开题报告证 券 投 资 组 合.doc

毕业论文开题报告题 目 证 券 投 资 组 合 风 险 度 量学 院数理学院专 业数学与应用数学 班级xxxxxx学 号xxxxxxxxx学生姓名xxxxx指导教师xxxxxx开题日期2013年4月5日 证 券 投 资 中 的 数 学 问 题开题报告 一、选题的背景与意义： （一）课题研究来源 一个理性的投资者总是一方面希望收益率高而另一方面也希望投资的风险尽可能小。证券投资者构建证券组合的原因是为了降低风险。投资者通过组合投资可以在投资收益和投资风险中找到一个平衡点，即在风险一定的条件下实现收益的最大化或收益一定的条件下使风险尽可能的降低。资产组合理论证明，证券组合的风险随着如合所包含的证券的增加而降低，资产间关联性极低的多元化证券组合可以有效的降低风险。当投资者将各种资产按不同比例进行组合时，其选择就会有无限多种，这为投资者在给定风险水平的条件卜获取更高收益提供了机会。当投资者对证券组合的风险和收益做出权衡时，他能够得到比投资单个资产更为满意的收益与风险的平衡。（2） 课题研究的目的 数学为证券投资投资组合控制风险提供有效工具数学在经济分析中有着重要的作用，它通过控制风险指数为对象的大量问题提供了一种深刻的思想方法，是运用方差度量，标准差度量，半方差度量，平均绝对查度量，风险价值VaR度量，有利于投资者正确评估证券的投资价值，降低投资风险科学的证券投资分析是投资者成功投资的关键。而在证券投资分析的几种分析方法中，数学方法应用广泛，如基础分析法就是据经济学、证券投资学、财务管理学及投资学等基本原理，对决定证券价值与价格的基本因素结合数学方法进行定量分析、评估证券的投资价值、判断证券的合理价位提出相应的投资建议在证券组合分析法中，通常采用期望与方差分析法来求计量证券组合的受益与风险。（3） 课题研究的意义 数学方法对证券投资组合风险度量以及其他经济管理具有重要的作用，在证券投资学、经济管理学、财务管理学等领域的应用十分广泛，作为高等数学教育工作者，应该对这些学科与数学的相互渗透引起重视，力求培养学生通过建立数学模型解决更多的实际问题的能力;作为经济工作者，应当积极运用数学工具，更好的为经济建设服务。二、国内外研究现状：（一）国内研究现状 中国的证券行业的发展历史由来已久，发展速度快，虽然在很多的方面我们国家的证券业可能没有外国的发展水平那么高，但是我们的证券业也在一步一步的发展中，而且我觉得这是与我们的国情是相适应的，既不超前也不滞后，目前而言虽然暂时的行情并不怎么理想，但是作为一个高风险的行业他的这种现状是必然的，可能目前人们对于他的发展态势并不看好，可是我觉得他还是会有转机的，只是那种转机出现的时候不是现在而已。而中国的证券行业的发展现状到底如何。中国数学家在金融领域也做了大量的工作。如中国科学院院士严加安，他给出了L一凸集的刻划，成为数理金融中研究“资产定价基本定理”的一个主要工具;山东大学的彭实戈教授和法国数学家EP ardoux合作，建立了倒向随机微分方程的理论框架，对现代金融理论核心问题(如未定权益套利定价等)的研究，做出了具有特别重要意义的贡献;再如茹诗松教授和何声武教授(已故)以及他们的合作者，在数理金融方面有多项研究。（2） 国外研究现状 八十年代以来，国际金融市场经历了前所未有的迅猛发展，金融活动不断地以超出人们想象的方式影响着人类的整个经济生活。面对金融的自由化和国际化浪潮，面对不断创新的金融工具和不断涌现的金融衍生品，投资者不仅需要知道投资活动的预期收益和资产价值，更需要了解投资活动承受的风险。因此，给出证券组合的风险度量及各种安全标准，是风险防范和控制的一个重要问题。研究了证券组合风险的度量方法，同时给出了满足给定某种安全标准的最优证券组合的数学模型，并提出了把数学算法用于此类问题。这些结果可以使金融机构和投资者在满足其所需的安全标准的前提下选取到最优的证券组合，为金融机构和投资者做出正确决策提供理论依据。3、 课题研究内容及创新 证券业是一个高风险的行业，证券投资中的风险一直备受关注。因此，给出证券组合风险度量及各种安全标准，是风险防范和控制的一个重要问题。本文讨论了证券组合的风险度量问题，特别是加入VaR约束条件下的马科维茨均值-方差模型这种较新的度量方法。 本文首先介绍了证券组合问题和金融风险及其风险管理，在此基础上讨论了现在主要的风险度量方法:方差、半方差、平均绝对差、风险价值(VaR)的定义及用法。 接着，分别选取我所关注的几支股票和股票债券基金它们的组合权重，分别用上面所说的几种度量方法度量他们的风险价值。 最后，本文提出采用加入VaR约束条件下的马科维茨均值-方差模型对投资组合的数学模型进行求解，并具体给出了适合此问题的算法的过程步骤，投资比例是初始种群的选取。 通过以上工作，得到了在VaR风险度量下最优投资组合。需要强调的是VaR约束条件下的马科维茨均值-方差模型只是经常被人们用来作为例子的一个标准而己，其实投资者可以根据自己的实际情况设定安全标准，然后用本文所给出的方法进行求解就可以得到满足投资者偏好的最优投资组合。而本文的意义就在于给出了解决这类问题的一套方法或者解决方案。 四、课题的研究方法： 通过学习我国证券投资分析，了解目前我国当前证券投资组合风险度量中数学模型的一些现状，与外国特别是美国的证券投资组合风险度量中一些数学方法的现状做比较，不难发现，我国当前证券投资所出现的一些问题。在大三时期通过学习证券投资学以及通过了解证券投资基础证券交易证券投资分析证券投资基金，对证券投资有了一定的基础方面上的认识，随后的一些日子里几乎每天都关注这方面信息，并在网上面查询相关资料。加上夜以继日的思索，故可以得到一些灵感，希望透过控制证券投资组合风险，来取得一定的收益，再加上不断地探索，思路自然而来！ 面对我国当前的严峻形势，证券投资组合风险控制的改善刻不容缓，需要学习西方国家优势的基础条件外我们在当代社会条件下还应该发展自己的特色，不同的证券投资组合控制风险的方法有很多种，有迂回套作的，还有些根本无迹可查，故面对当前的现状，结合西方成熟的市场所具有的优势，改变当前的形势需要不断的探索。 本文主要通过了解对证券投资组合的方差度量，标准差度量，半方差度量，平均绝对查度量，风险价值VaR度量，再据此和当前证券投资市场做比较，得出结论。五、研究计划及预期成果：研究计划 具体计划安排如下：4月5日至17日进行案例查询，通过整理选择出比较有代表性和说服力的数据和一些资料。4月17日至30日对资料进行归纳，总结以及整理，5月1日到5月13日完成初稿。预期成果有利于提高投资决策的科学性.投资决策贯穿于整个投资过程,其正确与否关系到投资的成败.尽管不同投资者投资的方法可能不同,但科学的投资决策无疑有助于保证投资决策的正确性.由于资金拥有量及其他条件的不同,不同的投资者会拥有不同的风险承受能力,不同的收益要求和不同的投资周期.因此,进行证券投资分析有利于减少投资决策的盲目性,从而提高投资决策的科学性.有利于正确评估证券的投资价值.投资者之所以对证券进行投资,是因为证券具有一定的投资价值.证券的投资价值受多方面的影响,并随着这些因素的变化而发生相应的变化.而证券投资分析正是通过对可能影响证券投资价值的各种因素进行综合分析,来判断这些因素及其变化可能会对证券投资价值带来的影响,因此它有利于投资者正确评估。6、 参考文献：1 James L. Farrell, Walter J. Reinhart. 投资组合管理理论及应用M. 机械工业出版社，2000年.2 Gaivoronski A, Pflug G. Finding Optimal Portfolio with Constrain on Value at Risk: working paper. Norwegian University of Science and Technology. 2000.3 Zenios, S.A. (Ed) (1996). Financial Optimization. Cambridge Univ. Pr.4 邵欣炜，张屹山.基于VaR的证券投资组合风险评估及管理体系J.数量经济技术经济研究.2003.12.5 金道政，黄永兴，金融投资学，中国科学技术大学出版社，2002年.6刘小茂，李楚霖，王建华.风险资产组合的均值一VaR有效前沿J.管理工程学报，2003.7李楚霖，杨明，易江.金融分析及应用M.北京:首都经济贸易大学出版社，2002年1月76期.9罗樱.证券投资组合风险度量及其数学模型.硕士学位论文，2006年2月10 赵春雷，饶倩，杜庆勇，李宝林，梁宏伟. 证券投资组合风险与优化数学分析J. 河北科技大学学报 , 2000年第1期.11张璞，李鑫，窦雯虹.最优证券组合投资模型J.西北大学学报，2001年9月12任建芳，赵瑞清，鲍兰平.随机最优证券投资组合模型J.系统工程理论 与