技术经济学习题解答.pdf

本详解仅作为批阅学生作业之标准 所有权仅归属作者 谢绝复制 技术经济学概论 第三版 习 题 详 解 湖南工业大学商学院 作者 何肃 2011 7 7 技术经济学概论 第三版 习题详解 作者 何肃 2 本详解仅作为批阅学生作业之标准 所有权仅归属作者 谢绝复制 目录目录 第三章 经济性评价的基本要素 4 3 1 4 3 2 4 3 3 4 3 4 4 3 5 5 3 6 5 3 7 6 3 8 6 3 9 6 3 10 7 3 11 7 3 12 8 3 13 8 3 14 8 3 15 8 3 16 9 3 17 9 第四章 经济性评价的基本方法 10 4 1 10 4 2 11 4 3 11 4 4 11 4 5 11 4 6 12 4 7 12 4 8 13 4 9 13 4 10 14 4 11 15 4 12 15 4 13 16 4 14 16 4 15 16 4 16 16 4 17 18 4 18 18 4 19 19 第五章 不确定性与风险分析 23 5 1 23 5 2 23 5 3 23 技术经济学概论 第三版 习题详解 作者 何肃 3 本详解仅作为批阅学生作业之标准 所有权仅归属作者 谢绝复制 5 4 23 5 5 24 5 6 24 5 7 24 5 8 25 5 9 26 5 10 29 5 11 29 第六章 设备更新与租赁 32 6 1 32 6 2 32 6 3 32 6 4 33 6 5 33 6 6 33 6 7 33 6 8 34 6 9 35 6 10 36 6 11 38 6 12 38 6 13 39 第七章 价值工程 41 7 1 41 7 2 41 7 3 41 7 4 41 7 5 42 7 6 43 6 7 44 6 8 45 第八章 可行性研究 46 8 1 46 8 2 46 8 3 46 8 4 47 8 5 47 8 6 48 8 7 48 8 8 49 8 9 49 技术经济学概论 第三版 习题详解 作者 何肃 4 本详解仅作为批阅学生作业之标准 所有权仅归属作者 谢绝复制 第三章 经济性评价的基本要素 3 1 1 下列指标 投资 资金利润率 销售收入 劳动生产率 利率 物资消耗定额中 哪些指标 属于经济效果指标 答 资金利润率 利率 3 2 2 固定资产投资与流动资产投资的主要区别是什么 答 固定资产投资和流动资产都是生产过程中不可缺少的生产要素 二者相互依存 密不可分 二者的区别在于 1 固定资产投资的结果形成劳动手段 对企业未来的生产有着决定性影响 而 流动资产投资的结果是劳动对象 而且流动资产投资的数量其结构是由固定资产投资的规模及结构 所决定的 2 固定资产投资从项目动工上马到建成交付使用 常常要经历较长的时间 在这期间 只投入不产出 投入的资金好像被冻结 而流动资产投资 一半时间较短 只要流动资产投资的规 模与固定资产投资规模相适应 产品适销对路 流动资产投资可很快收回 3 3 3 什么是机会成本 经济成本 沉没成本 试举例说明之 答 机会成本 经济成本 沉没成本都是投资决策过程中常用到的一些成本概念 机会成本 指由于将有限资源使用于某种特定的用途而放弃的其他各种用途的最高收益 并非 实际发生的成本 而是由于方案决策时所产生的观念上的成本 对决策非常重要 例如 某企业有 一台多用机床 将其出租则获得 7000 元的年净收益 自用则获得 6000 元的年净收益 若采用出租 方案 则机会成本为自用方案的年净收益 6000 元 若采用自用方案 则机会成本为出租方案的年净 收益 7000 元 经济成本 是显性成本和隐性成本之和 显性成本是企业所发生的看得见的实际成本 例如企 业购买原材料 设备 劳动力支付借款利息等 隐性成本是企业的自有资源 是实际上已投入 但 形式上没有支付报酬的那部分成本 例如 某人利用自己的地产和建筑物开了一个企业 那么此人 就放弃了向别的厂商出租土地和房子的租金收入 也放弃了受雇于别的企业而可赚得的工资 这就 是隐性成本 沉没成本 指过去已经支出而现在已经无法得到补偿的成本 对决策没有影响 例如 某企业 一个月前以 3300 元 吨的购入价格钢材 5000 吨 而现在钢材价格已降为 3000 元 吨 则企业在决策 是否出售这批钢材时 则不应受 3300 元 吨购入价格这一沉没成本的影响 3 4 4 增值税 资源税 所得税的征税对象是什么 答 增值税的征税对象是商品生产 流通和加工 修理修配等各种环节的增值额 资源税的征税对象是在我国境内从事开采应税矿产品和生产盐的单位和个人 开采或生产应税 技术经济学概论 第三版 习题详解 作者 何肃 5 本详解仅作为批阅学生作业之标准 所有权仅归属作者 谢绝复制 产品的销售数量或自用数量 企业所得税的征税对象是对境内企业 不包括外资企业 的生产 经营所得和其他所得 3 5 5 某企业 2007 年生产 A 产品 1 2 万件 生产成本 180 万元 当年销售 1 万件 销售单价 250 元 件 全年发生管理费用 15 万元 财务费用 8 万元 销售费用为销售收入的 3 若销售税金及 附加相当于销售收入的 5 所得税率为 25 企业无其他收入 求该企业 2007 年的利润总额 税 后利润是多少 解 销售利润 产品销售净额 产品销售成本 产品销售税金及附加 销售费用 管理费用 财务费用 10000 250 1 3 5 1800000 12000 10000 150000 80000 2450000 1500000 150000 80000 720000 元 利润总额 销售利润 投资净收益 营业外收入 营业外支出 720000 元 税后利润 利润总额 应缴所得税 720000 720000 25 540000 元 3 6 6 图 3 12 中 考虑资金的时间价值后 总现金流出等于总现金流入 试利用各种资金等值计 算系数 用已知项表示未知项 1 已知 A1 A2 P1 i 求 P2 2 已知 P1 P2 A1 i 求 A2 3 已知 P1 P2 A2 i 求 A1 解 1 P1 F P i 5 P2 A1 F A i 4 F P i 1 A2 P A i 5 P2 A1 F A i 4 F P i 1 A2 P A i 5 P1 F P i 5 2 P1 F P i 5 P2 A F A i 4 F P i 1 A2 P A i 5 A2 P1 F P i 5 P2 A1 F A i 4 F P i 1 P A i 5 3 P1 P2 P F i 5 A1 P A i 4 A2 P A i 5 P F i 5 A1 P1 P2 P F i 5 A2 P A i 5 P F i 5 P A i 4 P1 P2 P F i 5 A2 P A i 5 P F i 5 A P i 4 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 A1 A2 P1 P2 技术经济学概论 第三版 习题详解 作者 何肃 6 本详解仅作为批阅学生作业之标准 所有权仅归属作者 谢绝复制 3 7 7 某企业 1 年前买了 1 万张面额为 100 元 年利率为 10 单利 3 年后到期一次性还本付 息国库券 现在有一机会可以购买年利率为 12 2 年期 到期还本付息的无风险企业债券 该企 业拟卖掉国库券购买企业债券 问该企业可接受的国库券最低价格是多少 解 设该企业可接受的国库券最低出售价格是 P 100 1 3 10 1 2 12 P P 104 84 元 3 8 8 某人从 25 岁起参加工作至 59 岁 每年存入养老金 5000 元 若利率为 6 则他在 60 74 岁间每年可以等额领到多少钱 解 设在60岁 74岁之间每年可以领到M元 则有 5000 F A 6 35 M P A 6 15 M 5000 F A 6 35 P A 6 15 5000 111 435 9 7122 57368 57 元 3 9 9 某企业获得 10 万元贷款 偿还期 5 年 年利率为 10 试就下面四种还款方式 分别计算 5 年还款总额及还款额的现值 1 每年末还 2 万元本金和所欠利息 2 每年末只还所欠利息 本金在第 5 年末一次还清 3 每年末等额偿还本金和利息 4 第 5 年末一次还清本金和利息 解 1 作现金流量图 还款总额 2 5 10 10 8 10 6 10 4 10 2 10 13 万元 现 值 2 P A 10 5 1 P F 10 1 0 8 P F 10 2 0 6 P F 10 3 0 4 P F 10 4 0 2 P F 10 5 2 3 7908 1 0 9091 0 8 0 8264 0 6 0 7531 0 4 0 6830 0 2 0 6209 10 万元 0 1 2 3 4 5 2 1 2 0 8 2 0 6 2 0 4 2 0 2 10 25 26 27 58 59 60 61 62 63 73 74 M 5000 技术经济学概论 第三版 习题详解 作者 何肃 7 本详解仅作为批阅学生作业之标准 所有权仅归属作者 谢绝复制 2 作现金流量图 还款总额 10 10 5 10 15 万元 现 值 1 P A 10 5 10 P F 10 5 1 3 7908 10 0 6209 10 万元 3 作现金流量图 还款总额 10 A P 10 5 5 10 0 26380 5 13 19 万元 现 值 10 A P 10 5 P A 10 5 10 0 26380 3 791 10 万元 4 作现金流量图 还款总额 10 F P 10 5 10 1 611 16 11 万元 现 值 10 F P 10 5 P F 10 5 10 1 611 0 6209 10 万元 3 10 10 某公司欲引进一项专利 对方提出有两种付款方式可供选择 一种是 一笔总算售价 25 万 美元 一次支付 另一种是 总算与提成相结合 其具体条件是 签约时付费 5 万元 2 年建成投 产后 按产品每年销售收入 60 万元的 6 提成 从第 3 年末开始至第 12 年末 若资金利率为 10 问从经济角度该公司应选择哪种付款方式 解 一次支付付款方式的现值 P1 2 5 万元 总算与提成相结合付款方式的现值 P2 5 60 6 P A 10 10 P F 10 2 5 3 6 6 144 0 8264 23 28 万元 比较 P1 P2 所以应该选择总算与提成相结合付款方式 3 11 11 某企业向银行贷款 20 万元 条件是年利率 12 每月计息一次 求年实际利率以及 3 年来 应归还的本利和 解 实际利率 1 12 12 12 1 1 1268 1 0 1268 12 68 应归还本利和 20 1 12 12 36 20 1 4308 28 62 万元 0 1 2 3 4 5 10 11 12 5 60 6 3 6 0 1 2 3 4 5 10 1 10 0 1 2 3 4 5 10 A 10 0 1 2 3 4 5 M 技术经济学概论 第三版 习题详解 作者 何肃 8 本详解仅作为批阅学生作业之标准 所有权仅归属作者 谢绝复制 3 12 12 某设备除每年发生 5 万元运行费用外 每隔 3 年需大修一次 每次费用为 3 万元 若设备 的寿命为 15 年 资金利率为 10 求其在整个寿命期内设备费用现值为多少 答 P 5 P A 10 15 3 P F 10 3 3 P F 10 6 3 P F 10 9 3 P F 10 12 5 7 606 3 0 7513 3 0 5645 3 0 4241 3 0 3186 44 25 万元 3 13 13 某企业对过去的生产数据进行分析 得出它的总成本 TC 和产量 Q 之间的关系如下 TC 16 68 0 125Q 0 00439Q2 求产量为 50 单位时的边际成本 解 TC 16 68 0 125Q 0 00439Q2 MC TC 16 68 0 125Q 0 00439Q2 0 125 0 00878Q 产量为50单位时的边际成本 0 125 0 00878 50 0 564 3 14 14 某企业拟购买一项专利技术 预计该专利技术使用后可产生年净收益 28 万元 有效使用期 为 6 年 若投资收益率为 15 试求该专利技术的价值 解 P 28 P A 15 6 28 3 784 105 952 106 万元 3 15 15 每年年末等额存入 1500 元 连续 10 年 准备在第 6 年 第 10 年 第 15 年末支取 3 次 金额相等 若年利率为 12 求支取金额为多少 解 设支取金额为M 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 3 5 P 0 1 2 3 4 5 6 A 28 P A 1500 M 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 技术经济学概论 第三版 习题详解 作者 何肃 9 本详解仅作为批阅学生作业之标准 所有权仅归属作者 谢绝复制 每年年末存款的现值 P1 1500 P A 12 10 1500 5 6502 8475 元 三次支取额的现值 P M P F 12 6 M P F 12 10 M P F 12 15 0 5066 0 3220 0 1827 M 1 0113M 令P1 P2 即 1 0113M 8475 解得 M 8380 元 3 16 16 某永久性投资项目 预计建成后年净收益 5600 万元 若期望投资收益率 12 求允许的 最大投资现值为多少 解 已知 P A 1 i n 1 i 1 i n 所以 lim n A 1 1 1 i n i 1 I n A lim n 1 1 1 i n i 1 I n A i 所允许的最大投资额现值 P 5600 12 46667 万元 3 17 17 某企业现生产两种商品 X 与 Y 其价格 成本见表 3 4 问是否应该停止 Y 产品生产转为 全部生产 X 产品 单位 X Y 产品生产占用时间相同 表表 3 4 第第 17 题的资料题的资料 X 产品 Y 产品 1 销售单价 元 件 360 450 2 变动成本 元 件 170 230 3 固定成本分摊 元 件 80 120 4 利润 元 件 110 100 答 设每天生产 X Y 产品各一件 则每天的总利润为 110 100 210 元 若转为全部生产 X 产品 则 X 产品每件固定成本分摊费用上升为 80 120 2 100 元 每件 X 产品的利润为 360 170 100 90 元 每天的总利润为 90 2 180 元 210 元 所以不应该停产 Y 产品 技术经济学概论 第三版 习题详解 作者 何肃 10 本详解仅作为批阅学生作业之标准 所有权仅归属作者 谢绝复制 第四章 经济性评价的基本方法 4 1 1 简述并比较投资回收期法 净现值法 内部收益率法等方法的优缺点 答 投资回收期 是指投资回收的期限 也就是用投资方案所产生的净现金收入回收初始全部 投资所需的时间 优点 1 简单直观 指标计算简便 容易为一般非专业人员所理解 它告诉投资者 此时间内可以回 收全部投资 在此以后的净现金流量都是投资方案的盈利 2 反映项目风险 由于未来净现金流量的不确定性使项目存在风险 投资回收期越短 则该项 目投资在未来时间所冒的风险越小 投资回收期越长 项目所冒的风险越大 3 衡量资金的流动性 进行长期投资会使企业的流动资金减少 恶化流动比率 使企业产生流 动性困难 若资金能够得到较快回收 则会较快补足营运资金 改善流动比率 缺点 1 投资回收期不能反映整个项目全貌 也就是说不能考察整个项目的盈利性 在投资回收期以 后的收益往往容易被忽视 2 利用投资回收期指标进行项目评价往往偏向于早期效益高的项目 而具有战略意义的长期项 目则可能被拒绝 因此单一使用投资回收期法 容易使投资决策者产生短视行为 净现值 Net Present Value NPV 是指方案在寿命期内各年的净现金流量 按照一定的折现率 折现到期初时的现值之和 优点 在给定净现金流量 计算期和折现率的情况下 都能算出一个唯一的净现值指标值 在理论上 其方法更完善 在实际上也有广泛的适用性 缺点 在确定折现率时 由于对各项资金来源预期收益估计比较困难 使资本成本仅具有理论上的意 义 因而实际应用上会受到很大的限制 另外在方案的比较上 当采用方案的投资额不同时 单纯 看净现值容易忽视资金使用效率高的项目 需要通过使用净现值率指标加以纠正 内部收益率 Internal Rate of Return IRR 是方案的净现值为零时的折现率 反映了资金的使 用效率 优点 1 内部收益率指标考虑了资金的时间价值 对项目进行动态评价 并考察了项目在整个寿命期 内的全部情况 2 内部收益率能直观反映方案投资的最大可能盈利能力或最大的利息偿还能力 3 内部收益率是内生决定的 即由项目的现金流量系数特征决定的 不是事先外生给定的 而 与净现值 净年值 净现值率等指标须事先设定基准折现率才能进行计算比较起来 内部收益率指 技术经济学概论 第三版 习题详解 作者 何肃 11 本详解仅作为批阅学生作业之标准 所有权仅归属作者 谢绝复制 标操作困难小 因此 在进行经济项目评价时 将内部收益率作为一项主要的指标 缺点 1 内部收益率指标计算繁琐 非常规项目有多解的现象 分析 检验和判别比较复杂 2 只有现金流入或现金流出的方案 此时不存在明确经济意义的内部收益率 3 由于内部收益率指标是根据方案本身数据计算得出的 而不是专门给定的 所以内部收益率 不能直接反映资金价值的大小 4 如果只根据内部收益率指标大小进行方案投资决策 可能会使那些投资大 内部收益率低 但收益额很大 对国民经济有重大影响的方案落选 因而 内部收益率指标往往和净现值指标结合 起来使用 4 2 2 针对同一个投资项目 如何选择不同的指标进行评价 答 针对同一个投资项目 选择何种指标进行评价时应考虑如下情况 1 项目具备的数据资料适合何种指标 2 项目本身的特点决定必须用何种指标 3 投资者主要关心何种指标 4 3 3 某技术方案的计算期为 10 年 经计算其内部收益率恰好等于基准收益率 问该方案的净现 值和动态投资回收期各为多少 为什么 答 最好结合现金流量图说明 依题意有 NPV NPV IRR NPV i0 A P A i0 10 P 0 所以 动态投资回收期就是 10 年 而静态投资回收期 TP P A A P A i0 10 A P A i0 10 4 4 4 投资方案的评价和选择中 只要方案的内部收益率大于基准贴现率 方案就是可取的 这个 结论对吗 为什么 答 结论是对的 NPV IRR 0 且IRR i0 NPV i0 0 4 5 5 独立方案与互斥方案决策各有什么特点 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 A P 技术经济学概论 第三版 习题详解 作者 何肃 12 本详解仅作为批阅学生作业之标准 所有权仅归属作者 谢绝复制 答 独立型 是指各个方案的现金流量是独立的 不具有相关性 且任一方案的采用与否都不 影响其它方案是否采用的决策 因此 若无资源限制 只需评价其本身的可行性 互斥型 是指各方案之间具有排他性 在各方案当中只能选择一个 不仅要进行方案本身的 绝 对效果检验 还需进行方案之间的 相对经济效果检验 4 6 6 求表 4 18 所列投资方案的静态和动态投资回收期 i0 10 年份 0 1 2 3 4 5 净现金流量 万元 60 40 30 50 50 50 50 解 1 编制该投资方案的静态现金流量表 年 份 项 目 0 1 2 3 4 5 6 1 总投资 2 净现金收入 3 累计净现金流量 60 60 40 100 30 70 50 20 50 30 50 80 50 130 静态投资回收期在3年与4年之间 静态投资回收期 4 1 20 50 3 4 年 2 编制该投资方案的累计净现金流量折现值表 i 10 年份 项目 0 1 2 3 4 5 6 1 净现金流量 2 净现金流量折现值 3 累计净现金流量 60 60 60 40 36 36 96 36 30 24 79 71 57 50 37 57 34 00 50 34 15 0 15 50 31 05 31 20 50 28 23 59 53 动态投资回收期 4 1 34 34 15 4 0 年 4 7 7 某项目各年净现金流量如表 4 19 所示 1 试用净现值指标判断项目的经济性 2 计算该项目方案的净现值率 i0 10 表表 4 19 习题习题 7 的某项目现金流量的某项目现金流量 单位 万元单位 万元 年限 年 项目 0 1 2 3 4 10 投资 30 750 150 收入 675 1050 其他支出 450 675 净现金流量 30 750 150 225 375 解 作现金流量图 技术经济学概论 第三版 习题详解 作者 何肃 13 本详解仅作为批阅学生作业之标准 所有权仅归属作者 谢绝复制 1 净现值 NPV 10 30 750 P F 10 1 150 P F 10 2 225 P F 10 3 375 P A 10 7 P F 10 3 30 750 0 9091 150 0 8264 225 0 7513 375 4 8684 0 7513 704 87 万元 0 项目可行 2 投资的现值 NPV1 30 750 P F 10 1 150 P F 10 2 30 750 0 9091 150 0 8264 835 79 万元 净现值率 NPVR NPV 10 投资的现值 704 87 835 79 84 33 4 8 8 某项目初始投资为 8 万元 在第 1 年末现金流入为 2 万元 第 2 年末现金流入 3 万元 第 3 4 年末的现金流入均为 4 万元 请计算该项目的净现值 净年值 净现值率 内部收益率 动态投 资回收期 i0 10 解 作现金流量图 NPV 10 8 2 P F 10 1 3 P F 10 2 4 P F 10 3 4 P F 10 4 8 2 0 9091 3 0 8264 4 0 7513 4 0 6830 2 0346 万元 NAV 10 NPV A P 10 4 2 0346 0 31574 0 6424 万元 NPVR 10 NPV KP 2 0346 8 25 43 NPV 15 8 2 P F 15 1 3 P F 15 2 4 P F 15 3 4 P F 15 4 8 2 0 8696 3 0 7561 4 0 6575 4 0 5718 0 9247 万元 NPV 20 8 2 P F 20 1 3 P F 20 2 4 P F 20 3 4 P F 20 4 8 2 0 8333 3 0 6944 4 0 5787 4 0 4823 0 0062 万元 IRR 15 9247 9247 62 20 15 19 97 编制该投资方案的累计净现金流量折现值表 i 10 单位 元 项目 年份 0 0 1 1 2 2 3 3 4 4 1 净现金流量 2 净现金流量折现值 3 累计净现金流量 80000 80000 80000 2 18182 61818 3 24792 37026 4 30052 6974 4 27320 20346 动态投资回收期 3 6974 27320 3 26 年 4 9 9 在某一项目中 有两种机器可以选用 都能满足生产需要 机器 A 买价为 10000 元 在第 6 0 1 2 3 4 2 3 4 4 8 750 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 225 375 150 30 技术经济学概论 第三版 习题详解 作者 何肃 14 本详解仅作为批阅学生作业之标准 所有权仅归属作者 谢绝复制 年年末的残值为 4000 元 前三年的年运行费用为每年 5000 元 后三年为每年 6000 元 机器 B 买价 为 8000 元 第 6 年年末的残值为 3000 元 其运行费用前三年为每年 5500 元 后三年为每年 6500 元 运行费用增加的原因是 维护修理工作量及效率上的损失随着机器使用时间的增加而提高 基 准收益率是 15 试选择机器 解 作现金流量图 机器A 费用现值法 PCA 10000 5000 P A 15 3 6000 P A 15 3 P F 15 3 4000 P F 15 6 10000 5000 2 2832 6000 2 2832 0 6575 4000 0 4323 28694 02 元 机器B PCB 8000 5500 P A 15 3 6500 P A 15 3 P F 15 3 3000 P F 15 6 8000 5500 2 2832 6500 2 2832 0 6575 3000 0 4323 29018 53 元 PCA PCB A优于B 费用年值法 ACA 28694 02 A P 15 6 28694 02 0 26424 7582 11 元 ACB 29018 53 A P 15 6 29018 53 0 26424 7667 86 元 ACA ACB A 优于 B 4 10 10 某工业公司可以用分期付款来购买一台标价 22000 美元的专用机器 定金为 2500 美元 余 额在以后五年末均匀地分期支付 并加上余额 8 的利息 但现在也可以用一次支付现金 19000 美 元来购买这台机器 如果这家公司的基准收益率为 10 试问应该选择哪个方案 用净现值法 解 分期付款购买 以后五年平均付款额 22000 2500 5 3900 美元 0 0 1 1 2 2 3 3 4 4 5 5 偿还本金 偿还利息 未还本金 净现金流出额 净现金流出额现值 i 10 2500 0 1950 2500 2500 3900 1560 15600 5460 4963 67 3900 1248 11700 5148 4254 31 3900 936 7800 4836 3633 29 3900 624 3900 4524 3089 89 3900 312 0 4212 2615 23 NPV 2500 4963 67 4254 31 3633 29 3089 89 2615 23 21056 39 美元 而一次支付需要支付19500美元 因此应采用一次支付方式 0 1 2 3 4 5 6 6000 5000 10000 4000 0 1 2 3 4 5 6 6000 5000 10000 4000 技术经济学概论 第三版 习题详解 作者 何肃 15 本详解仅作为批阅学生作业之标准 所有权仅归属作者 谢绝复制 4 11 11 某厂可以用 40000 元购置一台旧机床 年费用估计为 32000 元 当该机床在第 4 年更新时 残值为 7000 元 该厂也可以 60000 元购置一台新机床 其年运行费用为 26000 元 当它在第 4 年更 新时残值为 9000 元 两种机床收益相同 若基准收益率为 10 问应选择哪个方案 解 PCO 40000 32000 P A 10 4 7000 P F 10 4 40000 32000 3 1699 7000 0 6830 136655 80 元 PCN 60000 26000 P A 10 4 9000 P F 10 4 60000 26000 3 1699 9000 0 6830 136270 40 元 ACO PC1 A P 10 4 136655 89 0 31547 43110 83 元 ACN PC2 A P 10 4 136270 40 0 31547 42989 22 元 应该选择购置新机床方案 4 12 12 某农村地区近年开发建没了一座新城镇 为了解决当地孩子上学问题 提出了两个建校方 案 A 方案 在城镇中心建中心小学 座 B 方案 在狭长形的城镇东西两部各建小学一座 倘若 A B 方案在接纳入学学生和教育水准方面并无实质差异 而在成本费用方面 包括投资 运作及学生路上往返时间价值等 如表 4 20 所示 应如何选择 i0 10 表表 4 20 习题习题 12 两种方案的现金流两种方案的现金流 单位 万元单位 万元 年份 项目 0 1 20 年 A 方案 1100 270 B 方案 1600 160 解 用净年值法 计算费用年值 ACA 1100 A P 10 20 270 1100 0 11746 270 399 21 ACB 1600 A P 10 20 160 1600 0 11746 160 347 94 所以应该选择B方案 0 1 2 3 4 7000 40000 32000 0 1 2 3 4 9000 6000 26000 技术经济学概论 第三版 习题详解 作者 何肃 16 本详解仅作为批阅学生作业之标准 所有权仅归属作者 谢绝复制 4 13 13 某市可以花费 2950 万元设置一种新的交通格局 这种格局每年需要 50 万元的维护费 但 每年可节省支付给交警的费用为 200 万元 驾驶汽车的人每年可节约相当于价值为 350 万的时间 但是汽油费与运行费每年要增加 80 万元 基准收益率定为 8 项目经济寿命期为 20 年 残值为 零 试用 B C 法判断该市是否应采用新的交通格局 解 若采用新的交通格局 则 效益年值 200 350 550 万元 费用年值 50 80 2950 A P 8 20 130 2950 0 1019 430 61 万元 B C 比 550 430 61 1 277 1 所以应该选择新的交通格局 4 14 14 表 4 21 为两个互斥方案的初始投资 年净收益及寿命期年限 试在基准贴现率为 10 的 条件下选择最佳方案 表表 4 21 习题习题 14 的资料的资料 方案 初始投资 年净收益 寿命期 A 100 万元 40 万元 4 年 B 200 万元 53 万元 6 年 解 用净年值法 计算费用年值 ACA 40 100 A P 10 4 40 100 0 31547 8 453 万元 ACB 53 200 A P 10 6 53 200 0 22961 7 078 万元 所以应给选择 B 方案 4 15 15 某项目净现金流量如表 4 22 所示 当基准折现率 i0 12 时 试用内部收益率指标判断该 项目在经济效果上是否可以接受 表 4 22 习题 15 的现金流量 单位 万元 年份 0 1 2 3 4 5 净现金流量 100 20 30 20 40 40 解 当 i0 12 时 NPV 12 100 20 P F 12 1 30 P F 12 2 20 P F 12 3 40 P F 12 4 40 P F 12 5 100 20 0 8929 30 0 7972 20 0 7118 40 0 6355 40 0 5674 4 126 万元 0 该项目可以接受 4 16 16 某企业现有若干互斥投资方案 有关数据如表 4 23 所示 技术经济学概论 第三版 习题详解 作者 何肃 17 本详解仅作为批阅学生作业之标准 所有权仅归属作者 谢绝复制 表表 4 23 习题习题 16 的各方案费用数据的各方案费用数据 单位 万元单位 万元 方案 初始投资 年净收入 A 2000 500 B 3000 900 C 4000 1100 D 5000 1380 以上各方案寿命期均为 7 年 试问 1 当基准折现率为 10 时 资金无限制 哪个方案最佳 2 基准折现率在什么范围时 B 方案在经济上最佳 解 1 当基准折现率为10 时 资金无限制时 NPV A 2000 500 P A 10 7 2000 500 4 8684 434 20 万元 NPV B 3000 900 P A 10 7 3000 900 4 8684 1381 56 万元 NPV C 4000 1100 P A 10 7 4000 1100 4 8684 1355 24 万元 NPV D 5000 1380 P A 10 7 5000 1380 4 8684 1718 39 万元 因为NPV D 最大 且资金无限制 不考虑资金的效率 所以应该选择方案D 2 经计算得 IRRA 16 33 IRRB 22 93 IRRC 20 0 IRRD 20 0 令 NPVA 0 2000 500 P A IRRA 0 7 0 P A IRRA 0 7 2000 500 4 查表得 IRRA 0 16 33 令 NPVB A 3000 2000 900 500 P A IRRB A 7 0 P A IRRB A 7 1000 400 2 5 查表得 IRRB A 37 当基准折现率i0 37 时 B优于A 令 NPVC B 4000 3000 1100 900 P A IRRC B 7 0 P A IRRC B 7 1000 200 5 查表得 IRRC B 9 当基准折现率i0 9 时 B优于C 令 NPVD B 5000 4000 1380 1100 P A IRRD B 7 0 P A IRRD B 7 1000 480 4 166 查表得 IRRD B 15 当基准折现率i0 15 时 B优于D 综合ABCD四个方案的对比情况 得当15 i0 37 时 B方案为优 又由于IRRB 22 93 即当i0 IRRB 22 93 时 B方案亦不可行 所以上述对结论应调整 为 15 i0 22 93 B方案在经济上最佳 技术经济学概论 第三版 习题详解 作者 何肃 18 本详解仅作为批阅学生作业之标准 所有权仅归属作者 谢绝复制 4 17 17 某投资公司计划进行投资 有三个独立方案 A B C 可供选择 A B C 三方案的投资额 分别是 200 万元 180 万元和 320 万元 净年值分别是 55 万元 40 万元和 73 万元 如果资金有限 不超过 600 万元投资 问如何选择方案 解 用方案组合法 编制下表 序号 方案 初始投资 万元 净年值 万元 资源限制 1 B 180 40 投资总额 不超过 600 万元 2 A 200 55 3 C 320 73 4 A B 380 95 5 B C 500 113 6 A C 520 128 7 A B C 700 168 所以 应同时选择 A 方案和 C 方案 4 18 18 某制造厂考虑三个投资计划 在 5 年计划期中 这三个投资方案的现金流量情况如表 4 24 所示 该厂的最低希望收益率为 10 表表 4 24 习题习题 18 的各方案费用数据的各方案费用数据 单位 元单位 元 方案 A B C 最初成本 65000 58000 93000 年净收入 1 5 年末 18000 15000 23000 残值 12000 10000 15000 1 假设这三个计划是独立的 且资金没有限制 那么应选择哪个方案或哪些方案 2 在 1 中假定资金限制在 16 000 元 试选出最好的方案 3 假设计划 A B C 是互斥的 试用增量内部收益率法来选出最合适的投资计划 解 1 NPVA 65000 18000 P A 10 5 12000 P F 10 5 65000 18000 3 7908 12000 0 6209 10685 元 NPVB 58000 15000 P A 10 5 10000 P F 10 5 58000 15000 3 7908 10000 0 6209 5071 元 NPVC 93000 23000 P A 10 5 15000 P F 10 5 93000 23000 3 7908 15000 0 6209 3502 元 因为没有资金限制 则三个方案都应该选择 2 用方案组合法 编制下表 技术经济学概论 第三版 习题详解 作者 何肃 19 本详解仅作为批阅学生作业之标准 所有权仅归属作者 谢绝复制 序号 方案 初始投资 元 净现值 元 资源限制 1 B 58000 5071 投资总额 不超过 160000 元 2 A 65000 10685 3 C 93000 3502 4 A B 123000 15756 5 B C 151000 8573 6 A C 158000 14187 7 A B C 216000 19258 可见应同时选择 A 方案和 B 方案 3 首先应该计算投资额最小的方案B内部收益率 NPV B 12 15000 P A 12 5 10000 P F 12 5 58000 15000 3 6048 10000 0 5674 58000 1746 0 NPV B 15 15000 P A 15 5 10000 P F 15 5 58000 15000 3 3522 10000 0 4972 58000 2745 10 A项目优于B项目 再计算A C项目的增量内部收益率 令 65000 93000 18000 23000 P A IRRC A 5 12000 15000 P F IRRC A 5 即 5 P A IRRC A 5 3 P F IRRC A 5 28 0 5 P A 10 5 3 P F 10 5 28 5 3 7908 3 0 6209 28 26 14 0 则 IRRC A0 NPV A1 40 40 P A 40 8 100 40 2 3306 100 6 776 12 故 A1可行 2 NPV A2 A1 70 40 P A IRR 8 200 100 30 P A IRR 8 100 0 NPV A2 A1 20 30 3 8372 100 15 116 0 NPV A2 A1 25 30 3 3289 100 0 133 12 故 A2优于 A1 3 NPV A3 A2 90 70 P A IRR 8 300 200 20 P A IRR 8 100 0 NPV A3 A2 12 20 4 9676 100 0 648 0 IRR A3 A2 12 故 A2 优于 A3 结论 A 分厂三个方案中以 A2为最优 对 B 分厂的四个方案进行比选取 1 NPV B1 12 20 P A 12 8 100 20 4 9676 0 6480 技术经济学概论 第三版 习题详解 作者 何肃 21 本详解仅作为批阅学生作业之标准 所有权仅归属作者 谢绝复制 NPV B2 25 55 P A 25 8 200 55 3 3289 200 16 911 12 故 B2可行 3 NPV B3 B2 75 55 P A IRR 8 300 200 20 P A IRR 8 100 0 NPV B3 B2 12 20 4 9676 100 0 648 0 IRR B3 B2 12 故 B2优于 B3 NPV B4 B2 95 55 P A IRR 8 400 200 20 P A IRR 8 100 0 NPV B4 B2 12 20 P A 12 8 100 20 4 9676 100 0 648 0 IRR B4 B2 0 NPV C1 40 85 P A 40 8 200 85 2 3306 200 1 899 12 故 C1可行 2 NPV C2 C1 100 85 P A IRR 8 300 200 15 P A IRR 8 100 0 NPV C2 C1 12 15 4 9676 100 25 486 0 IRR C2 C1 0 NPV C3 C1 25 53 3 3289 200 23 568 12 故 C3优于 C1 结论 C 分厂三个方案中以 C3为最优 综上所述 应选取的方案为 A2 B2和 C3 2 当企业投资总额在 600 万元以内时 用差量效率指标排序法 作图如下 最佳选择为 A2 B2 C1 组合的投资为 200 200 200 600 年净收益 85 70 55 210 技术经济学概论 第三版 习题详解 作者 何肃 22 本详解仅作为批阅学生作业之标准 所有权仅归属作者 谢绝复制 3 在与 2 相同的条件下 如果 B 分厂的方案是必须的 则 最佳选择为 A2 B2 C1 组合的投资为 200 200 200 600 年净收益 85 70 55 210 技术经济学概论 第三版 习题详解 作者 何肃 23 本详解仅作为批阅学生作业之标准 所有权仅归属作者 谢绝复制 第五章 不确定性与风险分析 5 1 1 何谓不确定性分析 为什么在投资项目评价中要进行不确定性分析 它的主要方法有哪些 答 不确定性分析 Uncertainty Analysis 是指未来可能变化的因素对投资效果的影响的分析 主要分析各种外部条件发生变化或者测算数据误差对方案经济效果的影响程度 以及方案本身对不 确定性的承受能力 在投资项目评价中要进行不确定性分析是为了提高投资决策的可靠性 减少决策时所承担的风 险 不确定性分析的方法主要有 盈亏平衡分析 敏感性分析和概率分析等 不确定性分析的主要步骤是 鉴别主要因素 估计因素的变化范围 进行敏感性分析 进行概 率分析 5 2 2 什么是盈亏平衡分析 有哪些种类 基本原理是什么 有哪些用途 答 盈亏平衡分析法是指在一定市场 生产能力和经营条件下 依据方案的成本与收益平衡的 原则 确定方案产量 成本与利润之间变化与平衡关系的方法 有线性盈亏平衡分析 多品种盈亏平衡分析和非线性盈亏平衡分析等 其原理为 收入 固定成本 单位可变成本 产品销售量 用途 通过分析产品产量 成本和盈利之间的关系 找出方案盈利和亏损在产量 单价 成本 等方面的临界点 以判断不确定性因素对方案经济效果的影响程度 说明方案实施的风险大小 5 3 3 什么是敏感性分析 敏感性分析的主要步骤有哪些 答 敏感性分析法则是分析各种不确定性因素变化一定幅度时 或者变化到何种幅度 对方案 经济效果的影响程度 或者改变对方案的选择 而把不确定性因素当中对方案经济效果影响程度较 大的因素 称之为敏感性因素 作用 及时把握敏感性因素 并据变化的可能性以及测算的误差 分析方案的风险 敏感性分析的主要步骤 确定分析指标 选择不确定因素并设定其变化幅度 计算不确定因素 对指标的影响程度 确定敏感性因素 5 4 4 如何进行单一因素的敏感性分析 它确哪些不足之处 答 单因素敏感性分析指假定影响方案经济指标的其他参数不变 仅考察某一参数的变化对方 案的经济效益的影响的分析方法 敏感性分析的不足源于敏感性分析的两大假设前提 即 其他因素固定不变和各因素变动概率 相同 现实中 许多因素间存在直接相关性 看似不直接相关的因素 也可能发生变动 假设一的 技术经济学概论 第三版 习题详解 作者 何肃 24 本详解仅作为批阅学生作业之标准 所有权仅归属作者 谢绝复制 解决之法是设定各因素可能的变动范围 计算分析联动影响程度 假设二的解决之法是概率分析和 风险分析 5 5 5 什么是概率分析 主要内容是什么 答 概率分析是对不确定性因素发生变动的可能性及其对方案经济效益的影响进行评价的方法 其基本原理是 假设不确定性因素是服从某种概率分布的随机变量 因而方案经济效益作为不确定 性因素的函数必然是一个随机变量 通过研究和分析这些不确定性因素的变化规律及其与方案经济 效益的关系 可以全面了解方案的不确定