76--现金管理一

第七章-现金管理（一）第七章 营运资金管理第一节 营运资金管理概述第二节 现金管理第三节 应收账款管理第四节 存货管理第五节 流动负债管理第二节 现金管理现金有广义、狭义之分。广义的现金是指在生产经营过程中以货币形态存在的资金，包括库存现金、银行存款和其他货币资金。狭义现金是仅指库存现金。本书是指广义的现金。企业现金管理的重要内容是保持合理的现金水平。现金是变现能力最强的资产，流动性强，保证偿还能力，降低财务风险，但收益性低。因此，现金不是越多越好。企业现金管理就是要权衡现金的流动性和收益性。知识点：持有现金的动机【注意】企业的现金持有量一般小于三种需求下的现金持有量之和，因为为某一需求持有的现金可以用于满足其他需求。【例2012-多选题】下列各项中，决定预防性现金需求数额的因素有（ ）。A.企业临时融资的能力B.企业预测现金收支的可靠性C.金融市场上的投资机会D.企业愿意承担短缺风险的程度网校答案：ABD网校解析：预防性需求决定因素包括：企业愿冒现金短缺风险的程度；企业预测现金收支可靠的程度；企业临时融资的能力。选项C属于影响投机性需求的因素。【例2007-判断题】企业之所以持有一定数量的现金，主要是出于交易性需求、预防性需求和投机性需求。（ ）网校答案：网校解析：企业之所以持有一定数量的现金，主要是基于三种需求：交易性需求、预防性需求和投机性需求。【例2007-判断题】企业为了应付突发事件，有必要维持比日常正常运转所需金额更多的现金，这是出于投机性需求。（ ）网校答案：网校解析：预防性需求是指企业需要持有一定量的现金，以应付突发事件。知识点：目标现金余额的确定 成本模型、存货模型、随机模型1.明确这里的 “现金”是指什么？是指“货币资金（=库存现金+银行存款+其他货币资金)”。2.要解决的核心问题是什么？确定企业应该保留的最佳“货币资金”余额或一个合理的范围。相当于要确定我每次给汽车加油的最佳加油量，或者我身上应该带多少现金。3.解决问题的路径是什么？能让持有的“现金余额”的总成本最小，就是最好的“现金余额”，这时，这个现金余额就是我们的“目标现金余额”。因此，我们就有必要研究持有现金有哪些成本，这些成本是如何影响持有现金的总成本的。（一）持有现金的成本1.机会成本：企业因持有一定现金余额丧失的再投资收益。现金持有量越大，机会成本越大，反之就越小，机会成本与现金持有量呈正相关。2.管理成本：因持有一定数量的现金而发生的管理费用，是一种固定成本，在一定范围内与现金持有量没有明显的比例关系。3.短缺成本：现金持有量不足，又无法及时通过有价证券变现加以补充给企业造成的损失，短缺成本随现金持有量的增加而下降，随现金的持有量减少而增加，与现金持有量呈负相关。4.交易（转换）成本：有价证券转换回现金所付出的代价（如支付手续费用），每次交易成本是固定的就是不管您转换多少金额，手续费都是一样多。（二）成本模型最佳现金持有量下的现金相关成本min（管理成本机会成本短缺成本）其中：管理成本为固定成本 ，在相关范围内，与现金持有量多少无关。当总成本最低，此时的现金持有量为最佳持有量。 【例】某企业有四种现金持有方案，它们各自的平均持有量、管理成本、短缺成本如下表所示。假设现金的机会成本率为12%。要求确定现金最佳持有量。 现金持有方案 单位：元将以上各方案的总成本加以比较可知，丙方案的总成本最低，故75 000元是该企业的最佳现金持有量。【例2013-多选题】运用成本模型确定企业最佳现金持有量时，现金持有量与持有成本之间的关系表现为（ ）。A.现金持有量越小，总成本越大B.现金持有量越大，机会成本越大C.现金持有量越小，短缺成本越大D.现金持有量越大，管理总成本越大网校答案：BC网校解析：成本模型考虑的现金持有成本包括机会成本、管理成本和短缺成本。一般认为管理成本是一种固定成本，在一定范围内和现金持有量之间没有明显的比例关系。因此选项D的说法不正确。由成本分析模型可知，如果减少现金持有量，则增加短缺成本；如果增加现金持有量，则增加机会成本。因此选项B、C的说法正确。现金持有量在达到最佳水平之前，现金持有量越大，总成本越小，超过最佳水平之后，则现金持有量越大，总成本越大，选项A说法不正确。【例】每年需要使用现金100万元，每次转换量为10万元，每次转换的成本为0.02万元，资金成本率为5% ，机会成本和交易成本为多少？网校答案：机会成本=10/25%=0.25（万元） 交易成本=100/100.02=0.2（万元） 这时总成本=0.25+0.2=0.45（万元）它的成本是最低的吗？企业需要合理地确定现金持有量，以使现金的相关总成本最低。要解决这一问题，要明确以下3点：【例】每年需要使用现金100万元，每次转换量为10万元，每次转换的成本为0.02万元，资金成本率为5% ，机会成本和交易成本为多少？【例】某企业每月现金需求总量为5 200 000元，每次现金转换的成本为1 000元，持有现金的机会成本率约为10%，则该企业的最佳现金持有量可以计算如下：【例-单选题】某公司根据现金持有量的存货模式确定的最佳现金持有量为100 000元，有价证券的年利率为10%。在最佳现金持有量下，该公司与现金持有量相关的现金使用的相关总成本为（ ）元。A.5 000 B.10 000 C.15 000 D.20 000网校答案：B网校解析：现金持有量的存货模型下，与现金持有量相关的现金使用总成本交易成本机会成本，达到最佳现金持有量时，机会成本交易成本，即与现金持有量相关的现金使用总成本2机会成本，本题中，持有现金的机会成本率为10%，最佳现金持有量下，持有现金的机会成本（100 0002）10%5 000（元），与现金持有量相关的现金使用总成本25 00010 000（元）。【例2015-考题计算分析】乙公司使用存货模型确定最佳现金持有量。根据有关资料分析，2015年该公司全年现金需求量为8 100万元，每次现金转换的成本为0.2万元，持有现金的机会成本率为10%。要求：（1）计算最佳现金持有量。（2）计算最佳现金持有量下的现金转换次数。（3）计算最佳现金持有量下的现金交易成本。（4）计算最佳现金持有量下持有现金的机会成本。（5）计算最佳现金持有量下的相关总成本。网校答案：（1）2015年该公司全年现金需求量为8 100万元，每次现金转换的成本为0.2万元，持有现金的机会成本率为10%。最佳现金持有量（28 1000.2/10%）1/2180（万元）（2）2015年该公司全年现金需求量为8 100万元，最佳现金持有量180万元。最佳现金持有量下的现金转换次数8 100/18045（次）（3）每次现金转换的成本为0.2万元。最佳现金持有量下的现金转换次数45（次）最佳现金持有量下的现金交