利润构成与盈利能力比较分析.doc

利润构成与盈利能力比较分析主要比率指标华业地产 【利润构成与盈利能力】财务指标(单位) 2009-03-312008-12-312007-12-312006-12-31主营业务收入(万元)7685.43 53343.87 68998.61 112027.55 主营业务利润(万元)- - - - 经营费用(万元) 153.12 2088.62 804.79 577.03 管理费用(万元) 876.13 4483.62 2732.48 1150.03 财务费用(万元) -271.36 714.70 452.05 -141.97 三项费用增长率(%) -58.82 82.66 151.67 55.73 营业利润(万元) 1940.87 11660.61 20965.75 17518.31 投资收益(万元) 504.68 250.32 - 661.12 补贴收入(万元) - - - - 营业外收支 净额(万元) 60.23 -0.32 0.70 -5.22 利润总额(万元) 2001.11 11660.29 20966.46 17513.09 所得税(万元) 349.40 2196.91 6626.22 5486.04 净利润(万元) 1661.76 9715.81 14380.37 12067.48 销售毛利率(%) 35.46 41.95 45.78 24.05 主营业务利润率(%) - - - - 净资产收益率(%) 0.83 4.88 7.65 16.81 长安汽车 【利润构成与盈利能力】财务指标(单位) 2009-03-312008-12-312007-12-312006-12-31主营业务收入(万元)487676.59 1337545.841372229.911215377.30主营业务利润(万元)- - - - 经营费用(万元) 50572.07 113655.77 124636.86 90249.61 管理费用(万元) 25271.64 85274.24 67349.20 67392.17 财务费用(万元) 217.87 4954.45 4710.59 7124.53 三项费用增长率(%) 23.79 3.65 19.37 -43.23 营业利润(万元) 1290.36 4562.40 68691.37 49907.78 投资收益(万元) -1164.58 56084.50 93218.32 56288.88 补贴收入(万元) - - - - 营业外收支 净额(万元) -8.55 -1159.67 -3297.46 472.30 利润总额(万元) 1281.81 3402.73 65393.91 50380.08 所得税(万元) -1491.52 1609.62 1996.63 2985.93 净利润(万元) 2834.01 2438.10 66689.40 51944.48 销售毛利率(%) 18.42 15.00 15.32 15.44 主营业务利润率(%) - - - - 净资产收益率(%) 0.37 0.32 8.81 7.45 主要指标释义销售毛利是销售净额与销售成本的差额，如果销售毛利率很低，表明企业没有足够多的毛利额，补偿期间费用后的盈利水平就不会高；也可能无法弥补期间费用，出现亏损局面。通过本指标可预测企业盈利能力。上市公司财务报表中的销售毛利率 (营业收入营业成本)/营业收入100。净资产收益率的计算公式是税后利润净资产100 。净资产是企业的总资产减去总负债后的余额，又称股东权益。它是股东投入企业的股本、公积金和留存收益等的总和。因此，净资产收益率是计算一个股份公司属于股东所有的资产中当期收益所占的百分比率，这个指标越高说明企业的获利能力越强。三项费用增长率 =（上期三项费用合计本期三项费用合计）/ 本期三项费用合计三项费用合计 = 营业费用管理费用财务费用三项费用之和反应了企业的经营成本如果三项费用合计相对于主营业务收入大幅增加（或减少）则说明企业产生了一定的变化。 具体分析：从主营业务收入来看同属地产行业的华业和万科走出了相反趋势，华业地产逐年下降而万科却逐年上升。从销售毛利率来看，万科的波动要小于华业。万科09年第一季度、08、07、06年度的销售毛利率分别为33.81%、39.00%、41.99%、36.15% 而同期华业的销售毛利率则为35.46 %、41.95 % 、45.78 % 、24.05。从净资产收益率来看，两家公司均出现不同程度的下滑，但万科的指标优于华业地产，主要表现在两个方面：一是在经历楼市的火爆与萧条过程中万科净资产收益率下滑幅度没有华业剧烈，二是万科的净资产收益率07、08年均维持在16.55%、12.65%的相对高位。从以上三个指标的横向对比来看万科的经营业绩均优于华业，个人认为有以下几点原因：一是万科在经营的过程中能够依据市场、行业、政策等相关信息及时调整经营策略，如在去年其旗下的多个楼盘实行降价、打折销售等，反映为毛利率的相应下降和主营业务收入的增长，最终反映在净资产收益率上效果良好；其二是万科的资产规模比华业地产要大、实力雄厚、抵抗行业波动的能力强、尤其是在降价策略中占优势地位。从纵向来看，两地产公司的经营业绩自去年来均出现下滑，与房地产行业的阶段性调整和宏观经济整体的面临的内忧外患的