国际车企如何规避与应对汇率风险.docx

国际车企如何规避与应对汇率风险汇率风险是任何从事国际贸易的企业必须面对的问题，包括汽车出口企业。汇率大幅变动对出口企业有什么不利影响？规避或应对措施有哪些？国际车企在规避或应对汇率的风险上是如何做的？基于此，本文进行了相关信息的收集与整理。一、汇率变动的不利影响汇率的大幅波动，会推高出口企业的产品价格，提高销售成本，从而降低竞争力，并对市场需求产生不利影响，如处理不当，会使企业遭受巨大汇兑损失，甚至造成经营困难。不利的汇率变动可以从两方面看。1. 出口国货币汇率上升出口国货币升值后，所出口产品按美元计算后的价格会上升，不利于出口。例如：假设人民币升值前汇率为6，出口价格为600元的产品，换算美元为100；如人民币升值10%，汇率为5.4，同样600元的产品，换算成美元将为110，导致我国以美元计算的出口价格上升10%，相应推高了在终端市场的销售价格，因此削弱了产品的价格竞争力，不利于市场销售。可以保持汇率变动前100美元的出口价格不变，但自身实际收入为540元人民币，降低了10%。2. 进口国货币汇率下跌进口国货币贬值后，进口产品以当地货币计算的价格会上升，不利于进口。例如：假设巴西雷亚尔贬值前汇率为2，进口价格为100美元的产品，以当地货币计算的售价为200；如雷亚尔贬值10%，汇率变为2.2，同样100美元的进口产品，则需要220雷亚尔，所以，导致进口产品价格上升10%，竞争力下降，同样不利于销售。如保持原价销售，由于汇率变动，实际收入美元为90，降低了10%。上述单方面汇率的不利变动都会变相增加成本，造成出口企业被动提高产品价格，不利于在终端市场销售，并会降低出口企业的利润。如果出现汇率的“双向不利波动”，即出口国汇率上升，海外进口国汇率下跌，相应的不利影响将更加严重。二、规避或应对措施1. 规避汇率风险的方式或工具目前国内金融机构为企业提供的汇率避险工具有人民币远期外汇交易、远期外汇买卖、外汇期权、掉期交易、出口押汇及结构性存款等。远期结售汇客户在向银行支付一定的费用后，可按照交割日的结汇价格将美元兑换成人民币，这意味着企业的出口汇率成本可以锁定。贸易融资通过出口押汇等短期贸易融资方式，出口企业可以事先从银行获得资金，有效解决资金周转问题。同时，企业也可以提前锁定收汇金额，规避人民币汇率变动风险。外汇期货交易双方约定在未来某一时间，依据现在约定的比例，以一种货币交换另一种货币的标准化合约的交易。是以汇率为标的物的期货合约，用来规避外贸汇率风险。外汇期权国际外汇市场上应用最广泛的一种工具，它不仅可以规避外贸汇率风险，还存在着使投资者盈利的机会。2. 国际车企规避或应对汇率风险的措施2.1 日本企业的历史经验1) 背景1985年，日本签署广场协议，日元大幅升值。受日元升值影响，自1986年日本经济发展长期停滞，其中，1986年的年度结算中，制造业出口的经常性收益同比减少42.9%，汽车产业减少38.6%。自此，日本汽车企业加强了采用一系措施来预防汇率变化带来的风险。2) 综合对策应对日元升值总体看，日本汽车企业主要采取三方面对策规避或应对日元升值对出口产生的负面影响。财务性对策 根据外汇市场的走向采用提前或推后结算的办法； 变换外币计价债务，将美元负债换成日元负债以抵消美元资产的外汇风险； 使用远期外汇合约和外汇期权也是常用的办法。提高出口价格，降低成本 其中，降低成本主要体现在缩减零部件成本上，比如日产致力于加大海外零部件的进口。生产线大规模转向海外 实施本土化生产与销售，最大程度的规避因汇率波动带来的损失等不利影响，同时，又可降低综合成本，提高效益。2003年日元新一轮升值验证了日企这一措施的正确性。 根据相关专家分析，日本汽车企业目前已构筑了连接零部件供应基地、汽车生产基地和销售基地的最佳生产、销售网络，同时可以开展全球据点间债权、债务的网络核算。2.2在2014年俄罗斯的卢布暴跌风暴中众车企如何应对欧美车企多采取暂时停售、调整价格或产量的方式 通用汽车在2014年12月19日宣布，由于卢布的不稳定性，已经于12月16日安排经销商暂时停止销售汽车，以便“管理业务危机”； 奥迪在16日暂停销售，等未来新车标价体系设立完毕后，重启销售； 捷豹路虎在16日暂停在俄销售，不排除重新调整旗下车型价格的可能； 宝马第四季度将损失1.23亿美元，为降低风险，开始重新分配车辆，尝试把更多的汽车运到其它市场销售； 大众曾宣布到2015年将在俄罗斯投入8.4亿欧元扩充产能，但由于市场萧条，其在卡卢加的工厂产能已从15万辆下调到12万辆。日本车企表现淡定 “丰田基于当地产业链的本地化生产程度较高，我们不会因为货币汇率波动而马上改变生产计划和售价”，丰田发言人表示； 三菱表示，将及时评估卢布大幅下跌后产生的影响，但不会调整在俄罗斯的生产计划； 马自达表示，在俄罗斯生产与销售均使用卢布，因此汇率波动的影响“轻微”，但会紧盯市场形势，以适当的方式对汇率变化做出回应； 日产则拒绝直接回应汇率波动对业务产生的影响（日产与雷诺组成的汽车联盟收购了俄罗斯本土最大的车企Autovaz，采购、生产、销售等各环节的本土化程度达70%，在所有跨国车企业中居首位，受汇率波动影响小）。日系巨头受卢布暴跌影响小的主要两个原因：一是在俄罗斯布局时间长，本地化程度高；二是日元近两年来也在持续贬值，可抵消部分影响。韩国车企打组合拳 减少从韩国、斯洛伐克等地向俄罗斯出口的车型数量，减轻汇兑损失，并把部分汽车转移到其它市场销售； 上调部分车型售价。起亚在第二、三季度对重点车型的售价有不同程度上调； 暂停扩充产能。2010年，现代起亚投资5亿美元在圣彼得堡附近建设一家新工厂，目前一位发言人表示暂时没有扩充产能的计划。中国车企业多采用涨价与美元结算方式 奇瑞在2014年12月提价10%； 吉利自2015年1月12日提价7%-10%； 江淮采用美元结算； 力帆采用综合措施。根据12月22日发布公告，相关措施为：根据公司实际需求，将卢布在当地使用，包括用于俄罗斯利佩茨克经济特区新建厂项目、购入俄罗斯木材等货品销往国内等，避免形成较大汇兑损失；存放在当地银行，以获取较高利息；适当提高汽车产品销售价格，特别是新产品按新价格销售；在贬值幅度加大时，适当控制压缩销量。三、启示与建议1. 目前中国自主车企在海外市场销售还是主打性价比，利润小，汇率大幅波动后，所受的不利影响与冲击更大，通过2014年的卢布危机，更加显示了自主车企在面对不利经济因素下的脆弱。自主车企需要加强对海外市场的汇率等经济风险的管控。2. 奇瑞等自主企业规避或减轻汇率风险的建议 增强汇率风险管理技能。通过培养与引进懂专业、懂技术、懂金融工具的财务人员，加大有关信息的投入，在外部咨询的基础上能够对汇率做出独立的判断，能识别风险点并运用有关工具管理风险； 充分合理利用汇率避险工具。如人民币远期外汇交易、远期外汇买卖、外汇期权、掉期交易、出口押汇及结构性存款等； 加强本地