（工商管理专业论文）国内城市污水处理BOT融资模式的研究.pdf

国内城市污水处理b o t 融资模式的研究 研究生 陈佳丽导师 花俊教授东南大学 摘要 随着中国城市化进程的加速 城市规模扩大 人口增多 城市所需的供水量 也日益加大 在城市供水需求量增大的同时 我国城市水资源缺乏和水环境恶化 的问题也日益突出 而且人们环保意识的增强和环保法规 标准的健全 对污水 治理的要求也越来越高 与其他行业相比 污水处理行业属于市政公用事业 其 投资和管理体制上存在的问题制约了该行业的快速 健康发展 随着人类社会的不断发展 城市规模的不断扩大 城市的用水量和排水量都 在不断增加 加剧了用水的紧张和水质的污染 环境问题日益突出 由此造成的 水危机已经成为社会经济发展的重要制约因素 长期以来 我国污水处理产业基 本上处于政府垄断的经营状态 存在着管理落后 效率低下 缺乏竞争意识等弊 端 采用b o t 投资方式 吸引外资企业或国内民营企业进人我国污水处理产业建 设领域 势必将打破目前存在的由单一投资体制形成的行业和部门垄断局面 从 而增强企业的经营意识 降低运营成本 提高工作效率 本文研究的目的是探讨b o t 模式引进城市污水处理领域的可行性 对其投 资价值进行评价 一方面将从理论上阐述b o t 模式的概念和特点 结合目前我 国污水处理厂的现状分析提出该模式在我国水务领域实行的可行性 另一方面由 于中国b o t 模式还刚起步 很多投资企业虽然有一定的投资资本 但却缺乏相应 的技术 因此面临很多的投资风险 本文将通过实际案例 剖析在实际操作中存 在的各种问题 研究分析b o t 模式在实际运行下中所存在的风险 建设技术风 险 经济财务风险 运行管理风险 政府政策风险以及如何去规避这些风险 并 通过企业对某家城市污水处理厂进行b o t 投资收购 来说明在投资中如何通过 财务投资分析 计费模式等来控制从建设到运营所承担的风险 说明该模式的可 行性 关键字 城市 污水处理 b o t 融资模式 探讨 t h er e s e a r c h i n go n b o tm o d e lf o r u r b a ns e w a g et r e a t m e n t g r a d u a t e c h e nj i a l i s u p e r v i s o r h u aj u n s o u t h e a s tu n i v e r s i t y a b s t r a c t w i t hc h i n a sa c c e l e r a t e du r b a n i z a t i o np r o c e s s u r b a ne x p a n s i o n p o p u l a t i o n i n c r e a s e u r b a nw a t e rs u p p l yr e q u i r e df o rt h ei n c r e a s i n gv o l u m e i nu r b a nw a t e r d e m a n dw i l li n c r e a s ea tt h es a m et i m e c h i n a su r b a nw a t e rs h o r t a g ea n dd e t e r i o r a t i o n o fw a t e re n v i r o n m e n ti s s u e sh a v eb e c o m ei n c r e a s i n g l yp r o m i n e n t b u ta l s ot oe n h a n c e p e o p l e sa w a r e n e s so fe n v i r o n m e n t a lp r o t e c t i o na n de n v i r o n m e n t a lp r o t e c t i o n r e g u l a t i o n sa n ds t a n d a r d so fs o u n da n ds e w a g et r e a t m e n tr e q u i r e m e n t sh a v eb e c o m e m o r es o p h i s t i c a t e d c o m p a r e dw i t ho t h e ri n d u s t r i e s s e w a g et r e a t m e n ti n d u s t r ya r e m u n i c i p a lu t i l i t i e s t h ei n v e s t m e n ta n dm a n a g e m e n ts y s t e mp r o b l e m si nt h ei n d u s t r y c o n s t r a i n st h er a p i da n dh e a l t h yd e v e l o p m e n t w i t ht h ec o n t i n u o u sd e v e l o p m e n to fh u m a ns o c i e t y u r b a n s c a l ee x p a n s i o no f u r b a nw a t e rc o n s u m p t i o na n dd i s c h a r g ea r ei n c r e a s i n gt e n s i o n se x a c e r b a t e dw a t e r p o l l u t i o na n d w a t e rq u a l i t y e n v i r o n m e n t a li s s u e sh a v eb e c o m ei n c r e a s i n g l y p r o m i n e n t a n dt h er e s u l t i n gw a t e rc r i s i sh a sb e c o m eas o c i o e c o n o m i cd e v e l o p m e n t c o n s t r a i n t al o n gt i m e c h i n a ss e w a g et r e a t m e n ti n d u s t r yi sb a s i c a l l yag o v e r n m e n t m o n o p o l yi nt h eo p e r a t i n g s t a t e t h ee x i s t e n c eo fb a c k w a r dm a n a g e m e n t i n e f f c i e n c y l a c ko fa w a r e n e s so ft h ed r a w b a c k so fc o m p e t i t i o n t h eu s eo fb o t i n v e s t m e n t a t t r a c t i n gf o 而印o rd o m e s t i cp r i v a t ee n t e r p r i s e st oe n t e rc h i n a ss e w a g e t r e a t m e n ti n d u s t r yb u i l d i n g i sb o u n dt ou p s e tt h ee x i s t i n gs y s t e mb yas i n g l e i n v e s t m e n ti nt h ef o r m a t i o no fm o n o p o l yi n d u s t r i e sa n ds e c t o r ss oa st oe n h a n c e b u s i n e s sa w a r e n e s s r e d u c eo p e r a t i n gc o s t sa n de n h a n c ee f f i c i e n c y t h ep u r p o s eo ft h i ss t u d yw a st oe x p l o r et h ei n t r o d u c t i o no fb o tm o d e lo ft h e f i e l do fu r b a ns e w a g et r e a t m e n tf e a s i b i l i t y t oe v a l u a t et h ev a l u eo ft h e i ri n v e s t m e n t o nt h eo n eh a n d f r o mat h e o r e t i c a lm o d e lo nt h eb o tc o n c e p ta n dc h a r a c t e r i s t i c s c o m b i n e dw i t hc h i n a ss e w a g et r e a t m e n tp l a n ti sc u r r e n t l yt h es t a t u sq u oa n a l y s i so f i i t h em o d e li nt h ef i e l do fc h i n a sw a t e rs u p p l yf e a s i b i l i t y o nt h eo t h e rh a n d b e c a u s e o fc h i n a sb o tm o d e lh a sj u s ts t a r t e d al o to fi n v e s t m e n te n t e r p r i s e sa l t h o u g ha c e r t a i nd e g r e eo fi n v e s t m e n tc a p i t a l b u tt h el a c ko fa p p r o p r i a t et e c h n o l o g y t h u s f a c i n gal o to fi n v e s t m e n tr i s k i nt h i sp a p e r t h r o u g hp r a c t i c a lc a s e s a n a l y s i si n p r a c t i c et h a te x i s ti nav a r i e t yo fi s s u e s r e s e a r c ha n da n a l y s i sb o tm o d e li nt h e a c t u a lr u n n i n go ft h ee x i s t e n c eo fr i s k s b u i l d i n gt e c h n i c a lr i s k s e c o n o m i ca n d f i n a n c i a lr i s k o p e r a t i o n a lr i s km a n a g e m e n t g o v e r n m e n tp o l i c i e sa n dh o wt o c i r c u m v e n tt h er i s ko ft h e s er i s k s a n dt h r o u g hab u s i n e s s t o c i t ys e w a g et r e a t m e n t p l a n tf o rb o t i n v e s t m e n ti na c q u i s i t i o n t oi l l u s t r a t eh o wt h ei n v e s t m e n ti nf i n a n c i a l i n v e s t m e n ta n a l y s i s b i l l i n gm o d et oc o n t r o lt h eo p e r a t i o nf r o mt h eb u i l d i n gt ot h e r i s k s i n d i c a t i n gt h a tt h em o d e lf e a s i b l es e x u a l k e yw o r d s c i t i e s s e w a g et r e a t m e n t b o t f i n a n c i n gm o d e l st oe x p l o r et h e 1 1 1 东南大学学位论文独创性声明 本人声明所呈交的学位论文是我个人在导师指导下进行的研究工作及取得 的研究成果 尽我所知 除了文中特别加以标注和致谢的地方外 论文中不包含 其他人已经发表或撰写过的研究成果 也不包含为获得东南大学或其它教育机构 的学位或证书而使用过的材料 与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均 已在论文中作了明确的说明并表示了谢意 研究生签名 子扛牲日 期 东南大学学位论文使用授权声明 东南大学 中国科学技术信息研究所 国家图书馆有权保留本人所送交学位 论文的复印件和电子文档 可以采用影印 缩印或其他复制手段保存论文 本人 电子文档的内容和纸质论文的内容相一致 除在保密期内的保密论文外 允许论 文被查阅和借阅 可以公布 包括刊登 论文的全部或部分内容 论文的公布 包 括刊登 授权东南大学研究生院办理 研究生签名 予蛆导师签名 诬日 期 粤型口 东南大学硕士学位论文绪论 绪论 o 1 研究背景 世界上任何国家的经济发展 都伴随着人民生活水平的改善和城市化进程的 不断加快 但是相应的淡水资源的需求和消耗也在不断增多 水 作为一种必不 可少的资源 长期以来一直被认为是取之不尽 用之不竭的 在这种观点的驱使 下 水环境的质量越来越恶劣 水资源短缺也越来越严重 这一切都加重了城市 的负荷 带来一系列危及城市生存与发展的生态环境问题 据统计 目前全国年排污量约为3 5 0 亿m 3 但城市污水集中处理率仅为1 5 全国超过8 0 的城市污水未经任何有效的收集处理就直接排放到附近的水 体 使得原本具有泄洪和美化景观作用的河渠变成了天然污水渠 特别是在全国 2 2 0 0 座县城与1 9 2 0 0 个建制镇中 污水排放量约占污水排放总量的一半以上 但这些中小城市 镇 的污水处理能力都明显低于全国平均水平 照此发展下去 城市的水环境将每况愈下 并进一步的加剧了水资源的短缺 即使在我国水资源 比较丰富的南方地区 由于水体污染 水质型缺水也处于相当严峻地步 2 0 0 6 年 全国地表水总体水质属中度污染 在国家环境监测网实际监测的7 4 5 个地表 水监测断面中 i i i i 类 v 类 劣v 类水质的断面比例分别为4 0 3 2 和2 8 我国城市水环境形势更是不容乐观 在2 0 0 5 年监测统计的5 个城市内 湖水质全部为v 类和劣v 类 其中昆明湖和玄武湖为v 类水质 西湖 东湖和大 明湖为劣v 类水质 目前 水污染在中国已成为不容忽视的事实 而日益膨胀的城镇每天产生的 大量生产 生活污水也成了水污染的元凶之一 加剧了我国水资源严重缺乏的现 状 污染之重 触目惊心 大量直面现实的词汇和语句 令人震惊 让人警醒 世界卫生组织调查指出 人类疾病8 0 9 6 与水污染有关 有资料显示 我国7 0 的 河流湖泊受到了污染 被污染的河流中含有上千种有机污染物 很多具有或被疑 有致癌 致畸 致突变的 三致物质 建设污水处理厂 对污水进行净化处理 既可以保护我们赖以生存的家园 又可以变废为宝 大量污水经过处理后可以变 成中水 缓解水资源紧缺难题 污水处理后的淤泥可转化为肥料等多种产品 具 有一定的经济价值 正因如此 污水处理产业正成为国际上的朝阳产业 污水处 东南大学硕士学位论文绪论 理 这一人类自身能够采取的应对补救措施步入人们的视野 建设城镇污水处理 厂是我国当前环境保护的重要内容之一 也是解决城镇水体污染的重要途径 随着人们环保意识的增强和环保法规 标准的健全 对污水治理的要求也越 来越高 与其他行业相比 污水处理行业属于市政公用事业 其投资和管理体制 上存在的问题制约了该行业的快速 健康发展 随着人类社会的不断发展 城市 规模的不断扩大 城市的用水量和排水量都在不断增加 加剧了用水的紧张和水 质的污染 环境问题日益突出 由此造成的水危机已经成为社会经济发展的重要 制约因素 长期以来 我国污水处理产业基本上处于政府垄断的经营状态 存在着管理 落后 效率低下 缺乏竞争意识等弊端 采用b o x 投资方式 吸引外资企业或国 内民营企业进人我国污水处理产业建设领域 势必将打破目前存在的由单一投资 体制形成的行业和部门垄断局面 从而增强企业的经营意识 降低运营成本 提 高工作效率 o 2 研究的意义 我国的经济发展取得了举世瞩目的成就 成为经济增长最快的国家之一 然 而 与经济快速增长不协调的是 很多基础设施的建设滞后 城市污水系统尤其 如此 城市污水处理系统是城市最重要的基础设施 其发展水平直接影响到城市 广大居民的身体健康和生活质量的改善 对城市投资环境的改善和社会经济的可 持续发展都有着重要的意义 进入2 1 世纪后我国经济形势继续保持良好的发展势头 城市化程度越来越 高 然而伴随着经济高速发展而来的是自然环境仍然呈恶化趋势 尤其是水源危 机越来越严重 水源危机在我国西北和华北地区表现为资源型匮乏和水污染 在 华南 华东地区则是严重的水体污染所导致的 为了解决日益严重的环境问题 我国政府在初步解决了工业点源污染后 正全力进行规模更大的城市污水治理工 程 以实现水资源的可持续发展 截至2 0 0 5 年底 全国6 6 1 个设市城市中 已 有3 8 3 个城市建成污水处理厂7 9 2 座 污水处理率由2 0 0 0 年的3 4 提高到5 2 并形成了适合国情的污水处理技术路线和管理机制 其中 有1 3 5 个城市的 污水处理率已达到或接近7 0 单厂处理规模达到每天1 0 0 万立方米 但另一 方面我国目前的污水处理厂主要是以地方政府出资经营的国有体制 存在着政企 2 东南大学硕士学位论文绪论 不分政府对城市水务企业干预过多 企业不能完全行使法人财产权和经营权 适 应市场经济的约束和监管机制还没有形成 价格方面总体水价偏低 内部管理不 规范 使得大部分水务企业经营效益低下 资金匮乏 截至2 0 0 5 年底 我国还 有2 7 8 个城市没有建成污水处理厂 且至少有3 0 多个城市约5 0 多座污水处理厂 运行负荷率不足3 0 或者根本没有运行 近年来 尤其是2 0 0 1 年以来 国家有关部门制定 关于印发促进和引导民 间投资的若干意见的通知 关于加快市政公用行业市场化进程的意见 关于 推进城市污水 垃圾处理产业化发展的意见 等一系列政策和法规 鼓励和促进 城市污水处理公用事业市场化发展 这标志我国城市污水进入了市场化发展阶 段 面对着企业运营的低效率以及建设运营城市污水处理设施所需的资金巨大 必须引入市场机制 拓展投融资渠道 目前很多文献对我国公用事业的投融资模 式进行了研究 投融资的概念是指投资活动的组织形式 投资方法和管理方式的 总称 主要内容包括投资主体如何确定 投资决策制度如何选择 投资实施方式 如何运作 投资利益关系如何处理 以及投资调控方式如何采用等问题 融资体 制是指资金的运作系统 包括资金的来源 使用 和偿还 投资回收 三大方面 在城建基础设施建设和管理的实践中 投资和融资是被合二为一进行运用的 而 从目前各城市政府对市政公用设施建设资金的需求程度来看 融资的方式更为有 效和快速 b o t 模式是一种国际通行的基础建设融资方式 在我国电力 交通等基础设 旋建设中已经有很多的案例 b o t 模式引进到水处理领域是可以有效的解决我国 目前城市污水处理设施资金短缺的境地目前在政府的鼓励和支持下 一些企业已 经开始采用b o t 模式收购投资城市污水处理厂的建设和运营 但是在运作过程 中 从建造 运营直至移交整个过程中仍然存在着一系列的风险 本文将对b o t 模式进行研究 通过x x 处理厂的融资案例来分析b o t 存在的各种风险以及如何 去规避这样的风险 从而取得稳定理想的投资效益 o 3 研究思路及技术路线 本论文的写作按照如下的写作思路进行 首先是理论回顾 然后分析当前水 处理投资融资的现状 在此基础上 提出投融资的新观点 为了说明所提出观点 3 东南大学硕士学位论文绪论 的正确性和有效性 以某企业的一个案例进行论证 最后总结全文 结构如图 1 1 所示 i 理论回顾 1 l 1 分析目前水处理投融资状况 j l 提出投融资新观鼬 i 采用企业案例进行论证一 上 总结和建议一 图1 1 论文构思结构图 o 4 论文的主要内容和重点 本文研究的目的是探讨b o t 模式引进城市污水处理领域的可行性 对其投资 价值进行评价 一方面将从理论上阐述b o t 模式的概念和特点 结合目前我国污水处理厂的 现状分析提出该模式在我国水务领域实行的可行性 b o t 是国际上近十几年来逐 渐兴起的一种基础设施建设的项目融资模式 是一种利用外资和民营资本兴建基 础设施的新型融资模式 b o t 是b u il d 建设o p e r a t e 经营 和t r a n s f e r 转让 三个英文单词的缩写 代表着一个完整的项目融资过程 在我国城市污水处理厂 的建设 运营一直由政府投资 使政府背上了沉重的财政包袱 为解决我国所面 临的扩大建设和资金不足的矛盾 提出城市污水处理设施建设应朝着投资多元 化 运营市场化 设备标准化 监控自动化的方向发展 在这种背景下 b o t 模 式将是我国城市污水处理项目融资的一个发展方向 b o t 方式 在我国被称为 特 许权融资方式 它主要运用于投资规模大 周期长 收益稳定的公共性基础设 施 由具有投资实力的企业以合同形式获得政府特许授权 在一定期限内投资 建设 运营该设施 运营期满后 企业再将该设施无偿移交给政府 但是由于我 4 东南大学硕士学位论文绪论 国污水处理厂的体制改革还刚刚起步 无论政府还是企业在该领域对b o t 融资还 是处于摸索阶段 存在着很多矛盾 政府不能将所有的风险都强加于企业头上 等着2 0 2 5 年后移交给政府 必须考虑到企业的投资回报率 企业也不能无视城 市污水处理厂的公益性质 为了控制成本而忽视质量控制 另一方面由于中国b o t 模式还刚起步 很多投资企业虽然有一定的投资资 本 但却缺乏相应的技术 因此面临很多的投资风险 本文将通过实际案例 剖 析在实际操作中存在的各种问题 比如投资资金大 投资时间厂 投资回报率低 等实际问题 对于投资方存在融资财务风险 建设过程中的技术风险以及运营管 理及后期移交风险 这些都能通过一定的手段去规避 但是面对政府的政策风险 却无法控制 因此为了控制融资风险 政府应努力完善b o t 项目融资制度的建设 和法规 正确处理好项目用户的承受能力与投资者的合理回报的关系 建立健全 的价格机制 协调好公益性和投资利润回报率的关系 东南大学硕士学位论文第一章相关研究回顾 第一章相关研究回顾 1 1 国外相关研究 就城市污水处理设施建设与运营市场化议题本身而言 国外理论研究成果并 不多 但从污水处理设施属于环境保护范畴来看 环保作为一种公共产品或准公 共产品而言 其市场化的理论研究则较为丰富 国外学者对基础设施投融资的研 究主要集中在投资主体 筹资渠道 融资模式等方面 2 0 世纪7 0 年代末以前 多 数西方经济学家主张由国家和政府负责基础设施的投资和建设 1 1 1 基础设施投资建设的相关研究 亚当 斯密 a d a ms i m i t h 在 国民财富的性质和原因的研究 中主张基础 设施的建设和运营是国家的重要职能之一 认为 君主或国家的第三种义务就是 建立并维护某些公共机关和公共工程设施 凯恩斯 j o h nm a y n a r dk e y n e s 在 就业 利息和货币通论 中 强调政府干预经济的重要性 认为政府应通过举 办公共工程刺激私人投资 增加社会就业 并从治理经济危机的角度出发 指出 政府应将基础设施等公共工程的投资作为宏观经济调控的手段 发展经济学家罗 森斯坦一罗丹 p a u l n r o s e n s t e n r o d a n 则强调基础设施的投资建设必须通过政 府干预 认为 基础设施这个具有积聚性特征的领域无疑要求计划化 通常的市 场机制不能提供最合适的供给 2 0 世纪7 0 年代末新公共管理范式的兴起 深刻 改变了包括基础设施投资建设在内的经济活动中政府与市场的关系 市场的作用 重新被人们所重视 特别是2 0 世纪8 0 年代末以来 k i r w a n 1 9 8 9 及a n t o n i o e s t a c h 1 9 9 4 等世界银行专家把市场 竞争 商业化原则 私人部门参与等因 素引入基础设施及其投资的研究 摆脱了基础设施投资只能由政府提供的传统认 识 拓宽了基础设施投资研究领域 1 1 2b o t 融资风险的相关研究 早在1 9 世纪 西方古典经济学著作就提出了风险的初步定义 认为风险是生 产经营活动的副产品 经营者的经营收入是对其在生产经营活动中所承担的风险 的报酬和补偿 其后 美国学者威雷特于1 9 0 1 年给出了比较准确的风险定义 他 认为 风险是关于人们不愿看到的事件的发生不确定性的客观体现 这个风险定 义中的两点内涵成为学者们后来研究有关风险问题的基础 第一 风险是客观存 6 东南大学硕士学位论文第一章相关研究回顾 在的 风险的存在具有客观性 不以人的意志为转移 人们可以规避 控制 转 移风险 但是不能够从根本上消灭风险 第二 风险的本质与核心是不确定性 风险事件的发生具有不确定性 影响的结果同样具有不确定性 威雷特关于风险 的定义特别指出了不确定性在风险中所处的核心地位 1 9 9 2 年 y a t c s 和s t o n e 更进一步提出了风险结构的三因素模型 透彻地分 析了风险的内涵 他们认为 风险是由三种因素构成的 1 潜在的损失 2 损失的大小 3 潜在损失发生的不确定性 y a t c s 和s t o n e 的风险三因素模型 从本质上反映了风险的基本内涵 是现代风险理论的基本概念框架 建设工程发包过程中存在着许多风险 每一个项目风险都包含如下三种基本 要素 风险因素的存在性 风险因素发生的不确定性 风险后果的不确定性 建 设项目风险有如下特征 1 普遍性 作为损失发生的不确定性 风险是不以人们的意志为转移 并超越人们的主观意识的客观存在 它不仅仅在实施阶段 而是在整个项目的生 命周期内都存在 2 规律性 某一具体风险发生的偶然性是一种随机现象 个别风险事故 的发生是偶然 杂乱无章的 但对大量风险事故资料的观察和统计分析 就会发 现其呈现出明显的运动规律 3 多样性 建设项目周期长 规模大 涉及范围广 风险因素数量多且 种类繁杂 而且大量风险因素之间的内在关系错综复杂 各个风险因素之间与外 界因素交叉影响 致使项目在全生命期内面临的风险多种多样 4 可变性 在项目的整个过程中 各种风险在质和量上都会变化 随着 项目的进行 有些风险会得到控制 有些风险会发生并得到处理 同时在项目的 每一个阶段都可能产生新的风险 尤其是在大型项目中 风险因素众多 风险的 可变性更加明显 尽管每一种风险定义都包含不确定性 但是不同的风险定义在看待不确定性 如何影响风险的发生方面存在差异 归纳起来有以下四种观点 1 风险就是不 确定性 2 风险是损失种类的不确定性 3 风险是某种损失可能发生的不确 定性 即使人们知道哪些种类的损失将会发生 还存在这些损失是否会发生的不 确定性问题 4 风险就是不确定性水平 对于风险管理的内涵 可通过下述内容来理解 7 东南大学硕士学位论文第一章相关研究回顾 1 风险管理的主体是经济单位 即个人 家庭 企业或政府单位 因此 风险管理不是专指企业风险管理 但在实际研究中 以企业风险管理为主 般 提到风险管理就是指企业风险管理 2 风险管理是由风险的识别 衡量 分析等环节所组成的 是通过计划 组织 指导 管制等过程 通过各种科学方法综合 合理地运用来实现风险管理 的目标 3 风险管理以选择最佳的风险管理技术为中心 要体现成本效益的关系 应从最经济合理的角度来处置风险 在主客观条件允许的情况下 选择最低成本 最大效益的最佳方法 制定风险管理决策 风险应按最有能力控制风险一方承担 的原则进行风险分配 4 风险管理的目标是实现最大的安全保障 通过探求风险发生 变化的 规律 认识 估计和分析风险对经济生活所造成的危害 选择适当方法处置风险 尽量避免或减少损失 以保障经济发展的稳定性 连续性 5 就企业风险管理而言 分为狭义的风险管理和广义的风险管理 狭义 的风险管理研究企业系统内部风险的产生和控制 广义的风险管理研究系统外部 风险对企业经营的影响和控制 风险管理作为一种现代经济管理系统 应既包括 狭义风险管理 也包括广义风险管理 其所研究的风险是企业经营过程中可能遇 到全部风险 包括财产风险 生产风险 人员风险 财政风险 环境风险等等 6 在风险分类中 按性质可将风险分为静态风险 纯粹风险 和动态风险 投 机风险 风险管理应不只限于把纯粹风险的不利性减轻到最小限度 还应包括 投机风险的收益性扩大到最大限度 风险的控制是b o t 项目成败的关键因素之一 很多学者对于项目的风险进行 了分析研究 p a r r 夏c k t i l a m 通过基础建设项目的案例 聚类分析了各个风险 因素及论证其对项目的影响 指出b o t 项目面临着各类风险 此外 r o b e r t l k t i o n g 除了主要利用实证研究来剖析b o t 项目中的风险问题外 还通 过设计问卷调查提纲 将提纲提供给b o t 项目参与各方 再加工处理b o t 参与者回 馈的信息 得出实施b o t 项目的关键风险 其研究主要是针对b o t 项目的风险 涉 及至i j b o t 项目的各参与方 l y s h e n l 针对政府和投资商 结合蒙特卡罗模拟方法 提出了b o t 项目中的风险特许模型 t a r e k m z a y e d 提出了影响b o t 风险的八个方面 的因素 并建立了合乎逻辑的评价模型 8 东南大学硕士学位论文第一章相关研究回顾 d a r r i ng r i m s e y 将风险分为全过程风险和局部风险 全过程风险即在项目整 个过程中都起作用的风险 包括政治风险 法律风险 商业风险 环境风险和不 可抗力风险等 局部风险包括建造风险 运营风险 金融风险 技术风险和收入 风险等 r o b e r tlk 根据范围大小将b o t 项目风险分为国别风险 项目风险和客 户风险 国别风险指经济风险 政治风险和法律风险 项目风险包括技术风险 融资风险 运营风险 利率和通货膨胀风险等 客户风险主要指客户是否愿意购 买基础设施提供的产品或服务 8 0 年代中期 国外风险管理的理论开始逐渐应用到我国的工程项目管理中 1 9 8 7 年7 月 我国正式颁布了 建设项目经济评价方法与参数 为建设项目的科 学评价和决策提供了依据 这说明我国对建设项目的风险管理开始加以重视 1 9 9 5 年9 月2 8 日 十四届五中全会通过的 中共中央关于制定国民经济和社会发 展 九五 计划和2 0 1 0 年远景目标的建议 指出 完成国民经济建设的主要任 务 在制定国家中长期计划中 必须切实体现的一项要求是 要明确投资主体 建立严格的投资决策责任制 强化投资风险约束机制 谁投资谁决策谁承担风险 全面推行建设项目法人责任制和招标投标制度 把市场竞争机制引入投资领域 风险管理过程一般包括以下几个关键步骤 1 识别各种可能减少企业价值的重大风险 2 衡量风险的损失频率和损失程度 3 制定企业风险管理策略 开发并选用合适的风险管理方法 来控制和管 理风险 4 持续不断地对企业风险管理战略的实施情况进行监督和评估 并反馈结 果 国际上b o t 项目主要应用于基础设施建设 能源开发利用方面 如石油开 采 石油管道 冶炼项目 矿产资源开发项目 收费公路 通讯设施项目等 项 目一般投资数额较大 投资回收期长 投资收益稳定 2 0 0 0 年 全球高速公路 的建设投资接近4 0 0 0 亿美元 采用b o x 模式建设的接近三分之一 如墨西哥的 高速公路己超过1 5 万公里 其中5 0 以上通过b o t 方式 马来西亚2 0 0 1 b o t 方式投资2 3 亿美元开始建设南北高速公路 而在城市污水处理方面 b o t 模式 建设占总投资比例要低于1 0 9 东南大学硕士学位论文第一章相关研究回顾 1 1 3 其它主要项目工程管理模式 近年来 除了b o t 模式外 一些国际上比较先进的工程公司为适应项目建 设大型化 一体化以及项目大规模融资和分散项目风险的需要 推出了一些成熟 的项目管理方式 1 d b b 模式 设计 招标 建造模式 d e s i g n b i d b u i l d d b b 是一种传统的模式 在国际 上比较通用 世界银行 亚洲开发银行贷款项目和采用国际咨询工程师联合会 f i d i c 的合同条件的项目均采用这种模式 这种模式最突出的特点是强调工 程项目的实施必须按设计一招标一建造的顺序方式进行 只有一个阶段结束后另 一个阶段才能开始 采用这种方法时 业主与设计机构 建筑n 工程师 签订 专业服务合同 建筑师 工程师负责提供项目的设计和施工文件 在设计机构的 协助下 通过竞争性招标将工程施工任务交给报价和质量都满足要求且 或最具 资质的投标人 总承包商 来完成 在施工阶段 设计专业人员通常担任重要的 监督角色 并且是业主与承包商沟通的桥梁 d b b 模式的优点是 参与项目的三方即业主 设计机构 建筑师 工程师 承包商在各自合同的约定下 各自行使自己的权利和履行着义务 因而 这种模 式可以使三方的权 责 利分配明确 避免了行政部门的干扰 由于受利益驱使 以及市场经济的竞争 业主更愿意寻找信得过 技术过硬的咨询设计机构 这样 具有一定势力的设计咨询公司应运而生 由于长期地 广泛地在世界各地采用 因而管理方法较成熟 各方都对有关程序熟悉 可自由选择咨询设计人员 对设 计要求可进行控制 可自由选择监理人员监理工程 图d b b 模式 l o 东南大学硕士学位论文第一章相关研究回顾 2 d b 模式 设计 建造 d e s i g n b u i l d d b 模式是近年来在国际工程中常用的现代项目 管理模式 它又被称为设计和施i d e s i g n c o n s t r u c t i o n 交钥匙工程 t u r n k e y 或者是一揽子工程 p a c k a g ed e a l 通常的做法是 在项目的初始阶段 业主邀 请一位或者几位有资格的承包商 或具备资格的管理咨询公司 根据业主的要求 或者是设计大纲 由承包商或会同自己委托的设计咨询公司提出初步设计和成本 概算 根据不同类型的工程项目 业主也可能委托自己的顾问工程师准备更详细 的设计纲要和招标文件 中标的承包商将负责该项目的设计和施工 d b 模式是 一种项目组织方式 业主和d b 承包商密切合作 完成项目的规划 设计 成本 控制 进度安排等工作 甚至负责土地购买 项目融资和设备采购安装 d b 模 式的管理方式在国际工程中越来越受到欢迎 其涉及范围不仅包括了私人投资的 项目 而且也广泛运用于政府投资的基础设施项目 d b 模式如图所示 图d b 模式 d b 管理模式的主要特点是业主和一实体采用单一合同 s i n g l ep o i n t c o n t r a c t 的管理方法 由该实体负责实施项目的设计和施工 一般来说 该实 体可以是大型承包商 具备项目管理能力的设计咨询公司 或者是专门从事项目 管理的公司 这种模式主要有两个特点 1 具有高效率性 一旦合约签订以后 承包商就据此进行施工图的设计 如果承包商本身拥有设计能力 就促使承包商积极地提高设计质量 通过合理和 精心的设计创造经济效益 往往达到事半功倍的效果 如果承包商本身不具备设 计能力和资质的 就需要委托一家或几家专业的咨询公司来做设计和咨询 承包 东南大学硕士学位论文 第一章相关研究回顾 商作为甲方的身份进行设计管理和协调 使得设计既符合业主的意图 又有利于 施工和节约成本 使得设计更加合理和实用 避免了两者之间的矛盾 2 责任的单一性 从总体来说 建设项目的合同关系是业主和承包商之间 的关系 业主的责任是按合约规定的方式付款 总承包商的责任是按时提供业主 所要的产品 承包商对于项目建设的全过程负有全部的责任 这种责任的单一性 避免了工程建设中各方相互矛盾和扯皮 也促使承包商不断提高自己的管理水 平 通过科学的管理创造效益 相对于传统的管理方式来说 承包商拥有了更大 的权利 它不仅可以选择分包商和材料供应商 而且还有权选择设计咨询公司 但最后需要得到业主的认可 这种模式解决了机构臃肿 层次重叠 管理人员比 例失调的现象 3 e p c 模式 设计 采购 建设模式即e p c e n g i n e e r i n g p r o c u r e m e n t c o n s t r u c t i o n 模式 国内习惯译为设计 采购和施工 在e p c 模式中 e n g i n e e r i n g 不仅包括具体的 设计工作 而且可能包括整个建设工程内容的总体策划以及整个建设工程实施组 织管理的策划和具体工作 p r o c u r e m e n t 也不是一般意义上的建筑设备材料采购 而更多的是指专业设备 材料的采购 c o n s t r u c t i o n 应译为 建设 其内容包括 施工 安装 试车 技术培训等 由此可见 e p c 合同条件更适用于设备专业性强 技术性复杂的工程项目 f i d i c 设计采购施i e p c 交钥匙工程合同条件 前言推荐此类合同条件 可 适用于以交钥匙方式提供加工或动力设备 工厂或类似设施 或基础设施工程或 其他类型开发项目 这种方式 d 项目的最终价格和要求的工期具有更大程度 的确定性 i i f 1 4 承包商承担项目的设计和实施的全部职责 顾主介入很少 交 钥匙工程的通常情况是 由承包商进行全部设计 采购和施i e p c 提供一个 配备完善的设施 转动钥匙 时 即可运行 1 2 国内相关研究 对b o t 模式通用理论所进行的研究 主要包括b o t 模式基础理论 b o t 模式融 资研究 b o t 风险研究 b o t 特许经营权研究 b o t 面临的法律障碍以及如何立法 等 1 2 东南大学硕士学位论文 第一章相关研究回顾 1 2 1b o t 模式基础研究 在b o t 模式的基础理论研究方面 代表作有张树森的 b t 投融资模式建设 2 0 0 6 年 一书 对b t b o t 的变种 投融资建设模式进行了研究 从b t 模式中的法 律关系 b t 模式项目参与各方的地位和责任 b t 模式中项目发起人对工程质量 进度和投资的管理和控制 b t 模式中的风险防范和责任控制等方面对b t 模式进行 了理论研究 此书的重要意义是在国内对b o t 的认识尚不是非常普遍和深刻的情 况下 能为b t 项目的运用提供理论指导 防范灾难 便利福社 融资和风险是b o t 模式中两个核心问题 因此对b o t 投融资和b o t 风险的研究 也非常多 例如张华 2 0 0 5 年 的 我国b o t 投融资的风险管理研究 对b o t 项目 中各种风险特征进行了分析 提出了对b o t 项目风险管理的一些建议 对b o x 项目 的风险问题作了较完整的论述 1 2 2 特许经营的研究 对b o x 特许经营权的法律界定是一个争议较大的问题 例如 王海波 1 9 9 8 认为b o t 特许经营协议是一般的民事合同 于安 1 9 9 8 认为b o t 政府特许属于 行政合同是大陆法系国家的管理和实践 因此将b o t 项目的法律问题与行政合同 法结合起来 探讨了b o t 项目政府特许经营协议的法律性质和法律适用 也有观 点认为 b o t 特许经营协议不同于民事合同和行政合同 而是具有经济合同的一 般特征 除对b o t 特许经营协议法律界定的讨论外 相关的法律问题还包括b o t 项目公司的经营权和政府的所有权争议问题 融资 建设 经营中的合同问题和 国内b o t 立法的改进问题等 1 2 3b o t 资金来源方面的研究 近年来 我国经济学界对基础设施投融资的研究主要集中在资金的 瓶颈 问题 体制方面以及模式创新方面 孔素民 2 0 0 5 从经济分析法学的视角对比 分析了b o t 和t o t 融资模式 指出t o t 模式在建设环节 政府风险 前期成本 产 品定价和融资时间方面均比b o t 模式更符合效益 效率 原则 更能合理配置社会 资源 满足理性主体最大需求 丁军 2 0 0 5 将产业信托投资模式应用于城市环境基础设施融资 提出投资 回张树森 b t 投融资建设模式 北京中央编译出版社 2 0 0 6 o 王波海 b o t 方式法律性质分析 兼淡我国的立法政策 杭州大学学报 1 9 9 8 于安 外商投资特许权项目协议 b o t 与行政合同法 1 9 9 8 年版 徐兆宏 b o t 投资方式的主要法律问题分析闭 财经研究 1 9 9 8 2 东南大学硕士学位论文第一章相关研究回顾 总量不足是环境基础设施投融资面临的主要问题 并指出解决这一问题的重要办 法之一是建立和完善商业融资机制 在政府产业政策引导下 通过信托平台以产 业信托投资的模式撬动广泛的社会资本投入环境基础设施建设 吕康娟 2 0 0 3 通过建立基础设施与城市规模的时间序列动态模型 分析了 基础设施市场化运营中 因定价收费方式不同 对城市最优规模的影响 得出按 照基础设施边际成本定价 有利于获得最优的城市规模和实现城市收益最大化的 结论 并为城市发展提供了相应对策 徐东 2 0 0 6 论述了基础设施融资方式中资产证券化的定价方法 静态现金 流量报酬率法 静态利差法 总回报率情景分析法和期权调整利差法 在此基础 上指出每种定价方法的适应性及其不足 为今后完善基础设施定价提供了理论支 撑 在投融资体制的研究方面 裴平 2 0 0 2 以南京市为例 分析了投融资体制 面临的问题 主要是南京市在投融资运作方式方面的问题 并由此提出深化南京 市投融资体制改