购买基金的几个误区.doc

购买基金的几个误区目前高增长基金净值较高，为什么不买1元的新发基金，怎样说服客户？（最好有较为详细、具有说服力的分析，最好有数据的说明）新基金和老基金一、 基金不等同于新股投资者在购买基金时往往有一个错误的认识，即购买新发行的基金比购买老基金更划算，这些人的理由是，新基金发行的时候只有1元钱，如果投资10000元钱的话，在不考虑费用的情况下可以得到10000份的基金份额，而且增值潜力大，而购买老基金因为已经有了一段时间的运作，基金净值超过面值一定水平，同样10000元所购买的基金份额会减少。其实这主要是一种心理上的错觉：申购净值高的基金得到的份额少，从而影响收益。造成这种错觉的原因是，投资者把新基金发行等同于新股发行。其实两者是有很大区别的。投资者申购新股后，在二级市场上市交易时，在大部分情况下会得到超过其申购价格的溢价收益，但这主要是由于受到市场供求及投资者对公司基本面的良好预期，换句话说新股价格的走势受到公司基本面及市场供求的影响。而对基金而言，净值高的老基金往往比新基金的收益增长大。因为基金的净值取决于投资品价格的涨跌，而新基金在成立后需要有一个建仓过程，在这一过程中，基金净值的表现除了建仓的时间成本外，主要还要受到交易成本的影响。比如基金在买入某只股票时，由于资金量较大会引起股价的上升，从而增加建仓成本，降低实际收益，而早已建仓完毕的老基金在此时已经开始分享股价上升的收益了。因此购买老基金比购买新基金更划算。二、基金中的“新同志”和“老同志”选择基金主要有两条标准:一是挑选值得信赖、投资能力强的基金管理人；二是要看基金过往的业绩水平；三是要看基金经理的操作风格和管理能力即基金经理的投资水平。老基金因为运作了一段时间，业绩表现更容易看得清楚。这里就像单位里的新同志和老同志。老同志已经工作一段时间，工作表现大家看在眼里，而新同志大家对他还不了解，他的工作能力如何要一段时间以后才能看到清楚。所以，家庭理财的重任委托可信赖的“老同志”管理更加放心。 三、“便宜”的基金和“贵”的基金对于买基金、选基金而言，投资者最经常也最容易陷入基金净值的迷思。经常听到朋友发出的抱怨，好不容易瞄到一两只业绩超群的基金，可是已经涨到一块四、一块五这么高了，现在再买的话，将来还能上涨吗?可能很多朋友都认为，净值低的基金因为便宜比较容易涨，净值高的基金不易获利。 其实这完全是一种错觉。净值高低和容不容易上涨并没有绝对的关系，我们看下面的表格，表一中，假设有一位基金经理，同时管理两只基金，一只新基金（便宜）和一只老基金，由于是同一人管理，其操作策略和投资风格相同，那么正常情况下，两只基金的业绩表现应该是相同的，我们假设一年内两只基金净值增长的幅度都是20。那么我们比较一下同时投资10000元的收益情况，结果显示，其最终的资产收益是相同的。表一：同一基金经理管理的两只基金收益对比基金经理当前净值份额净值增加20投资收益资产总额新基金1100001.2元2000100001.2=12000老基金1.28333.331.44元20008333.3333*1.44=12000表二： 不同管理能力的基金经理管理的新老基金收益对比基金经理当前净值投入资金应得份额净值增加(管理能力)增加后净值资产总额基金经理甲1.5100006666.666720%1.86666.66671.8=12000基金经理乙1.2100008333.3310%1.328333.3333*1.32=11000表二中，两位基金经理管理能力不相同，净值高的甲基金经理投资能力强，一年之后基金净值增长率为20，而净值低的乙基金其管理能力稍差，为10，那么即便投资者购买了乙基金较多的份额（8333.33份），其收益水平远远低于甲基金的收益。所以相同数量资金的投资收益与基金净值无关、与所获得基金份额无关，而与基金经理的管理能力直接相关。四、波段操作与一直持有有的投资者担心基金净值已经涨到顶了，接下来要么回调，要么很难再上升了。其实这是混淆了基金和股票的特点。一只股票创下天价之后很容易先回调，这是因为股价上升要考虑上市公司获利能力情况，当获利能力跟不上股价上涨的速度时，股价必然会有所修正，而公司获利与产业景气度、销售策略等都有关，从理论上说，不会一路上扬不回头。而基金的特点就是分散投资、灵活配置，其购买的是一篮子股票，即许多股票的集合。基金管理人随时会根据个股股价的合理性、公司经营的竞争力以及市场景气度变化来调整投资组合，随时可以选择更具潜力的个股进行换股操作。正因如此，投资者可以在基金公司公布的季报、年报中看到基金的十大重仓股也会随着时间的推移，在慢慢发生变化。因此，一个选股策略正确、投资组合调整得当的基金，净值是可以无限上涨的，净值高了还可以更高，就如同所有人都认同的投资大师巴菲特所管理的基金，并不会因为其价格太高而影响其长期的优异表现。如果选股选得不好，净值再低的基金仍可能继续下跌，绝对不是净值低的就比较容易涨，净值高的就很难上涨。投