中级财务管理模拟试卷一.doc

模拟试卷一 一、单项选择题(本类题共25个小题，每小题1分。下列各小题备选答案中，只有一个是符合题意的正确答案。多选、错选、不选均不得分)1对借款企业来说，采用补偿性余额使得借款的实际利率( )。A降低 B不变 C无法确定 D提高2在投资收益不确定的情况下，按估计的各种可能收益水平及其发生概率计算的加权平均数是( )。A实际投资收益(率) B期望投资收益(率)C必要投资收益(率) D无风险收益(率)3某人持有某公司的优先股，每年股利为5元，若此人想长期持有，则在利率为10%的情况下，需要购买该只股票的价格低于( )元。A60 B50 C55 D704企业全部资本中，权益资本与债务资本各占50%，则企业( )。A只存在经营风险 B只存在财务风险C存在经营风险和财务风险 D经营风险和财务风险可以相互抵消5某种股票的期望收益率为10%，其标准离差为0.04，风险价值系数为30%，则该股票的风险收益率为( )。A40% B12% C6% D3%6租赁公司提供的经营租赁相当于向企业提供了( )。A中期资金 B短期资金 C长期资金 D长期投资7补偿性余额是银行要求借款人在银行中保持按贷款限额或实际借用额的一定百分比计算的最低存款余额，通常比例为( )。A5%10% B10%20% C15%20% D5%20%8下列各项中，运用普通股每股利润(每股收益)无差别点确定最佳资金结构时，需计算的指标是( )。A息税前利润 B营业利润 C净利润 D利润总额9对于多个互斥方案的比较和优选，采用年等额净回收额指标时( )。A选择投资额较大的方案为最优方案B选择投资额较小的方案为最优方案C选择年等额净回收额最大的方案为最优方案D选择年等额净回收额最小的方案为最优方案10某公司本期息税前利润为5 000万元，本期实际利息费用为1 000 元，则该公司的财务杠杆系数为( )。A2 B1.25 C1.5 D2.2511如果组合中包括了全部股票，则投资人( )。A只承担市场风险 B只承担特有风险 C只承担非系统风险 D不承担系统风险12企业筹资决策的核心问题是( )。A资金结构 B资金成本 C筹资渠道 D财务风险13A公司欲投资购买某上市公司股票，预计持有期限3年。该股票预计年股利为 8元/股，3年后市价可望涨至 80元，企业报酬率为10%，则该股票现在可用最多( )购买。A59元 B80元 C75元 D86元14下列进货费用中与进货次数成正比例的是( )。A采购部门管理费用 B采购人员的计时工资C进货业务费 D预付订金的机会成本15信用标准是企业可以接受的客户的信用程度，其判断标准是( )。A赊销比率 B预计的坏账损失率 C应收账款回收期 D现金折扣16在以下股利政策中有利于稳定股票价格，从而树立公司良好形象，但股利的支付与公司盈余相脱节的股利政策是( )。A剩余政策 B固定股利政策C固定股利比例政策 D正常股利加额外股利政策17下列项目中，不能用于分派股利的是( )。A盈余公积金 B资本公积 C税后利润 D上年未分配利润18下列各项弹性成本预算中，计算工作量大，但结果精确的编制方法是( )。A公式法 B列表法 C图示法 D因素法19编制生产预算时，关键是正确地确定( )。A销售价格 B销售数量 C期初存货量 D期末存货量20下列各项中，不属于投资中心特征的有( )。A拥有决策权 B一般为独立的法人C处于责任中心的最高层 D只需要对投资效果负责21在计算由两项资产组成的投资组合收益率的方差时，不需要考虑的因素是( )。A单项资产在投资组合中所占比重 B单项资产的系数C单项资产的方差 D两种资产的协方差22运用杜邦体系进行财务解析的中心(核心)指标是( )。A净资产收益率 B资产利润率 C销售利润率 D总资产周转率23评价企业短期偿债能力强弱最直接的指标是( )。A已获利息倍数 B速动比率 C流动比率 D现金流动负债比率24若流动比率大于1，则下列说法正确的是( )。A营运资金大于0 B短期偿债能力绝对有保证C现金比率大于1 D速动比率大于125杜邦财务解析体系不涉及( )。A盈利能力 B偿债能力 C营运能 D发展能力 二、多项选择题(本类题共10个小题，20分，每小题2分。下列各小题备选答案中，有两个或两个以上符合题意的正确答案。多选、少选、错选、不选均不得分)1下列各项中，属于必要投资报酬的构成内容的有( )。A无风险报酬 B通货膨胀补贴 C资本成本 D风险报酬2相对于发行债券筹资而言，对企业而言，发行股票筹集资金的优点有( )。A增加公司筹资能力 B降低公司财务风险C降低公司资金成本 D筹资限制较少3利用每股利润无差别点进行企业资本结构解析，( )。A当预计销售额高于每股利润无差别点时，采用负债筹资方式比采用权益筹资方式有利B当预计销售额低于每股利润无差别点时，采用权益筹资方式比采用负债筹资方式有利C当预计销售额低于每股利润无差别点时，采用负债筹资方式比采用权益筹资方式有利D当预计销售额等于每股利润无差别点时，两种筹资方式的报酬率相同4对于同一投资方案，下列表述正确的有( )。A资金成本越高，净现值越高B资金成本越低，净现值越高C资金成本等于内含报酬率时，净现值为零D资金成本高于内含报酬率时，净现值为负数5股票预期报酬率包括( )。A预期股利收益率 B预期股利增长率C预期资本利息收益率 D预期资本利息增长率6企业预防性现金数额的大小( )。A与企业现金流量的可预测性成反向变动B与企业借款能力成反向变动C与企业业务交易量成反向变动D与企业偿债能力成同向变动7从公司的角度看，制约股利分配的因素有( )。A控制权的稀释 B举债能力的强弱 C盈余的变化 D潜在的投资机会8按公式法编制弹性成本预算的缺点有( )。A逐项分解成本比较麻烦B不能直接查出特定业务量下的总成本预算额C有一定误差D在一定范围内受业务量波动的影响9投资中心与利润中心的主要区别包括( )。A权利不同 B考核办法不同C权利相同，但考核指标完全不同 D两者没有任何联系10如果流动比率过高，意味着企业存在( )几种可能。A现金闲置 B存货积压 C应收账款周转缓慢 D偿债能力很差三、判断题(本类题共10个小题，每小题1分。每小题判断结果正确的得1分，判断结果错误的扣0.5分；不判断不得分也不扣分。本类题最低得分为零分)1投资者在对企业进行评价时，更看重企业已经获得的利润而不是企业潜在的获利能力。( )2与普通股筹资相比，债券筹资的资金成本低，筹资风险高。( )3如果企业负债资金为零，则财务杠杆系数为1。( )4企业销售收入只有超过其损益分界点时才能为企业带来利润，因此，企业销售数量越多，所获得的利润越多。( )5无论资产之间的相关性大小如何，投资组合的收益率都会高于所有单个资产中的最低收益率。( )6一般来说，长期证券的收益较低，时间长，但风险比较小。( )7有价证券的转换成本与证券的变现次数密切相关。( )8预计财务报表的编制程序是先编制预计利润表，然后编制预计资产负债表。( )9使用投资利润率作为投资中心的业绩评价指标，有利于投资中心的近期目标与企业的长远目标之间相互配合。( )10金融市场指的是有形市场。( ) 四、计算解析题(本类题共4个小题，每小题5分，共20分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果出现小数的，均保留小数点后两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述)1某公司资产总额150万元，资产负债率为60%，负债的年均利率为10%。该公司年固定成本总额14.5万元，全年实现税后利润13.4万元，每年还将支付优先股股利4.69万元，所得税税率为33%。 要求： (1) 计算该公司息税前利润总额。 (2) 计算该公司的利息保障倍数、DOL、DFL、DCL。 2某个企业有两个投资额均为1 000万元的投资项目A和B可供选择，它们的可能投资报酬率与相应的概率如下表所示。 经济状态发生概率(%)预期报酬率(%)项目A项目B繁荣0.23050正常0.62525衰退0.2200 要求：根据资料，计算并比较两个项目风险的大小。 3某公司2003年实现的税后净利润为850万元，若2004年的投资计划所需资金800万元，则公司的目标资金结构为自有资金占60%。 (1) 若公司采用剩余股利政策，则2003年末可发放多少股利? (2) 若公司发行在外的股数为1 000万股，计算2003年每股利润及每股股利。 (3) 若2004年公司决定将公司的股利政策改为逐年增长的股利政策，设股利的逐年增长率为2%，投资者要求的必要报酬率为12%，计算该股票的价值。 4W企业从银行借入180万元，年利率10.2%，银行要求企业按贷款额的15%保持补偿性余额。 要求：计算该项贷款的实际利率及企业实际动用的借款。 五、综合题(本类题共2个小题，第1小题10分，第2小题15分，共25分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果出现小数的，均保留小数点后两位小数；计算结果有计量单位的，必须予以标明。凡要求说明理由的内容，必须有相应的文字阐明) 1甲股份公司2001年有关资料如下。 项目年初数年末数本年数或平均数存货45006400流动负债37505000总资产937510625流动比率1.5速动比率0.8权益乘数1.5流动资产周转次数4净利润1800 要求： (1) 计算流动资产的年初余额、年末余额和平均余额(假定流动资产由速动资产与存货组成)。 (2) 计算本年度产品销售收入净额和总资产周转率。 (3) 计算销售净利率和权益净利率。 (4) 假定该公司2002年的投资计算需要资金1312.50万元，公司目标的资金结构是维持权益乘数为1.5的资金结构，公司2001年需按规定提取10%的盈余公积金和5%的公益金。请按剩余股利政策确定该公司2001年向投资者分红的金额。 2光华股份有限公司有关资料如下。 (1) 公司本年年初未分配利润贷方余额为181.92万元，预计本年可实现息税前利润为 800万元。适用的所得税率为33%。 (2) 公司流通在外的普通股60万股，发行时每股面值1元，每股溢价收入9元；公司负债总额为200元，均为长期负债，平均年利率为10%，假定公司筹资费用忽略不计。 (3) 公司股东大会决定本年将按10%的比例计提法定公积金，按10%的比例计提法定公益金。预期本年按可供投资者分配利润的16%向普通股股东发放现金股利，现金股利以后每年增长6%。 (4) 据投资者分析，该公司股票的系数为1.5，无风险收益率为8%，市场上所有股票的平均收益率为14%。 要求： (1) 预计光华公司本年度净利润。 (2) 预计光华公司本年应计提的法定公积金和法定公益金。 (3) 预计光华公司本年末可供投资者分配的利润。 (4) 预计光华公司本年每股支付的现金股利。 (5) 计算光华公司现有资本结构下的财务杠杆系数和利息保障倍数。 (6) 计算光华公司股票的风险收益率和投资者要求的必要收益率。(7) 利用股票估价模型计算光华公司股票价格为多少时投资者才愿意购买。答案：模拟试卷一参考答案与解析 一、单项选择题 1答案D解析 对借款企业来说，补偿性余额提高了借款的实际利率，加重了企业的利息负担。对银行来说，补偿性余额有助于降低贷款风险。 2答案B解析 在投资收益不确定的情况下，按估计的各种可能收益水平及其发生概率计算的加权平均数为期望投资收益(率)。 3答案B解析 5元10%=50元，这是一个永续年金现值的问题。 4答案C解析 经营风险是指由于生产经营的不确定性所引起的风险，企业只要经营就必然存在经营风险；财务风险是由于负债筹资引起的风险。经营风险和财务风险不能抵消，反而会由于二者的连锁作用加大复合风险。 5答案B解析 (图片)cw14.1.gif 该股票的风险收益率风险价值系数标准离差率30%0.412% 6答案B解析 租赁公司提供的经营租赁相当于向企业提供了短期资金。金融机构主要包括银行和非银行金融机构。非银行金融机构主要包括信托投资公司和租赁公司等。租赁公司提供的经营租赁相当于向企业提供了短期资金，融资租赁向企业提供了中长期资金。 7答案B解析 补偿性余额是银行要求借款人在银行中保持按贷款限额或实际借用额的一定百分比(通常为10%20%)计算的最低存款余额。补偿性余额有助于银行降低贷款风险，但对企业来说，补偿性余额则提高了借款的实际利率。 8答案A解析 息税前利润是运用普通股每股利润无差别点确定最佳资金结构时需计算的指标。 9答案C解析 本题考点是等额净回收额法的决策原则。 10答案B解析 5 000(5 000-1 000)1.25 11答案A解析 组合中的证券种类越多风险越小，若组合中包括全部股票，则只承担市场风险而不承担公司特有风险。 12答案A解析 资金结构是企业筹资决策的核心问题。企业的资金结构是由企业采用的各种筹资方式筹集资金而形成的，各种筹资方式的不同的组合类型决定着企业资金结构及其变化。 13答案B解析 V8(PA，10%，3)+80(PF，10%，3)(82.486 9+800.751 3)元 (19.895 2+60.104)元80元 14答案C解析 变动性进货费用是指与进货次数相关的成本。A、B、D与进货次数没有直接关系，属于固定成本；C与进货次数成正比。 15答案B解析 信用标准通常以预期的坏账损失率为判断标准。 16答案B解析 稳定的股利向市场传递公司正常发展的信息，有利于树立公司良好的形象，增强投资者对公司的信心，稳定股票的价格。但该股利政策的缺点在于股利支付与盈余脱节。 17答案B解析 按资本保全约束的规定，发放股利不能用资本(包括股本和资本公积)，只能来源于企业当期利润或留存收益。 18答案B解析 列表法不需对成本进行分解，误差较小。 19答案D解析 由于销售量因素可以从销售预算中找到，预计期初存货量等于上期期末存货量，因此编制生产预算时，关键是正确地确定期末存货量。 20答案D解析 投资中心既对成本、收入和利润负责，又要对投资效果负责。 21答案B解析 本题可依据投资组合收益率方差(图片)cw14.2.gif，式中， V(下标)p，为投资组合的方差，W(下标)1为第一项资产在总投资额中所占的比重，(下标)1为投资于第一项资产收益率的标准离差，W(下标)2为为第二项资产在总投资额中所占的比重，(下标)2为为投资于第二项资产收益率的标准离差，Coy(R(下标)1，R(下标)2)为投资于两项资产收益率的协方差，由此可知并未涉及到单项资产的系数。 22答案A解析 净资产收益率是所有比率中综合性最强、最具有代表性的一个指标：净资产收益率 =销售净利率资产周转率权益乘数。 23答案D解析 流动资产中现金及短期有价证券的变现能力最强，如有意外，可以百分之百地保证相对数额的短期负债的偿还。 24答案A解析 若流动比率大于1，则流动资产大于流动负债，即营运资金大于零。 25答案D解析 杜邦财务解析体系不涉及发展能力。 二、多项选择题 1答案A、B、D解析 投资者的必要投资报酬无风险报酬+风险报酬+通货膨胀补贴 2答案A、B、D解析 股票筹资的资金成本一般较高，所以不选C。 3答案A、B、D解析 本题考点是每股利润无差别点解析法的决策原则。 4答案B、C、D解析 对于同一方案，资金成本越低，复利现值系数越大，净现值越高；当资金成本等于内含报酬率时，净现值为零；当资金成本高于内含报酬率时，净现值小于零。 5答案A、C解析 股票预期报酬率预期股利收益率+预期资本利息收益率 6答案A、B解析 预防性动机是指置存现金以防止发生意外的支付。现金流量的不确定性越大，预防性现金的数额也越大；企业的临时借款能力越弱，预防性现金的数额也越大。C、D与预防性动机无关。 7答案B、C、D解析 从公司的角度看，影响股利分配的因素有：盈余的稳定性、资产的流动性、举债能力、投资机会、资本成本、债务需要。本题中选项A属于股东因素，不属于公司因素。 8答案A、B、C解析 公式法的优点是在一定范围内不受业务量波动的影响，缺点是逐项甚至按细目分解成本比较麻烦，同时又不能直接查出特定业务量下的总成本预算额，并有一定误差。 9答案A、B解析 投资中心与利润中心的主要区别：一是权利不同；二是考核办法不同。 10答案A、B、C解析 一般来说流动比率高，表明企业短期偿债能力强。 三、判断题 1答案X解析 投资者在对企业进行评价时，更看重企业潜在的获利能力，而不是企业已经获得的利润。 2答案解析 利用债券筹资有还本付息的义务，而普通股筹资没有还本付息的义务，所以债券筹资的筹资风险高。但债券利息在税前支付，可以抵税，且债券发行费用较低，所以债券筹资的资金成本低。 3答案X解析 若存在优先股利，也会使财务杠杆系数大于1。 4答案X解析 当产量达到一定程度以后，再大幅度增产，可能会出现新的不利因素，使成本的增长幅度大于产量的增长幅度。 5答案解析 投资组合的收益是组合中所有股票收益的加权平均数，因而必然会高于所有单个资产中的最低收益率。 6答案X解析 长期证券的收益一般较高，但时间长、风险大。 7答案X解析 企业现金管理的目的首先是保证主营业务的现金需求，其次才是使这些现金获得最大的收益。 8答案解析 预计资产负债表中的本期净利润需要依据预计利润表的数据来编。 9答案X解析 使用投资利润率往往会使投资中心只顾本身利益而放弃对整个企业的有利的投资项目，造成投资中心的近期目标与整个企业的长远目标的背离。 10答案X解析 金融市场可以是有形市场也可以是无形市场。 四、计算解析题 1答案 2答案 项目A：K iPi0.230%+0.625%+0.220%25% 项目B：K iPi0.250%+0.625%+0.20%25% cw14.7.gif 显然，项目B的投资风险大于项目A。 3答案 (1) 投资所需要的自有资金800万元60%480万元，向投资者分配额(850-480)万元370万元。 (2) 每股利润850万元1 000股0.85元股 每股股利370万元/1 000股0.37元股 (3) 0.37(1+2%)/(12%-2%)元3.7Z元 4答案 该项贷款的实际利率10.21%(1-15%)12% 实际动用的借款180万元(1-15%)153万元 五、综合题 1答案 (1) 计算流动资产余额 年初余额年初流