资本经营论述.doc

五、论述题：1、论述资本的内涵及功能。 答：资本是能够带来未来收益的价值，是资产的价值形态。其涵义是：1）资本是可以用价值形式表示的；2）资本能产生未来收益；3）资本是一种生产要素。资本的功能：1)保全功能。资本保全是指企业在开始营动到清算为止的全过程中，必须保证资本在安全与完整；2)增值功能。增值是资本最基本的功能。3)活动功能。又叫运动功能，资本生命在于运动，资本的价值就是在不断运动中得到增值。4)乘数功能。5)激励功能。在于它能使价值增值，给人们带来物质与精神方面的各种利益，因而给人以激励与推动力量。2、试述资本经营对企业实现规模经济效益的意义。答：1)资本的运动与集中。企业作为市场主体和法人实体，是资本生息和价值创造的场所，企业开展资本经营不仅有利于资本相对集中，而且有利于利用资本，实施名牌发展战略，实现规模经济。2)规模经济及其企业战略。规模经济是指投入增加的过程中，产出增加的比例超过投入增加的比例。单位产品的平均成本随着产量的增加而降低，这种由于生产规模扩大而获得的好处称为规模经济。3)资本扩张是主要途径。股份制的融资功能是资本扩张的有效形式之一。4)实行资本经营，优化资源配置，获取规模经济效益。3、试述企业并购的交易费用理论。答：市场机制和企业组织是可以相互替代的，且都是资源配置的有效调节者，市场交易费用的存在决定了企业的存在对资源的配置与协调，无论运用市场机制还是运用企业组织来进行都是有成本的，市场机制配置资源的成本就是市场交易费用。企业组织配置资源的成本就是企业内部管理费用；企业组织取代市场，内化市场交易有可能节约交易费用；企业的边界决定于企业内部管理费用和市场交易费用，企业内化市场交易、节约交易费用的同时会增加内部管理费用，当企业内部管理费用的增加与市场交易费用节省的数量相当时，企业的边界趋于平衡。4、试述与代理问题相关的并购理论。答：1)并购是解决代理问题的一种方式。被并购企业的代理问题可能推动企业间的并购。2)管理主义理论。从并购企业的角度看，并购企业的管理者所提出的并购从动机上讲，更多地体现了管理者的利益要求，这类并购只是企业管理者低效率的外部投资有关的代理问题的一种表现形式。3)自大假说，管理者由于野心，自大或骄傲，在评估目标公司时，犯了过份乐观的错误。4)自由现金流量假说，在企业并购活动中，自由现金流量的减少有助于化解经理人与股东间的冲突。5、试述企业并购中目标企业选择的重点问题。答：(一)行业标准。对目标企业所在行业的发展趋势进行判断和分析，从而确定目标价值所在。1)经济循环与行业周期性变化分析。主要对公司在国内，国际和行业的经济循环中的各种收益的增减变化情况及其趋势进行估计。2)产业政策对行业发展的影响分析。3)行业生产经营性质分析是最重要的成本因素。（二）管理质量标准。实行友好并购的目的是为了实现经验共享与互补，提高管理效率，促进企业资源的合理配置。在评估时将其管理计划与同行业的其他企业的计划对比分析，可以了解企业的竞争能力，举债经营状况与其主营业务之间的关系。（三）经营状况标准。重点放在企业与同行业其他企业相比较的情况下，尤其是控制成本，创造收益方面的能力。1)相关市场占有率是观察公司创利的基本标志。2)生产成本中的潜在因素不可忽视。3)政府的扶持有利于企业增强竞争力。4)财务状况标准。A：公司资金流动状况和偿债能力是保持良好财务弹性的基本条件。B：考察企业财务状况还必须评估后备流动资金的潜力。1.试述MBO运作过程的主要内容.答：1)管理者收购策划2)尽职调查的内容3)收购定值和收购融资4)收购完成后的公司治理2.试述MBO运作过程中法律风险.答：1)民事性法律风险股权收购而产生的风险 产权收购而产生的风险因资产收购而产生的风险；因债权人的反对而产生的风险2)行政性法律风险：主要表现在工商行政，国有资产管理、证券监督管理、税务管理以及行业特许等几方面3)刑事性法律风险3.试述战略联盟形成的理论基础.答：1)交易费用理论。联盟是为了节约交易费用，可以稳定交易关系进而减少交易费用，纠正市场缺陷，抑制交易“内部化”倾向，从而避免组织失灵。2)价值链理论。盟联企业通过共享价值链，可以有效地降低成本，产生新的竟争优势。3)资产互补性理论。联盟企业间进行战略性合作，可促使双方在更大范围内实现资源优化配置以及核心能力的互补融合。4.如何选择战略联盟的伙伴？答：战略联盟的选择应从兼容性、能力和承诺三方面进行分析。1)兼容性。兼容是一个成功的联盟所必须具备的最重要和条件之一。从企业现有的合作伙伴中寻找。不应过分依赖一家公司。硬件和软件因素的兼容测试2)能力。合作伙伴必须具备一定的能力，使其能够弥补三企业的薄弱环节，只有这样才能建立互惠的关系。同时，应组建专业小组对潜在的合作者进行全面、严格的测试。3)承诺。企业战略联盟各成员之间通过履行各自的承诺，建立稳固的合作伙伴关系，应测试联盟的业务是否属于合作对方的核心产品范围或核心业务范围。确定合作伙伴退出联盟的难度。5.试述资产分立和资产剥离的差异?答：1)概念不同2)动因不同3)动作方式不同4)目的不同5)程序不同1.试述资产重组的现实意义答：1）资产重组是经济结构调整的需要；2）资产重组是增强企业市场竞争力的需要；3）企业优势的集中化要求进行资产重组；4）国有企业组织结构变化要求进行资产重组；5）资产重组是迎接国际竞争挑战的必要选择。2.试述债务重组的内容和基本模式答：债务重组的内容：1）对现有债权债务进行调整；2）对调整后的债权债务关系进行管理。基本模式：在债权债务关系的调整中适当采用行政模式，行政模式的运用应当尽可能地以资本市场的要求为基础；在债权债务调整后的金融关系的管理中应当最大限度地采用时常模式。3.试述解决国有企业过度负债的思路与对策答：思路：1）从国有企业的债务问题入手，分为存量的调整和增量的注入两个部分；2）国有企业内部要着力提高企业效益，分层次、多渠道地逐步解决国有企业的过度负债。对策：深化经济体制改革，搞活国有企业。4.试述我国企业托管经营实践中的误区?答：1）托管和委托代理不分；2）托管和承包、租赁不分；3）在托管名义下“炒产权”。5.试述融资租赁、经营租赁和杠杆租赁的差异?答：经营租赁是由出租人向承租人提供租赁物件的使用权，并且负责租赁物件的维修、保养及其他专门性技术服务的一种租赁形式。租赁物一般是通用设备，租期短，承租人由不固定的客户组成。融资租赁是一种贸易与信贷相结合，融资与融物为一体的综合性租赁交易方式，是对设备的投资，是一种以实物出现的资金融通。杠杆租赁是租赁公司以待购设备作为贷款抵押物，从金融机构获得购买设备的大部分贷款，将购入设备的使用权转让给承租人的一种特殊租赁形式。1.论述跨国资本经营的动因答：1)经济全球化是跨国资本经营的根本动力，促成经济全球化的因素很多，但主要是由科学技术的迅猛发展和经济体制的现代化趋势这两大力量所推动2)政府放松管制及政策调整是企业跨国资本经营的促进剂3)以计算机和信息技术为核心的科技进步为企业跨国资本经营提供了技术手段,以计算机和信息技术为核心的科技进步的影响至为深远，信息化/网络化的快速发展，为跨国公司向全球扩张提供了强大的技术支撑。4)跨国企业自身的战略性调整与全球化经营是跨国资本经营的内在要求2.试述我国企业开展跨国资本经营的积极效应答：1)社会主义市场经济的需要，社会主义市场的本质是通过市场的价值规律来实现各种生产要素的合理配置，以达到最大的经济效益2)有利于充分地开发和利用外国自然资源.通过企业跨国资本经营，开发利用国外资源以弥补国内资源短缺是十分必要的，有助于缓解我国能源，原材料供应紧张方面，保持国民经济的稳定增长3)有利于产业结构的调整4)可以利用国外货币5)有利于扩大出口6)有利于吸收各国发展的优秀成果，锻炼和培养人才3.试述跨国并购方式的优点答：1）迅速进入东道国市场并占有市场份额2)有效利用被并购企业相关经营资源。获取被并购企业原有的分销渠道；获取被并购企业的技术；利用被并购企业原有商标和商誉等无形资产；利用被并购企业原有的管理制度和人力资源；利用能持有资产3）充分享有对外直接投资的融资便利4）廉价购买资产5）其他优点，如有的跨国公司利用并购方式作为资金外逃以躲避政治风险的手段。4.如何以优秀的制度造就企业家？答：1）建立良好的培养高素质企业家队伍的运行机制，建立现代企业制度的首要条件，必须培养一支高素质，职业化的企业家队伍。2)造就我国企业家队伍的条件和机制A.建立现代企业制度，从体制上为企业家成长创造良好的环境B.改变企业家的形成机制C.形成企业家激励机制。首先要重视企业家利益，其次，在注意爱护企业家的社会声誉，满腔热忱地支持企业家在改革中探索前进，注意正面表彰，不能因为出现了由于经济不足而造成一时失误，就一损俱损挫伤他们的积极性D.摒除陈旧观念，创造企业家成