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项目八证券投资基本分析 1 教学目标 1 熟悉基本面分析的优劣和主要方法 2 掌握证券投资宏观分析的基本方法 能对相关证券品种进行宏观分析操作 证券投资实务 2 案例导入 证券投资活动是国民经济运行系统中的一个关联度很大的子系统 国民经济运行的任何变化 都会在作为经济运行 晴雨表 的证券市场上得到相应的反应 但作为 晴雨表 的证券市场 其运行是错综复杂的 特别是在新兴市场 每时每刻都充斥着各种利空 利多的炒作题材 比如印花税下调 申奥成功 十二五规划纲要的出台 乃至外围市场的波动等 都会给国内证券市场的走向带来不确定性 因此在投资活动中 需借助于一种对经济因素 政治因素 行业发展前景等分析为依据的方法 即基本分析方法 证券投资实务 3 教学内容 本项目包括四个模块 模块一基本分析方法解读 模块二宏观经济分析 证券投资实务 4 模块一基本分析方法解读 证券投资实务 5 引例小张参加工作已经三年 有一定的积蓄 他想把手头闲置的资金做证券投资 可是小张只对证券有所了解 也有身边的同事在进行投资 可自己却从未真正参与过 面对沪深两市众多的证券 他不知该如何下手 证券投资实务 6 任务目标 1 熟悉证券投资基本分析方法 2 能结合实际情况 选择不同方法获取信息 3 能通过多种渠道 获取有效地证券市场相应投资信息 证券投资实务 7 工作任务 任务1证券投资基本分析方法的内容及意义任务2证券投资基本分析方法的优劣任务3证券投资基本分析的信息来源 证券投资实务 8 工作任务一证券投资基本分析方法的内容及意义 证券投资实务 9 一 基本分析的主要特点 基本分析是以价值分析理论为基础基本分析注重证券价值的发现基本分析最适合选择具体投资对象的决策和进行中长期投资的决策 而对选择买卖时机的决策和短期投资的决策作用不是很大 证券投资实务 10 二 基本分析的主要内容 宏观经济分析行业分析公司分 证券投资实务 11 三 基本分析的主要方法 总量分析法 对影响宏观经济运行总量指标的因素及其变动规律进行分析 进而说明整个经济运行的状态和全貌结构分析法 对经济系统中各组成部分及其对比关系变动规律的分析 证券投资实务 12 四 基本分析的意义 提高投资决策的科学性 减少盲目投资全面 客观 系统的分析从而判断证券的内在投资价值为证券投资提供可靠依据 降低投资风险 提高投资效益 证券投资实务 13 看一看 股神巴菲特如何做价值投资 证券投资实务 14 工作任务二证券投资基本分析方法的优劣 证券投资实务 15 一 基本面分析的优点 信息数据的稳定性资料分析的综合性 证券投资实务 16 二 基本面分析的局限性 信息成本相对较高信息的时滞效应对投资者素质要求较高 证券投资实务 17 工作任务三证券投资基本分析方法的信息获取 证券投资实务 18 一 公开渠道的信息来源 公开发行的报纸 公开的网站 证券交易所网站等视频链接 关注上市公司公开信息披露做个理性投资人 证券投资实务 19 二 商业渠道的信息来源三 实地访查获取信息四 其他渠道信息来源 证券投资实务 20 视频链接 路边的消息不要睬 谨慎借鉴 内部消息 证券投资实务 21 同步测试 证券投资实务 22 模块二宏观经济分析 证券投资实务 23 任务目标 1 了解评价宏观经济形势的基本变量 2 熟练掌握宏观经济运行分析 3 熟练掌握宏观经济政策分析 4 熟练掌握国际金融市场环境分析 5 熟悉股票市场的供求关系分析 证券投资实务 24 工作任务 任务1宏观经济运行分析任务2宏观经济政策分析 任务3国际金融市场环境分析 任务4其他宏观因素分析 证券投资实务 25 案例导入 2011年3月12日 日本特大地震引发福岛第一核电站发生放射性物质泄漏事件 并对股市产生极大影响 日经指数15日全天下跌10 55 这是自2008年10月以来的最大跌幅 由于日本国内对金融体系进行大量注资 导致大量资金回调至日本 亚太股市遭遇 黑色星期二 澳大利亚 新西兰和韩国等股指也纷纷重挫 东京电力公司 9501 JP 股价更是回到了1977年的历史低点 地震以来的总市值已蒸发了1 93万亿日元 约合236亿美元 证券投资实务 26 工作任务一宏观经济运行分析 证券投资实务 27 衡量宏观经济运行状况的有 国内生产总值国民收入经济周期通货膨胀 证券投资实务 28 一 国内生产总值国内生产总值 GDP 是在一国领土范围内本国和外国居民在一定时期内所生产的 以市场价格表示的产品和劳务的总和 因而当GDP持续稳定增长时 只要上市公司经营正常 其产值 销售收入 利润都会持续增加 从而使证券价格上涨 投资者对经济形势的良好预期也会促使证券价格上涨 反之则下降 证券投资实务 29 2006 2011年GDP及增速 证券投资实务 30 二 人均国民收入国民收入水平和国民收入分配结构及其变动 对证券市场有较大的影响 当人均国民收入水平上升时 说明宏观经济运行情况良好 证券市场的前景看好 当国民收入向企业和个人倾斜时 说明企业的投资能力 居民的投资与消费能力都将提高 这将促进经济的进一步增长 有利于上市公司的发展 增加证券市场的资金供给 证券投资实务 31 三 经济周期一般由复苏 繁荣 衰退和萧条四个阶段构成 证券投资实务 32 经济周期与证券价格波动 在萧条期 证券市场的交易量萎缩 当萧条接近尾声时 证券价格缓缓上升 当经济日渐复苏时 证券价格已升至一定水平 在繁荣期 证券交易量扩大 价格在顶端波动 当繁荣接近尾声时 有些投资者已卖出证券 当越来越多的投资者感到繁荣即将结束时 证券价格已进入下降通道 证券投资实务 33 四 通货膨胀一般来说 通货膨胀率较低时 危害不大且对股票价格还有推动作用 2011年居民消费价格月度涨跌幅 证券投资实务 34 存款准备金率是指一国金融当局规定商业银行提缴存款准备金的比率 主要影响货币供应量 对股市会产生较大影响 央行存款准备金调整对股市的影响 证券投资实务 35 工作任务二宏观经济政策分析 证券投资实务 36 一 货币政策 我国中央银行的货币政策主要通过对利率 法定存款准备金率 公开市场业务 汇率等工具的调节来实现 利率政策存款准备金率的调整公开市场业务汇率变动 证券投资实务 37 一 利率政策 利率是主要的货币政策工具 也是对证券市场影响最为直接和迅速的金融因素 一般来讲 利率下降时 证券价格就会上涨 利率上升时 证券价格就会下跌 证券投资实务 38 历年央行利率调整对股市的影响 证券投资实务 39 二 财政政策 财政政策的实施及其对证券市场的影响 财政政策手段主要包括国家预算 税收 国债 财政补贴 财政管理体制 转移支付制度等 这些手段可以单独使用 也可以配合协调使用 证券投资实务 40 从财政政策的运作看 它可以分为松的财政政策 紧的财政政策和中性财政政策 总的来说 紧的财政政策使过热的经济受到控制 证券市场也将走弱 而松的财政政策将刺激经济发展 使证券市场走强 证券投资实务 41 工作任务三国际金融市场环境分析 证券投资实务 42 一 汇率波动及其对证券的影响 若公司的产品相当部分销往海外市场 当汇率提高时 则产品在海外市场的竞争力受到削弱 公司盈利会下降 从而导致股价下跌 若公司的某些原材料依赖进口 产品在国内销售 那么汇率提高 公司进口原材料成本则表现会降低 盈利上升 从而使公司股价趋于上升 如果预测到某国汇率将要上升 那么货币资金就会向这个国家转移 而其中部分资金将直接进入股市 从而汇率上升 该国的股市也可能因此而上涨 证券投资实务 43 看一看美元贬值对A股的影响 证券投资实务 44 二 国际收支状况对证券市场的影响 贸易顺差时 提供出口产品的行业和产业相应会比较景气 与其配套的相关企业的产出和效益也相对比较兴旺 体现为改过的国民生产总值往往能有比较明显的增长 企业盈利增加 公众收入相应提高 证券市场价格稳步上扬 贸易逆差时 相