投行先锋解读新三板ppt课件.ppt

解读新三板 COPYRIGHT 2013ALLRIGHTSRESERVEDBYALLBRIGHTLAWOFFICES 解读新三板 什么是新三板 新三板的业务规则 新三板的意义 COPYRIGHT 2013ALLRIGHTSRESERVEDBYALLBRIGHTLAWOFFICES 2 什么是新三板 股权投资资本市场介绍 新三板的历史沿革 COPYRIGHT 2013ALLRIGHTSRESERVEDBYALLBRIGHTLAWOFFICES 3 什么是上市 公开发行股票 核心特征 上市 上市 公开发行股票后的必然需求 COPYRIGHT 2013ALLRIGHTSRESERVEDBYALLBRIGHTLAWOFFICES 4 到哪里上市之市场 COPYRIGHT 2013ALLRIGHTSRESERVEDBYALLBRIGHTLAWOFFICES 5 主板市场 二板市场 三板市场 场外市场OTC 发达资本市场结构图 我国资本市场结构图 到哪里上市之市场板块 COPYRIGHT 2013ALLRIGHTSRESERVEDBYALLBRIGHTLAWOFFICES 6 新三板的定位 COPYRIGHT 2013ALLRIGHTSRESERVEDBYALLBRIGHTLAWOFFICES 7 新三板的历史沿革 股权投资资本市场诞生之初到新三板诞生前 新三板诞生到新三板改革前 新三板改革 历史沿革 20世纪80年代末 2005年 2005年 2012年 2012年至今 COPYRIGHT 2013ALLRIGHTSRESERVEDBYALLBRIGHTLAWOFFICES 8 股权投资资本市场诞生之初到新三板诞生前 20世纪80年代末到2005年 场外市场几乎无发展 股市是舶来品 试验田 新三板的历史沿革 一 COPYRIGHT 2013ALLRIGHTSRESERVEDBYALLBRIGHTLAWOFFICES 9 新三板历史沿革 二 场外市场正式破壳 法律层面障碍扫清 股市大改革 股权分置改革 创业板 新股发行改革 具有合法地位的全国和地方性资本市场的出现 发展缓慢 场外市场定位不清晰资本市场不成体系 市场功能未打开 新三板诞生到新三板改革前 2005年到2012年 COPYRIGHT 2013ALLRIGHTSRESERVEDBYALLBRIGHTLAWOFFICES 10 为激活市场功能提供制度支持 统一市场监管 理顺各级市场关系 新三板改革 2012年至今 COPYRIGHT 2013ALLRIGHTSRESERVEDBYALLBRIGHTLAWOFFICES 11 新三板业务规则 相比于旧三板 相比与上市 COPYRIGHT 2013ALLRIGHTSRESERVEDBYALLBRIGHTLAWOFFICES 12 新三板业务规则 相比于旧三板 范围 管理体制 市场功能打开 准入 全国性场外市场 正本清源 市场化 法治化 COPYRIGHT 2013ALLRIGHTSRESERVEDBYALLBRIGHTLAWOFFICES 13 新三板业务规则之范围 全面推开 试点 无行业 地域 园区的限制 全国性场外市场 COPYRIGHT 2013ALLRIGHTSRESERVEDBYALLBRIGHTLAWOFFICES 14 新三板业务规则 管理体制 证券业协会管理 备案制 证监会体系管理核准制 小结 正本清源 纳入证监会监管体系范围内的多层次资本市场体系 COPYRIGHT 2013ALLRIGHTSRESERVEDBYALLBRIGHTLAWOFFICES 15 新三板业务规则之准入 无须地方批文 但强调持续督导 从主营突出改为主营明确 强调公司规范性 强调信息披露 准入规定 市场化 法治化 COPYRIGHT 2013ALLRIGHTSRESERVEDBYALLBRIGHTLAWOFFICES 16 新三板业务规则之市场功能 激活交易活跃度 打开向上的通道 转板明确可期 01 02 融资功能打开 03 COPYRIGHT 2013ALLRIGHTSRESERVEDBYALLBRIGHTLAWOFFICES 17 新三板激活交易活跃度 突破200人 交收方式 新 三 板 做市商 交易方式及时段 拆细交易 自然人准入 COPYRIGHT 2013ALLRIGHTSRESERVEDBYALLBRIGHTLAWOFFICES 18 新三板业务规则 二 相比于上市 实质差异 核准制区别 相似 趋同 COPYRIGHT 2013ALLRIGHTSRESERVEDBYALLBRIGHTLAWOFFICES 19 新三板与上市的实质差异 实质差异财务指标盈利能力要求 有报告期但无刚性财务指标 主营明确 上市为主营突出 COPYRIGHT 2013ALLRIGHTSRESERVEDBYALLBRIGHTLAWOFFICES 20 新三板与上市 相似 标准向上市看齐 规范时间上可能会有差异 强调合法合规 相 似 COPYRIGHT 2013ALLRIGHTSRESERVEDBYALLBRIGHTLAWOFFICES 21 信息披露要求高标准 某些上市障碍 仅需充分披露 信息披露为中心 新三板与上市 趋同 COPYRIGHT 2013ALLRIGHTSRESERVEDBYALLBRIGHTLAWOFFICES 22 新三板与上市 核准制区别 名副其实的 核准制 COPYRIGHT 2013ALLRIGHTSRESERVEDBYALLBRIGHTLAWOFFICES 23 新三板指导思想 1 2 3 完全法治化准入 将合法合规的企业推向资本市场 充分信息披露 及时 真实 准确 完整披露一切影响投资判断的信息 市场化投融资平台 让投资者自行判断企业价值 理性投资抉择 COPYRIGHT 2013ALLRIGHTSRESERVEDBYALLBRIGHTLAWOFFICES 24 新三板的意义 对资本市场而言 对企业而言 对投资者而言 COPYRIGHT 2013ALLRIGHTSRESERVEDBYALLBRIGHTLAWOFFICES 25 2 新三板是我国资本市场法治化 市场化改革的试验田 1 搞好新三板是我国建立健全多层次资本市场大战略的需要 新三板对资本市场 新三板的意义 资本市场 COPYRIGHT 2013ALLRIGHTSRESERVEDBYALLBRIGHTLAWOFFICES 26 新三板的意义 二 对企业 达不到标准审核难预期排队 金融危机影响 上市难 境内上市难 境外上市难 COPYRIGHT 2013ALLRIGHTSRESERVEDBYALLBRIGHTLAWOFFICES 上市难 27 上市难形势下的另一选择 理顺各级市场关系后 新三板与上市不冲突 甚至可望转板 新三板在企业发展的中前期进入资本市场融资 更是雪中送炭 新三板将一定程度具备主板和创业板对于企业的打开企业融资通道与实现创业股东股权溢价的核心作用 COPYRIGHT 2013ALLRIGHTSRESERVEDBYALLBRIGHTLAWOFFICES 28 新三板的意义 对投资者 增加有效的投资退出渠道 对新三板投资者 对企业早期风投 投资时企业估值的合理参考 投资者充分发挥出市场功能后才具备投资价值 高风险 高回报的特征 更适合风险偏好强的投资者 COPYRIGHT 2013ALLRIGHTSRESERVEDBYALLBRIGHTLAWOFFICES 29 联系我们 锦天城律师事务所 锦天城律师事务所是一家提供全方位法律服务的 全国领先的中国律师事务所 总部设在上海 在北京 深圳 苏州 杭州 南京 重庆 成都 太原等中心城市设有分所 重庆分所 重庆市渝北区财大道2号财富大厦A座15楼电话 023 63051266传真 023 63051299 COPYRIGHT 2013ALLRIGHTSR