(精选)电大财务报表分析万科A任务1-4答案.pdf

1 袄膁莄螈肆 羄莀螇螆芀芆螆袈肃薄螅 羁芈蒀螄肃肁莆袃螃芆节 袂袅聿薁袂羇芅蒇袁膀 肇蒃袀衿莃荿蒆羂膆芅蒆 肄莁薃蒅螄膄葿蒄袆荿莅 薃羈膂芁薂肁羅蚀薁袀膁 薆薀羂肃蒂薀肅艿莈蕿螄 肂芄薈袇芇薃蚇罿肀葿蚆 肁芅莅蚅螁肈芁蚄羃芄芇 蚄肆膇薅蚃螅莂蒁蚂袈 膅莇蚁羀莀芃螀肂膃薂蝿 螂羆蒈螈袄膁莄螈肆羄莀 螇螆芀芆螆袈肃薄螅羁芈 蒀螄肃肁莆袃螃芆节袂袅 聿薁袂羇芅蒇袁膀肇蒃袀 衿莃荿蒆羂膆芅蒆肄莁薃 蒅螄膄葿蒄袆荿莅薃羈 膂芁薂肁羅蚀薁袀膁薆薀 羂肃蒂薀肅艿莈蕿螄肂芄 薈袇芇薃蚇罿肀葿蚆肁芅 莅蚅螁肈芁蚄羃芄芇蚄肆 膇薅蚃螅莂蒁蚂袈膅莇蚁 羀莀芃螀肂膃薂蝿螂羆 蒈螈袄膁莄螈肆羄莀螇螆 芀芆螆袈肃薄螅羁芈蒀螄 肃肁莆袃螃芆节袂袅聿薁 袂羇芅蒇袁膀肇蒃袀衿莃 荿蒆羂膆芅蒆肄莁薃蒅螄 膄葿蒄袆荿莅薃羈膂芁薂 肁羅蚀薁袀膁薆薀羂肃 蒂薀肅艿莈蕿螄肂芄薈袇 芇薃蚇罿肀葿蚆肁芅莅蚅 螁肈芁蚄羃芄芇蚄肆膇薅 蚃螅莂蒁蚂袈膅莇蚁羀莀 芃螀肂膃薂蝿螂羆蒈螈袄 膁莄螈肆羄莀螇螆芀芆螆 袈肃薄螅羁芈蒀螄肃肁 莆袃螃芆节袂袅聿薁袂羇 芅蒇袁膀肇蒃袀衿莃荿蒆 羂膆芅蒆肄莁薃蒅螄膄葿 蒄袆荿莅薃羈膂芁薂肁羅 蚀薁袀膁薆薀羂肃蒂薀肅 艿莈蕿螄肂芄薈袇芇薃 蚇罿肀葿蚆肁芅莅蚅螁肈 芁蚄羃芄芇蚄肆膇薅蚃螅莂 蒁蚂袈膅莇蚁羀莀芃螀肂 膃薂蝿螂羆蒈螈袄膁莄螈 肆羄莀螇螆芀芆螆袈肃 薄螅羁芈蒀螄肃肁莆袃螃 芆节袂袅聿薁袂羇芅蒇袁 膀肇蒃袀衿莃荿蒆羂膆芅 蒆肄莁薃蒅螄膄葿蒄袆荿 莅薃羈膂芁薂肁羅蚀薁袀 膁薆薀羂肃蒂薀肅艿莈蕿 螄肂芄薈袇芇薃蚇罿肀 葿蚆肁芅莅蚅螁肈芁蚄羃 芄芇蚄肆膇薅蚃螅莂蒁蚂 袈膅莇蚁羀莀芃螀肂膃薂 蝿螂羆蒈螈袄膁莄螈肆羄 莀螇螆芀芆螆袈肃薄螅羁 芈蒀螄肃肁莆袃螃芆节袂 袅聿薁袂羇芅蒇袁膀肇 蒃袀衿莃荿蒆羂膆芅蒆肄 莁薃蒅螄膄葿蒄袆荿莅薃 羈膂芁薂肁羅蚀薁袀膁薆 薀羂肃蒂薀肅艿莈蕿螄肂 芄薈袇芇薃蚇罿肀葿蚆肁 芅莅蚅螁肈芁蚄羃芄芇 蚄肆膇薅蚃螅莂蒁蚂袈膅 莇蚁羀莀芃螀肂膃 薂蝿螂 羆蒈螈袄膁莄螈肆羄莀螇 螆芀芆螆袈肃薄螅羁芈蒀 螄肃肁莆袃螃芆节袂袅聿 薁袂羇芅蒇袁膀肇蒃袀衿 莃荿蒆羂膆芅蒆肄莁薃蒅 螄膄葿蒄袆荿莅 薃羈膂芁薂 肁羅蚀薁袀膁薆薀羂肃蒂 薀肅艿莈蕿螄肂芄薈袇芇 薃蚇罿肀葿蚆肁芅莅蚅 螁肈芁蚄羃芄芇蚄肆膇薅 蚃螅莂蒁蚂袈膅莇蚁羀莀 芃螀肂膃薂蝿螂羆蒈螈袄 膁莄螈肆羄莀螇螆芀芆螆 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螄肃肁莆袃螃芆节袂袅聿 薁袂羇芅蒇袁膀肇蒃袀衿 莃荿蒆羂膆芅蒆肄莁薃 蒅螄膄葿蒄袆荿莅薃羈膂 芁薂肁羅蚀薁袀膁薆薀羂 肃蒂薀肅艿莈蕿螄肂芄薈 袇芇薃蚇罿肀葿蚆肁芅莅 蚅螁肈芁蚄羃芄芇蚄肆膇 薅蚃螅莂蒁蚂袈膅莇蚁 羀莀芃螀肂膃薂蝿螂 羆蒈 螈袄膁莄螈肆羄莀螇螆芀 芆螆袈肃薄螅羁芈蒀螄肃 肁莆袃螃芆节袂袅聿薁袂 羇芅蒇袁膀肇蒃袀衿莃荿 蒆羂膆芅蒆肄莁薃蒅螄膄 葿蒄袆荿莅薃羈膂芁薂 肁羅蚀薁袀膁薆薀羂肃蒂 薀肅艿莈蕿螄肂芄薈袇芇 薃蚇罿肀葿蚆肁芅莅蚅螁 肈芁蚄羃芄芇蚄肆膇薅蚃 螅莂蒁蚂袈膅莇蚁羀莀芃 螀肂膃 薂蝿螂羆蒈螈袄膁 莄螈肆羄莀螇螆芀芆螆 袈肃薄螅羁芈蒀螄肃肁莆 袃螃芆节袂袅聿薁袂羇芅 蒇袁膀肇蒃袀衿莃荿蒆羂 膆芅蒆肄莁薃蒅螄膄葿蒄 袆荿莅薃羈膂芁薂肁羅蚀 薁袀膁薆薀羂肃蒂薀肅 艿莈蕿螄肂芄薈袇芇薃蚇 罿肀葿蚆肁芅莅蚅螁肈芁蚄 羃芄芇蚄肆膇薅蚃螅莂蒁 蚂袈膅莇蚁羀莀芃螀肂膃 薂蝿螂羆蒈螈袄膁莄螈 肆羄莀螇螆芀芆螆袈肃薄 螅羁芈蒀螄肃肁莆袃螃芆 节袂袅聿薁袂羇芅蒇袁膀 肇蒃袀衿莃荿蒆羂膆芅蒆 肄莁薃蒅螄膄葿蒄袆荿莅 薃羈膂芁薂肁羅蚀薁袀膁 薆薀羂肃蒂薀肅艿莈蕿 螄肂芄薈袇芇薃蚇罿肀葿 蚆肁芅莅蚅螁肈芁蚄羃芄 芇蚄肆膇薅蚃螅莂蒁蚂袈 膅莇蚁羀莀芃螀肂膃 薂蝿 螂羆蒈螈袄膁莄螈肆羄莀 螇螆芀芆螆袈肃薄螅羁芈 蒀螄肃肁莆袃螃芆节袂 袅聿薁袂羇芅蒇袁膀肇蒃 袀衿莃荿蒆羂膆芅蒆肄莁 薃蒅螄膄葿蒄袆荿莅薃羈 膂芁薂肁羅蚀薁袀膁薆薀 羂肃蒂薀肅艿莈蕿螄肂芄 薈袇芇薃蚇罿肀葿蚆肁 芅莅蚅螁肈芁蚄羃芄芇蚄 肆膇薅蚃螅莂蒁蚂袈膅莇 蚁羀莀芃螀肂膃薂蝿螂羆 蒈螈袄膁莄螈肆羄莀螇螆 芀芆螆袈肃薄螅羁芈蒀螄 肃肁莆袃螃芆节袂袅聿薁 袂羇芅蒇袁膀肇蒃袀衿莃 荿蒆羂膆芅蒆肄 莁薃蒅螄膄 葿蒄袆荿莅薃羈膂芁薂肁 羅蚀薁袀膁薆薀羂肃蒂薀 肅艿莈蕿螄肂芄薈袇芇 薃蚇罿肀葿蚆肁芅莅蚅螁 肈芁蚄羃芄芇蚄肆膇薅蚃 螅莂蒁蚂袈膅莇蚁羀莀芃 螀肂膃薂蝿螂羆蒈螈 袄膁 莄螈肆羄莀螇螆芀芆螆袈 肃薄螅羁芈蒀螄肃肁莆袃 螃芆节袂袅聿薁袂羇芅 蒇袁膀肇蒃袀衿莃荿蒆羂 膆芅蒆肄莁薃蒅螄膄葿蒄 袆荿莅薃羈膂芁薂肁羅蚀 薁袀膁薆薀羂肃蒂薀肅艿 莈蕿螄肂芄薈袇芇薃蚇罿 肀葿蚆肁芅莅蚅螁肈芁蚄 羃芄芇蚄肆膇薅蚃螅莂 蒁蚂袈膅莇蚁羀莀芃螀肂 膃薂蝿螂 羆蒈螈袄膁莄螈 肆羄莀螇螆芀芆螆袈肃薄 螅羁芈蒀螄肃肁莆袃螃芆 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芅蒇袁膀肇蒃袀衿莃荿蒆 羂膆芅蒆肄莁薃蒅螄膄 葿蒄袆荿莅薃羈膂芁薂肁 羅蚀薁袀膁薆薀羂肃蒂薀 肅艿莈蕿螄肂芄薈袇芇薃 蚇罿肀葿蚆肁芅莅蚅螁肈 芁蚄羃芄芇蚄肆膇薅蚃螅 莂蒁蚂袈膅莇蚁羀莀芃螀 肂膃薂蝿螂羆蒈螈袄膁 莄螈肆羄莀螇螆芀芆螆袈 肃薄螅羁芈蒀螄肃肁莆袃 螃芆节袂袅聿薁袂羇芅蒇 袁膀肇蒃袀衿莃荿蒆羂膆 芅蒆肄莁薃蒅螄膄葿蒄袆 荿莅薃羈膂芁薂肁羅蚀 薁袀膁薆薀羂肃蒂薀肅艿 莈蕿螄肂芄薈袇芇薃蚇罿肀 葿蚆肁芅莅蚅螁肈芁蚄羃 芄芇蚄肆膇薅蚃螅莂蒁蚂 袈膅莇蚁羀莀芃螀肂膃 薂蝿螂羆蒈螈袄膁莄螈肆 羄莀螇螆芀芆螆袈肃薄螅 羁芈蒀螄肃肁莆袃螃芆节 袂袅聿薁袂羇芅蒇袁膀肇 蒃袀衿莃荿蒆羂膆芅蒆肄 莁薃蒅螄膄葿蒄袆荿莅薃 羈膂芁薂肁羅蚀薁袀膁 薆薀羂肃蒂薀肅艿莈蕿螄 肂芄薈袇芇薃蚇罿肀葿蚆 肁芅莅蚅螁肈芁蚄羃芄芇 蚄肆膇薅蚃螅莂蒁蚂袈膅 莇蚁羀莀芃螀肂膃薂蝿螂 羆蒈螈袄膁莄螈肆羄莀螇 螆芀芆螆袈肃薄螅羁芈 蒀螄肃肁莆袃螃芆节袂袅 聿薁袂羇芅蒇袁膀肇蒃袀 衿莃荿蒆羂膆芅蒆肄莁薃 蒅螄膄葿蒄袆荿莅薃羈膂 芁薂肁羅蚀薁袀膁薆薀羂 肃蒂薀肅艿莈蕿螄肂芄 薈袇芇薃蚇罿肀葿蚆肁芅 莅蚅螁肈芁蚄羃芄芇蚄肆 膇薅蚃螅莂蒁蚂袈膅莇蚁 羀莀芃螀肂膃薂蝿螂羆蒈 螈袄膁莄螈肆羄莀螇螆芀 芆螆袈肃薄螅羁芈蒀螄肃 肁莆袃螃芆节袂袅聿薁袂 羇芅蒇袁膀肇蒃 袀衿莃荿蒆 羂膆芅蒆肄莁薃蒅螄膄葿 蒄袆荿莅薃羈膂芁薂肁羅 蚀薁袀膁薆薀羂肃蒂薀 肅艿莈蕿螄肂芄薈袇芇薃 蚇罿肀葿蚆肁芅莅蚅螁肈 芁蚄羃芄芇蚄肆膇薅蚃螅 莂蒁蚂袈膅莇蚁羀莀芃螀 肂膃薂蝿螂羆蒈螈袄膁莄 螈肆羄莀螇螆芀芆螆袈肃 薄螅羁芈蒀螄肃肁莆袃 螃芆节袂袅聿薁袂羇芅蒇 袁膀肇蒃袀衿莃荿蒆羂膆 芅蒆肄莁薃蒅螄膄葿蒄袆 荿莅薃羈膂芁薂肁羅蚀薁 袀膁薆薀羂肃蒂薀肅艿莈 蕿螄肂芄薈袇芇薃蚇罿肀 葿蚆肁芅莅蚅螁肈芁蚄 羃芄芇蚄肆膇薅蚃螅莂蒁 蚂袈膅莇蚁羀莀芃螀肂膃 薂蝿螂羆蒈螈袄膁莄螈肆 羄莀螇螆芀芆螆袈肃薄螅 羁芈蒀螄肃肁莆袃螃芆节 袂袅聿薁袂羇芅蒇袁膀 肇蒃袀衿莃荿蒆羂膆芅蒆 肄莁薃蒅螄膄葿蒄袆荿莅 薃羈膂芁薂肁羅蚀薁袀膁 薆薀羂肃蒂薀肅艿莈蕿螄 肂芄薈袇芇薃蚇罿肀葿蚆 肁芅莅蚅螁肈芁蚄羃芄芇 蚄肆膇薅蚃螅莂蒁蚂袈 膅莇蚁羀莀芃螀肂膃薂蝿 螂羆蒈螈袄膁莄螈肆羄莀 螇螆芀芆螆袈肃薄螅羁芈 蒀螄肃肁莆袃螃芆节袂袅 聿薁袂羇芅蒇袁膀肇蒃袀 衿莃荿蒆羂膆芅蒆肄莁薃 蒅螄膄葿蒄袆荿莅薃羈 膂芁薂肁羅蚀薁袀膁薆薀 羂肃蒂薀肅艿莈蕿螄肂芄 薈袇芇薃蚇罿肀葿蚆肁芅 莅蚅螁肈芁蚄羃芄芇蚄肆 膇薅蚃螅莂蒁蚂袈膅莇蚁 羀莀芃螀肂膃 薂蝿螂羆 蒈螈袄膁莄螈肆羄莀螇螆 芀芆螆袈肃薄螅羁芈蒀螄肃 肁莆袃螃芆节袂袅聿薁袂 羇芅蒇袁膀肇蒃袀衿莃荿 蒆羂膆芅蒆肄莁薃蒅螄 膄葿蒄袆荿莅薃羈膂芁薂 肁羅蚀薁袀膁薆薀羂肃蒂 薀肅艿莈蕿螄肂芄薈袇芇 薃蚇罿肀葿蚆肁芅莅蚅螁 肈芁蚄羃芄芇蚄肆膇薅蚃 螅莂蒁蚂袈膅莇蚁羀莀芃 螀肂膃薂蝿螂羆蒈螈袄 膁莄螈肆羄莀螇螆芀芆螆 袈肃薄螅羁芈蒀螄肃肁莆 袃螃芆节袂袅聿薁袂羇芅 蒇袁膀肇蒃袀衿莃荿蒆羂 膆芅蒆肄莁薃蒅螄膄葿蒄 袆荿莅薃羈膂芁薂肁羅蚀 薁袀膁薆薀羂肃蒂薀肅 艿莈蕿螄肂芄薈袇芇薃蚇 罿肀葿蚆肁芅莅蚅螁肈芁 蚄羃芄芇蚄肆膇薅蚃螅莂 蒁蚂袈膅莇蚁羀莀芃螀肂 膃薂蝿螂羆蒈螈袄膁莄螈 肆羄莀螇螆芀芆螆袈肃 薄螅羁芈蒀螄肃肁莆袃螃 芆节袂袅聿薁袂羇芅蒇袁 膀肇蒃袀衿莃荿蒆羂膆芅 蒆肄莁薃蒅螄膄葿蒄袆荿 莅薃羈膂芁薂肁羅蚀薁袀 膁薆薀羂肃蒂薀肅艿莈蕿 螄肂芄薈袇芇薃蚇罿肀葿 蚆肁芅莅蚅螁肈 芁蚄羃芄芇 蚄肆膇薅蚃螅莂蒁蚂袈膅 莇蚁羀莀芃螀肂膃薂蝿螂 羆蒈螈袄膁莄螈肆羄莀 螇螆芀芆螆袈肃薄螅羁芈 蒀螄肃肁莆袃螃芆节袂袅 聿薁袂羇芅蒇袁膀肇蒃袀 衿莃荿蒆羂膆芅蒆肄莁薃 蒅螄膄葿蒄袆荿莅薃羈膂 芁薂肁羅蚀薁袀膁薆薀羂 肃蒂薀肅艿莈蕿螄肂芄 薈袇芇薃蚇罿肀葿蚆肁芅 莅蚅螁肈芁蚄羃芄芇蚄肆 膇薅蚃螅莂蒁蚂袈膅莇蚁 羀莀芃螀肂膃薂蝿螂羆蒈 螈袄膁莄螈肆羄莀螇螆芀 芆螆袈肃薄螅羁芈蒀螄肃 肁莆袃螃芆节袂袅聿薁 袂羇芅蒇袁膀肇蒃袀衿莃 荿蒆羂膆芅蒆肄莁薃蒅螄 膄葿蒄袆荿莅薃羈膂芁薂 肁羅蚀薁袀膁薆薀羂肃蒂 薀肅艿莈蕿螄肂芄薈袇芇 薃蚇罿肀葿蚆肁芅莅蚅 螁肈芁蚄羃芄芇蚄肆膇薅 蚃螅莂蒁蚂袈膅莇蚁羀莀 芃螀肂膃薂蝿螂羆蒈螈袄 膁莄螈肆羄莀螇螆芀芆螆 袈肃薄螅羁芈蒀螄肃肁莆 袃螃芆节袂袅聿薁袂羇芅 蒇袁膀肇蒃袀衿莃荿蒆 羂膆芅蒆肄莁薃蒅螄膄葿 蒄袆荿莅薃羈膂芁薂肁羅 蚀薁袀膁薆薀羂肃蒂薀肅 艿莈蕿螄肂芄薈袇芇薃蚇 罿肀葿蚆肁芅莅蚅螁肈芁 蚄羃芄芇蚄肆膇薅蚃螅莂 蒁蚂袈膅莇蚁羀莀芃螀 肂膃薂蝿螂羆蒈螈袄膁莄 螈肆羄莀螇螆芀芆螆袈肃 薄螅羁芈蒀螄肃肁莆袃螃 芆节袂袅聿薁袂羇芅蒇袁 膀肇蒃袀衿莃荿蒆羂膆芅 蒆肄莁薃蒅螄膄葿蒄袆 荿莅薃羈膂芁薂肁羅蚀薁 袀膁薆薀羂肃蒂薀肅艿莈蕿 螄肂芄薈袇芇薃蚇罿肀葿 蚆肁芅莅蚅螁肈芁蚄羃芄 芇蚄肆膇薅蚃螅莂蒁蚂 袈膅莇蚁羀莀芃螀肂膃薂 蝿螂羆蒈螈袄膁莄螈肆羄 莀螇螆芀芆螆袈肃薄螅羁 芈蒀螄肃肁莆袃螃芆节袂 袅聿薁袂羇芅蒇袁膀肇蒃 袀衿莃荿蒆羂膆芅蒆肄莁 薃蒅螄膄葿蒄袆荿莅薃 羈膂芁薂肁羅蚀薁袀膁薆 薀羂肃蒂薀肅艿莈蕿螄肂 芄薈袇芇薃蚇罿肀葿蚆肁 芅莅蚅螁肈芁蚄羃芄芇蚄 肆膇薅蚃螅莂蒁蚂袈膅莇 蚁羀莀芃螀肂膃薂蝿螂羆 蒈螈袄膁莄螈肆羄莀螇 螆芀芆螆袈肃薄螅羁芈蒀 螄肃肁莆袃螃芆节袂袅聿 薁袂羇芅蒇袁膀肇蒃袀衿 莃荿蒆羂膆芅蒆肄莁薃蒅 螄膄葿蒄袆荿莅薃羈膂芁 薂肁羅蚀薁袀膁薆薀羂 肃蒂薀肅艿莈蕿螄肂芄薈 袇芇薃蚇罿肀葿蚆肁芅莅 蚅螁肈芁蚄羃芄芇蚄肆膇 薅蚃螅莂蒁蚂袈膅莇蚁羀 莀芃螀肂膃薂蝿螂羆蒈螈 袄膁莄螈肆羄莀螇螆芀芆 螆袈肃薄螅羁芈蒀螄肃肁 莆袃螃芆节袂袅 聿薁袂羇芅 蒇袁膀肇蒃袀衿莃荿蒆羂 膆芅蒆肄莁薃蒅螄膄葿蒄 袆荿莅薃羈膂芁薂肁羅 蚀薁袀膁薆薀羂肃蒂薀肅 艿莈蕿螄肂芄薈袇芇薃蚇 罿肀葿蚆肁芅莅蚅螁肈芁 蚄羃芄芇蚄肆膇薅蚃螅莂 蒁蚂袈膅莇蚁羀莀芃螀肂 膃薂蝿螂羆蒈螈袄膁莄螈 肆羄莀螇螆芀芆螆袈肃 薄螅羁芈蒀螄肃肁莆袃螃 芆节袂袅聿薁袂羇芅蒇袁 膀肇蒃袀衿莃荿蒆羂膆芅 蒆肄莁薃蒅螄膄葿蒄袆荿 莅薃羈膂芁薂肁羅蚀薁袀 膁薆薀羂肃蒂薀肅艿莈蕿 螄肂芄薈袇芇薃蚇罿肀 葿蚆肁芅莅蚅螁肈芁蚄羃 芄芇蚄肆膇薅蚃螅莂蒁蚂 袈膅莇蚁羀莀芃螀肂膃薂 蝿螂羆蒈螈袄膁莄螈肆羄 莀螇螆芀芆螆袈肃薄螅羁 芈蒀螄肃肁莆袃螃芆节 袂袅聿薁袂羇芅蒇袁膀肇 蒃袀衿莃荿蒆羂膆芅蒆肄 莁薃蒅螄膄葿蒄袆荿莅薃 羈膂芁薂肁羅蚀薁袀膁薆 薀羂肃蒂薀肅艿莈蕿螄肂 芄薈袇芇薃蚇罿肀葿蚆肁 芅莅蚅螁肈芁蚄羃芄芇 蚄肆膇薅蚃螅莂蒁蚂袈膅 莇蚁羀莀芃螀肂膃 薂蝿螂 羆蒈螈袄膁莄螈肆羄莀螇 螆芀芆螆袈肃薄螅羁芈蒀 螄肃肁莆袃螃芆节袂袅聿 薁袂羇芅蒇袁膀肇蒃袀衿 莃荿蒆羂膆芅蒆肄莁薃 蒅螄膄葿蒄袆荿莅薃羈膂 芁薂肁羅蚀薁袀膁薆薀羂 肃蒂薀肅艿莈蕿螄肂芄薈 袇芇薃蚇罿肀葿蚆肁芅莅 蚅螁肈芁蚄羃芄芇蚄肆膇 薅蚃螅莂蒁蚂袈膅莇蚁 羀莀芃螀肂膃薂蝿螂羆蒈 螈袄膁莄螈肆羄莀螇螆芀芆 螆袈肃薄螅羁芈蒀螄肃肁 莆袃螃芆节袂袅聿薁袂羇 芅蒇袁膀肇蒃袀衿莃荿 蒆羂膆芅蒆肄莁薃蒅螄膄 葿蒄袆荿莅薃羈膂芁薂肁 羅蚀薁袀膁薆薀羂肃蒂薀 肅艿莈蕿螄肂芄薈袇芇薃 蚇罿肀葿蚆肁芅莅蚅螁肈 芁蚄羃芄芇蚄肆膇薅蚃螅 莂蒁蚂袈膅莇蚁羀莀芃 螀肂膃薂蝿螂羆蒈螈袄膁 莄螈肆羄莀螇螆芀芆螆袈 肃薄螅羁芈蒀螄肃肁莆袃 螃芆节袂袅聿薁袂羇芅蒇 袁膀肇蒃袀衿莃荿蒆羂膆 芅蒆肄莁薃蒅螄膄葿蒄袆 荿莅薃羈膂芁薂肁羅蚀 薁袀膁薆薀羂肃蒂薀肅艿 莈蕿螄肂芄薈袇芇薃蚇罿 肀葿蚆肁芅莅蚅螁肈芁蚄 羃芄芇蚄肆膇薅蚃螅莂蒁 蚂袈膅莇蚁羀莀芃螀肂膃 薂蝿螂羆蒈螈袄膁莄螈 肆羄莀螇螆芀芆螆袈肃薄 螅羁芈蒀螄肃肁莆袃螃芆 节袂袅聿薁袂羇芅蒇袁膀 肇蒃袀衿莃荿蒆羂膆芅蒆 肄莁薃蒅螄膄葿蒄袆荿莅 薃羈膂芁薂肁羅蚀薁袀膁 薆薀羂肃蒂薀肅艿莈蕿螄 肂芄薈袇芇薃蚇 罿肀葿蚆肁 芅莅蚅螁肈芁蚄羃芄芇蚄 肆膇薅蚃螅莂蒁蚂袈膅莇 蚁羀莀芃螀肂膃薂蝿螂羆 蒈螈袄膁莄螈肆羄莀螇螆 芀芆螆袈肃薄螅羁芈蒀螄 肃肁莆袃螃芆节袂袅聿薁 袂羇芅蒇袁膀肇蒃袀衿莃 荿蒆羂膆芅蒆肄莁薃蒅螄 膄葿蒄袆荿莅薃羈膂芁薂 肁羅蚀薁袀膁薆薀羂肃蒂 薀肅艿莈蕿螄肂芄薈袇芇 薃蚇罿肀葿蚆肁芅莅蚅螁 肈芁蚄羃芄芇蚄肆膇薅蚃 螅莂蒁蚂袈膅莇蚁羀莀芃 螀肂膃薂蝿螂羆蒈螈袄膁 莄螈肆羄莀螇螆芀芆螆袈 肃薄螅羁芈蒀螄肃肁莆袃 螃芆节袂袅聿薁袂羇芅 蒇袁膀肇蒃袀衿莃荿蒆羂 膆芅蒆肄莁薃蒅螄膄葿蒄 袆荿莅薃羈膂芁薂肁羅蚀 薁袀膁薆薀羂肃蒂薀肅艿 莈蕿螄肂芄薈袇芇薃蚇罿 肀葿蚆肁芅莅蚅螁肈芁蚄 羃芄芇蚄肆膇薅蚃螅莂蒁 蚂袈膅莇蚁羀莀芃螀肂膃 薂蝿螂羆蒈螈袄膁莄螈肆 羄莀螇螆芀芆螆袈肃薄螅 羁芈蒀螄肃肁莆袃螃芆节 袂袅聿薁袂羇芅蒇袁膀肇 蒃袀衿莃荿蒆羂膆芅蒆肄 莁薃蒅螄膄葿蒄袆荿莅薃 羈膂芁薂肁羅蚀薁袀膁薆 薀羂肃蒂薀肅艿莈蕿螄肂 芄薈袇芇薃蚇罿肀葿蚆肁 芅莅蚅螁肈芁蚄羃芄芇蚄 肆膇薅蚃螅莂蒁蚂袈膅莇 蚁羀莀芃螀肂膃薂蝿螂羆 蒈螈袄膁莄螈肆羄莀螇螆 芀芆螆袈肃薄螅羁芈蒀螄 肃肁莆袃螃芆节袂袅聿薁 袂羇芅蒇袁膀肇蒃袀衿莃 荿蒆羂膆芅蒆肄莁薃蒅螄 膄葿蒄袆荿莅薃羈膂芁薂 肁羅蚀薁袀膁 薆薀羂肃蒂薀肅艿莈蕿螄 肂芄薈袇芇薃蚇罿肀葿蚆 肁芅莅蚅螁肈芁蚄羃 万科 A 偿债能力分析 一 短期偿债能力分析 1 流动比率 2008 年年末流动性比率 流动资产 流动负债 113 456 373 203 92 64 553 721 902 6 1 76 2009 年年末流动性比率 流动资产 流动负债 130 323 279 449 37 68 058 279 849 28 1 92 2010 年年末流动性比率 流动资产 流动负债 205 520 732 201 32 129 650 791 498 49 1 59 分析 万科所在的房地产业 08 年的平均流动比率为 1 84 说明与同类公司相比 万科 09 年的流动比率明显高 于同行业比率 万科存在的流动负债财务风险较少 同时 万科 09 年的流动比率比 08 年大幅度提高 说明万科在 09 年的财务风险有所下降 偿债能力增强 但 10 年呈下降状态 说明公司的短期偿债能力下降了 企业的财务状况不稳定 2 速动比率 2008 年年末速动比率 流动资产 存货 流动负债 113 456 373 203 92 85 898 696 524 95 64 553 721 902 60 0 43 2009 年年末速动比率 流动资产 存货 流动负债 130 323 279 449 37 90 085 294 305 52 68 058 279 849 28 0 59 2010 年年末速动比率 2 流动资产 存货 流动负债 205 520 732 201 32 133 333 458 045 93 129 650 791 498 49 0 56 分析 万科所在的房地产业 08 年的平均速动比率为 0 57 可见万科在 09 年的速动比率与同行业相当 同时 万科在 09 年的速动比率比 08 年大有提高 说明万科的财务 风险有所下降 偿债能力增强 10 年 速动比率又稍有下降 说明受房地产市场调控影响 偿债能力稍变弱 3 现金比率 2008 年的现金比率 货币资金 交易性金融资产 流 动负债 19 978 285 929 92 0 00 64 553 721 902 60 30 95 2009 年的现金比率 货币资金 交易性金融资产 流 动负债 23 001 923 830 80 740 470 77 68 058 279 849 28 33 8 2010 年的现金比率 货币资金 交易性金融资产 流 动负债 37 816 932 911 84 0 00 129 650 791 498 49 29 17 分析 从数据看 万科的现金比率上升后下降 从 08 年的 30 95 上升到 09 年的 33 8 说明企业的即刻变现能力 增强 但 10 年又下降到 29 17 说明万科的存货变现能力是 制约短期偿债能力的主要因素 二 长期偿债能力分析 1 资产负债率 2008 年年末资产负债率 负债总额 资产总额 80 418 030 239 89 119 236 579 721 09 0 674 3 2009 年年末资产负债率 负债总额 资产总额 92 200 042 375 32 137 608 554 829 39 0 670 2010 年年末资产负债率 负债总额 资产总额 161 051 352 099 42 215 637 551 741 83 0 747 分析 万科所在的房地产业 08 年的平均资产负债率为 0 56 万科近三年的资产负债率略高于同行业水平 说明万 科的资本结构较为合理 偿还长期债务的能力较强 长期的 财务风险较低 此外 09 年的负债水平比 08 年略有下降 财务上趋向稳健 10 年 资产负债率上升说明偿债能力变弱 2 负债权益比 2008 年年末负债权益比 负债总额 所有者权益总额 80 418 030 239 89 38 818 549 481 20 2 07 2009 年年末负债权益比 负债总额 所有者权益总额 92 200 042 375 32 45 408 512 454 07 2 03 2010 年年末负债权益比 负债总额 所有者权益总额 161 051 352 099 42 54 586 199 642 41 2 95 分析 万科所在的房地产业 08 年的平均负债权益比为 1 10 分析得出的结论与资产负债率得出的结论一致 10 年 万科的负债权益比大幅度升高 说明企业充分发挥了负债带 来的财务杠杆效应 3 利息保障倍数 2008 年年末利息保障倍数 息税前利润 利息费用 6 322 285 626 03 657 253 346 42 657 253 346 42 10 62 2009 年年末利息保障倍数 息税前利润 利息费用 8 617 427 808 09 573 680 423 04 573 680 423 04 16 02 2010 年年末利息保障倍数 息税前利润 利息费用 11 940 752 579 02 504 227 742 57 4 504 227 742 57 24 68 分析 万科所在的房地产业 08 年的平均利息保障倍数 为 3 23 倍 可见 万科近两年的利息保障倍数明显高于同 行业水平 说明企业支付利息和履行债务契约的能力强 存 在的财务风险较少 已获利息倍数越大 说明偿债能力越强 从上可知 已获利息倍数呈上升趋势 万科的长期偿债能力 增强 万科 A 营运能力分析 营运能力指企业营运资产的效率与效益 营运能力分析 是通过对反应企业资产营运效率与效益的指标计算与分析 评价企业的营运能力 为企业提高经济效益指明方向 可以 评价企业资产营运效率 发现企业在资产营运中的存在问 题 是企业盈利能力分析和偿债能力分析的基础和补充 营 运能力体现了企业运用资产的能力 资产运用效率高 则 可以用较少的投入获取较高的收益 现从以下几个方面来分 析万科 2008 年至 2010 年的营运能力 一 万科股份有限公司营运能力分析 一 总资产周转率 2008 年的总资产周转率 销售收入 平均资产总额 40991800000 109692000000 0 3737 2009 年的总资产周转率 销售收入 平均资产总额 48881000000 128000000000 0 3806 2010 年的总资产周转率 销售收入 平均资产总额 50713800000 176642000000 0 2871 分析 该指标越高说明企业资产营运效率越高 该公司 09 年总资产周转率比 08 年略有上升 说明总资产周转速度 有所提升 说明企业的销售能力增强 利润增加 10 年的总 5 资产周转率下降 说明企业的生产效率下降 影响企业的盈 利能力 二 流动资产营运能力 1 存货周转率 存货对企业经营活动变化具有特殊的敏感性 控制失 败会导致成本过度 作为万科的主要资产 存货的管理更 是举足轻重 由于万科业务规模扩大 存货规模增长速度 大于其销售增长的速度 因此存货的周转率逐年下降若该 指标过小 则发生跌价损失的风险较大 但万科的销售规 模也保持了较快的增长 在业务量扩大时 存货量是充足 货源的必要保证 且存货中拟开发产品和已完工产品比重 下降 在建开发产品比重大幅上升 存货结构更加合理 因此 存货周转率的波动幅度在正常范围 但仍应提高存 货管理水平和资产利用效率 注重获取优质项目 加快项 目的开发速度 提高资金利用效率 充分发挥规模效应 保持适度的增长速度 2008 年的存货转转率 销货成本 平均存货余额 250053000000 76235670732 0 328 2009 年的存货转转率 销货成本 平均存货余额 34514700000 88002804691 0 3922 2010 年的存货转转率 销货成本 平均存货余额 30073500000 111714000000 0 2692 分析 存货周转率越高 存货变现速度越快 销售能力 越强 该公司 09 年存货周转率比 08 奶奶有所提高 提高了 企业资产的变现能力 为其短期偿债能力提供了保障 10 年 降低 说明 10 年的销售状况不好 存货积压 资金占用水 平高 应收账款周转率 2008 年应收账款周转率 销售收入 平均应收账款 6 40991800000 886692623 8 46 23 2009 年应收账款周转率 销售收入 平均应收账款 48881000000 818092050 2 59 75 2010 年应收账款周转率 销售收入 平均应收账款 50713800000 1153635123 43 96 分析 应收账款周转率越高说明企业应收账款回收越 快 流动性强 09 年应收账款周转率比 08 年大幅度上升 证明应收账款收账期缩短 应收账款收回加快 资金滞留在 应收账款上数量减少 资金使用效率提高 10 年呈下降趋势 说明应收账款回收发生困难 收账费用增加 发生坏账的可 能性增强 流动资产周转率 2008 年流动资产周转率 销售收入 平均流动资产 40991800000 104464000000 0 3924 2009 年流动资产周转率 销售收入 平均流动资产 48881000000 121898000000 0 401 2010 年流动资产周转率 销售收入 平均流动资产 50713800000 167926000000 0 302 分析 流动资产周转率越高 说明在一定时期内流动资 产周转次数越多 流动资产利用越高 该公司 09 年比 08 年 少有上升 流动资产周转保持上年的速度 保证了企业经营 效率和盈利能力 10 年下降 说明企业完成的周转额少 流 动资产的利用率降低 固定资产营运能力 2008 年固定资产周转率 销售收入 平均固定资产总额 40991800000 920270658 6 44 5432 2009 年固定资产周转率 销售收入 平均固定资产总额 48881000000 1310654751 37 2951 2010 年固定资产周转率 销售收入 平均固定资产总额 7 50713800000 1287776562 39 3809 分析 该指标越高表明企业资产利用率越高 企业固定 资产管理水平较好 从以上数据看 万科 08 年和 10 年数据 较高 说明固定资产利用较好 相对来说 08 年最好 总结 总体来说 万科的资产营运能力较强 尤其是 其应收账款 固定资产的营运能力非常优秀 堪称行业典 范 但近年来的土地储备和在建工程的增多 存货管理效 率下降较为明显 因此造成了总资产管理效率降低 管理 层应关注存货的管理 另外 2008 年经济危机对房地产行 业 带来了一定的冲击 但万科在行业内的成长性比较 好 其抵御风险能力的作用下 使得公司目前发展比较稳定 二 万科企业股份有限公司目前存在的问题及对策 一 资金需求的压力日益增大 为了满足未来的资金 需求 建议万科继续加快销售 增 加经营活动现金流入 充分运用财务杠杆 积极寻找战略合作机会 并进一步开拓 融资渠道 二 现金流的管理 万科有关获得现金能力和现金周 转能力的指标都不令人满意 而现 金如同一个企业的血液 缺少现金流会使一个蓬勃发展的企业陷入瘫痪 因此 在看 到企 业优秀的盈利能力的同时 也要提醒万科高度重视企 业现金的管理 三 存货的管理 万科拥有数额巨大的存货量 这既 是未来发展的保障 又是万科风险 的主要来源 从目前万 科管理现状来看 建议进一步优化存货管理结构 适度控制 存货 数量 此外 股权结构分散 获得的支持力度有限 四 万科企业股份有限公司未来展望 房地产行业存 在两个根本特点 首先 住宅兼有社会和投资属性 是生活 必需品和改善生活质量的重要元素 也投资获利的载体 其 次 中国正处于城市化进程中 居民的购买力稳步增长 住 8 房货币化改革的进一步深入和购房信贷业务的健康发展将 推动住宅需求长期持续增长 中国经济中房地产行业属于增 长型行业 发展空间大 数量庞大的中国人口中有能力买商 品房的人数在上升 创造了巨大的需求量 并且随着市场的 日益成熟 消费者的房地产开发商品牌意识必将逐步提高 一方面万科以软性服务著称 正好迎合了中高档房产消费者 的需 求 另一方面万科品牌形象十分丰富 为进一步塑造 和强化品牌也创造了条件 2008 年初楼市宏观调控 万科 的 拐点论 被业界惊为天人 2009 年楼市春天 万科在土 地市场上似乎无所作为 2010 年初宏观调控再至 万科悄 悄开始了其进军二三线城市 的战略部署 在 2009 年地产 企业意外经历了 量价齐升 的 不差钱 好年景后 万 科的转型是众多地产商中的先行者 三 营运能力分析中存在的问题 上述这几个比率都是在分析企业营运能力时常用的指 标 但是在具体实务操作中 这些指标的计算口径 计算方 法存在着各种局限性 在此基础上展开的企业经营能力分 析 必须考虑到这些限制 由于现行应收账款周转次数计算公式只是简单地将赊 销收入与应收账款余额相比 没有考虑到实际收回的赊销贷 款与应收账款余额的内在联系 在特定条件下 计算出的结 果与事实显然不符 同时 应收账款周转率 次数 计算公 式中 分子是赊销净额 但在实际计算中 由于企业开发表 的会计资料很少标明赊销数字 所以往往就用销售总额来取 代内销净额 这样的计算会高估应收账款的周转率或缩短应 收账款的回收天数 总资产周转率的计算中 现行计算公式拿销售收入与企 业平均资产总额直接相比 但在企业资产中 有一部分是与 企业销售收入的形成没有必然联系的 如企业的投资数额 9 这些账户的存在会歪曲企业总资产周转率而使其比实际要 低 即实际周转率要比计算所显示的要好 缺乏对无形资产等长期资产的具体评价 企业资产营运 能力状况评价指标体系中 基本指标是流动资产周转率 总 资产周转率 其修正指标也只是对流动资产和总资产营运方 面的补充 虽然增设的不良资产比率 资产损失比率等指标 来评价企业的不良资产和潜在的损失 但缺乏对固定资产 无形资产使用效果的分析 评价 忽视了这些资产对企业长 期发展的影响 其评价的最终结果容易导致企业的短期行 为 缺乏对人力资源有效利用的评价 广义的营运能力分析 应是企业各项经资源营运效率的分析 包括对人力资源利用 的评价分析 而知识经济时代的企业劳动主体是智力劳动 智力劳动的知识价值确认 计量 记录和报告应该是现代财 务会计的重要内容 因此对企业营运能力的评价应具有一定 的前瞻性 充分考试我国经济转型时期的特殊情况 全面兼 顾人力资源的投资对开发新技术 开拓新市场上的重大作 用 有利于正确引导企业逐步形成技术进步机制和知识创新 机制 合理确定企业经营方向 四 对企业营运能力分析的创新指标建议 目前 由于企业外部环境的变化 以会计为基础的传统 业绩评价体系受到了质疑 实务界和学术界都在对此总是进 行着不懈的研究 近几年来 业绩评价的一个显著趋势就是 在业绩评价指标体系中引入非财务评价指标 经常使用的非 财务指标主要包括 顾客满意度 产品和服务的质量 战略 目标 如完成一项并购或项目的关键部分 公司重组和管理 层交接等 公司潜在发展能力 如员工满意度和保持力 员 工培训 团队精神 管理有效性或公共责任 创新能力 如 研发投资及其结果 新产品开发能力 技术目标 市场份额 10 等 归纳起来 对企业业绩评价体系进行改革主要有以下三 方面的原因 企业外部环境的变化带来巨大的竞争压力 财 务评价指标本身存在局限性 传统业绩评价体系无法满足管 理创新对信息的需要 万科 A 获利能力分析 一 万科 A 总资产收益率计算表 单位 万元 项目 2008 年 2009 年 2010 年 息税 前利润 850 970 5 9 1 029 984 43 1 244 498 03 平均 资产总额 10 966 55 2 38 12 842 25 6 73 17 662 30 5 33 总资 产收益率 7 76 8 02 7 05 上表列示了万科从 2008 2010 年三年的总资产收益率情 况 万科的总资产收益率 2009年比2008年略高一点 而2010 年下降到比 2008 年还低的水平 1 从息税前利润和总资产规模的角度分析 1 2009 年相对 2008 年而言 息税前利润的影响 2009 年息税前利润 10 299 844 281 39 2008 年息税前利润 8 509 705 895 43 2008 年平均总资产 1 63 总资产的影响 2009 年的总资产收益率 2009 年息税 前利润 2008 年平均总资产 1 37 2 2010 年相对 2009 年而言 息税前利润的影响 2010 年息税前利润 12 444 980 321 59 2009 年息税前利润 11 10 299 844 281 39 2009 年平均总资产 1 67 总资产的影响 2009 年的总资产收益率 2009 年息税 前利润 2008 年平均总资产 2 64 2 从销售利润率和总资产周转率的角度分析 项目 2008 年 2009 年 2010 年 息税前 销售利润率 20 76 21 07 24 54 总资产 周转率 0 37 0 38 029 总资产 收益率 7 76 8 02 7 05 1 2009 年相对 2008 年的分析 销售利润率的影响 2009 年的销售利润率 2008 年的 销售利润率 2008 年的资产周转率 21 07 20 76 0 37 0 12 总资产周转率的影响 2009 年的资产周转率 2008 年 的资产周转率 2009 年的销售利润率 0 38 0 37 21 07 2 11 2 2010 年相对 2009 年的分析 销售利润率的影响 2010 年的销售利润率 2009 年的 销售利润率 2009 年的资产周转率 24 54 21 07 0 38 1 32 总资产周转率的影响 2010 年的资产周转率 2009 年 的资产周转率 2010 年的销售利润率 0 29 0 38 24 54 2 30 二 万科总资产净利率计算表 单位 万元 项目 2008 年 2009 年 2010 年 12 净利润 463 986 9 2 643 000 7 5 883 961 0 5 平均资产总额 10 966 55 2 38 12 842 25 6 73 17 662 30 5 33 总资产收益率 次 4 23 5 01 5 00 上表列示了万科从 2008 2010 年三年的总资产净利率情 况 万科的总资产净利率 2009年比2008年有所提高 而2010 基本与 2009 年持平 三 万科净资产收益率计算表 单位 万元 项目 2008 年 2009 年 2010 年 净利润 463 986 92 643 000 75 883 961 05 平均所有 者权益 3 636 90 3 63 4 211 35 3 10 4 999 73 5 60 净资产收 益率 12 76 15 27 17 68 上表列示了万科从 2008 2010 年三年的净资产收益率情况 万科的净资产收益率从 2008 2010 年逐年提高 所有者权益投资 盈利能力逐年增强 四 万科每股收益列示表 单位 元 股 项目 2008 年 2009 年 2010 年 基本每股收益 0 37 0 48 0 66 稀释每股收益 0 37 0 48 0 66 每股净资产 2 70 2 71 3 14 从 2008 年 2010 年 万科的每股收益在逐年提高 说明 13 万科盈利能力强在增强 万科 A 财务报表综合分析 一 万科基本情况介绍 万科企业股份有限公司成立于 1984 年 5 月 以房地 产为核心业务 是中国大陆首批公开上市的企业之一 至 2003 年 12 月 31 日止 公司总资产 105 6 亿元 净资产 47 01 亿元 1988 年 12 月 公司公开向社会发行股票 2 800 万股 集资人民币 2 800 万元 资产及经营规模迅速扩大 1991 年 1 月 29 日本公司之 A 股在深圳证券交易所挂牌交易 1991 年 6 月 公司通过配售和定向发行新股 2 836 万股 集资人 民币 1 27 亿元 公司开始跨地域发展 1992 年底 上海万 科城市花园项目正式启动 大众住宅项目的开发被确定为万 科的核心业务 万科开始进行业务调整 1993 年 3 月 本公 司发行 4 500 万股 B 股 该等股份于 1993 年 5 月 28 日在深 圳证券交易所上市 B 股募股资金 45 135 万港元 主要投资 于房地产开发 房地产核心业务进一步突显 1997 年 6 月 公司增资配股募集资金人民币 3 83 亿元 主要投资于深圳 住宅开发 推动公司房地产业务发展更上一个台阶 2000 年 初 公司增资配股募集资金人民币 6 25 亿元 公司实力进 一步增强 公司于 2001 年将直接及间接持有的万佳百货股 份有限公司 72 的股份转让予中国华润总公司及其附属公 司 成为专一的房地产公司 2002 年 6 月 万科发行可转换 公司债券 募集资金 15 亿 进一步增强了发展房地产核心 业务的资金实力 公司于 1988 年介入房地产领域 1992 年 正式确定大众住宅开发为核心业务 截止 2002 年底已进入 深圳 上海 北京 天津 沈阳 成都 武汉 南京 长春 南昌和佛山进行住宅开发 2003 年万科又先后进入鞍山 大 连 中山 广州 东莞 目前万科业务已经扩展到 16 个大 14 中城市凭借一贯的创新精神及专业开发优势 公司树立了住 宅品牌 并获得良好的投资回报 二 杜邦分析原理介绍 杜邦分析法 又称杜邦财务分析体系 简称杜邦体系 是利用各主要财务比率指标间的内在联系 对企业财务状况 及经济利益进行综合系统分析评价的方法 该体系以净资产 收益率为龙头 以资产净利率和权益乘数为核心 重点揭示 企业获利能力 资产投资收益能力及权益乘数对净资产收益 率的影响 以及各相关指标间的相互影响作用关系 杜邦分析法中涉及的几种主要财务指标关系为 净资产收益率 资产净利率 权益乘数 资产净利率 销售净利率 资产周转率 净资产收益率 销售净利率 资产周转率 权益乘数 三 杜邦分析数据 杜邦分析法中涉及的几种主要财务指标关系为 净资产收益率 资产净利率 权益乘数 资产净利率 销售净利率 资产周转率 净资产收益率 销售净利率 资产周转率 权益乘数 杜邦分析 总资 产收益率 0 78 78 权益乘 数 1 1 0 68 资产总额 股东权益 1 1 资产负 债率 1 1 负债总 额 资产总额 x100 净资 15 产收益率 2 94 主营 业务利润 率 15 0 111 X 总 资产周 转率 0 0 525 主营业务收入 平均资产总额 主营业务收入 期 末资产总额 期初资产总额 2 期 末 148 395 955 757 期 初 137 507 653 940 净利润 1 126 579 449 主营业务 收入 7 504 969 755 主营业务 收入 7 504 969 755 资产总额 148 395 955 757 16 主 营业务 收入 7 5 04 969 755 全 部成本 6 2 02 756 893 其 他利润 20 0 022 269 所 得税 37 5 655 681 流动 资产 140 886 939 320 长 期资产 7 3 83 409 016 主营业务 成本 5 494 621 235 营业费用 293 290 3 65 货币资金 17 917 618 442 短期投资 0 应收账款 406 782 083 长期投资 3 905 290 692 固定资产 1 999 879 587 无形资产 17 管理费用 309 252 9 99 财务费用 105 592 2 94 存货 103 511 656 967 其他流动资 产 19 050 881 828 0 其他资产 110 213 1 52 1 净资产收益率 投资报酬率 平均权益成数 权益成数 1 1 资产负债率 时间 项目 2010 0 3 31 2009 0 3 31 备注 权益 乘数 3 125 3 125 实际 操作中用 权益成数 替代平均 权益乘数 投资 报酬率 7 8 6 301 净资 产收益率 24 375 19 690 6 2 投资报酬率 时间 项 2010 0 3 31 2009 1 2 31 2009 0 9 30 2009 0 6 30 18 目 销 售净利 率 15 669 13 154 4 10 010 9 14 2