾向于规避风险，选择放弃 一定的市场力量和由此带来的利润。他们的实证研究结果支持了这一假说m 】。 b e r g e r 和h a n n a n ( 1 9 9 2 ) 的研究则认为，在不同的国家，不同的产业部门以及 产业发展的刁i 同时期，市场结构和市场绩效可能存在不同的关系1 1 4 。从各国实证 研究看，不同国家银行业的市场结构与市场绩效的关系也各不相同，学术界对银 行业市场结构与市场绩效的关系尚未形成较为一致的看法。 在s c p 理论中，强调了企业的市场结构对企业行为和企业绩效的影响。该研 究的支持者大部分为哈佛大学的学者，因此被称为产业组织的哈佛学派。在哈佛 学派形成之后以及在对其批判和继承的过程中，产业组织理论又得到了较大的发 展，相继形成了芝加哥学派、新产业组织学派( 包括新奥地利学派、可竞争市场 理论和策略性行为理论等) 。在s c p 研究领域中，哈佛学派与芝加哥学派的争论 由来已久。前者认为垄断势力的个体行动是许多市场巾的持续性特征。市场中的 某些个体采取策略性行为，阻止另一些个体在价值基础上的公平竞争，来获得和 保持控制产品价格的市场势力。其反映的政策含义为：政府应该干预市场，制定 一种相对高水平的竞争策略，来限制这种策略性行为。而芝加哥学派则认为，除 非政府的干预是高强度的，否则无法阻止策略性行为。加上政府掌握的信息也是 不允分的，其有目的的或者错误的干预，反而会妨碍银行之问的公甲竞争，他们 i ，圈银行业的市场结构效率与绩效研究罐j ：市场分割法分析 认为市场结构不是形成市场绩效的原因，而是市场绩效的结果，即使市场中存在 着某些垄断势力或不完全竞争，市场也能够进行自我调整和修正，不需要政府干 预，他们主张自由竞争的政策。芝加哥大学的v s t i g l e r 、h d e m s e t z 、y b r o z e n 和r p o s e n e r 等人，在对美国反垄断政策的分析和与哈佛学派的争论中，提出了 市场竞争理论和公共政策的主张 1 5 1 。然而在现实经济生活中，完美市场并不存在， 一味强调市场竞争和放任自流并非明智的作法。塞拉斯、奇扎利尼和艾瓦迪 ( c e r a s i ，c h i z z o l i n ia n di v a l d i ) 曾对世界各国的银行业结构进行横向比较和趋势 分析，发现无论是在i 一一时期的不i j 国家、还是不同时期的同一国家，市场集中 程度都存在巨大差异，进而提出了最优市场结构是不稳定的看法，并建议竞争与 集中之间的折中选择【1 6 1 。在相：巨争论中，各个学派互相借鉴，吸纳其他学派的精 华。近年来，现代产业组织理论更是出现了一种融合的趋势，各个学派互相借鉴， 并不断引入现代分析方法，产业组织理论得到进一步的丰富和发展。 在s c p 分析框架下，国外许多关于一般产业及银行业的研究发现，市场结 构与绩效两者之问存在正的统计关系，但对此解释的角度却不相同，其政策含义 也大相径庭，相应形成了多种理论假说，总结起来，主要有市场力量假说和有效 结构假说两种。在此之后，国内有很多文献对这两大假说进行检验 1 7 1 e l s 1 1 9 。部分 学者研究发现中国的银行业并不符合假说，并对此进行解释，提出相应的政策建 议。周小燕( 2 0 0 7 ) 利用国内2 2 家银行的数据进行实证检验，发现中国特有的 行政性垄断造成了国有银行的x 低效率，从而不满足“市场力量假说”和“有 效结构假说【2 0 l ”。王国红( 2 0 0 2 ) 、袁鹰( 2 0 0 2 ) 认为中国银行业的市场结构是一 种金融抑制下的寡头垄断，存在严重的市场进入壁垒，同时又缺乏有效退山机制， 使得市场呈现出大银行垄断和低水平过度竞争并存的格局。建议应该大力发展中 小股份制银行，在政策上给与支持，促使中小银行达到规模经济，与大银行在市 场上展开有效竞争f 2 i 】1 2 2 1 。于良春和鞠源( 1 9 9 9 ) 、焦瑾璞( 2 0 0 1 ) 认为放松行业 进入管制是解决问题的条件 1 2 4 1 。持类似政策建议的还有林毅夫、李永军( 2 0 0 1 ) 。 他们从银行机构的规模与非金融性企业的规模非对称性角度对中国的银行业的 行业结构与巾小企业融资冲突问题进行了讨论，认为r f l 国银行业过于集巾的一个 突出表现是中小型银行发展彳i 足，金融资产过度集中于大银行，不利于中小企业 的融资】。秦宛顺和欧阳俊运用b e r g e r 模型对我国银行业的市场结构、效率与绩 l 困银行业的市场结构效率与绩效研究举于市场分割法分析 效进行了回归，发现三因素之间无显著的统计关系。考虑到中国商业银行的特殊 市场格局和历史遗留凶素，建议应考虑模型内部的结构性变动，加入虚拟变量对 市场进行分割，从而更准确地描述我国银行业市场结构、效率与绩效的现实状况， 遗憾的是文章并未做深入的研究【2 6 】。现有较代农性的论述大都将中国银行业的结 构作为切入点，并且大多将行业结构问题视作是中国银行业存在的主要问题。 针对国内研究结论和国外不一致的情况，一部分学者开始反思标准产业组织 理论对银行产业的适用性，刘伟和黄桂田( 2 0 0 2 、2 0 0 3 ) 从不同金融体系安排角 度以及银行业技术发展出发，对标准产业组织理论在中国银行业的适用性提出了 质疑【期。陈晓莉( 2 0 0 4 ) 认为标准产业组织理论是建立在生产性企业的基础上， 并不适用于商业银行。建议应对理论做些修正，再运用到银行业【2 8 】。魏文军( 2 0 0 5 ) 认为产业组织理论是建立在西方成熟的市场经济的基础上，并不适用于处于转型 时期的巾国的银行业。基于我国特殊的国情，文章创新地把市场结构与产权结构 结合起来刻画中国银行业市场结构【2 9 1 。 经过众多产业经济学家的不懈努力，产业组织理论在研究方法上也取得了开 创性的进展。从被动和主动研究路线发展到被动与主动相结合的研究路线。其中 被动的研究路线是指在既定的市场结构下，研究市场集中度、产品差异化和银行 业的进入、退出壁垒等市场结构构成要素对行为与绩效的影响。它足一种静态的 研究视角。而主动的研究路线是从动态的视角考察银行市场行为和绩效对市场结 构的影响。其中，市场结构不是既定的，银行通过市场行为影响市场结构的形成 因素，取得良好的市场绩效。市场结构在上述银行行为的影响下随时间的推移而 呈现动态变化。任何市场结构都不过是整个动态市场中的一个相对稳定的时点或 阶段而已t 3 0 l 。2 0 世纪8 0 年代以来，交易成本理论、博弈论、信息经济学、可竞 争理论和激励理论等微观经济学理论相继被引用到产业组织领域。其研究范式发 生了重大的变化，从单向静态演化为双向动态的分析范式。另外，计量经济分析、 实验经济学与产业组织理论也呈现相互交织状态，极大地丰富了产业组织学研究 方法。 1 2 2 银行市场效率研究综述 2 0 世纪9 0 年代以来，爆发了银行间的大规模合并浪潮，业务日渐趋于综合 化。巨型银行的出现究竟是否有利- 丁资源配置效率的提高，成为政策制定部门及 陶银行业的市场结构效率与绩效研究艰j i 市场分割法分析 理论界共同关心的问题。在此背景- 卜，西方学者开始了对银行效率的大量研究。 从最初以规模效率和范围效率为主，发展到目前以研究银行业的x 效率为主。 测量手段包括各种参数及非参数方法，其中参数方法包括：随机前沿法( s t o c h a s t i c f r o n t i e ra p p r o a c h ，s f a ) 、自由分步法( d i s t r i b u t i o n f r e ea p p r o a c h ，d f a ) 以及厚 前沿方法( t r i c kf r o n t i e ra p p r o a c h ，t f a ) ，非参数方法包括：数据包络分析( d a t a e n v e l o p m e n ta n a l y s i s ，d e a ) 幂i 无界分析( f r e ed i s p o s a lh u l l ，f d h ) t 3 j 。由l e i b e n s t e i n 提出的x 效率理论对银行效率理论对银行效率研究影响较大，一些学者直接将 前沿效率定义为x 效率，并对其进行测算和分析【3 2 】【 1 3 4 1 。更多的研究是利用x 效率理论对测算出的前沿效率值进行影响因素分析1 3 5 1 1 3 6 1 d 7 1 1 3 8 1 3 9 1 。国外学者j o s e p h p h u g h e s 、w i l l i a ml a n g 、m i c h a e ls p a g a n o ( 1 9 9 7 ) 研究显示股权资本的水 平和配置状况影响了银行的效率即资产的市场价值，他们运用随机前沿技术的参 数法估计了美国1 9 0 家金融控股公司市场价值，进而反过来检验各家银行的资本 配置效率 4 0 1 。国内也有很多学者运用这个方法研究刁i 同行业的效率。朱南、卓贤 ( 2 0 0 3 ) 运用非参数法中的“d e a 法”评估了我国国有商业银行的生产效率， 发现四大国有银行的整体效率要远低于十大股份制商业银行，其员工人数过多是 制约国有商业银行效率提高的一大瓶颈，而模糊刁i 清的产权关系和较低的盈利能 力是其效率低下的主要原凶【4 1 】。尽管目前关于银行效率的定义、研究方法和研究 结论尚没有完全一致的意见，但关于银行业存在至今未完伞解释清楚的x 效率 则没有太大的异议，几乎所有的文献都得出了银行x 效率比单纯的规模和范围 效率更能反映管理能力，对银行业的实践更有指导意义的结论。 1 2 3 银行市场绩效及e v a 的综述 现有文献衡量银行绩效的指标主要有股本收益率( r o e ) 、资产收益率( r o a ) 和净利息边际( n i m ) ，本文采用现行公认的更能反映银行价值的指标e v a 回报 率来衡量银行的绩效。e v a 是经济增加值( e c o n o m i cv a l u ea d d e d ) 的简称，是 由s t e ms t e w a r t 最早提出来的。在h a m i l t o n 、m o d i g l i a n i 和m e r t o n 等学者贡献的 基础上，经济增加值理论不断完善和发展【4 2 】。现有的很多文献都证实了e v a 是 一种更好的绩效评估工具，更能反映企业的价值【。3 1 1 4 4 1 t 5j 1 4 6 4 7 4 8 1 。国内也有很多学者 运用e v a 来研究银行的价值，并对其进行了修正。高莉、樊卫东、谭德彬、曹 延求、朱建武等分别从不同的角度来研究银行的e v a 价值创造的影响凶素 4 9 1 5 0 5 1 1 困银行业的市场结构效率与绩效研究基1 ：市场分割法分析 【5 2 】。e v a 方法有别于传统的财务指标，它扣除了所使用的资本成本，即它考虑了 使用资本的机会成本，弥补了会计信息失真。因此，e v a 更能真实地反映企业 创造财富的能力，是衡量银行绩效的更好的指标。 1 3 研究思路与方法 现有的文献从各种彳i 同的角度对我国商业银行业市场结构与绩效关系进行 了分析，开阔了本文的思路并提供了有益的借鉴。但早期的文献主要集中于分析 我国商业银行业市场结构现状及其类型，揭示的问题不够全面。后来的文献虽然 应用了产业组织理论的市场结构与绩效分析框架，但如同国外的研究一样，大多 数学者直接参照外文文献选取研究指标，没有考虑中国实体经济的特殊性。有些 学者在研究巾采用单指标作为反映市场结构或行为的变量进行回归，这种变量选 取不能全面反映相关l 天l 素，冈此存在一定的缺陷。本文创新地采用先进的指标 e v a 代替传统的产业组织中的r o a 、r o e 和n i m 来衡最银行的绩效，并在已 有研究文献的基础上，较为全面地搜集了第一手数据，在借鉴产业组织理论的市 场结构、效率与绩效分析框架基础上，采用了主动的研究路线，构建我国商业银 行市场结构、效率与绩效分析理论框架。以上述扩充后的理论分析框架为基础， 结合我国银行业的特殊国情，从定性和定量两方面来分析市场结构、效率和绩效 之间的相互关系，在此基础上得出了具有一定现实意义的结论。 1 4 研究创新 1 尝试片je v a 指标来衡量我国银行的绩效。现有的关于银行产业( s c p ) 的文献大部分是用r o a 、r o e 、n i m 等来衡量的。 2 市场分割法。由于国有银行与股份制商业银行在国家政策支持和业务发 展中，受到的国民待遇不一样，存在不公平竞争。本文认为两者之间存在着结构 性的变动，故在实证研究时，在b e r g e r 经典检验模型的基础上，加入了虚拟变 量，将国有银行和股份制商业银行分开米检验，使得研究结论更符合现实。 3 文章选择非参数包络分析法( d e a ) ，使用w i n 4 d e a p 软件模型来分析 银行的“x 效率”，异于已有的一些文献只是运用简单的变量( 如营业费用与营 业收入的比值等) 来代表银行的经营效率，使得结论更加准确，对现实更有解释 力。 j 困银行业的市场结构效率与绩效研究丛j ：市场分割法分析 第二章中国银行产业市场结构研究 2 1 我国银行系统构成及研究对象 2 1 1 我国银行系统构成 随着我国经济体制由计划经济向市场经济体制的转轨，我国银行体系也历经 变迁，已经由单一走向多元化，由封闭走向开放。截至到2 0 0 5 年末，我国银行 市场主体主要包括p n q 家围有商业银行、三家政策性银行以及数目众多的其他所有 制形式的商业银行、信用合作社等金融机构。图1 为我国银行体系的构成。其中 商业银行包括1 3 家全国性的股份制商业银行、1 1 3 家区域性的城市商业银行。 此外，还有5 9 9 家城市信用社法人机构以及2 7 1 0 1 家农村信用社法人机构、1 9 2 家营、l k 性机构的外资银行。随着我国市场经济的逐渐完善和金融市场的改革、对 外开放，我国的金融市场主体的构成将继续演变。如历经四年的政策性银行 中围国家开发银行的试点改革于2 0 0 8 年2 月1 3 号正式获得国务院的批准，改革 最终定位为“商业性的银行”。随着市场的对外开放，外资银行将逐渐成为我国 金融市场中的一支重要的竞争力量。而近年来，国家对信用社按照合作制进行规 范改造，其机构网点将会继续收缩。 2 1 2 本文实证的样本选择 由于存在数据不充分或者治理结构不披露的缺陷，本文样本选取了四大国有 商业银行和9 家股份制商业银行，将分析的时段放在2 0 0 0 2 0 0 6 年间。其中四 大国有商业银行包括：中国工商银行、中国建设银行、中国银行、中国农j i p 银行； 9 家股份制商业银行分别为：交通银行、中信实业银行、华夏银行、中国民生银 行、深圳发展银行、招商银行、上海浦东发展银行、兴业银行、恒丰银行四。下 文中各个实证部分中涉及到的相关变量的数据都是以这1 3 家银行为基础样本 的。从我国银行业的实际情况看，此1 3 家商业银行占据了主要的市场份额，具 有很强的代表性。其实证得出的结论能够反映我国银行业的实际经营情况，具有 现实意义。 窜数据 要来源- f - 中啊金融年鉴2 0 0 0 - - 2 0 0 6 年各期，以及万得资讯网、中网银行业协会网和各家商业银 行旧立l i 所披露的年度报告中的资产负f 贞太和l 利润农 股份制银行 - 的l 】同光人银行和j i 尔发展银行的数据披鼷不全，故未入选 l 因钮逞行业的市场结构- 效率与绩效研究犟j ：市场分割法分析 图1 我国银行系统 资料来源：中国金融年鉴2 0 0 6 年。 2 2 我国银行业的市场结构 2 2 1 我国银行业的市场结构分析 市场结构是指特定市场中，不同市场势力的相互关系，主要指企业问在数量、 份额、规模上的关系，以及由此决定的竞争形式。产业组织学主要从市场份额、 市场集中度、产品差异和进入壁垒这四个主要因素来分析银行市场结构，其中市 场集中度是首要的冈素。前两个因素主要刻画银行市场中银行间的相互关系，或 银行市场的规模、数量分布特征；后两个因素主要刻画银行与市场外潜在竞争对 手的关系。 1 市场份额主要指各银行的业务量及市场占有率。衡量的主要指标有存 款业务占有率r s ，贷款业务占有率r i ，总资产比率r a ，总利润比率r p ，单个 银行或某类银行的指标值越人，说明其所占市场份额越人，市场占有率越高，垄 断程度相应也越高。文章以每家银行的四个指标的平均值来衡量各自的市场份 卜围银行业的市场结构效率与绩效研究坫j 市场分割法分析 额。四个指标的具体算式如下： r a = 某银行资产总额国内同期所有商业银行资产总额 r i = 某银行贷款总额国内同期所有商业银行贷款总额 r s = 某银行存款总额国内同期所有商业银行存款总额 r p = 某银行利润总额国内l 司期所有商业银行利润总额 显然，商业银行的业务并不仅仅只有存贷款业务，还有其他的，但由于这些 业务的详细数据较难获得，且所占的份额较小可以忽略，故用上面的4 个指标基 本能反映我国银行业的市场份额。 2 市场集中度它是在市场份额的基础上计算的金融市场上少数几个最大 银行所占的市场份额。其衡量的方法有：绝对法和相对法两种。绝对法的指标有： c r n 指数，h h i 指数，h k i 指数和e i 指数；相对法的指标有：洛伦茨曲线，基 尼系数和厂商规模的对数方差。这几个指标和方法在衡量市场集巾度方面各有优 劣，若能配合使用，效果更好，但考虑数据获取的困难，计算的简便，文章绝对 法中选择了其中较为简单的又很能说明问题的c r n 指数来考虑中国银行业的集 中度。 ( 1 ) 绝对集中度c r 。指数 若市场中存在n 家银行，则可将市场份额前r l 位的集中度定义为下列公式 hn 呱= ( 置) 式中，c r 表示产业中最大的n 个银行相关数值所占的市场份额，r l 的取值 应视研究需要确定，通常计算n = 4 或n = 8 。一般地，呱越大，意味着前n 位银 行对市场的操纵能力越强。本文采用贝恩创立的分类标准来评判瓯指数决定的 竞争结构，如下表 表1 贝恩的竞争结构分类法 市场结构类型市场集巾度 该产业的企业总数( 家) c r 4 值( )c r 8 值( ) 中国银行业的市场结构效牢与绩效研究艰。j ：市场分割法分析 1 极高寡占型 7 5 以上i , 4 0 家 2 高集l l l 寡i 与型 6 5 - 7 58 5 以上 2 0 1 0 0 家 3 巾( 上) 集巾寡占型 5 0 - 6 5 7 5 8 5 企业数较多 4 中( 下) 集中寡占型 3 5 - 5 04 5 7 5 企业数很多 5 低集中寡l 与型3 0 - 3 5 4 0 - 4 5 企业数很多 6 原子型( 即竞争型) 3 0 以f4 0 以f 企q p 数极1 e 多，不存在集中现象 资料来源：转引自夏大慰：j ：编：产业l 儿织学，3 1 页，上海，复旦大学出版社，1 9 9 4 5 引。 表22 0 0 0 2 0 0 6 年我国商业银行市场各类指标( c r 4 ) 的指数值( ) 项目年份 2 0 0 0 2 0 0 l2 0 0 22 0 0 32 0 0 42 0 0 5 2 0 0 6 单个平均 资产 0 8 8 0 30 8 6 2 50 8 4 4 40 8 2 3 60 8 0 4 20 8 0 5 l0 7 9 4 40 8 3 0 6 存款 0 8 8 8 30 8 7 l l0 8 4 1 40 8 2 6 5o 8 1 4 00 8 0 8 7o 8 1 5 00 8 3 7 9 贷款 0 8 9 6 20 8 8 2 00 8 6 5 80 8 3 3 70 8 1 0 40 7 9 7 20 8 1 1 90 8 4 2 5 净利润0 6 5 3 50 5 8 2 60 5 7 9 70 6 7 9 50 8 3 2 l0 8 0 4 40 8 2 6 30 7 0 8 3 平均值0 8 2 9 60 7 9 9 50 7 8 2 8 0 7 9 0 8 0 引5 l0 8 0 3 8 0 8 1 1 9 资料来源：据中国金融年鉴相关年份公布的各商业银行资产负债表和损益表数据整理计算而成。 表3 我国银行业资产规模占比单位：亿元 年 国有商业银行资产其他商业银行