（金融学专业论文）我国汽车金融服务发展模式研究.pdf

我国汽车金融服务发展模式研究 中文提要 我国汽车金融服务发展模式研究 中文提要 随着整个汽车产业的价值链的变化，金融服务取代制造部门成为整个汽车产 业中最有价值的环节。我国的汽车金融服务起步较晚，由于各种制度和其他因素 的制约，我国的汽车金融服务发展还很不完善，原因到底在哪? 这是本文选题的 出发点。 本文从汽车金融的定义出发，分析了其丰富的内涵，在此基础上阐述了我国发展 汽车金融服务的重要意义。通过对国内和国外汽车金融服务发展模式的对比，发现我 国汽车金融发展模式存在的内部和外部问题，在借鉴国外发展经验的基础上，本文运 用价值链理论、战略同盟和市场细分策略，构建了新形势下我国汽车金融服务的发展 模式，最后，本文还提出了完善汽车金融相关配套措麓的政策建议，以为我国汽车金 融的发展提供有力的保障和支持。 关键词：汽车金融汽车金融公司发展模式 作者：任月娥 指导老师：薛誉华 t h er e s e a r c ho nt h ea u t o m o b i l ef i n a n c i a ls e r v i c ed e v e l o p m e n tp a t t e r n so f o u rc o u n t r ya b s t r a c t t h er e s e a r c ho i lt h ea u t o m o b i l ef i n a n c i a is e r v i c e d e v e l o p m e n t p a t t e r n so fo u rc o u n t r y a b s t r a c t i nm o d e mw o r l d ，t h ev a l u ec h a i no ft h ee n t i r ea u t o m o b i l ei n d u s t r yh a saf u n d a m e n t a l c h a n g e t h ef i n a n c i a ls e r v i c ew h i c hr e p l a c e dt h em a n u f a c t u r ed e p a r t m e n th a sb e c o m et h e m e s tv a l u a b l el i n k t h i sp a p e ra t t e m p t st od i s c u s st h er e a s o n sa f t e rt h ed o m e s t i ca u t o m o b i l ef i n a n c i a l s e r v i c ed e v e l o p m e n ta n dp r o b l e m se x i s t e d o nt h eb a s i so ff o r e i g nd e v e l o p m e n t a l e x p e r i e n c e ，w ec a l lc o n s t r u c ta u t o m o b i l ef i n a n c i a ls e r v i c ep a t t e r n ss u i t e do u r o w n c o u n t r y t h ef u l lp a p e rd i v i d e si n t of i v ep a r t s ：f i r s tc h a p t e ri st h ei n t r o d u c t i o n , m a i n l y e x p l a i n e dt h er e s e a r c hb a c k g r o u n do f t h i sp a p e r , t h er e s e a r c hs i g n i f i c a n c e , t h es i g n i f i c a n c e o fo u rc o u n t r y sd e v e l o p i n gt h ea u t o m o b i l ef i n a n c e , t h el i t e r a t u r es u m m a r y , t h et h e o r y c o r r e l a t e dw i t ht h i sa r t i c l er e v i e wa sw e l la st h er e s e a r c h1 0 西c ；s e c o n dc h a p t e rw h i c h s c r v e st h eo p e r a t i o np a t t e r na n a l y s i sf o r t h eo v e r s e a sa u t o m o b i l ef i n a n c e ，h a sa n a l y z e dt h e a u t o m o b i l ef i n a n c es e r v i c em a i nb o d y ，t h ef i n a n c i n gw a ya n dt h eo v a s e a $ g o o de x t e r i o r s y s t e mh l e a s u r e $ ，a n da n a l y s e st h eo v e r s e a ss p e c i a l i z e da u t o m o b i l ef i n a n c i a lc o m p a n yc a s e a n ds u m m a r i z e st h ee x p e r i e n c e ；t h i r dc h a p t e rs e r v e st h eo p e r a t i o np a t t e r nr e s e a r c hf o rt h e d o m e s t i ca u t o m o b i l ef i n a n c e , i n c l u d i n gt h ed o m e s t i cd e v e l o p m e n ta u t o m o b i l ef i n a n c e s e r v i c ec o u l e e , t h ed o m e s t i ca u t o m o b i l ef i n a n c es e r v i c eo p e r a t i o np a t t e r na n a l y s i s ，t h e n h a sa n a l y z e dt h ee x i s t i n gp a t t e r ne x i s t e n c eq u e s t i o n f o u r t hc h a p t e ri st h i sa r t i c l e sc o r e p a r t ：w h i c hc o n s t r u c t s t h ea u t o m o b i l ef i n a n c es e r v i c ed e v e l o p m e n tp a t t e r ns u i t e d0 1 1 1 c o u n t r y , a n dp u tf o r w a r d st h en e c e s s a r yp o l i c i e sa n ds u g g e s t i o n s f i f i l lc h a p t e ri st h e c o n c l u s i o n , t h ei n n o v a t i o no f t h i sp a p e ra n dt h ei n s u f f i c i e n c y k e y w o r d s ：t h ea u t o m o b i l ef i n a n c e ；a u t o m o b i l ef i n a n c i a lc o m p a n y ；s e r v i n gp a t t e r n s n w r i t t e nb yr e nf a c e s u p e r v i s e db y x u ey u h u a 苏州大学学位论文独创性声明及使用授权声明 学位论文独创性声明 本人郑重声明：所提交的学位论文是本人在导师的指导下，独立进行研究工 作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不含其他个人或集体已 经发表或撰写过的研究成果，也不含为获得苏州大学或其它教育机构的学位证书 而使用过的材料。对本文的研究作出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确 方式标明。本人承担本声明的法律责任。 研究生签名：触日 期： 学位论文使用授权声明 苏州大学、中国科学技术信息研究所、国家图书馆、清华大学论文合作部、 中国社科院文献信息情报中心有权保留本人所送交学位论文的复印件和电子文 档，可以采用影印、缩印或其他复制手段保存论文。本人电子文档的内容和纸质 论文的内容相一致。除在保密期内的保密论文外，允许论文被查阅和借阅，可以 ， 公布( 包括刊登) 论文的全部或部分内容。论文的公布( 包括刊登) 授权苏州大 学学位办办理。 研究生签名： 导师签名： 日 日 期：押0 t 厂 期： 碰声 我国汽车金融服务发展模式研究 第一章导论 第一章导论 1 1 论文的研究背景及选题意义 当今世界，整个汽车产业的价值链已经发生了根本性的变化，金融服务取代制造 部门成为整个汽车产业链中最有价值的环节1 。根据国外的资料统计，美国有8 0 的 新车是通过贷款购买的，德国是7 0 ，印度也有5 0 - 7 0 ，在国际汽车市场上金融业 务每年以3 的速度稳步增长，现已成为各家汽车集团一个重大的战略组成部分。曾 有分析家评论说：“如果从利润构成来看，通用汽车目前更像是一家银行，而不是汽 车制造商“，这句话形象地说明了汽车金融服务在汽车制造业的重要性，也显示出 汽车金融服务在当今的经济环境中拥有的巨大开发潜力。2 0 0 5 年，通用汽车公司发 布的公告是最有力的证据：通用汽车集团2 0 0 4 年全年净利润为2 8 0 5 亿美元，但汽 车制造部门当年亏损近8 9 0 0 万美元，集团全年利润实际应全部归功于集团旗下的通 用汽车金融服务公司( g c n c r a lm o t o r sa c c e p t a n c 圮c o r p o r a t i o n ，简称g m a c ) 2 8 9 4 亿美元的不俗表现3 。 2 0 0 1 年1 2 月，我国加入世贸组织时承诺，允许外资设立非银行金融机构开展汽 车消费信贷业务，在市场准入和国民待遇方面不作限制。监管部门于2 0 0 3 年l o 月 相继出台了汽车金融公司管理办法和汽车金融公司管理办法实施细则作为我 国政府履行加入世界贸易组织的承诺，并在2 0 0 4 年8 月出台了新的汽车贷款管理 办法。随着一系列法规的出台，备受关注的汽车金融公司也进入实际操作阶段，我 国汽车金融服务从此进入多元化竞争的时代。 从汽车产业发展情况来看，汽车作为国民经济发展的一个支柱产业，具有产业链 条长、可以带动相关产业发展和就业等优点，在2 0 0 6 年出台的“十一五”规划中， 国家也提出了加快发展汽车产业的方针政策，其中便包括大力发展汽车信贷业务来促 进汽车消费。 目前中国汽车销售中有1 0 - 1 5 是通过贷款融资进行的，这一数据大大低于7 0 根据下文的分析，可知汽车金融服务的利润构成了各家汽车集团利润的主要来源 2 h t t p j n c w s x l n h u a n o t c o m _ 啦0 0 4 1 2 朋佃n t c 呲_ 2 3 0 4 0 5 9 h i m 3 h u p j f i n a n c e s i n a c o r n o n r o l l 2 0 0 6 1 1 1 4 0 6 0 0 1 0 3 8 9 6 8 s h u n l 我国汽车金融服务发展模式研究 第一章导论 的世界平均水平，这反映了我国汽车金融还处于一个初级阶段。专家预测，到2 0 2 5 年，中国汽车市场销量将达到1 5 0 0 万辆，如果考虑到现有旧车的更新和二手车市场， 这1 5 0 0 万辆汽车将和实际新增的销售量大致相当。按照每辆车平均l o 万元计算，未 来2 0 年，中国汽车市场的销售额至少会达到1 5 0 0 0 亿元。在国外，平均信贷购车的 比例是总销售量的7 0 9 6 ，而中国目前只有不到2 0 ，即使未来2 0 年中国信贷购车的比 例只有国外平均水平的一半，汽车金融业也将有5 2 5 0 亿元的市场容量。面对如此巨 大的市场，国内外汽车制造企业、国内的商业银行、汽车集团财务公司以及国外的汽 车金融公司都积极开展业务，争夺汽车金融服务的利润。 综上所述，发展汽车金融既是国民经济发展的需要，也是汽车产业、金融产业 和消费者的需要，在宏观和微观方面都具有重大的意义。本文在分析国内汽车金融 业务发展中出现的问题基础上，通过借鉴国外发展汽车金融服务的成功经验，结合 我国目前的市场环境，希望找出适合我国国情的发展模式，以促进汽车金融市场的 蓬勃发展。 1 2 我国发展汽车金融服务的重要作用 在选题意义对于汽车金融的具有重要意义已经有所涉及，下面结合我国的具体情 况，从国民经济、汽车产业和消费者这三个方面展开详细的论述： 1 2 1 对国民经济的作用 ( 1 ) 汽车金融服务对中国经济增长具有支撑作用。2 1 世纪前l o 年，中国经济 的快速增长主要依赖于两个基本的拉动力量：一是住房的商品化和私有化，二是私人 汽车拥有率的迅速上升5 。按照国民经济发展的自身规律和中国经济发展的实际情况， 从二十一世纪开始，中国将进入一个汽车消费的高速增长时期。汽车金融服务可以将 私人汽车需求引导释放出来，在一定程度减轻2 1 世纪初期中国消费需求不足的矛盾， 成为拉动经济和内需高速增长的重要动力 4 上汽通用汽车金融有限责任公司总经理魏德明h t t p j w w w a u t o i n f o g o v c a j s p a u t o i n f o _ n e w s s h o w j s p ? i d - 5 4 7 2 2 5 郭克莎，汽车产业对经济发展的带动作用川，财经问题研究2 0 0 1 ( 9 ) 2 我国汽车金融服务发展模式研究第一章导论 表1 12 0 0 0 - - 2 0 0 5 年中国汽车产销量增长速度( 单位：) 宰劈 2 0 0 0 龟2 0 0 1 笠2 0 0 2 焦 2 0 0 3 盔2 0 0 4 焦2 0 0 5 焦 增速 产量增速 1 2 9 2 1 3 2 2 3 8 8 53 6 71 4 ，16 8 6 销量增速 1 3 _ 3 91 4 0 83 6 9 9 3 5 2 1 5 31 3 7 3 数据来源：中国汽车工业年鉴( 2 0 0 6 ) ( 2 ) 汽车金融服务有助于消除。汽车需求增长区域性倾斜”问题。私人汽车需 求除与各省区的地理状况、经济收入和其他经济问题有关外，汽车金融服务的滞后和 使用汽车金融服务的非经济性也是重要因素，所以应大力发展汽车金融服务来解决这 一区域性增长不平衡问题。 表l - 22 0 0 4 年6 月末全国汽车信贷地区分布表 西部1 2 省 地区分布北京浙江广东河北江苏 山东 其他省市全国 ( 市) 数额( 单位：亿元) 2 2 52 0 8 1 5 8 1 3 91 3 21 2 02 6 4 5 5 8 6 51 8 3 3 合计 9 8 22 6 4 5 5 s 6 51 8 3 3 全国占比 5 3 6 1 4 4 3 2 1 0 0 数据来源：罗延枫当前汽车消费信贷存在的问题及政策建议( j ) ，中目金融，2 0 0 4 ( 1 9 ) 1 2 2 对汽车产业的作用 ( 1 ) 汽车金融服务是实现生产和销售资金分离的重要途径 对汽车制造企业来讲，自身开展汽车金融服务，生产资金将被固定于经销商的库 存和客户的应收账款之中，导致销售数量越多，生产资金越发桔竭。要实现生产和销 售资金的相互分离，必须有汽车金融和汽车金融公司。另外汽车金融服务还可以大大 改善生产企业和经销商的资金运用状况，提高资金使用效率。 ( 2 ) 汽车金融服务是现代汽车销售体系中不可缺少的手段 汽车金融可以为汽车厂商起到维护销售体系、整合销售策略、提供市场信息的作 用，还可以为汽车经销商可以起到提供存货融资、营运资金融资、设备融资的作用。 对于汽车经销商来讲，只有借助于汽车金融和汽车金融服务公司，才能实现批发和零 售资金的相互分离。同时，汽车金融还有利于汽车生产和销售企业开辟多种融资渠道， 如商业信用，金融授信，即通过专门的金融机构向社会筹集资金用于汽车金融服务 ( 3 ) 汽车金融是汽车集团重要的利润来源 3 我国汽车金融服务发展模式研究第一章导论 随着整车价格的下降以及生产成本的增加，汽车生产厂商的利润开始下降，与此 同时汽车产业链的利润开始向金融环节转移。汽车厂商不仅把汽车金融服务作为促进 公司汽车销售的手段，而且作为集团一个重要的利润来源。据福特公司2 0 0 4 年财务 报告显示，在福特汽车信贷公司与赫兹公司丰厚利润的推动下，福特金融业务剔除特 殊项目全年税前利润达到创纪录的5 0 亿美元，比2 0 0 3 年增加1 7 亿美元。通用汽车 发布的2 0 0 4 年财务报告显示，2 0 0 4 年通用汽车的利润额达到3 7 亿美元，其中汽车 业务的赢利并不高，通用汽车金融公司的利润创下了新纪录，利润总额占通用汽车总 利润的3 4 5 。 虽然国内的汽车金融市场由于各种原因发展缓慢，但是潜力却很大。据通用汽车中 国金融消费服务部总监魏德明分析：到2 0 2 5 年，中国汽车市场可能将达到1 5 0 0 万辆。 如果考虑到现有旧车的更新和二手车市场，这1 5 0 0 万辆汽车将和实际新增的销售量大 致相当，按照每辆车平均1 0 万元计算，未来2 0 年，中国汽车市场的销售额至少会达到 1 5 0 0 0 亿元。在国外，平均信贷购车的比例是总销售量的7 0 ，而中国目前只有不到2 0 ， 即使未来2 0 年中国信贷购车的比例只有国外平均水平的一半，汽车金融业也将有5 2 5 0 亿元的市场容量。正因为如此，各方力量纷纷开展汽车金融服务争夺这一市场。 1 2 3 对于消费者的作用 是完善个人金融服务的重要方式。汽车金融服务不但是国际通行的促进汽车销售 的主流营销方式，而且是金融机构个人金融服务中仅次于房地产金融的一项重要业 务。汽车金融对于汽车用户可以提供消费信贷、融资租赁、维修融资、保险等业务， 是汽车消费的理想方式。高折旧率是汽车消费的一个重要特点，如果以全款购车，不 但要承担投资回报率大于贷款利率的损失，而且要承担高折旧率的损失。而伴随汽车 生产技术的发展，汽车的重置价值不断降低，进一步加速了汽车的折旧过程。因此， 对消费者而言，汽车信贷不仅能解决支付能力不足的问题，更重要的是降低消费者资 金运用的机会成本正因如此，发达国家通常以金融方式消费汽车，并且金融消费中 融资租赁的比重一般较高。 数据来源h u p a u t o s h a m d 0 1 c o m r 2 6 9 2 3 1 2 1 0 0 1 0 6 8 9 6 h t m l 4 我国汽车金融服务发展模式研究 第一章导论 1 3 汽车金融的定义及特征分析 由于各国经济和金融体制的差异，加之提供汽车金融服务的主体的差别，目前国 际上对汽车金融尚没有统一的定义。以下引用了国内外几个具有代表性的定义来阐述 汽车金融的内涵，并说明了本文关于汽车金融概念的界定。 ( 1 ) 美联储的间接定义 美联储将汽车金融服务公司划入金融服务体系的范畴，它是从金融服务公司业务 及资产组成的角度对汽车金融服务公司进行间接定义的：“任何一个分公司( 不包括 银行、信用联合体、储蓄和贷款协会、合作银行及储蓄银行) ，如果其资产中占比重 的大部分由以下一种或多种类型的应收款组成，如销售服务应收款、家庭或个人的私 人现金贷款，中短期商业信用( 包括租赁) ，房地产二次抵押贷款等，则该公司就成 为金融服务( 财务) 公司。” 从这一定义中可以间接得出汽车金融公司的两大主要特点：汽车金融公司的服务 对象主要是个人金融消费者；应收帐款类金融资产是公司的主要资产。 ( 2 ) 美国消费者银行家协会( c b a ) 的定义 汽车金融服务公司以个人、公司、政府和其他消费者群体为对象，以其获取未来 收益的能力和历史信用为依据，通过提供利率市场化的各类金融产品及相应的价值型 投资服务，实现对交通工具的购买和使用。 该定义对于汽车金融服务的对象比美联储的更加广泛，而且强调了消费者未来收 入能力和个人信用对于汽车金融服务的重要性，同时把服务的范围定位在购买和使用 环节。 ( 3 ) 福特信贷的定义 全球汽车融资行业的领头羊福特汽车信贷公司对汽车金融的具体定义是：以专业 化和资源化满足客户和经销商的需要，为经销商和客户提供金融产品和服务，包括为 新车、旧车和租赁车辆提供融资以及提供批售融资、抵押融资、营运资金融资、汽车 保险、库存融资保险等保险服务，同时围绕汽车销售提供金融投资服务。 福特信贷从金融服务的具体运作方式来进行定义，同时将汽车金融的内容拓展到 保险及投资领域。 7 王再祥j 气车金融【m 】j t 京：中国金融出版社2 0 0 4 ，6 我国汽车金融服务发展模式研究第一章导论 ( 4 ) 中国银监会的定义 中国银监会对汽车金融公司的定义是：汽车金融公司是指依据中华人民共和国 公司法等相关法律和汽车金融公司管理办法8 规定设立的，为中国境内的汽车 购买者提供贷款并从事相关金融业务的非金融机构，包括中资、中外合资和外商独资 的汽车金融机构。 银监会关于汽车金融公司的定义包括以下三层含义： 首先，汽车金融公司是专门一类非银行金融机构，而不是一般的汽车类企业； 其次，汽车金融公司专门从事汽车贷款业务，其业务不同于银行和其他类非银行 机构，不能象普通银行一样经营存款和一般的放款业务； 再次，其服务对象确定为在中国大陆境内的汽车购买者和消费者。汽车购买者包 括自然人和法人以及其他组织；汽车销售者是指专门从事汽车销售的经销商，不包括 汽车制造商和其他形式的销售者。 综上所述，本文认为：汽车金融服务主要是在汽车的流通、购买和消费环节中融 通资金的金融活动，包括资金筹集、信贷运用、应收帐款的转让和贴现以及相关的保 险、投资活动，具有资金量大、周转期常、资金运动相对稳定和价值增值等特点，它 是汽车流通业、服务维修与金融业相互结合渗透的必然结果，涉及到政府法律法规、 政策行为以及金融保险等市场的相互配合，是一个复杂的交叉子系统。 1 4 本文相关的理论研究 汽车金融服务还没有形成独立的理论体系，而是融合在整个经济、金融理论和汽 车产业理论中，属于经济学、管理学理论范畴，是经济学、管理学的交叉运用。可以 从消费信用理论、消费函数理论、价值链理论、战略同盟理论和产融结合理论等方面 对汽车金融服务进行间接分析。 ( 1 ) 消费信用理论 在市场经济条件下，一方面经济运行中的供需不平衡矛盾日益突出，需求约束 成为常态，把发展消费信用作为一种重要的调控手段刺激需求，以保持经济平稳运 行，成为必然的选择；另一方面，社会生产力有了极大的发展，货币、信用关系高 8 中国银行业监督管理委员会，汽车金融公司管理办法，2 0 0 3 年 6 我国汽车金融服务发展模式研究第一章导论 度发达，消费者信用消费意识和消费信用需求都较强，从而为消费信用的发展创造 了有利的条件。 消费信用的主要功能表现在融通消费资金，增加消费者购买力、刺激社会总需求、 解决有效需求不足问题、帮助国民经济实现供求平衡，促进经济持续发展。由此还引 出其他功能，如提高消费者生活水平、调整银行资产结构、为发挥央行货币政策作用 创造条件等。 随着我国向工业化、后工业化阶段转化，过剩经济取代短缺经济、买方市场取代 卖方市场、生产主导型转变为消费主导型的趋势已经形成另外，我国各方面改革的 推进和深化，使得经济和社会的方方面面都会面临较大的变化，而这一变化又加剧了 消费者不稳定预期，使得其消费面临更加严重的不稳定预期的约束，消费率偏低已经 成为我国经济发展中必须尽快解决的重大问题。我国国家计委根据数学模型测算9 ， 如果影响消费的政策不做重大调整，最终消费率下降将严重影响内需扩大，影响国民 经济长期发展的后劲。专业的汽车金融机构由于其职责就是为了促进本集团汽车的销 售和消费，在经济下降时并不会减少消费信用的投放，相反会采取更加积极的措施来 刺激汽车消费，比如通用汽车金融公司在“9 1 1 ”后采用的“零利率”促销措施，所 以发展专业的汽车金融机构对于国民经济和汽车产业具有双重的重要意义。 ( 2 ) 价值链理论 价值链理论认为：企业的经营活动包括设计、生产、营销、交货以及各种辅助 活动是企业内部的一个完整的价值链，后来原材料和顾客纳入也被纳入企业的价值 链，这样企业内部系统和企业的上下游构成了延长的价值链。企业针对价值链管理不 仅针对企业内部各种活动，同时也包括对上下游企业的管理。 根据价值链理论，只有价值链上的各个环节协调统一，共同为了一个目标而努力 才能使得系统的价值达到最大；企业的效率或者竞争优势来自于价值活动的有效组 合，来自于“价值链”的优化，企业的竞争成功也产生于合理的“价值链”设计，价 值链上的各个环节都要发挥自己最大的优势，以弥补其他环节的不足，同时也由其他 环节的优势来抵消自己的弱势，各个环节只要抓住自己的核心竞争力，通过优势互补， 协调统一，就能发挥系统的最大优势，取得最大效益。 9 赵娟，程军， 我国汽车金融服务发展与对策分析m ，上海汽车2 0 0 7 ( 2 ) 7 我国汽车金融服务发展模式研究第一章导论 从汽车金融公司角度看，上游有汽车制造商和提供资金的商业银行，下游有经销 商和用户。汽车金融公司可以发挥其服务完善优势以及专业优势，通过与上下游企业 的有效的组合来达到价值链的优化，汽车制造企业、商业银行、汽车金融公司、经销 商和消费者会在汽车金融市场上各司其职，形成默契合作的服务链，在实现各自的价 值和利益的同时，也使汽车产业整体价值达到最大。 ( 3 ) 战略联盟理论 战略联盟是指由两个或两个以上有着对等经营实力的企业( 或特定事业和职能部 门) ，为达到共同拥有市场、共同使用资源等战略目标，通过各种契约而结成的优势 相长、风险共担、要素双向或多向流动的松散型网络组织。由于战略联盟多为长期性 联合与合作，是自发的与非强制性的，联盟各方仍j 日保持着原有企业经营管理的独立 性和完全自主的经营权，具有边界模糊、运作高效、机动灵活等优点，受到越来越多 企业的青睐。 借助与联盟内企业的合作，相互传递技术，加快研究与开发的进程，获取本企业 缺乏的信息和知识，并带来不同企业文化的协同创造效应。战略联盟能否增强企业竞 争力，关键在于战略联盟的互补性。这是因为战略联盟的长期价值主要不在于资源共 享带来的短期利益，而在于通过合作使企业能够以较低的成本迅速建立和积累战略性 资产，从而诱发提高其核心竞争力的资产改善效应。 国外汽车金融机构拥有先进的管理经验和技术，但我国征信体系不完善，信用记 录没有联网，这些都是国外的技术和经验在国内发挥作用的障碍；并且没有自己的营 销网络，这些势必都会阻碍国外汽车金融机构在我国的发展。我国汽车财务公司起步 晚，目前规模也不大，缺乏相应的管理经验，并且汽车销售金融服务也不是其唯一职 能，这是汽车财务公司发展壮大的不足之处。但其也有相应的优势，在国内拥有自己 的营销网络，熟悉中国市场，这为业务的开展创造了条件。由此看来，国外汽车金融 机构和我国汽车财务公司在优势上呈互补状态，所以如果二者形成战略联盟，各自充 分发挥自己的强势以弥补自己的弱势，在汽车金融服务上取长补短，就能够增强整体 的竞争力，使二者都得到发展。 ( 4 ) 产融结合理论 产融集合是将产业的投入产出过程与金融业的资金通过有机结合，以降低交易费 我国汽车金融服务发展模式研究第一章导论 用，形成优势互补，实现规模经济。汽车业是我国国民经济的支柱产业之一，金融业 是汽车业循环发展的血液，无论从国外的经验还是我国未来发展的趋势看，汽车工业 的发展离不开良好的消费环境和完善的销售体系，需要汽车金融服务为汽车销售领域 和消费市场提供融资、租赁、保险等业务。 从产业发展的角度看，汽车业的发展经历了色业、成长、成熟和持续发展四个阶 段，在不同的发展阶段中，金融业都以不同的方式对汽车产业的发展给予支持。在创 业阶段，金融业为汽车业的发展提供长期或周转资金贷款：在成长阶段，由于汽车业 的规模扩张需要大量的资本投入，金融业的资金支持必不可少：在成熟阶段，由于汽 车的消费量激增，使这种资本性消费对资金的需求量不断扩大，为扶持消费，针对汽 车业的消费信贷就成为金融业支持汽车业发展的主流产品；在持续发展阶段，随着汽 车业的持续创新与发展，仍然需要大量的资本投入，以构造新的制造体系。 综上所述，消费信用理论从经济增长和汽车产业的发展阐述了汽车信贷的必要 性；而价值链理论、战略同盟理论和产融结合理论则阐述了汽车金融服务与汽车产业 结合的方法和原则，同时也跳出汽车金融仅仅是金融业对汽车产业发展的促进作用， 强调了汽车产业和金融业的良性互动和互相深化的前景。 1 5 文献综述 在国外关于汽车金融的研究中，理论部分很少，主要集中在关于汽车金融公司的 界定上，上面已经介绍过了，所以接下来部分介绍国内研究现状。 广州大学张景来”；我国汽车信贷机构可以以汽车制造厂的财务公司、屋内商业 银行、国外汽车金融机构三方合资的汽车金融公司为主，国内商业银行为辅；并认为 汽车金融公司在汽车信贷市场的份额将会越做越大。 吉林大学的李辉“提出：商业银行和汽车经销商可以分工协作，银行可以在未来 的信贷市场上扮演上游资金提供者的角色，为汽车信贷业务的发展提供资金支持，而 汽车经销商通过扮演风险协助管理者的角色，提供专业化的资信调查工作，从而使商 业银行和汽车经销商从正面的竞争中退出。 坶张景来，我国汽车营销的现状与展望m ，汽车研究与开发2 0 0 3 ( 4 3 “李辉，我屋汽车信贷服务主体多元化格局的形成及发展建议i j 】，管理现代化2 0 0 3 ( 5 ) 9 我国汽车金融服务发展模式研究 第一章导论 北京的石嘉玉、张涵”提出：按照专业化汽车金融公司的参与程度，可将汽车金 融公司与商业银行合作分为两种模式：一种是以商业银行为主体，由汽车金融公司负 责消费者的信用评价，贷款回收和还款保证，银行负责放贷并向汽车金融公司支付一 定的费用。另一种是由汽车金融公司自行向消费者提供贷款，银行向汽车金融公司提 供综合授信、资金结算、相互代理为内容的各项业务，并认为第二种模式更能保证汽 车金融机构提供专业化服务和实现对市场的进一步开拓。 浙江大学的何斌、沂霞”提出：现阶段可采取的方式应该是允许国内的一些大型 汽车集团开发金融服务试点，以国内的汽车集团财务公司、商业银行和外资汽车金融 服务公司三方共同参股的方式来发展。 胡慧平“提出：我国应尽快允许各个汽车厂商组建自己的汽车金融服务公司。汽 车厂商、汽车集团财务公司应吸纳在商业银行工作过、有丰富金融服务经验人员组建 公司，按照汽车金融服务公司管理办法批成立汽车金融公司。 同济大学的陈杨”提出：我国汽车金融服务尚处于幼年阶段，如果完全靠一种模 式来发展还欠单薄，“三管齐下”更好，即一是汽车经销商、保险公司和客户联手就 汽车消费信贷签署协议，二是银行撇开汽车经销商向客户提供信贷服务，三是汽车生 产商成立自身独立的汽车金融公司。 王再祥博士”在理论研究方面初步建立了汽车金融的理论研究框架，在中国汽车 金融发展的战略问题、盈利模式、信用管理、融资机制、金融工具开发营销方面形成 了一个基本的理论体系。 以上学者在分析国外汽车金融公司、国内汽车财务公司和商业银行优势和劣势 的基础上，都强调了各方要加强合作，商业银行停止汽车信贷业务，转而充当上游 资金的提供者，由专业的汽车金融公司来提供服务。在合作方面也仅仅强调在汽车 信贷方面的合作，而忽视了其他环节。本文认为：应该加强汽车金融信贷主体与汽 车制造商、经销商、保险公司、汽车融资租赁公司的合作，构成一个完整的汽车金 融服务产业链；另外，根据我国的国情，商业银行仍然具备在某些区域和群体中提 瑶石嘉玉张涵浅析国内汽车企业对汽车金融市场的参与田北京汽车，2 0 0 3 ( 4 ) ”何斌，沂霞汽车金融服务公司约柬条件与可行模式探讨旧，企业经济，2 0 0 3 ( 1 0 ) “胡慧平激活汽车消费需要怎样的信贷模式m 汽车工业研究。2 0 0 2 ( 5 ) 培陈杨国外汽车金融服务的借鉴与启迪m 上海汽车，2 0 0 3 ( 4 ) 埽王再祥汽车金融i m 】北京；中盈金融出版社2 0 0 4 年2 月 1 0 我国汽车金融服务发展模式研究 第一章导论 供汽车信贷的可行性和必要性，所以其也适合作为补充和辅助力量有选择的开展汽 车信贷服务。 10 6 研究思路 本文以国内对汽车金融服务的现实需求为基础，并在分析汽车金融服务对国民经 济、汽车产业、金融业和消费者具有重要作用的层面上展开。 在国内，汽车金融市场呈现一一汽车金融公司、商业银行和国内汽车集团的财务 公司“三足鼎立”的景象。但是消费信贷并没有呈现稳定增长的局面，各家参与主体 都在小范围内谨慎的开展业务。本文通过对国内和国外汽车金融运作模式作了详细的 考察，并分析国内汽车金融发展模式存在的深层次原因以及相关制度环境方面存在和 问题。本文主体部分在前面所述价值链理论、战略同盟理论的基础上，构建了适合我 国国情的发展模式，在第四部分同时也提出了相关方面建设的措施和安排。 l i 我国汽车金融服务发展模式研究 第二章国外汽车金融服务运作模式分析 第二章国外汽车金融服务运作模式分析 2 0 世纪初专业的汽车金融公司出现，主要目的是促进母公司汽车的销售。经过近 百年的发展，汽车金融服务已经从汽车消费信贷发展到包括融资租赁、保险、投资等 全方位综合化的服务，现在在国外已经形成了一个成熟的运作模式和完善的服务体 系，下面对其运作模式作详细的分析。希望能对我国汽车金融服务有所借鉴。 2 1 汽车金融服务主体分析 在国外，从事汽毫金融服务的机构包括商业银行、信贷联盟、信托公司等金融机 构，也包括汽车金融服务公司等非金融机构。 2 1 1 商业银行 在国外，很多国家豹赢业银行都积极挂广汽车消费贷款，是汽车贷款的一个重要 的供应主体。比如，2 0 世纪6 0 年代中期，美国商业银行提供了5 6 的汽车贷款，1 9 9 8 年底美国商业银行的这一比例有所下降，但仍然达到3 5 而在新加坡，由于新旧汽 车的售价差别太大，加上政府对汽车使用年限的严格管制，新加坡商业银行则较少直 接涉足汽车贷款，通常是通过向汽车金融公司或从事汽车贷款业务的其他信贷公司提 供贷款的方式间接参与汽车贷款。近年来，银行业由于重组以及经营成本扩大等原因， 汽车金融服务有所减少，甚至逐渐退出了汽车金融市场。 我国汽车金融服务发展模式研究第二章国外汽车金融服务运作模式分析 表2 1国外商业银行汽车金融服务调整状况 地区国家汽车金融市场情况 花旗银行1 9 9 4 年4 月将其9 亿3 千万美元汽车融资的应收账 款出售给通用汽车财务公司。海军银行1 9 8 9 年将其在美国汽车金 美尽 融业务的大部分卖给了福特汽车信贷公司：新英格兰银行1 9 9 0 年退 出汽车金融领域；美洲银行在与国民银行合并后。于2 0 0 0 年8 月宣 布将其汽车的贷款和租赁业务减少5 0 。 澳大利亚国民银行已解散并合并其全资拥有的负责汽车信贷业务的 澳大利亚 财务公司，并将其汽车融资业务出售给福特信贷在当地的子公司。 亚 日本 汽车金融服务主要由制造商所属的财务公司以及信贷公司提供，银 太 行基本不介入这一领域。 地 区 在亚洲金融危机后，包括农民银行、曼谷银行等著名银行在内的银 泰国 行纷纷逼出汽车金融业务。 汽车消费信贷业务只能由非银行金融机构承担，银行被禁止提供这 马来西亚 类业务 欧洲实行全能银行体制银行业可以从事包括汽车金融在内的所有 金融业务但为了克服综合性银行与汽车金融专业化的冲突，近几 年来，这一地区的银行也采用设立独立子公司的形式从事汽车金融 业务。德国汽车制造商设立的汽车金融机构大都以银行形式出现， 欧洲如大众汽车金融公司下属的大众汽车银行宝马汽车公司设立的宝 马汽车银行等，就是为汽车消费者提供储蓄和信贷业务的专业银行。 其他综合性银行也可提供汽车金融业务。但在这一领域不占主导地 位，并且一般不对汽车经销商提供库存融资。也不提供汽车融资租 赁服务，只对汽车消费者提供信贷服务。 2 l 2 汽车金融服务公司 国外汽车金融服务公司是办理汽车金融业务的非银行金融机构。欧美国家尤其是 美国政府对发起设立汽车金融服务公司的股东资格和资金来源没有太多的限制，银 行、工商企业和个人只要达到规定的条件均可以参加发起设立汽车金融服务公司，使 汽车金融服务公司的投资主体比较广泛。依照投资主体的不同，汽车金融服务公司的 设立方式目前主要有三种： 我国汽车金融服务发展模式研究第二章国外汽车金融服务运作模式分析 第一种是由主要的汽车制造企业单独发起的汽车金融服务公司。这种公司最初只 销售自己所依附母公司的产品，现在一方面独立地承担起促销母公司产品的重任，另 一方面也开始销售其他汽车制造公司的汽车，这种汽车金融服务公司属于“大汽车制 造企业附属型”，目前世界上几家大的汽车金融服务公司都属于这种类型。 第二种汽车金融服务公司主要由大的银行、保险和财团单独或者联合发起设立， 这种汽车金融服务公司被称为“大银行财团附属型”。以上两种附属型汽车金融服务 公司根据与被附属母公司的关系紧密程度，又可以进一步划分为“内部附属”和“外 部附属”两种类型。“内部附属”指汽车金融服务公司在所依附的母公司内部存在和 运行，与母公司的关系较为紧密，受母公司的影响程度较大，类似于中国的企业集团 财务公司。有的甚至就是母公司的一个从事汽车金融的服务部门，分别对内对外以两 种不同的名称和牌子出现。“外部附属”指与母公司有相对的独立性，不但拥有独立 的法人资格，而且在业务上独立运作，如通用汽车汽车票据承兑公司( g m a c ) 。 第三种为没有母公司，以股份制形式为主的独立型汽车金融服务公司，如美国的 第一资本汽车金融公司等。这种公司规模一般较小，股东来源较广泛。在美国，绝大 部分汽车金融服务公司都是以这种方式存在的。这种公司在提供金融服务的汽车品牌 上没有完全固定，相对比较灵活。 近年来，随着汽车金融专业化经营趋势的加剧，这类专业汽车金融服务机构的市 场份额在不断的增加，在欧美等国家，汽车金融公司占据着8 。左右的汽车信贷市场 份额”。 2 1 3 信贷联盟 信贷联盟是由共同利益或共同点的会员共同发起的，旨在提高会员的经济和社会 地位，并以公平合理的利率为其会员提供金融服务的一种非盈利性信用合作组织。加 入某一信贷联盟的条件是与信贷联盟中的其他会员存在共同利益或共同点。这种共同 点的范围比较宽泛，如会员是否共同从事某一特定的职业，是否在某个特定的区域内 生活或者工作，是否同属于某组织或协会等等。在资金来源方面，除了会员的存款或 储蓄外，信贷联盟还可以向银行、其他信贷联盟筹集资金；在信贷业务方面，信贷联 盟可以对其会员发放生产信贷、汽车消费信贷等。 1 7 数据来自新闻中心w 黼n f o g o v c n o s p a u t o i n f o n e w s s h o w j s p t i d - 5 4 7 2 2 1 4 我国汽车金融服务发展模式研究 第二章国外汽车金融服务运作模式分析 2 1 4 信托公司 信托公司有两种不同的职能：一是财产信托，即作为受托人代人管理财产和安排 投资：二是作为真正的金融中介机构，吸收存款并发放贷款。从传统业务来看，信托 公司主要是代为管理财产，如代人管理不动产和其他私人财产，安排和管理退休金、 养老金、管理企业的偿债基金等。当然信托公司的受托投资活动必须符合法律权限。 信托公司投资资产的投资去向主要集中在各种金融债券及企业股票投资上，另外也发 放了定比例的长期抵押贷款业务。二战以后，信托公司作为金融中介的职能得到了 迅速的发展，其资金来源主要集中在私人储蓄存款和定期存款，资金运用则侧重于长 期信贷，汽车金融服务也是目前国外信托公司从事的主要业务之一。 近年来，信托公司的资产组合越来越趋于分散化，它们与商业银行的差别也越来 越缩小，而且自7 0 年代以来这类非银行金融机构开始大力拓展新的业务领域，并采 取许多措施提供竞争力。为了绕过法律的限制，信托公司便大量持有或设立其他专业 化的附属机构，如专门的汽车金融服务机构等。 表2 - 2 汽车金融服务机构主体的比较 构 商业银行汽车服务公司信贷联盟信托公司 项目、 资金来源低成本的储蓄短期票据市场。会员储蓄，银行银行借款，同业 存款长期资本市场贷款，其他信贷往来，自有资金， 融资、银行贷款联盟贷款信托存款 密切，且集中在 与汽车厂商的联系一般一般 一般 产品销售领域 多元化：为客户一元化：汽车销二元化：向会员多元化：为客户 业务经营目的提供全方位的售融资提供最优服务 提供全方位的融 融资服务和资金管理资服务 8 ( 以国际清算银一般低于同期银 资本充足率的监管 行要求为标准)行资本充足率无硬性要求无硬性要求 免税特权无无有无 规模效应一般大小小 资本金雄厚经营管理的运营灵活，宽 竞争优势网点较多专业化程度高 松 经营灵活 可以向多个 业务多样化 存在免税的 汽车品牌服务市场营销的好处 拥有广泛的协同性对象的封闭 客户资源更加灵活的型和特定性 附属方式 我国汽车金融服务发展模式研究 第二章国外汽车金融服务运作模式分析 2 2 汽车金融服务融资方式分析 ( 1 ) 分期付款零售模式 分期付款是各国普遍采用的一种传统融资方式。作为一般的汽车融资机构，商业 银行、信托公司、信贷联盟以及专业化的汽车金融服务公司均可以分期付款的方式向 汽车消费者发放贷款，但法律对它们的要求有一定的差别。根据美国许多州的法律规 定，作为非金融机构的汽车金融