青岛啤酒财务报告分析.doc

毕 业 设 计（论 文）题 目：青岛啤酒股份有限公司财务报表分析English Title: Tsingtao beer co., LTD., financial statement analysis学生姓名：王磊专 业：会计学班 级：090713指导教师：帅桥昌二零一三年六月东华理工大学毕业设计（论文） 摘要摘 要 财务报表亦称对外会计报表，是会计主体对外提供的反映会计主体财务状况和经营的会计报表，包括资产负债表、损益表、现金流量表或财务状况变动表、附表和附注。企业所编制的财务报表是反映企业一定时期财务状况和经营成果的表格式报告，是企业向外界公众展示财务信息的主要方式。但是，财务报表是历史性的静态文件，要进行有效的决策，还需要对财务报表中反映的资料整理、研究，进行财务报表分析。只有经过严谨的财务报表分析之后，所得出的信息才能有助于指导决策。本文通过对青岛啤酒财务报表结构分析，包括资产负债表和利润表的水平分析以及垂直分析，探求近年来财务指标的趋势。同时本文还引入其竞争对手与青岛啤酒的部分财务指标进行横向比较，最后经过分析得出自己的结论。关键词：财务指标； 青岛啤酒公司； 财务报表分析东华理工大学毕业设计（论文） ABSTRACTABSTRACTAlso called foreign accounting statements, financial statements provides a reflection of an accounting entity is an accounting entitys financial position and operating accounting statements, including balance sheet, income statement, cash flow statement or statement of changes in financial situation, schedules and notes. Is compiled by the financial statements reflect the enterprise a certain period, the financial position and operating results of tabular report, is the enterprise to the outside world is the main public financial information. But the financial statements is historic static files, must carry on the effective decision-making, also need to in the financial statements reflect the organization of data, research, financial statement analysis. Only after careful analysis of the financial statements of information to help guide decisions. This article through to the Qingdao beer structure analysis of financial statements, including balance sheet and income statement of horizontal analysis and vertical analysis, explore the trend of financial indicators in recent years. At the same time this paper also introduced its rival, yanjing beer, with some financial indicators from Qingdao beer of transverse comparison, finally through the analysis of their own conclusions.Key words: Financial indicators ;Qingdao beer company ;Financial statement analysis东华理工大学毕业设计（论文） 目录目 录绪论1一、研究背景2（一）行业背景2（二）公司背景3二、青岛啤酒财务报表分析4（一）基本财务比率分析4(二) 偿债能力分析4（1）流动比率5（2）速动比率5（3）现金比率6（4）资产负债率7(5) 权益乘数8（6）利息保障倍数9（7）综合分析10(三)营运能力分析11（1）总资产周转率11（2）固定资产周转率11（3）应收账款周转率12（4）存货周转率13（5）综合分析14（四）盈利能力分析15（1）销售毛利率15（2）销售净利率16（3）净资产收益率17（4）综合分析17结论18致 谢19参考文献20东华理工大学毕业设计（论文） 绪论绪论财务报表分析，又称财务分析，是通过收集、整理企业财务会计报告中的有关数据，并结合其他有关补充信息，对企业的财务状况、经营成果和现金流量情况进行综合比较和评价，为财务会计报告使用者提供管理决策和控制依据的一项管理工作。财务报表能够全面反映企业的财务状况、经营成果和现金流量情况，但是单纯从财务报表上的数据还不能直接或全面说明企业的财务状况，特别是不能说明企业经营状况的好坏和经营成果的高低，只有将企业的财务指标与有关的数据进行比较才能说明企业财务状况所处的地位，因此要进行财务报表分析。青岛啤酒作为国内啤酒行业的领军企业，财务报表的分析对其公司的内部运营，外部市场的发展，乃至公司大大小小的决策都起到至关重要的作用。通过和竞争对手的财务指标的对比分析，能够正确认识到自己的长处及不足，从而制定针对性的措施完善公司的财务系统。东华理工大学毕业设计（论文） 研究背景一、研究背景（一）行业背景目前中国的啤酒行业向集团化、规模化，而啤酒企业向现代化、信息化迈进；除产品制造外，品牌和资本的重要性越来越显现；世界资本对中国啤酒行业的影响已经向纵深发展，并且表现出积极的作用，这就使的中国啤酒业加快了国际接轨的步伐。最近几年来随着消费者消费水平的逐渐提高，中高档特别是中档啤酒市场发展尤其迅速，但中国绝大部分啤酒企业产品还是低档产品为主，在国内只有青岛、燕京等少数几个全国性的啤酒品牌的定位比较清晰，而其它大多数品牌还正处于发展阶段，定位并不是非常清晰。因此啤酒企业需要走品牌发展的道路。随着不断增强的品牌影响力，将会有越来越多的企业更加注重本企业品牌发展，随着不断提高的对品牌发展的运作水平和认识程度，将品牌的发展作为企业的一项重要的战略系统工程，深入实施。在未来几年内啤酒行业将面临着较好的发展际遇：随着国民经济持续健康快速发展和城市化水平的不断提高，这将给行业发展创造了极其巨大的需求空间；而西部大开发、振兴东北地区老工业基地和社会主义新农村建设、促进中部崛起等重大发展战略，为啤酒行业创造了更多的发展机遇；而随着全球经济及区域经济一体化进程的不断加快，中国啤酒行业将可以在更大范围内实现资源的合理配置、开拓市场。（二）公司背景青岛啤酒股份有限公司（以下简称“青岛啤酒”）的前身是在1903年8月由德国和英国商人共同合资在青岛创建的日耳曼啤酒公司青岛股份公司，它是中国历史最悠久的啤酒制造厂商之一，2008年成为北京奥运会官方赞助商，一举跻身世界品牌500强。1993年7月15日，青岛啤酒股票在香港交易所上市，成为中国第一家在海外上市的内地企业。同年8月27日，青岛啤酒在上海证券交易所上市，这样就成为了中国首家在两地同时上市的公司。20世纪90年代后期，青岛啤酒运用破产收购、兼并重组、合资建厂等多种资本运作方式，在全国19个省、市、自治区拥有50多家啤酒生产基地，基本上完成了全国性的战略布局。青啤公司于2010年已经累计完成啤酒销量635万千升，实现同比增长7.4%，主营业务收入196.1亿元，实现同比增长10.4%；净利润人民币15.2亿元，实现同比增长21.6%。2012年继续保持利润的增长大于销售收入的增长，销售的收入增长大于销量的增长的良好发展态势。青岛啤酒远销日本、美国、德国、意大利、法国、巴西、英国、加拿大、墨西哥等世界上70多个国家和地区。全球啤酒行业的权威报告Barth Report依据产量排名，青岛啤酒成为为世界第六大啤酒厂商。青啤的品牌历史悠久，并且在国际上具有比较大的影响力，可是“帆很大，船很小”。1998年，公司决策层制定了“大名牌”发展战略，从而开始进行大规模的并购扩张。青啤的战略重点从“做大做强”到 “做强做大”转化，从扩张转向整合。青岛啤酒品牌在2012年度中国品牌500强中的品牌价值已达631.68亿元。东华理工大学毕业设计（论文） 偿债能力分析二、青岛啤酒财务报表分析（一）基本财务比率分析基本财务比率由以下四类组成：负债比率、变现能力比率、盈利能力比率、资产管理比率。变现能力比率是反映公司短期偿债能力，而负债比率则分反映了公司长期的偿债能力，资产管理比率是用来衡量企业资产管理方面效率的，而盈利能力比率则是直接反映企业获取利润的能力。(二) 偿债能力分析偿债能力是指企业用其资产偿还长期债务与短期债务的能力。企业有无支付现金的能力和偿还债务能力，是反映企业财务状况好坏的重要标志。通过对偿债能力的分析，可以考察企业的财务状况和营业能力。企业偿债能力包括短期偿债能力和长期偿债能力两个方面。 短期偿债能力是指企业以流动资产偿还流动负债的能力，它反映企业偿付日常到期债务的能力。短期偿债能力的衡量标准主要是流动比率、速动比率和现金比率。短期偿债能力是对企业进行评价的重要衡量指标，现在我们从流动比率、速动比率和现金比率三个纬度来对青岛啤酒及燕京啤酒进行分析。（1）流动比率流动比率是指公司流动资产与流动负债的比率。流动比率越高，公司的短期偿债能力就越好，而数值大于1最好。假如比率太高则反映公司流动资金上的滞留数目可能过多，没有得到充分利用。人们一般认为，流动比率是2:1则比较适合，因为在这种情况下，每一元的短期债务不仅能够轻松的偿还到期的债务，还能够满足企业日常的经营需求。假如这个比例过低，人们就会普遍认为企业不能偿还到期的债务，比例太高，人们则认为流动资金占用率太高，企业的资金使用效率比较低，影响到盈利能力。下面具体到青岛啤酒和燕京啤酒近几年的数字来分析说明。 年份 2006 2007 2008 青岛啤酒 0.9492 0.8881 1.24 燕京啤酒 0.932 0.983 1.14从总体上来说，这三年来青岛啤酒和燕京啤酒的经验值都没有达到2，也可能由于个别行业的因素，作为啤酒销售行业存货的周转率是比较快的，所以不一定有很多的库存经营资产。而两者相比较而言，07-08年青岛啤酒上升很多，然在07年燕京啤酒略高于青岛啤酒，所以可以得出结论：青岛啤酒的总体短期偿债能力要高于燕京啤酒，但是差距再不断拉小。（2）速动比率速动比率，又称“酸性测验比率”，是指速动资产对流动负债的比率。它是衡量企业流动资产中可以立即变现用于偿还流动负债的能力。速动比率=速动资产/流动负债*100%。在西方国家人们一般认为该比率应该为1：1最佳，但也存在行业上的差距，而低于1则被认为短期偿债能力不足。应收账款的变现能力是影响速动比率的主要因素，因为实际坏账可能高于所提取的坏账准备。下面具体到青岛啤酒和燕京啤酒近几年的数字来分析说明。 年份 2006 2007 2008 青岛啤酒 0.497 0.477 0.612 燕京啤酒 0.506 0.636 0.445因为流动比率是有缺陷存在，所以速度比率的设计则很好的弥补了其不足。流动比率只是表明了流动资产内部的构成及其质量的高低。假若流动资产的变现能力很差，那么企业的短期偿债能力仍是比较低。从图上看两者的速动比率都没有达到1：1的适宜标准，但从流动比率整体上来分析，燕京啤酒的短期偿债能力却是强于青岛啤酒。（3）现金比率现金比率是速动资产扣除应收帐款后的余额与流动负债的比率，衡量企业资产的流动性强弱，最能反映企业直接偿付流动负债的能力。一般认为现金比率在20%以上为好。然而这一比率过高，就表明企业流动资产未能得到有效利用，而现金类资产获利能力又比较低，这类资产金额过高则会导致企业机会成本增加。现金比率=（现金+有价证券）/流动负债*100%现金比率能够反映出企业的即时付现能力。另外，还需注意的是，存货与应收款项并不在现金比率之内。下面还是通过具体的图表来说明。 年份 2006 2007 2008 青岛啤酒 0.33 0.24 0.51 燕京啤酒 0.21 0.34 0.25根据折线图显示两者的现金比率均在正常的范围之内波动，但青岛啤酒的平均水平明显高于燕京啤酒。07年燕京啤酒有所上升，这是因为销售回款中收到的银行承兑汇票增加，从而使得资金的期末数高于期初，按照国际惯例排除应收账款而言，现金比率一般都是在20%波动。而青岛啤酒在08年的现金比率有了明显的大幅增加，这是因为青岛啤酒的经营活动所产生的净流入现金和本期发行的募集资金的结余使得货币资金比上年末有了大幅增长。虽然燕京啤酒的速动比率要好于青岛啤酒，但是青岛啤酒的流动比率和现金比率更稳定增长趋势更好，所以总体来讲，青岛啤酒的短期偿债能力要好于燕京啤酒。长期偿债能力分析长期偿债能力是指企业对债务的承担能力和对偿还债务的保障能力。未来资产的流动性是长期偿债能力评价的重点，而不是目前资产的流动性。公司的资本结构，公司的盈利能力，资产变现能力等等是影响长期偿债能力的主要因素。（4）资产负债率资产负债率是指企业年末的负债总额和资产总额的比率。资产负债率=负债总额/资产总额100%负债在资产中所占的比率一般认为在40%60%是最适宜的。假如过高则说明企业的财务状况有问题，偿付能力可能不足，假如过低则表明企业利用财务杠杆的能力比较弱。下面结合青岛啤酒与燕京啤酒的相关数据来说明 年份 2006 2007 2008 青岛啤酒 0.36 0.47 0.48 燕京啤酒 0.28 0.37 0.3从上图的数据可以看出，两者的资产负债率都在正常的范围之内，这表明两个公司的资产结构都是正常的。然而这三年的资产负债率，燕京啤酒都是低于青岛啤酒，仅从数据上来说，燕京啤酒的举债能力是要高于青岛啤酒的。(5)权益乘数权益乘数又称股本乘数，是指资产总额相当于股东权益的倍数，它表明了企业的负债程度。 权益乘数越大表明所有者投入企业的资本占全部资产的比重越小，那么企业负债的程度越高；反之，该比率越小，表明所有者投入企业的资本占全部资产的比重越大，企业的负债程度越低，债权人权益受保护的程度越高。考虑到所有者权益与每年资产的变动因素，一般在计算时使用加权平均值，这样可以更好的衡量前后两年资本变化的幅度。权益乘数=资产总额/股东权益总额 即=1/(1-资产负债率).下面具体到图表来说明。 年份 2006 2007 2008 青岛啤酒 1.89 1.97 2.08 燕京啤酒 1.55 1.53 1.54从数据上来看我们得知燕京啤酒的权益乘数一直要低于青岛啤酒，这是因为青岛啤酒采取了比较激进的营运资本管理政策。虽然燕京啤酒的举债能力要高于青岛啤酒，然而燕京在借债方面相对比较保守，对财务风险的控制更加谨慎，其采用更多的股权融资的形式，从而使得权益乘数相对较低，可是这也一定程度上降低了所有者权益的回报率，不利于股东的利益。青岛啤酒的权益乘数虽然较高，但仍在正常的范围内波动，因为在资本市场上比燕京啤酒具有更好的市场表现。（6）利息保障倍数利息保障倍数又称已获利息倍数，是指企业每期所获得的息税前利润与利息费用的比率（企业息税前利润与利息费用之比）。它是用来衡量企业支付负债利息能力的标准（用以衡量偿付借款利息的能力）。利息保障倍数指标反映企业经营收益为所需支付的债务利息的多少倍。只要利息保障倍数足够大，企业就有充足的能力支付利息，反之相反。利息保障倍数的关键是衡量企业支付利息的能力强弱，若没有足够大的息税前利润，利息的支付就会变的困难。利息保障倍数不仅反映了企业获利能力，而且反映了获利能力对偿还到期债务的保证程度，它既是企业举债经营的前提依据，也是衡量企业长期偿债能力大小的重要标志。一般认为要维持正常偿债能力，利息保障倍数至少应大于1，而且比值越高，表明企业长期偿债能力越强。假如利息保障倍数过低，企业将面临亏损、偿债能力不足的风险。 年份 2006 2007 2008 青岛啤酒 185.3 25.3 25.3 燕京啤酒 15.1 10 6.1从上图我们可以明显的看出青岛啤酒的利息保障倍数高于燕京啤酒，这和燕京啤酒较低的利润及较高的借款成本有关。这说明了青岛啤酒在支付债务上面具有更强的能力，这样也就更容易筹集到企业经营所需的债务资本。青岛啤酒在06年的利息倍数要远远高于往年，这和当年其快速的销售以及对成本的有效管理有关。（7）综合分析在分别比较青岛啤酒和燕京啤酒在各项指标上的表现后，我们不难发现，青岛啤酒的偿债能力要好于燕京啤酒，但是指标不是绝对的，并不能代表一切。因为存在着行业内差异，偿债能力将变得更加个体化，而偿债能力更与公司的战略目标，资本结构，管理层的偏好有着密不可分的联系。所以我们在分析一个公司的偿债能力时，不能仅仅依靠财务指标来作为衡量的标准，而应该结合行业市场及公司的具体情况考虑。东华理工大学毕业设计（论文） 营运能力分析(三)营运能力分析企业的营运能力主要指企业营运资产的效率与效益。企业营运资产的效率主要指资产的周转率或周转速度。企业营运资产的效益通常指企业的产出额与资产占用额之间的比率。分析企业营运资产能力的时候必须要遵循下面的原则：1、营运能力指标应该体现增强资产营运能力的实质要求2、营运能力指标该应体现多种资产的本质特点3、营运能力指标应该有助于进行考核分析。（1）总资产周转率 年份 2006年 2007年 2008年 青岛啤酒 1.26 1.31 1.35 燕京啤酒 0.73 0.75 0.77 雪花啤酒 0.78 0.82 0.87分析：总资产周转率是指企业一定时期主营业务收入与平均资产总额的比率，体现了企业一个经营期间内全部资产从投入到产出的流转速度，反映了企业全部资产的利用效率和管理质量。计算公式为：总资产周转率=营业务收入净额/平均资产余额 周转次数越多，周转天数越少，则表明一家企业全部资产的利用效率越高，公司的盈利能力越强。2006-2008年青岛啤酒的总资产周转率都保持在1.2-1.4的范围内波动，燕京啤酒及雪花啤酒虽然也是作为啤酒业巨头，但总资产周转率与青岛啤酒相比略显不如，这说明青岛啤酒在这段时期内利用全部资产进行经营的效率高，这也将使的公司的偿债能力以及盈能力增强。（2）固定资产周转率 年份 2006年 2007年 2008年 青岛啤酒 2.34 2.56 2.68 燕京啤酒 1.07 1.35 1.49 雪花啤酒 1.26 1.57 1.68分析：固定资产周转率是企业的销售收入与平均固定资产净值的比率。计算公式为：固定资产周转率=主营业务收入/平均固定资产净值平均固定资产净值=（年初净值+年末净值）/2一个企业的固定资产周转率越高，周转天数越少，则表明企业固定资产的利用效率越高，公司的盈利能力越强；反之，则公司的盈利能力越弱。从图上我们可以看出2006-2008年三家企业的固定资产周转率逐年升高，但是青岛啤酒的固定资产周转率要远远高于同行业其他企业，其周转天数也在逐年增加，所以青岛啤酒的固定资产的利用效率更高，相对其他企业的获利能力更强。（3）应收账款周转率 年份 2006年 2007年 2008年 青岛啤酒 198.32 206.76 224.42 燕京啤酒 176.89 186.54 201.78 雪花啤酒 186.95 197.05 215.23应收账款周转率：公司的应收账款在流动资产中占有十分重要的地位。假如一个公司的应收账款能够及时收回，那么这个公司的资金利用效率就能大幅提升。应收账款周转率是指能够反映公司应收账款周转速度的比率。它说明了一定期间内公司应收账款转为现金的平均次数。从时间角度来说，它表示公司从发生应收账款到收回款项及变成现金所需要的时间。计算公式：应收账款周转率=销售收入应收账款平均余额应收账款周转天数=360应收账款周转率对于一般企业而言，其应收账款周转率越高，那么平均收账期越短，则说明企业的应收账款的回收速度得越快；反之，则企业的流动资产过多地在应收账款上滞留，将会会严重影响企业资金的正常流转。2006-2008年间这三家啤酒企业的应收账款周转率都在稳定增加，而总体来说青岛啤酒的表现更好，可见其公司的应收账款变现能力较其他企业相比更强，营运资金的流动平稳趋向平稳。（4）存货周转率 年份 2006年 2007年 2008年 青岛啤酒 9.78 13.49 17.51 燕京啤酒 6.13 6.74 7.63 雪花啤酒 5.64 5.73 4.75存货周转率是企业一定时期的主营业务成本与平均存货余额的比率。存货周转率反应企业存货的流动性，衡量企业的存货运营效率。还可以用来反映企业的盈利能力，反映企业的经营业绩。而用时间表示的存货周转率则是存货周转天数。其计算公式为：存货周转率（周转次数）=销货成本/存货平均余额存货平均余额=销货成本 /（期初存货+期末存货）2在一个公司的流动资产中，一般存货所占的比重较大，而企业存货的流动性大小，将直接影响企业的流动比率。通常情况下，公司的存货周转速度越快，那么存货的资金占用率就越低，而流动性就越强，其存货的变现速度就越快。从图上我们可以看出2006年-2008年青岛啤酒的存货周转率大幅上升，虽然燕京啤酒业在逐年增加，但增长的幅度不能和青岛啤酒相比，同时雪花啤酒却在逐年下降。出现这种情况的原因是青岛啤酒在此3年间，其主营业务收入稳定且大幅增长，加快了其存货数量的消化，这样就变成了一个良性循环。而这时雪花啤酒的经营战略出现了失误，其存货成本不断增加，而市场的占有率却在不断降低，这将导致其存货数量不能得到有效减少。（5）综合分析从这三家中国啤酒行业的巨头在上面财务指标上的表现来看，青岛啤酒的营运能力明显要强于其他两家公司，而且其发展趋势也更加稳定。虽然燕京啤酒和雪花啤酒的表现不尽人意，然而仍然表现出了极大的潜力。一家企业营运能力的强弱将直接影响到该企业的经营效率以及回报给股东的利益。青岛啤酒一直保持着市场上的强劲势头，强大的营运能力将对公司的正常健康运营带来更多益处。东华理工大学毕业设计（论文） 盈利能力分析（四）盈利能力分析盈利能力是指公司赚取利润的能力。一般而言，公司的盈利能力是指在公司正常的营业状况下。而非正常的营业状况也会给公司带来收益或损失，但这只是个别情况下的特殊情况，而不能说明公司的实力。因此，一个合格的证券分析师应该在分析公司盈利能力时，将以下因素排除掉：证券买卖等非正常项目、已经或将要停止的营业项目、重大事故或法律更改等特别项目、会计准则和财务制度变更所带来的累计影响等。（1）销售毛利率 年份 2006年 2007年 2008年 青岛啤酒 42.06 42.46 42.78 燕京啤酒 41.57 40.29 42.15 雪花啤酒 40.28 4096 41.87销售毛利率是指毛利占销售净值的百分比，一般称为毛利率。其中毛利是销售的净收益与产品成本的差额。 销售毛利率计算公式：销售毛利率=（销售净收益产品成本）/销售净收益100%通常情况下，分析者应主要考察企业主营业务的销售毛利率。销售毛利率表示每一元销售收入扣除产品成本后，还有多少钱可以用于财务费用、管理费用、制造费用等各种期间费用和形成盈利。销售毛利率是企业销售净利率的基础，假如一个企业没有足够大的的毛利率那么这个企业便不能盈利。06-08这三年青岛啤酒以及雪花啤酒的销售毛利率一直保持着稳健的增长势头。而燕京啤酒在07年的表现差强人意，不过在08年实现了逆转，回升势头迅猛。（2）销售净利率 年份 2006年 2007年 2008年 青岛啤酒 6.65 6.78 6.96 燕京啤酒 6.53 6.42 6.74 雪花啤酒 6.41 6.58 6.87销售净利率是指企业一定时期销售业务净利润与销售收入的对比关系，可以用来评价一个企业能够获取的销售收入的能力。销售净利率，又称销售净利润率，是指销售业务净利润占销售收入的百分比。通常该指标反映每一元的销售收入所带来净利润的多少，用来表示销售收入的收益水平。在企业的经营中往往可以发现，一家企业在扩大销售的同时，由于各项费用的大幅增加，企业净利润并不一定会出现相对应比例的增长，甚至有时候会出现负增长。因此盲目的制定战略经营目标来扩大生产和销售规模不一定会为企业带来正收益。通过销售净利率的变动幅度的分析，可以使得企业一边在扩大销售的同时，一边注意改进经营管理,提高其盈利水平。销售净利率的计算公式为：销售净利率=(净利润/销售收入)100%从上图我们可以看出得益于销售毛利率的强劲表现，青岛啤酒与雪花啤酒的销售净利率一直保持着逐年增长，同时青岛啤酒的增长势头要好于雪花啤酒，而燕京啤酒虽然在06年比雪花啤酒好，但在07年却有了一定幅度的下降，其公司的经营出现问题，08年燕京啤酒的销售净利率在汲取去年失利的教训有了不错的提升。（3）净资产收益率 年份 2006年 2007年 2008年 青岛啤酒 14.67 14.89 15.12 燕京啤酒 14.45 14.53 14.97 雪花啤酒 14.04 14.36 14.78净资产收益率又称股东权益报酬率等等，它是衡量上市公司盈利能力强弱的重要指标之一。是指利润额与股东平均权益的比值，该指标越高，则说明投资带来的净收益越高;而净资产收益率越低，表明企业所有者权益的获利能力越弱。该指标体现了企业自己持有资本获得净收益的能力。一般情况下，负债增加会导致净资产收益率的上升。一个企业适当的运用财务杠杆可以提升资金的使用效率，而借入的资金过多会增大该企业的财务风险，但一般而言是可以提高盈利，借入的资金过少则会降低资金的使用效率。净资产收益率是评价股东资金使用效率的重要财务指标。这三家啤酒企业在06到08年的净资产收益率都有着不错的表现，相比之下，青岛啤酒更加突出，其收益率值压过另外两家企业。（4）综合分析在选取了上述三个财务指标进行对比之后，不难发现青岛啤酒作为行业龙头企业不仅在偿债能力，营运能力上都领先行业其它企业，在盈利能力上的表现更好，这为企业的综合发展及良好经营奠定了坚实基础。东华理工大学毕业设计（论文） 结论结论财务报表作为全面反映一个企业的财务状况、经营成果和现金流量情况的报表，通过对其进行全面的分析，可以比较正确的认识到该企业的运营情况。但是单纯从财务报表上得到的数据还不足以完全说明企业的财务状况，尤其对企业经营状况和经营成果的反映程度不够完整，只有将企业的各项财务指标与有关的数据进行比较才能反映出一个企业目前财务状况所处的境况，这也是对财务报表进行分析的必要性所在。青岛啤酒作为一家百年企业，进入新世纪之后，在中国的啤酒市场一直保持着领头羊的地位，经过上面对其06到08年财务报表进行分析，特别是在与行业内的竞争对手不断的比较之后，青岛啤酒的各项财务指标大多数都在行业的平均水平之上，这为公司决策者把握企业的战略方向上提供了有力支持。本文选取了青岛财务报表中的部分指标进行研究、分析，并结合了行业内其他知名企业