股债市场频现身 美能源企业再获投资者青睐.docx

股债市场频现身 美能源企业再获投资者青睐随着原油公司开始在股债市场上活动，对能源企业的看涨的信号也在不断出现，投资者对美国页岩油气资产的兴趣在不断提升，原油价格的反弹，使投资者对该行业长期的前景充满希望。本周美国原油开采和生产公司Extraction Oil & Gas在IPO中募得资金6.33亿美元，是自2014年中期，油价暴跌以来该行业最大的一笔融资。上周，本次IPO向潜在投资者路演期间，投资者强烈的需求，使投行对其定价格高于IPO发行价区间。很多顾问表示，很多其它公司也在积极准备进行IPO，有望在年末之前发表声明。在今年年初早已无人问津的产油商高收益债券市场正在逐渐复苏。自9月初以来已经有5起债务发行，发行额超过本年债务市场总额，38亿美元的一半。瑞信美洲股票资本市场部主管Rob Santangelo称，市场上有大批资本想要投资原油行业，市场已经准备好投入资金了。上个月，OPEC在阿尔及尔召开的部长级会议同意按目标减产，这对美国原油业传来讲是个好消息。本周，原油价格攀升，因俄罗斯暗示将会在OPEC成员国今年11月的会议上对减产一事进行充分讨论以达成协议。总体来讲，美国原油业正在因沙特策略的转变而受到提振，沙特之前以创纪录的原油产出来抢占市场，以驱逐包括美国页岩油生产商在内的对手。相应地，标普500指数中原油开采和生产部门，从今年1月的最低点上涨了62%。美银美林能源债券指数的平均收益率，已从今年2月21%的峰值回落至上周的7.3%。黑岩能源投资基金经理Poppy Allonby表示，OPEC的减产决定很有可能是“行业转折点”。她随后补充表示，尽管今年能源类股票急剧上升，但对很多投资来说能源股还属于减持的股票类型，能源类股票目前价格历史性地低于大盘股票市场。美国页岩油气生产商已经开始受益于原油价格的恢复：年初至今，12月交割的布伦特原油价格上涨了80%，2018年12月交割的布伦特原油价格上涨了36%。原油生产商也受益于期货价格的上涨，在期货市场上的套保操作使公司财务状况得到稳定，即便以放弃期货价格有可能进一步上涨为代价，还能有利可图。美国的公司在原油价格下跌期间也受到影响，当时其债券价值和股票都出现下跌。据伍德麦肯兹Wood Mackenzie的资料显示，自2014年中期以来原油生产成本下降了40%，大部分最好的页岩油储藏都聚集在西德克萨斯的Permian盆地，该地目前也是世界上新油开采成本最低的资源之一。美国正在运行中的油井数量也自今年5月以来出现稳步上升。美国能源企业垃圾级债券收益率回落至2014年水平美国油气生产商越来越寄希望于在股债市场融得更多资金，来为马上到期的债券进行再融资。基金经理们认为，目前油气行业进行再融资并不存在多少难度。Dealogic的数据显示，今年以来原油行业已经从股票二级市场融到260亿美元，使2016年成为创纪录的一年。位于Utica地区的独立油气生产商Gulfport能源，于上周在垃圾评级债券市场成功地完成了自2015年以来油气行业最大的一笔债券销售。在股债市场上投资者对油气行业的兴趣非常浓厚。那些进入公开股票市场融资以求充实资产负债表和为到期债务融资的公司，都在向持股人发出一个信息：“公司在做正确的事，这些债务马上就能开始还清。”由于股票价格的上涨提振了投资者对油气行业履行义务能力的信心，债券价格也因此得到提升。QEP资源公司在2021年到期的债券从62美分上涨至106美分，都受益于其股票价格的在今年2月和6月的两次上涨。美国能源企业IPO活动在2015年只有一家原油开采生产公司进行了IPO，去年的融资额仅为480万美元，而在今年颗粒无收，直到本周Extraction Oil& Gas公司的融资。融资的冰冻期似乎开始消退，IPO也开始出现进展。Vantage能源公司尽管同意在上个月被Rice能源公司收购，但也开始准备进行IPO，还有很多其他公司也有望取得进展。Opportune能源资讯公司的David Baggett称，他收到8，9家油气公司的上市咨询。他警告称美国原油业仍处在“远未达到恢复的水平”，原油业的恢复需要更高的油价以及整体情况的好转。他的公司所处理的重组和破产公司数量比停止IPO的公司高出3倍。垃圾能源债券销售处于2004年以来最低水平尽管如此，他表示，IPO市场确实已经开始启动了，特别是对那些Permian盆地的公司来说，通过IPO融资更容易了投资者们还是有眼力的，近日的市场活动主要集中在Permian地区。Extraction的资产在科罗拉多州，因此，这家公司的IPO算是对投资者在其他地区热情的一次试探。根据Haynes and Boone法律公司的资料显示，超过100家北美油气公司在原油下跌中破产。尽管油价在不断上升，但破产还将继续出现，因为面临多重短期困境的油气公司最终将会把现金消耗一空。这次周期内破产油气公司的恢复率显著降低。穆迪曾对此发出警告，这为投资者对美国油气公司的投资热潮再次敲响警钟。Haynesand Boone法律公司上个月的一份调查显示，银行都希望进一步