期权和期权定价.ppt_第1页
期权和期权定价.ppt_第2页
期权和期权定价.ppt_第3页
期权和期权定价.ppt_第4页
期权和期权定价.ppt_第5页
已阅读5页，还剩31页未读， 继续免费阅读

下载本文档

版权说明：本文档由用户提供并上传，收益归属内容提供方，若内容存在侵权，请进行举报或认领

文档简介

第八章期权和期权定价 本章主要讨论期权和期权的定价问题 主要包括 不支付红利的欧式看涨和看跌期权的平价关系 不支付红利的美式看涨和看跌期权的价格关系 欧式和美式期权之间的关系 用二叉树模型对离散状况的期权定价 单期 二期及N期 用B S公式对连续状况的期权定价 一 基本概念 1 看涨多头 支付期权费 到期享有买入的权利 2 看涨空头 获得期权费 到期享有卖出的义务 3 看跌多头 支付期权费 到期享有卖出的权利 4 看跌空头 获得期权费 到期享有买入的义务 5 期权费 期权价格 二 欧式看跌期权 看涨期权平价关系 定理应用 假设股票不支付红利 以每股15 6美元交易 在3个月后施权的施权价为15美元的看涨期权以2 83美元交易 连续复合利率为6 72 则具有相同施权价和施权日的看跌期权的价格为 列出表达式 作业 施权价为24美元 6个月以后施权的欧式看涨期权和看跌期权以5 13美元和7 86美元交易 标的股票价格为20 14美元 利率为7 48 计算套利机会 由一份看涨期权多头和一份看跌期权空头构成的一份远期多头的回报 二 美式看跌期权 看涨期权平价关估计 三 期权价格的边界 欧式期权与美式期权价格的关系 四 不支付红利的股票的欧式和美式看涨期权 小结 1 基本概念 2 欧式看涨 看跌之间的平价关系 定理条件 结论 3 美式看涨 看跌之间的价格关系 定理条件 结论 4 欧式和美式之间的关系 一般情况 无红利支付 期权定价 引例 投资者A在时间0买入一份欧式看涨期权 标的物为股票 施权价X 100元 在时间1施权 若在时间1 该股票的价格为1 不考虑期权费时回报如何 2 考虑期权费时 期权费应定为多少是合理的 两种方法计算 一是复制 定价 二是直接运用风险中性概率和期望 以引例为例 step1 复制构造x股股票 y份债券的投资 使得在时间1 不论股票价格上涨到120美元还是下跌到120美元 资产组合与期权具有同样的价值 即 8 1二叉树模型中的欧式期权 以引例为例 step1 复制构造x股股票 y份债券的投资 使得在时间1 不论股票价格上涨到120美元还是下跌到120美元 资产组合与期权具有同样的价值 即解得 8 1 1单期二叉树模型 8 1 1单期二叉树模型 8 1 2两期二叉树模型 这是将单期的方法应用于节点为u和d的两个子树得出的 8 2在二叉树模型中的美式期权 用公式表示美式未定权益价格存在一定困难 在此只能给出简单的非正规描述 8 3布莱克 斯科尔斯公式 本节主要论述关于连续时间看涨期权和看跌期权的著名的布莱克 斯科尔斯公式 对连续时间的论述不追求数字上的严谨 严格的数学证明需要随机分析的有关内容 在此将利用与离散时间的类比替代严格
人人文库> 全部分类> 行业资料 > 管理策划

温馨提示

  • 1. 本站所有资源如无特殊说明，都需要本地电脑安装OFFICE2007和PDF阅读器。图纸软件为CAD,CAXA,PROE,UG,SolidWorks等.压缩文件请下载最新的WinRAR软件解压。
  • 2. 本站的文档不包含任何第三方提供的附件图纸等，如果需要附件，请联系上传者。文件的所有权益归上传用户所有。
  • 3. 本站RAR压缩包中若带图纸，网页内容里面会有图纸预览，若没有图纸预览就没有图纸。
  • 4. 未经权益所有人同意不得将文件中的内容挪作商业或盈利用途。
  • 5. 人人文库网仅提供信息存储空间，仅对用户上传内容的表现方式做保护处理，对用户上传分享的文档内容本身不做任何修改或编辑，并不能对任何下载内容负责。
  • 6. 下载文件中如有侵权或不适当内容，请与我们联系，我们立即纠正。
  • 7. 本站不保证下载资源的准确性、安全性和完整性, 同时也不承担用户因使用这些下载资源对自己和他人造成任何形式的伤害或损失。

最新文档

评论

0/150

提交评论