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财务管理习题参考答案（郭涛. 财务管理.ISBN978-7-111-18955-8. 机工版200901版）第1章 习题参考答案一、单项选择题 1A 2D 3 D 4D 5B 6B 7D 8C 9C 10B二、多项选择题 1ABCD 2BCD 3BCE 4AB 5ABD三、判断题 1X 2 X 3 4 5X 第2章习题参考答案一、单项选择题 1B 2B 3B 4B 5A 6B 7A 8B 9A 10B二、多项选择题 1ABD 2AC 3BD 4AB 5BCD 6ABCD 7BC 8ABCD 9CDE 10ABCDE三、判断题 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10四、计算题1题12 418元2题27 465元3题（1）35 246元 （2）36 122元4题方案一：P=67.59万元， 方案二：P=47.08万元， 应选择方案二。5题标准离差率 VA=0.5151 VB=0.2677 VC=0.2531第3章习题参考答案权益资金与负债资金筹集的区别特征权益资金筹集负债资金筹集主要筹资方式吸收直接投资、发行股票、利用留存收益等方式。银行借款、发行债券、融资租赁、利用商业信用等方式。主要筹资成本支付股利支付利息税收地位股利不属于企业费用，企业必须先交纳企业所得税，然后支付股利给股东。股东还要为此交纳个人所得税。利息属于企业的财务费用，在企业计算应交纳所得税时，可以扣除这部分费用。控制权有企业表决权。无企业表决权，但可以根据契约行使控制权。筹资期限永久使用，无到期日。约定了固定到期日。违约风险不用还本，企业也不会因没有支付股利而破产。企业具有法定还本付息义务，否则将直接导致企业破产。清偿权在财务困境或企业破产时有最后财产清偿权。在财务困境或企业破产时有优先财产清偿权。一、单项选择题 1B 2C 3D 4A 5C 6C 7B 8C 9C 10D 11C 12A二、多项选择题 1ACD 2ABCD 3AC 4ACD 5ABC 6AB三、判断题 1X 2 X 3X 4 5 6 四、计算题 1题（1）确定随销售变动而变动的项目。 （见下张幻灯片表）预计随销售增加而增加的项目列示如下表： 资产占销售收入百分比负债及所有者权益占销售收入百分比现金2%应付费用5%应收账款28%应付账款13%存货30%短期借款不变动固定资产不变动公司债券不变动实收资本不变动留存收益要计算合计60%合计18%（2）确定需要增加的资金。 从表中可以看出，每增加100元销售收入，需要增加42元资金（60%18%42%），预计销售收入增加10000元（600005000010000），则需要增加资金4200元（1000042%4200）。 （3）确定从企业外部筹集资金的数量。 预计2002年的销售利润为9000元（6000015%），企业留存收益额为3600元（900040%），则从企业外部筹资为600元。 或者根据教材53页的公式计算： 外部筹资额601000018100001540600000600（元） 2题（1）400000=A（P/A，10%，5）A=400000/3.7908=105519（2）400000=A（P/A，10%，4）1 A=400000/（3.16991）=95925.56 30192.331.0827955.86（元）（3）每年年末支付的租金（即先付年金）是每年年初支付租金（即后付年金）的1.08（=1+8%）倍。3题（1） 10008%（P/A，8%，3）1000（P/F，8%，3）=802.577110000.7938=206.2793.8=1000（元）（2）10008%（P/A，7%，3）1000（P/F，7%，3）=802.624310000.8163=209.94816.3=1026（元）（3） 10008%（P/A，9%，3）1000（P/F，9%，3）=802.531310000.7722=202.5772.2=974.7（元） 4题每半年利息250000121/215000（元）债券发行价格15000（P/A，5%，10）+250000（P/F，5%，10）150007.7217+2500000.6139115825.50+153475269300.50（元）（注意：按照规定，每半年付息一次时，应该按照市场利率的一半作为折现率，同时，期数等于年数的二倍。所以，本题中的折现率为10/25，期数5210） 5题该债券价值100010%（P/A，12，2）+1000（P/F，12%，2）1001.6901+10000.7972966.21（元）（注意：计算债券价值时，只需要考虑未来的现金流入，本题中债券的到期日为2007年1月1日，计算的是2005年1月1日的债券价值，只需要考虑2005年1月1日至2007年1月1日的现金流入，包括2005年12月31日的利息、2006年12月31日的利息和2007年1月1日收回的本金即债券面值。） 4章习题参考答案一、单项选择题 1A 2B 3A 4C 5B 6B 7C 8D 9A 10D 11C 12D 13C 14C 15A二、多项选择题 1ABC 2ABC 3BC 4ABC 5BC 6ABE三、判断题 1X 2 3X 4 5X 6X 7X 8X四、计算题1题（1）长期债券资金成本8.29 优先股资金成本12.5 普通股资金成本16.63 （2）综合资金成本9.34 2题DOL1. 4（倍），表示销售量变动1倍引起息税前利润变动1.4倍； DFL1.14（倍），表示息税前利润变动1倍引起每股利润变动1.14倍； DCL1.6（倍），表示销售量变动1倍引起每股利润变动1.6倍。 3题（1） （2）（EBIT4060）（140%）/100=（EBIT40）（140%）/125解得：EBIT=340（万元）（3）甲方案财务杠杆系数200/（2004060）=2乙方案财务杠杆系数200/（20040）=1.25（4）由于乙方案每股利润大于甲方案，且其财务杠杆系数小于甲方案，即乙方案收益性高，风险低，所以乙方案优于甲方案。 4题 （1）边际贡献（销售单价单位变动成本）产销量（5030）10200（万元） （2）息税前利润总额边际贡献固定成本 200100 100（万元） （3）复合杠杆系数（DCL） 边际贡献/息税前利润总额利息费用优先股利/（1所得税税率） 200/1006012%10/（133%）=2.57 第五章习题参考答案一、单项选择题1D 2D 3B 4B 5C 6D 7A 8C 9A 10B 二、多项选择题1ABD 2AC 3ABD 4ABC 5AD 6 ABC 7ABD 8AC 9AD三、判断题1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 四、计算题1题该企业的现金周转期=90+6060=90（天） 该企业的现金周转率=36090=4（次） 最佳现金持有量=2 0004=500（万元）2题该企业应收账款周转率36030=12（次） 应收账款平均余额=2 40012=200（万元） 维持赊销业务所需资金=20075150（万元） 应收账款的机会成本=150812（万元）3题（1）采用旧的信用条件时：销售毛利=2 000 000（175）100 000400 000（元）应收账款的机会成本=2 000 00060/360751025 000（元）应收账款的坏账损失=2 000 0002%=40 000（元）净收益=400 00025 000-40 000=335 000（元）（2）采用新的信用条件时：平均收现期=6010+404022（天）销售收入=2 000 000（1+15）2 300 000（元）销售毛利=2 300 000（175）100 000475 000（元）应收账款的机会成本=2 300 00022/360751010 542（元）应收账款的坏账损失=2 300 000123 000（元）现金折扣成本=2 300 00060227 600（元）净收益=475 00010 54223 00027 600=413 858（元）比较净收益可知，应采用新的信用条件。6章习题参考答案 一单项选择题1B 2B 3C 4C 5A 6C 7B 8C 9A 10A二多项选择题1AB 2ABCD 3ABCD 4ACD 5ABD 6AB 7CD 8ACD 9ABCD 10ABD 11ABC三判断题1 2 3 4 5 6 7 8 9 10四、计算题1题每年折旧（40000020000）/576000（元）每年现金净流量=210000（11122076000）33%7600083517（元）净现值835173.6048200000.567440000087589（元）0该方案不可行。2题第一种还款方式：现值200 000（100%1%）198 000元第二种还款方式：现值90 000（P/A，10%，3） 90 0002.4869223 821元 企业资金充裕时，应选择第一种还款方式。 企业资金紧张时，应选择第二种还款方式。3题（1）投资利润率10% 投资回收期3.33年 （2）净现值1.3742（万元） 现值指数1.1374 内含报酬率15.24% 结论：该方案可行。4题甲方案NPV10万元 乙方案NPV10万元 结论：乙方案付款额少，因此乙方案好。5题内含报酬率23.32%6题（1）继续使用旧设备的各年现金净流量： NCF030 000（元）； NCF1-218 000（元）； NCF323 000（元）； 新设备的各年现金净流量： NCF0150 000（元）； NCF1-260 000（元）； NCF390 000（元）；7章习题参考答案一、单项选择题1D 2C 3B 4C 5C 6A 7B 8D 9C 10A二、多项选择题1BD 2AC 3ACD 4ABC 5ACD 6ABCD 三、判断题1 2 3 4 5 6 四、计算题1题（1）债券的到期收益率指的是债券持有至到期日所能获得的收益率，是指债券的本金和持有期间获得的利息流入的现值等于其购买价格时的贴现率。（2）由于在本题中属于溢价购买，所以，购买价格等于其面值（1+20%）。（3）计算收益率是求解含有贴现率的方程，即：现金流出的现值=现金流入的现值。假设面值为M，收益为i，则有：M（1+20%）=M（1+510%）（P/F，i，5）（P/F，i，5）=1.2/（1+510%）=0.8查表得： i=4%时，（P/F，4%，5）=0.8219i=5%时，（P/F，5%，5）=0.7835所以，i=4%+（0.80.8219）/（0.78350.8219）（5%4%）=4.57%2题（1）贝它系数1.50.31.70.4+1.90.3=0.45+0.68+0.57=1.7（2）风险收益率1.7（9%7%）=3.4%（3）必要收益率7%3.4%=10.4%3题（60-50+3）/50=26% 8章习题参考答案一、单项选择题1C 2C 3C 4D 5A 6C 7A 8B 9A 10B二、多项选择题1CD 2BC 3ABCD 三、判断题1 2 3 4 5 四、计算题1题（1）固定股利政策下，该公司2004年应分配的现金股利（与上年相同）为240万元。 （2）固定股利支付率政策下，该公司2004年应分配的现金股利为： 400240/600160（万元）2题 根据目标资本结构，2005年新增投资需要权益资金： 20040%=80（万元） 2004年用于分配的剩余股利为： 10080=20（万元）第九章 习题参考答案一、单项选择题1.C 2.D 3.D 4.B 5.A 6.C 7.C 8.B 9.D 10.B二、多项选择题1.ABCD 2.ABCD 3.CD 4.ABCD 5.ABC 6.ABCD 7.ABCD 8ABCD 9.CD 10.ABC三、判断题1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. 9. 10. 四、实务题1编制A产品弹性利润预算表9-1所示。 2编制某公司分季度的现金预算表9-2所示 第十章习题参考答案一、单项选择题1C 2A 3B 4D 5D 6B 7C 8A 9D 10C二、多项选择题 1CD 2ABD 3ACD 4CD 5ABD 6ABC 7AD 8ABCD 9ABCD 10ABC三、判断题 10四、计算题1题A中心成本降低额 8 000（150130）16 000（元） A中心成本降低率 16 000（800150）13.3%2题（1）追加投资前甲中心的剩余收益=30015%30012%9（万元）（2）追加投资前乙投资中心的投资额=12（18%12%）200（万元）（3）追加投资前集团公司的投资利润率=（30015%20018%）（300+200）16.2%（4）若甲投资中心接受追加投资，其剩余收益为：（30015%25）（300100）12%22（万元）（5）若乙投资中心接受追加投资，其投资利润率为：（20018%20）（200100）18.66%11章习题参考答案一、单项选择题1C 2D 3. A 4C 5B 6B二、多项选择题1AD 2ABCD 3ABCD 4BCD三、判断题1 2 3 4 5 6 7 8四、计算题1题、（1）净资产收益率 =1000/（7000+8000）2=13.33%（2）总资产净利率 =1000/（16000+20000）2=5.