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基本面包括哪些指标，最主要的是看什么指标？ (2011-08-16 21:10:31)转载基本面分析是你购买每支股票的基础，它是你区分良莠的保证。 基本面分析中最重要的是什么? 我们可以发现，公司的赢利能力是影响该公司股价的最重要因素之一。这意味着你应当只买这样的股票：持续的赢利增长、销售增长、高利润率和高股东权益收率。每股收益可作为衡量公司成长性和赢利能力的指标之一。根据对过去最成功的股票的分析和我们多年的投资经验，我们发现它们大多数是成长型公司的股票，在其股价达到峰值前,其平均每股收益的过去三年年增长率在30以上。因此，应当集中投资于这种类型的股票。这是我选择股票的一条最重要的原则。如果某个公司没有三年的赢利记录呢? 过去十年内某些公开发行股票的公司并没有公开的连续三年的盈利增长记录，但实际上它们大多数是有盈利的。相关资料可以在公司的公告信息中找到。在这种情况下，如果一家公司过去六年来每个第四季度的盈利增长都保持在50以上，这种投资对象应该是理想的。我对那种亏损或是一般的盈利情况在将来会得到改善的许诺不感兴趣，因为大量的历史经验表明那些成功的公司在其股价出现大幅增长之前都有极高的利润增长率。其他重要的基本因素是什么?比如，销售额在过去几个季度中应当有加速增长或比上年同期有超过25的增长，这些因素也同等重要。在相同条件下，我更倾向于选择那些在近期的销售量、利润增长率、股东权益增长率等方面始终在行业内位于领头羊的公司。 什么是股东权益收益率? 股东权益收益率是一项财务指标，它可以衡量某一公司运用资金的效率。我们分析发现，股价表现优异的公司，绝大部分的股东权益收益率在20以上，并有管理者持股，亦即管理层持有公司股权的一定份额这种做法有利于实现绩效挂钩。作一家公司必须有比别人独特的产品或服务，这一点也很重要。作为投资者，你应当了解你所投资的公司生产什么或从事哪些业务。该公司应该有实力强的机构投资并处于支柱行业。你可以利用操作良好的共同基金、银行和其它机构投资者的研究成果，顶尖的机构通常会在买进大量股票时对该公司作彻底的基本面分析。 基本面分析属于一种规范化分析。一般来讲，比较理性的投资者和那些受传统教育影响比较深的投资者更注重公司基本面的研究。从整体来看，我国股市投资风格重心开始向基本分面析倾斜，一些有实力的券商研究机构和基金管理公司对其关注的股票，都会投入大量的人力物力对它的基本面进行深入的研究，并以此作为决策参考。 在基本面分析中，我们应该重点关注那些东西呢? 发达国家的证券市场经过上百年的发展，信息披露比较规范，市场投资比较理性。所以，在发达国家市场中，投资者从公开信息中基本上就可以了解公司的全部，然后，投资者根据所掌握的这些信息进行择优选择，这样，市场就处于一种完全的理性状态。欧奈尔的高成长股票取决于公司的赢利能力、而公司的赢利能力常常反映在每股收益上的观点，就是基于这么一种市场状况。我国证券市场虽然发展速度比较快，但在信息披露、投资理念等许多方面，与西方发达国家相比还存在比较大的差距。所以，投资者如果照搬欧奈尔的做法，有可能陷入投资误区。第一，绩优股误区。绩优股在股市中俗称白马股，绩差股则有可能成为所谓黑马股。目前，我国股市上白马股常常涨不过黑马股，有些白马股甚至任凭指数狂飙，我自岿然不动。如蓝田股份1999年每股收益1.15元，在大盘涨幅达30的情况下，它一直在l750元左右盘整(见蓝田股份日K线圈)；而五粮液尽管每股收益达到135元，在1999年年报公布以后不涨反跌。造成这种现象的原因，并不是因为这些企业不行，而因为庄家没有看中这些企业。一般而言，庄家容易看中那些不容易引起投资者注意的股票，在低价位偷偷吸筹，建仓后不断拉升，同时通过业绩配合，将绩差股培育成绩优股，将黑马变成白马，从中赚取差价。而绩优股由于业绩已经明朗，普遍被投资者看好，庄家吸筹成本高，吸筹非常困难，所以庄家一般不选择绩优股做庄。这就是绩优股市场表现反而不如绩差股的重要原因。第二，报表误区。一只股票一旦经过疯狂炒作，报表包装是常常避免不了的，投资者以这样的报表为选股依据，就很容易掉入庄家的陷阱。第三，每股收益误区。企业收益主要来源于主营收入、营业外收入、投资收益等，其中营业外收入和投资收益大多为一次性收入，它对每股收益的贡献是一次性的，所以，投资者不能简单地将每股收益高等同于高成长，而应该看它的主营业务增长情况。 根据这些情况，我们总结出基本面分析的四点经验，即四看：一看公司的技术实力，因为技术是公司进一步发展的重要保证，是公司获取超额利润的基础；二看公司在行业中的地位和产品的市场占有率，从中了解公司发展的稳定程度；三看公司的主营业务是否突出，从中了解公司管理层是否一心一意在做主业；四看公司的股本结构是否合理，一般而言，小盘股易于炒作，也利于今后股本扩张，黑马股通常产生于小盘股。总之，在一个投机市场，仅看公司的基本面是很难取得好的投资收益的。一方面是因为市场不理性，股价并不按公司的基本面排序；另一方面是因为业绩好的公司实在太少，很难找到有价值的股票。因此，技术分析往往是不可缺少的。 私募股权投资尽职调查的主要内容包括哪些 分享| 2014-12-15 18:54 迷岛4Ce8 | 浏览 2160 次 学习2014-12-17 16:36 “团队精英计划个人高质赛ing! 提问者采纳尽职调查操作手册 一、 尽职调查的目的尽职调查，又称谨慎性调查，是指投资人在与目标企业达成初步合作意向后，经协商一致，投资人对目标企业一切与本次投资有关的事项进行现场调查、资料分析的一系列活动。其目的是为了确定项目公司未来成长预测的假设基础的合理性以及项目公司对投资人不存在隐蔽的重大风险，并且保护投融资双方免受其他利益相关方的起诉。尽职调查并不能保证能够发现所有的潜在风险，却是投融资双方尽其可能的使投资交易更有效率的一种有效措施。二、 尽职调查的基本原则1、独立性2、客观性3、谨慎性4、全面性：调查内容和相关材料要尽可能全面5、透彻性6、重要性7、区别对待原则:针对不同的企业,尽职调查应该有所侧重三、 尽职调查的基本程序 四、 尽职调查项目组成员结构1、财务审计有丰富经验的财务、审计人员2、经营调查最好是有较丰富的生产制造企业管理经验人员3、律 师是相当关键的项目成员，尽最大可能发现风险4、专业人员行业内专家，主要是指导、协助经营调查人员工作五、 尽职调查的基本方法1、 审阅通过项目公司提供的财务报表及其它法律、财务、业务等资料审阅，发现关键及重大影响因素。2、 分析性程序对各种渠道，如银行、税务、会计事务所、业内专家、同行业上市公司的公开报表以及行业研究报告等取得资料的分析，发现异常及重大问题，如趋势分析、结构分析等。 3、 访谈与企业内部各层级、各职能人员以及其他相关内外部人员的充分沟通；向项目公司下游客户、上游供应商、竞争对手走访及咨询。4、 查询查阅行业协会等的会议、业内期刊、行业报告等资料作比较。5、 小组内部沟通调查小组成员来自不同的背景及专业，其相互沟通也是达成调查目的的方法。六、 尽职调查的具体实施1、 前期准备工作A. 针对项目进行讨论，主要以目标企业的历史沿革，管理团队，主营业务，盈利能力，商业模式，法律背景等为主。并对项目组成员进行分工安排。（第一轮碰头会议）B. 根据企业主营业务，有针对性的进行市场调查，例如技术壁垒，政策导向，国内外行业现状与未来趋势，市场定位等。与此同时，关于竞争对手的调查，着重点放在市场占比与技术冲突上。（第二轮碰头会议）C. 在会中存有疑惑的问题，通过会后调查，在下次会议中进行解答，如果仍不能作答，则重点在实地考察中求证。D. 最后根据会议讨论结果，编写企业准备资料清单、重点考察问题汇总、尽职调查行程安排。（可对原分工安排做适宜调整）2、 访谈注意事项A. 访谈前要制定访谈提纲，防止遗漏，可参考重点考察问题汇总。B. 访谈前要至少提前二天制定日程安排表，并通知目标企业访谈时间、主要内容等，同时提供材料准备清单要求目标企业按实际情况准备。C. 访谈时要保持一种平等合作、谦虚、尊重的态度。在索要准备材料时，要注意把握语气，采取正确的方式方法。D. 访谈记录内容包括:参加人员和职务、访谈时间、地点和主要访谈内容；内容记录时要注意细节，尤其涉及名称、数据等要经过核实无误再进行记录；对重要内容要做好特别标记。E. 访谈记录要及时加以整理（尽可能在当天整理）并作为重要文件予以存档。访谈内容：整理要全面，逻辑清晰、条理分明，不可简单罗列；搜集资料：要归类整理，并登记入册。3、 访谈涉及内容根据事先人员分工，各自与相关人员谈话。在谈话的过程中，如发现事先没有提出准备的新资料，需及时记录补充。具体谈话内容包括：团队、业务、市场、技术、财务以及法务。A. 团队调查要求提供管理人员的简历、过去12个月中公司人员的流动情况等。身份证复印件、学位证书复印件、各位创始人的股份比例。对于管理团队的素质考察尤为重要，例如在某些情况下，有失败经验的创业团队，较其他团队更有优势。在股东结构考察中，除考察各个股东间关系外，还要注重股东能不能提供增值服务，例如，在市场销售上有帮助，在技术研发上有经验，在企业管理上有方法等。B. 业务调查业务调查，关系到企业的盈利能力，盈利手段，是尽职调查中的重点之一。考察企业目前所采取的销售模式，未来销售的规划，目标市场的客观评价与分级，与竞争对手优劣势比较性分析等其它外延性调查。对于内部来说，则包括：规章制度，管理流程，奖惩制度，执行能力等。C. 市场调查产品生产包括：生产设备独立性，长期供料合同，供料合格证明，原辅料用量占比，原辅料成本占比，单位成本，售价等。市场现状，未来趋势，国内外动态，政策扶持，市场占比等宏观问题，这些问题需要向不同的人求证。可以采购行业报告，可以采访专家，还可以请教行业中的CEO和董事长们。竞争对手和下游客户调查。无论采取什么样的方式方法，都需要有直接性的接触。目的在于，客观公正的了解同行业间的竞争性与优劣性，市场对于产品的需求迫切程度等。D. 技术调查技术壁垒，独立性、可复制性，可替代性，其中技术的独立性最为重要，不能与其他企业存在知识产权纠纷。聘请资深的专业人士，出具独立的报告和分析，来验证其技术含量。如果作为无形资产参股，必须要有专业评估报告。E. 财务调查财务是尽职调查中最重要的工作。分为两部分：过去的财务数据和未来的财务预测。具体包括最近12个月的收入清单、资产负债表、现金流量表、月度经营状况、预算与实际情况、销售和毛利润细目分类（以产品分类、以地域分类）、按企业名称和账龄分类的应收账款清单、不同产品及其在收入中的贡献、成本结构和收益率。根据不同类型企业，区分重点考察目标。对于生产型企业，根据企业提供财务数据，成本核算等需要再次计算确认，不能把企业提供数据作为参考目标。目的在于确定产品的盈利能力，下游客户需求的可替代性。F. 法务调查提供母公司、子公司、控股公司、关联公司的营业执照以及法人身份证复印件各一份；外加历史沿革中历次变更的公司章程和股东会决议、劳动合同、知识产权相关条款、商标备案、正版软件购买凭证、法院判决书等。4、 调查注意要点A. 积极鼓励被访谈人员对企业的现有运作提出个人的见解，对未来的改进建议。B. 事先设计好要求企业提供的资料格式，能获得电子数据最好。C. 项目组成员要相互交流所获得的信息，并在第一时间里撰写报告，以便及时发现问题，方便在次日的工作中再次和企业进行交流。D. 在报告编制上，项目组成员要使用统一的模板格式，以便于报告的合成。E. 在报告形成过程中，要充分利用各种分析方法、工具来简明扼要地把分散的信息表达出来，并作出评价。F. 对于多天的调查安排，有必要在每晚进行碰头会议，针对各自负责领域的调查情况进行沟通，制定第二天的调查安排。对于当天的调查内容，做阶段性调查小节。对已经搜集到的资料进行汇总，并编制搜集资料目录，以便作为尽职调查报告的附表。七、 尽职调查报告1、 尽职调查报告的基本框架1) 概述概述部分是对本报告所获得的信息的一个概括，使报告的阅读者对被调查企业的重大信息有个基本的掌握。2) 尽职调查内容n 法律调查n 经营调查n 财务调查n 投资合作方案3) 总结2、 尽职调查报告表述的要求尽职调查报告中要尽量对企业的各关键结构做出分析、评价，要求把项目成员所获得的分散的、格式杂乱的文件、表格、数据、访谈记录等信息，用专业的分析工具、指标统计比较、曲线、图示等方式表达出来，尽量少用长篇文字描述，使阅读者能够快速明白所要表述的意思，力求简洁清晰、一目了然。3、 尽职调查报告撰写技巧1) 使用恰当的标题2) 适当表达意见和建议3) 运用图表，如曲线图、比较表、图案等4) 表达内容要量化5) 语句、段落精练、简明扼要6) 用图框、下划线、斜体字、加粗以示重点附件： 材料准备清单基 本 证 照 文 件名 称备 注基础证照营业执照、税务登记证、机构代码证、开户许可证、贷款卡权属证件土地证、房产证公司章程含历次变更章程、股东会决议、股权转让协议书等财 务 资 料名 称备 注财务制度 财务报表近三年、半年度、季度和月份报表成本费用各种产品单位生产成本、主原料用量及成本占比、三项期间费用具体构成明细表债权和债务明细表以及形成的原因各笔银行贷款及其他借款的金额、利率、期限、到期日及是否有逾期贷款对关联企业和个人的相互借款、担保及抵押情况详单税务目前执行的各项税种、税率，各种完税证