XX股票分析.doc

抚顺特钢股票价值评估报告宏观经济趋势：2010年12月3日召开的中共中央政治局会议向外界释放出重要信息：年中国将实施积极的财政政策和稳健的货币政策。事实上，今年年初以来，中国央行加强了调控的针对性、灵活性和有效性，先后通过五次上调存款准备金率、一次加息和持续的公开市场操作，适度控制货币信贷投放力度，对经济运行的货币环境进行了一定程度的微调。市场前景：铁矿石价格持续不断的上涨对中国钢铁企业构成了巨大压力，抚顺特钢作为中国不可替代的国防军工、航空航天等高科技领域使用特殊钢材料的生产研发基地，将成为国家重点扶持的对象，公司前景一片看好。会计及财务分析： 【主要财务指标】指标日期 2010-09-302009-12-312008-12-312007-12-31净利润(万元) 1767.32 2660.91 3475.87 2373.01净利润增长率(%) 25.57 -23.45 46.48 51.99净资产收益率(%) 1.07 1.63 2.16 1.51资产负债比率 (%) 71.23 69.92 66.06 66.84净利润现金含量(%) -690.53 215.57 124.60 21.43指标含义：净资产收益率：高/低表明公司盈利能力强/弱。该指标的最近一期行业平均值：1.82%净利润增长率：高/低表明公司增长能力强/弱，前景好/差。该指标的最近一期行业平均值：165.94%资产负债比率：高/低表明公司负债多/少，偿债压力大/小。该指标的最近一期行业平均值：74.95%净利润现金含量：高/低表明公司收益质量良好/差，现金流动性强/弱。该指标的最近一期行业平均值：-1450.60%【资产与负债】财务指标(单位) 2010-09-302009-12-312008-12-312007-12-31资产总额(万元) 573680.15 542643.28 473135.95 473694.60负债总额(万元) 408679.47 379409.92 312563.50 316598.03流动负债(万元) 383851.72 375403.17 311396.75 315431.27长期负债(万元) - - - -货币资金(万元) 52751.61 84584.21 82594.03 84391.91应收帐款(万元) 71106.17 39221.74 45392.83 51214.19其他应收款(万元) 4944.53 4168.43 3963.83 2565.44坏帐准备(万元) - - - -股东权益(万元) 165000.68 163233.36 160572.45 157096.57资产负债率(%) 71.2300 69.9188 66.0620 66.8358股东权益比率(%) 28.7600 30.0811 33.9379 33.1641流动比率 0.8772 0.8800 0.8351 0.8182速动比率 0.4307 0.4659 0.4835 0.5006【现金流量】财务指标(单位) 2010-09-302009-12-312008-12-312007-12-31销售商品收到的现金 445419.21 463663.07 612040.48 552021.18(万元) 经营活动现金净流量 44616.74 -30841.43 38894.13 50073.01(万元) 现金净流量(万元) -12203.91 5736.12 4330.86 508.50经营活动现金净流量 164.56 -179.30 -22.33 -7.78增长率(%) 销售商品收到现金与 114.41 111.00 114.19 114.10主营收入比(%) 经营活动现金流量与 2524.54 -1159.06 1118.97 2110.10净利润比(%) 现金净流量与净利润 -690.53 215.57 124.60 21.43比(%) 投资活动的现金净流 -38106.21 -25271.12 -12627.45 -15051.45量(万元) 筹资活动的现金净流 -18960.57 61810.45 -22033.86 -34352.26量(万元) 【利润构成与盈利能力】财务指标(单位) 2010-09-302009-12-312008-12-312007-12-31主营业务收入(万元) 389326.28 417714.55 535970.40 483818.43主营业务利润(万元) - - - -经营费用(万元) 5815.21 7340.70 11510.07 10652.62管理费用(万元) 8224.60 10112.16 8924.83 6744.41财务费用(万元) 11629.25 12690.14 12400.21 10025.88三项费用增长率(%) 16.85 -8.20 19.74 -1.05营业利润(万元) 1979.01 3617.68 4156.73 4372.44投资收益(万元) 324.36 290.38 337.43 275.07补贴收入(万元) - - - -营业外收支净额(万 281.66 184.08 185.65 -86.21元) 利润总额(万元) 2260.67 3801.76 4342.38 4286.23所得税(万元) 493.34 1140.85 866.51 1913.22净利润(万元) 1767.32 2660.91 3475.87 2373.01销售毛利率(%) 7.24 8.22 7.59 7.08主营业务利润率(%) 0.50 - - -净资产收益率(%) 1.07 1.63 2.16 1.51【历年简要财务指标】财务指标(单位) 2010-09-302010-06-302010-03-312009-12-31每股收益(元) 0.0340 0.0220 0.0090 0.0512每股收益扣除(元) 0.0300 0.0200 0.0070 0.0484每股净资产(元) 3.1730 3.1620 3.1500 3.1400调整后每股净资产( - - - -元) 净资产收益率(%) 1.0711 0.7113 0.2982 1.6301每股资本公积金(元) 1.4126 1.4126 1.4126 1.4126每股未分配利润(元) 0.6402 0.6287 0.6156 0.6062主营业务收入(万元) 389326.28 258761.57 122943.98 417714.55主营业务利润(万元) - - - -投资收益(万元) 324.36 262.17 127.35 290.38净利润(万元) 1767.32 1169.38 488.35 2660.91财务指标(单位) 2009-09-302009-06-302009-03-312008-12-31每股收益(元) 0.0270 0.0170 0.0080 0.0668每股收益扣除(元) 0.0260 0.0160 0.0060 0.0640每股净资产(元) 3.1150 3.1050 3.1000 3.0900调整后每股净资产( - - - -元) 净资产收益率(%) 0.8700 0.5620 0.2500 2.1600每股资本公积金(元) 1.4126 1.4126 1.4126 1.4126每股未分配利润(元) 0.5885 0.5789 0.5690 0.5614主营业务收入(万元) 310723.73 191886.85 88071.79 535970.40主营业务利润(万元) - - - -投资收益(万元) 153.64 66.00 20.55 337.43净利润(万元) 1407.36 908.19 396.56 3475.87【每股指标】财务指标(单位) 2010-09-302009-12-312008-12-312007-12-31审计意见 -标准无保留标准无保留标准无保留 意见 意见 意见每股收益(元) 0.0340 0.0512 0.0668 0.0456每股收益扣除(元) 0.0300 0.0484 0.0640 0.0411每股净资产(元) 3.1730 3.1400 3.0900 3.0200每股资本公积金(元) 1.4126 1.4126 1.4126 1.4126每股未分配利润(元) 0.6402 0.6062 0.5614 0.5000每股经营活动现金流 0.8600 -0.5900 0.7479 0.9629量(元) 每股现金流量(元) -0.2347 0.1103 0.0832 0.0097【经营与发展能力】财务指标(单位) 2010-09-302009-12-312008-12-312007-12-31存货周转率(%) 2.21 2.89 4.72 4.55应收账款周转率(%) 7.06 9.87 11.10 9.18总资产周转率(%) 0.70 0.82 1.13 1.03主营业务收入增长率 25.29 -22.06 10.78 12.88(%) 营业利润增长率(%) -0.43 -12.97 -4.93 111.69税后利润增长率(%) 25.57 -23.45 46.48 51.99净资产增长率(%) 1.08 1.66 2.21 1.57总资产增长率(%) 5.71 14.69 -0.12 2.57【2.异动分析】 财务指标(单位) 2010-09-30 2009-09-30 变动幅度(%) 货币资金(万元) 52751.61 128483.67 -58.94预付账款(万元) 15013.94 2448.20 513.26工程物资(万元) 25053.39 10404.56 140.79在建工程(万元) 40687.47 20623.55 97.29其他应付款(万元) 9297.22 4037.94 130.25经营活动产生的现金现 44616.74 16864.27 164.56金流量净额(万元) 购建固定资产、无形资 40534.21 18045.86 124.62产、其他长期资产投资 所支付的现金(万元) (投资)现金流出小计( 40534.21 18045.86 124.62万元) 投资活动产生的现金流 -38106.21 -16482.30 -131.19量净额(万元) 筹资活动产生的现金流 -18960.57 44770.15 -142.35量净额(万元) 现金及现金等价物净增 -12203.91 45110.00 -127.05加额(万元) 【3.环比分析】 2009年度 主营收入(万元)占年度比重()净利润(万元)占年度比重() 一季度 88071.79 21.08 396.56 14.90 二季度 103815.06 24.85 511.64 19.23 三季度 118836.88 28.45 499.17 18.76 四季度 106990.81 25.61 1253.55 47.11 2008年度 主营收入(万元)占年度比重()净利润(万元)占年度比重() 一季度 147764.70 27.57 649.16 18.68 二季度 155268.71 28.97 1096.23 31.54 三季度 152074.9