中级财务管理模拟试卷十.doc

模拟试卷十 一、单项选择题(本类题共25个小题，每小题1分。下列各小题备选答案中，只有一个是符合题意的正确答案。多选、错选、不选均不得分)1不论利润中心是否计算共同成本或不可控成本，都必须考核的指标是( )。A该中心的剩余收益 B该中心的边际贡献总额C该中心的可控利润总额 D该中心负责人的可控利润总额2某人年初存入银行1 000元，假设银行按每年10%的复利计息，每年末取出200元，则最后一次能够足额(200元)提款的时间是( )。A5年 B8年末 C7年 D9年末3某债券面值为1 000元，票面年利率为12%，期限3年，每半年支付一次利息。若市场利率为12%，则其发行时的价值( )。A大于1 000元 D小于1 000元 C等于1000元 D无法计算4出租人既出租某项资产，又以该项资产为担保借入资金的租赁方式是( )。A直接租赁 B售后回租 C杠杆租赁 D经营租赁5。某公司全部资本为120万元，负债比率为40%，负债利率10%，当销售额为100万元时，息税前利润为20万元，则该公司的财务杠杆系数为( )。A1.25 B1.32 C1.43 D1.566。某企业生产单一产品，该产品的单位产品完全成本为6.3元，单位变动成本为4.5元。若本月产量为1500件，则该产品的固定成本为( )元。A9 450 B6 750 C2 700 D3 2007某企业本期财务杠杆系数为1.5，本期息税前的利润为450 77元，则本期实际利息费用为( )万元。A100 B675 C300 D1508当新建项目的建设期不为。时，建设期内务年的净现金流量( )。A小于0或等于0 B大于0 C小于0 D等于09一个完全具备财务可行性的投资项目，其包括建设期的投资回收期指标必须( )。A大于或等于项目计算期的12 B小于或等于项目计算期的12C大于或等于经营期的12 D小于或等于经营期的1210经营现金流量的估算应该等于( )。A本期现销收入B本期销售收入总额C当期现销收入与回收以前期应收账款的合计数D本期赊销额11如果流动负债小于流动资产，则期末以现金偿付一笔短期借款所导致的结果是( )。A营运资金减少 B营运资金增加 C流动比率降低 D流动比率提高12如某投资组合由收益呈完全负相关的两只股票构成，则( )。A该组合不能抵消任何非系统风险 B该组合的风险收益为零C该组合的非系统性风险能完全抵消 D该组合的投资收益为50%13下列关于采用净现值法的说法，错误的是该方法( )。A考虑了资金的时间价值，增强了投资经济性的评价B从动态的角度直接反映了投资项目的实际收益水平C考虑了项目计算期的全部净现金流量，体现了流动性与收益性的统一D考虑了投资的风险性14对现金折扣的表述，正确的有( )。A商业折扣 B折扣率越低，企业付出的代价越高C目的是为了加快应收账款的回收 D为了增加利润，应当取消现金折扣15某企业投资50万元拟建一项固定资产，按直线法计提折旧，使用寿命为10年，期末无残值，该项工程于当年投产，预计投产后每年可获利10万元，该项目的行业基准折现率为 10%，则该项投资的净现值为( )万元。(PA，10%，10)6.144 6A45 B52.9 C42.17 D41.5216根据资金时间价值理论，在普通年金现值系数的基础上，期数减1，系数加1的计算结果，应当等于( )。A递延年金现值系数 B后付年金现值系数C即付年金现值系数 D永续年金现值系数17以新增生产能力为目的的新建项目投资属于( )类型。A外延式扩大再生产 B简单再生产C内涵式扩大再生产 D再生产18领取股利的权利与股票相互分离的日期称为( )。A股利宣告日 B股权登记 C除息日 D股利支付日19下列各项展开式中不等于每股收益的是( )。A总资产收益率平均每股净资产B股东权益收益率平均每股净资产C总资产收益率权益乘数平均每股净资产D主营业务收入净利率总资产周转率权益乘数平均每股净资产20全面预算体系中的最后环节，称为( )。A资本支出预算 B销售预算 C财务预算 D直接工资预算21下列有关投资利润率指标的表述不正确的是( )。A没有考虑时间价值 B分子分母口径不一致C没有利用净现金流量 D分母的原始投资中不考虑资本化利息22应用范围最广的责任中心是( )。A投资中心 B利润中心 C成本中心 D决策中心23一般来说，要想维持正常的偿债能力，从长期看，利息保障倍数至少应该( )。A大于1 B大于0 C大于2 D大于1.524影响速动比率可信性的最主要因素是( )。A存货的变现能力 B短期证券的变现能力C产品的变现能力 D应收账款的变现能力25既是企业盈利能力指标的核心，又是整个财务指标体系的核心指标是( )。A总资产报酬率 B总资产周转率 C自有资金利润率 D销售利润率 二、多项选择题(本类题共10个小题，20分，每小题2分。下列各小题备选答案中，有两个或两个以上符合题意的正确答案。多选、少选、错选、不选均不得分)1财务管理的环节包括( )。A筹资 B投资 C财务预测 D财务决策2复合杠杆的作用在于( )。A用来估计销售变动对息税前利润的影响B用来估计销售额对每股利润造成的影响C揭示经营杠杆与财务杠杆之间的关系D揭示企业面临的风险对企业投资的影响3企业筹资的基本原则有( )。A筹措及时原则 B方式经济原则 C来源合理原则 D规模适当原则4企业自留资金主要包括( )。A计提折旧 B减免的税款 C提取公积金 D未分配利润5在一般投资项目中，当一项投资方案的净现值等于零时，即表明( )。A该方案的获利指数等于1B该方案不具备财务可行性C该方案的净现值率大于1D该方案的内部收益率等于设定折现率或行业基准收益率6现金日常管理的主要内容包括( )。A现金回收管理 B现金支出管理 C闲置现金投资管理 D现金利用效率管理7下列项目中，属于转移风险对策的有( )。A进行准确的预测 B向保险公司投保 C租赁经营 D业务外包8发放股票股利的有利影响有( )。A有利于企业根据情况运用资金 B是股东获得股票的好机会C有利于每股市价的稳定 D股票价格的上涨给投资者高报酬9下列各项中，属于认股权证基本要素的有( )。A认购数量 B赎回条款 C认购期限 D认购价格10从投资的功能上可以将投资动机划分为( )。A获利动机 B扩张动机 C分散风险动机 D控制动机 三、判断题(本类题共10个小题，每小题1分。每小题判断结果正确的得1分，判断结果错误的扣0.5分，不判断不得分也不扣分。本类题最低得分为零分)1所有的货币都具有时间价值。( )2与流动负债融资相比，长期负债融资的期限长、成本高，其偿债风险也相对较大。( )3一般来说在其他因素不变的情况下，固定成本越高，经营杠杆系数越大，经营风险越高。( )4投资回收期和投资利润率指标都具有计算简便容易理解的优点，因而运用范围很广，在投资决策时起主要作用。( )5优先股的等级一般会高于同一个企业发行的债券的级别。( )6经济订货批量越大，进货间隔越长。( )7处于成长期的企业一般采取低股利政策，处于收缩期的企业一般采用高股利政策。( )8无需另外预计现金支出，直接参加现金预算汇总的是销售费、管理费预算。( )9利润中心必然是成本中心，投资中心必然是利润中心，所以投资中心首先是成本中心，但利润中心并不一定都是投资中心。( )10如果已获利息倍数低于1，则企业一定无法支付到期利息。( ) 四、计算解析题(本类题共4个小题，每小题5分，共20分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果出现小数的，均保留小数点后两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述) 1蓝光公司现有五个投资项目，公司能够提供的资金总额为250万，有关资料如下：A项目初始投资额100万，净现值50万；B项目初始投资额200万，净现值110万；C项目初始投资额50万，净现值20万；D项目初始投资额150万，净现值80万；E项目初始投资额100万，净现值70万。 要求：选择公司最有利的投资组合。 2中豪华威公司欲投资购买债券，目前有三家公司债券可供挑选。 (1) A公司债券，债券面值为1 000元，5年期，票面利率为8%，每年付息一次，到期还本，债券的发行价格为1 105，若投资人要求的必要收益率为6%，则A公司债券的价值为多少?若中豪华威公司欲投资A公司债券，并一直持有到到期日，其投资收益率为多少?应否购买? (2) B公司债券，债券面值为1 000元，5年期，票面利率为8%，单利计息，到期一次还本付息，债券的发行价格为1 105，若投资人要求的必要收益率为6%，则B公司债券的价值为多少?若中豪华威公司欲投资B公司债券，并一直持有至到期日，其投资收益率为多少?应否购买? (3) C公司债券，债券面值为1 000元，5年期，票面利率为8%，C公司采用贴现法付息，发行价格为600元，期内不付息，到期还本，若投资人要求的必要收益率为6%，则C公司债券的价值为多少?若中豪华威公司欲投资A公司债券，并一直持有至到期日，其投资收益率是多少?应否购买? (4) 若中豪华威公司持有B公司债券2年后，将其以1 200元的价格出售，则投资收益率为多少? 3某公司在1994年1月1日平价发行新债券，每张面值1 500元，票面利率10%，5年到期，每年12月31日付息。 问： (1) 假定1998年1月1日的市场利率下降到7%，那么此时该债券的价值是多少? (2) 假定1998年1月1日的市价为1 375元，此时购买该债券的到期收益率是多少? (3) 假定1996年1月1日的市场利率为12%，债券市价1 425元，是否购买该债券? (4) 该债券1999年1月1日的到期收益率为多少? 4某企业现有一台旧设备，尚可继续使用5年，预计5年后残值为5 000元，目前出售可获40 000元。使用该设备每年的营业收入为800 000元，经营成本为400 000元。同时市场上相同类型的设备，价值为100 000元，预计5年后残值为8 000元。使用新设备将使每年经营成本增加20 000元。该企业所得税税率为30%。 要求：用差量解析法计算新、旧设备的差量现金流。 五、综合题(本类题共2个小题，第1小题10分，第2小题15分，共25分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果出现小数的，均保留小数点后两位小数；计算结果有计量单位的，必须予以标明。凡要求说明理由的内容，必须有相应的文字阐明) 1某企业现有资金100 000元，可用于以下投资方案或。 购入国库券(五年期，年利率14%，不计复利，到期一次支付本息)。 购买新设备(使用期五年，预计残值收入为设备总额的10%，按直线法计提折旧；设备交付使用后每年可以实现12 000元的税前利润)该企业的资金成本率为10%，适用所得税税率30%。 要求： (1) 计算投资方案的净现值。 (2) 计算投资方案的各年的现金流量及净现值。 (3) 运用净现值法对上述投资方案进行选择。 2某公司目前的资本来源包括每股面值1元的普通股800万股和平均利率为10%的 3 000万元债务。该公司现在拟投产一个新产品，该项目需要投资4 000万元，预期投产后每年可增加营业利润(息税前盈余)400万元。该项目备选的筹资方案有以下3个。 (1) 按11%的利率发行债券。 (2) 按面值发行股利率为12%的优先股。 (3) 按20元股的价格增发普通股。 该公司目前的息税前盈余为1 600万元；公司适用的所得税率为40%；证券发行费可忽略不计。 要求： (1) 计算按不同方案筹资后的普通股每股收益。 (2) 计算增发普通股和债券筹资的每股(指普通股)收益无差别点(用营业利润表示)，以及增发普通股和优先股筹资的每股收益无差别点。 (3) 计算筹资前的财务杠杆和按3个方案筹资后的财务杠杆。 (4) 根据以上计算结果解析，该公司应当选择哪一种筹资方式?理由是什么?(5) 如果新产品可提供4 000万元的息税前利润，公司应选择哪一种筹资方式?答案：模拟试卷十参考答案与解析 一、单项选择题 1答案B解析 不论利润中心是否计算共同成本或不可控成本，该中心的边际贡献总额是必须考核的指标；当利润中心不计算共同成本或不可控成本时，其考核指标是利润中心的边际贡献总额该利润中心销售收入总额-该利润中心可控成本总额(或变动成本总额)。 2答案C解析 已知：P1 000；i10%；A200，PA(PA，10%，n)，1 000=200(PA， 10%，n)，(PA，10%，n)5，查表n7。 3答案A解析 若每半年复利一次，债券的实际利率要大于票面利率(12%)，则该债券的实际票面利率大于市场利率(12%)，应该溢价发行。 4答案C解析 杠杆租赁，这种情况下，出租人既是资产的出借入，同时又是贷款的借入人，通过租赁既要收取租金，又要支付借贷债务。由于租赁收益大于借款成本，出租人借此而获得财务杠杆好处，因此，这种租赁形式被称为杠杆租赁。 5答案B解析 DFLEBIT(EBIT-I)20(20-12040%10%)1.32 6答案C解析 产品成本总额=固定成本+变动成本=500元6.39 450元 变动成本总额1 500元4.5=6 750元 固定成本=(9 450-6 750)元2 700元 7答案D解析 由于：财务杠杆系数息税前利润(息税利润-利息)即：1.5450(450-利息)；利息(1.5450-450)1.5万元=150万元。 8答案A解析 建设期主要是投资额，现金流量大多是负数，但当没有垫支的流动资金，建设投资若均发生在各建设期期初时，建设期期末的流量为0。 9答案B解析 包括建设期的静态投资回收期PPn2(即项目计算期的一半)时，方案可行。 10答案C解析 现金流量是以收付实现制为基础确定的。在现金流量估算中，以营业收入替代经营性现金流入基于的假定是在正常经营年度内每期发生的赊销额与回收的应收账款大体相同。 11答案D解析 根据营运资金流动资产-流动负债，在本题情况下不会发生变动；流动比率分子、分母同时减少相同数时，流动资产减少的幅度小于流动负债减少的幅度，因而流动比率会提高。 12答案C解析 把投资收益呈负相关的证券放在一起组合。一种股票的收益上升而另一种股票的收益下降的两种股票，称为负相关股票。投资于两只呈完全负相关的股票，该组合投资的非系统性风险能完全抵消。 13答案B解析 净现值法的缺点是不能从动态的角度直接反映投资项目的实际收益水平。净现值法的优点有：考虑了资金的时间价值，增强了投资经济性的评价；考虑了项目计算期的全部净现金流量，体现了流动性与收益性的统一；考虑了投资的风险性。 14答案C解析 现金折扣和商业折扣都是企业对顾客在商品价格上所做的扣减，只不过现金折扣的主要目的在于吸引顾客为享受优惠而提前付款，而商业折扣是为了鼓励顾客多买商品。折扣也能招揽一些视折扣为减价出售的顾客前来购货，借此扩大售量，增加利润。 15答案C解析 NPV-50+(10+5010)(PA，10%，10)万元42.17万元 16答案C解析 在普通年金现值系数的基础上，期数减1，系数加1的计算结果，应当等于即付年金现值系数，应记为(P/A，i，n-1)+1。 17答案A解析 以新增生产能力为目的的新建项目投资属于外延式扩大再生产类型。工业企业投资项目可以分为以新增生产能力为目的的新建项目投资和以恢复或者改善生产能力为目的的更新改造项目两大类。以恢复或者改善生产能力为目的的更新改造项目属于简单再生产或内涵式扩大再生产的类型。 18答案C解析 领取股利的权利与股票相互分离的日期称为除息日。股利宣告日即公司董事会将股利支付情况予以公告的日期；股权登记日即有权领取股利的股东资格截止日期；股利支付日即向股东发放股利的日期。 19答案A解析 本题可根据公式：每股收益股东权益收益率平均每股净资产(总资产收益率权益乘数平均每股净资产，从中可知A项不等于每股收益。再将总资产收益率进一步分解为 可得到D项。 20答案C解析 全面预算体系中的最后环节是财务预算，又称总预算。全面预算是所有以货币及其他数量形式反映的有关企业未来一段期间内全部经营活动各项目标的行动计划与相应措施的数量说明。具体包括特种决策预算、日常业务预算和财务预算。最能直接体现决策结果的预算是特种决策预算。 21答案D解析 投资利润率的分母是投资总额，含资本化利息。 22答案C解析 成本中心的应用范围最广，从一般意义出发，企业内部凡有成本发生，需要对成本负责，并能实施成本控制的单位，都可以成为成本中心。成本中心的特点有：成本中心只考核成本费用而不考评收益；喊本中心只对可控成本承担责任；成本中心只对责任成本进行考核和控制。 23答案A解析 利息保障倍数不仅反映了企业获利能力的大小，而且反映了获利能力对偿还到期债务的保障程度，它既是企业举债经营的前提依据，也是衡量企业长期偿债能力大小的重要标志。因此，要想维持正常的偿债能力，从长期看，利息保障倍数至少应该大于1。利息保障倍数比值越高，企业长期偿债能力一般也就越强。 24答案D解析 速动比率是用速动资产除以流动负债，其中应收账款的变现能力是影响速动比率可信性的最主要因素。 25答案C解析 自有资金利润率既是企业盈利能力指标的核心，又是整个财务指标体系的核心指标。自有资金利润率还是杜邦财务解析体系的核心比率。 二、多项选择题 1答案C、D解析 财务管理的环节包括财务预测、财务决策、财务预算、财务控制、财务解析。筹资和投资是属于财务活动的内容。 财务活动的内容包括：筹资活动、投资活动、资金营运活动和分配活动。 2答案B、C解析 复合杠杆系数财务杠杆系数经营杠杆系数=(EPSEPS)(QQ) 3. 答案A、B、C、D解析 企业筹资必须遵循以下原则：规模适当原则；筹措及时原则；来源合理原则；方式经济原则。 规模适当原则既能避免因资金筹集不足，影响生产经营的正常进行，又可防止资金筹集过多。造成资金闲置。筹措及时原则既能避免过早筹集资金形成资金投放前的闲置，又能防止取得资金的时间滞后，错过资金投放的最佳时间。来源合理原则要求企业认真研究最佳来源渠道和资金市场，合理选择资金来源。方式经济原则要求企业确定合理的资金结构，以降低成本，减少风险。 4答案C、D解析 提取公积金、未分配利润都是企业的自留资金。减免的税款属于国家财政资金。企业自留资金的特征是无须企业通过一定的方式去筹集，而直接由企业内部自动生成或转移。 5答案A、D解析 当一项投资方案的净现值等于零时，表明该方案具备财务可行性，该方案的净现值率等于零。 6答案A、B、C解析 现金日常管理的主要内容包括现金回收管理、现金支出管理、闲置现金投资管理。现金管理的目的首先是保证主营业务的现金需求，其次才是使这些现金获得最大的收益。 7答案B、C、D解析 进行准确的预测是减少风险的方法。转移风险的对策除了B、C、D三项外还包括采取合资、联营、增发新骰、发行债券、联合开发等措施实现风险共担；通过技术转让、特许经营、战略联盟等实现风险转移。 8答案A、B、D解析 采用股票股利的好处在于：企业发放股票股利可以免付现金，保留下来的现金可以用于追加投资，扩大企业经营；股票变现能力强，易流通，股东乐于接受，也是股东获得原始股的好机会。而当股票市场的股票上涨时，股东也可以获得较多的回报。 股票股利是一种比较特殊的股利，它不会引起公司资产的流出或负债的增加，而只涉及股东权益内部结构的调整。同时，发放股票股利会因普通股的增加而引起每股利润的下降，每股市价有可能因此而下跌。 9答案A、B、C、D解析 认购数量、认购价格、认购期限和赎回条款都属于认股权证的基本要素。 10答案A、B、C、D解析 企业投资的动机有多种，从功能上可以将投资动机划分为：获利动机、扩张动机、分散风险动机和控制动机。 三、判断题 1答案X解析 货币的时间价值是货币在周转使用中产生的，若货币不经过投资就和再投资不会产生时间价值。 2答案X解析 与流动负债融资相比，长期负债融资的期限长，其还本付息的压力也较小，所以其偿债风险也相对较小。 3答案解析 本题考点是经营杠杆与经营风险的关系。 4答案X解析 净现值、内部收益率为等为主要指标；静态投资回收期为次要指标；投资利润率为辅助指标。 5答案X解析 优先股的等级一般不能高于同一个企业发行的债券的级别。 6答案解析 因为进货间隔期360进货次数，而进货次数年需用量经济订货批量。所以经济订货批量越大，进货次数越少，进货间隔期越长。 7答案解析 处于成长期的企业资金较紧张，所以发放的股利较少，处于收缩期的企业资金较充裕，所以一般采用高股利政策。 8答案X解析 管理费用中存在非付现费用，因此也要预计现金支出。 9答案解析 成本中心是最低层次的责任中心。投资中心是最高层次的利润中心，其控制的范围包含了较低层次的控制内容。 10答案X解析 从长远看，已获利息倍数要大于1，企业才有偿还利息费用的能力。但在短期内，在已获利息倍数低于1的情况下企业仍有可能支付利息。这是因为有些费用如折旧、摊销等不需要当期支付现金。 四、计算解析题 1答案 净现值率：A：50%、B：55%、C：40%、D：53.3%、E：70% 投资额 净现值 E 100 70 B 200 110 D 150 80 A 100 50 C 50 20 公司最有利的投资组合是ED。 2答案 (1) A债券的价值80元(PA，6%，5)+1 000元(PF，6%，5)1 083.96元 设I4%，80元(PA，4%，5)+1 000元(PF，4%，5)1 178.16元 内插法：债券投资收益率I=5.55%6%，不应购买。 (2) B债券的价值1 400元(PF，6%，5)1 045.8元 1 1051 400(PF，I，5) (PF，I，5)1 1051 4000.789 3 I5%，(FF，I，5)=0.789 3 I4%，(PF，I，5)0.821 9 插值法：债券投资收益率4.85%6%，不应购买。 (3) C债券的价值1 000元(PF，6%，5)=747元 6001 000(PF，I，5) (PF，I，5)6.6 I=10%，(PF，I，5)0.620 9 112%，(PF，I，5)0.567 4 插值法：债券投资收益率10.78%6%，应购买。 (4) 1 200(1+I)(1+I)1 105元 (1+I)(1+I)1 2001 105 I4.21% 则投资该债券的投资收益率为4.21%。3答案 (1) 债券价值1 500元10%(1+7%)+1 500元(1+7%)1 542元 (2)1 375元1 500元10%(1+i)+1 500元(1+i) i20% 或：i150+(1 500-1 375)1 37520% (3) 债券价值PI(P，4，K，n)+F(PA，K，n) 150元(PA，12%，3)+1 500元(PF，12%，3) 150元2.401 8+1 500元0.711 8元1 428元 因为债券价值1 428元大于市价1 425元，故应购买。 (4) 平价购入且每期付息，其到期收益率与票面利率相等，也为10%。4答案 NCFo(-100 000+40 000)元-60 000元 年折旧差额(100 000-8 000)元5-(40 000-5 000)元511 400元 年利润差额0-(20 000+11 400)元(1-30%)-21 980元 VNCF14(-21 980+11 400)元-10 580元 VNCF5-21 980元+11 400元+(8 000-5 000)元-7 580元五、综合题1答案 (1) 投资方案I的净现值计算 解法一 购买国库券于到期日所获的本利和100 000元(1+14%5)=170 000元 按10%折算的现值170 000元0.621=105 570元 该方案的净现值为(105 570-100 000)元5 570元 解法二 投资方案I的净现值100 000(1+14%