债券回购业务要点问答.doc

债券回购业务要点问答随着投资者对债券回购业务需求的不断增加，为帮助营业部业务人员更全面地掌握债券回购业务知识，我部将债券回购业务相关要点以问答的形式进行了整理，现下发给各营业部，供大家学习参考。 一、什么是债券回购？债券回购是指债券持有者在卖出一笔债券的同时，与买方约定在某一日期再以事先约定的价格将该笔债券购回，并支付一定利息的交易行为。从交易发起人的角度出发，凡是抵押出债券，借入资金的交易就是债券正回购；凡是借出资金，获取债券质押的交易就是逆回购。正、逆回购是相互对应的，有正回购方就一定有接受该交易的逆回购方。简单来说，正回购方就是抵押出债券，取得资金的融入方（融资方）；逆回购方就是接受债券质押，借出资金的融出方（融券方）。二、债券回购交易有哪几种？债券回购交易分为质押式回购交易和买断式回购交易。质押式回购交易，是指将债券质押的同时，将相应债券以标准券折算比率计算出的标准券数量为融资额度而进行的质押融资，交易双方约定在回购期满后返还资金和解除质押的交易。买断式回购交易，是指债券持有人在将一笔债券卖出的同时，与买方约定在未来某一日期，再由卖方以约定价格从买方购回该笔债券的交易行为。其交易主体限于在中国证券登记结算有限责任公司上海分公司以法人名义开立证券账户的机构投资者。三、标准券、标准券折算比例是指什么？标准券，是指可用于回购质押的债券品种按标准券折算比率折算形成的、可用于融资的额度。标准券折算比率，是指各债券现券品种所能折成的标准券金额与债券面值之比。标准券及标准券折算比率的具体规定，由登记结算机构制定。四、个人投资者是否可以做债券回购？个人投资者仅可以做债券质押式回购交易。五、请问债券回购业务，需要办些什么手续？客户只做逆回购，要签协议吗？ 客户进行债券正回购和逆回购交易都需要本人到营业部办理开通手续，填写债券回购委托协议和交易风险揭示书。具体流程详见营业部证券经纪业务基本操作规程汇编第31页的债券回购业务流程。六、如何开立国债回购交易账户? 现有的上海证券账户可以交易质押式回购。但原来已经做过回购登记的证券账户，在撤销回购登记前，不能参加质押式回购的交易，需撤销原回购指定。深圳为现有的深圳证券账户。七、客户开通了债券回购权限后营业部需要向经管部报备吗？营业部需填写客户债券回购开通情况表，并传真至总部，报备协议签订及业务开通情况。八、回购可以通过网上交易自己操作吗？正回购必须客户到营业部，委托营业部工作人员通过柜台系统操作，逆回购可以通过网上交易自己操作。九、债券回购交易申报的买卖方向是什么？ 回购交易申报中，融资方按“买入”进行申报，融券方按“卖出”进行申报。 十、回购交易在上交所竞价系统如何申报？ 进行回购交易，其申报应当符合下列要求：（1）申报单位：手（1手1000元标准券）；（2）申报数量：100手或其整数倍，单笔最大申报限额为10000手；（3）计价单位：每百元资金到期年收益；（4）价格变动单位：0.005或其整数倍。十一、回购交易在深交所竞价系统如何申报？进行回购交易，其申报应当符合下列要求：（1）申报单位：张（1张100元标准券）；（2）申报数量：10张或其整数倍，单笔最大申报限额为10万张；（3）计价单位：每百元资金到期年收益；（4）价格变动单位：0.001或其整数倍。十二、逆回购交易到期，利息如何计算？回购到期利息=年收益率*本金*天数/360。十三、回购交易期限如何计算？债券回购交易期限按日历时间计算。若到期日为非交易日，顺延至下一个交易日。例如：2011年2月11日（周五）做一笔1日回购，则回购到期日为2月14日（因12、13日为周六、周日，故顺延至14日）；2011年2月11日（周五）做一笔7日回购，则回购到期日为2月18日。十四、回购交易发生后，资金使用和转出日期怎么计算？ 如客户T日做了期限为R天的逆回购，那么回购资金在（T+R）日可以使用，但不可转出，（T+R+1）日才可以转出。如客户T日做了期限为R天的正回购，那么回购资金在（T）日可以使用，但不可转出，（T+1）日才可以转出（1天回购除外）。但是在（T+R）日足额资金用于回购到期资金偿还。详见下表：交收日期融资回购（正回购）融券回购（逆回购）T日日间解冻，实时可用日终清算（入账）日间冻结日终清算（出账）T+1日可取（1天回购除外）T+R-1日终预冻结日终预解冻T+R当日不可用日终清算（出账）当日可用、不可取日终清算（入账）T+R+1可取十五、为何在节假日前的倒数第二天（对于周六日休市的，指周四；对于本次春节休市日（2月2日至2月8日）的，指1月31日），该交易日的1天期回购利率要比其他交易日的利率明显偏高（不考虑一般利率价格波动因素）？ 该情况为证券业务交收规则所影响。目前我国证券交易一般为T+1交收，周四的1天回购交易，登记结算机构于T+1日（周五）下午组织进行首次交收，T+2日（下周一）下午组织进行购回交收，这样1天的回购实际会产生3天的资金占用时间，因此，周四的1天回购利率会反映该因素。其他交易时间、回购品种的利率受交收日影响的，可作类推。十六、沪、深交易所回购代码有区别吗？（1）上海证券交易所新质押回购代码：204*；名称：GC*后三位为回购天数；例如：1天回购的代码为204001，名称为GC001。 （2）深圳证券交易所国债回购代码：1318*，名称：“R*”后三位为回购天数；深圳企债回购代码1319*，名称：“RC*”后三位为回购天数。十七、回购交易费用是多少？ 回购业务只收取交易佣金费用，根据回购品种、回购天数的不同按照不同的佣金率收取。目前，上海、深圳证券交易所的佣金费用一致。具体如下：质押式回购费用一览表回购期限费用标准1天成交金额的0.001%2天成交金额的0.002%3天成交金额的0.003%4天成交金额的0.004%7天成交金额的0.005%14天成交金额的0.010%28天成交金额的0.020%28天以上成交金额的0.030%十八、在融资回购交易中如何提交质押券？（1）客户临柜填写质押券提交申请表，营业部工作人员通过柜台系统为客户办理债券质押入库。 （2）上海证券交易所国债质押券申报代码为“09*”后四位为相应国债的后四位代码；上海证券交易所企债质押券申报代码为“105*”或“104*”， 交易方向为“卖出”。（3）深圳证券交易所债券质押券申报代码与债券代码一致，委托类别“37标券入库”。十九、在融资回购交易中如何转回质押券？（1）客户临柜填写质押券转回申请表，营业部工作人员通过柜台系统为客户办理质押债券转回。 （2）上海证券交易所国债质押券申报代码为“09*”后四位为相应国债的后四位代码；上海证券交易所企债质押券申报代码为“105*”或“104*”， 交易方向为“买入”。（3）深圳证券交易所债券质押券申报代码与债券代码一致，委托类别“37标券出库”。二十、融资回购交易注意事项：（1）营业部接受投资者的债券回购交易委托时，应要求投资者提交质押券，并对其证券账户内可用于债券回购的标准券余额进行检查。（2）标准券余额不足的，债券回购的申报无效。（3）上海证券交易所当日购买的债券，当日可用于质押券申报，并可进行相应的债券回购交易业务；深圳证券交易所当日购买的债券，当日可用于质押券申报，次一交易日可用于进行回购交易。（4）质押券对应的标准券数量有剩余的，可以通过交易系统，将相应的质押券申报转回原证券账户。上交所当日申报转回的债券，当日可以卖出；深交所当日申报解除质押的债券可在次一交易日卖出。（5）债券回购交易的融资方，应在回购期内保持质押券对应标准券足额。（6）债券回购到期日，融资方可以通过交易系统，将相应的质押券申报转回原证券账户，也可以申报继续用于债券回购交易。二十一、举例 例：假设证券账户A123456789初始无国债、无质押券、无回购。 1、T -1日 A123456789 买入国债 010601 国债 3500 万元（对应标准券 3000 万元），并通过交易系统将该笔国债申报转入质押库。交易系统实时冻结A123456789的 010601 国债 3500 万元，同时增加该投资者可融资额度（标准券） 3000 万元。 2、T-1日日终 结算公司将A123456789申报提交的 010601 国债 3500 万元转入质押库。 3 、T日 9 ：40 分，A123456789申报 GC007 回购融资 3500 万元，由于融资金额 3500 万元 融资额度 3000 万元，前端检查未通过，该笔申报失败。 9 ：50 分，A123456789申报 GC007 回购融资 2000 万元，通过前端检查，成交。此时该账户可融资额度减为 1000 万元（3000-2000）。 10 ：00 分，A123456789买入国债 010603 国债 1500 万元，折合标准券 1200 万元 10 ：10 分，A123456789将该笔买入的国债申报转入质押库。交易所系统检查该笔转入申报有效，将该笔国债冻结，同时将A123456789的可融资额度变为2200万元（1200+1000）。 10 ：20 分，A123456789申报 GC007 回购融资 1800 万元，通过前端检查，成交。此时该账户可融资额度减为 400 万元。 （2200-1800） 10 ：30 分，A123456789申报将质押券 010603 转回 1000 万元（对应标准券 800 万元）。交易系统前端核查后，由于将引起A123456789的可融资额度出现 -400 万元，申报无效。 10 ：40 分，A123456789申报转出国债 010603 券 500 万元（对应标准券 400 万元）。交易所前端核查后，标准券数量足额，转出成功。 4 、T+7日 A123456789的两笔融资回购到期，合计 3800 万元（2000+1800），交易系统根据当日到期数量增加A123456789的融资额度 3800 万元。 11 ：00 分，A123456789回购融资 3200 万元，通过前端检查，成交。此时该账户可融资额度减为 600 万元（3800-3200）。 11 ：10 分，A123456789申报 010601