现金折扣条件下的应付账款支付决策.doc

浅析现金折扣条件下的应付账款支付决策摘要 如何确定应付账款的支付时间与金额，即是否利用或放弃现金折扣，这是企业商业信用筹资的一个决策内容。本文通过案例说明了现金折扣条件下的应付账款支付决策问题，并从五个方面分析了应付账款支付决策中应当注意的事项。关键词 现金折扣；应付账款；支付决策在现实的经济活动中，往往是买方市场，大多数情况下，企业购买商品属于赊购行为。一般情况下，赊购产生了企业的应付账款，它也是企业利用商业信用来筹资，如果没有其他条件，这种筹资是“零成本”，但销售方为了尽早地把货款收回，也常常将现金折扣作为对购买方的一种刺激方式，这样，购买方有两种选择：若利用现金折扣，将会得到一定的回报；若购买方放弃现金折扣，将会产生一定的成本。所以如何确定应付账款的支付时间与金额，即是否利用或放弃现金折扣，也就成为了企业关于商业信用筹资的一个决策内容。1 关于现金折扣条件下的应付账款成本目前，一般确定现金折扣条件下的应付账款成本是通过放弃现金折扣的成本来衡量的，即放弃现金折扣的成本折扣率（折扣率）（信用期折扣期）。例如：某公司拟采购一批零件，供应商报价如下：立即付款，价格为 元；天内付款，价格为元； 天内付款，价格为 元； 天内付款，价格为 元。请问： 假设银行短期贷款利率为，每年按天计算，计算放弃现金折扣的成本（比率），并确定对该公司最有利的付款日期和价格；若目前有一短期投资机会，报酬率为，确定对该公司最有利的付款日期和价格。（）立即付款折扣率（ ） 放弃折扣的成本（）（）（）天内付款折扣率（ ） 放弃折扣的成本（）（）（）天内付款折扣率（ ） 放弃折扣的成本（）（）对于上述计算的数据可从两个方面来理解，第一种情况：若放弃现金折扣，则带来的年成本，若利用现金折扣，则可获得的年收益；第二种情况：若放弃现金折扣，则带来的年成本，若利用现金折扣，则可获得的年收益；第三种情况：若放弃现金折扣，则带来的年成本，若利用现金折扣，则可获得的年收益。2 关于现金折扣条件下的应付款账支付决策现金折扣条件下应付账款的支付与企业的资金有着密切关系，我们可以把它分为企业有资金支付应付账款和企业无资金支付应付账款两种类型。在企业无资金支付应付账款的情况下，应当考虑借款筹资的成本与放弃现金折扣的成本大小问题。根据上述案例可知，企业的年贷款利率为，都低于3种折扣下的成本、，所以应当利用现金折扣，其中利用第三种情况的现金折扣所得到的收益最高，因而第天支付应付账款为最佳时机，支付金额为 元。在企业有资金支付应付账款的情况下，企业应当考虑短期投资的收益与利用现金折扣的收益大小问题。根据上述案例可知，企业的年投资报酬率为，明显高于各种情况下的所获得的收益、，因而应在第天支付应付账款，支付金额为 元。总的来说，现金折扣条件下的应付账款支付决策是：在企业无资金支付应付账款的情况下，若借款等筹资成本低于放弃现金折扣的成本，企业应当通过借款等筹资方式来筹集资金，在折扣期内支付应付账款，以利用现金折扣；在企业有资金支付应付账款的情况下，若短期投资的收益高于放弃现金折扣的成本，企业应当将资金用于短期投资，获得更高收益，在信用期内支付应付账款，从而放弃现金折扣。3 关于应付账款支付决策的注意事项上述关于现金折扣条件下的应付账款支付决策是存在假设条件下，也是一般从理论上进行的分析和决策，在实际财务管理中，要具体灵活地运用。笔者认为，在实际运用过程中，现金折扣条件下的应付账款支付决策应当注意以下几点：（1）现金折扣条件下的应付账款成本的计算存在理论缺陷。在给定的现金折扣条件下，有折扣率、折扣期、信用期等3个基本要素，信用期减去折扣期就是放弃折扣期。依据放弃现金折扣成本的计算公式，可知是假定一年中存在连续的相同的放弃折扣期，如现金折扣为（，）的情况下，在天（即放弃折扣期）里，因放弃折扣产生成本为（），若一年中有个这样的天，所以一年放弃折扣的成本为。很显然，企业实际经营过程中产生应付账款不是连续的，而且折扣条件也不一定相同，因此这种计算公式存在理论缺陷，可能造成放大了因放弃折扣的成本。（2）借款等筹资的金额与时机不一定与应付账款的金额和放弃折扣期完全相同。在企业资金不足时，可通过借款付出的代价来换取利用折扣所获得的收益，但若借款的金额、时间和期间与应付账款的金额、时间与期间不能很好地对接，则不可能达到理财的效果。现实中，能否借到款项的主动权不在企业，借款的期间也很难与放弃现金折扣期相匹配，故要真正地按前述决策理念进行的话，有较大难度，需要灵活处理。（3）短期投资的收益与风险有时难以控制。在企业有资金支付应付账款的情况下，在短期投资收益较高的情况下，可以放弃现金折扣，从而赚取差价。不过，其前提是，到了信用期的截止日期，应能及时收回投资资金，以便支付应付账款。众所周知，投资是有风险的，投资资金能否及时收回，以及能否赚取投资收益，有时是难以控制的，故此种情况下的决策，应当视短期投资项目而定，往往投资风险较小的，其收益较低，若放弃现金折扣可能不划算；若投资风险较大的，其理论的收益应当较高，风险的把握又难以控制，所以，这种决策在实际中也应当倍加注意。（4）应付账款的支付时间应当为折扣期或信用期的最后一天。企业在支付应付账款时，无论在折扣期，还是在放弃折扣期中，只要能多占用一天的资金，对企业都是有利的，并且在折扣期或放弃折扣期内的每一天付款的效果是一样，所以付款时间一般选择在折扣期或信用期最后一天。（5）一般不要展期付款。所谓展期付款是指在信用期之外付款。若企业付款在信用期之外，则会降低企业商业信用，而企业商业信用的建立不是一朝一夕的，所以为了多占用销售方资金的时间，