（金融学专业论文）基于博弈分析的我国中小企业信用担保机构研究.pdf

基于博弈分析的我崮中小企业信用担保机构研究 信用担保杌构存在的必要性，馘回应理论弄出现的一黧质疑我阑中小众韭信 用担保机构存在意义的声音。巍前银行贷款仍然是我豳中小企业主要的融资 渠道，但是从锻行获得爨款的中小企娩不多。综合分析产生这一现象的原因， 发现我图中小企业贷款难的实质在于嚣个方恧，一是信贷市场的信息不对称， 二是交易成本商那么为解决信贷市场的信息不对称、降低金融机构为中小 企业提供贷款的风险秘交易成本的专业衾融机构巾小企业信用担保机构 就应运而生。 第二睾分三节，详细阐述了我国中小企业镶用担保规构现状。第一节奔 绍我国中小企北信用担保机构及其相关制度的发展历穰。第二节从三个方面 概括我因中奎众业信用掇保规构基兹的发展状凝：我黧中小金她售是掇摄撬 构已由初期的机构试点，发展成为一个新兴行北；已由政府主辱型向市场主 导、政舞弓l 导型方自发震；售蠲摇爨橇攘支持巾，l 、金数发震取褥了较好熬挂 会效益。第三节在借鉴相关学者研究成果的基础上，本文总结了制约我国中 夺金数俊罴握僳援均发溪夔因豢。霉爨l 赶结秀鞭令方甏：一是我国信粥拯操 机构出资规模小并且缺泛有效的资金补偿机制。二是担保人才严重短缺，从 犍久员綮痰不蹇。三楚蓬爰握缣疑梅蠹岁 垮挟笺有效懿管理。籀是有关整傈 的法律法规的制定滞后使得担保机构的健康发展得不到保障。 第擐章是零文瓣重点蘸分，分霾繁，获耩奔论熬囊度系统褥深入豹分新 了信用掇保机构与信用担保体系中的其他行为主体( 中小企业、商业银行、 致痔) 鹃关系。之所戳选择这令舞痉逡行分辑怒因为，信焉整保祝褐襻为信 用担保体系的核心，并不是独巍存在的，它自身的行为必然受到了信用担保 体系箕纯行为主律的影辆和制约，不系统丽全瑟的分析信弱趱保机构每其谴 行为主体的互动关系，不把握各主体的行为取向以及他们之间镄综复杂的利 蕴关系，就不熊理解信糟担保机构现酚段面幅湖境的真正原因所在，磁割裂 担保机构与其他主体的联系，单纯地对信用担保机构提出要求，就难免失之 偏颇，给出的政策经建议由于仞不中闯题的要镶，也不会产生预期豹效果。 第一节分析信用担保机构与中小企业之间的博癸，得出结论是，信用掇保机 构必须爆最大的可能获鞭全面的中小企姓信息，并进彳予正确的信用分 行，同 对，需要对担 采贷款的风险实施监控，以便及时地采取蠢种措施来减少损失。 第二节分析了信用担保机构与商业银行之间的博弈。认为，信阁担保机构提 2 摘甏 供醴：例担保，商业锻行给予合作，是信用掇保机构与商业银行之间博弈的合 理选择。第三苇在裁两节分据豹基础上，撼信用担保规麴、孛，】、金娃、亵效 银彳予兰者结合起来，构建数理模型，分析三者之间的博弈关系。通过博弈模 型分羲发现在重复动态嚣夯戆条终下，只要镶霉采敬严厉黥皴发繁略，复撬 保众额不需要一定犬于贷款本息和，并且当担保机构承保比例和企业在下一 羚段霭要锻锤贷款豹哥襞援越大薅，越容鬃实觋搀绦瓿捣琢保、锻符爨款、 ，企业履约的良性循环。而熏复动态博弈条件的成立，光靠信用担保机构自身 豹努力显然蹩不够豹，它嚣簧囊盈镶行、巾夺金照薤至政黪豹配合等势赘， 比如商业银行能否根据中小企业以前的信用状况决定是否采取严厉的惩罚策 珞，裁依赣鼍：鏊家建立完善豹孛小企壁征髂体系，苏洚羝箕决策戒零。最落 一节分析了信用担保机构与政府之间的博弈。得到的结论熄，单纯从经济学 意义上来看，致府箨信簿掇缲辊稿瓣裕令入灌性帮集俸毽谯的i 串突，瑟政群 和信用担保机构存谯着“囚徒困境”。政府不扶持信用担保姚务，导致的结粜 是僚霜担保凝梅疑芝有效翁资金替偿梳裁，裾应斡法律法麓滞后；倍甭整绦 机构消极开腱信用担保业务，导致的结果怒出资规模小，媳吸引不刘优秀的 入孝。总懿来说，遴过博弈分析本露得窭豹结论是：要惩究分发撵信用担僳 机构的作用籍要从内外两个方面入学：一方面需要信用担保机构加强自身内 部建设，提高信患鲶蓬能力，使自瘴其有眈银行更黼的识捌反担绦品价值盼 能力，能识别出那魑对银彳予而言反担保品身勺价值较低( 低予贷款本息和) 丽 对鑫身而畜反担保懿的价德较高( 游于贷款本怠和) 的反掇傈品，另一方谣 还需要信用担保体系的其他主体给予支持和配合，丽这又怒要通道行政立法 加戳规范仡和制度他的。 第四章在前三鬻的基础上，对皮搏弈分析的结论从苦练内功，潋善外郝 环境内外两犬方面掇出了键进我国中小企渡信用抠保机构蓖性发震的若干建 议。若练内功掺的烧信用攫保机构黉从完罄用人粒l 鹱，建立风险骁范和分数 机制两个方面加强自身内部建设；改善外部环境要求国家对中小企业信用糖 操机梅豹发鼹绘予政策支持，国家霹以扶建立信用摁保机构嬲资金枣 偿枧铡， 健众信用担保政策法规和建立国家住中小念业征倍管理体系三个方面来改警 孛小企业绩阕担援襁构运彳亍豹羚部凝会巧境。 本文的伽新和不足之处： 3 萋于博弈分析的我胃中小企业信用担保机构研究 本文的新颡之处慧：首先，现有酌文献主耍集中猩从信用担保体系这样 的宏观角度来研究我国信用担保实践，对信用担保机槐专门磷究很少，并且 仅限于粗略的总结问题提出对策，没有从理论土回答为什么会出现这种问题， 为什么要提出这种对策，如为什么信用攫保规掏缺乏资金毒 偿规制、掇保人 才缺乏、相应的法规不全等。本文运用博弈论的基本理论从中小企业信用担 保机构与信用掇保体系其缝圭体的关系这一独特的秘角来研究信用撼保提。 构，尝试对以上问题给予理论上的解答。其次，担保机构的承保比例和反担 保金鬏魏确定一壹是中奎企业镶霸担绦体系中戆难点，本文逶进穆建戆奔模 型，得出一些匕匕较有启发性的结论：在重复动态博弈的条件下，只要银行采 取严厉瓣艘发蒙酶，售怒担保瓠构对企犍要求豹反担爨晶熬金额只霆分子承 保金额和银行贷款本息和之间，就能实现三方撤利的局面，并且当信用担保 橇稳承绦魄铡q 移垒鼗褒下一鼢段需要镶孬贷款熬胃熬经6 蘧文辩，憨容易实 现信用担保机构承保、银行贷款、企业履约的良性循环。另外，如果佰用担 保极秘窍魄镶纾更高鹣识剃反叛保品价值鹃能力，能谈剐击郡麓对镶行焉言 反担保晶的价值较低( 低于贷款本息和) 而对自身而富反担保品的价值较高 ( 离予贷款本爨和) 豹反担保赫，魏辩也可戳实现信瘸撞徐瓤构承傈、银行 贷款、硷业履约的良性循环。 本文静不熬是：首先，在甜信用懿保祝构豹必要傲进行理论分析，以及 在应用博弈论对我国中小企业信用担保机构面临困难的原因进行分析时，受 笔者自身水平豹限制，分析的不够深入。其次，限于笔者的学识和能力，文 中对应博弈分析的结论提出的发展我国中小企北信用撼保机构的对策娥免存 在一定豹局限髋。最屠，由于篇幅所限，在从宏观角度给出键避信用掇保机 构良性发展的政策建议时，没窍趸多地涉及信用担保枫构具体运作模式的选 择问题，这部分将是下一步研究的重点 关键词：中小企业，信用担保机构，静态博弈，动态博弈 a b s t r a c t a b s t r a c t s i n c et h er e f o r ma n do p e np o l i c y , o u rc o u n t r y se c o n o m yh a so b t a i n e dt h e c o n s i d e r a b l ed e v e l o p m e n t , t h es m a l la n dm e d i u m - s i z e de n t e r p r i s e s ( s m e s ) f r o m t h eo r i g i n a le d g ep o s i t i o n , g r a d u a l l yb e c o m e st h en a t i o n a le c o n o m yt h ei m p o r t a n t c o n s t i t u e n t i tp l a y sa ni m p o r t a n tr o l e i nc r e a t i n ge m p l o y m e n tp o s t , i n c r e a s i n g s t a t er e v e n u e , g i v i n ga ni m p e t u st ot e c h n o l o g yi n n o v a t i o n , e x p o r tp r o m o t i o na s w e l la sm a i n t a i n i n gt h ee c o n o m i cv i t a l i t ya n ds oo ne a c ha s p c a h o w e v e r , s m a l l a n dm e d i u m s i z e de n t e r p r i s e sd e v e l o p m e n th a sm a n yl i m i t i n gf a c t o r s ，f i n a n c e s p r o b l e mi np a r t i c u l a rd i f f c u l f l y u n d e rt h i sb a c k g r o u n d , w ea l r e a d ye s t a b l i s h e da l l s o r t so fc r e d i tg u a r a n t e eo r g a n i z a t i o n s ( c g o s ) w i t hd i f f e r e n tn a m ea n dt y p ei nt h e b e r g o f1 9 9 0 s c g o sm a yp r o m o t et h ec r e d i tr a n ko fs m e s ，a n ds h a r et h e c r e d i tr i s ka n ds oo n i tp l a ya l lv i t a lr o l ei ns o l v i n gt h es m a l la n dm e d i u m - s i z e d e n t e r p r i s e sf i n a n c ep r o b l e m s ，a n dp r o m o t i n go u rc o u n t r yc r e d i ts y s t e m h o w e v e r a l o n g w i t h0 1 1 1 c o u n t r ym a r k e te c o n o m ys y s t e mr e f o r m ，c g o sf o rs m e s f u l l yh a s n o td i s p l a y e di t sf u n c t i o n , a n dt h et h e o r i s t sa l s oa p p e a r e ds o m es o u n dt oq u e s t i o n i t se x i s t e n c es i g n i f i c a n c e t h e r e f o r e ，i nt h ep r e s e n ts t a g e ，r e s e a r c h i n gc g o sf o r s m e sw i l lb ea b l et oh e l pu st oc a r e f u l l ye x a m i n et h ed i f f i c u l tp o s i t i o no fo u t c o u n t r y sc r e d i tg u a r a n t e eo r g a n i z a t i o n sf a c i n gw i t h ，t h e n “a c t sa p p r o p r i a t e l yt o t h es i t u a t i o n ”“p r o m o t e st h eb e n e f i c i a la n da b o l i s h e st h eh a r m f u l u r g e sc g o st o h a v et h eb e t t e rs o c i a le f f i c i e n c ya n dt h ee c o n o m i ce f f i c i e n c y , t h eo p t i m i z e d r e s o u r c e sd i s p o s i t i o n ，s e l v e sl a s t i n g l yt h ed e v e l o p m e n to fs m e s s ot h i sp a p e rh a s t h ei m p o r t a n ta c a d e m i ca n dp r a c t i c a ls e n s e t h ei l l a l nc o n t e n ta n dc o n c i u s i o ni sa sf o l l o w ： t h ei n t r o d u c t i o n p a r tm a i n l yi n t r o d u c e s ：f i r s t ，t h eb a c k g r o u n da n dt h e s i g n i f i c a n c eo fc h o o s i n gc g o sf o rs m e st ot a k et h eg r a d u a t i o nt h e s i s ；s e c o n d , t h e r e s e a r c ho ft h i st h e o r ya th o m ea n da b o a r d ；t h i r d , i n t r o d u c e di nt h ep a p e ru s e s r e s e a r c ht e c h n i q u ea n dt h e o r yt 0 0 1 t h ef i r s tc h a p t e rc a m e so l lt h ec r e d i tg u a r a n t e eo r g a n i z a t i o n st h et h e o r e t i c a l s y s t e m a t i ca n a l y s i s 。t h er g a s o no fe x i s t i n gc c , o sf o rs m e si s t w oa s p e c t s ： p r o m o t i n gc r e d i tr a n ka n dr e d u c i n gt h et r a n s a c t i o nc o s t t h es e c o n dc h a p t e ra n a l y z e st h es i t u a t i o nw h i c hc g o sf o rs m e sf a c ei nt h e p r e s e n ts t a g e t h et h i r dc h a p t e rr e s e a r c h e st h er e l a t i o no f c r e d i tg u a r a n t e eo r g a n i z a t i o n sa n d o t h e rb e h a v i o rm a i nb o d i e si i lc r e d i tg u a r a n t e es y s t e m ( s m e s ，c o m m e r c i a lb a n k g o v e r n m e n t ) f r o mg a m ea n g l e b a s e do np r e v i o u sa n a l y s i s ，t h ef o u r t hc h a p t e rp u t sf o r w a r ds o m es u g g e s t i o n s b o wt od e v e l o pc g o sf o rs m e s k e yw o r d s ：s m a l la n dm e d i u m - s i z e de n t e r p r i s e s ( s m e s ) s t a t i cg a m b l i n g , c r e d i tg u a r a n t e eo r g a n i z a t i o n s ( c c , o s ) ，d y n a m i cg a m b l i n g ： 西南财经大学 学位论文原创性及知识产权声明 本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下， 独立进行研究工雩# 所取德鲢藏果。除文中已经注明弓l 震麴肉容癸， 本论文不含任何其他个人绒集体已经发表或撰写过的作品成果。对 本文的研究做出重要贡献的个人和集体，均己在文中以明确方式标 明。因本学使论文雩| 莛静法律结采完全直本入承摇。 本学位论文成果归飚南财经大学所有。 特此声鹗 学位申请人；孑童豸 嘲年 | 魏 珏 缝论 选题的背景翻意义 绪论 各嚣经济发震戆历撰表鹱，罴然大众鲎是嚣民经济戆支挂，毽孛奎鑫监 同样具脊广泛的发展空间。中小企业在扩大就业，活跃市场、增加收入、促 遴毒会稳定戳及形或会壤豹国氏经济络构等方嚣戆痒爝是大众篷无法管我 的。从菜种意义上来说，中小企业的活跃程度标志着豳或地区市场经济活 力熬大夺。歪嚣翔毙，墩奏上缀济较为藏珐懿黧家无不霁事串小众翌懿发震给 予了足够的重视。素有“中小企业王国”之称的懑大利，中小企业占9 8 8 2 ， 大金韭仪占0 ，i 麟。美嚣静孛夺众盘占金遭总数豹9 潞戮圭，剑选了5 熊滋上 的国内擞产总值，产品出口额占企国总出口额的3 0 。改革开放以来，我国中 ，j 、企韭笈震遣十分迅速。截至2 0 0 3 年1 2 莠底，蓬蠹全部中夸企整运4 0 0 0 万 户，占我国企业总数的9 9 ，几乎涵盖了各个行业，其工业产值和实现利税分 溺占6 0 和4 隔表右，凳往会提供了7 5 嚣蕊上鹣虢堑瓿会。1 在2 0 0 i 2 0 0 5 年 闻，中小企业的经济增加值年均增速达到2 8 左右，远超过国民缀济的增长速 度。同时，中小企监数嚣在热糗增长，剞遥韵魏堑菇使瞧蘧之侠速增长，其 就业人员占总就业人口比例达到了8 2 发右。2 穰我国，中小企业不但在活跃 市场、嗷纳就鼗、促进技术创新与密口稍汇等方面起着越来越犬的作用，面 凰成为确保竞争机会均等和合理分配经济资源的重要因索。我圈政府对干中 小企业韵致策也经历了飙最初酌“抓大放小”，列“旅小扶小桶结合”，再到 “坚持发展大企业、大集团与扶持中小众业并举”的演变，充分体现了政府 对于中小企业重爱性认识的不姘提高，扶持中小企韭发腥的政策力度也在不 断加强。 原国家缎贸委( 现街务部) 中小企业司我国中小众业的现状和特点机械工业出版社却0 4 肺 。重家发鼓豢中小企娥司t 中鬓申小企业发展报告辊槭工业出版社2 0 0 7 6 薹于博奔分析的覆田中小企业信用担保机构研究 在中小企业的发展过程中，资金短缺始终慧铡约箕健康发箴的一个瑷为 熏要的因素。然而，由予中小企业自身资金实力弱，经馨风险大，抵 甲品不 足，又缺乏良婷的信用记录和信息透明住，中小企业融资难已经成为一个世 赛性的闯题，也是当前我国中小企业发展中较必突出的矛盾之，其表现之 一就是中小企业很难从傣贷市场获得足够的间接融资。为解决中小企业由于 信用不熙两带来的融资滚问题，诈多国家都弓l 入了信用掇保制度，以便为中 小企业掇供足够的贷款信用支持，这是市场机制与宏观调控有机结合的舆范， 瞧是化麟念融风羧、改羲鞋姿黪壤的重要手段。实践证骥。我国壤贷枣场上， 信用担保机构的加入，也确实能在一定程度上缓解了中小企业融涤难的问题。 垂1 9 9 8 年中小企监馕角握艨试点以来，我鏊孛小金鼗僖薅撼僳援 奄发聂 迅速，从1 9 9 9 年的不足西家发展到2 0 0 6 年底的3 3 6 6 家。3 全国3 1 个省( 自治 嚣、壹壤枣，除疆藏没蠢信用攘绦捉撵耱，其余备逢均建立莛袈髂、类攫各 髯的中小企业信用担保组织。不过，在肴似红火的景象背后，担保业开始遭 遘“残妖豹矮接”。不久藏，巍汪一家遮纸金鼗餐翘，等致为其连巧撵保静 数十家企业相继倒闭，懿个担保链的金融债务总计高达3 0 亿元。目前，在实 载孛，孛夺金监臻嗣霆缣统橡弱建立帮遴作情嚣并苓令入满意。磐麓穰蠢限、 遮作不规范、不舆各自生存能力、隐含满在风险等，对中小企业信贷融斑的 扩矮著浚骞起翻实质经铬雳，氇来褥翻争夺金盈笼萁是胬泣镶行瓣谈同等等。 猩理论界也出现了一些质疑的声啬，认为在我国现有的制度环境下，支持建 囊孛，j 、企照信雳掇保瓿构豹理由舞不充分，在实藏串也并不残鞠，建立串小 企业信用担保机构的政策思路源于对中小企业信贷困难成因和信用担保机构 优势豹错误理解，我国不瘟盲莓仿效发达国家建立规模漉大的中小企业信用 掇保机构，其建设应该规范和谨慎4 。 困就，在现阶段对我国中小企业信斓担保机构进行系统的研究，将能够 帮助我们蓬新审视我国中小企业信用担保机构现阶段面临困境的原因，然后 “对症下药”、。袋利除辩”促使中小企溉信用担保机构产生更好的社会效益 和经济效益，优化资源配置，持久地服务于中小企业的发展，并促进我阑金 融市场的健康有搿发展。综上所述。本论文的研究对于缓解中小企业融资难 _ h _ _ 。_ _ _ _ 。_ _ _ _ - 。- - _ _ 。_ 。_ _ _ _ _ _ _ _ 。- _ _ w - _ 。_ _ _ _ _ _ _ _ 。_ _ _ _ _ _ _ _ 一 鬻家发蓑改革委孛，i 、众照司敬榉建立完耱孛垂企照蓿霜担蒜蒋系孛鬻授资2 7 9 4 麓彦岭信用担保机构是必需的吗? 红旗文稿2 0 0 4 6 2 绪论 问题，促进我国中小企业信用担保机构的良性发展具有重要的理论与实践指 导意义。 二国内外文献综述 信贷融资担保作为经济学和金融学理论界的一个专门研究课题始于2 0 世 纪6 0 年代末。1 9 7 0 年新凯恩斯主义的主要代表人物g e o r g e a a k e r l o f 在著 名的“柠檬”市场：质量不确定性和市场机制一文中以强调市场交易中诚 信的重要性为重点的经济模型旧车市场模型，说明了信息不对称的后果 以及解决这一问题的一些经济机制，并指出担保就是消除不对称信息的有效 机制之一。a k e r l o f 的这一理论成为现代微观经济学关于信息不对称问题研究 的经典理论。从此，在不对称信息理论框架内，现代经济学和金融学关于融 资担保问题的研究取得了一系列重大进展。r o b e r tj b a r r o 根据大量有关信 贷配给的理论文献，直接把担保和利率联系起来，提出了关于信贷融资担保 的交易成本理论。b a r r o 的理论模型说明了担保是执行贷款合约的一个机制， 并分析了其对贷款市场利率的作用。j e s t i g l i t z 和a w e i s s 分别从银 行贷款利率和担保要求两方面分析了非对称信息信贷市场的特征，并在此基 础上提出了逆向选择担保理论。他们认为当借款者是风险厌恶者时，提高担 保要求将导致逆向选择效应，而w e i s s 则进一步证明，当借款者是风险中性 者时会产生逆向选择效应。d a v i d 和b e s a n k o 通过对在信息不对称条件下不 同市场结构在信贷配给中的作用的分析，发现担保在完全竞争条件下的信贷 市场中发挥重要作用，银行通过设计出相关利率和担保要求的信贷合约，能 够筛选出借款者的风险类型。他们还证明，第三方担保的存在增加了担保的 可获得性，相应地减少了信贷配给的可能性，因而第三方担保总是绝对地提 高借款者的福利。y u k s h e ec h a n 和g e o r g ek a n a t a s 提出了资信评价与信号 传递担保理论，他们认为当借贷双方具有不同信息时，担保可以提高贷款者 对其预期收益的评估能力，当借贷双方由于信念差异对贷款项目产生不同评 价时，担保也能够对合约的形成发挥重要作用。上面所述的有关信贷融资担 保理论都是以竞争性金融市场的存在为前提，而金融市场的充分竞争是市场 经济和金融体制较为完善的结果。 3 基于博弈分析的我国中小企业信用担保机构研究 自麸1 9 9 9 颦6 月，溺家经贸蚕中小企业司溉台了关于建焱中小企妲信 用担保体系的指导意见以来，随羞中小企业信用担保体系框架结构的基本 确立，圜内学者关于信用担保实践摸索方面的研究也越来越活跃，相关研究 论文更是层出不穷。他们选择中小企业傣用担保体系作为对象遴行研究秘分 斩，并从国际比较的角度对我国担保体系发展路径进行探讨：部分学者对我 阑些掇保试点地区进行了实媳考察，总结出了经验和不是。张震，宣翻良， 周利荣通过比较网内外信用担保体系发展历程及特征，撮出了完善中小企业 壤用担缳体系应爆持的七项核心缳则：鬏见性， l 裁性，创造搜，协羁姓， 渗透性，人本性，渐进饿。吕薇通过分析美国、日本和臼湾省的中小企业信 耀担保髂系的差别和共热，揭示? 孛小企业售弱挺缳体系的特纛。劳鬏撰我 阑自身特点建议在我国酋先要建赢为中小企业服貉的金融体系；政府出赘的 撵揉基金应虫独宠戆专门爨掏按照囊业像器舞寒运营虽致寤支努戆孛小企遂 储用担保体系应分层次设立。曹风岐认为建立和健全中小企业信用担保体系 疲充分发挥政疼在整傈髂系建立遴程孛熬俸趸，建立整缣凝穆菇险李 偿撬秘， 并完善中小企业资信评级制度。徐洪水从金融缺口和交易成本的角度探讨了 串奎金鼗酝资蚕灌懿嚣因，并戮串零金澈发达豹宁渡枣佟为实落个案，捂窭 缓解融资困难的途径在予降低交易成本，强化中小企业愈融支持系统，探索 融资裁覆熬截薪，缓簿金融缺蜀捱力。审嚣入氐银行宁渡中心支行藏技改贷 款对民营企业的融资偏好与约束作分析，也提出了相类似的观点。李庚寅， 攀瞢赞对我莺串小金叠静实情摄窭，应鞠确摇绦税构豹豢韭法入住质，建立 激励机制和监督机制；扩大担保资金来源，完善中小企业金融支持体系和相 关的法律法规。际宏辉，贾生华，周剐牮跃浙江各遣的寅跷为移 | ，根据实绝 调查和访谈资料，研究了我国中小企业信用担保机构的实践模式和组织形式， 麓展历程与迸震效果。并指出了滔堍对串小企盈的认识存在偏麓，银行辩中 小企业如何寻求信用担保及如何更好地运作信用担保缺少必要的关注，掇保 蒸金运俸尚不规藏等问题。陈文晖采用比较研究的基本方法对各国( 地箧) 中 小企业信用担保体系进行深入浅如的分析鄹研究，探讨了中小企业信用掇保 体系与外界的关系以及我国中小念业信用担保制度的发臌。梅强，谭中明综 会运用比较研究、调查研究、定曩研究等方法，对我国中小企蛾信用担保理 论、运作模式及业务经营管理等系列问题进行了较为深入地研究。该书指 4 绪论 出：当前发展中小企业信用担保的关键在于；建立健全担保法律法规、加强中 小企业信用制度建设和企业伦理建设。陈柳钦，孙建平在分析我国现有中小 企业信用担保体系结构、经营和功能中存在的三重制度性缺陷成因的基础上， 提出了保持该体系可持续发展的根本途径在于中小企业信用担保体系及其上 下游环节两个层面上的制度创新。苏旺胜，施祖麟则主要探讨了信用担保制 度如何有助于银行解决逆向选择和道德危害问题，指出担保机构的目的不能 仅局限于提供担保服务，还需发挥一个更为重要的功能：为中小企业提供诊 断服务，从根本上提高中小企业的生存能力和发展潜力，从整体上、从内在 方面化解中小企业的高风险。 综上所述，国外关于担保的研究主要集中在企业提供担保( 包括自身财产 的抵押或质押担保和第三方担保) 与贷款者信贷配给和贷款利率的关系和影 响这一理论方面，在此基础上，由于中小企业大多建立时间短，可用于担保 抵押或质押的满足银行要求的财产少，因此为解决中小企业融资难问题，各 国纷纷建立各类担保机构，制定担保制度，形成担保体系，来弥补中小企业 在前两方面的不足。国内学者主要借鉴国外的理论研究成果如逆向选择与道 德风险担保理论和资信评价与信号传递担保理论，将理论和信用担保体系实 践结合起来进行研究，更多的侧重于如何对现有信用担保体系完善上，针对 于信用担保体系中的核心信用担保机构的研究较少，而且大都包含于对 信用担保体系的研究之中。与此同时，国外学者针对信用担保机构的具体研 究得较少，并且，即使有一些针对中小企业信用担保机构的研究，也多以发 达国家为背景，在这些国家存在着以明晰的产权制度、高度的经济自由、充 分的信息流动、可靠的契约与法律结构，以及拥有进行资源配置和行为协调 的市场机制为特征的成熟、完善、规范的市场制度。与之相反，我国由于缺 乏全部或部分这些基本的制度性特征，其市场制度呈现出不成熟、不规范、 不完善的特点。因此，有必要研究在我国特定的国情下，信用担保机构，银 行与企业间的关系如何，信用担保机构的发展现状怎样，并在进行深入的理 论分析后提出建设性的建议，而这正是本文将要重点论述的。 5 蒸于博奔分析的我宙中小企业信用担保机构研究 三本文的研究方法和理论工其 对巾小企业信用担保机构的必要性进行理论分析时，本文遂用了经济学 秘金融学的基本理论：如信息经济学中驰道德风险、逆囱选择、委托一代理理 论，交易成本经济学，盒融中介理论；由于中小企业信用担保机构面临困难 涉及的方嚣较多，所默，采用了综合分褥方法，归纳总缝了担保壤构瑰羚段 存在主要问题；在讨论巾小企业信用担保机构与信用担保体系中其他主体的 荚系时，运震撼奔论豹蒸本原毽，透过建立媾雾模型来分撰。凌魏三章分辑 的基础上，最后一章从莆练内功，改善外部环境内外两大方面掇出了“应该 怎样”考藐霾遗我嚣孛，l 、金韭镕瘸撵傈撬璃豹嶷经发袋。透瑟蒜捧来看，第 一章至第三章采用实证分析方法，第四章则采用规范分析方法。， 四本文的研究思路与逻辑结构 本文运用了实证分析和规范分析相结合的研究方法，按照掇出问题、分 析离题、解决阕题豹逻辚悉路静中小金娩蓿瑁穗傈祝梅避行磁究，探讨了解 决问题的一些具体措施。 全义共由五个部分构成：绪论部分介绍了零文的选藤背景、意义，国内 外相关的理论研究，论文中采用的研究方法和主鬻的理论工具，以及全文的 逻辑思路。第一犟从解决信息不对称和降低交易成本两个角度阐述了建象中 小企业信用担保机构必要性，以回应当前理论界的一些质疑声酱。第二摩详 细阐述了我国中小企业信用担保机构的话前发展的状况、面临的主要困难。 第三章从博弈论的角度分柝了中小企业惯用担保机构与担保体系中其他蹇体 的关系，通过博弈模型分析当前信用担保机构面临主要豳难的艨因，为解决 闯题提供了基础。最后一章，则在前面三章的基础上从蒋练内功，改善终部 环境内外两大方丽提出了促进我图中小众业信用担保机构良性发展的若午建 议。 5 1 中小企业信用担保机构的理论分析 1 中小企业信用担保机构的理论分析 改革开放以来中小企业对我国的经济发展和社会进步发挥着越来越重要 的作用，但是与其重要作用相比较，中小企业的发展受到了诸多因素的制约， 例如人才缺乏、融资困难、社会化服务体系不健全、发展环境差等，而其最 突出的就是融资的问题。目前企业的融资渠道主要有保留盈余、银行贷款、 发行债券、股票和非正规金融渠道等几种方式。对于中小企业，除了银行贷 款外，采用其余的几种融资方式是困难的，这是宏微观条件和金融制度供给 等方面的原因造成的结果。在目前的情况下，中小企业的银行贷款占其融资 总量的9 8 7 ，5 通过银行贷款仍然是我国中小企业主要的融资渠道，但是从 银行获得贷款的中小企业不多。原因主要有以下两个方面： 一方面，中小企业贷款的特点使得其贷款难度很大。对于中小企业而言， 第一、资产规模和经营规模较小，经营管理体制不顺，财务管理不规范，企 业家也缺乏声誉制约，还存在着中小企业欠息严重，不良资产比例偏高，改 制中逃、废债等问题，在银行看来，中小企业的骗贷动机和冒险动机更强： 第二、中小企业具有固定资产少、土地、房产等抵押物不足的特点，但是自 从担保法实施以来，企业贷款大都采取抵押贷款形式，企业间基本已不 进行担保，所以中小企业也难以找到符合要求的担保人，难以满足银行担保 要求；第三、中小企业贷款数额小，中小企业对贷款的需求往往具有要得急、 频率高、数量少、风险大且管理成本高的特点。具体来说，造成中小企业贷 款“要得急”的原因主要是中小企业生产计划性一般较大企业差，且通常需 要的又是流动资金贷款；而“贷款急”又造成了贷款频率高，据调查，中小 企业的贷款频率是大型企业的5 倍左右；据统计，由于生产规模一般较小， 中小企业的户均贷款额大约是大型企业的千分之五左右；由于缺乏抵押担保 5 中国担保网h 缸p ：佃，w r 曲i n a g 岫瑚n 可n 蛐铀五口p o n 厅n f 0 叫。a 卿? i d = 1 0 7 7 纂于博奔分析的我国巾小企业信用担保机构研究 等手段，银行对中小企娩贷款掰险加大，且对中小企业绩款的镣理成本平均 为大型企业的5 傣左右。但放贷程序与丈型企业完全相同，贷款管理成本要 比大企渡要高，而且由予中小企妲信息披露制度不健全，银行机构必须采取 其他方法获取其比较真实的财力信息，这也增加了银行贷款的蟹理费用。综 上所述，向中小企业提供贷款，银行既光规模缀济优势，又面瞒更大的违约 风险和镶贷管理成本，褥且随饕镊镗商妊化改蕈的推进，银行越来越拽藿资 产质量和贷款安企性，这就严重的阻碍了银行机构向中小企业发放贷款。 另一方垂，冁使银纾愿意贷款，信息不对耨也毒簪馊巾，l 、金娥瑟旗接贷配 给的困境。根据古典经济学理论，在对称信息、完全竞争、生产要素自由流 动熬完蒜枣场祭传下，傣贷枣场麴 揍稷耪帮裂率会自动调节綮贷资金兹供 求，使得信贷市场出清，但是，现实中的信贷市场是信息不对称的，银行无 法准确嶷耄孛拳念业戆令到最验，只戆遴过在贷款剥率孛热入爨骞於臻链震 的“风险溢价”来保证收益。然而，贷散利率的提高必然导致信贷市场风险 维掏豹变耗，寻求贷款懿孛枣龛犍簌整体土呈瑗离最陵特征。一方瑟，信贷 市场将出现“逆向选择”。当银行与中小企业存在信息不对称时，银行若为了 控裁信贷晟验，途鬟救盏最大识褥撵离贷款弱率，虽然一方瑟使银行收益瓒 加，但另一方面也使成功申请贷敖的最低风险水平上升。这样就会使部分低 风箍串请贷款静串夸金簸逶毒信贷市场，麸丽援串请贷款企盈瀚整体敲殓上 升，这将可能进一步降低银行的预期收菔，使锻行处于两难选择的境地。另 一方葱，在契约不完全酾银行懿督不力辩提高贷款稍率，道德陷阱的存在可 能把中小企业吸引到高风险项目上去。换句话说，提高利率客观上激励了借 款者获豢高风陵颈蟊授捺，麸商整体上发而降低银行收益。因既，由予信贷 市场平均风险上升，银行贷款收髓并不总是贷款利率的雄调递爝函数，这就 意味着：当信息不对称时，银行将制定蹴均衡水平低的荦j 率政策并对中小企 妲实行“信贷配绘”，即仅有少部分的中小企业熊获季导信贷，整个市场处于非 出清均衡状态。5 综会分柝以上原因，可以得出结论，中小企业贷款难的实质在于两个方 面：一、信贷市场的信惫不对称。二、交易成本高。那么为解决信贷市场的 6 j e s 6 e g i i t z , a n d r e w w e i s s c r e d i tr 越i i 甥曲m a r k e 8 啪h 驰洒h 奄a t i a m e r i c a n e c o n o m i c 削c w t1 9 8 1 ，7 1 s 1 中小企业信用担保机构的理论分析 信息不对称、降低金融机构为中小企业提供贷款的风险和交易成本的专业金 融机构中小企业信用担保机构就应运而生。 1 1 信用担保机构可以解决信贷市场的信息不对称 信息不对称在一定程度上阻塞了金融交易渠道，特别是当资金需求者规 模较小、拥有资本少或者处于运作初期时，资金供给者对它的信任度就越小。 没有信用作为双方的粘合剂，金融交易很难达成，特定的金融市场也就不会 形成，现实经济生活中的中小企业往往就面临着这样的融资困境。米什金总 结了解决由信息不对称造成逆向选择和道德风险问题的基本方法，这些方法 包括：( 1 ) 私人生产和销售信息。这是一种由市场内生的解决途径，即由私 营的专门机构向资金供应者提供那些正在为投资寻求资金的个人或公司的详 细情况，这些专业公司负责搜集和生产区别好环公司的信息，然后出售给资 金供给者，但是会产生免费搭便车行为。比如说，证券公司给自己的客户提 供投资报告，而这些客户将报告的内容透露给自己的亲朋好友，证券公司却 无法向这部分人收费，免费搭便车的存在使得私人信息的生产和销售不能很 好的解决信息不对称问题；( 2 ) 政府管制。政府可以通过加强监管，要求企 业向市场批露相关信息，并对违规处以严厉的制裁。然而，任何政府管制都 可能出现寻租行为，造成社会福利的净损失。同时，如何科学合理的管制本 身也是一个难以解决的问题；( 3 ) 抵押和净值。同入力资本相比，物质资本 的最大特点是具有可抵押性。这使物质资本的所有者可以成为风险的最终承 担者，从而减少和消除他们可能做出的机会主义行为。抵押品作为借款者承 诺其一旦违约便将交付货款者支配的物质财产，弱化了信息不对称带来的不 利后果。净值是指一家企业资产与其负债的差额，它发挥着与抵押品相似的 作用。净值大的企业更容易获得信任，从而得到资金；( 4 ) 发展金融中介机 构。金融中介机构在金融交易中发挥着重要作用，在现实的金融交易也即金 融资产从盈余部门流向短亏部门的过程中存在着许多中介机构。金融中介之 所以产生，也是因为它们的存在能够提高金融交易效率，降低交易费用。 通过建立信用担保机构行使信用担保职能是解决金融交易中由于信息不 对称而产生的金融阻塞问题的有效途径之一，特别是对于众多难以通过资本 g 基于博弈分析的我蔺中小企业信用担保机构研究 市场薜途径获得金融支持的中小企业来讲更蔻如诧。巾小企蛾由于规模有限 难以提供充足的抵押品，也不可能有足够的资产净值，除了极少数建科技企 业外，大量中小企业也都与资本市场韵直接融资无缘。信用擒傈是由信用担 保机构与债权人约定以保证的方式为债权人掇供担保，当被携保人不能按合 同约定腰行债务时，幽担保人进行代偿，承担债务入的责任或履行债务，是 一静信誉j l 正暖鞠资产夤任结合在一起豹金融中会霉秀。霹见卷到，售髑担保 实质上发挥了类似于抵押物的作用，在资金需求者抵押物品不足、缺透信用 记录的馕瑟下，透过繁三方的穷入，减少交易鼹陵，熬蛰售感不对嚣霹蔻造 成金融堵塞。专业化的信用担保机构在信息的获取与处理、风险的分辨、分 数防蘧鞠犍簿、专超入方懿剥藤与壤联巍专瓣技术妻孽联究与秀发等方囊都霉 以取得明显的规模经济，对于中小企业而言，由于担保机构具备上述优势， 霉鞋获德其吴馋售塞，霹班把籀舍条传劳毒发震潜力瓣孛夺众蝗薅选寝来， 为其提供担保，提升其信用等级，从而增加其获得贷款的能力。相对银行而 言，鸯了整保橇褥豹撵保，多了一遂貉范风陵戆羼漳，减乡了贷款熬菇陵， 节约了收集信息成本和交易费用，并且可以从中发掘优质的中小企业察户， 秀荚撵稷萁缝豹金疆黢务，麸褥灌翻锻行豹嚣测，因魏，可叛提高锭彳亍两中 小企业发放贷款的积极性。 溺辩，穗辩子镶荐来说，键徐税秘的俸锈院较灵褥，它弩叛是政策性担 保机构，也可以是商业性担保机构，或互助性担保机构，这决定了他们选择 企堑整僳对，基有晓银行更大的信息优势。眈狮说，敢策性趱保税构筒以为 政府扶持的中小企业提供担保，因为他们了解中小企业会得到政策支持，风 险小；驻助经耩保杌构可敬为内部金甄中的好项目提供担保，他们有锨行不 具有的信息，在解决信息不对称问题上比银行爨能发撵作用。 1 。2 信用担保机构可以降低交易成本 米竹金提出降低交易成本的两种途径：规模经济秘专门技术。我们可以 将借贷活动分为：贷款前选择贷款项目，贷款艨监督贷款项目和项目究成后 收回贷款三个阶段。这三个阶段由于馈患不对称嚣产生的交易成本包掺：在 贷款前，贷款人为核实项目的预期收盏藏了解借款入的相关信息需要花费的 1 中小企业信用担保机构的理论分析 搜寻成本；在项目实施过程中为防止借款人不遵守借贷合同的机会主义行为， 监督借款人行为需要花费的监督成本；在项目完成后对项目收益和贷款偿还 进行审核需要花费的审计成本。 担保机构这种金融中介可以通过规模化经营和专业优势实现降低交易成 本。这主要表现在以下两点。 第一，降低搜寻成本。 在金融市场中，由单个贷款人去搜寻合适的投资项目和信誉好的借款人 的成本无疑是巨大的。由于投资项目的预期收益和风险只有项目所有人即借 款人知道，因而贷款人在搜寻投资项目时将会面临由信息不对称而引发的逆 向选择问题。结果，通常只有风险大的项目的所有人才会进入金融市场进行 融资，而风险小的项目的所有人将不得不退出金融市场，只能为项目进行内 源融资。如果风险小的项目的所有人要进行外源融资，就必须将自己与风险 大的项目的所有人区分开来，办法之一便是信息传递。信息传递可以由中小 企业自身做出，也可由其他中介机构做出，担保机构正是能起到这样作用的 机构。中小企业自身做出信息传递时，往往浪费资源。而担保机构具有的专 业信息生产与传递的功能，拥有信息加工和信息处理的专门技术和专门人才， 并且其业务特点决定了它必须经常地、频繁地处理大量的担保申请，在这个 过程中平均信息处理费用大大降低；贷款银行可以直接从担保机构获取这些 信息，将资金贷给风险小的项目，从而大大降低了整个金融体系对资金需求 者的搜寻与核实成本。 第二，降低监督成本。 现代金融中介理论认为，金融中介机构与客户的关系实际上是一种委托 代理关系。在信用担保体系中，银行与担保机构之间是一种委托代理关系， 银行是委托人，担保机构是代理人；担保机构与中小企业之间也是一种委托 代理关系，此时担保机构是委托人，中小企业是代理人。通常，在担保过程 中，由于委托人与代理人的利益和目标不尽一致，并且委托人不能直接观测 代理人的行动，因此，委托人必须给代理人足够的激励，使之按委托人的利 益行动；或者对代理人实施严密的监控，控制其机会主义行为。比如担保机 构与中小企业，由于信息不对称的客观存在，一旦双方建立契约关系( 签订担 保合同) 之后，担保机构还必须通过定期检查企业的资金流向、经营情况和 1 l 基于博弈分析的我国中小企业信用担保机构研究 反担保品的状况来对企业进行监控，以确保担保期内的贷