国际收支和国际资本流动.doc

国际收支和国际资本流动概念国际收支是一种统计报表，系统的记载了在一定时期内经济主体与世界其他地方的交易。大部分交易在居民与非居民之间进行。国际资本流动是指资本在国际间转移，或者说，资本在不同国家或地区之间作单向、双向或多向流动，具体包括：贷款、援助、输出、输入、投资、债务的增加、债权的取得，利息收支、买方信贷、卖方信贷、外汇买卖、证券发行与流通等等。2010上半年中国国际收支情况2010年上半年，全球经济持续复苏，但基础尚不稳固，国际金融市场出现较大波动。我国经济总体保持良好的运行态势，继续朝着宏观调控的预期目标发展。2010年上半年，我国国际收支活动趋于活跃，国际收支交易总规模超过2009年上半年，并接近国际金融危机集中爆发前的2008年同期水平。国际收支状况有所改善，经常项目顺差与同期GDP之比为5.0%，较2009年全年水平下降1.0个百分点，二季度外汇储备增长较一季度放慢。同时，上半年我国国际收支运行出现一定波动，一季度货物贸易进口增速明显快于出口，经常项目顺差同比下降，资本和金融项目呈现较大顺差；二季度经常项目顺差有所回升并超过一季度，但欧洲主权债务危机使得我国资本和金融项下资金净流入放缓。下半年，全球经济可能呈现缓慢复苏态势，我国经济继续平稳增长，国际收支仍将保持较大顺差态势，货物贸易进出口持续顺差，外国来华直接投资大量流入，跨境资金套利活动依然存在。但由于国内外宏观环境的不稳定因素较多，可能通过外贸、外资、金融等传导渠道，加大我国国际收支运行的波动性。下一阶段，外汇管理工作将按照国家宏观调控的统一部署，进一步转变管理理念和方式，加快推进重点领域和关键环节改革，提升外汇管理便利服务和有效监管的水平。以进出口核销改革为重点继续推动贸易便利化，有序推进资本项目管理改革，继续保持对“热钱”流动的高压打击态势，积极推动外汇市场发展，加强外汇储备经营管理。国际资本流动对我国国际收支的影响（一）国际资本流动和国际收支之间有着密切的联系。国际资本流动，从其反映的对象和内容看，它构成了国际收支的资本项目；从其期限结构看，它可以被划分为即期付款和合同偿还期为一年以下的短期资本流动和合同偿还期在一年以上（包括一年）或未定偿还期的长期资本流动；从其流动的方式看，它可以被划分为：直接投资、证券投资、国际金融组织外国政府贷款、银行借款、地方部门借款等其他投资。国际资本流动存量的一部分构成一国的对外债务。根据基金组织、经合组织以及国际清算银行的定义，一国的外债总额指的是在任何一个时点上的一国居民对非居民的已经拨付担尚未偿还的契约负债余额。外债头寸则是指国际投资头寸中的非股本性头寸，即不包括股本证券和直接投资的股本金。 由此可见，国际资本流动、国际收支、外债三者之间有着密切的联系。事实上，对国际资本流动的统计以及对外债的统计已经成为国际收支统计中一项愈来愈重要的内容。同时，随着国际资本流动和外债等的发展，国际收支状况将更趋复杂。（二）国际资本流动对国际收支差额状况的影响。长期以来，有限的经常项目收支常常成为影响我国国际收支状况的主导力量，国际资本流动基本上处于停滞状态，这样，经常项目的收支差额一般也就是国际收支的差额。改革开放以来，我国经济的国际化程度明显提高，国际资本流动从无到有，从小到大，目前已经发展到一个相当大的规模。从1982年我国开始公布国际收支统计结果以来，改革开放的不断深化和国际经济环境的变迁对国际收支状况形成了深刻的影响。资本项目的迅速发展，已经逐步改变了最初国际收支总计变动与经常项目变动趋势一致的态势，资本项目和经常项目已开始共同成为主导国际收支状况的主要项目。对于我国这样一个发展中的大国来说，经常项目不平衡状况的发生是比较频繁的，国际资本流动则可以有效地弥补经常项目的差额，从而能够保证国际收支的基本平衡。一般来说，当经常项目出现收支逆差时，国际资本流动所形成的资本项目盈余就能有效地弥补经常项目的差额，而当经常项目出现大量顺差时，国际资本的流出就可以起到平衡作用。如1993 年我国经常项目存在119.02亿美元的逆差，由于外资的大量流入，资本项目出现了234.7亿美元的顺差，有效弥补了经常项目的差额，成为当年国际收支顺差的根本原因。大量的资本顺差使得1993年的国际收支顺差达到17.67亿美元。值得指出的是，国际资本流动对经常项目差额的平衡作用是有一定局限性的，这一点已经由墨西哥金融危机明显地体现出来。墨西哥在80年代以来经常项目长期出现赤字，其差额则由流入的国际资本（其中有相当比重的短期国际资本）来弥补，当由于种种原因国际资本不再流入甚至要撤离时，墨西哥的国际收支不可避免地发生了严重的失衡，进而引发了一场严重的金融危机。（三）国际资本流动对国际收支结构的影响。 由于国际资本流动和国际收支之间有着十分密切的关系，因而，国际资本流动的方式、期限等都会对国际收支结构产生直接而明显的影响。历史地看，我国的国际资本流动使得国际收支结构呈现出以下特点：第一，从宏观上看,大量国际资本的流入,会推动本币汇率的升值,并因此可能会削弱国内企业参与国际市场竞争的能力,从而在宏观角度通过市场机制的作用来影响国际收支的结构.从国际比较的角度看,近年来这种现象在马来西亚,新加坡等外资流入较多的国家都不同程度地存在,因而各国中央银行也分别根据国际收支状况可宏观经济运行情况,采取了相应措施，以控制大量外资流入所带来的负面影响。如1994年大量外资流入，带动了人民币汇率的持续升值,而国内通货膨胀一直居高不下,出口换汇成本上升,年初汇率大幅贬值所形成的刺激出口，抑制进口的效应被迅速消化了，影响了出口增长的后劲,从而使得资本项目和经常项目之间的相对关系进行调整。第二,国际资本流动的方式日趋增多，直接投资规模增长迅速，证券投资方式日益多样化，租赁、国际金融组织贷款、外国政府贷款、银行借款、地方部门借款等都有不同程度的发展。如1982年我国的直接投资为3.86亿美元，1994年则达到317.87亿美元，增长了81.35 倍。1982年，中国国际信托投资公司在日本发行100亿日元私募债券（约合0.4亿美元），成为当年我国唯一一笔外国对华证券投资。而到1994年时证券投资已经达到35.43亿美元，是 1982年2100万美元的169倍。 第三，外商直接投资在规模、产业结构、效益等方面均有稳步改善和提高。1982年我国吸收外商直接投资仅仅4.3亿美元，而1994年已经达到337.87亿美元，增长77.57倍。据有关部门统计显示，仅仅19911994年间，我国共签订利用外资项目19.3万个，协议外资额 3060.5亿美元，实际利用外资额1129.4亿美元。同期，共签订外商投资协议额2642.2亿美元，实际外商投入资金766.6亿美元。外商直接投资的产业结构已由改革开放初期的劳动密集型产业向资金技术密集型产业转变。外商对资金技术密集型的基础产业项目、高附加值的机电产品项目增加，基础设施、基础产业、原材料工业项目正在成为外商投资的热点。投资区域已由改革初期的集中在沿海地区转变为向内地特别是中西部地区，目前已经形成沿江、沿边、沿线的全方位的开放态势。来华投资的国家和地区迅猛发展，目前已经达到150多个。第四，从证券投资看，近年来我国资本市场迅速发展，外商对华证券投资规模增长迅猛，投资方式日益多样化。1993年外商对华证券投资达到50.24亿美元，为历年之最。这一方面在于中国作为世界新兴资本市场所具有的潜力被各国投资者看好，另一方面，我国证券业的国际化趋势也是重要因素之一。如近年来我国开始借助国际证券市场，先后发行股、股、股、等证券进行筹资。与此同时，我国的对外证券投资规模也有了较大的增长。1982年我国的对外证券投资仅仅为2000万美元，而1993年已经增加到5.97亿美元。 第五，从国际资本流动对外债的影响看，伴随着我国国际资本净流入的增长，我国的外债余额逐年增加。1985年我国的外债余额为158.3亿美元，1994年已经达到928.0