天然橡胶供需分析以及影响胶价因素分析.ppt

影响天然橡胶价格因素分析 投资咨询部鲍莹 主题XXX 世界天胶产量趋势 3 天然橡胶供需分析 1 泰国雨水较多 原料供应旺季推迟 2 橡胶价格仍维持在历史地位 割胶积极性不强 3 主产国中 马来西亚和印度减产较为明显 4 年初预期全年增产50万吨 1 10月仅增产12万吨 IRSG 5 根据ANRPC数据显示 1 10月九个主产国产量同比去年增加26 5万吨 增产幅度低于预期 6 2012年产量明显低于之前预期 显示价格下跌对产量存在一定程度影响 世界天胶植胶 割胶 新植趋势 4 天然橡胶供需分析 世界天胶生产分布 5 天然橡胶供需分析 世界天胶供需演变格局 天然橡胶供需分析 中国天然橡胶供需情况 天然橡胶供需分析 天胶产业链各环节 8 天然橡胶供需分析 一 供应 橡胶种植 原料贸易 橡胶加工 橡胶出口贸易二 消费 橡胶进口贸易 轮胎厂采购 生产 终端消费 轮胎损耗 汽车原配 9 天然橡胶供需分析 东南亚主产区气候特征 10 主要产胶国位于南纬10度到北纬20度之间 南部属于热带雨林气候 中部和北部属于热带季风气候 干湿季节分明 每年5月到10月为雨季 主要受西南季风带来的暖湿气流及印度洋气团的影响 西南季风强且有爆发性 变率大等特点 11月到次年4月为干季 受东北季风从中国海及太平洋带来干冷气流影响 空气干燥 在西南季风到来之前的4月 5月 大部分地区气温最高 雨季来临时6月 9月平均每日日照时间为4 5小时 其余月份平均每日日照时间为9 10小时 近年来该区域气候开始不正常 受厄尔尼诺 拉尼娜交替影响 干旱与洪涝多发 板块之间活动加剧 多火山 地震 海啸 年平均可割胶日150 180天 天然橡胶供需分析 天胶主产区停开割周期 11 天然橡胶供需分析 泰国 泰国目前共种植天然橡胶3435万亩 近3年在北部拓展300万亩 北部30 东北70 橡胶园95 为小园主拥有 全国约有12000橡胶园主 平均约250亩 园主 其中50 1200亩的属小园主 1200亩以上的属大园主 政府仅有50万亩 泰国有橡胶工厂约200多个 橡胶进出口公司100多个 泰国有100万户家庭或600万人口从事橡胶种植农业 占全国10 人口 泰国每年12月 1月 2月产量最高 2月底到5月初为落叶期 一般从四月底5月初自北向南开始割胶 泰国年平均可割胶日150 180天 泰国天然胶集中在南部 占76 北部和东部有一小部分 12 天然橡胶供需分析 泰国 13 胶树生产率 1597千克 公顷国内有超过100万的橡胶从业家庭或者超过600万的胶农 天然橡胶供需分析 泰国橡胶的原料交易 1 泰国天然胶原料分为三种 田间胶乳 碗胶 生胶片 胶农可根据这三种原料价格的差距来选择制作哪一种原料以获取更多利润 2 胶农割胶后送到收购站 再由收购站及时送到乳胶加工厂 离心后 入大罐 3 碗胶和生胶片一般通过收购站或者原料的二盘商 三盘商来买卖 近几年来二盘商通过控制原料获取了大量利润 资金的增加也可以让他们有能力储备更多原料 4 泰国官方有3个批发市场分别位于Hatyai Surat Chandee 主要交易生胶片 中央橡胶市场一般采用拍卖方式进行交易 即由交易中心代理胶农拍卖 价高者得 成交后由收购者与胶农签署交货 付款清单 市场代理方收取一定的代理费 14 天然橡胶供需分析 泰国天胶面积变化趋势 15 天然橡胶供需分析 印尼天胶 印尼位于赤道两侧 属热带海洋性气候 终年湿热 多雨 各地平均气温多在25 左右 月温差较小 印尼雨量非常充沛 高温多雨的气候有利于植物生长 全国人均占有森林面积近1公顷 印尼资源 物产极为丰富 橡胶和椰子产量世界第 位 棕榈油产量占世界需求量的2 5 森林面积为1 45亿公顷 占国土面积的74 印尼位于北纬6度和南纬11度之间 横跨赤道 产胶区被分在赤道两边 落叶期是不一样的 赤道北部冬季是每年的3月 5月 赤道南部是每年的7月 9月 16 天然橡胶供需分析 印尼天胶种植区分布 17 天然橡胶供需分析 马来西亚 18 橡胶主要分布在马来半岛 尤其集中在西海岸铁路沿线 即著名的胶锡地带马来亚 胶锡地带 地理条件的分析马来亚的橡胶和锡矿产地在地理上基本重选在一起 形成世界驰名的 胶锡地带 该地带位于西海岸和中央山地的中间 从西北部马泰边界呈弧形向东南一直延伸到新加坡附近 宽60 120公里 长度则超过600公里 马来西亚93 的橡胶产量来自小型私营种植园主 天然橡胶供需分析 马来西亚橡胶树大多私人所有 19 天然橡胶供需分析 越南 全境4 5为山地和高原 北部和西北部为高山 高原盘踞 西部为长山山脉 东部沿海为平原 北部有著名的红河三角洲 是越南主要产米区之一 南部有湄公河三角洲 面积44000平方千米 其中1 5属柬埔寨 南方60 70 的农业人口集中于此 是世界著名的产米区 越南属热带季风气候 气温高 湿度大 风雨多 旱 雨季明显 大部地区5 10月为雨季 11月 次年4月为旱季 属热带季风气候 高温多雨 年平均气温24 左右 年平均降雨量为1500 2000毫米 北方分春 夏 秋 冬四季 南方雨旱两季分明 大部分地区5 10月为雨季 11月至次年4月为旱季 夏季平均气温28 9 冬季平均气温16 5 20 天然橡胶供需分析 越南天胶种植区域 21 TOTAL 677 700ha 2009年数据 711 300tons 1700kg ha 天然橡胶供需分析 越南天胶所有权情况 22 天然橡胶供需分析 中国天胶种植现状 23 天然橡胶供需分析 中国天胶年度新植面积趋势 24 天然橡胶供需分析 海南省植胶面积分布 共735万亩 25 天然橡胶供需分析 云南省现植胶面积 737万亩 26 天然橡胶供需分析 其他天胶主产区简介 印度 从气候条件看 印度从北到南兼具寒 温 热三种类型的气候 但大部分地区属于亚热带气候 每年4 6月为热季 7 9月为雨季 10月至第二年3月为凉季 柬埔寨 属热带季风气候 年平均气温 月为雨季 月 次年 月为旱季 受地形和季风影响 各地降水量差异较大 象山南端可达 毫米 金边以东约 毫米 柬埔寨大量种植橡胶是在1921至1969年 面积达68000公顷 到2000年的种植面积是42000公顷 目前的种植模式分为3种 即国营 私人及家庭式胶园 2006年的种植面积是7万多公顷 其中国营的有7个胶园4万公顷 2006年生产35000吨 至2015年将达15万吨 27 天然橡胶供需分析 缅甸 2008 2009财年全国橡胶产量将有望突破8万吨 其中5万吨将用于出口 缅甸2006 2007财年全国橡胶开割面积达29万英亩 产胶7万吨 出口5万吨 根据政府部门制定的30年橡胶产业发展规划 到2010 2011财年 缅甸橡胶开割面积将突破40万英亩 橡胶产量将达8 7万吨 橡胶是缅甸第五大出口创汇产业 种植面积逐年递增 2000 2001财年种植面积446 000英亩 2005 2006财年558 000英亩 2007 2008财年939 000英亩 老挝 属热带 亚热带季风气候 分为雨季和旱季 中老双方橡胶种植合作 云南农垦集团在2015年之前将在老挝北部投资建立天然橡胶种植示范基地 累计达到50万亩 并带动当地种植200万亩 项目区胶园全部投产后 可年产干胶21 5万吨 年产值达21 5亿元人民币 28 天然橡胶供需分析 原料贸易 胶园因90 私有化 散布在千家万户胶农手中 导致原料过于分散 加之胶农囤积能力的有限 二盘商应运而生 原料二盘商实为贸易商 等同于橡胶贸易商 是以投机为目的 靠囤积或卖空盈利 近几年天胶多处于牛市 二盘商已经积累了较大财富 其囤积能力日益增强 最大二盘月交易量可达万吨 原料供应周期被拉长 部分原料甚至因存储过久而被损耗 二盘商队伍日趋壮大 泰国生产商甚至有部分转而去做原料二盘商 盈利优于橡胶加工 二盘商逐渐控制原料数量 价格 控制橡胶加工厂的采购步伐 橡胶加工厂越来越被动 国内情况略不相同 农垦加大原料控制 非常重视对民营原料的收购 小结原料二盘商在源头就拉长了供应链 造成原料供应的不稳定 也是引发行情的波动因素之一 橡胶加工厂应思考如何与二盘商利益共享 风险共担 如何将二盘商纳入一体 29 天然橡胶供需分析 泰国生产的各胶种的比例 30 天然橡胶供需分析 橡胶加工 产能过剩 橡胶加工厂为初级原料加工业 该行业技术含量较低 门槛并不高 产业链延伸度低 但资金占用大 风险度高 利润率极低 故该行业规模参差不齐 工厂总数呈逐渐减少 趋于集中 全球橡胶加工厂预计近500家 其中 印尼145家 泰国100余家 马来40家左右 多在大马 中国40 50余家 我国橡胶加工厂主要有海南 云南农垦 中化国际 广东农垦 加之高深 沪巨联等民营工厂 农垦乳标变成期货专用胶 与下游需求脱节 越南橡胶加工近年来受政府大力扶持 主要的加工厂是越南总公司 占到一半数量 总的发展模式类似中国 东南亚其他小国以及非洲等产地加工厂相对集中 竞争不很严重 31 天然橡胶供需分析 全球橡胶年加工能力已超过原料年供应量 全球总多余加工能力约25 为满足生产获得原料 加工厂不得不竞价采购原料 橡胶加工厂属在夹缝中生存 上受制于原料二盘商 下受制于买家 行情大幅波动给买卖造成巨大风险 橡胶加工厂加工利润极低 造成橡胶加工厂经营者为获取利润 不得不轻生产 重贸易 重期货 向投机者身份靠拢 增加了市场波动因素 销售模式长约 船货 现货 因风险波动较大 长约正趋于减少 销售对象 原超过50 直销给下游工厂 但08年后直销减少 贸易商销售数量快速增加 反映出买卖双方直销不通畅 不信任 造成市场流通数量快速增加 加大行情波动 直销数量的减少 也导致橡胶品质逐渐下降 尤其对中国市场 32 天然橡胶供需分析 小结橡胶加工厂竞争激烈 参差不齐 呼唤规范的龙头企业 橡胶加工厂对胶价定价能力弱化 定价权弱于贸易环节 弱于其他原材料供应商 橡胶加工将逐步重组 整合 3 5年内会有更多小型工厂消失 同时会有年产超过百万吨的工厂出现 橡胶加工厂会逐渐增加对下游工厂的直销 以配合下游工厂的需求 下游工厂对橡胶加工厂的投资及合作将逐渐展开 33 天然橡胶供需分析 世界橡胶消费趋势 34 世界天胶消费分布 35 天然橡胶供需分析 天胶下游消费比例 36 下游消费 轮胎 占比70 原配胎 汽车 摩托车 自行车替换胎 乘用车 轿车 SUV MPV商用车 货车 重卡客车其他橡胶制品 品种较多 范围分散 37 世界橡胶消费趋势 世界轮胎产量趋势 世界轮胎以及轮胎制品橡胶消费量比例 轮胎类别主要是半钢胎和全钢胎 目前全球年产约11亿套半钢胎和1 47亿套全钢胎 两者的产值在整个轮胎行业中分别占到60 和30 同时子午化率也在不断提高 全钢胎的子午化率就在68 左右 39 世界轮胎使用流向75 被应用于轮胎替换市场 25 用于汽车原产配套 其中具体地 半钢胎约70 用于替换 30 用于配套 全钢胎83 用于替换 17 用于配套 40 轮胎消费区域从轮胎消费划分地区来说 半钢胎在欧洲 北美 亚洲三个区域份额相差无几 而全钢胎则在亚洲消费占有近半比例 这主要得益于中国的巨大需求量 41 轮胎生产原料配比从轮胎生产原料构成来说 主要由五大类原料构成 国内轮胎工业 国内有大小不等轮胎制造厂近300家 市场竞争异常激烈 但总体规模与国际巨头相差甚远 我国轮胎生产企业分为国有 合资 独资 民营三种 第一种是中策 三角 玲珑 风神 双星 双钱 成山 华南等大型企业 以全钢胎 工程胎 中低档半钢为主 第二种是米其林 普利司通 固特异三大跨国轮胎巨头 以及佳通 正新 库珀 建大等合资企业 这些企业产品以乘用胎为主 占据绝大多数配套及替换市场份额 第三种是永泰 恒丰 永盛 兴源 金宇等民营企业 多生产工程胎 农用胎 载重胎等 近年来有长足发展 42 中国已成全球轮胎加工基地 全钢胎产能占全球80 半钢胎对出口依赖度高 但国内市场则依赖国际品牌 中国轮胎仍处成本推动型 长远看必须向品牌营销升级 中国轮胎属完全竞争格局 利润率 品牌 技术附加值低下 对原料成本依赖度过大 无法保证稳定盈利 中国轮胎集中于中低端市场 品牌知名度过低 尤其半钢轮胎 中国轮胎业采购模式有待提高 须向海外巨头虚心学习 中国轮胎销售模式有待改变 降低对贸易商的依赖 缩短供应链 减少行业间恶性竞争 轮胎企业面临行业整合重组 呼唤领军企业 对行情大幅波动抵触情绪愈来愈烈 对原料上游延伸意愿增强非轮胎橡胶制品发展缓慢 橡胶下游工厂对橡胶价格影响力如同上游橡胶加工厂 定价权不大 43 国内下游轮胎厂特点 原配需求 汽车销量 44 世界汽车年度销量 GDP 45 主要经济体PMI 46 世界汽车销售季节性趋势 47 世界汽车年度产量 48 美国新车销售季节性 49 中国汽车销售季节性 50 中国重卡销售趋势 51 替换需求 乘用车 保有量 汽油价格商用车 货车基建投资 宏观经济景气度客车人均可支配收入 消费 52 中国轮胎生产 销售 开工情况 下游轮胎库存 中国汽车保有量 56 消费总结 判断时 先根据往年规律判断 看同比 再结合今年的具体情况判断 看环比 57 分析消费的相关指标 先行指标 原配胎消费 汽车销售欧盟 美国 中国 日本 韩国等汽车主产国的GDP PMI 先行 新增贷款 先行 耐用品销售 同步 替换胎消费 载重胎 工程胎基建投资 新增贷款 PMI原材料 产成品库存 PMI 先行 行业指标 调研 58 1 关注政策宣布后的原料价格走势 2 橡胶价格才是唯一最能够影响供应的因素 当橡胶价格过低时 胶农会减少割胶 政策干预 东南亚主产国 政策干预 中国国储 天胶出口 贸易模式橡胶贸易宏观的讲应分为现货贸易和期货投机贸易 橡胶的兼具多重属性 产地的局限性 供应商的完全竞争 下游行业的快速增长 易受各方面因素影响性 行情的大幅波动性等特性给橡胶贸易提供了巨大的逐利空间 传统橡胶国际贸易商集中在新加坡 国际轮胎企业也多在新加坡设立采购机构 但新加坡贸易商规模和实力近几年却逐渐下滑 当前较活跃仅约有10家左右 总贸易商数量逐渐在减少 欧美橡胶贸易逐渐萎缩 该行业已成亚洲人所掌控 中国现货贸易商规模庞大 发展迅速 预计中国橡胶贸易商贸易量达200万吨左右 头20名贸易商贸易量即有150万吨左右 甚至一些非橡胶行业公司也开始投身参与橡胶现货贸易 参与期货交易的更是不计其数 61 天然橡胶贸易 美国的几个大工厂 采购都是印尼胶为主的 而且大多是长约 长约是