财务管理计算题汇总及解析.ppt

计算题汇总 例1 某人拟购房 开发商提出两种方案 一是现在一次性付80万元 另一方案是5年后付100万元若目前的银行存款利率是7 应如何付款 比较现值 方案一的终值F 80 F P 7 5 112 2万112 2万 100万 所以从终值看选方案二 比较终值 方案二的现值P 100 P F 7 5 71 30万80万 71 3万 所以从现值看选方案二 例2 小张是位热心于公众事业的人 自2001年12月底开始 他每年都要向一位失学儿童捐款 小张向这位失学儿童每年捐款3000元 帮助这位失学儿童从小学一年级读完九年义务教育 假设每年定期存款利率都是3 则小张九年捐款在2009年底相当于多少钱 F A F A i n 3000 F A 3 9 3000 10 1591 30477 3 元 例3 某人拟购房 开发商提出两种方案 一是现在一次性付80万 另一方案是从现在起每年末付20万 连续5年 若目前的存款利率是7 应如何付款 解析 方案2现值 P 20 P A 7 5 20 4 1002 82 80所以应该选择方案1 例4 某投资者拟购买一处房产 开发商提出了三个付款方案 方案一是现在起15年内每年末支出10万元 方案二是现在起15年内每年初支付9 5万元 方案三是前5年不支付 第六年起到15年每年末支付18万元 假设按银行贷款利率10 复利计息 若采用终值方式比较 问哪一种付款方式对购买者有利 解答 方案一 F 10 F A 10 15 10 31 722 317 72方案二 F 9 5 F A 10 16 1 9 5 35 950 1 332 03方案三 18 F A 10 10 18 15 937 286 87 例题5 ABC公司现由长期资本总额10000万元 其中长期借款2000万元 长期债券3500万元 优先股1000万元 普通股3000万元 留存受益500万元 各种长期资本成本率分别为4 6 10 14 和13 计算该公司综合资本成本率 例6 某企业只生产和销售A产品 其总成本习性模型为y 10000 3x 假定该企业2006年度A产品销售量为10000件 每件售价为5元 按市场预测2007年A产品的销售数量将增长10 要求 1 计算2006年该企业的边际贡献总额 2 计算2006年该企业的息税前利润 3 计算2006年的经营杠杆系数 4 计算2007年息税前利润增长率 5 假定企业2006年发生负债利息5000元 且无融资租赁租金 计算2007年复合杠杆系数 解析 1 2006年企业的边际贡献总额 10000 5 10000 3 20000 元 2 2006年该企业的息税前利润 边际贡献总额 固定成本 20000 10000 10000 元 3 2006年的经营杠杆系数 M EBIT 20000 10000 2 4 2007年息税前利润增长率 2 10 20 5 DTL M EBIT I 20000 10000 5000 4 例7 环瑞公司现有资金400万元 其中自有资金普通股和借入资金债券各为200万元 普通股每股l0元 债券利息率为8 现拟追加筹资200万元 有增发普通股和发行债券两种方案可供选择 所得税率为25 试计算每股利润无差别点 解析 EBIT 48 即当息税前利润为48万元时 增发普通股和增加债券后的每股利润相等 例8 环瑞公司预计年耗用A材料6000千克 单位采购成本为15元 单位储存成本9元 平均每次进货费用为30元 假设该材料不会缺货 试计算 1 A材料的经济进货批量 2 经济进货批量下的总成本 3 经济进货批量的平均占用资金 4 年度最佳进货成本 1 A材料的经济进货批量 得 200 千克 2 经济进货批量下的总成本 TC 1800 元 3 经济进货批量的平均占用资金 W Q P 2 200 15 2 1500 元 4 年度最佳进货批次 N A Q 6000 200 30 次 例9 某企业现金收支状况比较稳定 预计全年 按360天计算 需要现金400万元 现金与有价证券的转换成本为每次400元 有价证券的年利率为8 则 最佳现金持有量 Q 最低现金管理相关总成本 TC 其中 转换成本 4000000 200000 400 8000持有机会成本 200000 2 8 8000 元 有价证券交易次数 4000000 200000 20 次 有价证券交易间隔期 360 20 18 天 例10 环瑞公司拟投资新建一条生产线 现有三个方案可供选择 甲方案的原始投资为200万元 项目计算期为5年 净现值为120万元 乙方案的原始投资为150万元 项目计算期为6年 净现值为110万元 丙方案的原始投资为300万元 项目计算期为8年 净现值为 1 25万元 行业基准折现率为10 要求 1 判断每个方案的财务可行性 2 用年等额净回收额法作出最终的投资决策 计算结果保留两位小数 解析 1 判断方案的财务可行性因为甲和乙的净现值均大于零 所以这两个方案具有财务可行性 因为丙方案的净现值小于零 所以该方案不具有财务可行性 只需对甲 乙两方案进行评价即可 甲年等额净回收额 120 P A 10 5 120 3 791 31 65 万元 乙年等额净回收额 110 P A 10 6 110 4 355 25 26 万元 因为31 65 25 26 显然甲方案优于乙方案 例11 环瑞公司有两个可供选择的投资项目的差量现金净流量 如表6 10所示 假设行业基准贴现率为10 要求就以下两种不相关情况选择投资项目 1 该企业的行业基准贴现率为8 2 该企业的行业基准贴现率为12 NCF0 100万元 NCF1 5 26 70万元 P A IRR 5 1000000 267000 3 7453查表的i 10 3 7908i 12 3 6048 IRR3 7453用试算法可求得 甲乙两方案的差量内含报酬率 IRR 10 49 在第 1 种情况下 由于差量内含报酬率大于8 所以应该选择甲项目 在第 2 种情况下 由于差量内含报酬率小于12 所以应该选择乙项目 例12 某债券面值为1000元 票面利率为4 期限为5年 每年付息一次 到期还本 环瑞公司要对这种债券进行投资 当前的市场利率为6 问债券价格为多少时才能投资 根据公式 915 80 元 债券的价格不高于915 80元 环瑞公司就可以购买 到期一次还本付息且不计复利的债券的估价 例13 环瑞公司拟购买一银行发行的面值10000元 票面利率为4 期限为5年 到期一次还本付息且不计复利的债券 当前的市场利率为为6 问债券价格为多少时才能购入 解析 10000 1 2 0 7473 8967 6债券的价格不高于8967 6元 企业就可以购买 例14 环瑞公司打算购入某种股票 预定持有 年 预期的收益率为12 持有期终了时每股市价预计为36元 预计该股票 年分得的股利分别为 元 元和4 5元 要求对该种股票进行估价 并根据股票的现实价格做出投资决策 P F 12 P F 12 2 4