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握技巧看公司年报 时间：2002-4-17 10:16:00对于投资大众，尤其是散户来说，上市公司的年报是散户股民获取信息决定投资某家上市公司的重要依据。选择上市公司能不能长久地稳定发展，在遇到股市冲击时，能不能经得起波折，研究上市公司的年报都是非常重要的。就目前中国股市与世界股市上，研究上市的主要资料都是上市公司的年报。因此，年报就年年读，年年选黑马，骑黑马是您的梦想。精心研究上市公司的财务状况，看三大财务指标、收益性、看募集资金的运用、看母子公司的关系、看选配情况和派息能力多个方面来加以考虑实现骑黑马。 财务稳定性公司的财务状况往往是生产经营活动的综合反映，财务状况又可以从公司的资产负债表中了解。首先，资产的流动性越大，资产的安全性就越大。假如一个上市公司有500万元的资产，第一种情况是，资产全部为设备；另一种情况是70的资产为实物资产，其他为各类金融资产。假想，有一天该公司资金发生周转困难，公司的资产中急需有一部分去兑现偿债时，哪一种情况更能迅速实现兑现呢？理所当然的是后一种情况。因为流动资产比固定资产的流动性大，而更重要的是有价证券便于到证券市场上出售，各种票据也容易到贴现市场上去贴现。许多公司倒闭，问题往往不在于公司资产额太小，而在于资金周转不过来，不能及时清偿债务。因此，资产的流动性就带来了资产的安全性问题。在流动性资产额与短期需要偿还的债务额之间，要有一个最低的比率。如果达不到这个比率，那么，或者是增加流动资产额，或者是减少短期内需要偿还的债务额。我们把这个比率称为流动比率。其次，是流动性的资产中有两种资产形态，一种是存货，比如原材料、半成品等实物资产；另一种是速动资产。如上面讲到的证券等金融资产。显而易见，速动资产比存货更容易兑现，它的比重越大，资产流动性就越大。所以，拿速动资产与短期需偿还的债务额相比，就是速动比率。一般情况下，把两者确定为1：1是比较讲得通的。因为一份债务有一份速动资产来做保证，就不会发生问题。再着，公司的固定资产是通过一定期限的折旧方式来回收资产的，周转时间长，就需要很大的公司资本来提供固定资产的资金需要。我们已经知道，公司的总资本中有自有资本和借入资本两部分。所以，只有当固定资产与自有资本相等时，或者固定资产小于自有资本时，公司才需要为此而负债，否则就只有靠负债来解决因增加固定资产而引起的矛盾了。固定资产如果全部可由公司自有资本来解决，说明公司财务状况具有稳定性，也就是固定比率小于100，所需固定资产小于自有资本；如果一部分固定资产是由长期借款来解决，而不是靠短期借款来解决，那说明公司财务状况仍然具有一种稳定性，即固定长期配合率小于100，所需固定资产小于自有资本加长期借款。一旦公司发生负债情况，无论是流动负债还是固定负债，你都要观察一下负债是否超过了公司的能力。也就是说，有可能这个负债本身是正常的，是发展生产、扩大经营规模必须采取的资金策略之一。但是负债一定要适量。怎样才适量？这很难从绝对意义上讲，而只能从相对意义上来判断，这就有了一个负债比率的问题。即负债比率小于70时比较安全。然而这也不能绝对地加以断定。看三大财务指标三大财务指标：既每股收益，每股净资产和净资产收益。三者之间关系是每股收益每股净资产净资产收益率。看一个企业的获利能力和成长性，最主要的指标是净资产收益率，一些企业虽然主营业务收入和净利润都大幅增加，但那三个指标都大幅下降。如中华企业，97年上半年主营业务收入和净利润达年计划65.67和55.4，与去年同比分别增加28.99和19.05。但每股收益、每股净资产、净资产收益率分别下降42.31、23.33、23.85，说明企业的盈利能力在下降。如果是我决不拿此种业绩波动且尚未探底之股。还有的企业，净资产收益率低于银行存款，这种股票你更得敬而远之。与其提心吊胆的，还不如存在银行吃利息。收益性公司的收益中，要看主营业务收入与主营业务利润，一个迅速成长的企业，主营业务是企业的支柱，多了就难免顾此失彼，主业不突出，公司发展后劲何在，你就搞不清楚了。如申华实业，它97年上半年的投资收益5072万元，其中股票投资收益为4634万元，公司利润是上去了，但炒股谁能保证只赚不赔？况且明文规定上市公司不许炒股了。另外，证券法出台可是有法，营业收入是不是主要的构成部分，或者说是否是“主业”收益。比如增加销售收入，减少成本开支。如果收益中有很大的一部分是营业外收入的增加或营业外支出的减少，这就反映出这家公司的收益可能出现收益性差的状况。看募集资金的运用有些企业，拿了募集来的钱，转过身就拿去还贷款，还特别声称，由于还贷及时，致使财务费用下降。这样的股票，后续发展没有了资金，股价能保持现有水平就不错了。 看企业利润的新增长点 有的企业年报在“经营情况回顾与展望”中，说了一大堆废话，不见实质性内容，这种没有新增长点创利的企业，今后，不会对股东有更大的回报。看母子公司的关系 不少的上市公司往往有个名字类似的母公司，母公司家大业大，能为子公司遮遮掩掩，但这样的子公司是独立撑不了门面的。如果总其它企图，如利用子公司配股圈钱，就得小心。看送配情况一是看送与的多少，二是看送配时间。有些公司连续大比例送配，股本扩张的同时业绩跟不上，使每股收益稀释，这样的股票价格肯定要往下走一个台阶的。另外，一些公司还在送配的时间上做文章，中报截止日期为6月30日，有的企业的送配安排在七、八月份进行，中报中对财务指标都又不做摊薄说明。派息稳定性 首先，从公司自身的生产经营角度来看公司的盈利多时，并不意味着股东们的收益也会多。因为公用盈利后也常常会有两种可能：一是增加再投资。公司把盈利中很大一部分用于公司日后发展的需要，而不是更多地用于当前的股利分配。另外是采取发红股，而不是现金股利。这是由于公司派息政策所决定的。这两种可能性一旦成为事实，对这个公司的股价会产生影响，所以也会影响到股东的收入收益。一般情况下，投资者主要从股利额与公司净利润的比率上来判断派息能力。另外，从公司外部因素影响时，首先是利息率。市场利息率越高，公司证券的价格就会越低，它们成反比关系。所以利息率是一个很敏感的因素，它可以使公司证券的市场波动，而且波动很快。其次，是经济的周期波动。公司一般难以摆脱这个因素的影响。萧条阶段，公司股价大幅下落，繁荣阶段，股价则大幅上升。还有一个是货币供应量。它同公司股价朝同一方向变动。比如，随着信用扩张，银根松弛，社会游资增加，股价就会升高，随着物价上涨，公司收益增加，股价也会上升，随着货币贬值，为了保值，股价又可能上升虽然这些外部因素不是个别公司的考察重点，但正因为它属于系统性风险之列，所以在对很多公司进行盈利能力和稳定性分析时都有关系，需要同时考虑，特别是要了解外部因素使公司股价下落时，公司的反应能力有多大。现金流量1. 净现金流量债务总额(表示偿付全部债务能力)比率越大，承担债务能力越强。2. 净现金流量流动负债(表示短期偿债能力)比率越大，短期偿债能力越强。3. 净现金流量流通在外的普通股股数(表示支付股利能力)比率越大，进行资本支出，支付股利能力越强。4. 净现金流量现金股利(表示支付股利能力)比率越大，年度经济活动的现金流量支付现金股利能力越大。反转形态之头肩底时间：2002-4-19 14:18:00头肩底形态是一个底部看涨的反转形态。虽然并不常见，但一旦出现，其代表的趋势信号将十分准确。自去年下半年沪深大盘指数形成下跌以来，不少股票的走势都有走出头肩底形态的可能，部分股票已经形成了头肩底形态。 一般而言，要构筑一个完整的头肩底形态，价格走势需要形成三个底部的低点和三个局部的高点，而且这三个顶点的位置，应当是最左边的低点高于中间的底点，中间的低点低于其他两个低点，两个稍高的低点之间的水平位置可以是一致的，也可以是稍有差异的。中间的低点被称为头部，而两边位置稍高一点的低点则被称为肩部。 我们通常可以把价格的头肩底形态走势描述为：价格在下跌到一个相对低的位置点之后，出现了转折回升，在点处受到压制，之后股价再次形成回落，并突破了前期所形成的点的支撑（如果没有突破点，将形成底形态），并创出新低点。之后价格重新出现回升，并在点处形成冲高回落。此后价格试图发动又一次的下跌，但在运行到高于点的点位置时，遭到多方买量支撑，难以再次下跌，于是股价开始改变原来的向下运行趋势，形成与原来趋势相反的上涨行情。在这里，连接两个相对高点、之间的连线称为颈线，需要指出的是，头肩底形态中的两个高点并不要求位置一致，在很多时候，右边一个高点即点的位置都会略高于点的位置。 下面我们以同济科技（）的日线走势为例进行具体分析：该股在去年月日下跌到元左右的位置后（点）形成了暂时的止跌企稳，此后股价构筑小双底成功（复合左肩），价格上升到元一线的位置后（点）形成再次下跌。这一次下跌的力度很强，不仅跌破了元的支撑，而且还进一步出现了较大幅度的下挫，最终在今年月日创出了元的新低（点）。之后股价开始形成真正意义上的止跌企稳，并走出了一波反弹上涨行情。而在今年月日，当价格上涨到元的水平后（点），同济科技再次出现了下跌，但在月日，当价格下跌到的位置后（点），股价重新走强，最终在本周内形成了大幅扬升。 最后要说的是，同济科技的头肩底形态堪称完美，其左肩和右肩的位置，两个相对高点（点和点）的位置都分别相互重叠，这在现实中是不多见的。反转形态之双重底时间：2002-4-19 14:11:00双重底又称底，是一个出现在价格底部，看涨的反转形态。在实盘中这一形态出现的频率是比较高的，所以说有关底形态的研究，对于投资者来说也是很有必要的。 双重底理论告诉我们：当价格下降到第一个低点之后会出现反弹上涨，但于点处受到来自于下降趋势线、均线等阻力位的压制而冲高回落，又重新走出下跌的走势。但当价格运行到与前一次低点相当的位置时，由于空方力量的衰竭，价格无力创出新低，从而再次转头回升（形成另一个高点，与点等高），这样就构成了一个底的雏形。 一旦底真正形成，今后价格所能达到的量度升幅将是一个形态高度，即价格最低点到颈线位之间的垂直高度。 下面我们结合实际情况对这一形态进行更深入地研究： 事实上，在现实中的底形态，存在着两个低点之间的距离不对称的情况。在这种情况下虽然形态同样成立，但形态完成后实际的效果却有所不同。我们以鄂尔多斯（）为例，周线上，该股自年月日形成大阴线之后，于第二周走出了首波反弹行情，行情持续的时间为周，在月底形成了颈线，并在此之后形成回落，这一次回落行情持续的时间则是周。而当双底雏形形成之后，该股的走势并没有表现出太强的上行意图。这说明在双底的构筑过程中，如果形态左边部分时间比右边部分短，将削弱双底形成之后的效力。 实盘操作中，底形成之后，往往还会出现价格回落的行情，但会受到来自颈线位的技术支撑，实际上也可以理解为形态完成时，还需要对颈线位进行回抽确认。 形态构筑的时间越长，形态完成后的效果就越长。如果形态构筑时间短，那其形态的技术意义就不大，这一点是需要使用者加以注意的。一般来说，双底形成的时间在半年至一年以内最为有效。线图形分析方法简介时间：2002-4-17 9:20:00 线图这种图表源处于日本，被当时日本米市的商人用来记录米市的行情与价格波动，后因其细腻独到的标画方式而被引入到股市及期货市场。目前，这种图表分析法在我国以至整个东南亚地区均尤为流行。由于用这种方法绘制出来的图表形状颇似一根根蜡烛，加上这些蜡烛有黑白之分，因而也叫阴阳线图表。通过线图，我们能够把每日或某一周期的市况表现完全记录下来，股价经过一段时间的盘档后，在图上即形成一种特殊区域或形态，不同的形态显示出不同意义。我们可以从这些形态的变化中摸索出一些有规律的东西出来。线图形态可分为反转形态、整理形态及缺口和趋向线等。 一、绘制方法 首先我们找到该日或某一周期的最高和最低价，垂直地连成一条直线；然后再找出当日或某一周期的开市和收市价，把这二个价位连接成一条狭长的长方柱体。假如当日或某一周期的收市价较开市价为高（即低开高收），我们便以红色来表示，或是在柱体上留白，这种柱体就称之为“阳线”。如果当日或某一周期的收市价较开市价为低（即高开低收），我们则以绿色表示，又或是在住柱上涂黑色，这柱体就是“阴线”了。 二、优点 能够全面透彻地观察到市场的真正变化。我们从线图中，既可看到股价（或大市）的趋势，也同时可以了解到每日市况的波动情形。 三、缺点 （）绘制方法十分繁复，是众多走势图中最难制作的一种。 （）阴线与阳线的变化繁多，对初学者来说，在掌握分析方面会有相当的困难，不及柱线图那样简单易明。 四、分析意义 由于“阴阳线”变化繁多，“阴线”与“阳线”里包涵着许多大小不同的变化，因此其分析的意义，有特别提出一谈的必要。 在讨论“阴阳线”的分析意义之前，先让我们知道阳线每一个部分的名称。 我们以阳线为例，最高与收市价之间的部分称之为“上影”，开市价与收市价之间称为“实体”，开市价与最低价之间就称作“下影”。从单根线中，我们可以得出以下一些常见情况： 长红线或大阳线 此种图表示最高价与收盘价相同，最低价与开盘价一样。上下没有影线。从一开盘，买方就积极进攻，中间也可能出现买方与卖方的斗争，但买方发挥最大力量，一直到收盘。买方始终占优势，使价格一路上扬，直至收盘。表示强烈的涨势，股市呈现高潮，买方疯狂涌进，不限价买进。握有股票者，因看到买气的旺盛，不愿抛售，出现供不应求的状况。 长黑线或大阴线 此种图表示最高价与开盘价相同，最低价与收盘价一样。上下没有影线。从一开始，卖方就占优势。股市处于低潮。握有股票者不限价疯狂抛出，造成恐慌心理。市场呈一面倒，直到收盘、价格始终下跌，表示强烈的跌势。 先跌后涨型 这是一种带下影线的红实体。最高价与收盘价相同，开盘后，卖气较足，价格下跌。但在低价位上得到买方的支撑，卖方受挫，价格向上推过开盘价，一路上扬，直至收盘，收在最高价上。总体来讲，出现先跌后涨型，买方力量较大，但实体部分与下影线长短不同，买方与卖方力量对比不同。 实体部分比下影线长。价位下跌不多，即受到买方支撑，价格上推。破了开盘价之后，还大幅度推进，买方实力很大。 实体部分与下影线相等，买卖双方交战激烈，但大体上，买方占主导地位，对买方有利。 实体部分比下影线短。买卖双方在低价位上发生激战。遇买方支撑逐步将价位上推。但从图中可发现，上面实体部分较小，说明买方所占据的优势不太大，如卖方次日全力反攻，则买方的实体很容易被攻占。 下跌抵抗型 这是一种带下影线的黑实体，开盘价是最高价。一开盘卖方力量就特别大，价位一种下跌，但在低价位上遇到买方的支撑。后市可能会反弹。实体部分与下影线的长短不同也可分为三种情况： （1）实体部分比影线长卖压比较大，一开盘，大幅度下压，在低点遇到买方抵抗，买方与卖方发生激战，影线部分较短，说明买方把价位上推不多，从总体上看，卖方占了比较大的优势。 （2）实体部分与影线同长表示卖方把价位下压后，买方的抵抗也在增加，但可以看出，卖方仍占优势。 （3）实体部分比影线短卖方把价位一路压低，在低价位上，遇到买方顽强抵抗并组织反击，逐渐把价位上推，最后虽以黑棒收盘，但可以看出卖方只占极少的优势。后市很可能买方会全力反攻，把小黑实体全部吃掉。 上升阻力 这是一种带上影线的红实体。开盘价即最低价。一开盘买方强盛，价位一路上推，但在高价位遇卖方压力，使股价上升受阻。卖方与买方交战结果为买方略胜一筹。具体情况仍应观察实体与影线的长短。 红实体比影线长，表示买方在高价位是遇到阻力，部分多头获利回吐。但买方仍是市场的主导力量，后市继续看涨。 实体与影线同长，买方把价位上推，但卖方压力也在增加。二者交战结果，卖方把价位压回一半，买方虽占优势。但显然不如其优势大。 实体比影线短。在高价位遇卖方的压力、卖方全面反击，买方受到严重考验。大多短线投资者纷纷获利回吐，在当日交战结束后，卖方已收回大部分失地。买方一块小小的堡垒（实体部分）将很快被消灭，这种线如出现在高价区，则后市看跌。 先涨后跌型 这是一种带上影线的黑实体。收盘价即是最低价。一开盘，买方与卖方进行交战。买方占上风，价格一路上升。但在高价位遇卖压阻力，卖方组织力量反攻，买方节节败退，最后在最低价收盘，卖方占优势，并充分发挥力量，使买方陷入“套牢”的困境。 具体情况仍有以下三种： （1）黑实体比影线长，表示买方把价位上推不多，立即遇到卖方强有力的反击，把价位压破开盘价后乘胜追击，再把价位下推很大的一段。卖方力量特别强大，局势对卖方有利。 （2）黑实体与影线相等，买方把价位上推；但卖方力量更强，占据主动地位。卖方具有优势。 （3）黑实体比影线短，卖方虽将价格下压，但优势较少，明日入市，买方力量可能再次反攻，黑实体很可能被攻占。 反转试探型 这是一种上下都带影线的红实体。开盘后价位下跌，遇买方支撑，双方争斗之后，买方增强，价格一路上推，临收盘前，部分买者获利回吐，在最高价之下收盘。这是一种反转信号。如在大涨之后出现，表示高档震荡，如成交量大增，后市可能会下跌。如在大跌后出现，后市可能会反弹。这里上下影线及实体的不同又可分为多种情况： （）上影线长于下影线之红实体：又分为：影线部分长于红实体表示买方力量受挫折。红实体长于影线部分表示买方虽受挫折，但仍占优势。 （）下影线长于上影线之红实体：亦可分为：红实体长于影线部分表示买方虽受挫折，仍居于主动地位。影线部分长于红实体表示买方尚需接受考验。 弹升试探型 这是一种上下都带影线的黑实体，在交易过程中，股价在开盘后，有时会力争上游，随着卖方力量的增加，买方不愿追逐高价，卖方渐居主动，股价逆转，在开盘价下交易，股价下跌。在低价位遇买方支撑，买气转强，不至于以最低价收盘。有时股价在上半场以低于开盘价成交，下半场买意增强，股价回至高于开盘价成交，临收盘前卖方又占优势，而以低于开盘价之价格收盘。这也是一种反转试探。如在大跌之后出现，表示低档承接，行情可能反弹。如大涨之后出现，后市可能下跌。 十字线型 这是一种只有上下影线，没有实体的图形。开盘价即是收盘价，表示在交易中，股价出现高于或低于开盘价成交，但收盘价与开盘价相等。买方与卖方几乎势均力敌。 其中：上影线越长，表示卖压越重。下影线越长，表示买方旺盛。上下影线看似等长的十字线，可称为转机线，在高价位或低价位，意味着出现反转。 “”图形 又称空胜线，开盘价与收盘价相同。当日交易都在开盘价以上之价位成交，并以当日最低价（即开盘价）收盘，表示买方虽强，但卖方更强，买方无力再挺升，总体看卖方稍占优势，如在高价区，行情可能会下跌。 “”图形又称多胜线，开盘价与收盘价相同，当日交易以开盘价以下之价位成交，又以当日最高价（即开盘价）收盘。卖方虽强，但买方实力更大，局势对买方有利，如在低价区，行情将会回升。 “一”图形 此较形不常见，即开盘价、收盘价、最高价、最低价在同一价位。只出现于交易非常冷清，全日交易只有一档价位成交。冷门股此类情形较易发生。岛形极具威力的形态时间：2002-4-17 9:19:00当一个水手从风暴过后的大海里精疲力尽地登上陆地，心情自会十分激动。如果他发现自己身处一个无人孤岛时，感觉又会怎样呢？股市中的孤岛形态也有相似的阴冷威力。 形态描述：当股市处于上升行情时，股价会不断上扬，并在某一交易日出现跳空，产生一个缺口上冲，接着股价在某一高位横向盘整一段时间，股价突然又跳空下跌产生另一个缺口，由于两个缺口大致出现在同一股价位置，使上方一片股价波动区域象海中孤岛，这是上岛形反转形态。 同理还存在着下岛形反转形态，即当股价下断下跌，突然在一天呈跳空下跌产生缺口，股价在缺口之下的某一低位波动，待一段周期后，股价又因向上跳空产生缺口，且这两个缺口也基本同处某一价位，使图形中出现悬在连贯图形之下的孤岛，是下岛形反转。 上岛形往往在人们一片看好股市时出现，想买入股票但又没法在预期价格上买进，而平缓的升势又使人们按耐不住高价买进，于是出现缺口。但股价却无法继续上涨，看好看淡的开始相互易手，但多空争斗的结果无法维持高股价，出现跳空缺口向下转折，开始一轮跌势。 岛形图形一般出现在一个中级行情或一个长期行情中，一旦形成岛形，我们必须当机立断作出判断：上岛形出现后应做空，而下岛出现时应进货。 研制要点： 1、两个缺口一般在同一水平价位上形 成； 2、岛形前一缺口为消耗性缺口，而后一缺口为突破缺口。如上岛形前一缺口为多方力量耗尽之缺口，而后一缺口为空方开始主导市场的空方突破性缺口。下岛形前一缺口为空头力量耗尽的缺口，而后一缺口为多方开始反攻的空破迟到缺口。 3、成交量在岛形成期间十分巨大。 4、二个缺口间隔时间短则为一天，长则数周。 从形态变化中看趋势时间：2002-4-17 9:19:00当投资者在股价变动过程中尝试用图形来概括时，就逐渐掌握了一种预测股市未来的工具。前面我们所介绍的若干图形是股市常见形态，初入门者应在变动过程中理解应用。 在图形研判中，我们必须首先区别是反转形态还是整理形态，其中尤其要重视成交量的演变过程。对这两点的把握，可以通过以下要点分析： 1、不论是短线还是中长线分析，反转形态的出现机会少于整理形态，掌握这要点，才不致得出误差极大的分析结论。 2、成交量分析中，可把握这一点，即向上突破发展必须有成交量的放大配合，而向下发展则不必。 在形态演变过程中，我们要坚信形态会出现多空信号的，如同事物的发展过程一样，总是由量变引起质变的。股价不会不经整理过程就从一个反转形态进入另一个反转形态。 如一个上升过程总是由下列形态组成的：由头肩底反转或圆底形反转等形态，冲破颈线再回抽确认颈线后开始拉出诸如上升旗形整理、对称三角形整等整理形态，中间时常还出现一些缺口，在向上发展末期，可能出现头肩顶图形、圆顶图形、M头或岛形形态，对先前走势给予否定。 同样，一个下探过程也须经过类似步骤。在股市中常见的短线操作，则更离不开对动态走势曲线的分析。当发现股价加速下滑后开始止跌时，我们应马上作出反应：将形成W底，还是下降三角形形态呢？是前者则应加码进贷，是后者则应注意避免更大损失。而在当日股价动态线发展过程中，我们预计可能会形成上升三角形还是M头走势。提请投资者注意的是：形态中的颈线确认工作，有助于我们测量可能的张幅或可能的跌幅。 根据建议投资者多做些盘后分析工作，做些纸上谈兵式的模似买卖动作，从而测试出你对图形的掌握程度。 1 型态分析 楔型系股价界于二条收敛的直线中变动。与三角线不同处在于二条界线同时上倾或下斜。成交量变化和三角形一样向顶端递减。楔型又分为上升楔形和下降楔形。 上升楔型指股价经过一次下跌后有强烈技术性反弹，价格升至一定水平又掉头下落，但回落点转前次为高，又上升至新高点比上次反弹点高，又回落形成一浪高一浪之势，把短期高点相连，短期低点相连形成一条向上倾斜直线，下面一条则较为陡峭 下降楔型则相反，高点一个比一个低，低点亦一个比一个低，形成二条同时下倾的斜线。 两种楔型成交量都是越接近端部，成交越少。 2市场含义 上升楔型-表面上看来，上升三角形只有一边上倾，所代表的是多头趋势，而上升楔型二边上倾，多头趋势应该更浓，但实际上并非如此，因为上升三角形的顶线代表股价在一定价格才卖出，当供给被吸收后（上升界线代表吸收），上档压力解除，股价便会往上跳。在上升楔型中，股价上升，卖出压力亦不大，但投资人的兴趣却逐渐减少，股价虽上扬，可是每一个新的上升波动都比前一个弱，最后当需求完全消失时，股价便反转回跌，因此，上升楔型表示一个技术性的意义之渐次减弱的情况。上升楔形是一个整理型态，常在跌市中回升阶段出现，上升楔型显示尚未跌见底，只是一次跌后技术性反弹而已，当其下限跌破后，就是沽出讯号。上升楔型的下跌幅度，至少将新上升的价格跌掉，而且要跌得更多，因为尚未见底。 下降楔型-其市场含义和上升楔形刚刚相反。股价经过一段时间上升后，出现了获利回吐，虽然下降楔形的底线往下倾斜，似乎说明市场的承接力量不强，但新的回落浪较上一个回落浪波幅为小，说明沽售力量正减弱中，加上成交量在这阶段中的减少可证明市场卖压的减弱。 下降楔形也是个整理形态，通常在中，长期升市的回落调整阶段中出现。下降楔形的出现告诉我们升市尚未见顶，这仅是升后的正常调整现象。一般来说，形态大多是向上突破，当其上限阻力突破时，就是一个买入讯号。 3要点提示 （）楔形（无论上升楔形抑是下降楔形）上下二条线必须明显地收敛于一点，如果型态太过宽松，形成的可能性就该怀疑。一般来说楔形需要二个星期以上时间完成。 （）虽然跌市中出现的上和或楔形大部分都是往下跌破占多，但相反地若是往上升破，而且成交亦有明显的增加，型态可能出现变异，发展成一和样上升通道，这时候我们应该改变原来偏淡的看法，市道（或股价）可能会沿着新的上和或通道，开始一次新的升势了。 同样倘若下降楔形不升反跌，跌破下限支持，型态可能改变为一和样下降通道，这时候后市的看法就应该随着市势的变化而作出修正了。 （）上升楔形上下二条线收敛于一点，股价在型态内移动只可以作有限底的上和或，最终会告跌破。而股价理想的跌破点是由第一个低点开始，直到上升楔形尖端，之间距离的处。 有时候，股价可能会一直移动到楔形的尖端，出了尖端后还稍作上升，然后才大幅下跌。 （）下降楔形和上升楔形有一点明显不同之处，上升楔形在跌破下限支持后经常会出现急跌；但下降楔形往上突破阻力后，可能会向横发展，形成徘徊状态或园状，成交仍然十分低沉，然后才慢慢开始上升，这交亦随之而增加。这情形的出现，我们可待股价打破徘徊闷局后才考虑跟进。缺口 多方或空方的冲动时间：2002-4-17 9:18:00我们时常从股评中看到“跳空上升”或“跳空下跌”，也常听到股民们议论缺口会不会补掉。初次见到股价走势图的人会发现股价有时发生不连贯的现象。这种股价发生断裂的不成交区域我们称为缺口。 研究缺口已成为图形分析中的重要内容，如果结合前面所介绍的反转形态研判，我们就有可能较为准确地把握股价未来的走势。 缺口共分四类：普通缺口、突破缺口、持续缺口、消耗缺口。股价出现缺口。经数天或较长时间的变动，又回到原来缺口的价位时我们称为补空，即缺口的封闭。 普通缺口：一般出现在密集成交区中，约在几个交易日内便会补空，出现在整理形态的可能最大；当发现三角形或矩形形态中有许多缺口，则判断此形态为整理形态。 突破缺口：当股价一跳很远地远离某一形态，则表示真正的突破开始了，突破的缺口越大，预示着未来变化将越是强烈。这种缺口一般出现在重要的转向形态中。 持续缺口：这种缺口出现在上升或下跌的途中，其特点是出现在离开密集成交的区域急升或急跌的中途。由于它具有预计后市变化幅度的功能，因此又称可量度性缺口。即从股价的突破点开始，到持续缺口始点的垂直距离，就是未来股价将达到的幅度。 消耗缺口：消耗缺口常伴随快速、大幅的波动而出现，即在股价快速上升或下降时，股价变动并非逐渐产生阻力，而是变动速度加快，使股价似耗尽全力般地速升或急跌。这种缺口一般出现在恐慌性抛售或消耗性上升的终点处。 研判要点： 1、普通缺口与消耗缺口都会在几天内封闭，可从缺口位置来辨别。 2、普通缺口与突破缺口都可能出现在密集股价区域中，但前者位于形态内，后者则脱离形态。持续缺口没有股价的密集形态，而是在行情发展中途。 3、突破缺口表明股价变动的开始，持续缺口是快速移动近于行情的中点信号，消耗缺口则表示已将近终点。 4、消耗缺口就像持续缺口一样伴随快而猛的价格上升或下跌出现，这两种缺口的区别在于，若发生缺口的当天成交量放大，且短期无法再出大量的话，则为消耗缺口。 5、持续缺口及突破缺口在较长时期内不会被封闭，而普通缺口与消耗缺口几天内便会被封闭。 缺口分析有助于我们选择个股，当许多股票同时出现向上突破时，我们应选择买入已有突破缺口产生的个股，而不是去找升幅较小的个股。下降三角形-直角三角形时间：2002-4-17 9:17:00直角三角形形态中的另一种就是下降三角形。在上海股市中，我们常可见到这种表示下降的技术图形。 形态描述： 直角三角形底线为水平线。表示股价回档的低点均在同一价位上，形成一条股票需求的支撑线。斜线在底线上方，从左向右下倾斜，表示股价的次级波动的高点一次比一级要降低，反映股票的供给力量加快出货的速度，形成下降三角形形态 下降三角形的市场含义： 在多空较量中形成某一价位，这一价位具有如下特征，即一旦股价从上回落到这一价位便会产生反弹，构成买方的股票需求支撑带，而股价反弹后便又遇卖盘打压，再度回落至买方支撑带。再次反弹高点不会超前一高点，卖方的抛压一次比一次快地压向买方阵地。这种打压反弹再打压的向下蓄势姿态，逐渐瓦解买方斗志，产生多杀多的杀多市况，预示买方阵线的最终崩溃。这种图形往往被市场主力用于清仓出货最后凶猛打压股价的目的，上海股市一些暴跌走势往往就是这种图形。 下降三角形研判要点： 1、下降三角形一般多见于整理形态，其走势的最终方向也很易判别下降三角形预示着股价下降。根据资料统计，与此相反的例外现象不到15%。 2、下降三角形的成交量一般是逐步递减，直到水平底线被有效突破，与上升三角形明显不同的是下降三角形向下突破时，不需要成交量的配合，即可以无量空跌，当然若成交量放大则下降动量增大。 3、下降三角形若相反向上突破，则必须以大成交量来来验证：而向下突破后，股价应有一回升，若回升受阻于底线之下则形态意义成立，否则图形失败矩形时间：2002-4-17 9:17:00如同在战争中有游击战、麻雀战、阵地战一样，股市也有类似的作战布局。一阵短兵相接的白刃搏杀之后，战胜的一方乘胜追击时会遇到战败一方撤至防御阵地后的顽强阻击，因无法在短时间内“全歼”对方，只得也构筑工事，在一定区域内打起了“阵地战”。这在股市中就形成了一种与之相对应的图形矩形。 形态描述： 矩形是股价在上下两条水平界线之间上下起伏所构成的技术形态。股价上升到某水平时遇到阻力，无法上升调头回落。但回落到某一低点又获支撑而回升。可是回到上次同一价位时又一次受阻，而挫落到上次低点时则再次得到支撑。这种振荡会持续一个阶段，这些短期高点和低点分别以直线相连。便形成一条非下降平行发展的通道矩形。 矩形表示一种实力相当的拉锯争斗。看好后市者在回落的低点买进，造成股价无法下跌的支撑力量，而不耐盘整看谈后市，认为股价无法上越前一价位者则纷纷沽售，形成总体上的牛皮市况，而市场主力处于观望之中。 矩形研判要点： 1、一般矩形是整理形态，为牛皮市道。这种形态与对称三角形一样，出现于反转形态的次数并不多，其中发生在底部的反转次数又比顶部要多。 2、矩形形态一旦形成，短线投资者便会大展身手，低进高出反复短跑。由于在形态结束前很难预计将向什么方向发展，故矩形初具时，投资者就应调整投资策略。 3、在矩形形成过程中，除非有突发消息干扰，其成交量也是逐步递减。向上突破上限时须有大成交量相配，向下突破下界不要求有成交量的增加。 4、矩形突破后，股价常会出现反抽。向上突破的反抽回落应在顶线之上；往下突破的反抽回升应受阻于底线之下。 5、突破后的度量方法：向上或向下的涨跌幅度等于矩形自身的宽度。旗形时间：2002-4-17 9:17:00 古战场中常有这样的情景：一番激战之后，得胜的一方高举战旗乘胜追击，旗帜被风吹得猎猎作响；而战败一方倒拖着旗帜落荒而逃。当类似情景在股市上出现，我们便称之为：旗形整理。 旗形走势就如同一面挂在旗杆上的旗帜，这种图形经常出现在急速、大幅变动的市况中，股价经过一连串紧密短期波动后，形成一个略与原走势呈反方向倾斜的平行四边形，这种图形又可再分为上升旗形与下降旗形。 上升旗形：经过一段陡峭的上升行情后，股价走势形成了一个成交密集、向下倾斜的股价波动密集区域，把这一区域中的高点与低点分别连接在一起，就可看出一个下倾的平行四边行或称上升旗形。 下降旗形：当股价出现急速下跌行情后，接着形成一个波动区域紧密、稍向上倾的价格密集区域，分别把这一个区域中的高点、低点各自相连，即形成一个向上倾斜的四边形。 旗形的市场含义；在上升旗形中，先是投资人共同看好股市出现争购现象，促使股价上升到一个短期中的高点，原先买进股票者因上升产生利润而卖出了结。上升趋势受到阻力开始回落，但多数投资者依然看好后市，造成回落速度不快，幅度也不十分大，成交量有不断减少之状，反映做空力量不断减弱。经过一段时间的整理，在成交量的配合下，股价又沿着原来上升的方向急速上升，形成了“上升整理再上升”的规律。 下降旗形则恰恰与上述情形相反。 旗形的研判要点： 1、旗形必须在急升或急跌之后出现并且成交量在形态构成期间不断地显著减少。 2、形态完成后成交量必须剧增，即不论是向上或向下发展行情时，成交量均有激增。 3、如果形态为旗形而成交量与上述不一致时，则该旗形将成为反转形态而非整理形态，即上升旗形在形成期间成交量并末逐渐减少而是不规则或急剧增大，则可能向下突破而非上升，同理下降旗则会向上发展。 4、一般来讲，股价应在三周内向预定方向突破，在此限期内特别小心，注意形态与量的关系。升三角形-直角三角形时间：2002-4-17 9:16:00 在股票指数的K线图中，在每日分时动态走势图中，我们常可看到因多空双方激烈搏斗而形成的直角三角形图形。这种图形是由一条水平线与另一条斜线相交构成的。 若顶线为水平，表示若干次级波动的高点均在某一价位附近，而斜线由左向右上倾，则表示次级波动的低点价位较上次低点价位高，从而形成直角三角形中的一种形式上升三角形。 上升三角形的市场含义： 在多空较量中形成某一价位，这一价位具有如下特征，即一旦股价触及这一价位不会停留很久，便出现回落，构成卖方的股票供给压力带，而股价回落后便有买盘进入，再度向卖方压力带挑战，触及压力价位后便又回档，但回档的低点高于前一低点，买方力量一次比一次频繁地向卖方压力带挑战，这种挑战回落再挑战的激战多次重复，瓦解了卖方斗志，并逼空翻多转向加入买方阵营，预示着卖方的崩溃。这种图形往往也被用于市场主力故意压低股价，达到逢低吸筹的目的。 上升三角形研判要点： 1、上升三角形一般见于整理形态。其走势的最终方向较易判别上升三角形图形构造完毕意味着股价上升。根据资料统计，与此相反的例外情况不到20%。 2、上升三角形的成交量一般是逐步递减，直到水平顶线被有效突破时，成交量相应放大，放大的数量递增应较显著，若股价向上突破而成交量没有相应跟上，则警惕可能构成假突破，上升三角形有失效的可能。 3、若在下跌趋势末期出现上升三角形形态时，投资者应作买进计划，若在上升趋势的末期出现本形态，可能预示着股价反转下跌。此时投资者应考虑卖出股票。因为此时形态不属于整理形态而属于反转形态。 潜伏底时间：2002-4-17 9:15:00 1型态分析 股价在一个极狭窄的范围内横向移动，每日股价的高低波幅极少，且成交量亦十分稀疏，图表上形成一条横线般的形状，这型态称之为潜伏底。 经过一段长时间的潜伏静止后，价位和成交量同时摆脱了沉寂不动的闷局，股价大幅向上拉升，成交亦转趋畅旺。 2市场含义 潜伏底大多出现在市场淡静之时，及一些股本少的冷门股上。，由于这些股票流通量少，而且公司不注重宣传，前景模糊，结果受到投资者的忽视，稀少的买卖使股票的供求十分平衡。持有股票的人找不到急于沽售的理由，有意买进的也找不到急于追入的原因，于是股价就在一个狭窄的区域里一天天地移动，既没有上升的趋势，也没有下跌的迹象，表现令人感到沉闷，就像是处于冬眠时期的蛇虫，潜伏不动。 最后，该股突然出现不寻常的大量成交，原因可能是受到某些突如其来的消息，例如公司盈利大增、分红前景好等的刺激，股价亦脱离潜伏底，大幅向上扬或。在这潜伏底中，先知先觉的投资者在潜伏底形成期间不断在作收集性买入，当型态突破后，未来的上升趋势将会强而有力，而且股价的升幅甚大。所以，当潜伏底明显向上突破时，值得投资者马上跟进，跟进这些股票利润十分可观，但风险却是很低。 3要点提示 （）通常潜伏底时间应较长。 （）投资者必须在长期性底部出现明显突破时方可跟进。突破的特征是成交量激增。 （）在突破后的上升途中，必须继续维持高成交量。V型时间：2002-4-17 9:15:00 1型态分析 型走势，可分为三个部分： （）下跌阶段：通常型的左方跌势十分陡峭，而且持续一段短时间。 （）转势点：型的底部十分尖锐，一般来说形成这转势点的时间仅三、两个交易日，而且成交在这低点明显增多。有时候转势点就在恐慌交易日中出现。 （）回升阶段：接着股价从低点回升，成交量亦随之而增加。 “伸延型”走势是“型走势”的变形。 在形成型走势期间，其中上升（或是下跌）阶段呈现变异，股价有一部分出现向横发展的成交区域，其后打破这徘徊区，继续完成整个型态。 倒转型和倒转伸延型的型态特征，与型走势刚相反。 2市场含义 由于市场中卖方的力量很大，令股价稳定而又持续地挫落，当这股沽售力量消失之后，买方的力量完全控制整个市场，使得股价出现戏剧性的回升，几乎以下跌时同样的速度收复所有失地；因此在图表上股价的运行，形成一个像字般的移动轨迹。倒转型情形则刚刚相反，市场看好的情绪使得股价节节扳升，可是突如其来的一个因素扭转了整个趋势，卖方以上升时同样的速度下跌，形成一个倒转型的移动轨迹。通常这形态是由一些突如其来的因素簥一些消息灵通的投资者所不能预见的因素造成。 型走势是个转向型态，显示过去的趋势已逆转过来。 伸延型走势在上升或下跌阶段，其中一部分出现横行的区域，这是因为形成这走势期间，部分人士对型态没有信心，当这股力量被消化之后，股价又再继续完成整个型态。 在出现伸延型走势的徘徊区时，我们可以这徘徊区的低点买进，等待整个型态的完成。 伸延型与型走势具有同样的预测威力。 3要点提示 （）型走势在转势点必须有明显成交量配合，在图形上形成倒型。 （）股价在突破伸延型的徘徊区顶部时，必须有成交量增加的配合，在跌破倒转伸延型的徘徊底部时，则不必要成交量增加 对称三角形时间：2002-4-17 9:15:00 所谓整理是指股价经过一段时间的急剧变动后，不再继续发展而在一定区域内窄幅变动，等待时机再继续以往的走势，这种显示以往走势的形态我们称为整理。 有时我们会看到，某一个股票上下起伏，但波动起落后会出现后一个高点比前一高点低，但回档的低点却步步抬高，用两根直线来连接股价，我们会得到一个对称三角形或称正三角形。 形成对称三角形，反映买卖双方的力量在该段价格区域内势均力敌，形成一个暂时平衡的状态。当股价从第一个短期高点回落，但很快就买方所消化，推动股价回升，不过多方对后市缺乏信心，表现在股价并能回升至上次高点已告掉头，又一次下跌，而在下跌过程中沽售的投资者不愿意低价贱售，因此回落压力不强，股价并未跌到上次低点便告回升，买卖双方观望性对峙造成股价上下波动日渐减小，形成了对称三角形形态。 研判要点： 1、对称三角形大部分是列为整理形态，但也有出现在涨势的顶部或跌势的底部，成为一种反转形态，不过这样的例子只占25%。 2、必须有两个明显的短期高点和两个明显的短期低点组成。 3、在本形态形成过程中成交量应不断减少，以证实多空双方的观望气氛。在向上突破时必须伴随量的增大，而向下突破，不要求有成交量的配合。不过我们发现，有时在三角形尖端向下突破并伴随极大成交量时，会出现假突破，在之后几天内可能出现涨势。 复合头肩形-头肩形反转形态时间：2002-4-17 9:14:00前面介绍的头肩型都是较为典型的形式，而实际走势极为复杂，经归纳分类又可产生头肩型的变形形态：复合头肩型。 由于股价变动是市场多种因素合力作用的结果，因此表现在股价演变的图形上，会出现激烈的多空争斗，来回