（工商管理专业论文）A电力多经企业风险分析及对策研究.pdf

华北电力人学丁商管理硕士专业学位论文 摘要 电力多经企业发展进程的加快使得竞争日趋激烈、企业新旧更迭加速，同时面 i 临复杂多变的市场形势，由经营不善、资金链断裂及债务过重等原因导致的企业危 机事件时刻威胁企业的生存及发展。风险的不确定性决定了企业不能彻底摆脱风 险，也无法完全杜绝风险，由外部环境带来的风险我们无法消除，但是，我们可以 通过优化的内部管理水平尽量降低风险、规避风险，将风险造成的损失降低到最低 点。本文通过对某一基层单位电力多经企业的风险全面和深入的研究，通过对企业 风险进行分析，提出风险研究对策方法。希望在研究企业风险管理过程中，寻找风 险的产生轨迹和发展规律，尽可能防范于未然，能够给企业的经营风险防范有所帮 助，使企业保持稳定、可持续发展。 关键词：电力多经，风险管理，风险分析 a b s t r a c t t h et h r e a t s ，w h i c hp l a yad e c i s i v er o l ei nt h es u r v i v a la n dd e v e l o p m e n to fe n t e r p r i s e s ，c a n b ef o u n di nt h ea c c e l e r a t i o no fe l e c t r i cm u l t i - i n d u s t r ye n t e r p r i s e s ( e m i m ) d e v e l o p m e n t w h i c hl e a d st os e v e r eb u s i n e s sc o m p e t i t i o na sw e l la sr a p i dg r o w t ho fn e we n t e r p r i s e si nt h e p l a c eo fo l do n e s ，t h ed e f i c i e n c yo fl i q u i d i t y , a n de x c e s s i v ed e b t sp r o b l e m s t h i sa l s oi m p l i e s t h a tt h o s er i s k sw h i c hc o m ef r o me x t e r n a le n v i r o n m e n t sc a n n o tb ee l i m i n a t e d w e l l h o w e v e r , i ti sb e l i e v e dt h a tt h r o u g ht h ee n h a n c e m e n to fi n t e m a lm a n a g e m e n te f f i c i e n c y , r i s k c a nb er e d u c e da n dr e a s o n a b l ya v o i d e d ，o re v e ni fr i s kh a p p e n s ，t h el o s sr e s u l t e dc a nb e m i n i m i z e d t h i st h e s i sa i m st op r o v i d eas y s t e m a t i ca p p r o a c ht ot h ei n d i c a t o r so fe n t e r p r i s e s r i s km a n a g e m e n ta n de x p l o r eh o we n t e r p r i s e sc a nr e s p o n ds t r a t e g i c a l l y , w i t ht h ed a t ad r a w n f r o mo n ep r i m a r ye m i mw h i c hw a st h o r o u g h l yi n v e s t i g a t e dr e g a r d i n gi t sr i s km a n a g e m e n t c a u s e db yt h ei n d u s t r i a lc h a r a c t e r i s t i c s 嬲w e l la st h ee s s e n t i a lr o l eo ff i n a n c e t h i ss t u d y c o n t r i b u t e st ot h eu n d e r s t a n d i n go fr i s k p a r t i c u l a r l yi nt e r m so fh o wr i s ke m e r g e sa n d d e v e l o p s a n d t h e e x p l o r a t i o no fs o l u t i o n s o nt h ep r e p a r a t i o na n dm a n a g e m e n to f e n c o u n t e r i n gr i s k s ，w h i c hh e l pe n t e r p r i s e sm a i n t a i ns t a b i l i t ya n ds u s t a i n a b l ed e v e l o p m e n t l i uz h a n z h a n ( m a s t e ro fb u s i n e s sa d m i n i s t r a t i o n ) d i r e c t e db yp r o f z h a ob a o z h u k e yw o r d s ： e l e c t r i cm u l t i i n d u s t r y ，r i s km a n a g e m e n t ，r i s ka n a l y s i s 华北电力人学丁商管理硕士专业学位论文 摘要 电力多经企业发展进程的加快使得竞争日趋激烈、企业新旧更迭加速，同时面 i 临复杂多变的市场形势，由经营不善、资金链断裂及债务过重等原因导致的企业危 机事件时刻威胁企业的生存及发展。风险的不确定性决定了企业不能彻底摆脱风 险，也无法完全杜绝风险，由外部环境带来的风险我们无法消除，但是，我们可以 通过优化的内部管理水平尽量降低风险、规避风险，将风险造成的损失降低到最低 点。本文通过对某一基层单位电力多经企业的风险全面和深入的研究，通过对企业 风险进行分析，提出风险研究对策方法。希望在研究企业风险管理过程中，寻找风 险的产生轨迹和发展规律，尽可能防范于未然，能够给企业的经营风险防范有所帮 助，使企业保持稳定、可持续发展。 关键词：电力多经，风险管理，风险分析 a b s t r a c t t h et h r e a t s ，w h i c hp l a yad e c i s i v er o l ei nt h es u r v i v a la n dd e v e l o p m e n to fe n t e r p r i s e s ，c a n b ef o u n di nt h ea c c e l e r a t i o no fe l e c t r i cm u l t i - i n d u s t r ye n t e r p r i s e s ( e m i m ) d e v e l o p m e n t w h i c hl e a d st os e v e r eb u s i n e s sc o m p e t i t i o na sw e l la sr a p i dg r o w t ho fn e w e n t e r p r i s e si nt h e p l a c eo fo l do n e s ，t h ed e f i c i e n c yo fl i q u i d i t y , a n de x c e s s i v ed e b t sp r o b l e m s t h i sa l s oi m p l i e s t h a tt h o s er i s k sw h i c hc o m ef r o me x t e m a le n v i r o n m e n t sc a n n o tb ee l i m i n a t e d w e l l h o w e v e r , i ti sb e l i e v e dt h a tt h r o u g ht h ee n h a n c e m e n to fi n t e r n a lm a n a g e m e n te f f i c i e n c y , r i s k c a nb er e d u c e da n dr e a s o n a b l ya v o i d e d ，o re v e ni fr i s kh a p p e n s ，t h el o s sr e s u l t e dc a nb e m i n i m i z e d t h i st h e s i sa i m st op r o v i d eas y s t e m a t i ca p p r o a c ht ot h ei n d i c a t o r so fe n t e r p r i s e s r i s km a n a g e m e n ta n de x p l o r eh o we n t e r p r i s e sc a nr e s p o n ds t r a t e g i c a l l y , w i t ht h ed a t ad r a w n f r o mo n ep r i m a r ye m i mw h i c hw a st h o r o u g h l yi n v e s t i g a t e dr e g a r d i n gi t sr i s km a n a g e m e n t c a u s e db yt h ei n d u s t r i a lc h a r a c t e r i s t i c s 嬲w e l la st h ee s s e n t i a lr o l eo ff i n a n c e t h i ss t u d y c o n t r i b u t e st ot h eu n d e r s t a n d i n go fr i s k p a r t i c u l a r l yi nt e r m so fh o wr i s ke m e r g e sa n d d e v e l o p s a n dt h ee x p l o r a t i o no fs o l u t i o n so nt h ep r e p a r a t i o na n dm a n a g e m e n to f e n c o u n t e r i n gr i s k s ，w h i c hh e l pe n t e r p r i s e sm a i n t a i ns t a b i l i t ya n ds u s t a i n a b l ed e v e l o p m e n t l i uz h a n z h a n ( m a s t e ro fb u s i n e s sa d m i n i s t r a t i o n ) d i r e c t e db y p r o f z h a ob a o z h u k e yw o r d s ： e l e c t r i cm u l t i i n d u s t r y ，r i s km a n a g e m e n t ，r i s k a n a l y s i s 声明尸叫 本人郑重声明：此处所提交的工商管理硕士学位论文a 电力多经企业风险分析及 对策研究，是本人在华北电力大学攻读工商管理硕士学位期间，在导师指导下进行的 研究工作和取得的研究成果。据本人所知，除了文中特别加以标注和致谢之处外，论文 中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果，也不包含为获得华北电力大学或其他教 育机构的学位或证书而使用过的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均 已在论文中作了明确的说明并表示了谢意。 学位论文作者妣三：随整日期：叟基：笸：坐 关于学位论文使用授权的说明 本人完全了解华北电力大学有关保留、使用学位论文的规定，即：学校有权保管、 并向有关部门送交学位论文的原件与复印件；学校可以采用影印、缩印或其它复制手 段复制并保存学位论文；学校可允许学位论文被查阅或借阅；学校可以学术交流为 目的，复制赠送和交换学位论文；同意学校可以用不同方式在不同媒体上发表、传播学 位论文的全部或部分内容。 ( 涉密的学位论文在解密后遵守此规定) 导师签名： 日期： 华北电力大学工商管理硕十专业学位论文 1 1 选题的背景及意义 盘辞三ej l 亡7 弟一早ji肓 随着社会经济的迅猛发展，企业在面临重大市场机遇面前也充满了挑战与风险， 企业所在市场的竞争越来越充分，越来越激烈，这样不得不使企业必须花费更多的 时间与精力应对各种风险。如何识别和控制风险成为企业生存与发展的重要一环， 在很多情况下，往往决定了企业的成败。 多种经营亦即我们现在所倡导的多元化经营模式，是上世纪9 0 年代初由于国家 改革开放的不断深入而发展的特殊经营载体，是国有体制改革的必然产物。随着多 种经营范围的拓展及壮大，电力多种经营企业应运而生。电力多经企业是依托电力 行业背景，以电力产品的生产和销售为支撑，从事与其相关产业、配套辅助设施等 生产、技术服务，并推广至其他经营领域，由多种投资主体参与、股权结构多样， 采用不同管理方法及手段进行生产经营的多元化经济实体。电力多经企业成立之初 承担着对企业富余人员进行妥善安置及对主业相关服务产业作为后勤保障及依托 的职责，目标仅定位在配合及支持主业营运，减轻人力资本压力的维持性职能，凭 借电力行业的垄断地位，广阔的市场空间，及相对灵活的经营模式，电力多经企业 一直保持较为良好的发展趋势。当前电网建设的迅猛发展为多经企业注入蓬勃发展 的机遇与活力，此时的电力多经企业已由单一的安置型、福利型企业向现代化、集 团化运作模式转变，并产生了山东鲁能集团公司、华能公司、浙江金华八达公司等 一系列集团化经营管理机构l ij 。 随着电力体制改革的进一步深化和我国相关反垄断法及与之配套的相关文件、 规定和制度的出台，对电力企业经营业务的监管必将更加严格，限制条件会更加具 体。而大部分电力多经企业本身由于法人治理结构的不完善，经营管理理念陈旧， 经营管理方式不善的弊端逐步显现，管理能力的滞后必将为企业的发展设置层层阻 力及障碍，多经企业产业结构不合理、市场竞争力不强的问题仍然存在，特别是基 层多经企业资源分散、各自为政，短期行为严重，发展后劲不足，没有形成核心竞 争力和可持续发展能力，形成潜在市场风险；缺乏进一步深化改革所必要的产业基 础和条件；主业与多经关联交易、收入渠道不尽规范，主业与多经互相挤占成本、 互相发放工资保险等现象较为普遍，违背了正常关联方交易的原则，不仅助长了多 经企业的依赖意识，影响了公司依法经营和整体发展，也成为了审计督查的重点； 已改制企业的运行机制尚不完善，与市场化规则要求的劳动用工、考核激励等机制 不够完善，尤其电力企业主业与多经职工人员很多全民人员身份问题悬而未决，难 以做到“同工同酬”，既不符合构筑和谐社会的时代发展需要，激发企业员工内部矛 盾，更引发了较为严重的法律风险。众多企业在规模扩张，多元化发展道路上迅猛 华北电力大学工商管理硕十专业学位论文 发展，而相应的筹资渠道选择，产业结构布局，市场营销、管理创新等机制还没有 建立，加之多年以来垄断行业地位令其产生一种潜在的优越感，盲目的规模扩张之 余并未建立与现代企业管理要求相适应的完善法人治理机构及经营体制，难以成为 真正的市场竞争主体。发展过程中引发的一系列涉及财务、资本运营、法律、营销 等各项经营风险，势必对企业发展产生一定的负面影响，这些负面影响必将会制约 企业经营的顺利进行，动摇企业的赖以生存的根基，阻碍企业的可持续发展。 国家关于“十一五 深化电力体制改革的实施意见，进一步明确了电力市场 化改革的方向，把积极推进电网和“三产 、多经企业分离工作作为主要任务之一u j 。 按照电力体制改革的整体部署和国家电网公司加强和规范多经企业管理的要求，各 网省公司多经企业的改制和发展步伐逐步加快。多经企业与主业必将实现人员、资 产、经营的整体分开，脱离了主业支撑的多经企业，如何应对激烈的市场竞争，确 保其良好的发展空间，成为当务之急。“攘外必先安内”。多经企业内部固有的顽疾 即各项经营风险经过长期累积已成为严重妨碍多经企业前行的膣肘。企业经营的终 极目标及为实现利润及企业价值的最大化。而这一目标需要财务指标为主要评判依 据。因此，由财务指标衡量出的企业经营风险尤为重要。本文正是基于此原因，通 过对某电力基层多经企业的以财务为核心的经营风险分析及对策研究，探寻企业内 部合理运用风险应对或风险规避策略，增强企业的免疫力、应变力和竞争力，保证 企业处变不惊，建立一套行之有效的完善风险管理体系，对企业经营中的各类风险 加以预警及防范，成为企业的危机雷达，为企业的健康、快速发展保驾护航，促进 多经企业的健康、快速及可持续发展。 1 2 国内外研究成果及现状 1 2 1 国外风险管理的发展历程及现状 风险管理思想起源于中世纪的欧洲，发展于2 0 世纪的美国。美国1 9 2 9 年至1 9 3 3 年经济危机后引发的经济萧条及企业自身的突发事件、偶然和不确定因素造成的企 业危机使得管理者意识到应对、消除风险成为当务之急。企业管理者开始通过探索 及运用各种方法、措施来控制风险、降低风险、应对风险。风险管理理论更以此为 契机，得以蓬勃发展【j j 。 1 9 5 2 年美国学者格拉尔在其调查报告费用控制的新时期一风险管理中首次 提出了“风险管理”概念，标志着风险管理理论的形成。随后，先后诞生了学术性 和职业性的风险管理，风险管理的相应理论及实践传播至加拿大和欧洲、亚洲等其 它国家。 随着企业多元化进程的推进，西方学者也进行了企业多元化经营风险的研究， 其中1 9 7 4 年r u n n e t 从战略管理角度出发，采用分类度量多元化的方法，对多元化经 2 华北电力大学工商管理硕十专业学位论文 营对企业利润的影响进行了开创性的研究，结果表明，企业向与核心能力相关的有 限的多元化经营会提升企业的业绩，而过度的多元化则会由于对核心能力的延伸作 用或资源共享等协同作用降低而使企业经营业绩产生负面影响。 1 9 8 3 年美国风险管理与保险管理协会年会上，世界各国的专家学者共同讨论并 通过了包括风险识别与衡量、风险控制、风险财务处理、索赔管理、职工福利、退 休年金、国际风险管理等一系列的“1 0 1 条风险管理准则”，作为风险管理的一般 标准，推动了风险管理在世界范围内的应用及发展一j 。 2 0 世纪9 0 年代，因衍生性金融商品使用不当引发的金融风暴导致金融危机，这 也促使财务风险管理有了进一步的发展。例如，g 3 0 ( t h eg r o u po f t h i r t y ) 报告的 产生以及( g l o b a la s s o c i a t i o no f r i s kp r o f e s s i o n a l s ) 组织的成立。同时，保险理财 与衍生性金融商品的优势资源整合，打破了保险市场与资本市场间的界限。财务再 保险市场日臻完善，是财务风险管理应用的最佳体现。新的财务风险评估工具一风 险值( v a l u ea tr i s k ，v a r ) ，使得财务风险管理走向新的里程。 目前，在西方发达国家，各企业中均设有独立的风险管理部门，承担着企业各 类风险的分析和处理职能。风险管理已成为企业中专业性、技术性较强的经济管理 部门，主要承担企业涉及人力资源管理、财务管理、市场营销、生产作业管理等企 业运作的各个环节，来规避或减少来自企业内外的现存或潜在经营风险l ) j 。 1 2 2 国内风险管理研究现状 在中国研究风险和预警大概在8 0 年代末和9 0 年代初开始的，大致经历了三个阶 段：第一阶段：2 0 世纪8 0 年代初起至中期，此时国内尚无独立的风险管理理论研究， 而是开始由西方引入一些初步的介绍西方国家企业风险管理的经济管理理论及方 法，例如某些风险决策方法贝叶斯法以及决策树法等，并依据上述理论应用于 我国的经济发展实践，具体着手研究我国的风险问题。 第二阶段，2 0 世纪8 0 年代中期至9 0 年代中期，在延续上一时期风险管理理论的 学习及分析基础上，逐步扩大风险管理研究范围，涉及至经营者风险补偿的定量分 析、设立企业风险基金的必要性和实行风险抵押的经验等。其中武汉交通大学的佘 廉教授的企业预警管理理论初步形成体系。企业预警管理理论是在实证考察和分析 我国企业效益滑坡、经济亏损、停产半停产等逆境现象的活动规律基础上，探寻企 业在顺境状态下的识错防错机理和在逆境状态下的治错纠错机理的理论。其主要研 究内容包括：( 1 ) 企业逆境与危机的成因机理研究。企业逆境与危机的产生由外 部环境突变的冲击机制和内部管理不良的内在传导机制综合作用而成，由此建立关 于逆境危机起源、发展方式、过程与后果程度的理论模型和预警分析模型。 ( 2 ) 企业逆境与危机的早期预报与预控原理研究。即关于逆境与危机预警管理的监测系 统、识别评价指标、组织运作系统及预控方式的基本厉i 理、模式与方法。这些研究 3 华北电力大学工商管理硕士专业学位论文 建立在广泛的企业实证调查基础上，提出预警与危机预测、逆境与危机避防、逆境 与危机处置等管理程序与方法。( 3 ) 企业逆境与危机预警管理方法研究。即探讨 如何建立企业财务管理、营销管理、组织管理、决策事务管理、技术管理以及针对 外部环境的经济、政策、自然等环境风险的预警管理方法及预警指标。 第三阶段：2 0 世纪9 0 年代中后期至今，风险管理研究取得深入进展，进入飞速 发展时期。风险管理理论逐步推广到各类企业，风险管理理论涉及内容更为广泛， 经营者风险补偿的定量分析、设立风险基金的必要性及实行风险抵押的经验、风险 与科技进步的关联等均得到深入的研究。风险系数、风险强度、风险收入、风险成 本、风险补偿、风险临界点等改点也应运而生。特别是1 9 9 7 年的亚洲金融危机为风 险管理带来新的课题，中国金融风险问题研究备受瞩目，在研究金融风险的基础上， 大量的与世界同步发展的风险管理理论及应用技术在国内得到应用和推广。资产组 合、资产定价理论、期权定价理论及估值理论等也为蓬勃发展的企业注入了先进的 管理理念及生机l o j 。 通过上述研究的趋势，我们可以看到，风险理论研究正向新的阶段发展，但还 缺乏系统性。在经营风险管理的研究中，大多是专项研究，主要着重在专业理论及 数理分析模型阶段，而针对这些模型如何应用于企业的管理实践尚未呈现指导性的 成果。由于风险管理由国外引入，中西方经济文化的差异使得部分引入风险管理理 论与我国的经济管理现状相脱节，难以找到有力的技术支撑来应用于企业的管理实 践。我们需要在风险管理领域提高风险管理科学理念的基础上，更加注重其实践性、 应用型及可操作性，从而使得企业的风险管理得到长足的发展。 1 3 本文的研究目的和思路 1 3 1 研究目的 电力企业行业特点及改革开放的深入使得电力多经企业的已严重处在“内忧外 患”的巨大现实及潜在风险的艰难境地。企业的发展进程的加快使得竞争同趋激烈、 企业新旧更迭加速，同时面临复杂多变的市场形势，由经营不善、资金断裂及债务 过重等原因导致的企业危机事件时刻威胁企业的生存及发展。风险的不确定性决定 了企业不能彻底摆脱风险，也无法完全杜绝风险，由外部环境带来的风险我们无法 消除，但是，我们可以通过优化的内部管理水平尽量降低风险、规避风险，将风险 造成的损失降低到最低点。本文通过对某一基层单位电力多经企业的风险全面和深 入的研究，更加侧重行业特点引发的企业经营风险，着重关注财务的核心影响作用， 运用指标分析法、决策树等分析方法对企业风险进行全面分析，从而提出研究对策 方法。希望在研究企业风险过程中，寻找风险的产生轨迹和发展规律，尽可能防范 于未然，能够给企业的经营风险防范行所帮助，使企业保持稳定、可持续发展。 华北电力大学工商管理硕士专业学位论文 1 3 2 研究思路 在系统把握、理解企业风险及风险管理理论的基础上，以a 企业的风险现状为 依托，深入分析企业的经营成果所呈现出来的财务风险、市场风险、技术风险、价 格风险、及法律风险、纳税风险、人力资源等风险，探寻企业风险成因，并加以分 析，运用不同的策略及方法针对各类风险采取应对措施，通过规避风险、减少风险、 分散风险等风险管理手段，对企业的各项风险进行防范及应对。 5 华北电力大学工商管理硕士专业学位论文 第二章风险及企业经营风险管理基本理论 2 1 风险管理基本理论 风险( r i s k ) ，在词源学上看，可追溯到拉丁语“r e s t c u m ”，即指“在海上遭遇损 失或伤害的可能性 或“应该避免的东西。现代经济学中一般将其定义为“事件 或经济结果的不确定性”或“发生危险损失、损伤、或其他不利结果的几率和程度”。 风险是一种不确定性，可能产生负面效果。这种负面影响轻则导致公司利润下降或 者亏损，重则影响公司的声誉、品牌，甚至致使公司因财务、销售等危机而导致破 产。在市场竞争日趋白热化、技术与制度创新加速的现代商业社会，风险已经成为 企业发展的最大挑战，风险管理能力已成为决定企业命运、决定企业能否做大做强 的重要因素。 然而如果我们认真思考，不难发现风险并非总与负面结果相联系一不确定还意 味着好的，甚至非常好的结果也有可能发生。鉴于此，有学者提出风险的本质可用 两个汉字，即“危机”来刻画。“危”指危险，“机”指机会，风险就是危险与机会的结 合l j 。因此，风险管理应着重在风险及机会间寻求最佳结合点，表现在企业经营管 理中，即体现在实现企业最佳战略目标的同时将风险降低或控制在最低点，从而实 现企业可持续发展及价值最大化与风险管理间的平衡。 2 1 1 风险概念及特征 什么是风险? 国内外理论界对风险的定义不下数十种之多。风险概念有以下的 不同学说： 损失可能说。美国学者海尼斯在l8 9 5 年所著的经济因素一风险一书中，对 风险含义进行了描述： “风险一词，在经济学中和其他学术领域中，并无任何技术 上的内容，它意味着损害的可能性。某种行为能否产生有害的后果应以其不确定性 界定。如果某种行为具有不确定性时，其行为就反映了风险的承担。”法国学者莱 曼在1 9 2 8 年出版的普通经济学一书中认为：“风险是在特定环境中，特定期间 内，自然存在的导致经济损失的变化。 预期与实际结果变动理论。由美国著名保险学家特瑞斯普雷切特提出，主要内 容是：风险是在一定条件下，一定时期内可能产生结果的变动。如果结果只有一种 可能，不存在发生变动，风险为零；如果可能产生的结果又集中，则风险存在，如 果产生的结果越多，变动越大，风险也就越大。预期结果和实际结果的变动，意味 着猜测的结果和实际结果不一致。 “风险客观可测定”学说。美国学者f h 奈特和佩费尔认为，风险是可以测定 的不确定性【6 j 。他们提出的风险客观可测定学说是以风险客观存在为前提，以对风 险事件观察为基础，用数学和统计的观点加以定义，并认为风险可用客观的尺度测 6 华北电力大学j 商管理硕士专业学位论文 定其大小。 我们不难发现和领会风险的基本含义主要从以几方面来理解： ( 1 ) 风险是未来即将发生的一种可能性，己经存在的既定事实及客观结果，不 能称之为风险。 ( 2 ) 风险只计算其可能的损失，不计算其可能的附带收益，所以从直接意义上 说风险的效果是净负面的，为风险的承担者、相关者不需。 ( 3 ) 风险有一定的可度量性，测定风险应立足于风险转化为现实的危害和损失 之前，也就是说风险是损失的机会和概率。风险出现的概率总是在o 1 之间波动，概 率越接近0 ，表明发生的可能性越小；概率越接近l ，表明发生的可能性越大。 ( 4 ) 由以上三点可以引申出：研究和控制风险的目标应是设法分析引起风险的 原因，计算风险出现的概率值，建立风险预警系统，采取一定的方法阻止风险的潜 在性转变为现实性，阻止可能的危机转化为现实的损失。 2 1 2 风险管理的概念及内容 所谓j x l 险管理( r i s km a n a g e m e n t ) ，是指经济单位对风险进行识别、衡量、分析， 并在此基础上有效地处置风险，以最低成本实现最大安全保障的科学管理方法。美 国项目管理协会p m 在2 0 0 0 年版的p m b o k 中将其分为6 个阶段：风险管理计划( r i s k m a n a g e m e n tp l a n n i n g ) 、风险识别( r i s ki d e n t i f i c a t i o n ) 、风险估计( r i s ka s s e s s m e n t ) 、 风险量化( r i s kq u a n t i f i c a t i o n ) 、风险处理( r i s kr e s p o n s ep l a n n i n g ) 、风险监控( r i s k m o n i t o r i n ga n dc o n t r 0 1 ) p 】。一般认为，风险管理主要包括四个相关阶段：风险识别、 风险分析与评估、风险控制与决策、实施与后评估。由于经济主体内部和外部的风 险环境不断变化，因此，风险管理也必须随着条件的变化而进行调整。所以，风险 管理是一个连续的、循环的、动态的过程【i 。因此全面风险管理理论强调，风险的 识别、评估、控制与决策、处理与后评估发生于项目的全过程。 企业经营风险，作为一种微观经济风险，是指企业由于经营环境的变化，以及 企业经营管理工作上的失误和偏差而使企业在其生产经营活动的各个环节可能遭 受到的损失。市场的多变性与复杂性以及企业内部生产要素的。企业经营风险的主 要特征包括： ( 1 ) 客观性及必然性。风险的存在是不以人的意志为转移的客观事物，是市场 经济浪潮下的必然产物，它贯穿于社会经济发展的始终。对企业来说，只要从事具 体的生产经营活动，发生人、财、物等资源要素的流通和转换，就必定会面临风险 的威胁。经营风险这一特征决定了企业管理者职能通过系统分析市场形势，加强内 部管理来降低风险，将其控制在可承受范围之内。 ( 2 ) 复杂性。经营风险的复杂性是说明经营风险的自订因后果，其成冈、表现形 式、影响力及作用力均是风险的诱发因素。风险成因有来自企业内部铃州及外部爿： 7 华北电力大学工商管理硕士专业学位论文 境的社会及自然原因，这就要求经营者以丰富的管理经验及方法来应对各种复杂的 风险局面。 ( 3 ) 潜在性。即指风险的可能性和不确定性，风险通常会在毫无预兆的情况下 突然爆发，具有极大的随机性，并且实际发生时间很短，以致让人在尚未意识到时 就己处于风险状态之中。经营风险的潜在主要表现为：经营风险内涵的肯定性和外 延的偶然性，经营者在市场环境内从事经营活动必然会面临经营风险，但风险得以 发生的具体时间、空间及形式却存在极大的偶然性，经营风险发生的概率即其引发 的不良后果难以准确判断。对这些结果的预测难以进行。 ( 4 ) 损失与收益的对称性。风险具有双重的影响，一方面，它会对事物的正常 发展产生不利影响，因而人们惟恐避之不及；另一方面，它又隐藏着获利的可能， 所以才有人愿意去冒险。而且，风险越大，获利也就相应越高，二者具育正比的关 系【1 1 1 。 2 1 3 风险的分类 ( 1 ) 财务指标风险 主要体现在公司资产的现金流是否能够满足企业日常营运及规模扩张的需要， 是否满足清偿债务的需要。包括以下两项： 偿债风险。如果公司的资产负债率严重偏高，企业自有资金占有率偏低，则 造成在企业发生不良经营效果或投资失误的情况下，可能没有能力清偿债务和利息 的情况，引发财务危机( 或财务困境) ，甚至破产。财务危机的发生会对公司的经 营活动造成巨大伤害，并严重影响公司声誉，严重阻碍企业的生存发展。 流动性风险。流动性风险在企业通常通过资金链断裂体现。流动性风险分为 融资性流动风险和市场性流动风险。融资性流动风险是指企业还有资产，但资产的 变现能力较差。在需要资金的时候没有办法融通到足够的资金。这种情况会给企业 的经营运作带来很严重的负面影响。市场性流动风险是指资产变现时可能导致的价 格损失。通常，非现金资产在短期内变现难以实现理想的价格。通常状况下，一种 资产的交易活跃化程度越低，个性化程度越高，该项资产的市场性流动风险越大。 通常衡量流动性风险的指标有流动比例及速动比率。通过这两种资产流动性评价指 标来衡量企业的流动性风险，从而促使企业合理运用财务杠杆效应，维持企业资金 的正常融通。 ( 2 ) 技术风险 技术风险包含多个方面，如技术成功的不确定性。新技术在诞生之初都是不完 善的，粗糙的，对于在现有技术知识条件下能否很快使其完善起来，开发者和进行 技术创新的企业家都没有把握，因此，新技术的发展d 订景是不确定的，企业往往面 临相当大的风险，配套设备的不确定性：项新技术的实施和转化，需要其它相关 华北电力大学工商管理硕士专业学位论文 技术或工艺流程的支持，方能形成最终产品。技术复杂程度越高，表现出来的技术 风险也越大l l 引。 ( 3 ) 市场( 价格) 风险 企业、竞争对手、消费者的相互作用，导致市场供求关系在数量和结构上发生 了各种各样的变化，这种变化的不确定性，便形成了市场风险。市场是企业从事营 运活动的载体，价格由市场决定，通过激烈的市场化竞争，价格不断波动，从而对 企业造成各种风险川。例如：新产品的更新换代，导致老产品失去市场，价格势必 会一落千丈。或由于企业原材料、制造费用、人工成本等采购、生产成本及费用因 为价格变化而受到影响，企业的销售收入和利润则会因价格变动而起伏，这些不确 定性都能构成市场风险。 ( 4 ) 法律风险 企业是以社会经济法律规范为约束标准，从事获利行为的法律实体l i 引。这就要 求企业必须严格按照经济法律规章制度进行经济行为。在公司运作中，会面临因为 违反了法律法规的相关规定，使企业陷入法律风险的窘境。同时，企业在市场中必 然要与其它企业或单位发经济关系，从事合作或往来业务，由此造成的纠纷，或者 存在潜在的纠纷，都会对企业的利益产生影响。 ( 5 ) 纳税j x l 险 企业实现利润及企业价值最大化的目标，必须通过纳税筹划减少税赋，从而获 得较高的净利润。因为纳税筹划是一种事前经济行为，具有长期性和预见性的特点， 所以纳税筹划与任何一种谋求经济利益的管理活动一样，其结果同样具有不确定性； 从筹划决策及其实施的全过程看，风险因素时刻发生着作用，因此纳税筹划能否取 得预期收益，在很大程度上取决于纳税主体对风险的分析和控制只有从筹划的决策 阶段入手，积极地识别风险、进行全面的风险分析进而控制风险，才能有效地从根 源上降低筹划风险。 ( 6 ) 人力资源风险 企业的人力资源风险主要集中在以上环节中： 劳动合同风险；劳动合同纠纷给企业造成的风险。内部冲突风险；内部员 工和部门之间的相互冲突的风险。企业内部冲突必须妥善处理，否则会给企业造成 不必要的损失。 ( 7 ) 其它风险 员工冗余风险。企业员工冗余的风险，这种情况一般发生在经济萧条时期， 企业市场萎缩，导致企业员工冗余。人员短缺风险。企业缺乏足够合格工作人员 的风险。这种现象般发，l 在经济繁荣时期，由于市场不断扩张，造成企业合格人 员的短缺。主要表现为l l j f 企j 比规模扩张! 人员升迁太快，经验不足等导致企业风 险增加。尤r j 那嵝实 r 多样化战略的企业，由于企业经营涉及面广，而本企、i k 员工 9 华北电力大学工商管理硕士专业学位论文 的知识的限制导致企业的风险增加【l 引。 2 2 风险分析与对策等管理方法 2 2 1 企业风险分析方法 风险分析有多种方法，如概率分析法、层次分析法、熵度量法、三参量度量法、 风险指数度量法等运用数理统计、测算等技术手段进行的定量分析理论方法，更有 倾向专家职业判断、通过预测手段进行的情景预测法、德尔菲法、蒙特卡罗模拟分 析法、故障树分析法、外推法等依靠主观估计、客观估计进行风险分析的定性分析 方法；更有简便易懂，可操作性强的风险分析调查表、指标分析法、企业资源计划 等。下面将分别简要介绍几种较为常见的风险分析调查法、风险价值v a r 模型及指 标分析法、决策树等分析方法l i 川。 ( 1 ) 风险分析调查表 风险分析调查表作为一种被企业界广泛关注并应用的风险分析用表，汇集了企 业的基本信息和资产、经营业绩、人员等情况，它是在企业风险管理人员就企业可 能遭遇的风险进行调查与分析的基础上编制而成。风险分析调查表通过分类罗列有 关项目内容，从而指导企业风险管理者对某些信息源进行有关调查，通过一种系统 方式获得有关企业财产和经营的专门信息，从而实现对风险的引导作用l i 引。风险分 析调查表在风险分析方法中因其直观、全面、系统的反映了企业的风险因素而发挥 到较好的效果。 ( 2 ) 风险价值v a r 模型 v a r 是英文v a l u ea tr i s k 的缩写，是用于衡量市场风险的量化指标一风险值。 风险值被定义为，在一定致信水平下，由于市场逆向变化在未来一个选定的时期投 资的最大可能损失。定义一个风险值需要三个要素：一是给定度量单位；二是选定 时间期限；三是设定值新水平。度量单位确定了数额的实际意义，时间期限考虑了 损失的时间跨度，置信水平则明确了这一损失在所给范围之内的概率。v a r 作为风 险度量工具，可以用来衡量整个企业面临的市场风险，也可由于考察各个部门的风 险甚至投资的风险1 1 9 1 ov a r 的计算相对复杂，因为很多时候一个经济组织从事的活 动非常复杂，计算这些经济活动v a r 总和必须考虑到他们的相关性。而在经营实践 中，同样的时间跨度和置信区间范围内，同一类别两项业务的总体v a r 可能会小于 两个v a r 的简单相加，因为其完全不相关。但是，当经营范围扩大，可比数量增多 时，相关系数矩阵就变得更加复杂，v a r 的估计精度就会因此而下降。在实践中由 于其操作复杂，其对企业界的理论价值远远大于其应用价值。 ( 3 ) 指标分析法 即根据企业财务核算、统计核算、业务核算资料及其他途径提供的数据，对企 1 0 华北电力大学1 = 商管理硕十专业学位论文 业风险的相关指标数值进行计算、比较和分析，并从分析的结果中辨别企业风险的 方法。使用该方法前必须对有关指标设定一个临界值，或一条风险警戒线，即某一 项指标值达到什么样的水平才对企业生产经营活动形成威胁，才能判为经营风险因 素弘。如企业的销售利润率衡量企业的盈利能力及稳定性，若销售利润率在不同会 计期间内逐步下降，则表明企业获利能力降低，经营业绩下滑，可能出现经营危机。 衡量指标包括衡量企业资产利用效果的总资产利润率、衡量财务杠杆效应的资产负 债率及反应资金周转效率的应收账款率等指标。还包括反映企业规模经营情况和市 场竞争实力的市场占有率、反映企业劳动者工作效率的全员劳动生产率、以及反映 企业投入与产出关系，体现企业获利能力的成本费用率等展现企业不同层面经营绩 效的各项指标。上述指标需要综合运用，全面分析，方能对企业的经营风险做出正 确判断，并制定有针对性的策略加以防范。 ( 4 ) 决策树法 决策树的结构一般由决策点、机会点、方案枝和概率枝组成，以方块表示决策 点，然后由决策点引出若干条直线代表各种不同的情况或备选方案，通常称为方案 枝，方案枝后连接一个圆圈，成为机会点，机会点后引出若干直线，称为概率枝， 代表不同的形态，在概率分枝末端列出各方案在不同状态下的损益值。如此连接而 形成的一种树状结构就是决策树，如图所示。利用决策树将不同的风险因素分解开 来，逐项计算其概率和期望值，就可以容易地进行风险评估和不同方案的评选弘。 i 1 i 一 决策框 方案分支 方案分支 概率分支 、鲨，盏 状态点概率分支 3 人 概率分支 图1 1 决策树模型 1 1 损益值 损益值 损益值 损益值 损益值 损益值 损益值 损益值 损益值 损益值 华北电力大学】：商管理硕+ 专业学位论文 2 2 2 企业风险的应对策略 2 0 0 4 年10 月，美国c o s o 委员会( c o m m i t t e eo fs p o n s o r i n go r g a n i z a t i o n ) 发布了 企业风险管理一整体框架的报告，明确指出企业风险管理是指处理那些影响价 值创造或价值保值的事项。它要求企业的管理层在四种风险反应中做出选择：规避、 接受、减少或共担风险；管理层要采取一系列行动使风险反应选择和风险偏好及风 险容忍度相一致；应制订和执行一系列政策和程序以保证管理层的风险反应选择得 到有效地执行。结合经济学家的归纳总结，企业风险解决的应对策略主要有以下几 种： ( 1 ) 多元化经营 即通过企业之间联营、多种经营及对外投资多元化等方式分散财务风险。对于 风险较大的投资项目，企业可以与其它企业共同投资，以实现收益共享，风险共担， 从而分散投资风险，避免因企业独家承担投资风险而产生的财务风险：同时由于市 场需求具有不确定性、易变性，企业应采用多种经营方式，即同时经营多种产品。 在多种经营方式下，某些产品因滞销而产生的损失，可能会被其它产品带来的收益 所抵销，从而可以避免经营单一产生的无法实现预期收益的风险。对外投资多元化 是指企业对外投资时，应将资金投资于不同的投资品种，以达到分散投资风险的目 的。 ( 2 ) 风险规避 即企业在选择理财方案时，应综合评价各种方案可能产生的财务风险，在保证 财务管理目标实现的前提下，选择风险较小的方案，以达到回避财务风险的目的。 例如，在是否给客户提供商业信用的决策中，首先对客户的资信程度进行调查，判 断客户的信用等级并决定是否给予客户信用优惠及其优惠程度大小。根据“5 c 系 统，即信