（政治经济学专业论文）银行不良资产重组：国际经验的比较和中国的政策选择.pdf

摘要 银行是一国经济的放大器和传感器，通过多米诺骨牌效应，它 可将局部经济问题扩散至全面的经济危机。因而，银行体系的安全与 稳健至关重要。根据国际货币基金组织的统计，从1 9 8 0 年以来，其 3 4 的会员国都遇到过严重的金融问题或危机，而绝大多数都是由于 银行不良资产引发的。因此，银行不良资产问题已成为困扰和束缚各 国金融机构发展的桎梏，如何有效、妥善处理银行不良资产，己引起 各国政府、金融监管当局、银行和社会各界的高度重视。 在我国，银行不良资产问题也十分严重。1 9 9 7 年底中国各银行 包括逾期、呆滞、呆帐三种贷款在内的不良贷款占银行总贷款的2 5 。 整个商业银行系统的不良贷款相当于所有者权益的4 倍，占1 9 9 7 年 g n p 的1 9 3 。我国银行不良资产问题已成为诱发全社会的突发性 金融危机的隐患，干扰了国民经济的正常运行。因此，解决银行不良 资产问题，已成为当前我国深化经济体制改革的当务之急。 为此，本文拟通过对国际上不同类型具有典型代表性国家的银 行不良资产重组政策、措施与方法实践以及相应的金融经济环境进行 系统的、多角度和多层次的全恧调查、分析、比较以及检讨，研究不 同金融经济环境与银行不良资产之间的内在关系与影响，不同处理政 策与银行不良资产状况同银行、金融与经济发展之间的内在联系，从 而揭示不同环境下银行资产负债之间重新组合行为的运行机制和发展 的一般规律与特殊规律，提出我国处理银行不良资产的对策建议。但 是，银行不良资产重组没有一个世界通行的模式。概览近2 0 年的国 际经验，没有哪个国家的银行重组与另外一个国家完全相同。因此， 借鉴国际经验的关键是理解国际经验丽不是照搬具体做法。只有理解 了各种具体做法背后的道理和逻辑，才有可能灵活运用这些具体做法 来解决中国的问题。本文即试图从这一认识出发，介绍和探讨8 0 年 代以来有代表性国家银行不良资产重组的国际经验。 全文由导言、正文( 六章) 和结束语三部分构成。 导言。简要叙述了银行不良资产的危害性，以及实施银行不良 资产重组的重要意义，并介绍本文写作的目的和所采用的研究方法。 第一章“银行不良资产重组的理论基础”。 指出银行不良资产 重组不仅包括银行不良资产的处理，还包括银行自身的重组以及与之 相关联的企业的重组和改造，这会使社会总体经济运行效率提高和总 体福利增加。同时，还对银行不良资产的内涵、不良资产产生的根源、 不良资产重组模式的决定因素、政府参与不良资产重组的原因、处理 不良资产的理论基础、处理不良资产的指导思想以及重组效果的评价 标准进行了探讨。 第二章“发达国家银行不良资产重组”。发达国家由于国际债务 危机的爆发，以及国内“经济泡沫”不同程度的破灭，使得银行不良 资产急剧增加。本章选择发达国家具有代表性的美国和日本银行不良 资产重组进行剖析。第一节“美国银行不良资产重组”。由于储蓄和 贷款机构( s & l ) 自身制度性缺陷、监管当局错误决策、内部监控不健 全以及银行特许权价值的下降等原因，使美国大量银行和s & l 倒闭。 当美国政府意识到不良资产的严重性时，就立刻采取一系列紧急措 施，设立专门机构处理不良资产，国会还通过一系列新的立法为解决银 行危机提供新的措施和手段。联邦存款保险公司( f d i c ) 和重组信托公 司( r t c ) 用购买和接管、存款支付以及营业银行援助三种方式清理破 产银行和s & l ；通过公开拍卖和暗盘竟标、资产管理合同、资产证券 化以及股本合并等方法处理银行不良资产。这一系列方法成功的盘活 了大量不良资产，使美国银行体系得以再造。第二节“日本银行不良 资产重组”。由于政府对经济的过度干预、“泡沫经济”的破灭、政府 处理措施不当、国际金融危机以及国内经济形势恶化等原因，使日本 银行累积了大量不良资产。为处理不良资产，日本议会通过了一系列 强化重组的重要法规。政府从存量和流量两方面入手解决不良资产， 但由于政府优柔寡断，贻误战机，重组效果不理想。 第三章“发展中国家银行不良资产重组”。发展中国家的金融机 构在信贷快速扩张中忽视对贷款质量的监控以及本国汇率大幅贬值， 使许多银行的大量贷款变成坏帐。本章选择发展中国家具有典型性的 墨西哥和韩国为代表，对其已经或正在进行的银行不良资产重组进行 剖析。第一节“墨西哥银行不良资产重组”。由于汇率剧烈波动引发 通胀螺旋式上升、银行信贷缺乏经验、监控不严以及大量未保值外汇 头寸，使墨西哥银行不良资产几乎达到其g d p 的一半。重组中政府 用公债按8 0 面值购买不良资产，并设立存款保险基金专门处理不良 资产。同时对准许外国投资者购买本国银行股票、银行合并以及银企 相互协商达成谅解等方面持鼓励态度。但由于不良资产水分太多，出 售不良资产进展缓慢。第二节“韩国银行不良资产重组”。由于政府 主导型下的“官制金融”和不合理的银企关系；韩元大幅贬值；在监 管水平有限的情况下过早的实行金融自由化等原因，韩国银行不良资 产在金融危机后越显突出。于是韩国就通过完善法规，筹集了专项资 金等方式支持重组，还设立专门机构( k a m c o ) 运用拍卖、证券化 等手段盘活不良资产，并对银行和大型企业实行了重组，成效明显。 第四章“经济转轨国家银行不良资产重组”。转轨国家银行不良 资产是在转轨前、转轨中和转轨后形成的。第一节“经济转轨国家银 行信贷体制”。叙述转轨前银行信贷体制特点、弊端、改革现状以及 转轨中和转轨后存在的主要问题，指出转轨国家需认真对待银行不良 资产。第二节“波兰银行不良资产重组”。着重分析了波兰在法律以 及制度方面的创新，尤其是强化债权人权利的银行与企业财务重组 法。归纳了政府在重组的作用以及处理不良资产的几种方式和各种 方式的优缺点。 第五章“银行不良资产重组的国际比较”。第一节“银行不良资 产的成因分析”。认为不良资产的成因主要包括：不合理的经济体制， 不充分的信息披露制度和不科学的会计制度，监管体制不完善，不适 宜的经济环境下过早的金融自由化，银行激励机制和约束机制不匹 配。第二节“银行不良资产重组的方法比较”。依政府对不良资产重 组的态度，可分为流量法、存量法和通货膨胀法。按银行不良资产重 组主导机构分为政府主导，银行主导和其他第三方主导。按银行不良 资产重组模式，分为集中处理和分散处理两种方式。依据对银行处理 方式，分为关闭清算、兼并和分立。第三节“国际银行不良资产重组 对我国的启示”。主要启示有：银行不良资产重组宜早不宜迟，应充 分意识到不良资产的累积对一国乃至全球经济造成的危害：银行不良 资产重组需要政府积极参与，并在其中发挥重要作用；银行不良资产 重组需法律保障和制度创新；需组建专门处理银行不良资产公司，以 提高处理不良资产的运作效率；银行不良资产重组需健全的资本市 场；银行不良资产重组应与企业经营机制的转变和银行自身的改革相 结合。 第六章“中国银行业不良资产重组”。巨额不良资产的存在，对 我国经济金融影响深远，处理不良资产、化解金融风险，是我国的当 务之急。第一节“中国银行业不良资产成因探析”。首先从区域、行 业、时间以及信贷品种几方面介绍了我国银行资产状况的分布特点。 然后认真分析了我国银行不良资产的成因。认为：银行信贷资金财政 化，政策性贷款过多；国有企业改革进展缓慢，负债率居高不下；社 会信用基础薄弱，借款不还现象普通存在；国有银行的管理体制和经 营机制存在严重缺陷等几方面是造成我国银行不良资产的主要原因。 第二节“银行不良资产重组的制度创新：组建资产管理公司”。通过 对我国理论界为解决银行不良资产所提出系列方案分析，说明我国设 立资产管理公司( a m c ) 的原因。然后详细阐述了我国a m c 的性 质、经营目标、机构设置以及运作机理，并探讨了我国a m c 用债转 股和资产证券化处理不良资产的方法及面临的困难。第三节“当前我 国银行不良资产重组面临的困难和相应策略”。首先指出我国银行不 良资产的特殊性。然后认真分析a m c 在实际运作中面临的困难：国 家财力有限，缺乏有效运行的市场环境，人才缺乏以及面临道德风险。 最后就为解决这些困难提出了相应策略。 结束语。指出我们不应对不良资产回收率抱过高的期望，我国 不良资产重组的关键是国有企业借债务重组之机建立现代企业制度和 国有银行借剥离不良资产之机转换经营机制。 本文在研究过程中坚持马克思主义的辩证唯物主义和历史唯物 主义的基本原理，通过归纳法、演绎法、以及动态与静态、定性与定 量相结合的、立体交叉式的比较分析法对有代表性国家银行不良资产 重组加以分析研究，通过纵向横向比较，找出各自的特殊性，概括归 纳出其问的共性。 在本文写作过程中略有所获，发表了四篇相关论文：我国银行 不良资产证券化的冷静思索( 城市金融报) ) 1 9 9 9 年7 月1 5 日) ；国 际银行不良资产重组的比较以及对我国的借鉴和启示( 浙江金融 1 9 9 9 年第8 期) ；资产管理公司与不良资产重组( 城市金融论坛 1 9 9 9 年第8 期) ；银行不良资产重组中的道德风险( 现代商业银 行1 9 9 9 年第1 2 期) 。 在写作过程中，由于时间仓促、自身能力有限以及实践经验的 缺乏，本文尚存在许多不足之处，恳求各位老师指正。 a b s t r a c t b a n ki sak i n do f a m p l i f i e ra n ds e n s o ro f ac o u n t r y e c o n o m y 。i tm a ys p a r k t h ee c o n o m i cc r i s i st h r o u g hd o m i n oe 丘b c t s oi t si m p o r t a n tf o rb a n ks y s t e m a c c o r d i n gt ot h ei m fs t a t i s t i c s ，s i n c e1 9 8 0 ，t h e r ea r e3 o u to f4i m fm e m b e r c o u n t r i e sh a v es u f f e r e ds e r i o u sf i n a n c i a ld i f f i c u l t i e so rc r i s e s ，m o s to fw h i c h a r i s ef r o mn o n p e r f o r m i n ga s s e t ( n a ) s ot h ep r o b l e mo fn ah a sh a m p e r e d t h ef i n a n c i a ld e v e l o p m e n to fe v e r yc o u n t r y h o wt od e a l 、析mt h ep r o b l e mo f n a e f f e c t i v e l yh a sd r a w e e dt h ea t t e n t i o no f a l lc i r c l e s n ah a sa l s ob e c o m eas e r i o u sp r o b l e mi nc h i n a b yt h ee n do f19 9 7 ，n a i n c l u d i n go v e r 、s l a c k 、b a dl o a no fa l lt h ec h i n e s eb a n k sh a da c c o u n t e df o r2 5 o fa l ll o a n s n ao ft h ew h o l ec o m m e r c i a lb a n ks y s t e mw a sw o r t h4t i m e sa s m u c ha so w n e r sr i g h t , a c c o u n t i n gf o r19 3 o fg n pi n1 9 9 7 d u et oc h i n e s e n a p r o b l e m ，t h ef i n a n c i a lc r i s i sm a yb r e a ko u ta ta n yt i m e ，t h u sd e s t r o yt h e n o r m a lo p e r a t i o no f t h en a t i o n a le c o n o m y a c c o r d i n g l y , i ti su r g e n tt os o l v en a p r o b l e md u r i n gt h es u e t h e rr e f o r mo f e c o n o m i cs y s t e m t h e r e f o r e ，b yi n v e s t i g a t i n ga n da i l a l y i n g n a r e c o m p o s i n gp o l i c i e s 、 m e a s u r e sa sw e l la sr e l e v a n tf i n a n c ea n de c o n o m ye n v i r o n m e n to fd i f f e r e n t k i n d so ft y p i c a lp o s s e s s i n gm o d e l ss y s t e m i c a l l ya n df u l l y ，t h ep a p e ra i m st o f i n do u ts o m ec o m t l o na n ds p e c i a ll a w sf o rd i f f e r e n tk i n d so fe n v i r o n m e n t s w h i c hc a nb eu s e dt od e a lw i t hn ar e c o m p o s i n gi nc h i n a i n t e r n a t i o n a l e x p e r i e n c e sc a no n l yb el o g i c a l l yu n d e r s t o o da n da p p l i e dt op r a c t i c ei nc h i n a t h e p a p e ri sc o m p o s e do fi n t r o d u c t i o n ，b e d y ( s i xc h a p t e r s ) a n dt a g i n t r o d u c t i o n ：b r i e f l yn a r r a t e st h en e g a t i v ee f f e c t so f n a a n dt h ei m p o r t a n t m e a n i n go f n a i m p l e m e n t i n g ，i ta l s op r e s e n t st h ep u r p o s ea n dt h er e s e a r c h i n g m e t h o d su s e db yt h ep a p e r c h a p t e ri “t h eb a s iot h r yo fn r o o o m p o sin g ”t h i sc h a p t e rp o i n t s o u tt h a tn a r e c o m p o s i n gd e a l 、i t i ln o to n l yb a n ki t s e l f , b u ta l s ot h ec o r r e l a t i v e e n t e r p r i s e s ，t h u si m p l o r et h ew h o l es o c i a le c o n o m i co p e r a t i o n a l e f f i c i e n c y a n dt h et o t a lw e l f a r e a tt h es a m et i m e ，c h a p t e rid i s c u s s e st h em e a n i n go fn a r e c o m p o s i n g ，t h eo r i g i no fn a 、t h ed 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ka s s e t ：g o v e r n m e n t d o m i n a n t ，b a n kd o m i n a n ta n do t h e rt h i r dp a r t yd o m i n a n t t w ow a y st om a n a g e n a ：c e n t r a l i z a t i o na n dd e c e n t r a l i z a t i o n t h e r ea r et h r e ew a y st od e a lw i t hb a n k s d e c l a r i n gb a n k r u p t c ya n dc l e a r i n g ，a n n e x i n g ，a n dd i v i s i o na n dr u l e p a r ti i i “e n l i g h t e n m e n tf r o mt h e i n t e r n a t i o n a ln ar e c o m p o s i n g ”t h e m a i n i n s p i r a t i o n sa r e ：r e c o m p o s i n gn a a se a r l ya sp o s s i b l e u s i n gc e n t r a l i z a t i o n m e t h o d ，e l i m i n a t i n gt h em a i n c a u s eo f n a ，a p p l i n gs p e c i a lp o l i c i e s ，a n dr e f o r m b o t he n t e r p r i s e sa n db a n k s c h a p t e rv i - - - n r e o o m p o s in ginc hin a ”t h i sc h a p t e rm a i n l ye l u c i d a t e s t h a tt h ep r o b l e mo fn ah a sd e l a y e df i n a n c i a la n de c o n o m c i a li n c h i n a d e v e l o p m e n t ，s ot os e t t l ei tp r o p e r l yi so f l l i g h l yi m p o r t a n c e p a r ti t h ec a u s e o fn ai nc h i n a t h er e a s o n sf o rn at h a ta u t h o rr e g a r d s 锄p o l i c yl o a n s o f t b u d g e tr e s t r a i n t ，s o c i a l c r e d i ti n s t a b i l i t y p a r ti i n ar e c o m p o s i n gs y s t e m i n n o v a t i o n ：e s t a b l i s h m e n to fa m c t h ep a r ta n a l y s e st h ev a r i a n c ei nr e s o l v i n g n ap r o b l e ma n de x p l a i n st h er e a s o n sf o re s t a b l i s h i n ga m c p a r ti i i t h e d i f f i c u l t i e sa n dc o r r e s p o n d i n gs t r a t e g yo fc u r r e n tn a r e c o m p o s i n gi nc h i n a f i r s t ，t h ep a r tp o i n t so u tc h a r a c t e r i s t i e e so fn ai nc h i n a t h e ni ta n a l y s e st h e d i f f i c u l t i e si na m c p r a c t i c ea n dp u t sf o r w a r dr e l a t e ds t r a t e g y t a g t a gp o i n t so u tt h a tw es h o u l dn o te x p e c tt o om u c ho nt h en a c a l l b a c kr a t e w h a ti sm o s ti m p o r t a n ti st ot a k et h ec h a n c et os e tu pm o d e m e n t e r p r i s em e c h a n i s m i nt h es t a t e d - o w n e de n t e r p r i s e sa n db a n k s t h ep a p e ri n s i s t so nt h ep r i n c i p l eo fm a r x i s md i a l e c t i cm a t e r i a l i s ma n d h i s t o r i c a lm a t e r i a l i s m b yt h em e t h o d so fi n d u c t i o na n dd e d u c t i v e ，a u t h o rf i n d o u tt h e p a r t i c u l a r i t i e s a n dc o m m o n t r a i t so ft h en ar e c o m p o s i n gi n r e p r e s e n t a t i v ec o u n t r i e s 4 垦言 寸目 进入8 0 年代以来，随着全球金融自由化和国际化、资本流动的 加速、国际金融领域的创新和深化，以及一些国家从计划经济体制向 市场经济体制转变，世界上许多国家的个别银行或整个银行体系都在 不同时期面临过严重的银行危机。国际货币基金组织( i m f ) 前任总 裁康德苏认为，下一次国际经济危机可能“起源于一次银行业危机”。 根据国际货币基金组织的统计，在其1 8 1 个成员国中，从1 9 8 0 年以 来，有7 3 f l p1 3 3 个国家遇到过严重的金融问题或危机。发生严重金 融问题的1 0 8 例中，由于银行不良资产引发的有7 2 例，占6 7 ；发 生金融危机的有3 1 个国家共4 1 起，其中由不良资产引发的有2 4 起， 占5 0 以上。因此，在一定程度上可以说巨额银行不良资产是损害银 行稳定与安全，导致金融危机的罪魁祸首。 在我国，银行不良资产问题也十分严重，甚至可以说已是危如 累卵。企业的大量不良贷款债务形成企业改革和银行改革的“死结” ( 吴晓灵，谢平，1 9 9 4 ) ，成为我国经济改革的主要障碍( 刘遵义、 钱颖一，1 9 9 4 ) ，是牵动和影响我国改革和发展全局的关键性因素( 中 国( 海南) 改革发展研究院) 。最近的亚洲金融危机再次警示我们： 解决银行不良债权问题，已成为当前我国深化经济体制改革的当务之 急。根据巴塞尔国际清算银行( b i s ) 1 9 9 7 年有关报告，估计中国银 行业1 9 9 6 年不良贷款为1 2 万亿元左右( 同年我国财政收入仅0 7 万亿元) 。1 9 9 8 年初，中国人民银行行长戴相龙指出，1 9 9 7 年底中国 各银行包括逾期、呆滞、呆帐三种贷款在内的不良贷款占银行总贷款 的2 5 ，其中不良贷款主要集中于我国经济的主体国有企业1 。 同期商业银行各项贷款总额为5 7 7 6 5 亿元，所有者权益3 9 9 2 亿元， 可提呆帐准备金5 7 8 亿元，整个商业银行系统的不良贷款相当于所有 者权益的4 倍，占当年g n p 的1 9 3 ，比全年财政收入还多6 7 1 。 戴相龙：国务院新闻办公室举行的中外记者招待会国际金融时报1 9 9 8 年1 月 l 我国银行不良资产问题有可能随时诱发全社会的突发性金融危机，从 根本上动摇社会对银行体系乃至整个金融体系的信心，从而危及融资 来流，破坏国民经济的正常运行。 银行是一国经济的放大器和传感器，通过多米诺骨牌效应，它 可将局部经济问题扩散至全面的经济危机。因而，银行体系的安全与 稳健至关重要。但不良资产是一个沉重的历史包袱，拖垮了一家又一 家银行；同时又如一个深不可测的“黑洞”，吞噬着各方为解决不良 资产而投入的巨资。因此，银行不良资产问题已成为困扰和束缚各国 金融机构发展的桎梏，如何有效、妥善处理银行不良资产，已引起各 国政府、金融监管当局、银行和社会各界的高度重视。 为此，本文拟通过对国际上不同类型具有典型代表性国家的银 行不良资产重组政策、措施与方法实践以及相应的金融经济环境进行 系统的、多角度和多层次的全面调查、分析、比较以及检讨，研究不 同金融经济环境与银行不良资产之间的内在关系与影响，不同处理政 策与银行不良资产状况同银行、金融与经济发展之间的内在联系，从 而揭示不同环境下银行资产负债之间重新组合行为的运行机制和发展 的一般规律与特殊规律，提出我国处理银行不良资产的对策建议。但 是，银行不良资产重组没有一个世界通行的模式。概览近2 0 年的国 际经验，没有哪个国家的银行重组与另外一个国家完全相同。因此， 借鉴国际经验的关键是理解国际经验而不是照搬具体做法。也正如马 克思所说“极为相似的事情，但在不同的环境中出现就引起完全不同 的结果。如果把这些过程中的每一个都分别加以研究，然后再把它们 加以比较，我们就会很容易地找到理解这种现象的钥匙”。只有 理解了各种具体做法背后的道理和逻辑，才有可能灵活运用这些具体 做法来解决中国的问题。本文即试图从这一认识出发，介绍和探讨8 0 年代以来有代表性国家银行不良资产重组的国际经验。 本交在研究过程中坚持马克思主义的辩证唯物主义和历史唯物 主义的基本原理，通过归纳法、演绎法、以及动态与静态、定性与定 2 马克思：马克思恩格斯全集第1 9 卷，第1 3 1 页 2 量相结合的、立体交叉式的比较分析法对发达国家、发展中国家以及 经济转轨国家，各选择一、两个有代表性国家银行不良资产重组加以 分析研究，通过纵向横向比较，找出各自的特殊性，概括归纳出其间 的共性，希望能为我国银行不良资产重组提供有益的借鉴和启示。 在本文写作中着重探讨了银行不良资产的处理，即资产管理公 司的运作方式，对债权银行和债务企业重组论述相对较少，并不是认 为它们不重要，主要是由于我国在这方面的研究成果已颇丰。 第一章银行不良资产重组的理论基础 银行不良资产不仅给银行的流动性、安全性和盈利性带来损失， 使银行抵御风险能力下降；同时也意味着一定量的社会资源的浪费和 闲置，造成整个社会经济运行效率降低。因此，银行不良资产的重组， 也意味着企业负债结构的重组以及企业内部管理结构和组织结构的重 新调整，这会使社会总体经济运行效率提高和总体福利增加。 一、银行不良资产的内涵 本文银行不良