作业：光线传媒有限公司财务报告分析.docx

光线传媒有限公司财务报告分析专业:会计系会计学班别:1015519班姓名:杨远平日期:2013年06月27日光线传媒有限公司财务报告分析1.基本情况1.1公司简介光线传媒有限公司是由北京光线传媒有限公司（原名北京光线广告有限公司）依法整体变更设立的股份有限公司。具体变更方式为：以2009年6月30日为基准日经审计的公司账面净资产84,729,141.62元，按照1.0756:1的比例折股后确定股份有限公司的股本总额为78,772,500元（其中净资产人民币84,729,141.62元中的78,772,500.00元计入股份有限公司实收资本，其余5,956,641.62元计入股份有限公司资本公积金），每股面值1元。2009年8月7日，公司完成工商变更登记，并领取了注册号为110000001302829的企业法人营业执照。光线是中国娱乐整合营销的先行者。光线专注于15到40岁这一最有商业价值的观众群体，为了服务客户，光线经常集各种身份于一身：作为节目制作公司，为客户量身定做高品质节目和活动；作为广告公司，为客户打造独特营销方案并提供自有投放平台；作为公关公司，光线超越电视，为客户进行多媒体宣传推广。作为活动公司，为客户创意和执行高难度的娱乐营销活动。光线的整合营销模式吸引了超过500名广告客户，这些响亮的品牌和光线传媒交相辉映，共同分享市场的成长。2006年，光线开始进军电影行业，作为全国少有的依托传媒集团的影业公司，光线影业与光线电视业务紧密互动、资源共享，目标是成为国内第一电影发行公司。连续两年来，发行的华语影片总票房已经进入全行业前三强。光线影业建立了全国最大的地面电影发行网，发行人员每日驻守全国票房最高的70个城市，进行贴近式网络化营销，已累计投资制作发行30余部影片，储备项目多达30个。光线的娱乐内容已经实现了工业化流水线生产和经营，内容的策划、制作、包装、发行、广告和增值业务等各个环节，专业分工、环环相扣，加上强势的品牌影响力和资源共享的内容协同效应，使光线可以在控制成本的同时，不断扩大生产规模并保持稳定的质量。而发行网络的不断扩大和整合营销手段的不断丰富，使节目内容价值实现最大化。这种独特的商业模式，使光线传媒三年的净利润复合增长率达195%。 2009年，被评为中国文化产业十大领军企业。并于2011年8月3日登陆深交所创业版。1.2行业竞争格局和发展趋势互联网新媒体作为新兴产业，市场空间大，未来长期看雪好。未来三大因素有助于促进新媒体板块业绩回事增长：一是已上市新媒体公司利用资金优势迅速扩大业务规模；二是有线类股在省网整合初步完成的基础上通过IPTV等增值服务提升APRU；三是传统类股通过收购、业务结构调整等手段向新媒体业务转型。以2011年7月收盘均价计算，新媒体公司市值占传媒行业市值比重为23%，有线为27%，传统广告为9%，出版为38%。预计未来新媒体和有线类股的行业权重将有明显的增长，带动整个传媒行业成长性提升。新媒体与传统媒体成长性分化明显。新媒体板块中，网络广告、电影、公关、有线电视2010年营收增幅达到56%、47%、25%、和20%；传统媒体板块中，电视广告、报纸广告、图书销售营收增幅则分别为15%、19%、和10%。新媒体行业处于成长初期，市场需求潜力巨大；已上市新媒体公司因资金充裕具有先发优势，有能力迅速抢占市场份额。传统媒体行业则处于成熟后期，行业饱和度较高，增长依赖政策失去和资源稀缺形成的议价能力。综上，由于网络化、数字化是媒体行业的必然发展方向，并且近期以社交网络为代表的一系列互联网创新有回事该进程的趋势，投资新媒体类公司具有战略布局意义，影视、公关广告行业值得重点关注。2.主要报表分析2.1资产负债表资产负债表是反映企业在某一特定日期财务状况的会计报表。它反映企业在某一特定日期所拥有或控制的经济资源、所承担的现时义务和所有者对净资产的要求权。 2.1.1资产负债表趋势分析趋势分析法，又叫纵向比较分析法，是通过对连续几期财务报表所列相关数据进行比较,借以观察其财务状况、经营情况的变动基本趋势的财务分析方法。本文对青岛啤酒股份有限公司最近连续五年（2008-2012年）的资产负债表主要项目进行比较，如图表1，图表2，图表3所示。由图表 1 可以看出，光线传媒的总资产逐年增加，长期股权投资和固定资产在前四年基本保持不变，但2012年开始增长，这是因为光线传媒开始拥有了较多的流动资产。而光线传媒从2011年8月上市之后总资产和流动资产大幅增加，2012开始增加长期股权投资，这是提高资金利用效率的合理举措。由图表2可以看出，光线传媒在2009年改组为股份制时增加了流动负债，在2010年时流动负债与2009年基本持平，而长期借款则有所增加,显然是在为2011年的上市做准备。2011年上市时，流动负债大幅缩小，新注入的资金使光线传媒的负债减少了，但2012年，光线传媒的负债又上升到与2010年相当的水平，上市之后增加负债，以此扩大企业规模，加快市场份额的占领，这也是合理的。 由图表3可以看出，光线传媒的所有者权益在前三年都保持着平稳，2009年的股份制改组并没有使所有者权益产生太大的变动，但2011年的上市却使资本公积大幅增加，所有者权益总额也大幅提高。2012年，光线传媒的资本公积有所下降，而股本和未分配利润的提高却使所有者权益的总额比2011年有所提高，说明光线传媒是在通过减少利润的分配来保持公司的高速发展。2.1.2资产负债表的结构分析结构分析也叫共同比分析，是指在同一财务报表的同类项目之间，通过计算同类各项目在总体中的比重以及同类项目之间的比例，来揭示他们之间的结构关系的方法。本文对光线传媒股份有限公司最新的资产结构、负债和股东权益结构进行分析（即利用 2012年资产负债表），进而分析其最近连续五年（2008-2012年）的结构变化。由图表4 可以看出，光线传媒2012年的资产结构中，流动资产所占比例最大，达到 91%，其次是长期股权投资7%，高流动资产也是新传媒行业中的常态。图表5 中，反映了光线传媒的流动资产始终保持最大比例，2009年下降到5年来的最低点，显然，公司的股份制改革使它的流动资产有所下降。在2010年，光线传媒的商誉提高了许多，这也是股份制改革给公司带来的结果之一。2011年，光线传媒的流动资产达到前所未有的新高，而长期股权投资也下降到最低，由图表6可以看出光线传媒的负债及所有者权益中的结构中，资本公积占比最大，为59%，其次是未分配利润，为20%，原因是光线传媒在撷留利润，想进一步发展、扩张。图表7 为公司这五年来负债和所有者权益结构的变化，从图中可以看出，2009年，光线传媒的未分配利润比2008年大幅减少，而资本公积、实收资本和流动负债都大幅提高，这种大变动显然也来自2009年光线传媒的股份制改革。另外一个大变动是在2011年，光线传媒正式上市，资本公积占了最大比例，到2012年也是远超其他部分。2.2利润表利润表是反映企业在一定会计期间经营成果的报表，企业的利润表描述企业在一段时间内收入成本费用情况，包括生产经营和非生产经营所得。所以，由一个企业的利润表，可以了解企业的经营实力，经营成长性，利润水平，成本费用结构等情况。2.2.1 利润表趋势分析本文通过分析光线传媒股份有限公司2012年的利润表，然后对比分析光线传媒2008年-2012年间的利润表的变化趋势。从图表8可以看出，光线传媒的营业收入和营业成本在这五年内都是呈上升的趋势，而且上升幅度一直在加大，成长趋势非常强劲。而营业收入的增幅越来越比营业成本，说明光线传媒是真正在发展，而不是单纯地扩大规模，以提高成本来增加收入。从图表9可以看出，公司的财务费用一直在减少，并且从2011年开始降至负值，说明公司的上市使利息收入足以偿还当期的借款利息支出，在所有费用中，管理费用增长最多，这与光线传媒的上市而扩大规模的情况是符合的。但在营业利润和净利润的大幅增长的前提下，管理费用和财务费用的增幅都是非常小的。期间，2012年的利润增幅最大，这是在2011年上市的势头上，推出了当时创华人影视票房最高记录的泰囧。光线传媒的发展也继续看好。2.2.2利润表结构分析利润表结构分析是指利润表中的所有项目都除以营业总收入，由此算每个项目占营业总收入的权重。本文主要针对青岛啤酒2011年和2012年的利润表进行结构分析，并得出结论。图表10 光线传媒2011-2012年利润表结构分析表指标名称2012权重2011权重单位元元一、营业总收入1030000000.00 1698000000.00 1营业收入1030000000.00 1698000000.00 1二、营业总成本664000000.00 0.64466487000000.00 0.697708营业成本583000000.00 0.566019412000000.00 0.590258营业税金及附加21500000.00 0.02087426200000.00 0.037536销售费用17100000.00 0.01660213000000.00 0.018625管理费用49500000.00 0.04805836300000.00 0.052006财务费用-19900000.00-0.01932-6960000.00-0.00997资产减值损失12700000.00 0.012336020000.00 0.008625投资收益1270000.00 0.0012330.00 0其中:对联营企业和合营企业的投资收益1270000.000.0012330.000三、营业利润371000000.00 0.360194211000000.00 0.302292加：营业外收入21200000.00 0.0205834000000.00 0.005731减：营业外支出108772.00 0.00010636558.90 5.24E-05非流动资产处置损失8772.29 8.52E-0611558.90 1.66E-05利润总额392000000.00 0.380583215000000.00 0.308023所得税费用82200000.00 0.07980639100000.00 0.056017四、净利润310000000.00 0.300971176000000.00 0.252149由上表可知，光线传媒的收入成本结构很简单，营业总成本占69.77%，所得税占 5.60%，净利润占 2.52%，可见，青岛啤酒公司关注主营业务的发展，不会不务正业，而同时也在全方位地发展公司，所以营业总成本相对占比不高。在所有成本类项目中，先是营业成本占比较大，然后到管理费用，其他各项费用占比较小，这是因为公司的上市使管理难度提高。同时，青岛啤酒的净利润也在逐年增加，说明该公司出于不断发展阶段，前景继续看好。2.3财务指标分析2.3.1盈利能力状况分析由上表可以看出，光线传媒的净资产利润率在2009年和2010年大幅上升，这是因为2009年的股份制改革提高了资产的使用效率。但是净资产的利润率在2011年却大幅下降，这是因为当年的上市使流动资产增加太快，公司的管理和财务效率一时适应不过来。销售毛利率在2009年上升幅度最大，在往后的几年都保持着稳定的增长势头。营业利润率则一直在以比销售毛利率大许多的增幅持续上升，往后有超过销售销售毛利率的可能。所以，光线传媒的盈利能力还是很强的，三者都在保持着增长，而从增幅看则以营业利润率为最。2.3.2营运能力状况分析从相关指标可以看出，光线传媒的资产的总体运转情况并不稳定，但也是企业内部变革的应有状况。就存货周转率而言，2009年的股份制改革和2011年的上市都使它的周转率下降，尤其是2011年的上市，给公司的存货周转能力带来相当大的挑战，但光线传媒总是能在变革的第二年就恢复存货周转率的增长。相对而言，光线传媒的应收账款周转率就差强人意了，2008年至2010年保持小幅增长，但2010年到2012年都在持续下跌，表现出明显的不足。2.3.3偿债能力状况分析由上表可知，光线传媒的资产负债率在2009年增长了22%，2009至2010年稳定于40%到50%之间，但2011年的上市使公司的偿债能力大幅提升，是因为这年的财务费用为负值，2011年与2012年的资产负债率都保持在10%以下。同时，也从一个侧面反映出公司可能有大量资金闲置存在银行，现金使用不充分，可以考虑增加投资以加大资金使用率，从而进一步增强公司的市场竞争能力。2.3.4发展能力状况分析由图表14可以看出，光线传媒在2009年的股份制改革对总资产的增长没有明显影响，但净利润增长率却远高于总资产增长率和主营业务收入增长率。主营业务收入的增长保持稳定，而净利润增长率在2009年的股份改革之后也趋于稳定，总资产增长率则在2011年的上市情况下产生大幅增长，之后也回到正常水平，但大量资产的注入对公司的管理能力要求要大同提高，公司必须提高资产利用效率。3. 综合分析杜邦分析法，是利用各主要财务比率指标间的内在联系，对企业财务状况及经济效益进行综合系统分析评价的方法。它揭示企业获利能力及其前因后果。利用这种方法进行综合分析时，可把各项财务指标间的关系绘制成杜邦分析图。以下分别对光线传媒2012年与2011年的财务数据做杜邦分析，并通过对比分析得出结论。光线传媒2012年财务杜邦分析光线传媒2011年财务杜邦分析通过对比分析光线传媒2012年和2011年的杜邦分析图，可以看出，该公司2012年所有者权益报酬率比2011年大同上升，分解可知，其2012年的总资产利润率和权益乘数都略有提高，说明青岛