民生银行艺术基金.doc

民生银行艺术基金：拨开云雾后的一缕阳光作者：王亚楠 来源 ： 艺术与投资 艺术品基金的运作方式通常由基金经理人负责募集基金，同事聘请专门的艺术品专家指导投资。通过多种艺术品类组合的投资，以达到最终实现收益的目的。因此，基金投资艺术品不像私人投资一样会受到个人喜好的影响，基金主要考虑的是藏品的再出售价值。按照国际惯例，艺术品基金每年向投资者收取1.5%-5%的管理费用，或者再加上一定数额的申购费用(通常为0.25%或约定数额)。当投资回报率超过约定水准时，另外收取一定比例的分红。而艺术品基金的获利途径，除了艺术品本身升值，还包括将藏品租借给博物馆展览或自行举办展览收益。封闭式的艺术基金在到期时出售所有藏品，将收益全部返还给投资者;开放式的艺术基金还有按投资者意愿进行特定投资的服务。艺术基金:正在崛起的投资新秀全球范围的金融海啸席卷了股市、楼盘、艺术品在内的各个领域，不久前还一路飚升的价格指针，突遇冰冻期后便急剧回落。沸沸扬扬的投资热潮在经历了一棒重锤之后开始变得谨慎起来，面对低迷的经济和缩了水的价值回报，越来越多的人持起观望态度。在这特殊的年份里，如何选择新的投资战略，已经成为企业和个人普遍关注的问题。面对此次史无前例的金融危机，不同的人正在用各自不同的态度，发现和创造新的可能性、新的市场方向和经营模式。就在金融、房地产投资都开始放缓脚步的时候，艺术品部分板块的逆势上扬，无疑让投资者们看到了希望。同时，由于个人投资的难度与局限性，使得艺术基金这股新生力量聚焦了更多人的目光。自2007年6月推出“艺术品投资计划1号产品”后，民生银行成为国内银行业金融机构中首位敢于吃蟹的人。该项目以100万元为投资起限，投资期限2年，预期年收益率0%一18%。此外，民生银行还纳入了信托以及投资顾问共同参与项目运作，投资于极具升值潜力的中国当代艺术板块。这项举措让艺术品投资与金融业的联姻开始浮出水面，同时也让艺术投资第一次进入了普通投资者的视野。在当时艺术品价格步步攀升的背景下，这款产品仅用了一个工作日就完成募集作业。而不久后再次推出的2号艺术基金(规模2亿元人民币)，也仅在8小时后就完成了追募。之所以推出艺术基金计划并非心血来潮，梅摩高级艺术品价格指数Mei/MosesAllArtIndex)显示:过去50年间，美国艺术品投资的平均回报率为10.9%，基本追平标准普尔股票价格指数的10.5%，高于债券、短期国债和公司债券。而在2001至2005年间，投资艺术品的回报率则远远高于股票。无独有偶，英国铁路养老基金(British Rail Pension Fund)于1974年用占总额2.9%的资产买下了当时价值约1亿美元的艺术品，至1999年将全部藏品出售完毕，收回近3亿美元投资，其艺术品投资组合的年均增长率达到了11.3%。此外，英国美术基金(FineArtFund)自2004年开始从15个国家的投资者手中募集了约3.5亿美元的资金，按照3:3:2:2的比例分别投资于印象派、大师级作品(1300年一1860年)、现代艺术(1940年一1970年)以及当代艺术(1970年一1985年)四个板块，规避风险的同时，确保了不错过各个领域的热点。两年之后，该基金平均年回报率高达58%。、国外成功的经典案例给了民生银行迈出第一步的信心，而国内渐趋成熟的藏家气候则给了他大步向前的勇气。根据对中国金融资产的统计(不含房地产及收藏品)，民生银行看到拥有100万美元以上的人群约为30万人，而中国富豪榜前500名中的最低身家也已超过1亿美元。同时，历史统计表明:高收入阶层中有超过20%的人群有收藏艺术品的习惯，而这份投入的平均值相当于其全部资产的5%。按照对当时当代艺术市场55亿至75亿规模的估算，可以说艺术品投资的机会和条件都相当充分。据民生银行内部人士称“产品运行一年，目前年收益已达20%”。在通货膨胀和股市严重缩水的情况下，这种收益额度实属少有的投资成果。从个体到机构:艺术投资行为的转换就像许多股民变基民一样，艺术品投资的方式也开始由个体行为逐渐向机构和团队转换。这其中原因，一是由于个体投资的资金大，门槛高，增加了进入难度。二是由于专业团队的介入更有利于保障投资的准确度和收益值，一定程度上避免了因选择失误带来的损失。三是由于金融机构资金雄厚，力量相对较强，个人往往难与之相抗衡。此外，艺术品基金通常会比个人藏家更容易拿到较市场低一些的价格，所以也就成为初尝艺术品投资领域投资者的首选。正是上述因素，促使了艺术品市场中的机构力量正逐步赶超个体投资行为，同时也解释了为什么民生银行的“艺术品投资计划1号产品”一经推出，就获得如此青睐。冷静的头脑:选择艺术基金的必备条件艺术投资与证券、股票等方式有所不同，虽然艺术品可以获得一定经济价值，但终归不能将二者之间划等号。因此，投资艺术的目的首先需要明确，要有对艺术的喜爱，不要让艺术投资沦为艺术投机。其次，投资人应该有自己的收藏脉络，并对艺术发展和艺术本质有着非常清晰的思路和投资架构。最后，艺术品不同于一般商品，短期操作不符合艺术市场的本身规律，也不利于艺术市场和艺术家的发展。希望短期获得暴利的投资者应该认识到，以“收藏十投资”的方式，追求稳定的经济回报，才是成功的艺术品基金和大收藏家所坚持的。针对这一点，民生银行选择的当代艺术板块和为期2年的投资时限仍有待商榷。目前，国际上中国当代艺术市场上游的操盘手主要来自欧美及港台的艺术商人，他们牢牢控制着中国当代高端艺术品的价值体系及价格体系，内地仍无法掌控国内艺术的话语权和主导权。这就使得西方资金在投资方向上的转变，将会大大影响我国艺术市场的价值结构。如今在金融危机的波及下，中国当代艺术的投资热潮渐渐开始褪去，相比较中，之前不温不火，稳步上升的近现代书