（工商管理专业论文）基于DEA模型的医药上市公司绩效评价研究.pdf

摘要 对上市公司进行绩效评价，对投资者、经营管理者、政府管理部 门以及其他利益相关者都具有十分重要的意义。本文运用d e a 投入导 向模型，根据2 0 0 5 - 2 0 0 7 年公开数据，对我国3 8 家医药上市公司的 绩效进行了综合评价。d e a 模型是一种适合多投入多产出的评价的非 参数模型，其评价结果是行业内各公司的相对效率。本文主要采用财 务指标作为评价指标，其中投入指标有总资产、资产负债率和主营业 务成本三个，产出指标有主营业务利润、净利润和净资产收益率三个。 论文第一部分是绪论，论述了公司绩效评价的意义和国内外在该 领域的研究现状；第2 章对当前绩效评价领域的几种常用方法进行比 较，进而指出d e a 模型在综合评价领域的应用优势；第3 章阐述了 d e a 模型的原理、构建过程以及评价指标的选取原则；第4 章对我国 产业发展比较成熟、竞争度较高的医药产业进行了综合评价。本章首 先根据2 0 0 5 、2 0 0 6 、2 0 0 7 三年数据对整个行业进行综合评价，得出 各个公司的相对效率得分，并且把效率得分分解成纯技术效率和规模 效率；然后根据松弛变量分布指出d e a 无效的公司改进路径，并且计 算出理想数值；接下来分别计算各个公司各年的效率得分，从纵向的 角度对各个公司的经营效率进行比较；最后以2 0 0 6 年为基点，分别 参照2 0 0 5 、2 0 0 6 、2 0 0 7 的效率前沿计算各个公司的效率得分，进而 对整个行业3 年内效率变化进行了比较；第5 章是文章的最后部分， 总结了全文研究结论，并给出了改进医药行业绩效的政策建议。 关键词效率评价，d e a 模型，技术效率，规模效率，d e a 无效， 松弛变量 a b s t r a c t p e r f o r m a n c ee v a l u a t i o no fl i s t e dc o m p a n i e si so fg r e a ts i g n i f i c a n c e f o rt h ec o u n t r y , t h el i s t e dc o m p a n i e sa n dt h ei n v e s t o r s t h i sp a p e ri sa c o m p r e h e n s i v ee v a l u a t i o n o f38l i s t e dm e d i c i n ec o m p a n y ，b a s e do n 2 0 0 5 2 0 0 7p u b l i cd a t a d e ai ss u i t a b l ef o rm u l t i i n p u to rm u l t i o u t p u t e v a l u a t i o n t h i sm o d e lw a san o n p a r a m e t e rm o d e l t h er e s u l t so ft h e e v a l u a t i o no ft h ec o m p a n i e si st h ei n d u s t r y sr e l a t i v ee 薅c i e n c y e v a l u a t i o no nt h eu s eo ff i n a n c i a li n d i c a t o r sa sam e a s u r eo f i n d i c a t o r s ，t h r e eo ft h e mi n t ot a r g e t s ，t h et h r e ei n d i c a t o r so fo u t p u t t o t a l a s s e t s ，t h er a t i oo fd e b tt op r o p e r t y , m a i nb u s i n e s so p e r a t i o n a lc o s ta st h e i n p u ti n d i c a t o r s ；m a i nb u s i n e s ss e r v i c ep r o f i t ，n e tp r o f i ta n dn e ta s s e t s r e t u m sr a t i oa st h eo u t p u ti n d i c a t o r s t h e s ei n d i c a t o r sb e t t e rr e f l e c tt h e c o m p a n y sm a i ni n p u t sa n do u t p u t s t h er e s u l t so ft h e s ee v a l u a t i o n sc a n b em o r eo b j e c t i v er e f l e c t i o no f t h ec o m p a n y sp e r f o r m a n c e o nt h ec o n t e n t so ft h ea r r a n g e m e n t s ，t h ec o m p a n yf i r s ti n t r o d u c e d t h es i g n if i c a n c ea n dp e r f o r m a n c ee v a l u a t i o na th o m ea n da b r o a di nt h e a r e a so f r e s e a r c ht h es t a t u sq u o t h e ni nt h es e c o n dc h a p t e ro nt h ec u r r e n t p e r f o r m a n c ee v a l u a t i o n i nt h ea r e ao fs e v e r a lc o m m o nm e t h o d so f c o m p a r i s o n ，f u r t h e rp o i n t e do u tt h a td e a m o d e li nt h ec o m p r e h e n s i v e e v a l u a t i o no ft h ea p p l i c a t i o na d v a n t a g e s i nt h et h i r dc h a p t e ri n t r o d u c e d t h ed e am o d e la n dt h ep r i n c i p l e so fc o n s t r u c t i o np r o c e s sa n de v a l u a t i o n o ft h es e l e c t e di n d i c a t o r s c h a p t e ri vi nt h ed e am o d e lo nt h eb a s i so f c h i n a si n d u s t r i a ld e v e l o p m e n tm o r em a t u r e i n t e r n a t i o n a lc o m p e t i t i o ni n t h eh o m em i d i c i n ei n d u s t r y , t h eh i g h e rac o m p r e h e n s i v ee v a l u m i o n i n e v a l u a t i n gt h ec o n t e n t ，t h ef i r s tt h r e ey e a r so fd a t ai n2 0 0 5 ，2 0 0 6 ，2 0 0 7o n t h eb a s i so fac o m p r e h e n s i v ee v a l u a t i o no ft h ew h o l ei n d u s t r y , t h e c o m p a n yt h a ts c o r e st h er e l a t i v ee f f i c i e n c y , a n de f f i c i e n c ys c o r e sb r o k e n d o w ni n t oap u r e l yt e c h n i c a ie m c i e n c ya n ds c a l eo ft h ee f f i c i e n c yo f t w o c o m p o n e n t s a c c o r d i n gt or e l a xa n dt h e nt h ed i s t r i b u t i o no fv a r i a b l e s t h a td e ai n v a l i di m p r o v et h ec o m p a n y sp a t h a n dc a l c u l a t et h ei d e a l v a l u e s n e x tc a l c u l a t et h ev a r i o u sc o m p a n i e si nt h ee f f i c i e n c yo fs c o r i n g ， f r o mt h ep e r s p e c t i v eo fa l lv e r t i c a lc o m p a n y so p e r a t i n ge f f i c i e n c yo fa r e l a t i v e l y f i n a l l y , t h eb a s i so f2 0 0 6 ，r e s p e c t i v e l yr e f e r e n c e t ot h e e f f i c i e n c yo fl e a d i n g e d g ec o m p u t i n g2 0 0 5 ，2 0 0 6 ，2 0 0 7a l lt h ee f f i c i e n c y o ft h ec o m p a n ys c o r e dw e l la so nt h ee n t i r ei n d u s t r yt h r e ey e a r st ob ea c o m p a r i s o n t h ef i n a lc h a p t e rv i nt h ee v a l u a t i o nr e s u l t sa r eg i v e no nt h e b a s i so fc h i n a sm e d i n i n ei n d u s t r yt oi m p r o v et h ep e r f o r m a n c eo fa n u m b e ro fu s e f u ls u g g e s t i o n s t h i sa r t i c l ei st h ef i r s tu s eo ft h ei n n o v a t i o nd e am o d e l f r o mt h e p e r s p e c t i v eo ft h e f i n a n c i a ii n d i c a t o r so fc h i n a sm e d i c i n ei n d u s t r yh a s i n v e s t e dm o r ea n dm o r ec o m p r e h e n s i v ee v a l u a t i o no fo u t p u t s b o t ho n t h ee v a l u a t i o no fe a c hc o m p a n yh a v et h er a t i n gi n d u s t r ya saw h o l e ； e v a l u a t i o no ft h ee x i s t i n gh o r i z o n t a ll o n g i t u d i n a le v a l u a t i o na l s o t h e d e ai n v a l i dc o m p a n ya l s op o i n t e dt oi m p r o v et h ew a y , a n dc a l c u l a t et h e i d e a lv a l u e s k e yw o r d s e f f i c i e n c yr a t i n g ，d e am o d e lo ft e c h n i c a l e 筒c i e n c y ， s c a l ee m c i e n c y ，d e ai n v a l i d ，s l a c kv a r i a b l e 1 1 1 原创性声明 本人声明，所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行的研究工作 及取得的研究成果。尽我所知，除了论文中特别加以标注和致谢的地方外， 论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果，也不包含为获得中南 大学或其他单位的学位或证书而使用过的材料。与我共同工作的同志对本 研究所作的贡献均已在论文中作了明确的说明。 作者签名：j 她日期：二l 年月堕日 学位论文版权使用授权书 本人了解中南大学有关保留、使用学位论文的规定，即：学校有权 保留学位论文并根据国家或湖南省有关部门规定送交学位论文，允许学位 论文被查阅和借阅；学校可以公布学位论文的全部或部分内容，可以采用 复印、缩印或其它手段保存学位论文。同时授权中国科学技术信息研究所 将本学位论文收录到中国学位论文全文数据库，并通过网络向社会公 众提供信息服务。 作者虢她导师签名雌嗍珥年月丝日 硕七学位论文第1 章绪论 1 1 选题背景和意义 第1 章绪论 上市公司是指依法公开发行股票，并在获得证券交易所审查批准后，其股 票在交易所公开上市交易的股份有限公司。上市公司具有股份公司的一般特征， 但与一般公司相比，其最大的不同在于可以利用证券市场进行直接筹资，投资 者可以随时转让股份，这样公司可以广泛地吸收社会闲散资金，迅速扩大规模， 增强市场竞争力和占有率。因此，股份有限公司发展到一定的规模之后，往往 将公司股票在交易所公开上市交易。世界上知名的大企业几乎都是上市公司。 美国的5 0 0 家最大公司中9 5 是上市公司，其销售额占全美销售额的6 8 ，对美 国的经济起着举足轻重的作用。中国证券市场自从九十年代初以来取得了长足 发展，上市公司数目己由最初的十几家达到目前的1 4 0 0 余家，中国股市的市值 也己由最初的1 0 0 亿元发展到2 0 0 7 年1 2 月的3 2 万亿元。沪深两市投资者的开 户数量也己达到6 0 0 0 万户以上心。 对上市公司进行绩效评价，对投资者、经营管理者、政府管理部门、以及 其他利益相关者都具有十分重要的意义h 3 ： ( 1 ) 有利于投资者的有效投资。上市公司的绩效评价，有利于投资者对上 市公司进行理性投资。首先，投资者作为上市公司的出资人，天生具有经营者 选择权、收益分配权、重大事项决策权。上市公司绩效的行业性评价对所有同 一行业的上市公司均在统一的标准下进行评价。在这种评价中，投资者拥有相 对公平的投资坏境，而投资者权利的有效实施离不开企业绩效评价信息的支持， 投资者是否继续投资或者转让资本，也需要根据上市公司的绩效来决定，所以 对上市公司进行客观公f 的绩效评价是投资者行使出资人职能、保护投资者利 益的有效手段。其次，随着各类上市公司发行股票的增多，投资者和潜在投资 者迫切需要了解发行主体的信息，以优化自己的投资结构、降低风险以获取可 靠收益，通过上市公司绩效评价，投资者可以全面了解上市公司绩效状况，从 而避免了投资者作为市场中的弱势群体因信息不对称等原因而付出的盲目投 资，可以对上市公司进行客观评价，得到相对公正的信息，帮助投资者在投资 时谨慎从事、规避风险。 ( 2 ) 可以对经营者进行有效的约束和激励。由于我国上市公司股权结构复 杂，导致出资入越位与缺位并存，企业的股东对经营者的监督约束弱化，所以 硕士学位论文第1 章绪论 企业经营者经营管理行为失范的现象普遍存在，严重损害了投资者等各个相关 阶层的利益。通过对企业经营者业绩的考核，有助于实现投资者对经营者的监 督管理。另外，通过对上市公司的绩效评价，可以对经营者的绩效进行客观、 公正、公平的评判，为科学选拔和任免经营者提供决策参考，同时上市公司绩 效评价的结果也为建立企业经营者有效激励制度提供可靠依据，使企业经营者 的收入水平和收入机制与经营绩效有机的结合在一起，防止挫伤经营者的积极 性，避免“逆向选择”和寻求补偿现象的发生。企业家的价值也只有通过绩效 评价才能得到可靠的证明。 ( 3 ) 可以帮助上市公司管理层提高其经营管理水平。对上市公司的绩效进 行评价可以引导上市公司不断提高经营管理水平。首先，开展上市公司绩效评 价，不仅可以使企业通过纵向和横向的对比，全面反映企业自身经营管理绩效 的成长过程以及存在的问题，分析自身在同行业中所处的地位。通过对比，能 正确引导企业经营行为，寻找问题和差距产生的原因，促进企业改善经营机制， 推动企业内部管理的不断加强。其次，通过上市公司绩效评价，可以使企业对 自身的财务效益状况进行科学监控和客观评判。上市公司绩效评价涉及企业的 众多方面，从财务状况到公司治理状况，再到管理状况。上市公司评价结果可 以使上市公司经营者及时了解公司运行状况，分析运行结果，帮助上市公司及 时对可能出现的问题进行诊断，从而进行有效地预防处理，最大限度的降低企 业经营风险。 ( 4 ) 有利于资本市场的规范和发展。对上市公司的绩效评价有利于资本市 场的平稳发展。上市公司绩效评价并非几个指标的排名，而是一项由评价制度 安排、组织机构的建立以及评价指标体系设计等多方面构成的系统工程。通过 系统的上市公司质量评价，国家监管机关可以真实掌握上市公司基本状况，在 对上市公司进行监管时做到有据可查。同时，上市公司绩效评价也是投资者筛 选上市公司的依据，绩效评价的结果会引导投资者的资金投向，强化投资意识、 淡化投机意识，从而排斥和打压操纵市场的行为，使投资者的投资行为更趋于 理性。 ( 5 ) 有利于促进政府监管和国民经济的发展。国家对经济的宏观决策需要 建立在对经济形式的正确把握上，企业尤其是上市公司是社会经济最活跃的基 本单元，如果没有来自企业的基础信息，就会影响经济决策的正确性，企业绩 效评价为政府宏观管理提供了有效的信息来源和客观、公正、公平的决策参考。 首先，运用绩效评价的结果，通过企业之间的对比分析，政府可以制定国民经 济的调整方案，激励先进，淘汰落后，促进国民经济整体水平的提高。对企业 2 硕十学位论文第1 章绪论 绩效评价结果的整合和分析，也是政府制定财政政策、货币政策、重大投资决 策等宏观措施的重要参考。其次，绩效评价是以投入产出为核心内容的，绩效 评价的结果可以引导企业把目光聚焦于使投入产出最大化，从整个社会的角度 来看，就使有限的资源创造出了最大效益。所以上市公司绩效评价成为促进国 民经济发展的手段。 综上所述，如何科学、合理、有效地评价上市公司经营绩效，成为我国证 券管理机构、上市公司经营者以及投资者共同关心的课题之一。 i 2 文献综述 1 2 1 国外文献 自1 8 9 1 年美国“科学管理之父”泰勒创立了科学管理理论之后，以美国为 主的西方国家对绩效管理和绩效评价方法的研究开始逐步深入。不过早期国外 绩效评价研究，主要集中在选择企业经营绩效评价指标的问题上。经过一百多 年的发展，在国外经济学者和管理专家的不断探索下，其绩效管理和绩效研究 方法取得了显著的研究成果，由1 9 世纪美国铁路的财务报表分析和本世纪初美 国银行的信用分析，逐步发展成为内部评价制度和外部评价制度。2 0 世纪初， 先驱者之一亚历山大沃尔提出了信用指数的概念。1 9 3 2 年英国管理专家罗斯 ( t g r o s s ) 提出了评价企业部门绩效的思想，2 0 世纪5 0 年代莫迪里亚尼和米 勒( m o d i g l i a n i & m i l l e r ) 提出了m m 资本结构理论，同期杰克逊马丁德尔 ( j a c k s o nm a r t i nd e l l ) 提出了一套比较完整的管理能力评价指标体系h 1 。 到了2 0 世纪7 0 - 8 0 年代，企业绩效评价不论是理论还是实践上都有较大的 发展。麦尔尼斯( m e l n n e s ) 通过对3 0 家跨国公司1 9 7 1 年的业绩进行评价分析后， 认为企业最适用的业绩评价指标为投资报酬率。随后泊森( p e r s e n ) 和莱西格 ( l e z z i g ) 通过对4 0 0 多家跨国公司的经营状况调查分析，提出企业绩效评价的 财务指标还有销售利润率、每股收益现金流量及内含收益等。这一时期，经营 利润和现金流量成为企业绩效评价的重要指标。1 9 8 5 年，阿尔弗雷德拉帕波 特( a l f r e dr a p p a - p o r t ) 在创造股东价值一书中，提出了一个从股东价值角 度评价企业业绩的方法，即：股东价值= 公司价值债务，该书问世后，极大地 促进了基于股东价值角度的企业业绩评价的发展陌。 2 0 世纪9 0 年代以来人们普遍意识到，过度关注某个局部的评价会导致整体 结果的弱化。一些学者在批判基于财务会计信息的业绩评价方法的基础上，试 图从多个维度开展“平衡”的评价，从而使得企业绩效评价系统如何适应企业 硕士学位论文第1 章绪论 内外环境变化成为一个新课题。在诸多研究成果中，较具影响的有：凯文克 罗斯( k e l v i nc r o s s ) 和理查德林奇( r i c h a r dl y n c h ) 的业绩金字塔理论 ( p e r f r f o 砌a n c ep y r a m i d ) ，该理论强调了组织战略在确定企业绩效指标中的重 要作用；反映了绩效目标和绩效指标的互赢性；揭示了战略目标自上而下和经 营指标自下而上逐级重复运动的等级制度3 。罗伯特。卡普兰( k a p l a n r s ) 和戴维 诺顿( n r t o n d p ) 的平衡计分卡( b s c ) 将长期与短期因素、财务与非财务因素、外 部与内部等多方面因素引入业绩评价系统。e r i c w o l s t e n h o f m e ( 1 9 9 8 ) 将系统 动力学方法引入平衡计分卡研究，后来其他学者( a n d r e w p s a g e 等，2 0 0 0 ) 提出 “动态平衡计分卡 ( d b s c ) ，力求达到策略和中短期的绩效相联系，在平衡计 分卡反馈基础上更新之前动态地产生一个最佳的业绩指标评价系统订3 。与此同 时，对该领域的研究具有较大影响的还有特恩斯图尔特咨询公司的经济增加值 ( e v a ) 方法等圳。 目d i ，随着竞争环境的激烈等原因，国外的部分学者和管理专家对绩效评 价指标的动念性丌始重视起来，b o u r n e ( 2 0 0 0 ) 在案例研究中提到，绩效评价指 标随着时间而演进。现存的预算程序、机会、研究、设计也会引起绩效评价指 标的变动。k e n n e r l e y 和n e e l y ( 2 0 0 3 ) 通过案例分析提出了影响绩效评价体系演 进的相关因素，而且将这些因素统一在绩效评价体系的设计、实施、反馈等环 节中，后来又从程序、体系、人员、文化等方面考察影响绩效指标体系演进的 因素，并以这些方面为框架设计出了评价企业对其绩效体系进行动态管理能力 的衡量标准腑1 。c h r i s t o p h e r 和d a v i d ( 2 0 0 3 ) 通过实证研究发现，在同等条件下， 采用包含财务指标与非财务指标的绩效评价的平衡模式的企业比同类企业具有 较高的绩效评价满意度和股票市场表现。n e e l y 等( 2 0 0 4 ) 在总结有关绩效评价指 标的文献基础上，深入研究了指标特质对指标选择与指标进化的影响，为从微 观层面上研究绩效评价演进问题提供了线索n 叭。 日本于2 0 世纪3 0 年代引进了美国的经营分析方法，以后逐步发展完善成 为现代意义的企业经营分析，主要分为内部分析和外部分析两个方面。内部分 析主要为改善经营业绩服务。外部分析较为复杂，存在多个分析主体，缺乏统 一的分析模式。多渠道公丌企业经营状况，是日本企业经营分析的一大特点， 从而形成了对企业进行有效的经营导向分析模式。但是关于如何从总体上综合 评价企业，同本并未形成权威性的规范模式n 。 1 9 7 8 年著名运筹学家a c h a r n e s 和w w c o o p e r 创建的数据包络分析，简称 d e a ( d a t ae n v e l o p m e n ta n a l y s i s ) ，也是一种用于多产出组织最优绩效评估的 分析技术。d e a 方法基于数学规划的思想，通过建立线性规划模型比较决策单元 4 硕十学位论文第1 章绪论 之间的相对效率，对决策单元进行评价。评价的依据是决策单元的输入数据和 输出数据。输入数据是决策单元在某种活动中需要耗费的某些资源，如投入的 资金、劳动力、厂房设备等；输出数据是指输入经过一定生产过程所转化为决 策单元某些产出成果的信息量，如产品的数量、质量、获得的利润等。 l 。2 2 国内文献 我国内地的证券交易所建立的时间比较晚，但发展势头较猛。有关上市公 司综合评价和排名的研究起点较高。我国上市公司的综合评价，与上述西方国 家的财务评价类似，重点集中在经济效益评价。大致可以从两个角度来描述上 市公司综合评价体系的理论进展。 制度或规则角度。1 9 9 3 年1 月开始施行的c k 市公司财务通则，其中第4 3 条规定用8 个指标来评价上市公司的财务状况和经营成果。可以视为是我国最初的 财务性绩效评价体系。1 9 9 5 年财政部公稚了工业上市公司经济效益评价指标体 系，指标增加到i 0 个，从投资者、债权人以及上市公司对社会贡献等三个方面进 行综合评价n 幻。1 9 9 7 年困家经贸委、国家计委和国家统计局公布新的工业经济 效益考核体系。1 9 9 9 年6 月财政部、国家经贸委、人事部、国家计委联合颁布的 国有资本金效绩评价规则，包括定性、定量指标共3 2 项，其中定量指标2 4 项， 定性指标8 项，这一评价规则的出台标志着上市公司效绩评价制度在我国初步建 立。2 0 0 2 年，四部委对国有资本金效绩评价规则进行了重新修订，删除定量 指标至2 0 项，仍保留8 项定性指标，从而形成了较为完善的上市公司评价体系u 叫。 社会机构和学术研究角度。自1 9 9 6 年5 月3 同起，中国诚信证券评估有限 公司与中困证券报联合每年进行深沪两市的上市公司经营绩效的综合评价。 根据各上市公司公开披露的有关资料，通过对上市公司当年的盈利水平、发展 速度和财务状况三方面6 个指标( 包括净资产收益率、资产总额增长率、利润总 额增长率、负债比率、流动比率和全部资本化比率) 分别进行考核，然后按各指 标的重要性不同确定各指标在综合评价时的权重。各上市公司的经营业绩综合 评价总得分是各上市公司单项指标得分乘以该指标的权重的乘积之和制。 国内的南开大学公司治理研究中心推出的中国上市公司治理评价体系都将 信息披露作为重要的评价部分。台湾学者林谷竣( 2 0 0 4 ) 从投资人关系的视角提 出在有限的资源下，企业要想增进投资人关系则必须揭露投资人所感兴趣之信 息。并且通过实证研究得出结论：投资人关系信息揭露的程度与公司股价净值 呈正向相关引。田昆儒( 2 0 0 3 ) 从公司治理的视角，针对我国上市公司募集资金 管理和信息披露方面进行了系统地探讨并设置了指标评价体系。徐国祥等( 2 0 0 0 ) 从公司盈利能力、偿债能力、资产管理能力、成长性、股本扩张能力和主营业 硕士学位论文第1 章绪论 务状况六个方面，通过运用主、客观赋权相结合的方法评价出了上市公司5 0 强。 黄炳艺( 2 0 0 1 ) 选取上市公司盈利能力、偿债能力、资产管理能力、成长能力、 股本扩张能力共1 0 项财务指标，运用秩和比评价方法对上证3 0 支成分股进行 排名埔1 。 近年来，国内学者也开始关注有关评价模式的应用效果和演进闰题。如纪 永梅( 2 0 0 0 ) 分析了影响评价指标选择的内外部因素，认为企业评价指标的选择 应遵循权变思想，以企业目标的实现为出发点，根据所处的特定环境和自身目 标等实际情况来决定业绩评价指标的取舍和组合。李垣( 2 0 0 4 ) 指出，目前企业 绩效指标都是静态的，忽略了绩效评价体系本身的演进。张晓燕、胡玉明( 2 0 0 5 ) 将企业生命周期理论纳入绩效评价制度，指出企业绩效评价制度的设计应该具 有个性化，不同行业应该有不同的差异。陈共荣等( 2 0 0 5 ) 研究了企业绩效评价 主体的演进过程，并从评价范围、评价目标、评价指标和典型方法等方面分析了 评价主体的演进对绩效评价的影响，在此基础上，进一步展望了未来绩效评价主体 的发展趋势u 。 国内也有部分学者将d e a 模型运用于企业绩效评价，但主要是用于银行效率 的评价，少数学者也将d e a 模型运用于般工商企业的绩效评价。例如，张健 华( 2 0 0 3 ) 对我国2 0 家商业银行从1 9 9 7 到2 0 0 1 年的效率进行了评价，并比较分 析了国有商业银行、股份制银行和城市商行在效率上的差别。刘力昌( 2 0 0 4 ) 等 运用d e a 模型对我国上市公司的股权融资效率进行了评价。李新民( 2 0 0 4 ) 等对 我国1 0 家石油企业的经济效益进行了评价。胡季英、冯英浚( 2 0 0 4 ) 运用d e a 模 型对我国的建筑企业绩效进行了评价并提出了改进措施。张方杰、王浚浦( 2 0 0 4 ) 运用d e a 模型对我国的家族企业上市公司的业绩进行了评价与分析。 综观中外企业绩效评价理论上的发展，企业绩效的评价经历了从单一财务 指标的评价到综合指标体系的评价；单纯财务上的评价到财务与非财务结合的 评价。评价的角度也各有不同，既有从所有者的角度评价，也有从经营者的角 度，还有从社会的角度。评价的时问跨度也有短期和长期之分。评价的方法上， 既有财务指标体系基础上的评价，也有平衡计分卡和经济增加值等方法上的评 价。其共性在于都是对企业绩效的一个绝对效率评价，这样的评价虽然也能得 到每个企业的效率得分，但不是企业间的楣对效率，不利于企业的效率对比， 而且由于模型的限制，不能对评价的结果给出一个具体可操作的改进建议。因 此，本文计划利用在线性规划原理上发展起来的、适合于多投入多产出评价的 d e a ( d a t ae n v e l o p m e n ta n a l y s i s ) 模型，以医药企业为例，对上市公司进行行 业综合评价。其评价的结果是行业内企业间的相对效率，并且在评价的结果基 6 硕十学位论文第l 章绪论 础上给出企业改进效率的可操作性建议。 1 3 研究内容及论文结构 1 3 1 研究内容 本文运用d e a 投入导向模型，根据2 0 0 5 - 2 0 0 7 年公开数据，对我国3 8 家医 药上市公司的绩效进行了综合评价。d e a 模型是一种适合多投入多产出的评价的 非参数模型，其评价结果是行业内各公司的相对效率。与参数方法相比，其主 要优点有：( 1 ) 无需知道生产函数的具体形式，在研究中受到的约束较少；( 2 ) 处 理多投入和多产出情况较为容易；( 3 ) 得出的效率除可以指明与最佳企业相比得 出被评价机构的投入利用效果外，还可以得出企业在哪些投入的使用效率上更 低，从而找出改进效率的最佳途径；( 4 ) 除可以得到企业的成本效率外，还可以 测算出技术效率、配置效率、纯技术效率、规模效率等，对企业评价相对来说 比较全面。本文主要采用财务指标作为评价指标，其中投入指标有总资产、资 产负债率和主营业务成本三个，产出指标有主营业务利润、净利润和净资产收 益率三个。这些指标较好地反映了企业的主要投入和产出。评价的结果能比较 客观的反映各个公司的绩效。本文的创新之处在于首次运用d e a 模型，从财务 指标的角度出发，对我国的医药行业进行了多投入多产出的综合评价。既有对 各个公司的评价，也有行业整体的评价；既有横向评价；也有纵向评价。 1 3 2 论文结构 本文结构安排如下：第l 章为绪论，论述了公司绩效评价的意义和国内外 在该领域的研究现状；第2 章对当前绩效评价领域的几种常用方法进行比较， 进而指出d e a 模型在综合评价领域的应用优势；第3 章阐述了d e a 模型的原理、 构建过程以及评价指标的选取原则；第4 章对我国产业发展比较成熟、竞争度 较高的医药产业进行了综合评价。本章首先根据2 0 0 5 、2 0 0 6 、2 0 0 7 三年数据对 整个行业进行综合评价，得出各个公司的相对效率得分，并且把效率得分分解成 纯技术效率和规模效率；然后根据松弛变量分布指出d e a 无效的公司改进路径， 并且计算出理想数值：接下来分别计算各个公司各年的效率得分，从纵向的角 度对各个公司的经营效率进行比较；最后以2 0 0 6 年为基点，分别参照2 0 0 5 、2 0 0 6 、 2 0 0 7 的效率前沿计算各个公司的效率得分，进而对整个行业3 年内效率变化进 行了比较；第5 章是文章的最后部分，总结了全文研究结论，并给出了改进医 药行业绩效的政策建议。 7 硕十学位论文 第2 章企业绩效评价方法比较 第2 章企业绩效评价方法比较 2 1 企业绩效评价构成的要素及关系 任何评价系统都由以下要素构成：评价目标、评价主体、评价客体、评价 指标、评价标准和评价方法。企业绩效评价体系也不例外n 引。 ( 1 ) 评价主体。企业绩效评价的评价主体是指对企业绩效进行评价的行为 主体，换一句话晚就是“谁”对企业进行评价。在我国随着企业绩效评价工作 的发展，企业绩效评价的主体日趋多元化，具体包括：政府部门、金融机构、 企业的资金提供者、企业集团、社会中介机构等，即与企业存在利益关系的各 方均可以成为企业绩效评价的评价主体。 ( 2 ) 评价客体。企业绩效评价的评价客体是指评价的行为对象，即对“什 么”进行评价。企业绩效评价客体具体包括：企业组织和企业管理者。对企业组 织的评价关系到企业的扩张、维持、重组、收缩、转向和终止等问题，对企业 管理者的评价关系到对管理者的奖惩和职务升迁等问题，但是在绩效评价的具 体操作中很难将二者区分开来。评价客体是评价主体根据各自的需要确定的， 比如政府作为评价的主体为了加强对国有企业的监督，可以将国有大中型企业、 国家重点企业等列为评价客体；企业集团总公司可以将子公司列为评价客体； 投资者可以将被投资企业列为评价客体。由于每个具体的客体都有其自身的特 点，所以在设计具体绩效评价指标和方法时要考虑到这些特性。 ( 3 ) 评价目标。企业绩效评价的评价目标是根据评价主体的需要而确定的， 它是整个评价系统设计和运行的指南和目的。比如：企业的所有者作为企业绩效 评价的主体，他就需要了解企业的盈利状况、资本的保值增值状况，那么在指 标选择时就会根据此目的选择净资产收益率、总资产报酬率、资本保值增值率、 主营业务利润率、盈余现金保障倍数、成本费用利润率等指标。 ( 4 ) 评价指标。企业绩效评价的评价指标是指对绩效评价对象评价的内容， 即对评价客体的“哪些方面”进行评价。评价指标是实施绩效评价的基础，进 行任何评价活动都必须借助于一定的指标。评价客体具有多方面的特性，在评 价指标的设计和选择上应该能够体现出评价主体的目的。评价指标可分为：定 性指标( 经营者基本素质、服务满意度、发展创新能力、综合社会贡献率等) 和 定量指标( 资产负债率、总资产周转率、销售增长率等) ：财务指标( 资产报酬率、 每股税后利润等) 和非财务指标( 产品质量、经营发展战略、员工素质等) 。如何 硕十学位论文第2 章企业绩效评价方法比较 设计出符合评价主体目的和评价客体特点的评价指标是绩效评价活动成败的关 键。 ( 5 ) 评价标准。企业绩效评价的评价标准是指绩效评价活动的参照物和尺 度。参照物的选择关系到评价结果的客观公正性和有用性。由于评价的目的、 范围、出发点不同，那么选择的评价标准也不同，选择不同的评价标准得出的 评价结论也会不同。评价标准可分为定性和定量两种标准。定量标准主要有：预 算标准、历史标准、客观标准、经验数据标准、行业标准和竞争对手标准。按 照不同标准得出的评价信息所起的作用也不同，它从不同角度满足评价主体的 需要。一般评价标准要保持相对的稳定性，这才能保证评价信息的可比性。随 着经济形势的变化，评价标准也要进行相应的调整，但必须在特定的时间和范 围内保持一定的稳定性。 ( 6 ) 评价方法。企业绩效评价的评价方法是企业绩效评价的具体手段。有 了评价指标和评价标准后，为了取得相对公正的评价结果，还要采用一定的评 价方法来对评价指标和评价标准进行具体的运用。 企业绩效评价系统的六个要素并不是相互孤立的，而是相互之间存在着密 切联系。特定的评价主体对特定的评价客体，根据其评价的目的和评价个体的 特点确定相应的评价指标和评价标准，然后运用一定的评价方法对评价客体进 行评价，首先运用所选择的评价指标构成的评价指标体系对评价客体进行评价， 得出相应的数据( 结果) ，然后在同评价标准进行对比得出评价结论，形成评价 报告，报告中的评价结沦又会影响到评价主体的判断和决策，同时也会对评价 客体起到引导作用。企业绩效评价六要素相互关系关系如图2 1 ： 图2 - i 企业绩效评价系统图 9 硕士学位论文第2 章企业绩效评价方法比较 2 2 绩效评价的主要方法比较 目前企业绩效评价方法最活跃的研究领域集中在两个方面：一是企业绩效 评价内容的拓展及关系优化；二是评价方法和模型的创新。下面介绍几种比较典 型的绩效评价方法，并指出其优劣，进而指出d e a 模型在绩效评价领域的应用优 势。 2 2 1 平衡计分卡分析法及其优劣 美国的r o b e r t s k a p l a n 与d a y i d n o r t o n 首次提出“平衡计分卡”( t h e b a l a n c e ds c o r ec a r d ) 的概念。两人发表在哈佛商业评论1 9 9 0 年i 2 月号 的平衡计分卡：良好绩效的测评体系、1 9 9 3 年9 1 0 月号的平衡计分卡的实 际应用、1 9 9 9 年i 2 月号的把平衡计分卡作为战略管理体系的基石构成了 著名的平衡计分卡方法( b l a n c es c o e rc a r d b s o ) ，从而成为绩效评价研究新的 里程碑1 。 平衡计分卡是一种以信息为基础的管理工具。平衡计分卡业绩评价体系为 管理者提供他们获得未来成功所需要的指标体系，将企业的使命与战略转为一 套业绩评价方法，为战略评价和管理提供了框架。平衡计分卡业绩评价体系重 视实现财务目标从四个方面综合评价企业业绩。这四个方面包括财务、客户、 过程程序和学习成长。该体系使公司能够追踪财务结果，监视提高能力和获得 公司实现未来增长所需要的无形资产等方面的进展。平衡计分卡采用了评价未 来业绩的驱动因素方法，使公司经理们评价自己的经营单位如何为目前和将来 的客户创造价值以及他们何以必须提高内部能力和增加对改善未来业绩所需要 的对人和系统程序的投资。该体系一方面把财务评价方法当作对经营管理绩效 的评价；另一方面把现有的客户内部过程、雇员和系统等方面的业绩同长期的 财务成功相结合。该体系的四个方面即财务、客户、过程程序和学习成长成为 一个相互联系的系统心。 ( 1 ) 财务层面。平衡计分卡体系认为一个企业在不同的发展阶段其财务目 标有很大的差异，因此应根据企业不同发展阶段设置不同的财务指标。该体系 认为企业的发展可以分为成长、维持和收获三个阶段。在成长阶段是企业发展 的最初阶段，他们的产品或服务有巨大的增值能力。处于成长阶段的企业其现 金流量可以是负的，其投资回报率也可以是低的，有关未来的投资所耗费的现 金可以超过现有产品、服务和顾客群体所能创造的金额。因此成长阶段总的财 务目标是收入的增长率、目标市场销售额增长率、群体销售额增长率和地区的 1 0 硕士学位论文第2 章企业绩效评价方法比较 销售额增长率维持。这一阶段公司虽然仍吸引投资和再投资，但必须使投资产 生丰厚的利润。企业预期将来将保持其现有的市场份额或许还有增长。此阶段 公司投资的目的在于消除瓶颈，提高生产能力。因此，在此阶段采用的评价指 标主要与获利能力有关，如营业收入、毛利、投资回报率、资本回报率等；成 熟阶段其主要目标是使公司的现金流量最大化。口刳。 ( 2 ) 客户层面。此层面是企业能够把自己的核心顾客结果评价标准满 意、忠诚、回头率、购买率和获利能力同其选中的顾客群体和市场部分相衔接， 即以顾客和市场为依据。该层面的业绩评价指标为：市场份额、客户保留率、 客户获得率、客户满意率和从客户处获得的利润率。市场份额是指企业销售的 产品在市场上的比例；客户保留率用来记录企业保持与原有客户关系的比例； 客户获得率用来计量企业赢得新客户或业务的比例；客户满意率是指用一定的 价值指标来估计各个客户的满意程度：从客户处获得的利润率是衡量从一个客 户或一个部门获得的净利润率。在具体运用这些指标时为了获得最大的经营效 果应当根据顾客群体从这些顾客身上获得最多的增长和利润一一加以具体区别 【2 3 】 o ( 3 ) 经营过程层面。这是平衡计分卡指标体系与传统的财务业绩评价体系 之间最显著的区别之一。过程程序评价方法所重视的是对客户满意程度和实现 企业财务目标影响最大的那些内部过程。传统方法试图监督和改进现有经营过 程，他们所重视的仍然是改善现有过程。这些方法可能包括对质量和实效的计 量从而超出对绩效的财务评价方法的范围。过程程序评价方法则通常确认全新 的过程。平衡计分卡体系的过程程序目标以过程为重点。平衡计分卡体系在制 定内部经营过程评价指标时充分考虑到了股东与客户的需求( 财务指标和非财 务指标) 将其定位于对