证券市场发展历史ppt课件.ppt

证券投资实务与案例 第一讲证券市场发展历程 1 第一讲 证券市场发展历程 第一节 证券市场发展历程第二节 中国证券市场特征 2 第一节证券市场发展历程 思考 为什么要有一个证券市场 证券市场有什么功能和作用 中国为什么要发展证券市场 如何才能保证中国证券市场稳定发展 3 第一节 证券市场发展历程 一 证券市场的产生与发展二 证券与证券投资的含义证券 是用以表明各类财产所有权或债权的凭证或证书的统称 广义 货物证券 货币证券 资本证券狭义 资本证券 股票 债券 证券投资 投资者购买有价证券及派生工具以期获得未来收益的一种投资行为 是直接投资的主要形式 本质 虚拟资本 4 直接投资与间接投资 商业银行 资本市场 资金需求者 资金供应者 股权或债权 发行股票或债券 资金 购买证券 资金 自有 资金 存款 资金 贷款 债务 直接投资 间接投资 债权 5 三 股份公司制度 股份公司制度亦称股份制度 它是指以集资入股 共享收益 共担风险为特点的企业组织制度 产生原因 1 海外贸易的发展与股份公司兴起 2 产业革命 工业化 社会大生产与股份公司的发展 6 三 股份公司制度 股份公司类型 1 无限责任公司 由两个以上股东组成 全体股东对公司债务负有连带无限责任的公司 2 有限责任公司 由少数股东组成 各个股东对公司所负责任仅以出资额为限的公司 3 两合公司 由无限责任股东与有限责任股东结合组成的公司 4 股份两合公司 类似于两合公司 但可对外公开发行股票的股份公司 7 三 股份公司制度 5 股份有限责任公司 通过向公众发行股票筹集资本 按照法定程序组织建立的股份公司 股份有限公司是真正意义上的股份公司 是最有代表性 地位最重要 采用最广泛的企业组织形式 8 股份有限责任公司组织结构图 9 三 股份公司制度 功能 1 筹集社会资金 2 改善和强化企业的经营管理 作用 1 股份制是筹集资金的一种有效形式 2 股份公司制度实现了个人资本所有权与经营权的分离 使公司的经营管理得到了优化 3 股份制有利于资源的合理配置 4 股份制度下的股份公司实现了有限责任的承担 成为分散投资风险而又经久不衰的一种企业形式 10 第二节中国证券市场发展历程与特征 中国证券市场发展历程中国证券市场发展特征 11 一 中国证券市场发展历史 股票和股票市场 在 世纪 年代的末期 跨越重洋来到了中国 最先落脚的地方是上海 年 新中国成立以后 散落在全国的证券交易所消失在社会的巨大变革之中 年 中共中央十一届三中全会在北京召开 从那时起 中国开始了促进经济迅速增长的各种探索 12 二 中国证券市场发展特征 股权结构多元化 13 新闻 2009年3月2日 招商银行最后一批47 99亿股限售股的上市流通 成为第一只实现全流通的银行股 并再度登上沪深300指数第一权重股的宝座 当日 在银行股普遍下跌的背景下 该股收盘上涨2 45 为沪市前20大权重股中涨幅最大的个股 单日成交229万手 比上周五萎缩4成多 2009年3月限售股解禁额再上2000亿元大关大小非解禁 减持 14 三大利好政策2008 9 19 证券交易印花税从今天起从双边征收改为单边收国资委支持中央企业增持或者回购上市公司的股份中央汇金公司决定 将在二级市场购入工 中 建三行股票 15 汇金公司 中央汇金投资有限责任公司成立于2003年12月16日 是由国务院批准设立的国有独资投资控股公司 主要职能是代表国家行使对重点金融企业的出资人的权利和义务 支持其落实各项改革措施 完善公司治理结构 保证国家注资的安全并获得合理的投资回报 注册资本达3724 65亿元人民币 央行行使金融稳定监管职能 银监会行使行政和资本监管职能 财政部行使财务监管职能 汇金行使股东监管职能 案例 建设银行股本结构 doc 16 大小非解禁 非 即限售 解禁 即解除禁止 就是部分限售股票解除禁止 允许上市流通 当初股权分置改革时 限制了一些上市公司的部分股票上市流通的日期 也就是说 有许多公司的部分股票暂时是不能上市流通的 这就是非流通股 也叫限售股 或叫限售A股 大非 即股改后 对股改前占比例较大的非流通股 限售流通股占总股本5 以上者 在股改两年以上方可流通 小非 即股改后 对股改前占比例较小的非流通股 限售流通股占总股本比例小于5 在股改一年后方可流通 关于占股比例多少和限售时间并没有明确的确定 只是业内一种通俗的说法 案例 三一重工股份有限公司大小非股权分析 doc 17 18 我国改制后形成的股权结构 19 国企改制后的股权结构 国有股 法人股社会公众股外资股 20 国有股 在我国企业股份制改造中 原来一些全民所有制企业改组为股份公司 从性质上讲 这些全民所有制企业的资产属于国家所有 因此在改组为股份公司时 就折成国有股 另外 国家对新组建的股份公司进行投资 也构成了国有股 国有股由国务院授权的部门或机构持有 或根据国务院决定 由地方人民政府授权的部门或机构持有 并委派股权代表 21 法人股 是指企业法人或具有法人资格的事业单位和社会团体以其依法可支配的资产向股份有限公司非上市流通股权部分投资所形成的股份 法人持股所形成的也是一种所有权关系 是法人经营自身财产的一种投资行为 法人股股票以法人记名 如果是具有法人资格的国有企业 事业及其它单位以其依法占用的法人资产向独立于自己的股份公司出资形成或依法定程序取得的股份 则可称为国有法人股 国有法人股也属于国有股权 22 法人股 分类 境内发起法人股定向募集法人股外资法人股 23 公众股 个人股 它是指社会个人或股份公司内部职工以个人合法财产投入公司形成的股份 基本形式 公司职工股社会公众股 24 外资股 是指股份公司向外国和我国香港 澳门 台湾地区投资者发行的股票 这是我国股份公司吸收外资的一种方式 外资股按上市地域可以分为 境内上市外资股境外上市外资股 25 例 通宝能源 600780 的股本结构 截止日期2001 12 31总股本 万股 21567 9152股东总数 56108人 平均持股数 3844股 按总股本计算 26 股改过程 2001年6月12日 国务院正式发布 减持国有股筹集社会保障资金管理暂行办法 标志着国有股减持工作正式启动 办法 提出 新股发行或增发股票时 均须按融资额的10 出售国有股 并明确规定 国有股的定价原则上采取市场定价方式 2001年7月26日 烽火通信 北生药业 江汽股份 华纺股份4只新股在上海证券交易所同时上网发行 并均以发行价减持国有股 这标志着不久前公布的新股发行配合国有股减持方案正式启动 此消息令投资人看淡后市而纷纷抛售 致使7月24日沪深两市大跌 约85 的股票出现下跌 受此拖累 两市B股市场更是满盘皆绿 百余只股票中仅一只上涨 舆论对此一片哗然 27 行情回顾 2001年6月12日2245点公布 减持国有股筹集社会保障资金管理暂行办法 2001年10月22日1520点暂停 减持国有股筹集社会保障资金管理暂行办法 2002年6月23日1563点停止 减持国有股筹集社会保障资金管理暂行办法 2002年6月24日 一 沪市 1707点涨144点 9 25 532亿深市 3478点涨297点 9 34 530亿 28 2005年4月29日中国证监会发出股改试点通知 29 股改试点进程 2005年4月29日中国证监会发出试点通知5月10日 第一批试点公司 4家名单公布当天 上证指数从1165 39点大跌35点 尾盘收在1130 83点 随后大盘一路下跌 于6月6日跌破了千点关口 收于998 23点 6月20日 第二批试点公司 42家名单公布当天大盘指数1115 62点 但是随着第二批方案的逐步公布 市场再次发出失望信号 上证指数一路走低 又重新考验1000点 最低探至7月19日的1004点 7月27日 方案通过的股改公司复牌 G股正式诞生 9月1日股改全面铺开 8月30日 向社会公开征求意见结束 2005年9月1日股改全面铺开 进入改革的实质阶段 2006年年底 考虑到大部分公司已经进行了股改 所以 取消G股符号 未股改公司名称前加 S 符号 30 目前股改对价方案 送股 非流通股股东向流通股股东送股缩股 缩股是非流通股缩股派现 如吉林敖东派现4元权证 承诺增持流通股 如 宝钢用40亿增持 即按承诺价 4 53元 计算可增持8 83亿股 占流通盘的19 31 第一批试点股改对价方案 对价之后 市场上股票价格会发生什么变化 二 32 清华同方公司简介 公司名称 清华同方股份有限公司证券简称 清华同方证券代码 600100成立日期 1997 06 25发行日期 1997 06 12发行价8 28元上市日期 1997 06 27板块概念 上证50 科技股 180板块4 行业类别 制造业 其他专用设备制造业 C7350 经营范围 计算机及周边设备的生产 销售 技术服务和维修 互联网信息服务业务 社会公共安全设备 交通工程设备 建筑智能化及市政工程机电设备 电力工程机电设备的设计 生产 销售 安装 技术开发 技术服务 节能 大气与工业污染控制 废弃物处理与综合利用的工程和设备的销售 33 清华同方股权分置改革方案 清华同方以现有总股本574 612 295股为基数 向方案实施股权登记日登记在册的全体股东每10股转增4 7515609股 非流通股股东以向股权登记日登记在册的流通股股东支付其获得的转增股份 作为非流通股获得流通权的对价 最终使流通股股东实际获得每10股转增10股的结果 34 股改方案失败 分类表决制是中国证监会公布的众多规章中让流通股股东最扬眉吐气的 就股改而言 不管非流通股东制定什么方案 都必须获得参与投票的流通股股东三分之二的支持才能通过 这是一个很高的门槛 毫不夸张地说 流通股股东掌握着股改的生杀大权 清华同方的非流通股股东股改开始认识不足 认为方案一步到位 不再有修改的余地了 结果被流通股股东果断否决 35 用数字说话 自1997年发行上市以来 一共向流通股东圈了三次钱 1997年首发4200万股 8 28元 股 1999年按10 3配股共配得1890万股 20元 股 2000年增发2000万股 46元 股 8年来流通股东一共出资16 4576亿元 获得2 7303亿股 每股成本为6 03元 非流通股东只是在公司发起时按评估资产9670万元出资 目前拥有3 0159亿股 每股成本为0 32元 流通股东的每股成本是非流通股东的18 84倍 36 37 三一重工 股改 方案 2009年5月10日 非流通股股东向流通股股东10送3股派8元对价方案被否 2005年5月24日 修改方案非流通股股东向流通股股东10送3 5股派8元对价方案 同时承诺 只有在同时满足两个条件非流通股东才能减持公司股票 1 自公司股权分置改革方案实施后的第一个交易日起满24个月以上 2 以及方案实施后 任一连续5个交易日 公司全天停牌的 该日不计入5个交易日 公司二级市场股票收盘价格达到2005年4月29日收盘价16