（数量经济学专业论文）我国企业年金的精算研究.pdf

【一 ， 一 一j i 摘要 摘要 随着经济的发展、人们的生活水平和医疗卫生水平的不断提高，人类的寿 命也在不断的延长。但是与此同时，一个难题摆在了我们面前：我国相对西方 发达国家提前进入了老龄化社会，而我国的人均国民生产总值还处于较低的水 平，国家财政负担日益加重。现行基本养老保险制度难以维继，面临严重的支 付压力，必须对现行基本养老保险制度进行改革。为此国家提出建立补充养老 金制度，即企业年金制度。 ， 从第一支企业年金的建立到现在已经经历了一百多年的历史，企业年金作 为多层次养老保障体系的重要支柱和有力补充，对世界各国的政治稳定和经济 发展起着重要的作用。关于企业年金的精算研究已引起国内外学术界的广泛关 注。目前学术界对企业年金的精算研究大都集中于分析企业年金的替代率水平 问题。测算企业年金替代率时，对于精算模型的参数的选取大都采用确定性方 法。死亡率假设是精算工作的关键所在，目前对企业年金精算的研究，对于死 亡率大都是采用国家统计局公布的数据，认为死亡率是相对“静止 的。但是 事实上死亡率是随时间而变动的，预期寿命增加已成为全球性趋势。本文通过 l e e c a r t e r 模型预测出人口死亡率呈下降趋势，并在此基础上分析死亡率下降对 企业年金精算的影响。 本文首先从理论上界定了企业年金的内涵，介绍了企业年金的发展历史； 然后，通过将人口死亡率预测模型l e e c a r t e r 模型应用于中国人口，得到较为 合理的预测死亡率，证明死亡率具有随着时间推移而下降的趋势；最后，分析 死亡率下降对d b 模式企业年金的缴费率和d c 模式企业年金的替代率的测算的 影响，并对我国企业年金应对长寿风险提出几点措施以供相关部门参考。 关键词：企业年金；l e e c a r t e r 模型；死亡率 一- l _ _ _ _ l l i i - 一 a b s t r a c t a b s t r a c t w i t he c o n o m i cd e v e l o p m e n t ，c o n t i n u o u si m p r o v e m e n to fl i v i n gs t a n d a r d sa n d h e a l t hs t a n d a r d s ，h u m a nl i f ei sa l s oi nc o n s t a n te x t e n s i o n a tt h es a m et i m e ， h o w e v e r , c o m p a r i n gt om o s td e v e l o p e dw e s t e r nc o u n t r i e s ，w ea r ef a c i n gt h ep r o b l e m o fe n t e r i n gt h ea g i n gs o c i e t yb e f o r et h o s ec o u n t r i e s ，m o r e o v e r , c h i n a s p e rc a p i t a g d pi s s t i l la tar e l a t i v e l yl o wl e v e l ，t h es t a t e sf m a n c i a lb u r d e ni si n c r e a s i n g t h e e x i s t i n gb a s i cp e n s i o ns y s t e mc a nh a r d l ys u r v i v ed u et oah e a v yp a y m e n tp r e s s u r e i t sa b o u tt h et i m et h a ts u c h s y s t e mm u s tb ec h a n g e d b a s e d0 1 1t h e s e ，t h e s u p p l e m e n t a r yo ft h ep e n s i o ns y s t e m ，t h eo c c u p a t i o n a lp e n s i o ns y s t e mi sa d v o c a t e d b yt h eg o v e m m e n t i th a sb e e nm o r et h a n10 0y e a r ss i n c et h ee s t a b l i s h m e n to ft h ef i r s to c c u p a t i o n a l p e n s i o ns y s t e mi nt h ew o r l d a sa ni m p o r t a n tm e m b e ra n das t r o n gc o m p l e m e n tt o t h es u p p o r ts y s t e m ，t h em u l t i l e v e lo l da g ea n n u i t yp l a y sa ni m p o r t a n tr o l et ot h e p o l i t i c a ls t a b i l i t ya n de c o n o m i cd e v e l o p m e n tf o rm a n yc o u n t r i e s a c t u a r i a ls t u d yo n o c c u p a t i o n a lp e n s i o nh a sb r o u g h tw i d e s p r e a da t t e n t i o ni na c a d e m i ca th o m ea n d a b r o a d c u r r e n t l yt h ea c a d e m i cr e s e a r c ho fa c t u a r i a la n a l y s i so no c c u p a t i o n a l p e n s i o nm a i n l yf o c u s e so no c c u p a t i o n a lp e n s i o nr e p l a c e m e n tr a t e w h e nc a l c u l a t i n g t h ep e n s i o nr e p l a c e m e n tr a t e ，t h ec e r t a i n t ym e t h o di sl a r g e l yu s e df o rt h es e l e c t i o n o fp a r a m e t e r si nt h ea c t u a r i a lm o d e l a c t u a r i a lm o r t a l i t ya s s u m p t i o n sa r et h ek e yt o t h ec u r r e n tp e n s i o na c t u a r i a ls t u d i e s ，t h em o r t a l i t yd a t ar e l e a s e db yn a t i o n a lb u r e a u o fs t a t i s t i c s ，w h i c hr e l a t i v e l yt a k e st h ed e a t hr a t ea s s t a t i c a r em o s t l yu s e di ns u c h s t u d i e s ；w h i l ei nf a c tm o r t a l i t yi sc h a n g i n go v e rt i m e ，i n c r e a s e dl i f ee x p e c t a n c yh a s b e c o m eag l o b a lt r e n d i nt h i s p a p e r , w eu s el e e c a r t e rm o d e lt op r e d i c tt h e m o r t a l i t yd e c l i n e s ，a n db a s e do nt h i s ，w ea n a l y z et h ei m p a c tt ot h eo c c u p a t i o n a l p e n s i o n t h i sp a p e rf i r s t l yd e f i n e st h eo c c u p a t i o n a lp e n s i o n si nt h e o r ya n dd e s c r i b e si t s h i s t o r i c a l d e v e l o p m e n t ；s e c o n d l y , w ea p p l yt h el e e c a r t e rm o d e l ，am o d e lf o r p r e d i c t i n gt h em o r t a l i t yr a t e ，t oc h i n e s ep o p u l a t i o na n dc o n s e q u e n t l yg e tam o r e r e a s o n a b l em o r t a l i t yr a t ef o r e c a s t ，w h i c hp r o v e st h a tm o r t a l i t yh a sd e c r e a s e dw i t h i i a b s t r a c t t h et i m eb e i n g f i n a l l y , t h i sp a p e ra n a l y z e dt h em e 踟e m e mi m p a c t so nt h e c o n t r i b u t i o nr a t eo fd bm o d e l so c c u p a t i o n a lp e n s i o na n dt h er e p l a c e m e n tr a t eo f d cm o d e l so c c u p a t i o n a lp e n s i o nd u et ot h ef a c tt h a tt h em o r t a l i t yi sd e c r e a s i n g s o m es u g g e s t i o n s 、析mr e g a r dt ot h er i s k so fl o n g e v i t yi no c c u p a t i o n a lp e n s i o na r e a l s op r o v i d e di nt h i sp a p e r , f o rt h ep u r p o s eo fr e f e r e n c et or e l e v a n td e p a r t m e m sa n d a g e n c i e s k e yw o r d s ：o c c u p a t i o n a lp e n s i o n ，l e e - c a r t e rm o d e l ，m o r t a l i t yr a t e i i i 目录 目录 第l 章绪论1 1 1 研究背景及意义1 1 1 1 研究背景1 1 1 2 研究的现实意义2 1 2 文献综述3 1 2 1 国外研究现状3 1 2 2 国内研究现状3 1 3 主要内容及创新点5 第2 章企业年金基本理论6 2 1 企业年金的界定6 2 1 1 企业年金的概念6 2 1 2 企业年金的特征6 2 1 3 企业年金的作用7 2 1 4 企业年金的类型7 2 2 企业年金的历史沿革8 2 2 1 企业年金的发展历程8 2 2 2 我国企业年金的发展9 第3 章l e e - c a r t e r 模型预测死亡率1 2 3 1 死亡率相关指标的介绍1 2 3 2l e e - c a r t e r 模型原理1 3 3 3l e e - c a r t e r 模型的应用1 4 3 3 1 数据的处理1 4 3 3 2 参数的估计1 4 3 3 3 模型的预测2 2 第4 章死亡率下降对企业年金的影响2 5 i v 目录 4 1 对d b 模式企业年金的影响2 5 4 1 1d b 模式企业年金精算原理概述2 5 4 1 2 死亡率下降对d b 模式企业年金的影响2 6 4 2 对d c 模式企业年金的影响2 6 4 2 1d c 模式企业年金精算原理概述2 6 4 2 2 死亡率下降对d c 模式企业年金的影响2 7 4 3 应对长寿风险的几点建议2 9 4 3 1 提高企业年金的缴费水平2 9 v 9 o 1 l n o ，盂u 7 2 口u q u q u 口u 口u q u o o 付 一 一 一 一 一 一 一 给龄 一 一 一 一 一 一 的年 一 一 一 一 一 金休 一 一 一 一 一 一 第1 章绪论 1 1 研究背景及意义 1 1 1 研究背景 第1 章绪论 随着经济的发展，社会的进步，人们的生活水平不断提高，但与此同时人 们也不得不正视摆在世人面前的一个难题二人类已步入老龄化社会。我们的养 老是否有保障? 我们能否享有一个安乐祥和的晚年? 按照国际标准，6 0 岁以上 的老年人占全社会总人口的1 0 以上，或6 5 岁以上的老年人占全社会总人口的 7 以上的社会即为老龄化社会。据联合国预测到2 0 5 0 年全球人口将突破8 9 亿 大关，未来5 0 年老年人人口比例将由1 0 o 上升到2 2 1 t ，年龄结构步入老 年型。在全世界1 9 0 多个国家和地区中，已有约6 0 个国家或地区进入“老年型 。 而我国更是早在1 9 9 9 年就悄然进入老龄化社会，6 0 岁及以上人口超过了总人 口的1 0 。截止到2 0 0 8 年底我国6 0 岁以上老年人口已达1 5 9 8 9 亿，占全国人 口的1 2 0 ，其中6 5 岁以上老人人口1 0 9 5 6 亿，占全国人v i 的8 3 t 2 1 。中国， 不仅是世界上老年人口最多的国家，也是世界人口老龄化速度最快的国家之一。 中国的老龄化问题不仅影响我国的发展，而且直接决定了世界人口老龄化的进 程。 人口老龄化步伐的加快带给我们的主要问题是老年人的养老保障问题。我 国传统的养老形式是家庭养老，但是随着老龄化步伐的加快和计划生育政策的 实施，使得家庭养老的压力巨增，老年人口赡养比不断上升。1 9 9 0 年我国劳动 年龄人口对老人赡养比为1 3 7 ，约7 个劳动人口赡养一个老人，2 0 0 0 年上升 为1 5 6 ，约6 个劳动人口赡养一个老人。预计到2 0 2 5 年上升为2 9 4 6 ，平 均约3 个劳动人口赡养一个老人。预计到2 0 5 0 年赡养比为4 8 4 9 ，平均约2 个劳动人口赡养一个老人【3 】。 独生子女政策的实施使得家庭代际人口结构呈“1 2 4 型的倒金字塔型 的家庭结构。即在独生子女政策下，一个孩子既要赡养父母，还要赡养爷爷奶 奶外公外婆四人，一个人要担负六个老人的赡养义务。在这种“1 2 4 倒金字 第1 章绪论 塔型下，家庭赡养老人的功能弱化，急需社会养老保险发挥作用，以弥补家庭 养老功能的不足。 然而我国目前基本养老保险又出现诸多困难：第一，离退休人员增长较快。 随着老龄化速度的加快，我国离退休人员的增长远远大于在职缴费人数的增长， 使得养老保险负担日益加重，造成多数省份收不抵支。第二，退休年龄偏低。 目前我国提前退休现象越来越多，提前退休不但延长了领取养老金的时间而且 缩短了缴费的次数，增加养老金的支付压力。第三，基金积累的地区间分布不 平衡，增加了中央财政转移支付的压力。当前我国大部分结余资金集中在北京、 上海、江苏、浙江、福建、山东、广东沿海7 省市，因受统筹层次、财政体制 和地区间利益关系的制约，难以向中西部地区和工业基地进行调剂。第四，基 金征缴困难。一方面部分困难企业没有能力缴费，导致全国欠费总额已达3 0 0 多亿元；另一方面部分企业瞒报、少报工资额度，少缴养老保险费。第五，个 人账户空账运行问题严重。由于社会统筹账户不足以支付当期的退休养老金而 直接挪用个人账户资金，致使个人账户空转问题日益严重。到“十五 末期， 个人账户空账达到8 0 0 0 多亿元，现收现付制度面临崩溃边缘。为了保证养老金 的按时足额发放，国家动用财政资金进行补助，在2 0 0 1 年为9 8 2 亿元，2 0 0 6 年为2 1 2 3 9 亿元，大约是1 9 9 8 年的1 l 倍。高水平的基本养老保险替代率已 经成为政府的沉重负担。国家迫切地需要建立养老体系的第二支柱一企业年金 制度来解决我国目前养老制度中存在的问题。 1 1 2 研究的现实意义 自从第一支企业年金一1 8 7 5 年美国运通公司( a m e r i c a ne x p r e s sc o m p a n y ) 为其员工建立的企业年金计划到现在，企业年金的发展已经有一百多年的历史 了。企业年金作为多层次养老保障体系的重要支柱和有力补充，对世界各国的 政治稳定和经济发展起着重要的作用。关于企业年金缴费率的确定和未来养老 金支付水平的研究已引起国内外学术界的广泛关注。目前学术界对企业年金的 精算研究大都是根据精算学平衡原理建立企业年金精算模型，分析企业年金的 替代率水平。在测算企业年金替代率时，对于参数死亡率的选用，目前大多数 学者是直接采用国家统计局公布的数据，认为死亡率是相对“静止 的，即认 为死亡率只是随着年龄的变动而变动，没有考虑死亡率在不同的日历年有可能 2 第1 章绪论 是不同的。但事实上死亡率是随日历年的变动而变动的，预期寿命增加已成为 全球性趋势【4 l 。那么国家统计局公布的死亡率数据就可能与真实值有偏差，从 而使企业年金的精算预测存在误差，带来一定的风险。本文通过将l e e c a r t e r 模型应用于中国人口死亡率数据，预测出我国人口死亡率呈下降趋势，并在此 基础上分别对d b 模式企业年金和d c 模式企业年金分析了死亡率下降对其精 算测算的影响，并提出相应的改进措施。 1 2 文献综述 1 2 1国外研究现状 企业年金发展至今已有1 0 0 多年的历史，随着企业年金的发展，其精算研 究工作也日益引起世人的关注。对于企业年金精算理论的研究，国外一直处于 领先水平。l e i m e r 和s e l i n g ( 1 9 8 2 ) 1 5 1 认为养老保险实质上是一种延期生存年金。 典型的养老保险是被保险人在与保险人约定期间内每年支付恒定数额的保费给 保险人，等到退休后，被保险人如生存，每年将从保险人处获得年金直至死亡 为止。根据被保险人支付的保费在退休时的精算现值等于保险人支付的保险金 在该时点的精算现值来建立数学模型。k e y f i t z ( 1 9 8 5 ) 【6 】提出的在稳态人口结构 上研究养老保险精算债务、未来给付精算现值和正常成本的思想对后来研究养 老保险基金偿付风险与缴费率风险产生重要的影响。 l e e 和c a r t e r ( 1 9 9 2 ) t n 仓, j 造性的将人口统计模型与统计时间序列方法相结 合，用建立在特定年龄死亡率与时间控制因素、固定年龄因素的对数模型来预 测未来死亡率。该方法的主要特点是由对数模型和a r i m a 模型构成，避免了 主观因素对预测结果的影响，提高了预测的精确度。 1 2 2 国内研究现状 国内学者对企业年金的精算研究也做出了一定的成绩。卢仿先、曾庆五【8 】 在寿险精算数学一书中介绍了养老金计划的精算方法。 祝伟，陈秉正( 2 0 0 9 ) 4 1 提出死亡率是随时间变动的具有不确定性的变量， 养老金的给付必须考虑动态死亡率的影响。通过运用l e e c a r t e r 模型进行预 3 第1 章绪论 测，结果表明该模型的拟合较好。 郑婉仪( 2 0 0 3 ) 9 1 分析和预测了企业年金对养老保险收入替代率的影响， 指出了企业年金在提高退休职工收入替代率方面具有放大作用，率先从定量的 角度分析企业年金，并预测了对企业年金的发展规模。 张劲松，姜慧( 2 0 0 8 ) 1 0 】利用一般的精算学原理，给出待遇确定型计划( d b 计划) 中职工个人账户缴费率和缴费确定型计划( d c 计划) 中目标工资替代 率的确定方法及计算公式，并对d b 模式与d c 模式的精算原理进行比较。 陈鹏军( 2 0 0 9 ) i l l 提出年龄是影响企业年金替代率大小的一个重要因素。 通过构建企业年金替代率模型，并据此测算得出企业年金替代率与年龄之间的 数量关系，为企业年金计划中的老人补偿机制的设定和退休年龄的确定提供标 准。 张思锋，孙博，雍岚( 2 0 0 7 ) 1 2 1 通过对我国2 0 0 6 - - 一2 0 3 1 年男性和女性职工的 企业年金替代率分别进行了预测，提出我国企业年金替代率具有显著的性别差 异，推迟退休年龄是提高女性职工企业年金替代率的有效途径。 梁鸿( 1 9 9 4 ) 1 1 3 】通过对经济与人口死亡率的模型的分析，提出经济与人口 死亡率之间不是线性关系，而是一种近似对数的曲线关系。预示着在经济水平 较低时，随着经济水平的提高，人口死亡率会迅速下降，平均期望寿命迅速上 升。当经济水平达到较高水平，经济水平对人口死亡率下降的作用迅速减小， 平均期望寿命平稳在一定的水平上。 卢仿先，尹莎( 2 0 0 5 ) 1 4 j 提出以中国男性人口死亡率为研究对象，应用l e e c a r t e r 方法建立人口死亡率预测模型，对未来1 1 年中国男性人口死亡率和男 性新生婴儿未来期望寿命进行了预测。预测结果表明，l e e c a r t e r 方法在预测 未来期望寿命上比国家统计局的官方预测结果更为乐观。而且也描述出了特定 年龄中国男性的死亡率特征。 。 杜鹃( 2 0 0 8 ) 1 s l 在长寿风险与年金保险研究一文中，通过应用l e e c a r t e r 模型对我国目前年金保险业内使用的生命表进行修正，得出反映死亡率变化趋 势的生命表，从而计算出新的保费，并进行了相应的死差异、费差异和利差异 分析。 雷飞( 2 0 0 8 ) 1 1 6 】在其硕士论文中通过建立精算模型，求出企业年金替代率 的适度水平，并对模型的影响参数进行分析。在此基础上对我国目前存在的“中 人补偿问题进行讨论，利用精算原理对常见的三种补偿办法进行探讨，并对 4 第1 章绪论 其进行优劣比较分析。 王东杰，常蓁，陈秉正( 2 0 0 6 ) 1 7 1 以个人账户为对象，通过建立企业年金 精算模型进行模拟测算企业年金的缴费率。文中对工资水平的预测采用实际工 资增长率和消费指数相结合的办法进行参数估计，选择合适的分布函数。对生 存概率的测算采用在现有生命表的基础上，根据国际经验每1 0 年寿命延长1 岁 的经验数据重新预测生命表。 1 3 主要内容及创新点 本文一共分为五大部分。第一章绪论部分主要介绍本论文的研究背景及意 义，国内外的研究现状和本文的主要内容及创新点。 第二章是本文的基础理论部分，首先介绍了企业年金的概念、特征、作用 及类型，然后详细阐述了企业年金的发展历程。 第三章详细阐述了运用l e e c a r t e r 模型预测中国人口死亡率。企业年金精 算模型中最重要的参数就是死亡率，通过l e e c a r t e r 模型我们可以得到反映死 亡率动态变化趋势的死亡率值。本章通过将l e e c a r t e r 模型应用于中国人口死 亡率数据进行预测，预测结果显示我国人口死亡率呈下降趋势，人口寿命具有 显著的增长趋势，且在同一日历年女性寿命高于男性。 第四章在第三章死亡率预测的基础上，分析死亡率下降对d b 模式和d c 模式企业年金精算的影响，并提出相应的改进办法。 第五章是结论部分，对本论文进行总结并分析本文的不足之处，提出以后 的改进措施。 本文的创新之处主要在于将l e e c a r t e r 模型预测死亡率的方法应用到企业 年金精算分析中。目前国内外的学者在进行企业年金的精算分析时，大都沿用 传统的精算模型，认为死亡率只是随年龄的不同而变动，没有考虑在不同的死 亡年，死亡率有可能是不同的。实际上近几年死亡率明显改善，预期寿命增加 已成为全球性趋势。以前学者选用官方公布的较为保守的死亡率数据测算企业 年金的缴费率或支付金额显然是不准确的，而l e e c a r t e r 模型预测的死亡率经 实践检验比官方数据更接近事实。因而本文将利用l e e c a r t e r 方法预测死亡率， 应用于企业年金精算研究中，创新性的分析了死亡率下降趋势对d b 模式和d c 模式企业年金精算测算的影响，并提出可行的解决方案以供相关部门参考。 5 第2 章企业年金基本理论 第2 章企业年金基本理论 2 1 企业年金的界定 2 1 1 企业年金的概念 企业年金， 国外也称为“雇主养老金”( e m p l o y e r sp e n s i o n ) 、“职业养老金 ( o c c u p a t i o np e n s i o n ) 、“私人养老金 ( p r i v a t ep e n s i o n ) ，是指企业及其职工在依 法参加国家基本养老保险的基础上，自愿建立的补充性养老计划，是社会养老 保障的重要组成部分，是国家实施多层次养老保障的重大制度安排，也是企业 员工福利制度的主要组成部分之一【1 8 】【1 9 】。企业年金不是社会基本保险，不由国 家主办。 2 1 2 企业年金的特征 1 、自愿性与强制性统一 企业年金不是社会保险，而是对基本养老保险的有益补充。企业年金从本 质上讲是自愿性质的，是雇主和雇员自愿参加的一种福利制度。它可能是雇主 为了稳定雇员队伍或是为了获得税收优惠等原因建立的。但是也有一些国家为 了发展企业年金，更好的保护雇员的利益，在某种程度上强制雇主为雇员建立 企业年金计划。如英国国家举办的基本年金、与收入挂钩的补充性年金、雇主 用于代替国家补充年金计划的企业年金就属于强制性年金计划【1 9 l 。 2 、商业化运营模式 企业年金的运营采用商业化经营模式。企业可以自己设计年金计划方案， 也可以委托专业的投资咨询公司为其设计。企业年金具体的运营由企业委托投 资公司或保险公司进行，并委托银行来保管基金资产，对投资公司或保险公司 的投资运营活动进行监督。保险公司和投资公司根据企业与其签订的协议，对 年金基金进行投资，以求基金的保值增值。 3 、税收优惠性 6 第2 章企业年金基本理论 企业年金是基本养老保险的有益补充，可以有效减轻基本养老保险的压力， 减少政府财政支出。同时可以稳定劳动关系，减少失业，促进资本市场和基金 增长。因此政府一般都通过税收优惠政策来鼓励、支持其发展。 2 1 3 企业年金的作用 l 、企业年金是基本养老保险的有益补充 随着我国老龄化社会的到来，老人的养老问题日趋严重。基本养老保险的 替代率己高达8 5 9 0 ，支付压力越来越大，国家财政的负担日益加重【2 0 l 。企 业年金制度的建立可以有效的降低基本养老保险的替代率，减轻政府在筹资、 管理、支付等方面的负担。再者，基本养老保险只能保证退休人员的基本生活 水平，而企业年金制度可以为退休人员提供一个较高品质的晚年生活。 2 、企业年金对员工具有激励作用 企业年金作为一项有效的激励机制的正外部效应是十分明显的。不仅可以 吸纳和挽留优秀人才，还可以提高员工的积极性，增强其忠诚感和荣誉感【2 l 】。 因为企业年金是延期发放的，要等员工退休后才能领取，这样可以避免员工的 短期行为。另外企业年金的发放标准是根据员工的职位、薪金等划分的，这样 有助于调动员工的积极性，促进员工不断提高自身素质和技能，同时增加企业 的凝聚力和稳定性。 。 3 、企业年金有利于促进资本市场的发展 企业年金具有延期性，一般要经过几十年，员工退休后才可以领取年金额。 这期间企业年金基金将形成长期的积累，为我国资本市场提供了大批资金来源。 从2 0 0 3 年开始，我国社会保障基金投入市场运营，企业年金作为基本养老保障 的有益补充，其基金入市也是大势所趋。企业年金的市场化运营不仅给资本市 场提供长期资金来源，而且有助于资本市场结构合理化，增加资本市场的稳定 性。 2 1 4 企业年金的类型 企业年金的类型可以分为两种【2 l 】1 2 2 】：待遇确定型企业年金( d e f i n e db e n e f i t ， 简称“d b 型) 和缴费确定型企业年金( d e f i n e dc o n t r i b u t i o n ，简称“d c 型) 。 在待遇确定型企业年金，即“d b 计划中，每个计划参与者退休后拿到的 7 第2 章企业年金基本理论 养老金的数额是固定的。缴费由雇主承担，或由雇主和雇员共同缴费。该种年 金计划不为每个计划参与者设立一个单独的账户，只设立一个共同的账户，投 资风险完全由雇主承担，雇员不承担任何风险。 缴费确定型，即“d c 型企业年金中，为每个计划参与者设立一个单独的 个人账户，计划参与者退休后拿到的养老金数额不是固定的，而是取决于退休 时其个人账户的累积值的大小。在“d c 计划中每个参与者缴纳的费用是固定 的，投资风险由计划参与者个人承担，雇主不承担任何投资风险。 由于“d c 型企业年金将投资风险转嫁给雇员，雇主不需要承担风险，因 此目前大多数国家的企业年金采用“d c ”型计划，我国亦采用“d c 型企业 年金模式。 2 2 企业年金的历史沿革 2 2 1 企业年金的发展历程 企业年金起源于西方发达国家，1 8 7 5 年美国运通公司建立了第一个企业年 金计划。1 8 8 0 年巴尔的摩和俄亥俄铁路公司建立了第二个企业年金计划，到1 9 世纪后半期共有4 0 0 个企业年金计划。早期的企业年金计划多集中于铁路、银 行和公用事业领域。从企业年金建立到现在经历了漫长的发展过程，大体可以 划分为三个阶段【2 1 】 2 2 】。 第一阶段：形成期。( 1 8 7 5 年至第二次世界大战结束) - 工业革命是一把双刃剑，一方面促进了西方国家经济的迅猛发展，另一方 面也使劳资矛盾日益恶化，工人运动层出不穷。企业年金因其具有缓和劳资矛 盾和稳定社会的功能，而备受西方资本主义国家的青睐。这个阶段的企业年金 基金基本来源于企业当期的应税收入，与企业的其他资产共存于一个账户，没 有设立独立的账户。这时的企业年金处于起步阶段，还不成熟，大多数企业只 是给公司内的高级员工购买企业年金，覆盖率很低。 第二阶段：成长期。( 第二次世界大战结束至2 0 世纪7 0 年代) 第二次世界大战结束后，各国经济都逐步复苏并蓬勃发展起来，企业年金 计划在这一阶段也逐步规范、成熟了。在这一阶段政府开始通过法律手段，税 收激励的办法介入企业年金的管理，使其规范化运作，提高企业年金的公平性、 r 第2 章企业年金基本理论 安全性和普及性。在这一阶段，企业年金的覆盖率迅速提高，经合组织( o e c d ) 国家的覆盖率达到三分之一。而且企业年金的基金账户也开始逐步独立了，不 仅独立于发起企业的资产，还独立于计划管理机构的资产。 第三阶段：成熟期。( 2 0 世纪7 0 年代至今) 7 0 年代以后，随着老年人人数的增长，人们更加关注养老保障问题。在这 一阶段，基本养老保险已得到社会的广泛认可。由于社会保障支出的迅猛增长， 使得人们对作为社会保障体系第二大支柱的企业年金的需求迅速增加，企业年 金进入成熟发展阶段。如英国的企业年金从1 9 8 7 年的2 7 0 0 亿英镑增加到1 9 9 5 年的5 7 5 0 亿英镑。美国的企业年金则从1 9 9 0 年的3 3 5 2 万亿美元增加到2 0 0 3 年的9 0 5 7 万亿美元。 2 2 2 我国企业年金的发展 1 、企业年金制度的探索阶段( 1 9 9 1 - - 2 0 0 0 年) 人口老龄化的提前到来以及现行基本养老保险制度存在的问题，急需新政 策的出台，企业年金制度正是在这样的背景下登上了历史舞台。1 9 9 1 年国家于 国务院关于企业职工养老保险制度改革的决定( 国发 1 9 9 1 1 3 3 号) 一文中， 首次明确提出建立基本养老保险、企业补充养老保险和职工储蓄性养老保险相 结合的三层次社会保障体系【l 引。 1 9 9 5 年，国务院在国务院关于深化企业职工养老保险制度改革的通知 ( 国发 1 9 9 5 1 6 号) 中提出，“企业按规定缴纳基本养老保险费后，可以在国家 政策指导下，根据本单位经济效益情况，为职工建立补充养老保险”； “企业 补充养老保险和个人储蓄性养老保险，由企业和个人自主选择经办机构。 【1 8 j 同年底，劳动保障部在关于印发( 关于建立企业补充养老保险制度的意见) 的通知( 劳部发 1 9 9 5 1 4 6 4 号) 一文中，又对企业补充养老保险的决策程序、 实施条件、资金来源、记发办法和经办机构等具体政策做出了规范，并明确提 出我国补充养老保险采用d c 模式。 1 9 9 7 年国务院在关于建立统一的企业职工养老保险制度的决定一文中 进一步强调了各级人民政府要充分认识补充养老保险制度的重要性，首次明确 商业保险在社会保障体系中应充当的角色。1 9 9 9 年，国家明确界定企业补充养 老保险属于商业保险范畴，规定社会保险机构不得进入企业补充养老保险领域， 9 第2 章企业年金基本理论 标志着我国的企业补充养老保险真正开始迈向社会化、商业化经营。 2 、 企业年金制度的试点阶段( 2 0 0 0 - - 2 0 0 3 年) 2 0 0 0 年，国务院在关于完善城镇社会保障体系试点方案( 国发 2 0 0 0 1 4 2 号) 中，正式将企业补充养老保险更名为企业年金，并提出：“有条件的企业 可为职工建立企业年金，并实行市场化运营和管理。企业年金实行基金完全积 累，采用个人账户方式进行管理，费用由企业和职工个人缴纳，企业缴费在工 资总额4 以内的部分，可从成本中列支【1 9 】。 2 0 0 1 年，国务院关于同意 的批复( 国函 2 0 0 1 1 7 9 号) ，提出“建立企业年金的企业需具备3 个条件：依 法参加基本养老保险并按时足额缴费；生产经营稳定，经济效益较好；企业内 部管理制度健全 。同时提出“大型企业、行业可以自办企业年金，鼓励企业委 托有关机构经办企业年金 1 9 1 。 3 、企业年金制度整体框架初步形成( 2 0 0 4 年至今) 2 0 0 4 年4 月，劳动保障部发布g - & 业年金试行办法，规定企业年金基金 实行完全积累，采用个人账户方式进行管理，企业年金基金可以按照国家规定 投资运营，企业年金受托人应选择具有资格的商业银行或专业托管机构，作为 企业年金基金托管人。同月，劳动保障部、银监会、证监会和保监会等四部门 联合发布企业年金基金管理试行办法( 2 3 号令) ，对企业年金基金的受托管 理、账户管理、托管以及投资管理进行了规范，该办法自5 月1 日起和企业 年金试行办法同时施行。两个办法的出台初步确立了信托型企业年金制度的 基本框架，明确了企业年金市场化运作的大方向和规则【1 8 1 。2 0 0 4 年8 月，劳动 保障部发布了企业年金管理指引，对各类金融机构从事年金业务操作的全流 程进行全方位的规范，勾勒出了中国企业年金的制度特点和运作方式。2 0 0 4 年 1 1 月，劳动保障部和证监会联合发布关于企业年金基金证券投资有关问题的 通知( 劳社部发 2 0 0 4 2 5 号) 和企业年金基金证券投资登记结算业务指 南首次对企业年金基金证券投资的开户、清算模式、备付金账户管理等有关 问题进行了具体规定，为企业年金入市奠定了重要的制度基础【2 0 l 。 2 0 0 5 年，劳动保障部相继出台了企业年金管理运营机构资格认定暂行办 法、企业年金账户管理信息系统试行标准等文件，从而形成以开户流程、 运作流程、受托人规定等细则为补充的企业年金整体运作框架【2 1 1 。2 0 0 5 年陕西 省企业年金试行办法企业年金实行基金完全积累，采用个人账户方式进行 1 0 第2 章企业年金基本理论 管理，费用由企业和职工个人缴纳，企业缴费在工资总额4 以内的部分，可以 从成本中列支。同时鼓励开展个人储蓄性养老保险。 第3 章l e e c a r t e r 模型预测死亡率 第3 章l e e c a r t e r 模型预测死亡率 死亡率的测算是寿险精算工作的关键，死亡率预测的是否合理直接影响保 费计算的正确与否。传统的精算模型一般都认为死亡率是相对“静态 的，即 死亡率只是随着年龄的增加而增加，没有考虑到不同的日历年，死亡率有可能 是不同的。事实经验告诉我们，人类的寿命是随着时代的变迁在变化的，全球 人口寿命增长已成为不可逆转的趋势。我国人口的死亡率也同样表现出明显的 改善趋势：我国人口平均预期寿命从1 9 9 0 年的6 8 6 岁增加为2 0 0 5 年的7 2 1 岁 型 模 仅 群 描 的 数 8 】 年 第3 章l e e c a r t e r 模型预测死亡率 在实务中，经常用年中人口数代替该死亡年的人口死亡风险暴露数【8 1 。 平均余命的计算公式为： o 詈争肿c 吼0 棚射 3 2l e e c a r t e r 模型原理 传统的人口死亡率预测方法由于没有考虑死亡率是随日历年的不同而变动 的，因此其预测值不是很合理。1 9 9 2 年美国人口统计学家l e er o n a l dd 和c a r t e r l a w r e n c er 提出了一种新的死亡率预测模型l e e c a r t e r 模型，该模型属于外 推模型，创造性的将统计学的时间序列方法与人口统计模型相结合，该方法的 主要特征是对数表达形式和a r i i v l a 模型。模型结构如下【7 1 【2 7 】： l i 】( ，) = g + 屈晖+ & ，( 3 6 ) 上式中m x ，是中心死亡率，吒表示各年龄别死亡率按时间计算的基数，展 表示各年龄别死亡率对数变化趋势，蕾为死亡率水平指数，反映历年死亡率的 相对强度，s 。，是误差项，均值为0 ，标准差为吼。 设时间f = t it 29o g t n ，年龄x = x i ，x 2 ，x k ，由于有无数多组q 、展和满足上 式的要求，为了估计上述参数需要对模型进行参数化处理。参数正态化的条件 是： 展= l ，艺k = o ( 3 7 ) 模型的拟合过程如下： ( 1 ) 求吒的估计值。根据式3 2 、限制条件式3 7 和式3 8 求出的估计 值口， ( 2 ) 求展和的估计值。先求出矩阵 乙，】= 1 n m x 厂口x 】，运用统计软件 g e n s t a t 对该矩阵进行s v d 分解，展和一的估计值分别为矩阵【乙，】s v d 左 一列和右一列的奇异向量【2 8 】。【3 0 】。 1 3 名3，k h 丢厶一 一刀 = 口 有以所 第3 章l e e c a r t e r 模型预测死亡率 ( 3 ) 调节幻a ，使得吱，= t ，f e x p ( 会。+ 多，会，) ( 3 9 ) a xa x ( 4 ) 对前面两步求出的幻值，运用时间序列模型a r i m a ( p ，d ，q ) 预测未来 r 岛+ ，其中s 0 。 ( 5 ) 预测未来的死亡率：聊aj ，= e x p ( 会x + 多j 会。+ ，) ( 3 1 0 ) 3 3 l e e c a r t e r 模型的应用 前面介绍了l e e c a r t e r 模型的基本原理，本节将应用l e e c a r t e r 模型对我 国人口的死亡率进行预测。 3 3 1 数据的处理 本文的原始数据选用的是1 9 8 9 2 0 0 6 年中国人口统计年鉴 2 3 】 3 q 。 4 0 l 中 我国1 9 8 6 2 0 0 5 年各年度的分年龄、性别的人口死亡率。其中1 9 8 7 1 9 8 8 年、 1 9 9 1 1 9 9 3 年和2 0 0 0 年的数据缺失