中级财务管理【经典245doc】.doc

序 言一、财务管理几个基本问题 （一）什么是财务管理关于财务管理的定义目前没有权威结论。一般从盈利单位定义，认为通过资本预算、融资和资产流动性管理为公司创造价值的管理活动即为财务管理。但非盈利单位同样存在财务管理。其过程与财经纪律等联系在一起，与财政、财务制度建设等高度相关。典型意义上的财务管理主要研究对象是盈利性组织，盈利性组织（典型形式为公司）的目标是创造价值。财务管理如何创造价值？公司必需通过购买资产创造超过其成本的现金，公司必需筹集到超过其成本的现金。这一价值创造体现在公司简单的资产负债表的结构之中。净营运资本流动负债流动资产长期负债固定资产1、有形固定资产2、无形固定资产所有者权益左边：资产总价值，是投资的结果。右边：投资者拥有的总价值，投资资金的来源，决定价值如何分配。从资产负债表的模型中，可以看出公司财务管理研究的三个问题：1、公司应该投资于什么样的长期资产？财务上用资本预算和资本支出描述这些长期资产的投资和管理过程。表左边。2、公司如何筹集资本支出所需的资金？涉及到资本结构。表右边。3、公司应该如何管理它经营中的现金流量？与净营运资本有关。财务必须致力于管理现金流量的缺口：现金流入、流出在时间上不匹配，数额和时间都具有不确定性，很难把握。表上面。（二）财务与会计 20世纪80-90年代争论较多，最终使财务独立出来。项目会计财务备注表述管帐管钱什么是钱？1对象资金运动的确认、计量、记录和报告企业筹资、投资、收益分配进行规划财务部是干什么的？2目标提供会计信息财务状况最优，财务成果最大怎么衡量？3核算权责发生制收付实现制现实例子4手段记账、算账、报账预测、决策、预算、控制、评价服务对内对外对内注1、CASH IS KING（现金至上），现金优于利润；决策着眼点：尽量提前收回现金，尽量少用现金；企业考核：以现金为标准。注2、西方国家有主计长与资金主管之分，中国有会计与出纳之别。副总裁和财务总监主计长财务长成本会计经理税务经理投资预算经理现金经理数据处理经理财务会计经理财务计划经理信用经理注3、关系指标选择问题。注4、盈利4000万元，却拿不出3000万元。M公司从事黄金贸易。到年底，公司销售黄金2500盎司，收入达100万美元。在年初，公司支付了90万美元的现金购买这些黄金。遗憾的是，公司还没有收到购买黄金的客户的现金。公司所得税40%。公司损益表会计角度财务角度项目金额（美元）项目金额（美元）销售收入成本税金净利润10000009000004000060000现金流入成本现金流出税金现金流出现金收支差090000040000940000从会计角度，M公司是盈利的。财务则不这样看，它关注现金流量，注重经营是否给公司创造了现金流量价值创造取决于现金流量。财务管理学一个最重要的假设是任何人都偏好早一点收到现金流量。（三）财务与财务管理财务财务管理资金投入与收益活动及其所形成的特定的经济关系对财务活动进行组织、指挥、监督和调节的一种管理活动是一个客观的经济范畴是一个主观的经济管理范畴其属性是经济基础其属性是上层建筑（四）财务管理的核心工作选择和规划企业的财务行为筹资：在何时（TIME）以何种方式（WAY）花费多大代价筹集资金可以使风险最小。投资：TW按多大数额使用资金可以使收益最大。配置：TW按何种结构配置资金可以使资源的利用率最高而耗费最省。分配：TW按多大比例分配资金才有利于改善财务状况、增强财务能力和竞争力。（五）基本财务关系对象核心类别政府税收管理与服从关系股东分配利润受资与投资关系债务人收回资金债权与债务关系受资者分享利润投资与受资关系债权人偿还本息债务与债权关系内部各单位提供商品和劳务结算关系职工支付报酬雇佣与被雇佣关系（六）财务学发展的基本趋势1、目前研究发现： 学科不断交叉，加速综合 理论高度数学化 与相关技术共生、协同发展 社会发展将越来越以财务科学为基础，而社会的需求将决定财务科学发展的规模和速度 进一步国际化，以至形成一个国际财务科学群体2、基本趋势：l 从单一价值目标的财务向多层次目标的财务发展，从而形成了财务的价值目标、社会责任目标和人文目标的共存状态。l 从为实物经营服务的财务向多元化经营的财务发展，从而形成了财务经营和商品经营共存的状态。l 从财务部门的财务向多主体财务发展，从而形成了政府财务、出资人财务、经营者财务和员工财务共存的状态。l 从着眼于企业内部财务向着眼于企业外部财务发展，从而形成了利用自身资源的财务与利用外部资源的财务共存的状态。l 从执行性、操作性财务向决策性、战略性财务的转变。l 从实体财务向虚拟财务发展，从而形成了虚实共存的财务状态。l 从着重于资金管理的财务向着重于人的管理的财务发展，从而形成了人、钱、物相结合的机制性财务状态。l 从着重于资金运动过程的财务向着重于风险发现、风险评估、风险控制财务发展，从而实现收益与风险均衡。l 从立足于企业全面实施的财务向逐步借助于外部的财务发展，从而形成企业的部分职能逐渐外包的状态。（七）企业财务管理运作模式 以“企业经营者和所有者为主体”的财务运作。 以“金融市场为场所且面临着各种风险”的财务运作。 以“所有者权益最大化为指导思想”的财务运作。 以“财务预算为中心环节”的财务运作。 以“财务决策为主要财务职能”的财务运作。 以“收益和成本与风险价值和时间价值相对称为主要内容”的财务运作。 以“独立部门为组织机构”的财务运作。 以“企业为主体，社会中介性组织参与”的财务运作。（八）我国从事财务研究人员类别来源优势领域代表会计核算会计信息对理财影响五大传统院校经济经济理论经济理论的运用检验著名综合大学管理管理职能财务信息对企业价值影响综合大学财政国家管理宏观财务郭复初数学计量模型运用综合大学金融资本市场资本市场影响财经、综合产业本行业具体情况本行业具体运用行业性大学研究基本趋势： 以上市公司数据库为样本（不主张调查收集数据，认为无法验证数据的权威与真实，可能为特定目的造假）； 以英语（最新研究来源）、计量（模型与工具）为手段； 以经济学（基本规律）为理论基础； 以特定管理目标（管理学）为验证对象。（九）财务管理与相关专业的关系1、财务管理学与经济学的关系主要表现在财务活动与宏观经济环境的关系上。企业生产经营和财务活动都是在一定的宏观经济环境中进行的；而一定的宏观经济环境是一定经济体制的产物；一定经济体制的形成与发展又有赖于相应的经济学理论的指导。2、财务管理学与财政学的关系体现政府和企业的财务关系。计划经济时期企业财务管理被认为是财政学的一个组成部分，市场经济条件下政府的经济身份分解为国有资产所有者和行政管理者，前者表现为股东权利、后者表现为公共产品征集（收税）权利和维护企业发展公正秩序的义务。由于市场经济条件下，企业有独立的经济利益，其生存与发展必须依据市场竞争的法则，企业财务管理学随之成为独立于财政学之外的一门管理学科。3、财务管理学与金融学的关系计划时期企业资金由财政独揽，没有真正的金融和财务；中国特色的市场经济是金融与财务分家，金融由国家掌控，财务是企业的事，但一个融资将金融与财务联系起来；完全市场经济国家，金融和财务不分，都是Finance，企业的发展离不开金融的资金支持，金融的发展离不开企业的高效有偿使用资金。4、财务管理学与会计学的关系我国长期会计活动与财务管理没有明晰的界限，从工作性质和内容上两者存在本质的区别：总体来讲，会计活动更多侧重于计量与报告（尽管管理会计也有大量的发现工作），而财务管理更多侧重于分析与决策；从企业的角度看，会计活动侧重于“企业微观”，财务管理侧重于“企业宏观”。5、财务管理学与现代管理科学的关系企业是由人、财、物、技术、信息等多种因素组成的一个大系统。这些因素之间相互联系、相互作用，形成整个企业的生产活动，以资金为“载体”的财务活动只是其中的一个子系统。因而财务管理要从属于整体性的企业管理学，是企业管理学的一个分支学科。这是依据系统管理理论自然得出的、合乎逻辑的结论。（十）专业培养目标与知识结构培养目标：具有系统财务知识和技能的专门人才，能够运用企业有限的资源最大限度创造财富。知识结构：1、基础知识。4+1经济学、英语、计量经济学、管理学四大基本功，以管理学确定研究对象、以经济学寻找理论支撑、以英语借鉴最新研究方法与成果、以计量经济学建立模型与检验；加一个信息使用手段，知道主要数据库特征与信息甑别（需要懂会计）。2、专业理论与方法。主要体现为三门财务管理学。二、中级财务管理内容安排 （一）目前没有权威、统一的中级财务管理教材1、财务管理是一门年轻的学科社会主义财务学始于20世纪40年代苏联科学院院士费.吉亚琴科教授，以马克思政治经济学为理论基础，站在国家理财角度；西方财务理论始于20世纪50年代；中国财务始于20世纪60年代，为国家管理国有经济的一些方法；我国财务管理专业始于1998年，以前虽有“理财学”、“财务学”等专业，但与现代财务管理专业有很大区别。虽然教育部明确规定了财务管理专业有中级财务管理和高级财务管理，但具体讲什么内容缺乏权威与统一的规定，基本是百家争鸣。2、财务管理是一门边缘学科它融合了经济学、管理学、金融学、计量科学、会计学等学科知识，解决盈利单位投资、融资、分配等问题。3、缺乏可以借鉴的教材体系不少开设财务管理专业的综合院校或财经院校，由于有相近专业，师资力量雄厚，因此，相关财务课程开设很多，他们的三门财务管理课程涵盖的内容较单一（因为有其他课程支撑）。如，不少学校开设资本预算、财务分析、短期财务管理、国际财务管理等深化性课程，目的在于给学生以更加扎实的专业训练，提高他们的实务操作能力；开设公司兼并、重组与破产课程，估价理论与技术课程等扩展性课程，目的在于让学生在求学过程中接触到更为鲜活的理财问题，传授给学生如何将财务理论科学地运用于解决实际财务问题的思路、方法和程序。扩展性课程的开设与当时的宏观经济形势有着极为紧密的关系。总之，目前还没有一本比较统一的中级财务管理教材，基本上是各学校百家争鸣的局面。（二）中级财务管理内容选择1、一般意义上的三门课程划分（1）初级财务管理阐明市场经济条件下理财的基本理论和基本方法。主要讲述财务导论（目标、内容、原则、环境等）、财务报表分析、财务预测与计划、财务估价、投资管理基本方法、营运资金管理、筹资管理、利润管理、资本结构、价值评估等基础内容。主要为结论性介绍，不注重推导过程，即让学生知道是什么，很少讲为什么。培养学生基本知识和基本技能，不培养创新思维；培养层次为一般财务人员（中级职称、职务）应具备的基本财务管理知识和技能。（2）中级财务管理是初级财务管理学的深化，覆盖内容与初级财务管理基本一致，只是深度加重，让学生知道为什么。初级财务管理课程与中级财务管理课程属于奠基性课程。目的是了解基本的财务理论与基本的财务管理技术。中级是对初级课程的深化，主要在于提高解决财务问题的理性思维能力。要求达到中级财务人员（高级职称、财务经理、财务负责人、一般CFO）应具备的财务管理知识和技能。（3）高级财务管理主要是业务问题专门化，以及当前的热点财务问题。要求达到高级管理人员（大中公司财务负责人、顶级CFO、CEO）应具备的财务管理知识和技能。2、我们的选择（1）我们面临的难题第一，未专门设置CPA培训系统。为了增加学生的就业竞争力，开设了CPA考试的全部课程。就使CPA中的财务成本管理高于了一般的初级财务管理课程，到CPA教材最大弱点是理论性较差。第二，专业学时非常有限。一则在农业院校，受“大基础、宽口径”教育影响，公共基础课占用了非常多的学时；二则在农业类经济管理学院，与其他经济管理类基础课程要求不很一致，在主张专业基础课统一背景下，有不少本专业的专业基础课无法开设。除上两项外，留给专业课的学时不多。第三，师资力量若。教师人数少，引进困难，上课压力大；学缘结构不合理，不少专业课开不出来；传统中专或中学式教学思维严重，重一般操作，轻战略思维培训。（2）三门课程内容初级财务管理。使用当年CPA教材，并一再增加学时。但仍面临学生不愿多花时间自学、教师不得不讲得太细，以至内容只能上最多三分之二。中级财务管理。主要是知识技能系统化、理论化、可操作化，重点是财务理论和财务职能操作能力。高级财务管理。专题讲述和热点讲述。三、美国财务课程设置 在美国，理财学教材基本上可以划分为三个层次，一是初级财务管理；二是中级财务管理；三是金融理论或公司财务理论。 初级财务管理（又称为理财学原理）教材与中级财务管理教材经过几十年的不断补充和修订，现在已经相当成熟。 中级理财学教材的名称大致为公司理财（Corporate Finance）、财务管理：理论与实践（Financial Management:Theory and Practice），或者中级财务管理（Intermidiate Financial Management）（实际上，在美国命名为“中级财务管理”的教材并不多，好像只有Brigham教授这样命名）。一些一流的理财学家比如 Weston，Ross，Myers，Stewart等都曾编著过高水平的理财学教材。由于这些一流学者的介入，大大提升了理财学教材中的学术含量。 与理财学原理相比较，中级理财学的内容更加丰厚，理论阐述更加规范，案例分析更加深入。比如由罗斯（Ross）教授等等所著的公司理财（Corporate Finance），布里格姆（Brigham）教授等所著的中级财务管理（Intermediate Financial Management）等均属此类极具有学术含量的理财学教材。 当然，更多的中级理财学教材通常是用于硕士阶段的理财学专业教育。四、优秀教材推荐 （一）国际著名商学院使用的中级财务管理教材 Weston and Copeland:Managerial Finance.Dryden； Brigham and Gapenski:Intermediate Financial Management .Dryden； Brigham and Gapenski:Financial Management:Theory and Practice.Dryden；Aswath Damodaran:Corporate Finance:Theory and Practice.John Wiley & Sons,Inc.； Ross and Westerfield:Corporate Finance.Times Mirror/Mosby College Publishing.； Michael C.Ehrhardt & Eugene F.Brigham:Corporate Finance:A Focused Approach.北京大学出版社，2003 （二）国内较有影响的中级财务管理教材中级财务管理，傅元略主编，复旦大学出版社，2005年9月第一版；中级财务管理，胡元木 姜洪丽主编，经济科学出版社，2008年3月第一版；中级财务管理，宋献中 吴思明主编，东北财经大学出版社，2002年1月第一版。第一章 财务管理基础理论基础理论是本门学科发展的基石，它教给人们必须遵循的定论，同时又鼓励人们推翻这一定论。这才是科学的学习态度第一节 财务理论需要解决的问题：什么是财务理论？中国有无自己的财务理论？主要有哪些财务理论？其作用如何？今后如何发展？一、何谓理论？中国现代汉语词典：“理论是人们由实践概括出来的关于自然界和社会的知识的有系统的结论”。强调：来源于实践（部分来自假设），是某一方面知识的概括，是结论性的。韦氏新国际辞典：“理论即是一套紧密相联的假定性的、概念性的和实用性的原理的整体，它构成对所要探索领域的可供参考的一般框架”。强调：所要探索领域的体系（是一个系统），是一般框架认识（认识的过程），意义在于指导实践。钱伯斯20世纪精辟辞典：“理论是对事物的解释或是事物的体系，它揭示一门科学或艺术的抽象原理（则），与实务相对应”。强调：是一个系统的知识体系，对实践的理性概括，指导实践。二、财务理论是一套以解释、指导财务行为活动（即财务实践）的系统化和理性化的框架。内容是对财务实践的理性认识，是理性认识的规范表述，必须有一个框架结构体系，应接受财务实践的检验并指导财务实践。一般认为，现代财务管理产生于19世纪末，规范化的理论研究从20世纪50年代才开始。三、中国财务理论新中国成立后我国才出现有关财务管理理论研究，在随后的二三十年，虽然在财务的本质、作用、地位、内容等方面取得了一定成果，但总体发展缓慢并与会计理论不加区分。80年代开始，随着改革开放和经济发展，现代企业制度的基本建立，资本市场迅速发展，才有所改观。以财务基本理论探讨为主，其余的基本上是中国化的运用研究，谈不上真正的理论。1、中国财务理论来源 马克思主义经济学。普遍指导意义：认识论、方法论；其中，资金运动理论、剩余价值理论、国家分配理论、再生产理论等。 前苏联模式。社会主义标本体制，是我国财务理论的直接源泉。 中国财务实践。包括传统理财思想的影响。 西方财务理论。2、中国财务理论的组成（1）按财务管理的层次资本市场财务理论，公司财务理论，国家财务理论，家庭财务理论。（2）按财务管理的知识体系财务基础知识。财务基本理论：起源、本质、职能、主体、假设、目标财务相关理论：环境、原则、观念财务方法理论：预测、决策、预算、控制、分析、评价财务组织理论：体制、机构、人员、规范财务应用理论：筹资、投资、收益分配西方财务理论 （3）按教育层级相关学科理论：代理理论，市场效率，公司治理基本理论：基本范畴（目标、环境、假设、本质、职能、内容、起源、主体、原则、观念等），财务与会计的关系，财务管理方法（预测、决策、预算、控制、分析、评价），组织理论（体制、机构、人员、规范），价值观念通用业务（应用）理论：筹资、投资、收益分配特殊业务理论：集团财务，国际财务，并购财务，破产财务其他理论：财务管理的发展，财务管理的比较，财务管理教育，港台及西方财务管理理论介绍3、中国传统财务理论（50年代初期至70年代末）（1）主要研究内容所有制结构、成本、奖金，部门财务、定额管理货币关系体系理论，部门财务管理理论，定额控制理论，费用预算理论，专款专用理论，财务计划体系理论，资金运动理论，经济核算理论，成本范畴理论，利润形成理论，财政统管理论。（2）反思 研究方向上：将财务仅看成一种有关货币收支事务性工作，仅看成经济组织或经济单位内部事务，其作用仅作为财政作用发挥的以部分，注重宏观财务体制、制度的建设。 研究对象上：仅局限于“企业再生产过程中的资金运动”。 研究内容上：主要集中于如何为国家管理资金上。 研究方法上：主要采用规范分析。 自身建设上：在继承前人遗产方面存在严重的教条主义和盲目排斥西方财务理论的倾向。 理论体系上：忽视对财务行为理论的系统分析。4、中国现代财务理论（80年代后）（1）主要内容本质理论，财务目标理论，主体理论，财务假设理论，财务活动规律理论，财务机制理论，国家财务理论，财务管理分层理论，财务制度理论，财务理论体系，财务学科体系。（2）研究特点 财务理论研究“百家争鸣”。既是我国财务改革的实践需要，又为各种财务学术思想的交流与学术成果的相互渗透提供了宽松的环境。 特定历史条件对财务影响的必然结果，直接涉及到有关财务模式的选择，加深了对财务基础理论的理解，对构建逻辑严密的理论体系提供了条件。 财务研究的领域更加广阔，在国家财务、所有者财务、经营者财务、现代企业制度下的企业财务运行机制、国有企业的财务控制与监督、财务法规与制度、国际财务、财务电算化等方面的研究取得了一些进展。 财务理论的研究促进了财务学科体系的建设和财务教育的发展。 财务理论研究的目的发生了根本性转变。 财务理论的研究方法开始向全方位、综合性方向转变。 财务理论研究基本上纠正了过去理论建设中的教条主义和盲目排斥西方财务理论的倾向。（3）研究的局限性 基础研究为主，发展理论和应用理论研究相对薄弱。 研究队伍比较分散，合作研究不够。 财务实践的发展不充分，制约了财务理论的发展。 财务理论研究的成果不能在实践中得到有效的应用。 规范研究较多，实证研究不够。 对西方财务理论等现代财务理论的学习和吸收不充分。四、财务理论研究 1、国内外财务理论研究方向的比较研究（1）国际处于主流研究，国内处于非主流研究l 非信息对称下的资本结构l 非信息对称下的股利理论l 市场微观结构下的财务问题l 期权定价模型的实证研究l 财务契约理论l 环境变化条件下的公司财务l 衍生金融工具的理论与实务（2）国内处于主流研究，国际处于非主流研究u 有效市场理论u 公司融资理论与实务u 管理期权与职工持股计划u 认股权与资产证券化u 资本预算理论u 企业集团财务管理u 财务信息公开披露u 财务失败与财务预警u 财务控制与财务分析（3）国内外均处于主流研究的领域 资本成本、资本结构与公司价值 投资理论与实务 上市公司股利政策 虚拟资本与实质经济 风险管理理论 重组财务理论 投资决策战略理论 物价变动下的财务问题 财务模型与应用（4）国内外均处于非主流研究的领域l 传统财务理论的规范性研究 2、财务理论研究的主要领域理论研究领域主要研究问题知识经济人力资本财务网络财务高新技术财务财务管理工程高管人员激励人类行为行为财务财务合约财务激励与约束财务腐败治理国有经济财务治理结构股权分置国有资产流失国有资本进退国家财务管理运行模式国有资本与非国有资本的结合国家财务理论WTO与经济全球化财务战略竞争财务风险财务财务危机跨国公司财务税收筹划财务外汇财务衍生金融工具财务国际协议财务条款家庭财务家庭资产家庭财务筹资、投资、收入分配家庭遗产管理家庭纳税财务国家大政方针西部大开发的财务研究振兴东北老工业基地的财务研究生态文明财务研究城乡统筹财务研究小城镇建设财务研究工业化财务研究农业现代化财务研究3、财务理论创新研究（1）财务科学创新研究的内容：l 研究角度的创新。l 研究观点的创新。学术上的新见解、规律中的新发现、创建新的理论。填补空白的领域，补充已有研究，纠正已有研究，澄清已有研究。l 研究方法的创新。手段，解决如何做、操作技巧。l 研究的内容创新。取决于财务环境与实践的发展。l 研究程式的创新。目标、程序、方法的有机组合。（2）财务理论创新研究应注意的问题 财务理论研究要有科学的态度 财务理论研究应坚持的原则 扩大财务理论研究工作者的视野 做到博采众长，为我所用 重视财务理论学派的研究第二节 财务基础理论一、概述（一）财务基础理论内涵财务基础理论是以哲学、政治经济学的基本原理为依据，运用其它科学知识，阐述财务领域中，财务运行规律的理论。用来对财务理论定性、定位的理论，是财务理论的基石，为其它财务理论奠定理论基础。（二）财务基础理论特征 指导性。指导财务实践具有普遍的、深远的影响，新的财务基础理论的建立，会使实践有较大的改变和显著的发展。 抽象性。把握财务运行的性质及其规定性。（三）财务基础理论启示 理论层面。它告诉我们要想获得对财务运行机体相对正确的理论认识，必须学习和掌握科学的抽象法。 实践层面。它告诉我们，运用财务理论来解释现实问题，要注意它的适用性。（四）财务基础理论外延财务本质，财务目标，财务主体，财务假设，财务对象，财务职能，财务学科，财务发展史。二、财务本质（概念）理论（一）基本概念本质是事物本身所固有的、决定事物的性质、面貌和发展的根本属性。财务本质是关于财务工作实践具有根本规定性的范畴，它解决的问题就是什么是财务。是对财务对象、财务属性、财务职能、财务特征的高度概括。研究财务概念要注意的问题：区分财务现象与财务本质，区分财务主体，区分广义财务与狭义财务。（二）主要流派目前，对财务本质的认识存在较多争议，主要观点为：1、本金理论代表：西南财经大学郭复初（1）资金与财务资金u 资金是社会再生产过程中各种财产物资价值的货币表现；u 按其经济用途：本金和基金；u 按其所处的领域：生产资金、流通资金、分配资金、消费资金u 按其占有主体：国有资金、企业资金、个人资金（2）本金及其特征本金即通常所说的财务资金u 是进行商品生产和流通而垫支资金，它从货币资金垫支开始，经过运用、耗费、收入、分配几个阶段又回到原垫支的货币资金形态，并在这一过程中带来的增值。u 首先，作为经济的一般范畴，即本金是能够带来增值的价值，增值是本金内在的本质要求，同时本金的生命还在于其流动性，只有流动，才能增值。u 其次，本金一方面表现出了独立的财务经济活动的经济属性，即本金的筹集、投资、耗费及其由此所带来的收益与分配活动；另一方面反映出了清晰的财务经济关系的社会属性，即在财务经济活动中所形成的财务关系。u 本金不仅体现了财务的本质规律性，而且也反映出了财务运行的目的及其与环境的相关性。u 本金理论的形成，不仅丰富了财务理论的内容，而且也促进了财务理论的发展。（3）本金特征u 本金的垫支性：企业用于购买生产资料和支付劳动者报酬的资金。u 本金的周转性：即从货币资金形态转化为生产资金形态；继而通过生产过程生产出产品（产成品资金），通过销售变为货币资金。周转性是财务资金区别其他资金的标志。u 本金的增值性：由生产的目的决定。u 本金筹集与运用的超前性：在生产经营活动进行之前，先要有本金的筹集与运用，才能形成生产经营要素。u 本金投放与回收的同一性：都是货币资金，具有再投入的功能。u 本金投入产出与资金市场的紧密联系性：生产要素的形成与生产产品的销售和商品市场相联系，财务筹资、投资与收入活动除与商品市场有联系外，还与资金市场相联系。（4）本金范畴对财务理论的贡献u 揭示了财务本质；u 规范了财务管理的对象；u 说明了财务职能；u 创立了国家财务；u 区分了财务与相关范畴；u 构建财务理论结构起点。2、货币关系论u A华尔曼：在国民经济各部门中存在的货币关系，表明生产的财务方面，构成苏联国民经济各部门的财务。u N.H.日夫加克：企业、联合公司和国民经济各部门财务是一种特定的货币关系，这种货币关系是客观地发生于货币基金形成和使用时，这些货币基金在产品（劳务）生产和销售过程中被用来为资金周转服务，用来分配企业、联合公司和上级主管部门收入，以及用来对其基金活动实行监督。u 黄菊波：商品生产的存在，必然通过货币和货币关系来反映和表现，企业财务就是物质生产领域里利用价值形式来进行原材料采购、产品销售，进行核算，计算生产耗费、成本、价格和盈利，进行社会产品和企业纯收入分配所形成的分配关系。u 刑宗江：社会主义企业的资金运动，构成企业基金活动的一个独立方面，体现企业各方面的经济关系，这就是社会主义工业财务。u 财务是企业和行政、事业等单位的资金运动及其所体现的经济关系，企业等单位的资金运动称为财务活动，资金运动所体现的经济关系称为财务关系。3、价值分配论或分配论王广明：企业财务的实质是以社会主义企业为主体所进行的微观价值分配活动，以及这种活动中所形成或体现的经济关系。4、财务职能论财务就是企业资金的筹集、使用和分配。财务就是企业筹资、投资和分配活动的总称。5、本金投入及收益论郭复初：财务是本金的投入与收益活动及其所形成的特定经济关系。6、所有者财务论干胜道：所有者财务是以所有者为主体，对所有者投入的本金和收益进行监督和调控，以实现本金最大增值为目标的一种分配活动。7、经营者财务论汤谷良：经营者作为理财主体或财务代理人利用其控制权，对委托或授权其经营的资本以及由此形成的企业法人财产，以经济效益最大化为目标，所进行的一系列筹资、投资和分配等活动，以及所体现的权责利关系。（三）研究财务注意事项1、研究财务概念要注意的问题u 区分财务现象与财务本质；u 区分财务主体；u 区分广义财务与狭义财务2、观点评价（共性）u 多数人认为财务研究的对象（或研究客体、财务的内容）既包括财务活动又包括其中体现的财务关系；u 多数人赞成企业财务是本原意义或典型意义上的财务；u 越来越多的人赞成不仅要从经营者角度研究财务，而且要从所有者角度研究财务，赞同把企业财务细化为不同的层次来加以深入研究；u 多数人承认有关财务的不同定义，是在不同历史时期和不同的社会背景下总结出来的，反映了当时人们对财务现象的认识水平，它们在很大程度上反映了人们对财务的认识的不断深入，反映了财务实践的不断发展，也反映了人们对于财务学科真理性或规律性的无限逼近过程。三、财务起点理论（财务理论结构的核心概念）财务理论核心概念的特征：首先是一个经济学概念（财务是经济理论的一个要素）；应是一个内容丰富能表现出财务学这一特殊领域的概念（是财务理论的一个要素）；应是与市场经济紧密相关的概念。本金起点论，本质起点论，假设起点论，目标起点论，环境起点论四、财务目标理论（一）基本概念财务目标是财务行为运行的目的，是人们从事财务管理实践中所希望实现的结果，它所回答的问题是财务人员为了做什么。它既是财务管理的一个理论问题，同时也是一个重大的现实问题。财务目标是一个理论问题，它是构建财务运行机制的方向和标识，是人们赖以选择各种理财手段的依据和标准。财务目标作为一个现实问题，是财务工作中起导向作用的决定性因素，这个因素制约或影响到财务工作的各个方面，控制着财务工作的各个管理环节和管理过程。（二）主要观点经济效益最大化；利润最大化；股东财富最大化，企业价值最大化，每股收益最大化，利益相关者价值最大化，利益相关者利益均衡，管理者效用最大化，超利润目标，企业的财务目标应该具有层次性，财务状况最优化，基于可持续增长要求下的我国财务目标，获取满意利润，所有者财富最大化，资本运动最优化，企业经济增加值率最大化，基于科学发展观的财务管理目标，未来现金净流量最大化，企业文化最大化，现金流量最大化，资本配置最优化，物质资本和人力资本市场价值的共同增值。（三）财务目标研究的主要方面财务目标的演变及其主要观点，财务目标的特征，财务目标与企业目标的关系，财务目标的确定的原则，财务目标的层次，财务目标的衡量标准，财务目标的意义。五、财务职能理论财务职能是财务在经济活动过程中的本质功能，即财务管理是干什么的。（一）主要观点1、引入产权理论前的财务职能l 郭复初：筹资职能、调节职能、分配职能和监督职能l 余绪缨：投资决策、筹资决策和收益分配决策l 吴水澎：决策、计划、控制、组织、指挥、协调l 马国贤：资金运筹职能、控制职能、分配职能和监督职能l 刘恩禄、汤谷良：计划、组织、领导、控制l 耿汉斌、谷行素等：筹集资金、垫付资金、增值价值、实现价值、分配价值、财务监督l 刘贵生、熊哲玲等：财务筹资、财务分配、财务监督l 陈毓圭：财务预测、财务决策、财务计划、财务控制、财务监督2、引入产权理论的财务职能l 伍中信：资源配置、财务监督l 干胜道：所有者财务的职能是决策、监督、调控经营者财务的职能是组织、协调、控制l 汤谷良：所有者财务的职能是监督，经营者财务的职能是决策、组织和协调l 裴伯英：股东会（出资者，第一管理层次）财务管理的职能是决策和监督；董事会（出资者，经营者，第二管理层次）财务管理的职能是决策、监督、计划、控制；经理及财务管理部门（经营者，第三管理层次）财务管理职能是决策、计划、组织、控制（二）影响财务职能的因素 企业面临的竞争环境更加激烈 管理模式正在发生变化 财务职能的决策支持地位日益突出（三）研究趋势从职能方向向流程方向转换 从财务本质看财务职能 财务目标与财务职能 财务环境对财务职能的影响六、财务主体理论财务主体是独立进行财务活动的特定单位，通常是指具有独立或相对独立的物质利益的经济实体。有自己独立的资金进行投资、经营和分配；有自己的目标；运用价值手段对资金流进行管理；财务主体源于经营主体；两权分立是财务主体形成的根本原因。财务主体决定着财务运行的范围，是财务发挥功能的基本单位。由于企业的多层次和国民经济活动的多层次，决定了财务主体的多层次。就企业而言，有单一企业、联营企业、集团企业、跨国企业的财务主体；就国民经济经营活动而言，有国家财务、中介经营机构财务与企业财务主体。财务主体理论主要应研究财务主体的特征、范围及其不同层次的主体功能和运行机制。财务主体与会计主体、法律主体的关系。财务主体必然是一个会计主体，但会计主体未必就是一个财务主体。七、财务假设理论财务管理假设是财务管理原理赖以建立基础，是财务人员在具体环境条件下最佳假设，它是指财务人员对那些未确切认识或无法正面论证的经济事物和财务现象，根据客观的正常情况或趋势所作出的合乎事理的断定。规定问题 提出假设 演绎结论 检验（一）研究意义是构造系统的财务理论结构的基础；是遵循科学方法论的要求；有利于充实财务理论体系。（二）假设的性质重要性；客观性；普遍性；独立性；排他性；包容性；系统性；动态性。（三）财务假设的原则解释性原则；预见性原则（对财务管理未来作出科学的推测）；简明性原则（逻辑上应当简单明了）。（四）主要观点1、（王广明、刘贵生，1989）：理财主体与自主理财假设；资金市场健全假设；连续经营假设。2、陆建桥：财务主体假设；理性财务行为假设；不确定性假设；财务预期假设；财务信息可靠性假设。3、王棣华：独立理财主体假设；谋求价值增值假设；财务风险假设；财务关系客观性假设；利益平衡分配假设；财务环境、文化决定假设；财务可管理假设。4、张家伦财务假设：财务依据假设，财务主体假设，财务可控性假设财务依据假设：财务资料可选择性假设，财务关系多重性假设财务主体假设：法人理财主体假设，财务理性人假设5、吴树畅：财务主体假设，资本增值假设，市场有效假设，经济人假设6、王泽培：财务主体假设，自主理财假设，继续经营假设，财务分期假设，财务可控性假设7、张少云：财务主体假设，资金市场假设，持续经营假设，财务风险假设8、李沪松：财务主体假设，持续经营假设，资金市场假设，财务风险假设，管理行为假设9、财务主体假设，资金再投资假设，风险与报酬同增假设，持续经营假设，有效市场假设10、财务假设的内容应包含以下几项：独立理财主体假设，谋求价值增值假设，货币时间价值假设，财务风险假设，财务关系客观性假设，利益平衡分配假设，环境文化决定假设，财务可管理假设，财务理性人假设（五）应该注意的问题首先，应该对财务的概念有一个准确的把握，往往对财务概念的理解不同就会有不同的财务假设其次，一定要明确财务假设的本质是什么，否则研究出的一系列财务假设理论，要么科学性不强，要么就不具备理论意义，对实际工作也谈不上什么促进意义第三，财务假设所包含的具体内容是一种客观存在，而不是一种主管臆断第四，要正确评价财务假设的理论与实践意义，但也不要过分高估其作用第五，要注意财务假设与其他相关财务概念的区别第六，任何事物都不是一成不变的，财务假设也是如此，它是一个动态发展的概念体系八、财务学科理论财务学是经济学和管理学交叉的一门学科，它必然有其独立的内涵，并与许多毗邻的学科密切相关。财务学科体系和课程体系的构建原则：财务对象的规定性，财务环节的规定性，财务主体的规定性，财务层次的规定性，学科间相互结合的规定性财务学科与相关学科之间的关系财务与金融（Finance）金融市场短期负债长期负债权益资本企业发行证券（A）企业投资的资产（B）流动资产固定资产留存现金（E）股利和债务支付（F）来自企业的现金流量（C）政府（D）资产总价值 在金融市场上企业的总价值A融资决策 B资本预算 C销售现金管理D税务管理 E再投资管理 F分配管理九、财务管理相关理论（一）财务管理的环境财务管理环境制约财务管理，不同的环境有不同的目标手段，从而要求不同的财务活动。财务管理在一定条件下有能力促进财务环境的发展。“良好的财务管理对一个工商企业、一个国家乃至整个世界经济状况都至关重要，财务管理相对较为复杂多变，因此颇具刺激，使人为之着迷和振奋，同时也给人以挑战，令人困惑。” 美国佛罗里达大学教授尤金. 伯格汉姆和路易斯. 加潘斯“在这种多元冲击、竞争激烈、充满希望也遍布危机的环境中，管理的良寡对企业成功常有决定的影响。” 台湾中兴管理顾问公司的启示财务管理是一项复杂多变的工作；是一项颇具刺激性的工作；能否成功在很大程度上取决于环境认识的深度和广度。1、概述概念：财务管理环境是企业财务活动赖以存在和发展的各种因素的集合。重要性：企业资金的取得、运用和资本收益的分配会受到环境的影响；资本的配置和利用效率会受到环境的影响；企业成本的高低、利润的多少、资本需求量的大小也会受到环境的影响；企业的兼并、破产与重整与环境的变化仍然有着千丝万缕的联系。分类：宏观环境与微观环境u 宏观环境：影响企业财务活动的各种宏观因素。由市场经济下的市场体系以及市场经济所要求的政治、经济、法律等制度构成。市场经济下的市场体系，包括金融市场、商品市场、生产市场、劳动力市场、技术市场等。它们是企业财务管理外部环境中的有形环境，会在时空条件和规模上影响和制约企业财务活动。市场经济所要求的政治、经济、法律等制度，主要包括财政政策和财政管理制度、税收政策和税收管理制度、产业政策和产业管理制度、收入政策和收入管理制度、外汇政策和外汇管理制度等，它们是企业财务管理外部环境中的无形环境，在概念上影响和制约企业财务活动的进行和效率。u 微观环境：影响企业财务活动的各种微观因素如企业组织形式、生产状况、产品销售市场状况、资本供应情况、企业素质、管理者水平等等。微观环境是作为企业内部的、影响企业财务活动的客观条件而存在。包括两个方面：有形环境与无形环境有形环境，如企业组织形式、生产状况、产品销售市场状况、资本供应情况等等，有形环境主要影响和制约企业财务行为的选择。无形环境，如企业内部的各项规章制度、企业素质、管理者水平等等。微观环境变化一般只对特定企业的理财活动产生具体影响。 2、经济环境 （1）经济体制在计划经济体制下，企业作为一个独立的核算单位而无独立的理财权利，这时，财务管理活动的内容比较单一，财务管理方法比较简单。在市场经济体制下，有独立的经营权，同时也有独立的理财权，企业可以从其自身需要出发，合理确定资本需要量，市场上筹集资本，把筹集到的资本投放到高效益的项目上获取更大的收益，将收益根据需要和可能进行分配，保证企业财务活动自始至终根据自身条件和外部环境做出各种财务管理决策并组织实施。（2）经济周期市场经济条件下，经济的发展过程是一个不可避免地出现或强或弱的波动，并呈现出由繁荣、衰退、萧条、复苏再到繁荣的周期性特征。在西方国家，国民生产总值、企业利润和失业率被认为是划分经济周期的三个重要指标。经济的周期性波动对财务管理有着非常重要的影响，在不同的发展时期，企业的生产规模、销售能力、获利能力以及由此而产生的资本需求都会出现重大差异。（3）经济政策是国家进行宏观经济调控的重要手段。国家的产业政策、金融政策、财税政策对企业的筹资活动、投资活动和分配活动都会产生重要影响。如，金融政策中的货币发行量、信贷规模都能影响企业的资本结构和投资项目的选择等；价格政策会影响决定资本的投向、投资回收期及预期收益。财务管理人员应当深刻领会国家的经济政策，研究经济政策的调整对财务管理活动可能造成的影响。（4）通货膨胀通货膨胀对财务管理的影响：会引起资本占用的迅速增加；通货膨胀会引起利率的上升，增加企业筹资成本；通货膨胀时期有价证券的价格的不断下降，给筹资带来较大的困难；通货膨胀会引起利润的虚增，造成企业的资本流失。财务防范措施：在通货膨胀初期，货币面临着贬值的风险，这时企业进行有效投资可避免风险、实现资本保值；与客户签订长期购货合同，以减少物价上涨造成的损失；取得长期负债，保持资本成本的稳定；在通货膨胀持续期，企业可以采用比较