金融不良资产包收购与处置.ppt

首睿律师事务所主任徐雳 目录 一 金融不良资产的定义和分类 二 不良资产包的的内容 三 不良资产包处置的限制和政策变化 四 不良资产包的选择及尽职调查 五 不良资产基金结构设计 六 不良资产收购基金机制分析 一 不良资产的定义及分类 中国银行业监督管理委员会 财政部关于印发的通知 银监发 2005 72号 将 不良资产 定义为 银行业金融机构和金融资产管理公司经营中形成 通过购买或其他方式取得的不良信贷资产和非信贷资产 如不良债权 股权和实物类资产等 商业银行的不良资产 主要就是指不良贷款以及非信贷不良资产 一 不良资产的定义及分类 不良贷款分类 目前现行有效的商业银行贷款分类规定是中国银监会 年 月 日颁布实施的 贷款风险分类指引 该 指引 适用于各类商业银行 农村合作银行 村镇银行 贷款公司和农村信用社 一 不良资产的定义及分类 非信贷资产的风险分类 农村合作金融机构 中国银监会颁布的 农村合作金融机构非信贷资产风险分类指引 分为正常 关注 次级 可疑 损失五类 商业银行 适用的非信贷资产风险分类指引还没有出台 中国银监会 商业银行不良资产监测和考核暂行办法 第 条规定 非信贷不良资产分类标准另行制定 制定前可参照贷款五级分类标准掌握 二 不良资产包的内容 主要包含三类 1贷款及相对应的抵押物 质押物 2对外投资 主要指银行对外股权投资或其他类型的投资 3自办实体 主要指银行投资开办的企 事业单位 我们在这里仅着重阐述第1项 三 不良资产包处置的限制和政策变化 此前由于相关政策限制 银行业的不良资产只能交有相关资质的资产管理公司处置 其他公司由于行政管制的原因无法参与不良资产包的处置 目前该领域的政策正在逐步放开 在江苏 浙江 安慰 广东和上海五省市 个银行 信托 财务公司 金融租赁公司等金融企业 可以按照有关法律 行政法规和相关规定 在经过备案公布后参与银行不良资产的处置 三 不良资产包处置的限制和政策变化 因此民间资本若想进入不良资产包处置领域首先要与有资质的资产管理公司合作 也就是我们常说的 借壳 具体来说 就是与资产管理公司订立 合作协议 借用资产管理公司的名义与银行进行接洽 最终获取银行的不良资产包 四 不良资产包的选择及尽职调查 由于不良资产的性质 金额和处置风险的不同 通常银行在设置一个不良资产包时会将 优质 的和 劣质 的混合起来打包转让 形象的来说就是 有骨头有肉 因此在不良资产包的选择时 我们也要从处置风险 回报率和灵活性来考虑 四 不良资产包的选择及尽职调查 处置风险 是指在处置不良资产是面临一些法律上或事实上的风险 会最终造成债权无法实现 回报率 就是指通过合法合理的债权运作可能获得的收益率 灵活性 在合法合理的前提下 是否有多种处置手段可供选择 四 不良资产包的选择及尽职调查 在选择不良资产包时 就因为委托律师介入对银行提出的有限资料进行初步的尽职调查 针对不良资产的性质和处置风险进行初步判定 为收购不良资产包的最终决策提供参考 五 不良资产基金结构设计 不良资产收购是一项当下比较好的业务 我们可以根据私募基金框架设计结构 由发起人 通常为公司法人 作为普通合伙人 GP 对于企业债务承担无限连带责任 由广大投资人作为有限合伙人 LP 对于企业债务以其出资额为限承担有限责任 投资成立有限合伙企业 以有限合伙企业的名义与资产管理公司合作 进行不良资产包的收购和处置 五 不良资产基金结构设计 五 不良资产基金结构设计 考虑到投资人的对于风险的把控 我们设计了有限合伙制的私募股权基金型处置结构 由发起人 通常为公司法人 作为普通合伙人 GP 对于企业债务承担无限连带责任 由广大投资人作为有限合伙人 LP 对于企业债务以其出资额为限承担有限责任 投资成立有限合伙企业 以有限合伙企业的名义与资产管理公司合作 进行不良资产包的收购和处置 五 不良资产基金结构设计 有限合伙企业的法律性质决定了 有限合伙企业中必须要一名普通合伙人 GP 对于企业债务承担无限连带责任 由不超过49名的投资人作为有限合伙人 LP 对于企业债务以其出资额为限承担有限责任 不良资产包收购成功后 首先要做的是由律师对其进行详细彻底的尽职调查 并对不同性质的债权进行分类 针对不同情况选择不同的处置方式 5 1不良资产包的处置方式 对于债权及抵押物可以 1 出售 2 置换 3 租赁 4 资产重组 5 债转股 6 资产证券化 对于债务人本身可以 1 提供企业结构和运营的咨询 使其经营情况改善从而增加履偿能力 2 对企业进行分立重组 3 申请企业破产清算4 包装上市 六 不良资产收购基金机制分析 利益分配遵循以下5个原则 1 基金投资人按照其交付的出资额占本基金的比例享有基金权益 2 投资本金完全由合伙人享有 3 基金运营期间取得的任何项目投资现金收入不得用于其他投资 4 基金取得的现金收入 基金管理人在扣除相应的管理费用后 按照约定的固定收益率向投资人按出资比例进行分配 5 如实际收益率高于约定的固定收益率 则由基金管理人和全体合伙人按照20 80 的比例对超出的收益部分进行分配 上述投资收益率的计算方法明确为 投资收益率 基金就其所有项目投资已经取得的现金或实物收入累计金额 合伙人总实缴出资额 合伙人总实缴出资额 100 6 1退出机制 1 转让份额退出优先LP可以通过出让全部基金份额退出 但要受退出机制的约束 详见 合伙协议 2 溢价回购本基金的GP承诺对LP投资人出