钢材企业套期保值操作手册-第一版.doc

1 钢材企业套期保值操作手册钢材企业套期保值操作手册 江苏弘业期货有限公司 2011 年 6 月 钢材企业套期保值操作手册 Holly Futures 2 目目 录录 第一章 基础知识篇 1 1 1 期货及钢材期货相关知识 1 Q1 期货是什么 期货交易与现货交易有何异同 1 Q2 期货交易中有什么规则 1 Q3 什么情况下会出现强行平仓 2 Q4 请详细介绍一下上交所交易的钢材期货合约 3 Q5 钢材期货有哪些需要特别注意的事项 4 Q6 企业想交割钢材现货 质量方面需符合什么要求 6 1 2 钢材企业如何开立期货账户 7 Q1 企业应该选择怎样的期货公司 7 Q2 企业客户办理开户手续需要提供哪些材料 8 Q3 能否简要说明企业开户的流程 8 Q4 企业如何修改开户资料 9 Q5 什么是企业的结算账户 9 Q6 什么是期货保证金安全存管体系 9 Q7 企业如何出入金 9 Q8 企业如何销户 10 1 3 企业如何参与期货交易 10 Q1 能否介绍一下期货合约的常用术语 10 Q2 能否介绍一下期货行情的常用术语 10 Q3 能否介绍一下期货交易的常用术语 11 Q4 期货的交易时间是怎么样的 11 Q5 期货交易有哪些交易指令 12 Q6 客户可以通过什么方式下单 12 Q7 网上交易委托单有哪些状态 13 Q8 如果发生意外情况 我该如何紧急处理手中持有的头寸 13 Q9 期货交易的竞价原则是什么 13 Q10 如何参与开盘竞价 有什么注意事项 13 1 4 期货账户的结算 以及企业如何计算盈亏 14 Q1 什么叫结算 14 Q2 什么叫结算价 14 Q3 逐日盯市与逐笔对冲这两种结算方式有什么异同 15 Q4 期货保证金是如何收取的 15 Q5 期货保证金监控中心有什么用途 16 Q6 客户权益为正 但可用资金为负时 可以开新仓吗 16 钢材企业套期保值操作手册 Holly Futures 3 Q7 交易系统如何计算当日盈亏及保证金余额 16 Q8 交割结算价如何确定 17 1 5 企业如何参与钢材期货交割 17 Q1 能否介绍下期货交割业务的常用术语 17 Q2 请详细讲述一下钢材期货的交割流程 18 Q3 钢材期货交割的方式有哪些 19 Q4 企业的钢材如何注册成标准仓单 有什么注意事项 20 Q5 钢材交割费用是如何收取的 23 Q6 标准仓单可否抵押 23 Q7 钢材标准仓单可否转让 23 Q8 钢材企业想做套期保值 如何向交易所申请套保头寸 23 Q9 钢材期货仓单如何注销提货 25 Q10 钢材期货交割仓库是如何分布的 25 Q11 什么是仓单质押业务 质押仓单的有关规定有哪些 26 Q12 钢材特有风险说明 27 第二章 套期保值篇 29 2 1 套期保值基础 29 Q1 什么叫套期保值 29 Q2 套期保值的类型 29 Q3 企业为什么要进行套期保值 30 Q4 什么是基差 对套期保值效果有影响吗 30 Q5 如何控制基差风险 32 2 2 钢材企业如何进行套保业务 33 Q1 钢材生产企业如何进行套期保值 33 Q2 钢材消费企业如何进行套期保值 36 Q3 钢材企业如何进行新型套保 37 Q4 请讲解一下套期保值的具体操作流程 37 Q5 企业参与套保还有什么需要注意的事项 40 第三章 企业管理篇 42 3 1 企业需构建怎样的套期保值体系 42 3 2 企业该如何构建组织架构 44 3 3 套期保值业务流程由几部分构成 46 3 4 如何识别套保时面临的风险 48 3 5 企业套期保值资金该如何划拨 50 3 6 企业参与套保后 如何进行会计处理 52 3 7 如何处理套期保值的税务 57 3 8 如何评价套期保值的绩效 58 1 第一章第一章 基础知识篇基础知识篇 1 11 1 期货及钢材期货相关知识 期货及钢材期货相关知识 Q1Q1 期货是什么 期货交易与现货交易有何异同 期货是什么 期货交易与现货交易有何异同 所谓期货 一般指由期货交易所统一制订的 规定在将来某一特定的时间和地点 交割一定数量和质量的实物商品或金融商品的标准化合约 这个标的物 又叫基础资 产 可以是某种商品 如铜或原油 也可以是某个金融工具 如外汇或者债券 也可 以是某个金融指标 例如沪深 300 指数 钢材期货的标的物是钢材 一般而言 期货交易和现货交易有如下不同点 现货交易现货交易期货交易期货交易 交易对象交易对象实物商品标准化的期货合约 交易时间交易时间即时成交或很短时间内完成交收商流和物流在时空上分离 交易目的交易目的 获取或转让商品 满足买卖双方现货 需求 获得风险利润或者规避价格风险 交易程序交易程序 卖方要有商品才可卖 遵循先买后卖 的原则 买卖次序可以颠倒 无货也可以先卖 交割方式交割方式 一手交钱一手交货 交易过程与商品 所有权的转移同步进行 无论买卖多少次 只有最后持有合约的人才 有履行实物交割的义务 交易场地交易场地买卖双方自由商量 无限制在期货交易所场内进行 保障制度保障制度以 合同法 等法律为保障 除 合同法 外 期货交易所实行严格的结 算交割制度 违约的风险很小 Q2Q2 期货交易中有什么规则 期货交易中有什么规则 参与钢材期货之前 企业要熟悉期货市场的七大制度 1 保证金制度 企业生产经营决策正确与否的关键 在于能否正确地把握市场供求状态 特别是能否正确掌握市场下一步的变动趋势 期货市场不仅使企业能获取未 来市场的供求信息 提高企业生产经营决策的科学合理性 真正做到以需定 产 而且为企业通过套期保值来规避市场价格风险提供了场所 钢材企业套期保值操作手册 Holly Futures 2 期货交易中 交易者只需要缴纳其所买卖期货合约价值的一定比例 通常为 5 10 的资金 就可以参与期货合约的买卖 而不用掏 100 的资金 以小博大 是期货市场 魅力所在 也是期货市场风险所在 2 每日结算制度 期货交易的结算是由交易所统一组织进行的 期货交易所实行每日无负债结算制 度 又称 逐日盯市 是指每日交易结束后 交易所按当日结算价结算所有合约的 盈亏 交易保证金及手续费 税金等费用 对应收应付的款项同时划转 相应增加或 减少会员的结算准备金 期货交易的结算实行分级结算 即交易所对其会员进行结算 期货经纪公司对其客户进行结算 3 涨跌停板制度 涨跌停板制度又称每日价格最大波动限制 即指期货合约在一个交易日中的交易 价格波动不得高于或低于规定的涨跌幅度 超过该涨跌幅度的报价将被视为无效 不 能成交 4 持仓限额制度 持仓限额制度是指期货交易所为了防范操纵市场价格的行为和防止期货市场风险 过度集中于少数投资者 对会员及客户的持仓数量进行限制的制度 超过限额 交易 所可按规定强行平仓或提高保证金比例 5 大户报告制度 大户报告制度是指当会员或客户某品种持仓合约的投机头寸达到交易所对其规定 的头寸持仓限量 80 以上 含本数 时 会员或客户应向交易所报告其资金情况 头 寸情况等 客户须通过经纪会员报告 大户报告制度是与持仓限额制度紧密相关的又 一个防范大户操纵市场价格 控制市场风险的制度 6 实物交割制度 实物交割制度是指交易所制定的 当期货合约到期时 交易双方将期货合约所载 商品的所有权按规定进行转移 了结未平仓合约的制度 7 强行平仓制度 强行平仓制度 是指当会员或客户的交易保证金不足并未在规定的时间内补足 或者当会员或客户的持仓量超出规定的限额时 或者当会员或客户违规时 交易所为 了防止风险进一步扩大 实行强行平仓的制度 简单地说就是交易所对违规者的有关 持仓实行平仓的一种强制措施 Q3Q3 什么情况下会出现强行平仓 什么情况下会出现强行平仓 根据交易所规定 当会员 客户出现下列情况之一时 交易所有权进行强行平仓 1 结算准备金余额小于零并未能在规定时间内补足的 也就是说 如果客户的 钢材企业套期保值操作手册 Holly Futures 3 可用资金为负 且未在规定时间内补足 那么期货公司会员有权强行平掉企业持有部 分或者全部期货头寸 直至可用资金为正为止 2 持仓量超出交易所限仓规定的 3 进入交割月份的自然人持仓 4 因违规受到交易所强行平仓处罚的 5 根据交易所的紧急措施应予强行平仓的 6 其他应予强行平仓的 我们通过一个案例来说明何时可能出现强行平仓 假设某年某日 客户入金 50 万元保证金 并在当天买入开仓钢材期货 RB1110 合 约 100 手 持仓成本为 4680 元 吨 按照 10 的保证金算 履约保证金占用了 46 8 万 元 可用资金为 3 2 万元 随后几天 RB1109 结算价为 4600 元 吨 此时 该客户浮 动亏损为 8 万元 则可用资金为 4 8 万元 由于客户的可用资金为负 期货公司一般会在结算后给客户电话 提醒追加保证 金 第二天开盘后 若追加资金没到位 行情又继续下跌 客户可能面临强行平仓的 风险 Q4Q4 请详细介绍一下上交所交易的钢材期货合约 请详细介绍一下上交所交易的钢材期货合约 交易品种交易品种钢材钢材 交易单位交易单位10 吨 手 报价单位报价单位元 人民币 吨 最小变动价位最小变动价位1 元 吨 涨跌停板幅度涨跌停板幅度上一交易日结算价的 4 合约月份合约月份1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 月 交易时间交易时间每周一至周五上午 9 00 11 30 下午 13 30 15 00 最后交易日最后交易日合约月份第 15 个交易日 最后交割日最后交割日最后交易日连续 5 个工作日 交割等级交割等级见 上海期货交易所期货交割细则 交割地点交割地点交易所指定交割地点 最低交易保证金最低交易保证金合约价值的 6 交割方式交割方式实物交割 交易代码交易代码RB 上市交易所上市交易所上交所 要点 1 符合国标 GB1499 2 2007 钢筋混凝土用钢 第 2 部分 热轧带肋钢筋 HRB400 或 钢材企业套期保值操作手册 Holly Futures 4 HRBF400 牌号的 16mm 18mm 20mm 22mm 25mm 螺纹钢 2 钢材期货合约的交易单位为 10 吨 即 投资者在上海期货交易所买卖钢材期 货合约 起步 10 吨 用期货市场的术语表达就是 1 手 这是最小的交易单位 3 钢材期货交割地点在该品种贸易活跃的南京镇江及钢材主产省的河北 上海 4 钢材期货交割月份为每年的 1 12 月 企业在做钢材期货时 会发现有很多合 约 如 1109 1201 等 这里 1109 合约指的是 2011 年 9 月份到期的钢材期货合约 到了 2011 年 9 月 该合约就进入交割月 又被称为现货月合约 5 最小变动价位条款 指期货交易时买卖双方报价所允许的最小变动幅度 每 次报价时价格的变动必须是这个最小变动价位的整数倍 上交所钢材期货合约的最小 变动价位为 1 元 吨 6 涨跌停板幅度条款 上交所规定 钢材期货的涨跌停板幅度为上一交易日结 算价的 6 7 最后交易日条款 指期货合约停止买卖的最后截止日期 每种期货合约都有 一定的月份限制 到了合约月份的一定日期 就要停止合约的买卖 准备进行实物交 割 8 交易保证金条款 一般情况下 钢材期货的交易所保证金为合约价值的 6 期货公司一般在此基础上加收 2 5 如此一来 实际交易中期货公司收取的保证金 比例为 8 11 Q5Q5 钢材期货有哪些需要特别注意的事项 钢材期货有哪些需要特别注意的事项 企业在参与参与钢材期货交易时 需要注意一下几点 1 保证金收取比例变化情况 分类分类钢材期货保证金收取条件钢材期货保证金收取条件保证金收取比例保证金收取比例 一般合约月份任何时间合约价值的 6 交割月份前一个月上旬合约价值的 6 交割月份前一个月中旬合约价值的 15 交割月前一个月 交割月份前一个月下旬合约价值的 25 交割月任何时间合约价值的 30 2 交易所限仓规定细则 限仓是指交易所规定会员或投资者可以持有的 按单边计算的钢材某一合约投机 持仓的最大数量 从合约挂牌至交割月份 期货公司会员实行比例限仓 当钢材期货 合约单边持仓大于等于 10 万手时 期货公司会员该合约持仓量不得大于单边持仓的 钢材企业套期保值操作手册 Holly Futures 5 25 小于 10 万手时 期货公司会员该合约持仓不受限制 从合约挂牌至交割月份 非期货公司会员和客户实行绝对量限仓 交易时间段交易时间段 非期货公司会员和符合交非期货公司会员和符合交 割条件客户割条件客户 自然人及不符合交割条件自然人及不符合交割条件 的客户的客户 一般月份1000 手1000 手 交割月前一个月第一个交易日起300 手300 手 交割月份100 手0 手 3 钢材期货的保证金及涨跌停板变化 钢材合约在某一交易日收盘前 5 分钟内出现只有停板价位的买入 卖出 申报 没 有停板价位的卖出 买入 申报 或者一有卖出 买入 申报就成交 但未打开停板价位 的情况 称为涨 跌 停板单方无报价 以下简称单边市 按合约设计 钢材合约 的涨跌停板幅度为上一交易日结算价的 6 当钢材期货合约在某一交易日 该交易日称为 D1 交易日 以下几个交易日分别 称为 D2 D3 D4 交易日 出现单边市的 D1 交易日结算时该期货合约交易保证金标 准在原交易保证金标准基础上提高 50 D2 交易日该期货合约的涨跌停板幅度在原涨 跌停板幅度基础上扩大 50 D2 交易日该期货合约未出现同方向单边市的 D3 交易日的交易保证金标准和涨 跌停板幅度恢复到调整前水平 D2 交易日出现同方向单边市的 当日结算时和 D3 交 易日维持提高后交易保证金标准不变 D3 交易日涨跌停板幅度维持提高后的涨跌停板 幅度不变 D3 交易日该期货合约未出现同方向单边市的 D4 交易日交易保证金标准和涨跌 停板幅度恢复到调整前水平 D3 交易日该期货合约仍出现同方向单边市的 即连续三 个交易日出现同方向单边市 D4 交易日该期货合约暂停交易一天 涨跌幅 4 保证金6 涨跌幅 4 保证金6 不再单边 涨跌幅 6 保证金9 继续单边 不再单边 继续单边 涨跌幅 6 保证金9 涨跌幅 4 保证金6 D1日 D2日 D3日 停牌1天 交易所可选择 强制减仓 采取提高交易保证金标准 调整涨跌停板幅度 暂停 开 平仓 限制出金 限期 平仓等措施中的一种或多种 化解市场风险 D4日 D5日 Q6Q6 企业想交割钢材现货 质量方 企业想交割钢材现货 质量方面需符合什么要求 面需符合什么要求 钢材企业套期保值操作手册 Holly Futures 6 用于实物交割的螺纹钢 质量应当符合用于实物交割的螺纹钢 质量应当符合 GB1499 2 2007 GB1499 2 2007 钢筋混凝土用钢钢筋混凝土用钢 第第 2 2 部部 分 热轧带肋钢筋分 热轧带肋钢筋 牌号为牌号为 HRB400HRB400 HRBF400HRBF400 HRB335HRB335 HRBF335HRBF335 的有关规定 的有关规定 1 21 2 钢材企业如何开立期货账户 钢材企业如何开立期货账户 Q1Q1 企业应该选择怎样的期货公司 企业应该选择怎样的期货公司 因为期货经纪公司是投资者和交易所之间的纽带 投资者参加期货交易须通过期 货经纪公司进行 期货交易者在开始交易前 要慎重选择期货经纪公司 下面是选择 的几个标准 首先 是否是合规经营的公司 期货公司应严格按照有关的法律 法规 规则的 要求 规范经营行为 不损害投资者的利益 保证金和手续费的收取标准合理 其次 应选择一个能保证资金安全的期货公司 最好的方法是获得有关资料证明 该公司实力雄厚 商业信誉良好 没有经济诉讼案件 第三 应选择一个能提供准确的市场信息和投资决策的期货公司 期货公司应提 供相关商品的研究资料 报价和交易建议并帮助投资者做出交易决策 第四 应选择一个迅速准确地接收和执行交易指令的期货公司 现在 国内大部 分期货公司采用远程交易系统 投资者可以通过期货公司的远程交易终端 自己下单 交易 根据上述标准 江苏弘业期货经纪有限公司在期货界具有较好的品牌效益 是企 业的首选 Q2Q2 企业客户办理开户手续需要提供哪些材料 企业客户办理开户手续需要提供哪些材料 法人开户必须提供在中华人民共和国境内登记注册的营业执照 副本 组织机构 代码证 副本 税务登记证 副本 法人代表授权书及合同涉及人员的有效证件 注意 1 法人开户 需由法定代表人亲自签署经纪合同 或持有法定代表人亲笔签署 的 法人授权书 盖私章无效 并加盖企业公章 2 法人开户 需检查企业营业执照的有效期 如超出有效期 应拒绝开户 3 法人客户提供的所有复印证件都必须加盖企业公章 4 公司必须指定工 农 中 建 交五家银行中任一家或多家银行的帐户做为 期货结算帐户 Q3Q3 能否简要说明企业开户的流程 能否简要说明企业开户的流程 钢材企业套期保值操作手册 Holly Futures 7 江苏弘业期货开户流程如下图所示 投资者向该提出委托申请 开立 账户 开开设设账账户户基基本本程程序序 1 风险揭示 2 签署合同 3 缴纳保证金 开始交易 进行委托下单 Q4Q4 企业如何修改开户资料 企业如何修改开户资料 客户如需增加或更改指令下达人 资金调拨人 结算单确认人 变更联系电话 联系地址 增加或变更结算帐户等合同内相关内容 必须签署相应的变更确认书 并 提供相关证件复印件 客户如因密码遗失 需重新申请初始化密码的 必须签署相应 的密码补办确认书 Q5Q5 什么是企业的结算账户 什么是企业的结算账户 企业的结算账户是以企业形式在期货结算银行开立的基本存款账户跟开户企业同 名的用于期货交易出入金的银行结算账户 投资者从事期货交易必须先开立期货结算 账户 期货交易的出入金不得进行现金收付或通过期货公司内部划转 只能通过开设 在同一期货结算银行的结算账户和期货公司保证金账户以同行转账的形式办理 Q6Q6 什么是期货保证金安全存管体系 什么是期货保证金安全存管体系 期货保证金安全存管 简而言之 就是通过期货交易所 结算银行 期货经 纪公司三方所报送数据的对账 以银行和交易所报送的数据为基准 核查期货公司报 送的数据的正确与否 从而发现客户保证金是否被挪用或互相占用等情况的一套期货 保证金安全监管体系 Q7Q7 企业如何出入金 企业如何出入金 法人客户入金 除了采用银期转账的方式以外 法人客户还可以通过转帐支票 电汇 网上银行等形式转入期货公司保证金专用帐户 并将银行回单传真至公司财务 钢材企业套期保值操作手册 Holly Futures 8 部 待财务部确认资金到帐后 入客户保证金帐户 需要注意的是 通过电汇入账填 写汇款单 存折或卡转账填写银行进账单 在银行的业务单式备注栏需注明期货交易 账户 姓名和用途 例如 12345678 张三期货保证金 法人客户出金 除了采用银期转账的方式以外 法人客户还可以填写取款凭单 财务部通过网上银行按客户要求出金 收款人姓名与银行帐号必须与已登记的期货结 算账户一致 Q8Q8 企业如何销户 企业如何销户 撤户应办理销户手续 由客户本人填写签署 期货市场投资者销户申请表 同 时结清所有期货款项 并签署最后一日交易结算单 以示确认 1 31 3 企业如何参与期货交易 企业如何参与期货交易 Q1Q1 能否介绍一下期货合约的常用术语 能否介绍一下期货合约的常用术语 1 什么是期货合约 期货合约是指由交易所统一制定的 规定在将来某一特定的时间和地点交割一定 数量和质量商品的标准化合约 2 什么是最小变动价位 最小变动价位是指标的合约的单位价格涨跌变动的最小值 钢材期货最小变动价 位为 1 元 吨 3 什么是每日价格最大波动限制 每日价格最大波动限制是指合约在一个交易日中的交易价格不得高于或者低于规 定的涨跌幅度 超过该涨跌幅度的报价将被视为无效 不能成交 4 交割月份是指哪个月份 期货合约交割月份是指该合约规定进行实物交割的月份 钢材期货全年 12 个月 均可以交割 5 期货合约的最后交易日是指哪个交易日 期货合约最后交易日是指期货合约在交割月份中进行交易的最后一个交易日 对 于钢材期货而言 最后交易日指合约交割月份第 10 个交易日 Q2Q2 能否介绍一下期货行情的常用术语 能否介绍一下期货行情的常用术语 1 什么是开盘价 收盘价和结算价 开盘价是指某一标的合约开市前五分钟内经集合竞价产生的成交价格 集合竞价 未产生成交价格的 以集合竞价后第一笔成交价为开盘价 钢材企业套期保值操作手册 Holly Futures 9 收盘价是指某一标的合约当日交易的最后一笔成交价格 结算价是指某一标的合约当日成交价格按成交量的加权平均价 当日无成交的 以上一交易日的结算价作为当日结算价 结算价是进行当日未平仓合约盈亏结算和制 定下一交易日涨跌停板额的依据 2 什么是最高价和最低价 最高价是指一定时间内某一标的合约成交价中的最高成交价格 最低价是指一定时间内某一标的合约成交价中的最低成交价格 3 什么是合约的最新价 最新价是指某一标的合约交易期间的即时成交价格 4 合约涨跌如何计算 涨跌是指某一标的合约交易期间的最新价与上一交易日结算价之差 5 成交量和持仓量都是按单边计算吗 不是 成交量是指某一合约在当日交易期间所有成交合约的双边数量 持仓量是指期货交易者所持有的未平仓合约的双边数量 Q3Q3 能否介绍一下期货交易的常用术语 能否介绍一下期货交易的常用术语 1 什么是双向交易 双向交易是指期货可以先买进也可以先卖出 可以追涨也可以杀跌 在价格下 跌时也可以做空获得价差盈利 这就是双向交易 熊市也可以赚钱 2 什么是 T 0 交易 T 0 是指当天建仓和平仓的次数没有限制 当天建的仓可当天平仓 3 什么是开仓 建仓 开仓 建仓 是指交易者买入或者卖出标的合约 从而持有该标的合约的交易行为 4 什么是平仓 平仓是指交易者买入或者卖出与其所持标的合约的品种 数量及交割月份或到期 日相同但交易方向相反的标的合约 了结期货或期权交易的行为 5 什么是期货合约的交割 交割是指期货合约到期时 根据交易所的规则和程序 交易双方通过该期货合约 所载商品所有权的转移 了结未平仓合约的过程 交割分为实物交割和现金交割 目 前 交易所各商品期货品种进行的是实物交割 中金所采用的是现金交割 Q4Q4 期货的交易时间是怎么样的 期货的交易时间是怎么样的 除节假日和周末外 国内期货交易的时间段如下 钢材企业套期保值操作手册 Holly Futures 10 时间时间上期所上期所上交所上交所上交所上交所中金所中金所 集合竞价时间8 55 8 599 10 9 14 竞价撮合时间8 59 9 009 14 9 15 上午第一小节9 00 10 159 15 11 30 间歇休息时间10 15 10 30无 第二小节10 30 11 30无 间歇休息时间11 30 13 3011 30 13 00 下午交易时间13 30 15 0013 00 15 15 注意 1 客户交易时间范围 集合竞价时间和正常交易时间 2 为竞价结束系统撮合时间 交易系统不接受交易指令 3 在交易所规定的休息时间里 系统也不接受交易指令 4 准确的交易时间以交易所系统所报时间为准 5 上述时间以北京时间为准 Q5Q5 期货交易有哪些交易指令 期货交易有哪些交易指令 目前 国内期货交易指令有如下三种 1 限价指令 投资者既明确了委托数量 也限定了价格 指令只能以优于或者 等于指定价格成交 2 市价指令 投资者不限定价格 按当时市场上可行的最优报价成交的指令 3 撤销指令 投资者要求将某一指定指令撤消的指令 Q6Q6 客户可以通过什么方式下单 客户可以通过什么方式下单 客户可以通过书面 电话 网上交易或者中国证监会规定的其他方式向期货经纪 公司下达交易指令 具体下单方式由如下几种 1 书面下单 客户亲自填写交易单 填好后签字交由期货经纪公司交易部 再由期货经纪公司 交易部通过电话报单至该公司在期货交易所场内的出市代表输入指令进入交易所主机 撮合成交 2 电话下单 客户通过电话直接将指令下达到期货经纪公司交易部 再由交易部通知出市代表 下单 期货经纪公司须将客户的指令予以录音 以备查证 3 网上交易 现在期货公司都开通了网上交易 投资者可以下载期货公司提供的网上期货交易 钢材企业套期保值操作手册 Holly Futures 11 软件 并通过互联网了解期货信息和行情变化 进行期货交易 Q7Q7 网上交易委托单有哪些状态 网上交易委托单有哪些状态 网上交易委托单有下列状态 1 已经报入 委托指令已经进入交易所场内撮合系统 2 部成部撤 委托指令部分已成交 部分被撤销 3 全部成交 委托指令全部成交 4 已经撤销 委托指令全部被撤销 5 等待撤除 撤单指令向交易所发送 记入交易所撮合系统前的状态标志 6 等待发出 委托指令本地效验合法后 向交易所接口发送时的状态 7 部分成交 委托指令部分成交 部分未成交的仍处于挂单状态 8 场内拒绝 交易所检验不合法被拒绝的委托单 委托指令单无效 9 正在申报 本地校验的合法委托向交易所发送 进入交易所撮合系统前的 状态标志 一般和通讯线路质量有关 通畅时状态变为挂单仅多 1 2 秒 如果出现断 线又未及时重联交易所 则所发委托持续此状态 Q8Q8 如果发生意外情况 我该如何紧急处理手中持有的头寸 如果发生意外情况 我该如何紧急处理手中持有的头寸 如果投资者的交易系统出现故障 请致电期货经纪公司预留的应急电话或客户服 务热线 进行处理 Q9Q9 期货交易的竞价原则是什么 期货交易的竞价原则是什么 1 价格优先 时间优先 2 停板价位平仓优先 时间优先 在非涨跌停板的情况下 交易所计算机自动撮合系统按连续原则 将买卖申报指 令进行排序 当买入价大于 等于卖出价时 则自动撮合成交 撮合成交价等于买入 价 bp 卖出价 sp 和前一成交价 cp 三者中居中的一个价格 即 当 bp sp cp 则最新成交价 sp 当 bp cp sp 则最新成交价 cp 当 cp bp sp 则最新成交价 bp Q10Q10 如何参与开盘竞价 有什么注意事项 如何参与开盘竞价 有什么注意事项 开盘价由集合竞价产生 在某品种某月份合约每一交易日开市前 5 分钟内进行 其中前 4 分钟为期货合约买 卖指令申报时间 后 1 分钟为集合竞价撮合时间 集合 竞价未产生价格的 以集合竞价后第一笔成交价格为开盘价 钢材企业套期保值操作手册 Holly Futures 12 一般而言 集合竞价采用最大成交量原则 即以此价格成交能够得到最大成交量 高于集合竞价产生的价格的买入申报全部成交 低于集合竞价产生的价格的卖出申报 全部成交 等于集合竞价产生的价格的买入或卖出申报 根据买入申报量和卖出申报 量的多少 按少的一方的申报量成交 若有多个价位满足最大成交量原则 则开盘价 取与前一交易日结算价最近的价格 特别要提醒客户注意的是 在集合竞价申报暂停阶段 集合竞价撮合阶段不可以 撤单和报单 1 41 4 期货账户的结算 以及企业如何计算盈亏 期货账户的结算 以及企业如何计算盈亏 Q1Q1 什么叫结算 什么叫结算 1 结算 结算是指根据交易结果和交易所有关规定对会员交易保证金 盈亏 手续费 交 割货款和其他有关款项进行的计算 划拨 结算包括交易所对会员的结算和期货经纪 公司会员对其客户的结算 其计算结果将被计入客户的保证金账户 2 结算制度 期货交易所的结算实行保证金制度 每日无负债制度和风险准备金制度等 与期 货市场的层次结构相适应 期货交易的结算也是分级 分层的 交易所只对会员结算 非会员单位和个人通过期货经纪公司会员结算 当日盈亏在每日结算时进行划转 当日盈利划入客户保证金账户 当日亏损从客 户保证金账户中扣划 当日结算时的交易保证金超过昨日结算时的交易保证金部分从 客户保证金账户中扣划 当日结算时的交易保证金低于昨日结算时的交易保证金部分 划入客户保证金账户 当每日结算后客户保证金低于期货公司规定的交易保证金水平时 期货经纪公司 按照期货经纪合同约定的方式通知客户追加保证金 客户不能按时追加保证金的 期 货经纪公司应当将该客户部分或全部持仓强行平仓 直至保证金余额能够维持其剩余 头寸 Q2Q2 什么叫 什么叫结算价结算价 每日结算价是每天结算后划拨投资者盈亏的基准价格 为了防范资金操纵给市场 带来的风险 期货市场的结算不是按照收盘价结算 而是根据某种规则确定的结算价 进行结算 交易所规定 当日结算价是按照期货合约当日成交价格按照成交量的加权平均价 当日无成交价格的 以上一交易日结算价作为当日结算价 钢材企业套期保值操作手册 Holly Futures 13 计算公式如下 有成交 则当日结算价 成交价 成交量 成交量 无成交 则当日结算价 上一交易日结算价 Q3Q3 逐日盯市与逐笔对冲这两种结算方式有什么异同 逐日盯市与逐笔对冲这两种结算方式有什么异同 目前期货结算时有 逐日盯市 和 逐笔对冲 两种盈亏计算方法 此两种盈亏 计算方法计算出的客户权益是完全一致的 不过略有不同 逐日盯市盈亏计算方式 1 盯市平仓盈亏 平当日仓盈亏 平历史仓盈亏 1 平当日仓盈亏 当日开仓价与平仓价之差 手数 交易单位 2 平历史仓盈亏 平仓价与昨日结算价之差 手数 交易单位 2 持仓盯市盈亏 持当日仓盈亏 持历史仓盈亏 1 持当日仓盈亏 当日结算价与当日开仓价之差 手数 交易单位 2 持历史仓盈亏 当日结算价与昨日结算价之差 手数 交易单位 3 当日盈亏 盯市平仓盈亏 持仓盯市盈亏 4 当日结存 逐日盯市 上日结存 逐日盯市 出入金 当日盈亏 当日手 续费 5 客户权益 当日结存 逐日盯市 6 保证金占用 结算价 手数 交易单位 保证金比率 7 可用资金 客户权益 保证金占用 8 风险度 保证金占用 客户权益 100 逐笔对冲盈亏计算方式 1 平仓盈亏 逐笔对冲 开仓价与平仓价之差 手数 交易单位 2 浮动盈亏 当日结算价与开仓价之差 手数 交易单位 3 当日结存 逐笔对冲 上日结存 逐笔对冲 当日存取合计 平仓盈亏 逐笔对冲 当日手续费 4 客户权益 逐笔对冲 当日结存 逐笔对冲 浮动盈亏 Q4Q4 期货保证金是如何收取的 期货保证金是如何收取的 1 开仓 在交易过程中 开仓定单按申报价格和当时保证金比例计算收取定单 占用资金 成交后按成交价格和当时保证金比例计算收取交易保证金 同时返还定单 占用资金 例如 投资者以发出开仓指令 2370 元 吨买入钢材期货 1201 合约 20 手 按照 10 的保证金收取比例 开仓定单占用资金为 2370 50 20 10 237000 元 若该指令 钢材企业套期保值操作手册 Holly Futures 14 以 2360 元 吨成交 则交易保证金为 2360 50 20 10 236000 元 定单占用资金 1000 元释放 2 平仓 成交的平仓合约 如平当日开的新仓 则按其成交时收取的保证金金 额返还 如平历史持仓 则按以昨日的结算价和保证金比例计算收取的交易保证金金 额返还 以上例来说 当日钢材价格上涨 投资者以 2380 元 吨发出卖出平仓 10 手的指 令 并成交 此时 开仓时收取的保证金的一半 119000 元被返还 3 结算 所有持仓按当日结算价和保证金比例计算收取交易保证金 在上例中 由于投资者仍有 10 手持仓 当日结算价为 2375 则交易保证金为 2375 50 10 10 118750 元 Q5Q5 期货保证金监控中心有什么用途 期货保证金监控中心有什么用途 为更好地保护期货投资者的资金安全 2006 年 5 月 18 日成立了中国期货保证金 监控中心 以下简称 监控中心 该中心网站上提供了投资者查询服务系统 以下 简称 查询系统 通过该系统期货投资者可以查询自身交易结算报告等信息 防止 期货公司可能发生的欺诈行为 投资者开户时可以从各自期货经纪机构获取自身访问 查询系统的用户名和初始密码 然后通过互联网访问监控中心官方网站 南方地区中 国电信用户请访问 北方地区中国网通用户请访问 并点击 投资者查询 链接进入查询系统 系统提供 资料维护 基本信息 投资 者交易结算报告 操作记录 保证金帐户 公告牌 术语说明 操作指南 等页面 可点击这些页面的标题进入相应页面 Q6Q6 客户权益为正 但可用资金为负时 可以开新仓吗 客户权益为正 但可用资金为负时 可以开新仓吗 不可以 在可用资金为负时 说明客户出现了浮亏或期货公司加大了保证金的比率 此时 尽管动态权益为正 但现有的保证金已经不足于维持现有的持仓 所以要尽快追加保 证金或者主动平掉亏损的头寸 要是您没能及时追加保证金 期货公司可能将您的持仓强平 Q7Q7 交易系统如何计算当日盈亏及保证金余额 交易系统如何计算当日盈亏及保证金余额 1 当日盈亏可以分项计算 分项结算公式为 当日盈亏 平仓盈亏 持仓盈亏 1 平仓盈亏 平历史仓盈亏 平当日仓盈亏 平历史仓盈亏 卖出平仓价 上一交易日结算价 卖出量 上一交易日结 钢材企业套期保值操作手册 Holly Futures 15 算价 买入平仓价 买入平仓量 平当日仓盈亏 当日卖出平仓价 当日买入开仓价 卖出平仓量 当日卖 出开仓价 当日买入平仓价 买入平仓量 2 持仓盈亏 历史持仓盈亏 当日开仓持仓盈亏 历史持仓盈亏 当日结算价 上一日结算价 持仓量 当日开仓持仓盈亏 卖出开仓价 当日结算价 卖出开仓量 当日结 算价 买入开仓价 买入开仓量 3 当日盈亏可以综合成为总公式 当日盈亏 卖出成交价 当日结算价 卖出量 当日结算价 买入成交 价 买入量 上一交易日结算价 当日结算价 上一交易日卖出持仓量 上一 交易日买入持仓量 2 保证金余额的计算 结算准备金余额指当日结算准备金 上一交易日结算准备金 入金 出金 上一交易 日交易保证金 当日交易保证金 当日盈亏 手续费等 Q8Q8 交割结算价如何确定 交割结算价如何确定 交割结算方式随滚动交割 集中交割和期转现交割的不同而不同 1 滚动交割和集中交割最后交易日交割结算价采用该期货合约配对日前 10 个 交易日 含配对日 交易结算价的算术平均价 2 期转现结算价采用买卖双方协议价格 1 51 5 企业如何参与钢材期货交割 企业如何参与钢材期货交割 Q1Q1 能否介绍下期货交割业务的常用术语 能否介绍下期货交割业务的常用术语 1 实物交割 实物交割是指交易双方按照合约和规则的规定通过该期货合约所载商品所有权的 转移 了结未平仓合约的过程 2 交割结算价 钢材合约采用一次性交割 在合约最后交易日后 所有未平仓合约的持有者须以 交割履约交割 结算价是期货合约自交割月第一个交易日起至最后交易日所有成交价 格的加权平均价 3 最后交割日 钢材期货最后交易日是合约月份的第 10 个交易日 最后交割日为交割月份的第 12 个交易日 钢材企业套期保值操作手册 Holly Futures 16 4 指定交割仓库 指定交割仓库是指经交易所审定的 为期货合约履行实物交割的指定交割地点 交易所通过对指定交割仓库实行仓库自查 交易所抽查和年审等各项制度 切实改进 仓库管理水平 也有力保证和提高了指定交割仓库为会员 客户所提供服务的质量 5 仓储费付止日 仓储费付止日又称现货仓储费付止日 是指货主向指定交割仓库发货后 在尚未 将货物注册成标准仓单之前 与仓库结清现货费用的日期 自仓储费付止日后一日起 仓库将按期货标准收取期货商品的仓储及损耗费 6 交割违约 上交所在交割细则中规定了具有下列行为之一的 构成交割违约 1 在规定期 限内 卖方未能如数交付标准仓单 2 在规定期限内 买方未能如数解付货款 Q2Q2 请详细讲述一下钢材期货的交割流程 请详细讲述一下钢材期货的交割流程 自进入交割月第一个交易日起至最后交易日的前一交易日 持有交割月合约的买 方会员和持有交割月合约 标准仓单的卖方会员均可在每个交易日下午 2 时 30 分之 前的交易时间内 通过会员服务系统提出交割申请 买方会员在会员服务系统响应卖方会员的交割申请 未得到买方会员响应的 卖 方会员可于申请当日下午 2 时 30 分之前撤销交割申请 没有撤销的 由计算机系统 判为作废 买方会员响应的 即视为确认 买卖双方均不得撤销 申请当日闭市后 交易所依据买卖双方相对应的持仓量 买卖双方确认申请量和卖方持有标准仓单量 取最小数进行配对 即配对日 最后交易日闭市后 同一会员同一交易编码客户所持有的该交割月买卖持仓相对 应部分由计算机自动平仓 平仓价按当日结算价计算 其他未平仓合约 一律视为交 割合约 由计算机按数量取整 最少配对数原则予以配对 配对日 配对后 卖方相应的标准仓单予以冻结 相应的交易保证金予以释放 交割关系 一经确定 买卖双方不得擅自调整或者变更 配对日后的下一交易日 即通知日 买卖双方通过交易所会员服务系统确认 交割通知单 会员未收到 交割通知单 或者对 交割通知单 有异议的 应在通知日下午 5 时之前以书面形式通知交易所 规定时间内没有提出异议的 视为对 交割通知单 的认可 通知日后的下一交易日 即交割日 上午 9 时之前 买方会员应当将尚欠货款划 入交易所账户 卖方会员应当持有可流通的标准仓单 交易所结算部门为买卖双方办 理交割结算手续 买卖双方在 交割通知单 注明的时间通过交易所会员服务系统查 收交割结算结果 同时 买方会员把客户名称和税务登记证号等事项提供给卖方会员 钢材企业套期保值操作手册 Holly Futures 17 交易所收取买方会员全额货款后 于交割日将全额货款的 80 划转给卖方会员 同时将卖方会员的仓单交付买方会员 余款在买方会员确认收到卖方会员转交的增值 税专用发票时结清 对发票的传递 余款的结算 会员均应按上交所交割细则第四 五章规定办理 交割结算价为期货合约配对日前 10 个交易日 含配对日 交易结算 价的算术平均价 Q3Q3 钢材期货交割的方式有哪些 钢材期货交割的方式有哪些 上交所钢材期货现有滚动交割 一次性交割和期货转现货三种实物交割方式 1 滚动交割 是指在合约进入交割月以后 由持有标准仓单和卖持仓的卖方客户主动提出 并 由交易所组织匹配双方在规定时间完成交割的交割方式 对于钢材期货来说 进入交 割月之后 买卖双方都可以提出交割的申请 2 一次性交割 是指在最后交割日卖方把标准仓单 买方把货款全部交到交易所 由交易所一次 性集中完成期货合约所载商品所有权的转移 了结买卖双方到期未平仓合约的交割形 式 图 钢材期货滚动交割及一次性交割流程图 3 期货转现货 期货转现货 简称期转现 是指持有同一交割月份合约的交易双方通过协商达成现 货买卖协议 并按照协议价格了结各自持有的期货持仓 同时进行数量相当的货款和 实物转移 钢材企业套期保值操作手册 Holly Futures 18 该合约上市之日起至最后交易日皆可开展 自行协商或在交易所网站公布期转现意向 申申请请 在交易日14 30前向交 易所提出 交交割割 次次日日 办理仓单过户手续 买买方方卖卖方方 划转货款 接受仓单 转让仓单 接受货款 开开增增值值税税发发票票 自交割日 不含该日 起七个交易日内 卖方必须 向买方提供增值税专用发票 交易所将货款的80 划转给卖方 同时将仓单交付买方会员 余款在买 方确认收到买方的增值税专用发票时结清 审审批批 当当日日 结算时按协议价平仓 货货物物交交收收和和货货款款 划划转转自自行行办办理理 标 准 仓 单 非标准仓单 该合约上市之日起至最后交易日皆可开展 自行协商或在交易所网站公布期转现意向 申申请请 在交易日14 30前向交 易所提出 交交割割 次次日日 办理仓单过户手续 买买方方卖卖方方 划转货款 接受仓单 转让仓单 接受货款 开开增增值值税税发发票票 自交割日 不含该日 起七个交易日内 卖方必须 向买方提供增值税专用发票 交易所将货款的80 划转给卖方 同时将仓单交付买方会员 余款在买 方确认收到买方的增值税专用发票时结清 审审批批 当当日日 结算时按协议价平仓 货货物物交交收收和和货货款款 划划转转自自行行办办理理 标 准 仓 单 非标准仓单 图 期货转现货流程图 注意 1 买方提交期转现申请前应当有 20 以上货款 货款不足不予批准或办理 2 买卖双方相应头寸平仓后 办理过户手续时 买方在最后交割日闭市前必需 补足全额货款 卖方在最后交割日闭市前必需缴齐对应的标准仓单 否则将被视为交 割违约 违约方将付违约部分 20 的违约金给守约方 Q4Q4 企业的钢材如何注册成标准仓单 企业的钢材如何注册成标准仓单 有什么注意事项 有什么注意事项 详见上海期 详见上海期 货交易所公布的品种手册 货交易所公布的品种手册 标准仓单是指由交易所统一制定的 交易所指定交割仓库按照交易所规定程序签 发的 符合期货质量标准的实物提货凭证 标准仓单的生成过程实际上就是通过相应 的手续 确认交割产品的质量 包装 数量和其它品质都符合期货合约规定 从而确 保交割的商品品质与合约规定一致的过程 按照仓单管理办法 上交所的标准仓单由指定交割仓库签发 标准仓单生成后 可以用于转让 质押 冲抵保证金 也可用于交割和提货 1 标准仓单注册注意事项有 1 交割预报 客户或者非期货公司会员向交割仓库发货前 应当由会员填写 交 钢材企业套期保值操作手册 Holly Futures 19 割预报单 并以书面形式或者交易所认可的其他形式向交割仓库预报 预报数量较 大的 交易所可以要求货主提供拥有商品的相关证明 特殊情况下 交易所可以要求 交割仓库优先批准有近期月份持仓的交割预报 自接到会员 交割预报单 之日起 2 个工作日内 交割仓库应当以书面形式或者交易所认可的其他形式回复会员能够接收 的商品数量 自接到交割仓库同意入库的回复之日起 2 个工作日之内 会员应当向交 割仓库缴纳 30 元 吨的交割预报定金 交割仓库在收到交割预报定金的当日 工作日 开具 入库通知单 对已存放在交割仓库的商品申请期货交割的 仍应提交交割 预报 无须交付交割预报定金 入库通知单 自开具之日起生效 入库通知单 有效期内相对应数量的商品全部到库的 自商品入库完毕之日起 2 个工作日内 交割 预报定金予以返还 部分到库的 按实际到货量返还 未到库部分 交割预报定金不 予返还 交易所公告暂停交割仓库入库业务的 自公告之日 含该日 下午闭市起 该交割仓库发生的交割预报视为无效预报 交易所不再受理相关商品的标准仓单注册 申请 货主应当按交易所有关规定向交割仓库交纳各项费用 办理完交割预报的货主 发货前 须将运输方式 车 船 号 数量 到货时间等通知交割仓库 2 入库检验 交割商品入库时 商品的重量 包装相关单证等的验收及扦样由交 割仓库按照本办法的规定实施 货主应到场监督 验收结果须经双方认可 交割仓库 货主应对验收结果签章确认 并共同对入库商品的真实性负责 入库商品未经交割仓 库 货主签章确认的 不得用于期货交割 入库商品质量指标由质检机构检验的 自 接到检验结果之日起 1 个工作日内 交割仓库应当对检验结果进行确认并通知客户 交易所认可的免检商品和适用非通用标准仓单的商品入库后 交割仓库应当对货主的 名称 联系人及联系方式 商品数量 生产厂家 存放库房及垛位等事项登记造册 并由货主签字确认 入库商品质量由交割仓库检