露笑科技 漆包线行业电磁线行业

002617 露笑科技 漆包线行业电磁线行业 浙江诸暨市店口镇露笑路 2012年11月14日债券3.5亿2011-09-20募集资金净额49592万元（一）经营风险1、原材料价格波动的风险报告期内公司主要原材料电解铜和电解铝在公司生产成本中所占的比例大于85%，自2004年以来，电解铜价格走势受国际经济形势和美元走势影响波动幅度较大，使公司的成本控制难度加大，同时由于原材料采购与产品销售无法做到完全对应，存货始终存在部分风险敞口，这使公司面临经营和盈利能力的稳定性风险。2、国际和国内宏观经济环境带来的风险受欧债危机的不利影响国际经济形势走弱，对我国经济造成了一定冲击，同时2011年以来，受国家宏观经济政策调整、房地产市场调控以及取消家电下乡补贴政策等的影响，我国家电行业及下游电磁线生产行业均陷入较为艰难的状况。自2011年第四季度起公司订单量减少，处于产能不饱和的局面，公司面临较大的经营风险。3、近期业绩波动风险受近期宏观经济环境影响，2012年1-6月公司订单相比去年同期大幅下降，公司合并报表口径营业收入同比下降37,067.45万元，降幅达22.67%，最近一期净利润同比大幅度下降1,635.03万元，降幅达42.71%。如果宏观经济情况未能改善，公司未来经营业绩可能继续受到一定影响。（二）财务风险1、经营活动现金流波动风险近三年一期公司合并报表口径经营活动产生的现金流量净额分别为-6,255.75万元、-11,398.40万元、-6,904.08万元和10,916.95万元，波动幅度较大，且最近三年均为负值，这将为公司的正常经营和偿还本次债券的本息带来一定风险。2、债务结构不合理风险公司负债以流动负债为主，近三年一期，其合并报表中流动负债分别为81,680.21万元、81,482.08万元、69,805.84万元和80,026.89万元，占负债总额的比例分别为91.64%、94.82%、99.98%和100%，其中短期借款、应付票据两者合计分别为64,068.93万元、67,795.00万元、45,080.00万元、51,920.00万元，占流动负债的比重分别为78.44%、83.20%、64.58%和64.88%。流动负债比例过大，负债结构不合理，存在一定风险。（三）管理风险公司首发上市完成后，随着资产规模的扩大、新项目的增加，对公司的管理水平和运营能力提出了新的挑战。尽管公司已形成了较为有效的经营模式，并建立了相对完善的管理制度、研发体系、营销网络体系和稳定的管理层团队，培养了一批经验丰富、业务能力强的业务骨干，若在未来发展过程中公司管理层团队不能持续得到提升以提高对风险的管理和控制能力，则可能影响公司的经营效率，带来管理风险。（四）政策风险根据科技部、财政部和国家税务总局于2008年4月颁布的高新技术企业认定管理办法及其配套的高新技术企业认定管理工作指引，本公司2008年被认定为高新技术企业，2011年再次通过高新技术企业复审，享受15%的所得税优惠税率。根据高新技术企业认定管理办法规定：高新技术企业资格自颁发证书之日起有效期为三年，企业应在期满前提出复审申请，通过复审的高新技术企业资格有效期为三年。如果本公司未能通过高新技术企业复审，则到期后将无法享受所得税优惠政策，之后年度的净利润将受到一定影响。（五）首发募投项目风险公司首次公开发行股票募集资金投资项目年产15,000吨微细电子线材项目及年产7,000吨新能源汽车专用线材项目的可行性分析是基于当时的市场环境、技术发展趋势、产品价格、原料供应和工艺技术水平等因素作出的；但在项目后续实施及经营过程中，尤其是2011年下半年以来国际、国内经济环境发生了较大的变化，为适应市场需求的变化，提高募集资金使用效率，丰富公司铝芯产品品种，增强市场竞争力，公司第二届董事会第六次会议审议通过了关于变更部分募集资金投资项目内容和实施地点的议案，将原募集资金项目之一年产15,000吨微细电子线材项目变更为年产15,000吨铝芯电磁线项目。由于市场情况不断发展变化，不能完全排除因市场需求、原材料价格、产品价格出现较大变动及其他不可预见的因素导致项目建设未能如期实施，带来不能实现募集资金投资项目的预期收益的风险。专业从事电磁线产品的设计、研发、生产及销售的规模企业，位于中国著名五金城浙江省诸暨市店口镇。公司系国家重点高新技术企业，国家火炬项目承担企业、拥有省级企业技术中心、博士后工作站、为浙江省最具成长力企业之一。公司先后通过ISO9001、ISO10012、ISO14001、TS16949体系认证、美国UL安全认证以及欧盟RoHS检测。露笑产品被评为“浙江名牌产品”、“露笑”商标为全国驰名商标，企业信用等级AAA级。公司自1985年创建以来，经过20多年的奋力拼搏发展，已具备相当规模，公司占地20多万平方米，总资产10亿多，现有员工1350名，拥有高、中级职称和高、中级技工100多人。 公司主要产品有铜芯、铝电磁线两大类。公司产品依据美国NEMA标准耐冷媒检测、国家日用电器监督检验测试中心“绝缘结构耐氟性能”整机测试，并通过方园检测。2008年漆包线产量近4万吨，其中圆铜线、超微细线近3 万吨、铝线1万多吨。据中国工业电器协会电线电缆分会统计，200级产品销量在全国漆包线行业排名位居前三位、全省同行排名第一。主营业务情况（一）公司提供的主要产品一、本公司主营业务、主要产品及其变化情况 本公司主要从事电磁线产品的设计、研发、生产及销售，是国内主要的铜芯和铝芯电磁线产品与技术服务提供商之一。本公司及下属控股子公司的具体业务及产品情况如下表：目前本公司及其子公司的主要产品包括铜芯、铝芯电磁线两大类，其中铜芯电磁线产品又可分为耐高温复合电磁线和微细电子线材两类，铝芯电磁线产品主要是耐高温复合铝电磁线。电磁线行业是国民经济的基础和关键原材料行业，公司产品广泛应用于电力、家电、通讯、电子、汽车、风电装备、航空航天等行业，公司主要客户包括三星电子、LG、巴西恩布拉科、艾默生、美的、正泰、长虹、海尔、钱江制冷等国内外著名家电、机电和电子产品企业。公司自设立以来，主营业务没有发生变化。二、本公司所处行业的发展状况 （一）行业概况及发展趋势1、行业发展概况（1）基本概念 电磁线，又称为绕组线，是一种具有绝缘层的导电金属电线，用以制造电工产品中的线圈或绕组，其作用是通过电流产生磁场或切割磁力线产生感应电流，实现电能和磁能的相互转换。根据主要应用领域，电磁线可分为一般用途的电磁线（普通线）和特殊用途电磁线等几类。其中，一般用途的电磁线主要用于电机、电器、仪表、变压器等，通过绕制线圈产生电磁效应，利用电磁感应原理实现电能与磁能转换目的。特殊用途的电磁线是指应用于电子元器件、新能源汽车等领域具有某种质量特性要求的电磁线，如微细电子线材主要应用于电子、信息行业实现信息的传输，新能源汽车专用线材主要应用于新能源汽车的生产制造。按线径规格不同，电磁线可分为普通电磁线和微细电磁线。其中，普通电磁线是指线径规格大于0.6mm的电磁线材；微细电磁线是指线径规格小于0.6mm的电磁线材。根据绝缘层所用的绝缘材料不同，电磁线可分为漆包线、绕包线及无机绝缘线。其中，漆包线的绝缘层是漆膜，绕包线则用玻璃丝、绝缘纸或合成树脂薄膜等紧密绕包在导电线芯上形成绝缘层，而无机绝缘线是用玻璃膜、氧化膜和陶瓷等无机绝缘漆涂敷形成绝缘层。目前，漆包线占电磁线的主导地位，绕包线逐步被漆包线所代替，无机绝缘线通常在耐热等级要求超出有机材料的限度时被采用。（2）应用领域 电磁线广泛应用于电力、家电、通讯、电子、汽车、风电装备、航空航天等多个行业，涵盖了以家电和机电产品为主体的传统行业和以电子信息产品、新能源汽车、新能源、高端装备制造为主导的新兴行业。具体应用领域如下：l 电力电磁线在电力领域内的应用集中于交流电机、普通变压器、轨道高铁变压器、核电变压器以及风力发电机等。l 空调电磁线主要应用于空调的核心部件压缩机，通常使用200级聚脂亚胺/聚酰胺酰亚胺复合电磁线；RP电机则需用聚氨酯、聚脂亚胺电磁线；SP电机使用聚酯、改性聚酯电磁线。l 冰箱与空调类似，电磁线主要应用于冰箱压缩机，通常使用聚酯亚胺/聚酰胺酰亚胺复合电磁铜线。l 微波炉微波炉生产制造需用大量聚酯亚胺/聚酰胺酰亚胺复合电磁铝线。l 微型继电器微型继电器是电子信息产品不可缺少的重要元器件，广泛应用于程控交换机、汽车电路控制系统等产品中。继电器主要使用直径在0.0500.100mm之间的微细电磁线。l 微特电机微特电机是指机体体积小、功率小于1kW，具有特殊性能和特殊用途的小功率电动机，是计算机硬驱和光驱等电子信息产品、现代军事装备、工艺装备以及自动控制系统中的重要精密机电元件，也是汽车、办公自动化设备和家用电器中不可缺少的传动零件。微细电磁线是微特电机最重要的关键材料，使用的线径范围介于0.0500.200mm。l 电子变压器电子变压器主要包括中频、音频、脉冲等多种变压器，具有广泛的应用领域，片式化和小型化是电子变压器的发展方向；其中片式电子变压器（简称“SMD”）被称为第三代电子变压器，广泛用于手机、PDA、数码相机、液晶显示器等现代电子产品中。电子变压器主要使用直径介于0.0500.100mm之间的微细电磁线。l 视频、电声器材视频、电声器材主要包括视频、电声信息传输连接，扬声器、蜂鸣器、耳机、拾音头等产品，其发展趋势是小型化、轻量化、多功能、高保真、智能化。如MP3、MP4等连接线。l 激光磁头用线市场激光磁头主要应用于计算机光驱、激光视盘机、激光唱机中，一般使用规格为0.06mm0.08mm的微细自粘电磁线。l 芯片、IC卡芯片引接线、IC卡使用规格为0.03mm0.13mm的微细线。l 空心杯电机空心杯电机主要用作手机等通讯工具中的振动马达，在小型计算机、游戏机、医疗保健器材中也是主要的执行元件。空心杯电机主要使用规格为0.025mm0.050mm的微细电磁线。l 新能源新能源是指传统能源之外的各种能源形式，如太阳能、地热能、风能、海洋能、生物质能和核聚变能等，风电设备是其对电磁线的主要应用领域。l 航空航天航空航天技术是一门高度综合的现代技术，涉及到许多的学科门类。航空是指飞行器在地球大气层内的航行活动，航天是指飞行器在地球大气层外宇宙空间的航行活动，其主要使用规格为250350耐高温耐辐射电磁线。l 其它方面如节能灯、LED封装产品，医药器械中也广泛应用微细电磁线，特别是高端医药器械，如肠镜、胃镜、窥视镜需要更细的超微细电磁线。（3）发展概况 世界电磁线行业概况电磁线生产与使用市场过去主要集中在北美、日本和西欧。近年来，随着电磁线下游客户纷纷将生产基地迁往亚洲、中南美洲等地区，电磁线产品的制造基地已转移到美洲中南部、中国、印度、东南亚和东欧等地，亚洲已成为全球最重要的电磁线生产区域，其产量约占世界产量的50%。19902000年，全球电磁线需求量从160万吨发展到210万吨，2010年已超过300万吨。中国电磁线行业概况自我国加入WTO以后，随着世界制造中心的转移、中国成为世界制造中心地位的确立，我国电磁线行业处于高速发展的状态。自2004年全行业产量突破60万吨成为全球第一大生产国以来，电磁线市场需求不断扩大，2009年产量达到115万吨。根据电磁线行业“十二五”规划，预计到2015年，电磁线的产量将达到140150万吨。2、市场竞争格局（1）同质化严重 国内电磁线行业是一个完全竞争性行业，目前，全国从事电磁线生产的企业多达上千家，其中具有一定规模的厂家约200家左右，年生产能力在5万吨以上的企业不超过10家。许多企业是通过模仿、学习发展起来的，在产品品种、技术上存在大量的趋同性，行业内同质化现象严重，只有包括本公司在内的几家大型企业生产的产品质量好、工艺先进，但和国外电磁线生产企业相比，仍存在差距。随着电磁线行业的发展及市场的成熟，我国电磁线市场以品牌为核心的竞争局面正在逐步形成。（2）高端产品有效供给不足 现阶段我国电磁线行业产品结构较为突出的问题是普通电磁线产品供应充足而高端产品供应不足。我国电磁线生产企业参差不齐、技术水平相差悬殊，行业内多数企业只能生产没有特色的普通产品，因此行业内普通电磁线产品的生产能力已经达到饱和状态，而以电子线材、新能源汽车专用线材、风电装备用线、航空航天等高端装备用线为代表的高端产品则由于供应厂家数量有限，行业生产能力不足，存在较大供应缺口。不利因素（1）资金短缺电磁线行业属于资本密集型行业，对资本规模和筹资能力有较高的要求，若扩大生产规模，必然对流动资金的规模和资金周转效率提出较高要求。目前，电磁线行业多数企业在发展中存在资金短缺情况，制约了企业的发展速度，成为企业发展的重要制约因素。（2）技术创新能力较差我国电磁线行业虽然发展势头良好，规模扩张迅速，但仍属于生产大国，并不是生产强国，总体技术水平与发达国家相比仍有不小的差距，产品结构同质化现象明显，高附加值产品比例低，高端产品尚不能满足我国技术发展较快的新兴经济领域的需求。（五）行业技术水平及技术特点、行业特有的经营模式、行业的周期性、区域性或季节性特征等情况1、 行业技术水平及技术特点电磁线行业，特别是微细电子线材制造是技术密集型行业，需要专业的生产设备、高端的生产技术以及高水平的生产管理等。具体体现在：（1）生产设备高度专业化电磁线的生产设备属于专用设备，要求在高质高速生产的同时，有高精度、高稳定性的参数控制。当前电磁线的重要生产设备普遍使用计算机控制烘炉温度、生产速度、风机转速等生产工序参数。（2）生产技术属于极限加工极限加工和精益管理是微细电磁线生产的核心技术，其组成了特殊的微细线生产工艺。生产微细电磁线可将线径为8mm、长度为1m、重450g 的铜杆拉制成0.015mm（直径相当于普通人头发丝1/51/6）、长度286km 的细铜线，且表面光洁、线径均一和物理机械性能优良。（3）对生产管理能力要求高在技术和设备的基础上，电磁线的整个生产流程必须全程采用高度的全封闭、精细化管理，对人、料、法、环、检进行严格的培训和控制，对人的敬业精神、文化程度、理解能力、接受能力、视力和反应敏捷性、动作协调性都有较高要求。只有参与生产的各个要素都无缺陷整合、高效率运转，方可达到规模化的极限制造和精益生产要求，任何环节出了问题，都会给电磁线生产带来致命威胁。2、行业特有的经营模式电磁线企业普遍采用“铜/铝价加工费”的模式确定产品价格，主要通过赚取加工费盈利。企业在与客户签订销售合同时，会以客户的点铜/铝价格向上游企业确定铜/铝杆采购价格，或者以电解铜/铝杆的现货价格作为定价依据；加工费在综合考虑辅料成本、期间费用、线径规格、订单量、订单产品成品率、客户关系等因素后加上一定比例的利润来最终确定。生产方面则采用“以销定产”方式。3、行业的周期性、区域性和季节性特征（1）周期性电磁线行业的发展与电器、机电及电子等下游行业息息相关，其行业的发展周期与国民经济发展的周期基本一致。（2）区域性我国电磁线企业多数分布在东南沿海地区，而我国电磁线产品的下游企业也主要分布在上述地区，供需的主体区域分布基本重合。与电磁线产品价格相比，运费所占比例很小，因此不存在销售半径问题。（3）季节性一般情况下，四季度为一年中销售的旺季，其他季度为相对平稳。（六）电磁线行业与上、下游行业的关联性及上下游行业发展状况对本行业及其发展前景的有利和不利影响1、上游行业铜、铝等有色金属是电磁线行业所需的主要原材料，属于大宗商品，在市场上可大量供给，其交易价格能及时反映供求关系的变化。电磁线生产企业采用“以销定产”的生产经营模式，产品销售采用“原材料价格加工费”的定价方式，原材料采购成本转移给下游客户承担，从理论上说，公司不承担铜/铝价波动所造成的损失，但在生产经营中，由于原材料采购与产品销售无法做到完全平衡，公司存货始终存在一定的风险敞口，因此公司实际始终面临铜/铝价波动带来的一定风险。2、下游行业电磁线是电力、家电、通讯、电子、汽车、风电装备、航空航天等行业的基础和关键原材料，这些行业的发展直接决定了电磁线行业的发展。随着国家推动自主创新工程的实施、国内消费结构升级以及大规模基础设施建设的新一轮扩张，电磁线产品的市场需求将进一步扩大，并将促进本行业的产品结构调整与升级；同时，随着下游企业对产品品质的要求日益提高，其对电磁线产品在质量、环保等方面也提出了更高要求。行业内主要企业及本公司市场地位根据中国电器工业协会电线电缆分会的资料显示，2008年国内电磁线产品的产销量约为105万吨，公司市场占有率约为2.33%；2009年国内电磁线产品的产销量约为115万吨，公司市场占有率约为2.83%。具体情况如下：（1）耐高温铜电磁线领域根据中国电器工业协会电线电缆分会的资料显示，2009年国内耐高温铜电磁线产品的年产量约2025万吨，本公司市场占有率为810%。主要生产企业介绍如下：铜陵精达特种电磁线股份有限公司（以下简称“精达股份”）该公司是于2000年7月正式成立的一家特种电磁线制造和销售股份公司，系国内最大的电磁线生产企业，其产品可广泛应用于冰箱、冷柜、空调压缩机、特种电机、特殊小型电机、汽车电机、电力工程及电力器材等方面。目前，精达股份主要产品包括漆包圆铜线（主要用于家用冰箱、空调及洗衣机）、漆包圆铝线（主要用于微波炉）、汽车裸铜电子线及电力用异形漆包线；产品的主要销售对象为世界著名家电公司在中国设立的独资或合资冰箱压缩机、空调压缩机公司，如：上海日立电器公司、艾默生电气（苏州）公司等二十余家知名企业。2011年，精达股份产品生产和销量分别为166,974吨和166,051吨，其中特种电磁线产品产量125,687吨、销量127,283吨；实现营业收入9,603,943,686.40元，营业利润173,747,932.85元。（摘自精达股份2011年年报）冠城大通股份有限公司该公司前身是创立于1956年的福州电线厂，目前拥有福州马尾、江苏淮安两个电磁线生产基地，主要生产F 级以上的特种电磁线产品。现已形成为空调、显示器、特种电机、洗衣机、吸尘器、汽车、电动工具、发电机、电子、音响等行业配套的十几种电磁线品种。浙江上风实业股份有限公司（以下简称“上风高科”）上风高科前身是上虞风机厂，创建于1974年。公司主营业务为漆包线产品的开发和销售，各类专用风机，风冷、水冷设备，制冷、速冻装置等产品的研制和开发。在完成对辽宁东港电磁线有限公司收购后，目前上风高科的电磁线的年产能达到5万吨。2011年上风高科实现营业收入2,122,100,093.12元，营业利润97,717,871.58元。（摘自上风高科2011年年报）（2）微细电子线材领域根据中国电器工业协会电线电缆分会的资料显示，2009年国内微细电子线材产品的年产量约45万吨，本公司市场占有率约为15%。由于微细电子线材的主要客户是精密电子元器件企业，下游客户对供应商在具有一定的规模、持续供货能力和质量保证体系等多方面有要求，形成了一定的进入壁垒，导致微细电子线材生产相对较少，生产企业主要包括：杭州益利素勒精线有限公司该公司成立于2003年，是总部设在德国的Elektri sola 集团的子公司。益利素勒集团是一家专门生产优质高科技电磁线的公司，生产基地遍及于瑞士、意大利、美国、马来西亚、墨西哥及中国，其品牌在欧美及亚洲各国均有一定影响。其产品有0.010mm0.50mm 规格的各种电磁线，2009年产值达2.6亿人民币，2010年估算产量达3,000吨左右。大连富士发英有限公司该公司是日本独资电磁线制造企业，致力于超微细线的生产与开发，产品主要用于汽车继电器、电压互感器、电压测量仪表、微型电动机、信号继电器等电子元器件。其主要生产范围在0.015mm0.09mm 之间，月产能在350吨左右。芜湖金奥微细线有限公司该公司是安徽铜陵有色金属集团股份有限公司和德国奥曼投资有限公司于2008年1月共同组建的合资公司。产品以聚氨酯电磁线和自粘性电磁线为主。广东蓉胜超微线材股份有限公司该公司是目前国内企业规模最大，技术领先的微细电磁线专业制造商之一，年生产能力超过5,000吨，产品主要用于与通讯设备、计算机、汽车电子、办公和个人电子产品相配套的继电器、微特电机等微小型和精密电子元器件。2011年蓉胜超微实现营业收入1,122,015,649.82元，营业利润474,238.89元。（摘自蓉胜超微2011年年报）（3）耐高温铝电磁线领域根据中国电器工业协会电线电缆分会的资料显示，2009年国内铝芯电磁线产品全行业年产量在15万吨左右，年产3,000吨以上的企业仅为10家左右，本公司市场占有率为5%左右，主要生产企业除精达股份和上风高科外如下：格兰仕（中山）电工线材有限公司隶属于广东格兰仕集团有限公司。公司成立于2005年1月，主要生产并销售的产品有漆包铝圆线、漆包铜圆线，具备年产漆包铝圆线10,000吨的生产能力。上海裕生企业发展有限公司创建于20世纪70年代末，位于位于长江口的崇明生态岛东端的陈家镇。是一家专业生产插头电源线、空调连接线的专业制造商。长城电工集团有限责任公司成立于1997年12月，主要经营电器机械及器材、电工专用设备、仪器仪表、净水设备及配件、楼具的生产加工、批发零售、电器机械及器材试验技术开发服务，下属公司经营规模较大的铝电磁线业务。三、在行业中的竞争地位（一）行业地位1、公司品牌经过多年的发展积累，在国内电磁线行业，“露笑”品牌已经具有了较高的知名度。2004 年公司产品被认定为浙江名牌产品，2005 年“露笑”商标被认定为浙江省著名商标，2010 年4 月“露笑”商号被认定为浙江省知名商号。2、行业位次根据2010 年中国电器工业统计年鉴中以2009 年电线电缆重点企业主营业务收入排序的情况，若将其中生产电磁线为主营业务的企业排序，则露笑集团控股的露笑科技股份有限公司排名第二。3、技术贡献2008 年本公司技术中心被浙江省经贸委等部门认定为省级企业技术中心；经省劳动人事厅和浙江大学批准，与浙江大学合作设立了博士后科研工作站，承担“超微细电磁线”、“节能型电磁线”及“环保型电磁线”的研究项目。公司以技术中心为核心、以博士后科研工作站为依托的科研开发体系，多次承担国家、省、市级科技项目，为电磁线产品和技术开发做出了突出贡献。作为我国电磁线行业的龙头企业，本公司参与制定了多项电磁线行业的国家标准，近三年来，公司参与起草、制定、修订的电磁线行业的国家标准（二）主要竞争对手本公司主要竞争对手包括杭州益利素勒精线有限公司、大连富士发英有限公司、铜陵精达特种电磁线股份有限公司等。（3）铜铝产品兼备的宽产品线优势铝芯电磁线具有价格低、质量轻、绝缘皮膜寿命增加、易定型等优点。铜价如保持上涨趋势，那么铜芯电磁线的价格也将相应提高，这将促使部分电磁线采购商寻求铜产品的替代品，将目光转向铝芯电磁线。本公司系行业内少数兼营铜芯和铝芯两大类产品的企业之一，宽产品线更有利于本公司维护客户利益，提升企业竞争力。（三）公司的竞争优势和劣势1、公司竞争优势1、具有相当的产能规模公司目前拥有国内外先进的生产设备和国内一流的生产环境，且将持续追加生产能力的投入，产能位居行业前列。首发募投项目年产15,000吨铝芯电磁线项目及年产7,000吨新能源汽车专用线材项目达产后公司的产业规模与核心竞争优势将进一步提升。2、持续创新和人才优势公司以创新作为经营和品牌理念，在实践中不断创造性的将先进的技术研发、现代的管理模式、领先的营销理念和丰富的行业经验融入业务及管理中。公司设有技术中心、与浙江大学合作设立了博士后科研工作站，拥有一支经验丰富的研发团队。公司在多年的业务实践中形成了完善的人才培养和管理制度，基于公司良好的发展平台和灵活的用人机制，不断从内部培养出公司需要的经营和技术骨干，并从外部吸引优秀人才加盟本公司，人才团队优势较为明显。自成立以来，公司的技术研发团队逐步壮大，核心管理团队保持相对稳定且均具有丰富的行业市场经验和企业管理能力。公司制定了新产品开发（技术中心）管理制度、博士后科研工作站暂行条例对研发决策、新产品设计管理、新产品试制、成果评审与报批、新产品开发奖励以及博士后科研工作站的工作运营等进行了系统性规范，以建立和保持公司的持续创新能力。3、技术优势本公司参与制（修）定18 项电磁线行业的国家标准。公司目前拥有2 项发明专利6 项实用新型专利，已获得受理的发明专利1 项。公司自主研制开发的200 级变频电机用耐电晕漆包铜圆线通过了国家级火炬计划验收并获得浙江省科学技术奖；超微细线通过了新产品鉴定，其主要性能指标达到国内同类产品的领先水平，被国家知识产权局授予发明专利，项目被列入国家火炬计划；公司采用国产设备生产高档（C 级）电磁线的工艺，属国内首创。4、品牌和客户优势本公司凭借覆盖全国的销售网络、良好的服务质量、丰富的营销服务经验，通过了严格的认证和筛选，成为众多国内外知名企业的合格供应商，赢得了客户对公司品牌、产品及服务的信任，同时，公司积极开拓国际市场，目前已进入巴西、意大利等国家的市场。三星电子、LG、巴西恩布拉科、艾默生、美的、正泰、长虹、海尔、钱江制冷等国内外知名家电、机电和电子企业均为公司的主要客户。经过多年的发展积累，露笑已成为行业内具有较高知名度的品牌，品牌和客户资源已是本公司最重要的无形资产之一，是公司实现快速成长的重要保障。近年来，公司产品销售额快速增长、市场占有率持续提高，充分体现了客户对公司品牌和产品的认可，公司部分产品定价已经具备品牌溢价。5、产品结构优势铝芯电磁线具有价格低、质量轻、绝缘膜寿命增加、易定型等优点。铜价如保持上涨趋势，那么铜芯电磁线的价格也将相应提高，这将促使部分电磁线采购商寻求铜产品的替代品，将目光转向铝芯电磁线。本公司系业内少数兼营铜芯和铝芯，并兼有铜、铝、微细三大电磁线产品结构的企业之一，高、精及较宽产品线更有利于公司维护客户利益，提升企业竞争力。6、管理优势公司在各经营层次上建立了稳定且经验丰富的管理团队。本公司充分利用信息化手段，在生产经营各环节深入推行精细化管理，在成本控制、产品质量管理方面处于行业领先水平。财务管理方面，公司通过对销售商运用完善的信用评估体系，实施动态的过程控制，使得应收账款周转率较高，坏账损失率较低。近年来，公司管理层十分重视节能环保的生产管理理念，公司在资源优化、节能减排、环境友好等方面取得了显著成果，走在行业前列。7、产品质量优势公司生产的铜芯、铝芯电磁线产品分别执行GB/T 6109- 2008、GB/T23312-2009标准。公司先后通过ISO9001、ISO14001、TS16949等管理体系认证，产品通过美国UL安全认证以及欧盟RoHS检测。同时，公司制定了产品召回制度、产品退货管理规定、售后服务制度，当产品质量出现异议或纠纷，依据质量管理标准，及时组织相关部门处理解决。近年来，公司产品质量反馈良好，未发生过产品重大质量事故和不良事件，得到用户和行业管理部门的广泛认可和好评。2、公司竞争劣势（1）营运资金限制本公司所处电磁线行业是资金密集型行业，资金规模的大小直接影响企业的产能和规模效益。目前，公司融资渠道单一，主要依赖于银行贷款，这一方面造成了公司资产负债率偏高，另一方面也制约了公司经营规模的扩张以及新产品的推出，成为公司发展的主要瓶颈。长远来看，这种完全依靠自我滚动发展和银行借款取得资金的方式如不能得以改善，将限制公司的生产规模及承接大订单的能力，最终制约公司的发展。（2）产能不足本公司自成立以来发展迅速，但由于受到资金瓶颈的限制，公司产能扩张速度低于销量增长速度，生产能力不足的问题日益突出，有时为了保证重点客户的订单供应而不得不放弃部分小客户的订单。如果不能有效增加产能，长期必将限制公司规模的进一步发展，削弱公司的市场份额及行业竞争力。主营业务情况（一）公司提供的主要产品1、销售模式公司销售主要采取直销方式，包括总部直销和办事处直销两种具体方式。目前公司产品主要向国内销售，并积极开拓国外市场，20082010年，公司产品超过97%于国内销售，其余不到3%出口。公司向前五名客户的销售情况如下：由于电磁线生产具有“料重工轻”的特点，报告期内公司对铜杆和铝杆的采购金额合计均占各年公司采购总额的90%以上。同行业上市公司毛利率比较报告期内本公司毛利率与同行业上市公司比较情况如下：20082010 年公司的综合毛利率分别为7.35%、6.88%、6.27%，与传统制造业相比，公司毛利率偏低，但与同行业上市公司相比，公司毛利率略高于行业平均值，处于行业中上游水平。2011年9月8日募集资金净额49629.5万元（一） 年产15,000吨微细电子线材项目1、项目概况本项目的实施单位为浙江露笑电子线材有限公司。本项目主要竞争对手包括杭州益利素勒精线有限公司、芜湖金奥微细线有限公司、广东蓉胜超微线材股份有限公司等（二） 年产7,000吨新能源汽车专用线材项目本