应推出积极的股市政策101201.doc

2010-12-1 周三应推出积极的股市政策(2010-12-01 07:41:09) 股市早8点每日开盘必读 1、道指下跌46点黄金大涨18美元 道指下跌46.47点，收于11,006.02点，跌幅0.42%；纳指数下跌26.99点，收于2,498.23点，跌幅1.07%；标准普尔下跌7.22点，收于1,180.54点，跌幅0.61%。黄金期货收高1.4%，收于每盎司1386.10美元。原油期货价格下跌1.62美元，跌幅1.9%，收于每盎司84.11美元。（沙：尽管美国本土利好经济数据大多好于预期，但投资者对欧洲财政危机的担心情绪仍然导致今日美股下滑。） 2、证监会出力稳物价：抑制期市过度投机 中国证监会昨日发文称，为贯彻落实国务院关于稳定消费价格总水平保障群众基本生活的通知要求，证监会将不断强化期货市场监管，坚决抑制过度投机，进一步完善交易规则，满足相关产业链企业在价格剧烈波动中管理价格风险的需求，提升期货市场服务实体经济的能力。（沙：抑制期市的过度投机对于股市来说当然是利好。） 3、个人用限售股换购ETF须交个税 继年初明确个人转让限售股征20%个税之后，财政部等三个部门再次发文堵塞避税漏洞。记者30日了解到，财政部、国家税务总局和证监会日前出台了关于个人转让上市公司限售股所得征收个人所得税有关问题的补充通知，明确限售股的七个类型和九种转让方式，并要求加强征管。其中，个人用限售股认购或申购交易型开放式指数基金（ETF）的做法赫然在列。（沙：堵了这一漏洞就使得限售股持有者套现的成本增加，这对有限售股的股票无疑是一个利好。） 4、利好政策扑面来多部门“给力”战略新兴产业 昨日，金融与战略性新兴产业主题座谈会、2010中国经济和信息化论坛同时在北京召开，战略新兴产业的培育和发展成为两大论坛共同聚焦的话题。国家发改委、工信部官员分别表示，正在编制战略性新兴产业发展相关规划；财政部、央行、证监会等部门均表示将在政策措施上大力支持战略性新兴产业发展。 （沙：投资者应该战略性加仓战略性新兴产业！） 5、央行金融体系将创新支持战略新兴产业 央行行长助理郭庆平昨日在金融与战略性新兴产业主题座谈会上表示，要推进金融产品和服务的创新，多方面拓宽战略性新兴产业融资渠道。 郭庆平表示，将从四方面拓宽战略性新兴产业融资渠道：一是鼓励和引导金融机构加快建立适应战略性新兴产业专业信贷管理制度，专业金融机构，专项激励考核机制和差别化的监管政策。二是积极推进知识产权、股权质押融资以及产业链融资等信贷产品创新。三是多方面拓宽战略性新兴产业市场化融资渠道，积极发挥多层次、资本市场的融资功能。四是积极研究采取有效措施，引导和鼓励外资及民间资本投资战略性新兴产业。（沙：再说一遍，投资者应该战略性加仓战略性新兴产业！而战略性新兴产业的股票大多集中在中小板、创业板中！） 6、首批创业板解禁“满月” 11家公司29位高管套现逾2亿 截至11月30日，第一批创业板公司限售股解禁恰满一个月，27家首批解禁的公司中，共有11家公司29位高管进行了63笔减持，总计规模约726.1023万股，套现净额约2.2亿元。而无论是以减持数量，还是减持金额看，都以马云套现华谊兄弟为最。从减持金额看，华谊兄弟因为马云的巨额减持而排名第一，其单笔套现金额为9012万元，而加上另一名公司高管，总计套现额为9042万元。而南风股份、中元华电包揽第二、三名，套现金额分别为3837万元和2325.5万元，除上述三公司外，网宿科技、硅宝科技、吉峰农机高管套现金额也超过1000万元。 （沙：以上是上证报的文章，而中证报说，11月30日，创业板首批上市公司解禁一个月。截至发稿时止，深交所发布的数据显示，创投机构、大股东及董监高等“大小非”已通过大宗交易平台套现25.7亿元，通过竞价系统套现2.8亿元，总共合计28.5亿元。） 7、陈德霖透露中国证监会或将加快审批“小QFII” 香港金管局总裁陈德霖11月30日在接受采访时透露，为了满足香港离岸市场人民币的保值需求，完善人民币回流机制，中国证监会主席尚福林承诺将加快对“小QFII”的处理和审批，金管局表示希望早日落实，香港市场非常期望。 （沙：这给港资进入A股打通了一个管道。） 8、王亚伟减持工行建行逾亿股套现近5亿元 参与建设银行、工商银行、南京银行的配股，暴露了华夏基金四季度以来在银行股上的动作。由于华夏基金的控股股东中信证券为上述3家银行配股的副主承销商，华夏基金公告了旗下基金参与配股的情况。 通过配股数量以及三季度末持股情况可以推算出，华夏基金四季度以来整体上减持了工商银行、南京银行，增持了建设银行。但华夏“掌门人”王亚伟减持了建设银行、工商银行逾亿股，减持建设银行3000万股，减持工商银行7400万股，套现近5亿元。 （沙：凡重仓持有银行股的基金的净值都不足1.00元。）老沙的感觉 1、什么都在涨，为什么股市不涨？什么都不跌，为什么股市在跌？这对于绝大多数将积蓄投入股市的城市家庭来说是在蒙受双重的经济损失！ 2、政府应该推出积极的股市政策，比如取消印花税、取消红利税、暂缓新股发行等等！ 3、老沙坦言，股市搞不好，什么都搞不好！老百姓的钱沉淀在股市里，推动消费就是一句空话！ 4、几大证券报都在庆祝中国证券市场诞生20周年，殊不知中国股市又回到了10年前，2001年6月14日就是2245点，现在还在2000多点，有什么好庆祝的？拿什么来庆祝？ 5、中国股市的现状反映出政府并没有把股市的上涨看着是提高人民生活水平的一个重要手段，“圈钱”依然是股市的一个重要功能! 6、采用积极的股市政策，提振股市吸收流动性乃是当务之急！ 7、最后说说加息，我们国家2.5%的利率已经比美日等国0.25%的利率高出10倍，18%的准备金率也名列全球之冠，无论是利率还是存款准备金率都已经见顶，如果再加息或者再提高存款准备金率，那就证明即将“见顶回落”了！叶檀：中国不想加息 把不负责任的美联储扔一边全球市场掌握于美元手中，被美元控制的市场在痛苦中加息。显示美元地位的是，恶性通胀周期居然出现了货币紧缩的现象。美国量化宽松政策QE2出台，市场充斥了对美元的不信任感，但只要美国就业率没有攀升，只要美国房地产坏账没有彻底消灭，QE3、QE4就会源源不断。全球货币购买力下降是大势所趋，但在大趋势中有小周期，通过操纵货币可以导致市场上下波动，形成一轮又一轮的市场周期，实力弱小者被扫地出局。其间欧元危机屡屡被拿出来说事，非美货币下挫，美元指数上升，导致全球期货与证券、债券市场出现逆转。美元充分显示了自己的霸主地位，以失信之身却能左右国际市场全局。近日A股市场大跌，导火索有几个方面：从资金面看，是加息猜测与明年的资金紧张预期，根据央票利率，市场人士判断年底之前加息窗口已经打开，加上明年“货币政策回归常态”的预期，市场的流动性事实上已经处于较为紧张的状态；从技术上看，是大资金建仓过程中自然震荡的要求；从宏观经济层面看，则是全球与中国经济结构转型的必然反应。确实，目前处于大通胀周期中，但从短期看，人民币处于双重紧缩的过程当中。在国内是加息预期与明年信贷缩减的预期，而在国际上，由于美元上升导致人民币实际汇率开始上升。一次加息与6次上调存款准备金率，确凿无误地说明中国央行试图让货币进入紧缩周期。受国际因素牵制，加息并非首选，中国经济处于囚牢之中，四面分别是汇率、利率、财政与房产。如果中国继续采取扩张的财政政策，国际贸易伙伴可以收割羊毛，但对中国未来经济发展不利；如果中国采取紧缩政策，就会出现人民币对内贬值、对外升值。面对节节上升的物价，政策选择是控制信贷与行政抑制价格，我国抑制价格已经进入打击投机倒把的阶段，对各方进行道德整肃以防止恶意哄抬价格。日前，国务院发出了关于稳定消费价格总水平保障群众基本生活的通知，强调以经济、法律手段为主，辅之以必要的行政手段，进一步做好市场价格调控监管工作。针对今年以来绿豆、大蒜等农产品价格异常波动，政府有关部门经过缜密调查，依法查处了一批恶意囤积、哄抬价格、串通涨价的典型案件，维护了市场秩序；修订了价格违法行为行政处罚规定，将捏造、散布涨价信息的行为纳入价格监管范围，增强处罚的针对性，加大处罚力度；抓紧出台政府制定价格成本监审条例，强化成本监管。这些都属于法律手段。在抑制高温之后是回归常态的过程。明年的货币政策将回归常态，但从长期看，货币超发不会改变，未来的长期物价上升可以预期。即使回归常态，我国的货币发行量依然居首，原因是越来越多的外汇占款、境外与民间资金基本处于失控状态以及保增长的需要。就业与民生的压力，会使我国的货币流动性仍然维持在较高的水准，而后通过证券与债券市场稀释，通过国资的不断兑现加以回收。如果要维持8%的经济增长，以投资主导的经济模式就需要大量货币加油，我国的货币发行量起码在15%以上，所谓的紧缩在全球范围内仍属扩张之列。如果货币无法真正收缩，那么，所谓抑制资产泡沫就会成为一句空话，房地产调控将继续遭到投资者的嘲笑。什么样的经济发展方式，决定了什么样的货币发放形态。只要坚持以投资与出口为主导的经济发展方式，必然出现高通胀与高流动性的“双高”现象。而在内需主导的经济发展方式下，我国的货币发放以经济增速、就业与CPI为皈依，CPI超过3%就加息，广义货币发行13%足矣。最近物价略有下降，使人们对行政手段心生敬畏，但谁知道，这是美元指数上升，全球农产品金融属性下降、现货价格下跌的功劳？一旦全球大宗农产品价格上升，谁知道内部会不会水漫金山？我们理解发改委的行政降火救急之举，不等于可以忍受年年出现油荒，物价逐年高。经济要回归常态，更要回归根本。回归根本就是回归内需主导的经济发展方式，回到以CPI与就业主导的货币发放模式，将资金引入实体经济，限制资本项目，把不负责任的美联储扔到一边。谢国忠：美国目前政策可能会导致严重灾难美国和欧洲国家的人士又在谈论通缩。美联储目前面临重新恢复“量化宽松”的压力。由于预测美联储将重拾“量化宽松”的政策，美元汇率迅速从最近的高位下跌10%。美联储调低了对美国经济前景的预估，并决定将其持有抵押债券所获得的大量收益投资买国债。这不能算真正地重拾“量化宽松”政策，但市场对此却想象无限。欧洲最近的经济令人吃惊地看涨。这不足为奇。首先，欧洲短期问题没有美国严重。其次，主权债务危机也仅限于南欧小国希腊。同时，平均预算赤字肯定也比美国低。再者，欧元贬值，刺激出口国经济增长。然而，在未来一年内，欧洲的经济情况可能恶化。欧元已经开始反弹，不再有利于扩大出口。欧洲国家紧缩财政，也将对内需造成负面影响。欧洲的就业形势已经很糟糕。同样，日本经济形势虽有好转，仍很虚弱。如果日元持续保持坚挺，止跌的名义GDP仍会下滑，还会导致出口下降，就业率将重新下滑。因此，如果经济好转，日本可能会增加消费税，以冲抵财政赤字。此举将阻滞经济增长。日本经济结构从本质上决定了其经济无法健康发展。发达国家经济噩耗层出不穷，主要货币的汇率也在其牵引下波动。反观世界的另一半，整个新兴经济体的通胀率平均达到5%，通胀和资产泡沫是目前新兴经济体普遍担忧的问题。我的看法是：全球经济发展的主流是通胀，而非通缩。目前，全球化已经严重制约了经济刺激政策的有效性。只要有需求，跨国公司在哪里投资都行。这就切断了刺激需求的政策和投资反应之间的地缘联系。投资对就业增长至为关键，唯有就业才能比刺激政策更好地维持需求的增长。从本质上讲，需求来自本地，但供给是全球性的。这就是关于刺激政策的陈旧假设不再成立的原因。上述分析对于小型开放经济体屡试不爽。在小型开放经济体，刺激政策外流过多，完全失效；在大型封闭经济体，刺激政策极少外流，因此最有效。真实世界的经济体介乎于两者之间。跨国公司引领的全球化使得大型经济体的行为更像理论中的小型开放经济体。如果相信这个道理，那么美联储或欧洲央行努力刺激经济增长的措施，是在加速新兴经济体产生通胀和资产泡沫，而非刺激本国经济增长。上世纪90年代，美联储将利率削减为3%，帮助银行业复苏。低利率促使西方国家银行大量放贷给东南亚国家，导致后者的房产泡沫愈演愈烈。后来，美国收紧货币政策，外流资本被抽回，亚洲金融危机由此爆发。当今，新兴经济体的规模是发达经济体的两倍，贸易总量比当时的全球贸易总量翻了一番。投资和金融资本在全世界流通更加顺畅。美联储目前的政策可能会导致在全球范围内引发比亚洲金融危机严重得多的灾难。想要刺激政策作用于发达经济体，需要大幅提高新兴经济体的成本，高到促使跨国公司回到发达经济体，重新给发达经济体带来生产力的地步。但这不太可能。发达经济体的平均工资是新兴经济体的10倍左右，后者的人口数为前者的5倍。美国和其他发达经济体大幅增加货币供给，并未导致通胀，原因有三：一是金融危机严重削弱了这些国家的银行系统，减缓了货币流通速度，相当于短期内收缩货币供给；二是需求疲软迫使供应商无法涨价；三是跨国公司还是投资于新兴经济体。前两种因素是暂时的，即使仍然存在，通胀仍会通过新兴经济体发生。尽管全球经济和需求都受到了抑制，但石油价格目前仍突破了每桶80美元，比2008年危机时翻了一番以上。通胀预期可能是关键推力。目前，产油国家不像以前那样愿意开采石油，换成纸币。同等条件下，唯有上调石油价格才能够动员产油国家开采同样数量的石油。但货币政策越宽松，这一目标价格也水涨船高。由于新兴经济体过热，劳动力成本随之上升。新兴经济体的劳动力成本支撑价格，新兴经济体出口货物的劳动力成本的总和可能超过货物最终成本的三分之一。如果劳动力成本每年增长20%30%，这也会成为严重的通胀诱因。经济疲软并不意味着通缩。通胀最终还是货币现象。如果通胀从新兴经济体蔓延至发达经济体，通胀预期也可能成为诱因之一。迷信刺激会导致刺激过量，首先将导致新兴经济体出现通胀，产生泡沫。随后，发达经济体也将步其后尘。错误的政策处方会使全球经济陷入不必要的震荡，或使其停滞发展，也可能在新兴经济体下引发新一轮的金融危机。陈欣、王炯有望将王亚伟挤出三甲根据易天富基金研究中心最新的业绩统计显示，华商盛世成长今年前11月实现了42.32%的涨幅，位列偏股型基金(含股票型及混合型基金)业绩排名的首位，已抛离排名第二的银河行业优选超过10个百分点，华商盛世成长问鼎2010年度业绩冠军几无悬念。王亚伟所管理的华夏策略精选年内收益为30.7%，暂时位列第三，落后银河行业优选不到1%。嘉实增长、信达澳银中小盘以及东吴双动力则分别以28.77%、27.7%、27.32%的业绩位列四至六位。在余下的一个月时间里，年度三甲的竞争将十分激烈。以往由男性基金经理独霸的年终排名战今年有了美女基金经理的身影。资料显示，暂时排名第二的银河行业优选由陈欣女士以及成胜先生共同管理，而王炯女士则单独管理排名第六位的东吴双动力，以及与与朱昆鹏先生共同管理排名第九位的东吴进取策略。从数据统计上可以看到，除领先的华商盛世成长明显跑出之外，第二位到第十位之间的差距不到5%。王亚伟在过去的三年拿了“两冠一亚”，今年想卫冕冠军难度巨大，最后一月稍有不慎还有可能被两位女基金经理挤出前三！大哥、小弟护驾陈欣进前三从银河基金官网上的照片可以看出陈欣女士可是不折不扣的美女基金经理，其先后于鞍山证券及华夏证券任职，自2002年起在银河基金历任研究员及基金经理助理，于2009年12月成功“转正”，“名义上”与银河基金的研究总监、老大哥王忠波先生共同管理银河行业优选基金。外界认为，王忠波作为银河基金的“开荒牛”，对公司投研体系的建设贡献巨大，银河行业优选今年业绩突出实为王忠波的功劳。王忠波于10月中旬离任，在此前的9月银河基金已公告“80后” 成胜先生将任银河行业优选基金经理，顶替王忠波的空缺。可以看出，陈欣实际上并没单独管理银河行业优选的经历，在“大哥”、“小弟”相继护驾下杀入年度三甲。东吴王炯：名副其实“巾帼枭雄”暂时有两只产品进入前十的东吴基金王炯今年充分表现出其过人的能力，可以说是名副其实的“巾帼枭雄”。王炯自2004年东吴基金初创之际即加入，由基金经理助理做起一路晋升至公司投资总监，在男性作为主导的投资界，女性投资总监可谓凤毛麟角。除担任东吴双动力及东吴进取策略两只基金的基金经理外，作为投资总监王炯还承担着东吴基金投研体系的建设工作，近年东吴基金的投研人才引进和团队建设工作进展顺利，为业绩的提高夯实了基础。在其带领下，东吴基金今年一鸣惊人，上述王炯所管理的两只基金加上东吴行业轮动并称“东吴三剑客”，曾一度同时进入本年度业绩排名的前五位。另外，从投资风格上看，王炯也能展现出其“枭雄”的一面，在业内其以“激进”及“高换手率”著称。根据好买基金研究中心的统计数据，今年上半年东吴双动力的换手率为337.27%，两倍于偏股型基金的平均换手率164.78%。而去年东吴双动力的换手率也在所有偏股型产品中位列第四。业内人士指出，总体而言，在市场向好的年份，换手率和业绩的负相关性强一点；在震荡市或熊市中，积极换手有助于提升业绩。今年的市场环境明显对激进的王炯更为有利。投资还需淡化性别根据wind资讯的统计，目前国内的公募基金经理已接近600位，男性基金经理数量仍占大多数，女性基金经理的数量仅80余名，占比不足15%。虽然从整体上看，女性基金经理还处于弱势，但近年不少“金花”成功上位，部分担任基金公司的总经理如国海富兰克林基金的金哲非，国泰基金的金旭，部分担任基金经理取得优异的业绩，如前述的陈欣、王炯，还有华夏基金的郑煜、嘉实基金的党开宇等等。对于广大基民来说，在选择基金产品时，还需淡化性别因素。部分投资者会认为女性基金经理的投资风格会偏于稳健，但正如前文所述，王炯的激进的投资风格就打破了人们的固有认识。基金理财专家指出选基金要看基金经理的从业经历、运作基金的业绩等，并根据基金经理的风格，和个人的风险承受能力和需求，选择适合投资者自身的基金，女性基金经理中也有激进型和保守型的，男性基金经理中也是如此，关键不是看性别市场突现暴跌 空军手中底牌揭晓周二股指飞流直下三千尺，一度暴跌逾百点，直接击穿2800点整数关口，并失守所有均线支撑位，造成市场一片恐慌。虽沪指尾市反弹，但仍大跌了46点。两市个股也普遭屠杀，红盘股寥寥200多家，而跌幅超3%以上个股却接近A股上市公司半数。市场突现暴跌，也揭晓了市场空头主力的力量来源，这些重磅底牌究竟对A股市场的后续走势有何影响？空军底牌一：加息阴影的笼罩。随着央票一、二级市场利差倒挂幅度的不断扩大，需求端的极度萎缩已使央票发行陷入几乎无所作为的困境。与此同时，临近年底，市场流动性注入的动力却依然不减，央行防通胀、继续收紧流动性的态度则越发明确。这一背景下，央票发行利率上调已是一触即发，再次加息也是渐行渐近。我们认为经过周二的一跌，再度加息预期已经让投资者有了心理准备，对市场的后续影响有限。未来两周将是多项关键因素明朗阶段，尤其是中央经济工作会议可能将在未来两周召开，在政策完全明朗之前，市场结构性行情将延续。空军