05 修正的凯恩斯宏观经济模型：IS-LM分析.ppt

第5章修正的凯恩斯宏观经济模型 IS LM分析 本章提要本章研究利率和国民收入决定的关系 即产品市场和货币市场的均衡问题 主要包括投资函数 产品市场均均衡IS曲线 货币市场均衡LM曲线 产品市场和货币市场同时均衡的IS LM曲线 宏观经济政策的IS LM分析和投资理论的拓展 5 1凯恩斯的投资理论与IS曲线一 投资函数 投资也称为资本形成 它表示在一定时期内资本存量的增加 宏观经济理论中的投资不同于日常我们所说的投资 日常生活中的投资概念如购买土地 证券或其他财产所有权 不能视为投资 而只是财产的转移 对于能够使资本存量增加和维持的投资称为实际投资 经济学上一般所指的投资就是指实际投资 决定投资的因素 国民收入与投资利率与投资资本边际效率与投资的边际效率 1 国民收入与投资 把投资与国民收入之间的依存关系叫做投资的收入函数 投资的收入函数的一般方程是 Ia代表 自发投资 即独立于国民收入水平的投资 bY代表 引致投资 即依赖于国民收入水平的投资 b是边际投资倾向 Marginalpropensityinvestment简称MPI 2 利率与投资 投资与利率之间的数量关系称为投资函数投资函数 假定投资函数是线性方程 则 I e drI 投资 r 利率 e 自主投资 d 投资支出的利率弹性投资函数可变形为 r e d 1 d I 投资函数 r e d 1 d I投资曲线的斜率为 dr dI 1 d d 0 d代表投资对利率变化的弹性系数 d值愈大 投资曲线的斜率愈小 曲线愈平坦 反之 投资曲线的斜率愈大 曲线愈陡峭 O I r I2 d2 I1 d1 d1 d2 I0 r2 r1 3 资本边际效率与投资的边际效率 资本的边际效率 Marginalefficiencyofcapital 是指资本品的供给价格等于该资本品各年预期收益的贴现值时的贴现率 资本边际效率的一般公式式中R代表资本物品的供给价格 价格R1 R2 Rn代表不同年份 或时期 的预期收益 r代表资本边际效率 资本边际效率曲线 曲线表明 投资量 I 和利率 r 之间存在反方向变动关系 利率越高 投资量越小 利率越低 投资量越高 资本边际效率曲线方程I I r 投资函数 投资的边际效率 MEI 投资的边际效率 因投资品的成本或供给价格的提高而降低了的所有投资项目的资本边际效率 投资的边际效率和资本边际效率的区别投资的边际效率表示资本品价格变化时 投资和利率的反方向关系 资本的边际效率表示资本品价格不变时 投资和利率的反方向关系 投资边际效率曲线 由于投资的边际效率小于资本的边际效率 因此 投资边际效率曲线较资本边际效率曲线更为陡峭 MEI曲线和MEC曲线一样也能表示利率和投资量之间存在的反方向变动的关系 西方学者认为 更精确地表示投资和利率的关系的 是投资的边际效率曲线 因此 西方经济学著作一般都用MEI曲线来表示利率与投资量的关系 投资需求曲线指的是MEI曲线 这条曲线即我们所说的投资需求函数 二 产品市场均衡IS曲线1 IS曲线的含义 是反映总供给等于总需求及产品市场均衡的条件下 国民收入与利率成反方向变动的一条曲线 该曲线上的每一点都表示投资等于储蓄 IS曲线自左向右下方倾斜的原因是 2 IS曲线的推导与代数表达式 1 两部门IS曲线的代数式和几何推导 求得 经济学中的习惯是将利率作为纵轴 将国民收入作为横轴 因此 我们可将上式化为 两部门IS曲线的几何推导 S S I I Y Y r r 450 S Y I r r1 I1 S1 Y1 Y1 I2 A S2 Y2 Y2 B IS r2 2 三部门IS曲线的代数式 三部门经济中均衡收入决定的公式是将其中的投资I0替换为I e dr 则均衡收入的公式就要变为 将上式可化为 3 IS曲线的斜率 IS曲线斜率的大小反映了利率变动与国民收入变动之间的数量关系 即利率的一定变动会引起国民收入多大的变动 当斜率大 从而IS曲线较为陡峭时 国民收入变动对利率变动的反应小 当斜率小 从而IS曲线较为平坦时 国民收入变动对利率变动的反应大 在二部门经济中 IS曲线方程为IS曲线的斜率的大小既取决于d 也取决于 d是投资需求对于利率变动的反应程度 如果d的值较大 IS曲线的斜率就较小 即IS曲线较平缓 这是因为 投资对利率较敏感时 利率的较小变动就会引起投资较大的变化 在乘数相同的情况下进而引起收入较大的变化 反映在IS曲线上是 利率较小变动就要求有收入较大变动与之相配合 才能使产品市场均衡 是边际消费倾向 如果 较大 IS曲线的斜率也会较小 这是因为 当d相同时 相同的利率变动引起相同投资变动 在 较大时支出乘数较大 收入会以较大幅度变动 因而IS曲线就较平缓 在三部门经济中 IS曲线在政府同时征收定量税和比例税情况下 变成于是IS曲线的斜率就要相应地变为在这种情况下 IS曲线的斜率除了和d及 有关外 还和税率t的大小有关 当d和 一定时 税率t越小 IS曲线越平缓 t越大 IS曲线会越陡峭 这是因为在边际消费倾向一定时 税率越小 乘数会越大 税率越大 乘数会越小 4 IS曲线的移动 自发性消费 增加 自发性投资 e 增加 政府支出 G0 增加或自发性税收 T0 减少 IS曲线向右移动 反之则向左移动 1 1 t d e G0 T0d r Y 斜率的绝对值 截距 Y r IS1 IS2 1 1 t 11d e G0 T0111111d r Y 5 IS曲线上的点与IS曲线外的点 当收入为Ya时 ra re A点的投资小于市场均衡时的投资 即 IaIe又有均衡条件Ie S因此 Ib S 总需求 总供给 5 2货币市场均衡与LM曲线一 凯恩斯的货币需求理论 1 利率的决定古典经济学认为 利率是由投资与储蓄决定的 凯恩斯认为 利率不是由储蓄与投资决定的 而是由货币的供给量相对货币的需求量所决定的 货币的实际供给量 用m表示 一般由国家加以控制 是一个外生变量 因此 需要分析的主要是货币的需求 2 货币需求动机与货币需求函数 货币的交易动机 人们为了应付日常交易而在持有货币的动机 货币的预防动机 货币的预防动机又称 谨慎动机 是指人们为防止以外情况发生而愿意持有货币的动机 货币的投机动机 人们为了把握有利的生息资产 如购买股票和其他有价证券 而愿意持有货币的动机 凯恩斯主义的货币的总需求 货币的交易需求 货币的交易需求由国民收入决定 并随着国民收入的增加而增加 货币的预防需求 货币的预防需求也随着国民收入的增加而增加 货币的交易需求和预防需求合称为 广义的货币交易需求 即L1 L1 Y 货币的投机需求 货币的投机需求同货币市场的利率水平呈反方向变化关系 即L2 L2 r 货币的总需求 L L1 Y L2 r 可用图说明货币需求函数 图中垂线L1表示为满足交易动机和谨慎动机的货币需求曲线 它和利率无关 因而垂直于横轴 L2线表示满足投机动机的货币需求曲线 它起初向右下方倾斜 表示货币的投机需求量随利率下降而增加 最后为水平状 表示 流动偏好陷阱 图中的L线则是包括L1和L2在内的全部货币需求曲线 这条货币需求曲线表示在 定收入水平上货币需求量和利率的关系 利率上升时 货币需求量减少 利率下降时 货币需求量增加 货币需求量和收入水平的正向关系需要通过在同一座标图上画若干条货币需求曲线来表示 3 流动偏好陷阱 流动偏好 LiquidityPreference 人们宁愿持有货币 而不愿持有股票和债券等能生利但较难变现的资产的欲望 流动性陷阱 LiquidityTrap 凯恩斯认为 当利率降到某种水平时 人们对于货币的投机需求就会变得有无限弹性 即人们对持有债券还是货币感觉无所谓 此时即使货币供给增加 利率也不会再下降 M r 流动偏好 流动性陷阱 2 4 6 8 10 M1 M2 M3 M3 M5 二 货币供求均衡与LM曲线1 货币供给和需求的均衡 货币供给和需求的均衡与利率的决定 0 r M L L M r0 E 货币供给和需求的变动与利率的变动 0 r M L L M r0 r1 M r2 L 2 LM曲线的含义与推导 LM曲线是反映货币供给等于货币需求及货币市场均衡的条件下 国民收入与利率成同方向变动的一条曲线 该曲线上的每一点都表示货币需求等于货币供给货币市场的均衡模型 L m均衡条件货币需求货币供给 LM曲线方程为 或 LM曲线的推导 四象限法 Y Y L1 L1 r r O O O L2 L2 L1 Y L2 r O r1 L2A L1A Y1 A r2 L2B L1B Y2 B LM 3 LM曲线的斜率与区域 k与LM曲线的斜率 k为边际持币倾向 如果仅有k上升 其他参数不变 相同国民收入水平变化引起的货币的交易需求量变化大 在货币的供给不变的条件下 货币的投机需求变化也大 在货币的投机需求对利率的敏感程度相同 即h相同 时 需要利率发生较大的变化 这时LM曲线陡峭 斜率较大 当k下降时 可作相同的分析 其结论为k变小 LM曲线平坦 斜率较小 h与LM曲线的斜率 h为货币的投机需求对利率变化反应的灵敏程度 h愈大 在其他参数不变时k相同时 相同国民收入水平变化引起相同的货币的交易需求量变化 在货币的供给不变的条件下 货币的投机需求发生相同的变化 在货币的投机需求对利率的敏感程度大 即h变大 时 需要利率发生较小的变化 这时LM曲线平坦 斜率较小 当h下降时 可作相同的分析 其结论为h变小 LM曲线陡峭 斜率较大 a 凯恩斯区域b 中间区域c 古典区域 LM曲线的三个区域 4 LM曲线的移动 1 货币投机曲线的影响货币投机需求的变动 会使LM曲线发生方向相反的移动 如果货币的投机需求增加 而其他情况不变 则会使LM曲线左移 原因是 同样利率水平上现在投机需求量增加了 在满足社会全部货币需求的货币供给量不变时 如果社会同意货币的投机需求必须满足的话 交易需求量必减少 才能保证货币市场的均衡 这样 从货币市场均衡的角度出发 就必然要求社会的国民收入水平下降 2 货币交易曲线的影响 货币交易需求的变动 会使LM曲线发生方向相同的移动 如果交易需求减少 而其他情况不变 会使LM曲线右移 原因是完成同样的交易量所需要的货币量减少了 也就是说 原来一笔货币现在能够完成更多国民收入的交易了 3 货币供给量的影响 LM曲线的移动主要考虑货币供给量变动的因素 货币供给量增加 LM曲线向右移动 货币供给量减少 LM曲线向左移动 5 LM曲线上的点与LM曲线外的点 当收入为Ya时 ra re A点时对货币的投机需求小于货币市场均衡时对货币的投机需求 即 LaM Y r 0 ra re A A B B L M Ya L M 5 3产品市场与货币市场的一般均衡 一 产品市场和货币市场同时均衡的利率和收入 1 IS LM模型的表示消费函数投资函数产品市场均衡条件货币需求函数货币供给函数货币市场均衡条件 IS曲线 LM曲线 国民收入决定 图形表示 2 均衡的调节过程 r Y O LM IS E L MI S L MI S LS L MI S 二 均衡收入与利率的变动 1 IS曲线的移动2 LM曲线的移动3 IS曲线和LM曲线的同时移动 1 LM曲线不变 IS曲线移动 IS曲线右移 使得均衡利率上升 国民收入增加 IS曲线左移 使得均衡利率下降 国民收入减少 见图 IS曲线右移 可归结为 AD Y L1 L2 r LM IS1 IS2 Y r O Y2 Y1 r1 r2 E1 E2 2 IS曲线不变 LM曲线移动 LM曲线右移 使得均衡利率减少 国民收入增加 LM曲线左移 使得均衡利率上升 国民收入减少LM曲线右移 可归结为m r I Y LM1 IS Y r O Y2 Y1 r1 r2 E1 E2 LM2 3 若IS与LM曲线同时移动 则IS与LM曲线的交点即均衡点 将会有不同的变动 假定政府购买支出增加的同时 名义货币供给量减少 均衡利率上升 但国民收入的变化无法确定 假定政府购买支出下降的同时 名义货币供给量增加 均衡利率下降 但国民收入的变化无法确定 假定政府购买支出增加的同时 名义货币供给量增加 均衡国民收入增加 但均衡利率的变化无法确定 假定政府购买支出减少的同时 名义货币供给量减少 均衡国民收入减少 但均衡利率的变化无法确定 5 4宏观经济政策的IS LM分析 一 财政政策与货币政策概述1 财政政策及其影响财政政策是政府变动税收和支出以便影响总需求进而影响就业和国民收入的政策 变动税收是指改变税收和税率结构 变动政府支出指改变政府对商品与劳务的购买支出以及转移支付 在经济萧条时 政府扩大对商品和劳务的购买 政府还可以用减税或加速折旧等办法给私人投资以津贴 直接刺激私人投资 增加生产和就业 以上所有这些措施 都是膨胀性的财政政策 在经济高涨 通货膨胀率上升太高时 政府也可以采用增税 减少政府支出等紧缩性财政的措施以控制物价上涨 2 货币政策及其影响 货币政策是政府货币当局即中央银行通过银行体系变动货币供给量来调节总需求的政策 在经济萧条时 采取膨胀性货币政策在经济过热时 政府实行紧缩性的货币政策 二 财政政策效果分析1 财政政策效果的IS LM图形分析 1 给定LM曲线斜率 财政政策效果随IS曲线斜率而变化在LM曲线的斜率给定的情况下 IS曲线的斜率越陡峭 财政政策对国民收入和利率的影响越大 反之 IS曲线越平坦 财政政策的效力越小 Y r O IS1 LM Y1 Y3 Y2 r2 r1 r3 IS2 2 给定IS曲线斜率 财政政策效果LM曲线斜率而变化 在曲线IS的斜率不变时 财政政策效果又随LM曲线斜率不同而不同 LM斜率越大 即LM曲线越陡 则移动IS曲线时收入变动就越小 即财政政策效果就越小 反之 LM越平坦 则财政政策效果就越大 3 挤出效应的简要说明与图形对比分析 挤出效应 政府支出增加所引起的私人支出减少 主要原因 政府支出增加 物价上涨 实际货币供给减少 利率上升 私人投资和消费减少 0 Y r IS2 r1 E1 Y1 IS1 E2 Y2 r2 LM Y3 挤出效应 挤出效应 2 财政政策乘数 1 财政政策乘数的推导 2 财政政策乘数的影响因素分析当 t d和k既定时 h越大 即货币需求对利率变动越敏感 LM曲线越平缓 财政政策乘数就越大 即财政政策效果越大 如果h LM曲线成为一水平线 财政政策效果就极大 相反 若h越小 财政政策乘数就越小 即财政政策效果就越小 若其他参数既定 d越大 即投资对利率变动越敏感 IS曲线越平缓 财政政策乘数就越小 即财政政策效果越小 边际消费倾向 边际税率t以及货币需求对收入的敏感程度k这些参数的大小 也会影响上述乘数 即影响财政政策效果 需要指出 财政政策乘数和前面说过的政府购买支出乘数 政府转移支付乘数及税收乘数是不同的概念 3 流动性陷阱 古典特例与挤出效应 1 凯恩斯陷阱 2 古典特例 3 挤出效应及其影响因素 挤出效应的大小取决四个因素 投资乘数的大小 投资对利率变动反应的敏感程度 货币需求对国民收入变动反应的敏感程度 货币需求对利率变动反应的敏感程度 所以 挤出效应的大小与IS曲线和LM曲线的斜率相关 三 货币政策效果分析1 货币政策效果的IS LM图形分析 1 给定IS曲线斜率 货币政策效果LM曲线斜率而变化LM曲线越平坦 货币政策效果就越小 LM曲线越陡峭 货币政策效果就越大 2 给定LM曲线斜率 货币政策效果随IS曲线斜率而变化 在LM曲线的斜率给定的情况下IS曲线越平坦 LM曲线移动 由于实行变动货币供给量的货币政策 对国民收入变动的影响就越大 IS曲线越陡峭 LM曲线移动对国民收入变动的影响就越小 Y r O LM1 LM2 IS r1 r2 r3 Y1 Y3 Y2 IS 2 货币政策乘数 1 货币政策乘数的推导 2 货币政策乘数的影响因素分析当 t d和k既定时 h越大 即货币需求对利率变动越敏感 LM曲线越平缓 货币政策乘数就越小 即货币政策效果越小 如果h LM曲线成为一水平线 货币政策效果就极小 相反 若h越小 货币政策乘数就越小 即货币政策效果就越小 d越大 即投资对利率变动越敏感 IS曲线越平缓 货币政策乘数就越大 即货币政策效果越大 边际消费倾向 边际税率t以及货币需求对收入的敏感程度k这些参数的大小 也会影响上述乘数 即影响货币政策效果 需指出 货币政策乘数和上一章将论述的货币创造乘数是两个不同的概念 后者是指通过派生存款机制 一笔准备金 高能货币 的变动能带来若干倍存款的最终变动量的关系 3 货币政策传导机制与古典特例 1 货币政策传导机制 m m L r I AD Y 2 货币政策的特例 凯恩斯陷阱与古典特例 四 财政政策与货币政策的混合使用 Yf r0 假定经济起初处于图中E0点 国民收入为y0 低于充分就业时的国民收入水平 为达到充分就业 政府可以通过实施扩张性的财政或货币政策来达到目的 但单独采用其中一种政策时 在促进国民收入增长的同时会导致利率波动 这显然不利于经济稳定 如果想在稳定的利率水平下 实现充分就业时的国民收入水平 可以配合使用两种政策 如图所示 同时使用扩张性的财政政策和货币政策 当然这个结果是以两种政策的力度相等 即IS与LM移动幅度相同为条件的 财政政策和货币政策混合使用的政策效应 5 5投资理论的拓展一 投资的概念 分类与影响因素 1 投资的概念在国民收入分析中 投资是指以新的建筑物 新的生产耐用设备和存货变动等形式表现的那一部分产量的价值 投资是流量变量 它所对应的存量变量就是资本 2 投资的种类 1 重置投资 净投资和总投资重置投资又称折旧的补偿 是指用于维护原有资本存量完整的投资支出 也就是用来补偿资本存量中已耗费部分的投资 净投资则是指为增加资本存量而进行的投资支出 即实际资本的净增加 包括建筑 设备与存货的净增加 总投资就是重置投资与净投资的总和 用公式表示是 总投资 重置投资 净投资 2 自发投资和引致投资 根据投资形成原因的不同 可以划分为自发投资和引致投资 自发投资是指不受国民收入和消费水平影响 而是由人口 技术 资源 政府政策等外生变量所引起的投资 这种投资与现行国民收入水平和消费需求无关 引致投资是指由于国民收入或消费的变动而引起的投资 一般地说 引致投资与国民收入和消费水平正相关 较高的国民收入和消费需求导致较高的投资率 较低的国民收入和消费需求导致较低的投资率 3 企业固定投资 住房投资及存货投资 根据投资内容的不同 可以分为三个不同的范畴 企业用于机器 设备等投资的企业固定投资 居民由于住房建筑的住房投资由库存原料 半成品和制成品所组成的存货投资 3 影响投资量的其他因素 决定投资的因素有很多 主要的因素有实际利率水平 预期收益率和投资风险的考虑 1 实际利率水平 2 预期收益与投资 3 风险与投资 二 固定资本投资理论 1 合意资本存量的确定 1 决定合意资本存量的因素其中K 表示意愿的资本存量 RK表示资本的租用价格 Y表示计划的产出水平 公式表示企业的意愿资本存量取决于两个因素 并且资本的租用价格越高 意愿的资本存量越小 而计划产量水平的提高 将使意愿资本存量增加 2 预期产量与合意资本存量的确定 若以YE代表预期的产量水平 则合意资本存量的决定公式为 假设预期产量水平的决定类似于持久收入预期的决定 2 加速原理 1 资本 产量比率与加速数 若以K代表资本量 以Y代表产量 以W代表资本 产