期货基础复习要点(个人整理).docx

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蒇莈蚇羇莃莇蝿芃艿莆袂肆膅莅羄袈蒃莅蚄肄荿蒄螆袇芅蒃袈肂膁蒂薈袅肇蒁螀肀蒆蒀袂羃莂葿羅腿芈葿蚄羂膄蒈螇膇肀薇衿羀荿薆蕿膅芅薅蚁羈膁薄袃膄膇薃羆肆蒅薃蚅衿莁薂螈肅芇薁袀袈膃蚀薀肃聿虿蚂袆莈蚈螄肁芄蚇羆袄芀蚇蚆膀膆蚆螈羂蒄蚅袁膈莀蚄羃羁芆螃蚃膆膂莀螅罿肈荿袇膅蒇莈蚇羇莃莇蝿芃艿莆袂肆膅莅羄袈蒃莅蚄肄荿蒄螆袇芅蒃袈肂膁蒂薈袅肇蒁螀肀蒆蒀袂羃莂葿羅腿芈葿蚄羂膄蒈螇膇肀薇衿羀荿薆蕿膅芅薅蚁羈膁薄袃膄膇薃羆肆蒅薃蚅衿莁薂螈肅芇薁袀袈膃蚀薀肃聿虿蚂袆莈蚈螄肁芄蚇羆袄芀蚇蚆膀膆蚆螈羂蒄蚅袁膈莀蚄羃羁芆螃蚃膆膂莀螅罿肈荿袇膅蒇莈蚇羇莃莇蝿芃艿莆袂肆膅莅羄袈蒃莅蚄肄荿蒄螆袇芅蒃袈肂膁蒂薈袅肇蒁螀肀蒆蒀袂羃莂葿羅腿芈葿蚄羂膄蒈螇膇肀薇衿羀荿薆蕿膅芅薅蚁羈膁薄袃膄膇薃羆肆蒅薃蚅衿莁薂螈肅芇薁袀袈膃蚀薀肃聿虿蚂袆莈蚈螄肁芄蚇羆袄芀蚇蚆膀膆蚆螈羂蒄蚅袁膈莀蚄羃羁芆螃蚃膆膂莀螅罿肈荿袇膅蒇莈蚇羇莃莇蝿芃艿莆袂肆膅莅羄袈蒃莅蚄肄荿蒄螆袇芅蒃袈肂膁蒂薈袅肇蒁螀肀蒆蒀袂羃莂葿羅腿芈葿蚄羂膄蒈螇膇肀薇衿羀荿薆蕿膅芅薅蚁羈膁薄袃膄膇薃羆肆蒅薃蚅衿莁薂螈肅芇薁袀袈膃蚀薀肃聿虿蚂袆莈蚈螄肁芄蚇羆袄芀蚇蚆膀膆蚆螈羂蒄蚅袁膈莀蚄羃羁芆螃蚃膆膂莀螅罿肈荿袇膅蒇莈蚇羇莃莇蝿芃艿莆袂肆膅莅羄袈蒃莅蚄肄荿蒄螆袇芅蒃袈肂膁蒂薈袅肇蒁螀肀蒆蒀袂羃莂葿羅腿芈葿蚄羂膄蒈螇膇肀薇衿羀荿薆蕿膅芅薅蚁羈膁薄袃膄膇薃羆肆蒅薃蚅衿莁薂螈肅芇薁袀袈膃蚀薀肃聿虿蚂袆莈蚈螄肁芄蚇羆袄芀蚇蚆膀膆蚆螈羂蒄蚅袁膈莀蚄羃羁芆螃蚃膆膂莀螅罿肈荿袇膅蒇莈蚇羇莃莇蝿芃艿莆袂肆膅莅羄袈蒃莅蚄肄荿蒄螆袇芅蒃袈肂膁蒂薈袅肇蒁螀肀蒆蒀袂羃莂葿羅腿芈葿蚄羂膄蒈螇膇肀薇衿羀荿薆蕿膅芅薅蚁羈膁薄袃膄膇薃羆肆蒅薃蚅衿莁薂螈肅芇薁袀袈膃蚀薀肃聿虿蚂袆莈蚈螄肁芄蚇羆袄芀蚇蚆膀膆蚆螈羂蒄蚅袁膈莀蚄羃羁芆螃蚃膆膂莀螅罿肈荿袇膅蒇莈蚇羇莃莇蝿芃艿莆袂肆膅莅羄袈蒃莅蚄肄荿蒄螆袇芅蒃袈肂膁蒂薈袅肇蒁螀肀蒆蒀袂羃莂葿羅腿芈葿蚄羂膄蒈螇膇肀薇衿羀荿薆蕿膅芅薅蚁羈膁薄袃膄膇薃羆肆蒅薃蚅衿莁薂螈肅芇薁袀袈膃蚀薀肃聿虿蚂袆莈蚈螄肁芄蚇羆袄芀蚇蚆膀膆蚆螈羂蒄蚅袁膈莀蚄羃羁芆螃蚃膆膂莀螅罿肈荿袇膅蒇莈蚇羇莃莇蝿芃艿莆袂肆膅莅羄袈蒃莅蚄肄荿蒄螆袇芅蒃袈肂膁蒂薈袅肇蒁螀肀蒆蒀袂羃莂葿羅腿芈葿蚄羂膄蒈螇膇肀薇衿羀荿薆蕿膅芅薅蚁羈膁薄袃膄膇薃羆肆蒅薃蚅衿莁薂螈肅芇薁袀袈膃蚀薀肃聿虿蚂袆莈蚈螄肁芄蚇羆袄芀蚇蚆膀膆蚆螈羂蒄蚅袁膈莀蚄羃羁芆螃蚃膆膂莀螅罿肈荿袇膅蒇莈蚇羇莃莇蝿芃艿莆袂肆膅莅羄袈蒃莅蚄肄荿蒄螆袇芅蒃袈肂膁蒂薈袅肇蒁螀肀蒆蒀袂羃莂葿羅腿芈葿蚄羂膄蒈螇膇肀薇衿羀荿薆蕿膅芅薅蚁羈膁薄袃膄膇薃羆肆蒅薃蚅衿莁薂螈肅芇薁袀袈膃蚀薀肃聿虿蚂袆莈蚈螄肁芄蚇羆袄芀蚇蚆膀膆蚆螈羂蒄蚅袁膈莀蚄羃羁芆螃蚃膆膂莀螅罿肈荿袇膅蒇莈蚇羇莃莇蝿芃艿莆袂肆膅莅羄袈蒃莅蚄肄荿蒄螆袇芅蒃袈肂膁蒂薈袅肇蒁螀肀蒆蒀袂羃莂葿羅腿芈葿蚄羂膄蒈螇膇肀薇衿羀荿薆蕿膅芅薅蚁羈膁薄袃膄膇薃羆肆蒅薃蚅衿莁薂螈肅芇薁袀袈膃蚀薀肃聿虿蚂袆莈蚈螄肁芄蚇羆袄芀蚇蚆膀膆蚆螈羂蒄蚅袁膈莀蚄羃羁芆螃蚃膆膂莀螅罿肈荿袇膅蒇莈蚇羇莃莇蝿芃艿莆袂肆膅莅羄袈蒃莅蚄肄荿蒄螆袇芅蒃袈肂膁蒂薈袅肇蒁螀肀蒆蒀袂羃莂葿羅腿芈葿蚄羂膄蒈螇膇肀薇衿羀荿薆蕿膅芅薅蚁羈膁薄袃膄膇薃羆肆蒅薃蚅衿莁薂螈肅芇薁袀袈膃蚀薀肃聿虿蚂袆莈蚈螄肁芄蚇羆袄芀蚇蚆膀膆蚆螈羂蒄蚅袁膈莀蚄羃羁芆螃蚃膆膂莀螅罿肈荿袇膅蒇莈蚇羇莃莇蝿芃艿莆袂肆膅莅羄袈蒃莅蚄肄荿蒄螆袇芅蒃袈肂膁蒂薈袅肇蒁螀肀蒆蒀袂羃莂葿羅腿芈葿蚄羂膄蒈螇膇肀薇衿羀荿薆蕿膅芅薅蚁羈膁薄袃膄膇薃羆肆蒅薃蚅衿莁薂螈肅芇薁袀袈膃蚀薀肃聿虿蚂袆莈蚈螄肁芄蚇羆袄芀蚇蚆膀膆蚆螈羂蒄蚅袁膈莀蚄羃羁芆螃蚃膆膂莀螅罿肈荿袇膅蒇莈蚇羇莃莇蝿芃艿莆袂肆膅莅羄袈蒃莅蚄肄荿蒄螆袇芅蒃袈肂膁蒂薈袅肇蒁螀肀蒆蒀袂羃莂葿羅腿芈葿蚄羂膄蒈螇膇肀薇衿羀荿薆蕿膅芅薅蚁羈膁薄袃膄膇薃羆肆蒅薃蚅衿莁薂螈肅芇薁袀袈膃蚀薀肃聿虿蚂袆莈蚈螄肁芄蚇羆袄芀蚇蚆膀膆蚆螈羂蒄蚅袁膈莀蚄羃羁芆螃蚃膆膂莀螅罿肈荿袇膅蒇莈蚇羇莃莇蝿芃艿莆袂肆膅莅羄袈蒃莅蚄肄荿蒄螆袇芅蒃袈肂膁蒂薈袅肇蒁螀肀蒆蒀袂羃莂葿羅腿芈葿蚄羂膄蒈螇膇肀薇衿羀荿薆蕿膅芅薅蚁羈膁薄袃膄膇薃羆肆蒅薃蚅衿莁薂螈肅芇薁袀袈膃蚀薀肃聿虿蚂袆莈蚈螄肁芄蚇羆袄芀蚇蚆膀膆蚆螈羂蒄蚅袁膈莀蚄羃羁芆螃蚃膆膂莀螅罿肈荿袇膅蒇莈蚇羇莃莇蝿芃艿莆袂肆膅莅羄袈蒃莅蚄肄荿蒄螆袇芅蒃袈肂膁蒂薈袅肇蒁螀肀蒆蒀袂羃莂葿羅腿芈葿蚄羂膄蒈螇膇肀薇衿羀荿薆蕿膅芅薅蚁羈膁薄袃膄膇薃羆肆蒅薃蚅衿莁薂螈肅芇薁袀袈膃蚀薀肃聿虿蚂袆莈蚈螄肁芄蚇羆袄芀蚇蚆膀膆蚆螈羂蒄蚅袁膈莀蚄羃羁芆螃蚃膆膂莀螅罿肈荿袇膅蒇莈蚇羇莃莇蝿芃艿莆袂肆膅莅羄袈蒃莅蚄肄荿蒄螆袇芅蒃袈肂膁蒂薈袅肇蒁螀肀蒆蒀袂羃莂葿羅腿芈葿蚄羂膄蒈螇膇肀薇衿羀荿薆蕿膅芅薅蚁羈膁薄袃膄膇薃羆肆蒅薃蚅衿莁薂螈肅芇薁袀袈膃蚀薀肃聿虿蚂袆莈蚈螄肁芄蚇羆袄芀蚇蚆膀膆蚆螈羂蒄蚅袁膈莀蚄羃羁芆螃蚃膆膂莀螅罿肈荿袇膅蒇莈蚇羇莃莇蝿芃艿莆袂肆膅莅羄袈蒃莅蚄肄荿蒄螆袇芅蒃袈肂膁蒂薈袅肇蒁螀肀蒆蒀袂羃莂葿羅腿芈葿蚄羂膄蒈螇膇肀薇衿羀荿薆蕿膅芅薅蚁羈膁薄袃膄膇薃羆肆蒅薃蚅衿莁薂螈肅芇薁袀袈膃蚀薀肃聿虿蚂袆莈蚈螄肁芄蚇羆袄芀蚇蚆膀膆蚆螈羂蒄蚅袁膈莀蚄羃羁芆螃蚃膆膂莀螅罿肈荿袇膅蒇莈蚇羇莃莇蝿芃艿莆袂肆膅莅羄袈蒃莅蚄肄荿蒄螆袇芅蒃袈肂膁蒂薈袅肇蒁螀肀蒆蒀袂羃莂葿羅腿芈葿蚄羂膄蒈螇膇肀薇衿羀荿薆蕿膅芅薅蚁羈膁薄袃膄膇薃羆肆蒅薃蚅衿莁薂螈肅芇薁袀袈膃蚀薀肃聿虿蚂袆莈蚈螄肁芄蚇羆袄芀蚇蚆膀膆蚆螈羂蒄蚅袁膈莀蚄羃羁芆螃蚃膆膂莀螅罿肈荿袇膅蒇莈蚇羇莃莇蝿芃艿莆袂肆膅莅羄袈蒃莅蚄肄荿蒄螆袇芅蒃袈肂膁蒂薈袅肇蒁螀肀蒆蒀袂羃莂葿羅腿芈葿蚄羂膄蒈螇膇肀薇衿羀荿薆蕿膅芅薅蚁羈膁薄袃膄膇薃羆肆蒅薃蚅衿莁薂螈肅芇薁袀袈膃蚀薀肃聿虿蚂袆莈蚈螄肁芄蚇羆袄芀蚇蚆膀膆蚆螈羂蒄蚅袁膈莀蚄羃羁芆螃蚃膆膂莀螅罿肈荿袇膅蒇莈蚇羇莃莇蝿芃艿莆袂肆膅莅羄袈蒃莅蚄肄荿蒄螆袇芅蒃袈肂膁蒂薈袅肇蒁螀肀蒆蒀袂羃莂葿羅腿芈葿蚄羂膄蒈螇膇肀薇衿羀荿薆蕿膅芅薅蚁羈膁薄袃膄膇薃羆肆蒅薃蚅衿莁薂螈肅芇薁袀袈膃蚀薀肃聿虿蚂袆莈蚈螄肁芄蚇羆袄芀蚇蚆膀膆蚆螈羂蒄蚅袁膈莀蚄羃羁芆螃蚃膆膂莀螅罿肈荿袇膅蒇莈蚇羇莃莇蝿芃艿莆袂肆膅莅羄袈蒃莅蚄肄荿蒄螆袇芅蒃袈肂膁蒂薈袅肇蒁螀肀蒆蒀袂羃莂葿羅腿芈葿蚄羂膄蒈螇膇肀薇衿羀荿薆蕿膅芅薅蚁羈膁薄袃膄膇薃羆肆蒅薃蚅衿莁薂螈肅芇薁袀袈膃蚀薀肃聿虿蚂袆莈蚈螄肁芄蚇羆袄芀蚇蚆膀膆蚆螈羂蒄蚅袁膈莀蚄羃羁芆螃蚃膆膂莀螅罿肈荿袇膅蒇莈蚇羇莃莇蝿芃艿莆袂肆膅莅羄袈蒃莅蚄肄荿蒄螆袇芅蒃袈肂膁蒂薈袅肇蒁螀肀蒆蒀袂羃莂葿羅腿芈葿蚄羂膄蒈螇膇肀薇衿羀荿薆蕿膅芅薅蚁羈膁薄袃膄膇薃羆肆蒅薃蚅衿莁薂螈肅芇薁袀袈膃蚀薀肃聿虿蚂袆莈蚈螄肁芄蚇羆袄芀蚇蚆膀膆蚆螈羂蒄蚅袁膈莀蚄羃羁芆螃蚃膆膂莀螅罿肈荿袇膅蒇莈蚇羇莃莇蝿芃艿莆袂肆膅莅羄袈蒃莅蚄肄荿蒄螆袇芅蒃袈肂膁蒂薈袅肇蒁螀肀蒆蒀袂羃莂葿羅腿芈葿蚄羂膄蒈螇膇肀薇衿羀荿薆蕿膅芅薅蚁羈膁薄袃膄膇薃羆肆蒅薃蚅衿莁薂螈肅芇薁袀袈膃蚀薀肃聿虿蚂袆莈蚈螄肁芄蚇羆袄芀蚇蚆膀膆蚆螈羂蒄蚅袁膈莀蚄羃羁芆螃蚃膆膂莀螅罿肈荿袇膅蒇莈蚇羇莃莇蝿芃艿莆袂肆膅莅羄袈蒃莅蚄肄荿蒄螆袇芅蒃袈肂膁蒂薈袅肇蒁螀肀蒆蒀袂羃莂葿羅腿芈葿蚄羂膄蒈螇膇肀薇衿羀荿薆蕿膅芅薅蚁羈膁薄袃膄膇薃羆肆蒅薃蚅衿莁薂螈肅芇薁袀袈膃蚀薀肃聿虿蚂袆莈蚈螄肁芄蚇羆袄芀蚇蚆膀膆蚆螈羂蒄蚅袁膈莀蚄羃羁芆螃蚃膆膂莀螅罿肈荿袇膅蒇莈蚇羇莃莇蝿芃艿莆袂肆膅莅羄袈蒃莅蚄肄荿蒄螆袇芅蒃袈肂膁蒂薈袅肇蒁螀肀蒆蒀袂羃莂葿羅腿芈葿蚄羂膄蒈螇膇肀薇衿羀荿薆蕿膅芅薅蚁羈膁薄袃膄膇薃羆肆蒅薃蚅衿莁薂螈肅芇薁袀袈膃蚀薀肃聿虿蚂袆莈蚈螄肁芄蚇羆袄芀蚇蚆膀膆蚆螈羂蒄蚅袁膈莀蚄羃羁芆螃蚃膆膂莀螅罿肈荿袇膅蒇莈蚇羇莃莇蝿芃艿莆袂肆膅莅羄袈蒃莅蚄肄荿蒄螆袇芅蒃袈肂膁蒂薈袅肇蒁螀肀蒆蒀袂羃莂葿羅腿芈葿蚄羂膄蒈螇膇肀薇衿羀荿薆蕿膅芅薅蚁羈膁薄袃膄膇薃羆肆蒅薃蚅衿莁薂螈肅芇薁袀袈膃蚀薀肃聿虿蚂袆莈蚈螄肁芄蚇羆袄芀蚇蚆膀膆蚆螈羂蒄蚅袁膈莀蚄羃羁芆螃蚃膆膂莀螅罿肈荿袇膅蒇莈蚇羇莃莇蝿芃艿莆袂肆膅莅羄袈蒃莅蚄肄荿蒄螆袇芅蒃袈肂膁蒂薈袅肇蒁螀肀蒆蒀袂羃莂葿羅腿芈葿蚄羂膄蒈螇膇肀薇衿羀荿薆蕿膅芅薅蚁羈膁薄袃膄膇薃羆肆蒅薃蚅衿莁薂螈肅芇薁袀袈膃蚀薀肃聿虿蚂袆莈蚈螄肁芄蚇羆袄芀蚇蚆膀膆蚆螈羂蒄蚅袁膈莀蚄羃羁芆螃蚃膆膂莀螅罿肈荿袇膅蒇莈蚇羇莃莇蝿芃艿莆袂肆膅莅羄袈蒃莅蚄肄荿蒄螆袇芅蒃袈肂膁蒂薈袅肇蒁螀肀蒆蒀袂羃莂葿羅腿芈葿蚄羂膄蒈螇膇肀薇衿羀荿薆蕿膅芅薅蚁羈膁薄袃膄膇薃羆肆蒅薃蚅衿莁薂螈肅芇薁袀袈膃蚀薀肃聿虿蚂袆莈蚈螄肁芄蚇羆袄芀蚇蚆膀膆蚆螈羂蒄蚅袁膈莀蚄羃羁芆螃蚃膆膂莀螅罿肈荿袇膅蒇莈蚇羇莃莇蝿芃艿莆袂肆膅莅羄袈蒃莅蚄肄荿蒄螆袇芅蒃袈肂膁蒂薈袅肇蒁螀肀蒆蒀袂羃莂葿羅腿芈葿蚄羂膄蒈螇膇肀薇衿羀荿薆蕿膅芅薅蚁羈膁薄袃膄膇薃羆肆蒅薃蚅衿莁薂螈肅芇薁袀袈膃蚀薀肃聿虿蚂袆莈蚈螄肁芄蚇羆袄芀蚇蚆膀膆蚆螈羂蒄蚅袁膈莀蚄羃羁芆螃蚃膆膂莀螅罿肈荿袇膅蒇莈蚇羇莃莇蝿芃艿莆袂肆膅莅羄袈蒃莅蚄肄荿蒄螆袇芅蒃袈肂膁蒂薈袅肇蒁螀肀蒆蒀袂羃莂葿羅腿芈葿蚄羂膄蒈螇膇肀薇衿羀荿薆蕿膅芅薅蚁羈膁薄袃膄膇薃羆 第一章期货交易萌芽于欧洲现代期货市场的确立：标准化合约、保证金制度、对冲机制和统一结算期货交易品种发展：商品期货：农产品期货金属期货能源化工期货金融期货：外汇期货利率期货股票指数期货股票期货期货交易的基本特征：合约标准化、场内集中竞价交易、保证金交易（5%-15%）、双向交易、对冲了结、当日无负债结算（逐日盯市）现货交易分为即期和远期，即期在成交后立即交割，远期在未来某一时间进行交收现货交易对象：实物商品、金融产品现货交易目的：获得或让渡实物商品或金融产品期货交易对象：标准化合约期货交易目的：规避现货市场价格波动风险，利用期货市场价格波动获得收益期货合约标的物：便于贮藏运输、品质可界定、交易量大、价格频繁波动期货交易与远期现货交易区别：合约存在着标准化与非标准化的差别。前者由交易所统一制定，后者合同中的标的物数量、规格、交割时间和地点由交易双方协商达成。期货交易信用风险较小、远期现货交易信用风险较大证券与期货合约的区别：证券属于基础金融产品，期货合约属于金融衍生品；证券有内在价值，可长期持有。期货合约没有内在价值，不能长期持有。证券交易目的：融资期货交易目的：规避现货市场价格波动风险期货市场基本功能：规避风险（套期保值）、价格发现（价格特点：公开、连续、预测、权威）期货市场的作用：有助于现货市场的完善（形成合理的现货市场价格、扩大现货市场交易规模、确立商品品质标准的确立）；有利于企业的生产经营（克服信息不完全和不对称、规避价格风险）；有利于国民经济的稳定，有助于政府宏观决策；有助于增强在国际价格形成中的主导权。国内期货市场发展过程：起步探索（1990-1993）、治理整顿（1993-2000）、规范发展（2000至今）交易所期货品种上海期货交易所铜、铝、锌、黄金、燃料油、天然橡胶、螺纹钢、线材郑州商品交易所强麦、硬麦、棉花、白糖、精对苯二甲酸、菜籽油、早籼稻大连商品交易所黄大豆1号、黄大豆2号、玉米、豆粕、豆油、棕榈油、线型低密度聚乙烯、聚氯乙烯中国金融期货交易所沪深300指数第二章期货市场构成：期货交易所、结算机构、中介与服务机构、交易者、期货监督管理机构、行业自律管理机构。期货交易所5个重要职能：1、 提供交易的场所、设施和服务；2、 设计合约、安排合约上市；3、 制定并实施期货市场制度与交易规则；4、 组织并监督期货交易，监控市场风险；5、 发布市场信息。会员制期货交易所会员基本权利：1、 参加会员大会，行使表决权、申诉权；2、 在交易所内进行期货交易，使用交易所提供的交易设备、获得期货交易的信息和服务；3、 按规定转让会员资格，联名提议召开临时会员大会。会员制期货交易所会员的主要义务：1、 遵守国家有关法律、法规、规章和政策；2、 遵守期货交易所的章程、业务规则及有关决定；3、 按规定缴纳各种费用；4、 执行会员大会、理事会的决议；5、 接受期货交易所业务监督。会员制公司制会员资格1、 以交易所创办发起人的身份加入；2、 接受发起人的资格转让加入；3、 接受期货交易所其他会员的资格转让和依据期货交易所的规则加入。同会员制组织架构会员大会、理事会、专业委员会、业务管理部门股东大会、董事会、监事会、总经理会员制和公司制主要区别：是否以营利为目标、适用法律不同、决策机构不同上期所、郑商所、大商所是会员制，中金所是公司制。期货结算机构主要职能：担保交易履约、结算交易盈亏、控制市场风险期货结算机构组织形式：1、 交易所的内部机构（我国采取此形式）；2、 独立的结算公司，为一家或多家交易所提供服务。可保持交易和结算相对独立性。结算制度：1、 结算机构对结算会员进行结算（结算会员是交易所会员中资金雄厚信誉良好的期货公司或金融机构）；2、 结算会员与非结算会员或结算会员与其代理的客户之间结算；3、 非结算会员与其代理的客户之间结算。上期所、郑商所、大商所采取全员结算制度。（不分结算会员和非结算会员）中金所采取会员分级结算制度。 交易结算会员受托客户结算会员 全面结算会员 交易会员受托客户 受托客户 特别结算会员交易会员受托客户期货公司是代理客户进行期货交易并收取佣金的中介组织。我国对期货公司业务实行许可证制度。期货公司对营业部实行四统一（统一结算、统一风险管理、统一资金调拨、统一财务管理和会计核算）证券公司从事IB业务应当提供下列服务：1、 协助办理开户手续；2、 提供期货行情信息和交易设备；3、 中国证监会规定的其他服务。证券公司不得代理客户进行期货交易、结算或交割，不得代期货公司、客户收付期货保证金，不得利用证券资金帐户为客户存取、划转期货保证金。证券公司从事IB业务，净资本不得低于12亿元。第三章期货合约：由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量和质量标的物的标准化合约。期货交易参与者通过交易，转移价格风险，获取风险收益。期货合约的标准化便利了期货合约的连续买卖，使之具有很强的市场流动性，极大的简化了交易过程，降低了交易成本，提高了交易效率。标的物选择的条件：1、 规格或质量易于量化和评级；2、 价格波动幅度大且频繁；3、 供应量较大，不易为少数人控制和垄断。期货合约的主要条款：1、 合约名称；2、 交易单位；3、 报价单位；4、 最小变动价位；5、 每日价格最大波动限制；6、 合约交割月份；7、 交易时间；8、 最后交易日；9、 交割日期；10、 交割等级；11、 交割地点；12、 交易手续费；13、 交割方式；14、 交易代码期货交易基本制度：1、 保证金制度；买卖双方按期货合约价值的一定比率（5%-15%）缴纳资金2、 当日无负债结算制度；3、 涨跌停板制度；我国股指期货合约的涨跌停板幅度为上一交易日结算价的10%季月合约上市首日涨跌停板幅度为挂盘基准价的20%，上市首日有成交的，下一交易日恢复到合约规定的幅度，无成交的，下一交易日继续前日幅度。4、 持仓限额及大户报告制度；持仓限额制度：交易所规定会员或客户可以持有的、按单边计算的某一合约投机头寸的最大数额。大户报告制度：当交易所会员或客户某品种某合约持仓达到交易所规定的持仓报告标准时，会员或客户应向交易所报告。我国期货持仓限额及大户报告制度特点：A、 交易所根据瓶中不同分别确定每一品种每一月份的标准；B、 当会员或客户持仓合约的投机头寸达到交易所对其规定的持仓限量80%以上是，会员或客户应向交易所报告其资金情况、头寸情况等，客户须通过期货公司会员报告；C、 市场总持仓量不同，适用报告标准不同；D、 合约所处的不同时期，分别确定不同的限仓数量；E、 期货公司会员、非期货公司会员、一般客户分别使用不同的持仓限额及持仓报告标准。5、 强行平仓制度；使用情形：保证金不足；会员（客户）违反持仓限额制度。我国：（1）会员结算准备金余额小余零，并未能在规定时限内不足。（2）客户、从事自营业务的交易会员持仓量超出其限仓规定。（3）因违规收到交易所强行平仓处罚。（4）根据交易所的紧急措施应予强行平仓。（5）其他应予强行平仓的。6、 信息披露制度。我国：交易所应当以适当方式发布：即时行情；持仓量、成交量排名；期货交易所交易规则及其实施细则规定的其他信息。（涉及实物交割的，应发布标准仓单数量和可用库容情况）交易所应当编制交易情况周报表、月报表和年报表，并及时公布。交易所对期货交易、结算、交割资料的保存期限应当不少于20年开户流程：申请开户阅读并签署期货交易风险说明书签署期货经纪合同户申请交易编码并确认资金帐号我国期货交易所普遍采用市价指令、限价指令和取消指令，指令均为当日有效。郑商所采用市价指令、限价指令、取消指令和套利指令。大商所采用市价指令、限价指令、取消指令、套利指令止损指令和停止限价指令。我国客户下单方式：书面下单、电话下单、网上下单。国内期货交易所采用计算机撮合成交方式。bp买入价，sp卖出价，cp前一成交价当bpspcp，则最新成交价=sp当bpcpsp，则最新成交价=cp当cpbpsp，则最新成交价=bp国内开盘价由集合竞价产生：开盘价集合竞价在某品种某月份合约每一交易日开始前5分钟内进行。其中，前4分钟为期货合约买卖价格指令申报时间，后1分钟为集合竞价撮合时间，开市时产生开盘价。结算：根据期货交易所公布的结算价格对交易帐户的交易盈亏状况进行的资金清算和划转。结算价：当天交易结束后，对未平仓合约进行当日交易保证金及当日盈亏结算的基准价。郑商所、大商所、上期所规定：当日结算价取某一期货合约当日成交价格按照成交量的加权平均价；当日无成交价格的，以上一交易日的结算价作为当日结算价。中金所规定：当日结算价是指某一期货合约最后一小时成交价格按照成交量的加权平均价。我国的保证金分为：结算准备金和交易保证金结算准备金（可用资金）：交易所会员（客户）为了交易结算，在交易所（期货公司）专用结算账户预先准备的资金，是未被合约占用的保证金；交易保证金（保证金占用）：会员（客户）在交易所（期货公司）专用结算帐户中确保合约履行的资金，是已被合约占用的保证金。交易所对会员：当日结算准备金余额=上一交易日结算准备金余额上一交易日交易保证金当日交易保证金当日盈亏入金出金手续费（等）商品期货当日盈亏=(卖出成交价当日结算价)卖出量(当日结算价买入成交价)买入量(上一交易日结算价当日结算价)(上一交易日卖出持仓量上一交易日买入持仓量)股指期货当日盈亏=(卖出成交价当日结算价)卖出量合约乘数(当日结算价买入成交价)买入量合约乘数(上一交易日结算价当日结算价)(上一交易日卖出持仓量上一交易日买入持仓量)合约乘数当日交易保证金=当日结算价当日交易结束后的持仓总量交易保证金比例交易所对会员：（简化）今可用资金=昨可用资金昨保证金今保证金今盈亏入金出金手续费（等）商品期货今盈亏=(卖出成交价今结算价)卖出量(今结算价买入成交价)买入量(昨结算价今结算价)(昨卖出持仓量昨买入持仓量)股指期货当日盈亏=(卖出成交价今结算价)卖出量合约乘数(今结算价买入成交价)买入量合约乘数(昨结算价今结算价)(昨卖出持仓量昨买入持仓量)合约乘数今保证金=今结算价今交易结束后的持仓总量交易保证金比例期货公司对客户：平仓盈亏=平历史仓盈亏平当日仓盈亏平历史仓盈亏=(卖出平仓价上一交易日结算价)卖出平仓量(上一交易日结算价买入平仓价)买入平仓量平当日仓盈亏=(当日卖出平仓价当日买入开仓价)卖出平仓量(当日卖出开仓价当日买入平仓价)买入平仓量持仓盯市盈亏=历史持仓盈亏当日开仓持仓盈亏历史持仓盈亏=(当日结算价上一交易日结算价)买入持仓量(上一交易日结算价当日结算价)卖出持仓量当日开仓持仓盈亏=(卖出开仓价当日结算价)卖出开仓量(当日结算价买入开仓价)买入开仓量浮动盈亏=(当日结算价成交价)买入持仓量(成交价当日结算价)卖出持仓量保证金占用=(当日结算价持仓手数交易单位公司的保证金比例)客户权益=上日结存出入金平仓盈亏浮动盈亏当日手续费可用资金=客户权益保证金占用风险度=保证金占用 / 客户权益100%期货公司对客户：（简化）平仓盈亏=平历史仓盈亏平今仓盈亏平历史仓盈亏=(卖出平仓价昨结算价)卖出平仓量(昨结算价买入平仓价)买入平仓量平今仓盈亏=(今卖出平仓价今买入开仓价)卖出平仓量(今卖出开仓价今买入平仓价)买入平仓量持仓盯市盈亏=历史持仓盈亏今开仓持仓盈亏历史持仓盈亏=(今结算价昨结算价)买入持仓量(昨结算价今结算价)卖出持仓量今开仓持仓盈亏=(卖出开仓价今结算价)卖出开仓量(今结算价买入开仓价)买入开仓量浮动盈亏=(今结算价成交价)买入持仓量(成交价今结算价)卖出持仓量保证金占用=(今结算价持仓手数交易单位公司的保证金比例)客户权益=上日结存出入金平仓盈亏浮动盈亏今手续费可用资金=客户权益保证金占用风险度=保证金占用 / 客户权益100%交割：期货合约到期时，按照期货交易所的规则和程序，交易双方通过该合约所载标的物所有权的转移，或者按照结算价进行现金差价结算，了结到期未平仓合约的过程。通过交割，期货、现货两个市场得以实现互相联动，期货价格最终与现货价格趋于一致，使期货市场真正发挥价格晴雨表的作用。集中交割（一次性交割）：所有到期合约在交割月份最后交易日过后一次性集中交割。滚动交割：在合约进入交割月以后，在交割月第一个交易日至交割月最后交易日前一交易日之间进行交割的交割方式。第四章套期保值（避险、对冲）：由企业通过买卖衍生工具，将风险转移给其他交易者。主要转移的是价格风险（商品价格风险、利率风险、汇率风险和股票价格风险）和信用风险套期保值条件：1、 期货品种及合约数量的确定应保证期货与现货头寸的价值变动大体相当；2、 期货头寸应与现货头寸相反，或作为现货市场未来要进行的交易的替代物；3、 期货头寸持有的时间段要与现货市场承担风险的时间段对应起来。套期保值者：通过持有与其现货市场头寸相反的期货合约，或将期货合约作为其现货市场未来要进行的交易的替代物，以期对冲现货市场价格风险的机构和个人。套期保值者特点：1、 生产、经营或投资活动面临较大的价格风险，直接影响其收益或利润的稳定性；2、 避险意识强，希望利用期货市场规避风险，而不是像投机者那样通过承担价格风险获取收益；3、 生产、经营或投资规模通常较大，且具有一定的资金实力和操作经验，一般来说规模较大的机构和个人比较适合做套期保值；4、 套期保值操作上，所持有的期货合约头寸方向比较稳定，且保留时间长。套期保值分为两种：卖出套期保值（空头套期保值）：用来回避未来某种商品或资产价格下跌的风险。买入套期保值（多头套期保值）：用来回避未来某种商品或资产价格上涨的风险。 市场套期保值种类现货市场期货市场目的卖出套期保值现货多头或未来要卖出现货期货空头防范现货市场价格下跌风险买入套期保值现货空头或未来要买入现货期货多头防范现货市场价格上涨风险卖出套期保值适用于：1、 持有某种商品或资产（现货多头），担心市场价格下跌，使其持有的商品或资产市场价值下降，或者其销售收益下降；2、 已经按固定价格买入未来交收的商品或资产（现货多头），担心市场价格下跌，使其商品或资产市场价值下降或其销售收益下降；3、 预计在未来要销售某种商品或资产，但销售价格尚未确定，担心市场价格下跌，使其销售收益下降。买入套期保值适用于：1、 预计在未来要购买某种商品或资产，购买价格尚未确定时，担心市场价格上涨，使其购入成本提高；2、 目前尚未持有某种商品或资产，但已按固定价格将该商品或资产卖出（现货空头），担心市场价格上涨，影响其销售收益或者采购成本；3、 按固定价格销售某商品的产成品或副产品，但尚未购买该商品进行生产（现货空头），担心市场价格上涨，购入成本提高。完全套期保值（理想套期保值）：现货和期货两个市场的盈亏完全冲抵。不完全套期保值原因：1、 期货价格与现货价格变动幅度并不完全一致；2、 由于期货合约标的物可能与套期保值者在现货市场上交易的商品等级存在差异，当不同等级的商品在供求关系上出现差异时，虽然两个市场价格变动趋势相近，但在变动程度上会出现差异性；3、 期货市场建立的头寸数量与被套期保值的现货数量之间存在差异时，即使两个市场价格变动幅度完全一致，也会出现两个市场盈亏不一致的情况；4、 因缺少对应的期货品种，一些加工企业无法直接对其所加工的产成品进行套期保值，只能利用其使用的初级产品的期货品种进行套期保值时，由于初级产品和产成品之间在价格变化上存在一定的差异性，从而导致不完全套期保值。基差：某一特定地点某种商品或资产的现货价格与相同商品或资产的某一特定期货合约价格间的价差。基差=现货价格期货价格影响基差的因素：1、 时间差价；合约到期时间的长短会影响持仓费（持仓成本）的高低，进而影响基差值的大小。理论上，期货合约到期时，持仓费会减小到零，基差也将变为零。2、 品质差价；3、 地区差价。现货所在地与交割地点不一致，则该基差的大小就会反应两地间的运费差价。不存在品质价差和地区价差的情况下正向市场：期货价格高于现货价格或者远期期货合约大于近期期货合约，基差为负值。主要反映了持仓费反向市场（逆转市场、现货溢价）：现货价格高于期货价格或者近期期货合约大于远期期货合约，基差为正值。反向市场出现的原因：1、 近期对商品或资产需求非常迫切，远大于近期产量及库存，使现货价格大幅增加，高于期货价格；2、 预计将来商品供给会大幅增加，导致期货价格大幅下降，低于现货价格。基差变大（走强）的情形：现货价格涨幅超过期货价格涨幅，现货价格跌幅小于期货价格跌幅。基差变小（走弱）的情形：现货价格涨幅小于期货价格涨幅，现货价格跌幅超过期货价格跌幅。基差变化套期保值效果卖出套期保值（空头）基差不变完全套期保值基差走强（现货涨幅大，跌幅小）净盈利基差走弱（现货涨幅小，跌幅大）净亏损买入套期保值（多头）基差不变完全套期保值基差走强（现货涨幅大，跌幅小）净亏损基差走弱（现货涨幅小，跌幅大）净盈利套期保值有效性=期货价格变动值/现货价格变动值该数值越接近100%，代表套期保值有效性就越高我国2006年会计准则中规定，当套期保值有效性在80%至125%的范围内，该套期保值被认定为高度有效。交割月份的选择：1、 合约流动性；要选择流动性好的合约来进行交易2、 合约月份不匹配；套期保值期限超过一年以上时，用远月合约调换近月合约3、 不同合约基差的差异性。点价交易：以某月份的期货价格为计价基础，以期货价格加上或减去双方协商同意的升贴水来确定双方买卖现货商品的价格的交易方式。交易时间的权利属于买方称为买方叫价交易交易时间的权利属于卖方称为卖方叫价交易基差交易：企业按某一期货合约价格加减升贴水方式确立点价方式的同时，在期货市场进行套期保值操作，从而降低套期保值中的基差风险的操作。期货投机：交易者通过预测期货合约未来价格的变化，以在期货市场上获取价差收益为目的的期货交易行为。金字塔式买入卖出：如果建仓后市场行情与预料相同并已经使投机者获利，可以增加持仓。只有在现有持仓已经盈利的情况下才能增仓。持仓的增加应渐次递减。投机者选择合约的交割月份时，要关注：1、 合约的流动性；2、 远期月份合约价格与近期月份合约价格之间的关系。市场行情期货行情多头投机者空头投机者正向市场上涨近期涨幅大于远期买入近期合约卖出远期合约下滑近期跌幅小于远期反向市场上涨近期涨幅小于远期买入远期合约卖出近期合约下滑近期跌幅大于远期期货套利：利用相关市场或相关合约之间的价差变化，在相关市场或相关合约上进行交易方向相反的交易，以期价差发生有利变化的同时将持有头寸平仓而获利的交易行为。价差套利：利用期货市场上不同合约之间的价差进行套利的行为。又叫价差交易、套期图利。跨期套利：同一市场，买卖同种商品不同交割月份的合约跨品种套利：利用两三种不同但相互关联的商品之间的价差进行套利跨市套利：在两个不同交易所买卖方向相反的同一交割月份的同种商品期货套利的作用：1、 有助于期货价格与现货价格、不同期货合约价格之间的合理价差关系的形成；2、 有助于市场流动性的提高。期货价差：期货市场上两个不同月份或不同品种期货合约之间的价格差。跨期套利分为三种：牛市套利：当市场出现