跨国公司复习思考题.doc

第一章1.何谓国际企业？跨国经营的动机和意义何在？答：国际企业：相对国内企业而言，泛指生产经营活动跨越两个或两个以上国家的企业动机：（1）寻求市场 (2)寻求原材料 (3)寻求先进的技术知识 (4)寻求更高的生产效益(5)寻求安全的政治、经济环境。意义：(1)拓展海外市场，分散经营风险(2)获取廉价资源，获取先进的技术和信息，提高生产效益(3)形成全球视野2.跨国公司：以一国为基地，在世界若干国家（地区）设立分支机构，从事国际经营活动的跨国经济组织。4.与国内财务管理相比较，国际财务管理具有何特点？包括哪些主要内容？答：特点：(1)理财环境的复杂性。跨国经营涉及多个国家和地区，财务管理环境相当复杂且不确定。(2)财务风险的多重性。涉及到经济和经营风险，政治、法律风险(3)资金融通的多样性。表现为：资金来源广泛，筹资方式灵活多样，货币软硬差别、利率高低不一。(4)财务管理内容更丰富。包括：跨国融资管理、跨国投资管理、跨国营运资本管理、外汇风险管理和利率风险管理、转移定价与跨国税收管理、跨国经营业绩评价与控制。 (5）理财技巧的复杂性第二章 外汇市场1.汇率是两种货币的兑换比率2.直接标价汇率以一定单位外币为标准，折算成若干本币来表示的汇率标价方法3.间接标价汇率以一定单位本币为标准，折算成若干外币来表示的汇率标价方法4.欧洲术语报出单位美元的外币价格。如：$1=8 RMB￥5.美国术语报出单位外币的美元价格。如：RMB￥1=$0.1256.套汇是利用不同外汇市场的汇率差异，同时在低价市场上买进，高价市场上卖出某种货币，以获取汇率差利润7.套利是利用不同国家货币市场短期利率的差异，将资金从一国转移到另一国进行投资以赚取利率差额的外汇交易。8.外汇掉期指在买进（或卖出）某种货币的同时，卖出（或买进）同等数量但交割期限不同的同种货币。9.外汇套期保值指为防范暴露性货币头寸的汇率风险，在期汇市场交易与现汇市场数量相当，但方向相反的远期合约，以减少或消除汇率变动的风险。10外汇投机是指通过对汇率变动趋势的预计，贱买贵卖，获取汇率变动的差价收益。第三章 外汇期货和期权市场1. 什么是期货？期货的种类有哪些？外汇期货合约特征有哪些?期货是在未来某个特定日期购买或卖出固定数量和质量实物商品或金融资产的合约。种类：商品期货和金融期货外汇期货合约特征有：（1）在交易所集中公开竞价交易，到期交割。（2）采用美国术语报价（3）保证金制度 （4）交割方式多样。可以交割也可以对冲（5）每日清算制度2.何谓期权？期权的种类有哪些？.期权合约的一般特征有哪些?答：期权是一种能在未来特定时间以特定价格买进或卖出一定数量标的资产的权利。种类：按标的物分，金融期权和商品期权；按标的物属性分，现货期权和期货期权；按买方权利性质分，买权和卖权；按执行时间分，欧式期权和美式期权。期权合约特征：（1）权利和义务不对等。 （2）实行期权费，买方不需交保证金（3）交割方式多样，也可以不行权。 （4）在交易所集中公开竞价交易。8.运用外汇期货和外汇期权合约套期保值各有哪些优点和不足之处？答：（1）外汇期货优点：不要期权费；套期保值防范汇率风险。缺点：放弃了汇率反相变动带来的收益；需交一定比例的保证金占用了资金的使用价值和时间价值；每日清算保证金，如果资金不足容易产生被强制平仓的风险；标准化合约可能会有暴露性头寸；（2）外汇期权优点：没用放弃汇率反相变动带来的收益；不需要交保证金而相对获得了资金的使用和时间价值；无被强制平仓的风险。缺点：需要支付一定的期权费；标准化合约可能会有暴露性头寸。第五章 外汇风险管理（1）外汇风险是指跨国经营活动中，因汇率变动造成国际企业以外币计价的资产和负债、收入和支出增加或较少的不确定性。（2）交易风险是指国际企业以外币计价的各类交易活动受汇率变动影响存在的不确定性。（3）会计折算风险是跨国公司为编制合并会计报表，将海外公司以外币表示的财务报表折算成母公司货币时产生的折算损益。（4）经济风险是汇率变动对国际企业销量、价格、成本等产生影响，从而使企业利润和现金流量增加或减少，引起企业价值变化的不确定性。（5）再开票中心是跨国公司设立的专事内部交易外汇风险管理的中介机构（6）福费廷是一种以无追索权形式为出口商贴现远期票就的金融服务项目。3.什么是交易风险？交易风险管理的经营策略和契约保值方法分别有哪些？答：交易风险是指国际企业以外币计价的各类交易活动受汇率变动影响存在的不确定性。交易风险管理的经营策略有：再开票中心、提前与延迟结汇、定价策略、福费廷、订立货币保值条款。契约保值方法有：远期市场套期保值、期货市场套期保值、期权市场套期保值、货币市场套期保值、互换协议。4.什么是会计折算风险？会计折算风险的管理和控制方法有哪些？答：会计折算风险是跨国公司为编制合并会计报表，将海外公司以外币表示的财务报表折算成母公司货币时产生的折算损益。会计折算风险的管理和控制方法有：资产负债表保值，把海外子公司风险资产和风险负债作一平衡，使其数额相等，净折算暴露和会计折算风险为零。合约保值，是用远期合约对净折算暴露头寸进行保值。5.什么是经济风险？经济风险的管理和控制方法有哪些？答：经济风险是汇率变动对国际企业销量、价格、成本等产生影响，从而使企业利润和现金流量增加或减少，引起企业价值变化的不确定性。经济风险的管理和控制方法有：（1）行销管理，包括：市场选择、定价策略、产品策略、促销策略。（2）生产管理，包括：投入物混合、生产转移、工厂选址、削减国内成本、制定灵活汇率应对计划。 （3）财务管理，包括：6.简述再开票中心及其在跨国公司理财中的作用。答：作用有：（1）处理跨国公司内部交易的发票签发和账项结算，可充分利用专家资源，实现内部交易外汇风险的集中、有效的管理（2）便于实现跨国公司内部成员间债权、债务的双边或多变净额结算（3）可以及时了解个子公司的现金余额，利用提前或延迟付款间接实现资金转移。 第六章 国际融资管理（2）外国债券指借款人在外国证券市场上发行以该国货币为面值的债券。（3）欧洲债券指借款人在外国证券市场上发行以第三国货币为面值的债券（4）买壳上市先出资收购已在外国股票市场上市的外国公司的部分或全部股份，然后通过该公司在当地证券市场配股融资（5）证券存托凭证指字啊一国证券市场流通的，代表外国公司有价证券的可转让凭证（6）买方信贷买方信贷是指由出口商国家的银行向进口商或进口商国家的银行提供的信贷，用以支付进口货款的一种贷款形式。（7）卖方信贷是为便于出口商以延期付款方式出卖设备，出口商所在地的银行对出口商提供的信贷。（8）项目融资是指以项目的资产、预期收益或权益作抵押取得的一种无追索权或有限追索权的融资或贷款活动。3. 国际股权融资方式有哪些？答：国际股权融资方式有：（1）在海外直接发行普通股票（2）国内发行B股 （3）国外买壳上市 4）证券村托凭证4ADR的种类和具体形式有哪些？发行ADR的优势表现在哪些方面？答：ADR的种类有：根据是否由发行公司主动发行分为主动型ADR和非主动型ADR根据有无担保分为有担保ADR和无担保ADR。具体形式有：第三者发行的存托凭证、第一级存托凭证、第二级存托凭证、第三级存托凭证和规范144A存托凭证。优势有：通过发行ADR建立在美金融界的经营记录，扩大公司在美知名度，为日后直接在美国市场发行证券奠定基础；与在美直接发行证券相比，发行ADR可以避开美国法律对公司注册登记、信息披露、符合会计准则等方面的严格要求。5比较外国债券与欧洲债券的异同。答：相同点都是在国外发行债券融资，都是为了筹集外汇。不同点是：前者筹集的外汇是发行地的货币，而后者筹集的是第三国的货币。第七章 国际投资管理2优惠财务安排东道国为了吸引国外投资而提供优惠贷款的利息节约额1.与国内资本预算项目相比，跨国资本预算的复杂性因素表现在哪些方面？你赞成什么评价角度？答：跨国资本预算的复杂性因素表现在：（1）跨国资本预算区分母公司和子公司两种不同的评价角度（2）跨国投资涉及不同国家、地区的不同货币制度、税收制度、外汇管制等，跨国资本预算必须考虑这些因素对项目现金流量的影响（3）跨国投资项目可能获得特定的筹资机会（4）政治风险的高低会影响跨国投资项目的价值。赞成同时采用母公司角度和当地项目角度评价项目可行性2.从母公司角度评价跨国资本预算项目，进行现金流量分析时应关注哪些问题？答：应关注：（1）国外冻结资金的动用（2）收入项目中的替代或互补效应（3）转移定价的调整（4）特许权使用费和管理费（5）正常借款形成的税收节约额（6）东道国提供的优惠财务安排而形成的优惠（7）国际税收的节约额（8）项目终值大小3.与传统的净现值指标相比较，调整后现值有什么特点？答：特点（1）根据系统风险的特性，对投资项目的现金流量进行分类（2）对不同类别的现金流量采用不同的折现率进行贴现（3）投资项目的效益性可分段测算 （4）总体上有较大的包容性和可塑性4.国际直接投资政治风险的产生的原因有哪些？投资前、投资后和征用后的管理策略分别有哪些？答：国际直接投资政治风险的产生的原因有：（1）跨国公司与东道国政府的目标冲突；东道国法律对跨国公司经营形成的限制。（2）投资前对策：避免高政治风险国家的投资；投资是买保险；与东道国签订协议；在技术、原材料、股权比重；债务结构等方面给东道国没收构造壁垒。投资后对策：有计划的撤资；短期利润最大化；改变东道国征用的成本效益；发展当地的利益相关者。征用后对策：和政府理性谈判；求助母国政府；寻求法律保护。第八章 国际营运资本管理1包理账款把应收账款无追索权的买断给金融机构，立即收到现金的方法。2转移价格是指在公司内部销售商品和劳务的价格3多边净额结算是指国际公司的财务部门对公司内部各成员间的债权；债务关系定期进行清算，在多边债权债务相抵后，指令各成员指就净额部分实际只顾，以减少国际公司内部资金流量，节约结算成本。2.国际企业营运资金流动的类型和一般方式有哪些？答：国际企业营运资金流动的类型有：（1）内部股权投资形成的资金流动内部借贷形成的资金流动内部贸易和结算形成的资金流动（2）国际企业营运资金流动的一般方式有：股权投资与股利汇付公司内部借贷特许权费、服务费、管理费的支付内部商品交易及货款结算3.国际企业营运资金流动的套利效应和限制因素有哪些？答：国际企业营运资金流动的套利效应有：（1）赋税套利（2）金融市场套利 （3）管理体制套利国际企业营运资金流动的限制因素有：（1）东道国的外汇管制制度（2）东道国的税收制度 （3）东道国的政治因素（4）交易成本因素4.资金冻结条件下，资金转移和利用技巧有哪些？答：资金冻结条件下，资金转移和利用技巧有：（1）投资前策略：建立与联属企业的贸易关系；尽量在当地借款；利用平行贷款、连接贷款等方式融资；与东道国政府达成协定；母公司对子公司以债务而非股权方式融资。（2）冻结之后的策略：利用转移价格；利用平行贷款、连接贷款等方式融资；内部应收账款的提前或延迟支付；购买当地的商品或利用当地的服务；对当地再投资。5.国际企业现金集中管理的优势有哪些？答：国际企业现金集中管理的优势有：（1）可降低公司总体现金余额，提高资金使用效率（2）可集中信息和专家优势，提高现金管理效率。7.多边净额结算的优势表现在哪些方面？答：（1）大大减少国际公司内部实际资金转移才次数和金额，节约结算成本（2）可减少外汇汇兑的次数，降低汇兑成本（3）可充分利用国际公司现金集中管理和外汇风险管理的优势，规避风险（4）促使国际公司建立规范化的支付渠道，与银行保持稳定的合作关系。第九章 国际税收管理1国际税收管辖权是指主权国家根据其法律所拥有和行使的征税权力。2税收地域管辖权是指一国政府只对来自或被认为是来自本国境内所得拥有征税权力。3税收居民管辖权是指一国政府对本国纳税居民的环球所得享有的征税权。4税收公民管辖权是指一国政府对具有本国国籍的公民就其来源于世界范围内的所得或财产征税。5国际双重征税是指两个或两个以上的国家各自依据自己的税收管辖权就同一税种对同一纳税人的同一征税对象在同一纳税期限内同时征税。6重复征税是指国家对同一征税对象征收多种税或多次征税。7重叠征税是指不同国家对不同的纳税人就同一课税对象进行双重纳税。13税收饶让抵免是指居住国政府对本国纳税人来源于国外的所得由收入来源地国减免的那部分税款，视同已经缴纳，同样给予税收抵免待遇的一种制度。3.什么是国际双重征税？它产生的原因有哪些？国际双重征税免除的基本原则是什么？避免和消除国际双重征税的方法有哪些?答：国际双重征税是指两个或俩个以上国家，在同一时期对同一征税对象或税源征收相同或类似的税收。产生的原因有：居民管辖权与地域管辖权的重叠和冲突；居民管辖权与公民管辖权的重叠和冲突；居民管辖权与居民管辖权的重叠和冲突；地域管辖权与地域管辖权重叠和冲突。国际双重征税免除的基本原则是属地优先原则。避免和消除国际双重征税的方法有扣除法免税法抵免法国际税收协定。4.什么是国际避税？它产生的原因有哪些？国际避税的方法和技巧有哪些? 答：国际避税是指国际企业利用各国税法规定的差异或税法存在的漏洞、真空，采取合法手段，减少或消除其纳税义务是行为。产生原因：为了增加盈利；各国税法存在差异；税收存在漏洞；税收存在真空。国际避税的方法和技巧有：选择有利于公司的组织形式；利用国际避税地避税；转移定价。7.何谓转移价格？国际企业利用转移价格的动机有哪些？财务效应有哪些？答：（1）转移价