中国股市20年的3次大顶和熊市.doc

中国股市20年的3次大顶和熊市(2011-06-02 20:49:18) 转载标签： 大熊市大牛市顶部下跌股票分类： 大势研判 中国股市20年的3次大顶和熊市 第一部分，牛市和熊市的特征以及迹象总结中国股市的第一次大牛市时间是1990年12月-1993年2月；第一次大熊市是1993年2月的1558-1996年的1月的512点；第二次大牛市的时间从1996年1月开始-2001年6月的2245点；第二次大熊市从2001年6月的2245点-2005年6月的998点；第三次大牛市从2005年6月的998点-2007年10月的6124点；第三次大熊市从2007年10月的6124点运行至今依然没结束鉴别点大顶特征大底特征估值面1997年1510点大顶平均市盈率59.64倍-平均股价15.16元1999年1756点中期大顶平均市盈率63.08倍-平均股价14,1元2001年2245大顶平均市盈率66.16倍-平均股价17.51元2007年10月16日大顶平均市盈率47.07倍，平均股价20.16元4次顶部的平均市盈率是59倍，平均股价是16.73元2011年5月12日2844点上海财汇数据显示，沪深两市2130只A股的算术平均股价高达18.31元。其中，886只沪市A股的平均股价为14.47元；包含中小板和创业板的1244只深市A股，平均股价达到了21.05元。那么4月3000点区域时即成为第5次的历史顶峰。1994年325点的大底平均市盈率 10.65倍-平均平均股价股价仅4.24元1996年512大底市盈率19.44倍-平均股价6.17元2005年998大底市盈率15.42倍-4.77元2008年10月17日两市平均股价是6.44元4次底部的平均股价是5.4元，平均市盈率是15.17倍技术面大顶的日线基本是双头；月线特别注意第一不可跌破5月线（特别是下月依然无法收回），从此指数被5月线一路压制；第二是配合第一的指标同时，月MACD高位死叉迹象+KDJ高位死叉迹象，调整的浪型基本都是A-B-C下跌3浪，市场演绎的是新手套在山岗上，老手套死在山腰上的经典故事。以月K线突破5月线为标志，且KDJ低位20左右金叉成功，此后一路依托5月线上行不得跌破确认；同时配合周线5金叉10，依托5上行，周KDJ20和MACD金叉；市场开始演绎没有最高只有更高的神奇。政策面从对市场的支持到模糊，再到不断的提示风险，再到实质上的频频出手干预政策（如印花税提高），打压股市的态度越来越强烈和露骨从对下跌的默许，到言论开始明确挺市，到开始局限于市场本身的干预（调印花税红利税等），到频频呼唤信心并动用资金手段（降息，发基金，停IPO等），最后到实质性的产业政策刺激（投资或者对多行业的长期利好或者股票市场的大改革等）资金面连续的加息、基金窗口指导、暂停新基金发行、大盘股不断上市或者大额度融资连续的降息，加大基金发行力度，力压IPO冻结，否决所有大额的融资计划心理面市场不断的找寻泡沫支持的理由，几乎没有机构看熊市场，一致性的看好市场的持续走好，基金和股票开户数连创新高，特别是周围从不关心股市的人开始纷纷入市市场一开始绝不会相信牛市已经结束，其中的几次反弹都会带来新的憧憬，到开始绝望不顾一切的抛售，再到对任何利好都漠不关心且不看好，对经济前景极度绝望和恐惧其它配合技术面，出现前景不明的重大隐患事件，比如金融危机、严重的通胀迹象、某热点经济泡沫崩溃迹象等另一个值得注意的，则是强周期类股票的全面溃败。配合技术面，出现大热点板块，开始有讲故事的基础。同样，强周期类股票特别是有色等股票的反弹猛烈，也往往是市场底部形成的迹象。 上述趋势指标中，估值与技术为最关键，当估值和技术同时符合，其它指标大部分符合时，则击中的概率是相当高的。但历史是相似而非一致的，因此上述指标只能参考定性，而不能生搬硬套的定量决策。 在技术指标发生不同周期矛盾的时候，一切以月线为准。另外，PE的规律随着时间而慢慢趋于不准确，因为10年20年后的市场整体估值和GDP水平也许早就不支持60PE的存在，15PE也很可能不再是历史的低点。 2005年的大熊市与07-08年的市况对上述的指标有高度的契合。但另一方面，1996到2001年的曲折上升型牛市则多次出现跌破5月线几个月后又再次站上的情况。因此判断大顶不能僵化以技术轮，必须多个指标共同高度契合，特别是估值因素的考虑。而轻易不要止盈，宁愿更换安全的品种也是重要的策略。 第二部分，此次大熊市的周期 2007年10月6124开始下跌到2008年10月的1664点，为下跌A浪运行12个月，至1664点展开大B浪反弹至目前2011年4月，如果按深综指，深证成指，中小板指数的高点则反弹到2010年11月，反弹运行25个月，之后即展开大C浪调整，预计运行12-18个月左右，但是因为此次大熊市A浪的下跌非常猛非常快，基本单边运行，所以，按波浪理论前浪跌的急，后浪跌的缓，所以在大C浪下跌中的下跌浪型将是复杂的，拉锯的，出乎意料的，下跌的幅度和速度都会和A浪不同，但是时间周期将会趋同或相近。 下一次重大历史底部形成时期将在2012年6月-11月之间，见底区域为1600-1800区域，因此目前躲避熊市下跌，保存资金就是最重要的，不要担心踏空，2012年你会看到遍地是黄金的3-5元股，就怕你没有钞票抄这历史性大底，耐心等待大底出现。 第三部分，现象和对策总结 在面临重大趋势扭转迹象的时候，首先考虑的应该是资产的重新分配计划。比如大顶特征大面积出现后，撤离股市必须成为一个坚定的战略。依照投资种理论的指导，此时最佳的避难增值场所是：货币基金、债券基金或企业债，固定收益类信托产品，现金。 在市场主跌过程中，没有英雄板块和个股。08年巴菲特的公司都跌去一半儿的市值，茅台都从230跌破百元的金身，因此不要赌哪个可以不跌安然过冬。估值感觉合理的时候，千万别大举买入。合理只是熊市进程的1半，要相信涨一定过头，跌也一定过头的规律。 行股如将兵，先战略，后战术，战略上的失误是任何战术上的成功难于弥补的，目前股市总的战略态势就是空头占上风，中长期趋势向下，此时天天想着抄底扳本，操作得越多，失误的概率越大，亏损的可能也越大。 大B浪反弹与大底往往很相像，目前来看是否跌破5月线是一个重要的指标。跌破5月线则很可能是再次探真正大底的迹象，比如2003年11月政策利好刺激从1300反弹到1800，再跌破5月线后砸出了真正的998一样。所以如果参与疑似大底时仓位过重，又出现了跌破5月线状况，则再次恢复到半仓以下是明智的选择。 无论是大B浪反弹还是大底部的反转，强周期股的强力上涨都是其中的一个标志。以有色金属等为主的品种一改历次反弹的无力和缺乏持续性，其持续性的强力上涨往往预示着市场对经济实体最坏情况已经表达充分的预期。与之伴随的，则是大量的概念股、垃圾股等前期跌幅最大股价最低的板块的一轮疯狂炒作，而与之相反，上轮牛市中的大白马股以及经济周期靠后的消费类绩优股则将明显落后于大盘的这轮报复性上涨。 所以，一个确认的熊市中，躲过主跌段，并在个股估值处于历史最低位时以3成左右的仓位试探性入场，并在确认的大B反弹或者疑似大底时以半仓作为长线优质股建长线仓，另半仓以最强劲领涨板的强周期极度超跌低价概念股博取反弹收益的波段操作，是一个务实的选择。 抢反弹，套牢，割肉，再抢反弹,再套牢，再割肉，熊市里的散户90%以上就是这样死掉的。 熊市最重要的是休息。最大的最终的机会只会来自于真正的底部，但静静守望底部的出现比以身试法的抄底来的安全和高效的多。一个妥协或者难度相对低的策略是：熊市中，保持平常心，不冲动，不侥幸，牢记“现金为王”，有所不为才有所为。等到众人对股市失去耐心与信心的那一天，再做一名勇士，走近这个战场！莫去博傻抄底，不要天天去想着哪里能抄到最低点，耐心等行情反转真正确立，顺势而为，虽然没有得到所谓的“盈利最大化”，但也同时也避免了你的“风险最大化”。 第四部分，牛市特征！ 经过几个牛熊转换的投资者应该对此有刻骨铭心的感触，那就是大牛市来了，只要你在相对低位敢买入股票，敢拿住股票，敢坚守股票，那么最后能获大利的就是你，在上升趋势中，只要你愿意当傻子，你就是股神，一波轰轰烈烈的大牛市来时，傻子多了，股神也就多了，然而如果你自以为你短线炒的好，炒的精，可能到大牛市结束时，你赚的钱绝对没有傻子股神赚得多，当在大牛市的山巅之峰回头看，你会发现不论是那只股票，只要在相对的山谷底买入，能够拿到山巅，那么基本你就翻5倍之多，如果运气好你可能翻10倍之多，运气再好，可能还会翻20倍，但是这绝对是狗屎运了，你必须闭着眼睛或者吧账户密码改掉才可能得此殊运，而当你自以为短线高手的时候，天天换来换去，追涨杀跌，到了山巅之峰，你就会后悔不该这样，而是相信长线是金的真谛了，或许这时你开始了在牛市末期死守的长线是金的规则，但是这时你恰恰中了主力和市场的阴谋，因为牛熊转势了，大牛市去了，大熊市来了，这时候，谁要是在敢守股票，敢握股票，那么市场就会要了他的资金，要了他的命，不论你有多少钞票，无论你是谁，都会在漫漫的熊途中一点一点蚕食你的腰包，温水煮青蛙就是最好的办法，时间就是最好的毒药，直到你煎熬整个大熊市结束的时候，你又明白了什么狗屁长线是金，越长越死，于是乎，你