国际金融1汇率定义.doc

1汇率定义 简单地讲，汇率就是用一种货币来表示另一种货币的价格，它有两种表示方法: 1。每单位外币的本国货币单位数例如，以英镑作为本国货币，在1997年8月1日大约可以用0.625英镑兑换1个美元。 2.每单位本国货币的外国货币单位数还以英镑作为本国货币，在1991年8月1日大约可以用1.60个美元兑换1个英镑。 读者会发现，第二种标价只不过是第一种标价的倒数。尽管使用哪种表示方法并不重要，然而在谈及汇率上升或下降时要格外注意，因为不同的定义表示方法会导致所表达的意思完全不同。比如，以每个美元为单位的英镑汇率从0.625英镑/1美元变成0.70英镑/1美元，意思是说要用更多的英镑才能兑换到1美元，即英镑贬值了或美元升值了。如果使用第二种表达方法，汇率从1.60美元/1英镑上升到1.80美元/1英镑，则说明要用更多的美元才能兑换到l英镑，即英镑升值了或美元贬值了。 1.4外汇市场中的套利 外汇市场里买卖双方的密切沟通所具有的最重要的潜在意义之一，就是几乎在瞬间产生了交叉货币和交叉金融中心的套利。套汇就是通过发掘价差来得到无风险、有保证的利润。为了说明这两种套利的含义，我们假设交易时忽略成本，而且只有一个单一的汇率牌价而不计买卖差价。 金融中心套利这种套利保证了在纽约的美元一英镑汇价与在伦敦和其他金融中心的汇价相同。这是因为如果纽约的汇价是1.61美元兑换1英镑，而伦敦却是1.59美元兑换1英镑，那么银行就可以在伦敦买人英镑，同时在纽约卖出英镑，从而每买卖1英镑就保证能赚到2分钱的利润。在伦敦买人英镑使伦敦的美元贬值，而在纽约卖出英镑会使纽约的美元升值，这个过程一直持续到两个中心的汇价一致，比如说1.60美元兑换1英镑。交叉货币套利为了说明交叉货币套利，我们假设美元的汇率是1.60美元兑换1英镑，美元对德国马克的汇率是0 .55美元兑换1德国马克。货币套利意味着德国马克对英镑的汇率将是每英镑兑换2.9091德国马克。如果不是这样的话，实际汇率是每英镑兑换3德国马克，那么一个需要美元的英国交易商最好是先拿到3个德国马克，然后再买1.65美元，这样1. 60美元兑换l英镑的汇价就变得毫无意义了。对德国马克需求的增加会很快使其升值到2.9091德国马克兑换1英镑的水平，英国交易商先买德国马克然后再换成美元的利润就消失了。1.5即期汇率和远期汇率 外汇交易商不仅与各种各样的货币打交道，对每一种货币他们还有一种交易汇率，就是即期和远期汇率。 即期汇率 即期汇率是两种货币之间立即交易的牌价，换言之就是两种货币一对一的当前汇价。在实际操作中，通常在即期买人或卖出与实际兑换货币之间有两天的滞后期，用于确认、文书工作和支付的结清。 远期汇率 除了即期汇率之外，代理商们有可能今天达成协议在将来某个特定时间兑换货币，最常见的是1个月(30天)、3个月(30天)、6个月(150天)、9个月(270天)和1年(360天)。达成的这个买人或卖出的兑换率就是远期汇率。我们稍后将在本章里准确地阐述为什么代理商们从事远期汇率交易，以及远期汇率价格是如何确定的。2.9 Do the record United States cu