（金融学专业论文）外资银行进入我国的方式研究.pdf

独创性声明 l i l | i | ! l l i l i l i l l i i | l l l i l i | l | l l i y 18 0 3 2 8 8 本人声明所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行的研究工作及 取得的研究成果。据我所知，除了文中特别加以标注和致谢的地方外， 论文中不包含其他人己经发表或撰写过的研究成果，也不包含为获得天 津财经大学或其他教育机构的学位或证书而使用过的材料。与我一同工 作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中作了明确的说明并表示 谢意。 学位论文作者签名：签字日期： 鼬加年，月占日 学位论文版权使用授权书 本学位论文作者完全了解天津财经大学有关保留、使用学位论文的 规定，有权保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和磁盘，允 许论文被查阅和借阅。本人授权天津财经大学可以将学位论文的全部或 部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制 手段保存、汇编学位论文。 ( 保密的学位论文在解密后适用本授权书) 五p 学位论文作者签名：獬 导师签名：0 膨朗 签字日期：山咖年丁月易日签字日期：f o 年j ，月多日 学位论文作者毕业后去向： 工作单位：电话： 通讯地址：邮编： 内容摘要 2 0 世纪8 0 年代以来，金融全球化的进程明显加速，其中外资银行进入新兴市场国家 是金融全球化的重要表现和内容之一。2 0 0 1 年我国加入w t o 以后，承诺逐步开放银行业， 外资银行在中国的经营如火如荼。银行业本身在一国国民经济中就处于至关重要的地位， 外资银行进入我国必将给整个社会经济、国民福利带来深刻的影响，也为中国银行业带来 诸多的发展机遇，但更应清醒地认识到，全面开放国内市场以后，外资银行同中资银行享 有同等的国民待遇，将会给我国的银行业带来重大的挑战。 外资银行进入我国主要有两种方式，新建投资和并购。不同的进入方式会对我国银行 业产生不同的效应。外资银行进入我国的方式选择要考虑多方面的影响因素，并且新建投 资和并购之间也存在很多差异，体现在目标市场的准入门槛、进入目标市场的速度、投入 成本和出资方式、业务扩张、风险控制等方面，因此，非常有必要对外资银行进入我国的 方式选择的影响因素进行研究，从而采取积极的措施，促进国内银行业改革，达到引进资 金、技术和竞争的同时，改善银行体系，完善金融体制的目的。 文章结合外资银行在我国新建投资和并购的概况，着重对比分析外资银行进入我国的 两种方式，就两种不同的进入方式对我国产生的效应进行了正反两方面的讨论，并选取样 本银行，利用我国宏观经济和银行业的资料，运用计量经济学模型对影响外资银行进入我 国方式选择的因素进行了实证分析，并得到结论。最后针对外资银行进入我国的不同方式， 提出了我国应对的策略。 关键词：外资银行新建投资并购 a b s t r a c t s i n c e19 8 0 s ，m ep r o c e s so ff i n a n c i a l9 1 0 b a l i z a t i o nh a sb e e na c c e je r a t e d ，a n dt h ef a c tt h a t f o r e i g nb a m ( se n t e rt h ee m e 略i n gm a r k e th a sb e c o m eo n eo fi t si m p o r r t a n tc o n t e n t s a r e rb e i n g m e m b e ro fw 0 r l dt r a d eo r g a n i z a t i o ni n2 0 01 ，c h i n ah a sp r o m i s e dt oo p e nb a n k i n gi n d u s t r y ，s o f o r e i 盟b a n k sg r o wv i g o r o u s l yh e r e a sb a l l i ( i n gi n d u s t 哕p l a y sac r u c i a lr o l ei nn a t i o n a l e c o n o m y ，t h ee n t 巧o ff o r e i g nb a m ( si n t oc h i n aw i l lc e r t a i n l yb r i n ga b o u tp r o f o u n di m p a c tt ot h e w h o l es o c i a le c o n o m ya n dn a t i o n a lw e l f a r e ，a sw e ua sd e v e l o p m e n to p p o r t u n i t i e st ot h ec h i n e s e b a n k i n gi n d u s t r y h o w e v e r w es h o u l d 如l l ya w a r eo fm ef a c tt h a ta r e ro p e n i n gt h ew h o l e d o m e s t i cm a r k e t s ，f o r e i g nb a n k sw h oh a v et h ee q u a lc i t i z e nt r e a t m e n tw i mi n t e m a lb a i l i ( s ，w i u p o s eg r e a tc h a l l e n g e st oo u rb a n k i n gi n d u s t i y t h ee n t wm o d e so ff o r e i g nb a n k si n t oc h i n ac o n s i s te s s e n t i a l l yo f 灯e e n f i e l di n v e s t m e n t a 1 1 dm e r g e r a c q u i s i t i o n d i f f e r e n te n t r ym o d e sh a v ed i f f e r e n te f 诧c t st oo u rb a n k i n gi n d u s t r y m a n yf a c t o r ss h o u l db ec o n s i d e r e dw h e nf o r e i 擘皿b a d k ss e l e c tt h e i re n t r ym o d ei n t oc h i n a ： m o r e o v e r ，t h e r ea r em a n yd i f - f e r e n c e sb e t w e e n 缪e e n f i e l di n v e s t m e n ta n dm & a ，e 。g ，t h e t l l r e s h o l df o re n n yo ft a 唱e tm a r k e t ，t h ee n t e r i n gs p e e di n t ot a r g e tm a r k e t ，i n v e s t e dc o s ta n d f o 姗so fi n v e s t m e n t ，b u s i n e s se x p a n s i o n ，r i s kc o n t r o l ，e t c t h e r e f o r e ，i ti sh i g h l yn e c e s s a r yt od o s o m er e s e a r c ho nt h ei n f l u e n c ef a c t o r sd u r i n gt l l es e l e c t i o no fe n t r ym o d eo ff o r e i g nb 砌( si n t 0 c h i n a a c c o r d i n g l y ，w ec o u l dt a k ep o s i t i v em e a s u r e s ，i m p r o v ei n n o v a t i o no fd o m e s t i cb a n k i n g i n d u s t 叮，a n da c c o m p l i s ht h ep u 印o s e so fi m p r o v i n gb a n k i n gs y s t e ma n dp e r f e c t i n gf i n a n c i a l s y s t e m ，a sw e l la sb r i n g i n gi n 允n d s ，t e c h n i q u ea 1 1 dc o m p e t i t i o n t h et h e s i sc o m b i n e st h es u e yo fg r e e n f i e l di n v e s t m e n ta n d i & ai nc h i n a ，a n a l v s e s c o m p a r a t i v e l yt w oe n t r ym o d e so ff o r e i g nb a n k si n t oc h i n a ，a n dd i s c u s s e st h ep o s i t i v ea n d n e g a t i v ea s p e c t so fm ei m p a c to fd i f 诧r e n te n t r ym o d e s i tm a k e se m p i r i c a la n a l y s i so nt h e i n f l u e n c ef a c t o r sw i t ho u rm a c r 0e c o n o m ya n db a n k i n gi n d u s t r yd a t ai nt e r m so fe c o n o m e t r i c m o d e lb a s e do ns a m p l eb a n k ，a n dm a k e sac o n c l u s i o n f i n a l l y ，t h ep a p e rp r o p o s e sr e m e d i a l m e a s u r e si nv i e wo fd i f - f e r e n te n t r ym o d e so ff o r e i g nb a n k si n t oc h i n a k e yw o r d s ：f o r e i 弘b a n k s ；g r e e n f i e l di n v 鹳t m e n t ；m e r g e r & a q u i s i t i o n ； 目录 内容摘要i a b s t r a c t i i 第1 章导论 1 1 研究背景和意义1 1 2 文献综述1 1 2 1 银行国际化经营的动机1 1 2 2 进入方式的选择4 1 2 3 外资银行进入效应6 1 3 研究内容及方法7 1 3 1 研究内容8 1 3 2 研究方法8 1 4 创新点8 第2 章外资银行进入我国的方式比较 2 1 外资银行以新建投资方式进入我国l o 2 1 1 新建投资方式1 0 2 1 2 外资银行在我国新建投资的概况1 l 2 2 外资银行以并购方式进入我国1 3 2 2 1 并购方式1 3 2 2 2 外资银行在我国并购的概况1 3 2 3 影响外资银行方式选择的因素1 5 2 3 1 外部因素1 5 2 3 2 内部因素1 6 2 4 新建投资与并购的差异性分析1 7 2 4 1 目标市场的准入门槛差异1 7 2 4 2 进入目标市场的速度差异1 8 2 4 3 投入成本和出资方式的差异1 8 2 4 4 业务扩张的差异1 8 2 4 5 风险控制的差异1 9 第3 章外资银行进入我国方式选择的效应分析 3 1 外资银行选择新建投资产生的效应2 1 3 1 1 外资银行选择新建投资产生的正面效应2 l 3 1 - 2 外资银行选择新建投资产生的负面效应2 2 3 2 外资银行选择并购产生的效应2 4 3 2 1 外资银行选择并购产生的j 下面效应2 4 3 2 2 外资银行选择并购产生的负面效应2 6 第4 章外资银行进入我国的方式：影响因素定量分析 4 1 模型的建立2 8 4 2 变量的选择2 9 4 3 实证分析3 0 4 3 1 市场规模与外资银行方式的选择3 l 4 3 2 市场集中度与外资银行方式的选择3 2 4 3 3 市场开放度与外资银行方式的选择3 3 4 4 结论3 3 第5 章应对外资银行进入我国的对策建议 5 1 针对新建投资的对策3 5 5 1 1 鼓励外资银行走进中西部和东北地区3 5 5 1 2 健全银行业市场竞争体系3 6 5 1 3 完善人才激励机制3 7 5 1 4 提高货币政策调控水平3 7 5 2 针对并购的对策3 8 5 2 1 建立外资银行并购的法律体系3 8 5 2 2 适当放宽并购法规限制3 8 5 2 3 借助外资银行增强自身实力3 9 附录4 0 参考文献4 1 后记4 3 第l 章导论 1 1研究背景和意义 2 0 世纪7 0 年代以前，世界各国普遍对金融业采用严格管制的政策，包括价格管制方 面实行存款利率限制，规定商业银行不得对活期存款支付利息，实行汇率管制等政策；在 金融机构经营业务范围和权力方面，实行严格限制、审批的政策；在金融市场管制方面， 实行严格的市场准入机制，严格审核金融市场准入条件和金融机构准入资格等；在资本流 动管制方面，严格限制外国资本和外国金融机构进入本国金融市场，对跨国投资经营实行 限制政策等。 2 0 世纪8 0 年代以来，由于过度限制和管制政策的弊端日渐显露，各国政府开始放松 对金融业的管制，采取金融自由化的政策，金融全球化的进程明显加速。如1 9 9 9 年底， 美国彻底废除了1 9 3 3 年制定的格拉斯一斯蒂格尔法案的主要条款，彻底消除银行业、 证券业和保险业的行业壁垒，改革跨州银行法，统一国内金融市场，旨在全面实行金融自 由化。 中国加入世界贸易组织后，承诺逐步开放银行业，外资银行在中国的经营如火如荼。 银行业本身在一国国民经济中就处于至关重要的地位，外资银行进入我国必将给整个社会 经济、国民福利带来深刻的影响，因此，对外资银行进入中国的方式进行研究具有非常重 要的理论价值和实践意义。本文着重研究外资银行进入中国的两种主要方式，站在外资银 行的角度，比较分析新建投资和并购两种方式的战略选择，并对其影响因素进行实证分析， 期望从中找到积极应对的策略，从而达到扬长避短、趋利避害，促进中国银行业健康发展 的目的。 1 2 文献综述 1 2 1 银行国际化经营的动机 第二次世界大战以后，国际直接投资得到了极大的发展。随着国际分工的深化和世界 经济一体化的发展，国际直接投资规模迅速扩大，其增长速度不仅超过世界工业生产的增 i 长速度，而且超过国际贸易的增长速度。跨国公司作为国际直接投资的主体，通过在全球 范围内的广泛投资，将生产过程的不同部分分散在全球范围内的不同区域，以利用成本、 资源、物流和市场之间的差别所带来的好处。国际直接投资的发展引起了西方学者的广泛 关注，提出了一系列的理论和模型，已经形成数十种理论流派。本节拟对其中具有代表性 的国际直接投资理论作一个系统的回顾，并在此基础上为外资银行的国际化经营动机提供 理论的解释。 ( 1 ) 绝对优势和相对优势理论 跨国公司国际化经营理论的基础要算是亚当斯密( a d a ms m i t h ) 的绝对优势理论和大 卫李嘉图( d a v i dr i c a r d o ) 的相对优势理论。亚当斯密指出，国与国之间的贸易是建立 在绝对优势基础之上的。一个国家在某种商品的生产上比另一个国家更有效率( 具有绝对 优势) ，而在另一种商品的生产上比其他国家效率低( 处于绝对劣势) ，则每个国家都能 专业化生产其具有绝对优势的产品并与其他国家相交换以增进福利。大卫李嘉图在政 治经济学及赋税原理一书中提出了相对优势理论。这一理论证明了一个国家不论处于什 么发展阶段，不论经济力量是强是弱，都有自己的比较优势。只要通过j 下确的比较，两优 相权取其重，两劣相权取其轻，这样任何国家都可以从国际贸易中得到好处。 1 9 6 0 年，美国麻省理工学院的斯蒂芬海默( s h h 脚e r ) 在其博士论文国内企业 的国际经营：对外直接投资的研究中首次提出“垄断优势理论”。该理论认为，一国和 国际市场的不完全性，导致了跨国企业在国内获得垄断优势，并通过对外直接投资的方式 来利用自身的垄断优势。 ( 2 ) 比较优势理论 罗伯特阿尔伯( r o b e r ti a l i b e r ) ( 1 9 7 6 ) 认为银行国际化经营是基于比较优势理论。 他认为金融贸易壁垒的存在使得各国银行的比较优势和效率存在巨大差别，效率高的银行 在竞争中具有比较优势。效率的体现即存贷款利差。不同国家间银行的存贷款利差存在着 较大的差异，这是导致银行国际化形成的主要原因，并且这些差异是由于银行在创造银行 产品过程中所具有的不同比较优势造成的。 但是，经合组织的有关报告显示，用存贷款利差表示的效率与集中率以及银行在母国 境外的实际国际竞争力相关性不大。 ( 3 ) 内部化理论 1 9 7 6 年，英国的巴克莱( p j b u c k l e y ) 和卡森( m c c a s s o n ) 明确提出内部化理论， 2 又称为“市场内部化理论”。该理论的思想渊源是科斯定理，美国经济学家科斯( r h c o a s e ) 在著名的企业的性质( 1 9 3 7 ) 一书中提出了内部化理论的雏形。巴克莱和卡森将其引入 跨国公司理论。通过对跨国公司内部贸易的增长现象进行分析后，认为市场失效使企业交 易成本增加，使企业在让渡自己的中间产品时无法保障自身的权益，也不能保障自身利润 的最大化。这些中间产品在实现其专用权价值时，会因为不完全竞争市场而受到阻碍，导 致跨国公司将外部市场内部化。随后，加拿大学者拉格曼( a m r u 肿a n ) 在1 9 8 1 年出版的 著作跨国公司的内幕：内部化市场经济学中对该理论作了进一步的发展。他指出，由 于国际金融市场的不完全性比国内金融市场更大，其内部化收益大大高于国内金融市场， 因而，跨国银行往往比国内银行获利更多。 ( 4 ) 国际生产折中理论 英国经济学家约翰邓宁( j h d u n n i n g ) 在1 9 7 7 年发表贸易、经济活动的区位和跨 国企业：折中理论探索，提出国际生产折中理论，认为企业在跨国投资和生产上需要具 备三个优势：厂商的特定资产所有权( o w n e r s h i p ) 、内部化优势( i n t e m a l i z a t i o n ) 和国家 区位优势( b c a t i o n ) ，即o i l 模式。跨国公司拥有的不同优势之间是相互关联的，其中 所有权优势和内部化优势是企业对外直接投资的必要条件，区位优势是对外直接投资的充 分条件。三种优势的不同组合可以解释企业关于国际直接投资、商品出口、以许可证转让 技术这三种活动的选择行为( 见表1 1 ) 。 表1 1 折中范式 所有权优势内部化优势| 又：位优势 国际直接投资拥有拥有拥有 商品山口拥有拥有不拥有 以许可证转让技术 拥有不拥有不拥有 资料来源：作者根据邓宁观点编制 邓宁认为，跨国公司的特定资产所有权可以大体分为特殊技术、生产规模、组织管理 以及金融货币四个方面。这些所有权优势只是进行对外直接投资的必要条件，另外还需要 具备内部化优势，即厂商为避免不完全市场给企业带来的不利影响，将其特定所有权优势 内部化的能力。如通过分公司或子公司之问的内部市场保持其所拥有的优势。区位优势不 仅影响跨国公司是否进行对外直接投资，而且会影响其对外直接投资的类型和部门构成。 c h o ( 1 9 8 3 ) 的研究进一步细化折中理论的三种优势，他认为所有权优势主要是以无形资 产形式存在，包括高技能的人力和管理资源、有利的金融资源、高效广泛的网络、丰富的 a 跨国经营经验和知识等。内部化优势主要包括资金内部转移成本、客户关系、价格转移等。 区位优势主要包括不同国家的法律管制，如税收体制、储备要求、外汇管制、银行体系、 不同经济条件等。三种优势是互相联系，不可分割的，而且会随着时间的变化而变化。 ( 5 ) 引导效应假说 引导效应假说是较为传统的国际化经营理论。这一假说认为银行国际化经营是由国际 贸易和直接投资所引致的，因此分为“贸易引导理论”和“投资引导理论”。罗伯特阿 尔伯在1 9 8 4 年提出贸易引导理论，指出外资银行的主要发展动机是配合国际贸易的进行。 在主要的贸易伙伴设立分支机构可以使贸易结算和支付更为便利，从而提高本国出口商的 竞争能力，银行也可从经营中获取稳定的中介收入。“投资引导理论”也称为“追随领导 理论”( f o l l o w t h e 1 e a d e r ) ，由格鲁拜尔( h e r b e ng g r u b e l ) 和阿尔伯提出。他们认为，银 行国际化经营的目的在于为国内客户对外投资继续提供服务。f d i 的扩大和跨国公司的发 展都直接刺激了外资银行业务的发展。由于银行同这些企业关系密切，客户的对外扩张直 接带动了银行机构网络的相应扩大。金德尔伯格( k i n d l e b e r g e r ，1 9 8 3 ) 和莱文( l e v i n e ，1 9 9 6 ) 进 步研究，认为外资银行反过来又有引导跨国公司全球化经营的作用，即银行的角色是双 重的，既有“跟随者”( f 0 1 l o w 神，又有“领导者”( 1 e a d e r ) 的功能。 国际直接投资理论的最新发展是m e p o r t e r 的竞争优势理论。他认为，跨国公司的各 种职能可以用价值链的构成来描述，而价值链是跨国企业组织和管理其国际一体化生产过 程中价值增值行为的方法。m e p o r t e r 通过菱形动念模式指出跨国公司对外投资应该采取 “先内后外”的顺序，具有理论创新的意义。 国内对这一课题的理论研究主要来自范洵( 1 9 9 7 ) 的博士论文跨国银行发展论和 庄乾志( 1 9 9 9 ) 的博士论文银行国际化：环境、组织与中国对策。另外，伍海华、王 讯( 1 9 9 8 ) 编著的现代跨国银行论主要从发展经济学的角度对跨国银行的发展进行了 系统地分析。 1 2 2 进入方式的选择 当外资银行决定进入一国市场时，首先要面对的问题就是选择何种进入方式。国内外 对于银行国际化组织机构形式选择的研究都是侧重于某个方面或某个国家进行具体说明， 缺乏系统的分析，并且，银行国际化扩张形式的选择本身就是一个复杂和多因素作用的结 果，没有一个统一的模式。 美国学者詹姆斯托宾( j 锄e st o b i n ) 的q 理论解释了一国企业在并购现有企业与新 4 建企业之间的选择标准，其表达式为q = 企业的市场价值该企业资产的重置成本。如果 q 1 ，即现有企业的市场价值大于新建同规模企业的成本，则选择新建企业较为合适；反 之，则选择并购企业较为合适。 日本经济学家原正行( 1 9 9 5 ) 教授在q 理论的基础上，提出了新建和并购的选择标准。 他分别定义新建和收购的企业盈利的预期现值，代表了单位投资现值获得的收益现值，类 似于投资项目的评价指标。再各自除以新建和并购的总成本，得到q 1 ，q 2 。q l 1 且q 2 l 且q l f 。0 2 ，( 5 ) = 2 5 7 0 6 ，模型中的t 值通过了检验，这说明解释变 量在一定程度上是能够影响被解释变量的。新建投资随着市场规模的扩大而增多，当我国 的市场规模、金融发展水平越来越高时，花旗银行和汇丰银行的新建投资也越来越多，如 果并购和新建投资之间存在替代关系的话，相比之下，并购在某种程度上会相对减少。 4 3 2 市场集中度与外资银行方式的选择 2 0 0 2 2 0 0 32 0 0 42 0 0 52 0 0 62 0 0 72 0 0 8 图4 22 0 0 2 年一2 0 0 8 年我国商业银行市场集中度 由图4 2 的h h i 指数可以看出，我国的银行市场是高度垄断的，但是，随着我国加入 咖啪伽枷枷咖咖咖伽批o 2 1 ，1 1 1 世界贸易组织，银行业市场逐步开放，各个股份制银行的快速发展，垄断程度正在逐渐降 低。回归分析结果表明，花旗银行和汇丰银行在中国新建投资的数量与市场集中度的变化 是负相关的。市场集中度每下降一个单位，汇丰银行比花旗银行的新建投资数增加的要更 多。r s q u a r e d 值较显著地通过了检验。在9 5 的置信水平上，t 值通过了检验。这与c a v e s 和m e h r a ( 1 9 8 6 ) 、y i p ( 1 9 8 2 ) 、h e 衄a n 和p a 呔( 1 9 9 3 ) 等人的研究结果是一致的。 4 3 3 市场开放度与外资银行方式的选择 由两个银行的回归结果看出，r s q u a r e d 值偏小，t 值也不显著，无法通过检验，说明 该解释变量对被解释变量的影响作用不显著。 再对内部因素进行回归分析，结果得出两家银行的资产额与新建机构数是正相关的。 但花旗银行在选择进入我国的方式时，资本充足率的影响不显著，而汇丰银行新建投资数 与资本充足率存在正向的关系。因此，市场开放度的影响有待进一步研究。 4 4 结论 ( 1 ) 本文的实证结果显示市场规模与新建投资是正相关的。但是，对市场规模的影 响，理论界的研究结论不尽一致：g i l b e n & n e w b e r y ( 1 9 9 2 ) 认为，市场规模增长往往伴 随新设投资的增加，而b a l d w i n & g o r e c k i ( 1 9 8 7 ) 的结论刚好相反。所以，市场规模对方 式选择的影响还有待进一步研究。 ( 2 ) 通过对花旗银行和汇丰银行2 0 0 2 年2 0 0 8 年在我国新建机构数的回归分析，可 以看出，市场集中度对外资银行选择进入我国的方式的影响恰巧与理论研究结论一致。但 实际上，在我国，市场集中度与新建投资呈现正相关的关系。这主要是由我国的特殊国情 造成的，上个世纪9 0 年代，我国银行业高度垄断，外资银行更倾向选择新建投资的方式 进入我国。随着我国开放国内市场，市场集中度逐年降低，我国银行业体系分散程度增加， 竞争性增强，银行体系风险有所下降，市场结构也得到一定程度的改善。此时，外资银行 才由新建投资转向并购方式。基于上述原因，造成我国的现实情况与理论相悖。 ( 3 ) 市场开放度在实证结果中对外资银行进入方式的选择影响不太显著。实际上， 根据“追随者”理论，国际贸易和直接投资是影响外资银行跨国经营的主要原因。在主要 的贸易伙伴国家设立分支机构使贸易结算和支付更加方便，从而提高本国出口商的竞争能 3 3 力，银行也能从经营中获取稳定的中介收入。另外，国际直接投资的扩大和跨国公司的发 展直接刺激了外资银行跨国业务的发展和外资银行跨国网络的扩大。 ( 4 ) 实证分析表明银行的资产额与新建投资显著相关，这说明实力雄厚的外资银行 更愿意采取新建投资的方式进入我国市场。如果银行缺乏一定的内部资源，就会寻求合资 企业的模式或是参股本土银行的方式，以获得必要的资源，为开拓市场奠定基础。 总体上说，本文运用回归模型，对外资银行进入我国的方式选择的影响因素进行了简 单的实证分析，虽然得出了部分与理论研究相符的结论，但是模型还存在一些不足。第一， 数据不够丰富。由于我国银行业开放时间不长，外资银行进入我国也只是近十几年的现象， 因此在研究的数据方面相对缺乏，尚有待继续补充数据加以完善。第二，未能考虑各个影 响因素之间的关系。无论是外部因素，还是内部因素，它们之间都可能存在一定的联系， 如果能选用其他模型加以分析，得到的结论会更可靠，理论解释力也将更强。 第5 章应对外资银行进入我国的对策建议 外资银行渗透我国金融业，其势已不可逆转。无论采取哪种方式，在定意义上说都 有利于促进我国银行业乃至整个金融市场改革的步伐和竞争机制的完善，但与此同时，也 将对我国银行业中资银行的市场竞争力提出挑战，对我国银行业带来的冲击也是显而易见 的，因此，在积极吸引外资的基础上，需要努力化解外资银行进入我国带来的负面效应， 针对外资银行不同的进入方式，抓住机遇，迎接挑战，促进我国银行业稳定、有序发展。 为了将引进外资和开放金融业朝着健康有益的方向引导，最大限度地消除外资银行进 入我国带来的会导致金融风险的不确定因素，确保银行体系的健康和金融的稳定，本文分 别针对新建投资和并购两种外资银行进入我国的方式提出对策建议。 针对新建投资的对策 5 1 1 鼓励外资银行走进中西部和东北地区 作为我国金融资源最为集中的区域，东部沿海的长三角、珠三角和环渤海地区是外资 银行战略布局的重中之重。一方面，外资银行加速在已经设有分行的重点城市，尤其是北 京、上海、广州、深圳等一线城市的支行网点布局，强化重点市场的营销网络建设。仅上 海、深圳、北京、大连、天津和广州六个城市的外资银行机构数量就已占在华全部外资银 行机构总数的8 0 ，资产则占到总额的9 0 。另一方面，在杭州、珠海、东莞等发展活跃 的二线城市积极拓展，进一步完善在全国范围的布局。尽管在银监会的积极引导下，已经 有部分外资银行我国中西部和东北地区等营业性机构空白或较少的地区设立分支机构( 见 表5 1 ) ，但是在布局的合理性上仍显不足。 表5 12 0 0 8 年外资银行在中西部和东北地区网点扩张 地区 所在城市 入驻银行新设网点 艏部汇丰银行临江撕路支行 渣打银行总府路支行 成都 东亚银行玉林支行 华侨银行上海花园支行 重庆汇丰银行 北城天街支行 西安汇丰银行 西大街支行 昆明 恒生银行 昆明分行 乌鲁木齐东亚银行 乌鲁木齐分行 南宁南洋商业银行 南宁分行 长沙汇丰银行长沙分行 郑州汇丰银行郑州分行 中部 南昌渣打银行南昌分行 合肥尔亚银行合肥分行 沈阳 东弧银行五爱支行 东北 韩亚银行西塔支行 长春韩弧银行长春分行 哈尔滨韩国国民银行哈尔滨分行 资料米源：中经网，中国行业年度报告系列之银行，2 0 0 9 年：8 8 8 9 为了贯彻我国关于西部大开发和振兴东北老工业基地政策的实施，我国应鼓励外资银 行走进中西部地区和东北地区，对于有意向的银行可以适当放宽准入条件，并提供优惠待 遇，比如税收减免等。另外，农村金融作为金融行业的重要组成部分，多年来一直发展缓 慢、产品落后、服务不足。为了加快农村金融领域的改革，应制定优惠的政策鼓励外资银 行出资设立村镇银行，填补部分乡镇的金融服务空白，满足县域经济和客户多样化的金融 服务需求，为农民、农业和农村经济建设做出贡献。 5 1 2 健全银行业市场竞争体系 2 0 0 6 年，对金融业的保护期结束，政府颁布并实施了中华人民共和国外资银行管理 条例及其实施细则，取消了之前多项对外资银行的限制，外资银行与中资银行享有同等 的国民待遇。为了使市场中的外资银行与中资银行能够平等地在国家法律法规和政策允许 的范围内实现稳健地经营、有序地竞争，政府应该健全银行业市场竞争体系，从而达到优 化银行业的资源配黄，提高银行业的运营效率的目的。 同时，应该清醒地认识到，金融业的对外开放并不等于放弃保护。由于我国还是一个 发展中国家，金融体制改革尚未完全到位，商业银行的经营机制还不健全，金融法制建设 还有待于进一步完善。因此，在健全市场竞争体系的同时，要采取适当的方式控制外资银 行进入的速度和资本扩张的规模，从而保护中资银行在市场中的经营成果。比如，可以采 用适当控制外资银行来源国分布、总数以及每家外资银行分支机构数量的方法，从而确保 中资银行在银行体系中的份额，以防止外资银行对我国金融市场的垄断经营或主导控制。 许多西方国家都采用这种方法，如韩国、墨西哥、新加坡、泰国、土耳其等都对外国议会 设立分支机构有严格限制，美国制定的综合监管标准( c c s ) 十分严格，许多外资银行都 3 6 被拒之门外。 5 1 3 完善人才激励机制 中资银行应该根据现代金融企业人力资源管理的要求，不断地探索和建立市场化的人 力资源管理体制和多层次的人才激励机制，实现激励机制的完善和创新。建立公正、透明 的董事、监事、管理人员和普通员工的绩效评价体系和激励制度，使员工的行为与达成银 行的经营成果紧密结合，确保落实银行的经营目标。为了吸引优秀人才的加盟，防止人才 的流失，激发员工的工作热情和创造力，可以针对员工贡献的大小，采用合理的手段，建 立富有激励性的业绩评估系统和职务升迁制度，对于优秀人才，提高待遇和收入，使人才 产生归属感。并且，改革薪酬结构，突出贡献部分，使各项业务指标与员工的收入挂钩， 调动员工的工作积极性。银行可以采取推出内部职工股、施行年薪制的方法，或是采用股 票期权的方法，对工作成绩卓著的员工给予股票期权，即可以再确定的时间内以一定的价 格购买股票，从而使所有员工的工作目标与银行利润最大化的目标保持一致。比如，迄今 已拥有9 9 家网点的汇丰银行( 中国) 计划在2 0 1 0 年4 月初对中国区员工推出员工股票储 蓄计划，员工每月都可用某一周均价八折的价格购买汇丰控股的股票，但固定的购买金额 每月不高于2 5 0 英镑，该银行希望通过这样的激励方式留住高素质人才。 除了尽可能地保留住现有人才，稳定队伍外，中资银行还要充分利用外资银行在中国 的新建投资机会，广泛吸引国外优秀管理和创新人才，优化中资银行的人才结构，将他们 先进的管理经验和技术智慧吸收进来，为中资银行的发展提供帮助。 5 1 4 提高货币政策调控水平 成功的货币政策既要符合本国的国情，又要保持其灵活性，随着客观环境的变化而不 断充实新的内容。在当今经济金融化、金融全球化发展的背景下，我国的货币政策更应具 有一定前瞻性。 首先，完善货币政策工具的度量。在统计货币政策调控必需的指标时，应全面地考虑 在市场中的主体对象，对涉及的数据应该采用科学合理的方法进行采集，并对其进行必要 的归纳和整理。涉及外资银行分支机构的数据，也应该计入指标体系，以保证统计结果的 完整性和准确性。并且，央行应不断提高货币政策调控水平，确保货币政策的有效性。 其次，加强对外资银行的监管，借鉴国际先进的监管经验，创新监管手段和监管技术， 学会运用国际规则，提高对于外资银行在我国的分支机构的管理能力和监管水平，防止监 管上的漏洞，防范外资银行的道德风险。 3 7 5 2 针对并购的对策 5 2 1 建立外资银行并购的法律体系 目前，我国关于外资银行并购监管的规则散见于公司法、证券法等，具体调 整并购的部门规章主要有：2 0 0 1 年1 1 月发布的关于上市公司涉及外商投资有关问题的 若干意见，2 0 0 4 年修订的外商投资产业目录，2 0 0 2 年1 0 月的上市公司收购管理 办法，2 0 0 2 年1 1 月1 日的关于向外商转让上市公司国有股和法人股有关问题的通知， 2 0 0 2 年1 1 月5 目的合格境外机构投资者境内证券投资管理办法，同年1 1 月8 同的利 用外资改组国有企业规定，2 0 0 2 年1 2 月的关于加强外商投资企业审批、登记、外汇 及税收管理有关问题的通知，2 0 0 3 年四部委联合发布的外国投资者并购境内企业暂行 规定，2 0 0 3 年1 2 月由中国银监会专门颁布的境外金融机构投资入股中资金融机构管 理办法，2 0 0 6 年8 月8 日由商务部正式发布的关于外国投资者并购境内企业的规定， 以及2 0 0 6 年1 1 月银监会公布的外资银行管理条例等。 单从法律文件的数量来看，我国似乎在外资银行并购方面的法律体系比较完整，但是 这些数量众多的规定只是暂时性地解决了我国目前在面临外资银行并购时“无法可依”的 局面，实际上在并购过程中我国仍然面临诸多亟待解决的问题。比如，作为银行业基本法 的商业银行法在并购问题上只是在第2 5 条规定：“商业银行的分立、合并，适用中 华人民共和国公司法的规定”；银行业监督管理法第1 6 条也只是规定：“国务院 银行业监督管理机构依照法律、行政法规规定的条件和程序，审查批准银行业金融机构的 设立、变更、终止以及业务范围”。而作为外资银行监管典章的外资银行管理条例及 其实施细则对于并购问题几乎没有涉及。缺乏统的规则导致在处理外资银行并购问题上 存在多重规定的障碍。因此，我国可以考虑对已有的外资银行并购方面的法律法规和规范 性文件进行整合，出台部统一的外资银行并购法，既可以解决针对外资银行并购中 资银行的立法问题，又可以在共性的基础上解决并购法规之间缺乏协调性的问题。 5 2 2 适当放宽并购法规限制 在国外，随着银行业务的多元化和放松管制，银行并购已经成为金融业的热潮。在我 国，银监会境外金融机构投资入股中资金融机构管理办法严格规定：“单个境外金融 机构向中资金融机构投资入股比例不得超过2 0 。多个境外金融机构对非上市中资金融机 构投资入股比例合计达到或超过2 5 的，对该非上市金融机构按照外资金融机构实施监督 管理。多个境外金融机构对上市中资金融机构投资入股比例合计达到或超过2 5 的，对该 上市金融机构仍按照中资金融机构实施监督管理”。 由于银监会要求必须保持国家对大型银行的绝对控股权，因此，中小商业银行成为外 资银行并购的主要对象。因为一些上市的股份制商业银行股权比较分散，外资银行只需占 有小部分股权即拥有控股权，这就使得外资银行取得其实际控制权较国有商业银行容易得 多。目前，虽然对外资银行并购中小银行的比例限制和国有商业银行没有区别，但是可以 考虑逐步提高这个比例，强化商业银行的经营约束机制，优化公司治理结构，真正发挥外 资银行战略投资者的积极作用。 另外，该办法第六条规定：“境外金融机构投资入股中资金融机构应当用货币出资”。 出资方式显然过于单一。实际上，就并购的功能来看，并购的出资方式有许多种，如资金 购买型、资产股份置换型、以股换资型、债权债务承担型、杠杆并购型及抵押型等。虽然 货币出资的方式对我国而言面临的风险较小，但是也不能否认其他方式的比较优势，比如 在我国银行业不良资产率偏高的情形下，资产股份置换型和债权债务承担型不失为两种值 得鼓励的并购出资方式。因此，可以考虑适当放宽外资银行并购中资银行出资方面的规定， 促进我国银行业市场的繁荣发展。 5 2 3 借助外资银行增强自身实力 外资银行参股有利于中资银行真正建立一种高效灵活且具有弹性的经营机制，适应市 场竞争的需求。外资银行并购为中资银行提供了学习借鉴的对象，并形成一种外在的压力， 逼迫中资银行在学习中提供自身竞争力。 进入我国经营的外资银行大多历史悠久、实力雄厚、经验丰富、资信度高，长期在市 场经济环境下经营，在追求利润最大化的目标中，不断地改进经营方式，提高管理水平， 提升服务质量，以客户为中心的经营理念给中资银行的传统理念带来新的思考，这有利于 中资银行尽快实现角色的转变，适应新时代竞争的要求。同时，中资银行可以借鉴金融创 新的产品、手段和工