第三章国民收入的决定IS-LM 模型.ppt

宏观经济学 曹巍魏 教学目的 了解投资的决定 货币供给与货币需求 要求学生掌握IS曲线 LM曲线及IS LM模型 教学重点 IS曲线 LM曲线 IS LM模型 第三章国民收入的决定 IS LM模型 第一节投资的决定 一 投资与投资结构经济学上的投资指为了维持 形成和扩充生产经营能力而对资本品的购买及组合行为 它意味着资本存量的增加 投资是流量 资本是存量 投资主要由固定资产投资 存货投资和住宅投资构成 从另一角度 投资还可分为净投资 重置投资和总投资 二 投资的决定因素 本金 利率与本利和Pv 本金r 年利率R1 R2 Rn 第1 2 n年本利和R1 Pv 1 r R2 R1 1 r Pv 1 r 2R3 R2 1 r Pv 1 r 3 Rn Rn 1 1 r Pv 1 r n 一 现值与贴现率 举例 本利和的现值 现值 PresentValue 将来的一笔现金或现金流在今天的价值已知利率与n年后的本利和 求本金 也就是求n年后本利和的现值 R1 Pv 1 r Pv R1 1 r R2 Pv 1 r 2Pv R2 1 r 2 Rn Pv 1 r nPv Rn 1 r n这里的r起着将未来货币值按一定比率折算成现值的作用 因而被称为贴现率 举例 假定某人投资开一个小餐馆 预计投资成本为18万元 并且预期在分别扣去各年的工资开支和原材料费用等成本支出后 第一年的收益是5万元 第二年是8万元 第三年是10万元 3年后的资本残值是3万元 该人打算第四年出国定居 这个餐馆是否值得投资呢 该投资的预期收益以及资本残值的现值之和为 举例 当r 0 1时 PDV 20 92当r 0 2时 PDV 17 25 一 现值与贴现率设某项投资第i年的预期收益为Ri 投资收益期为n年 n年后资本品的残值为T 贴现率为r 则所有预期收益和残值的现值之和为 二 投资的决定因素 二 资本边际效率与预期利润率资本边际效率 MEC 又称为预期利润率 即为使得等式 3 1 2 右边所表示的投资产生的所有预期收益和资本残值的现值之和等于该投资所购买的资本品总市值时的贴现率r 二 投资的决定因素 假定某企业投资30000元购买一台机器 使用期限是3年 再假定把人工 原材料等成本扣除后 各年的预期收益是11000元 12100元 13310元 3年合计36410元 如果贴现率为10 那么3年内预期收益的现值正好是30000元 即 举例 由于这一贴现率 10 使3年的全部预期收益 36410元 的现值 30000元 正好等于这项资本品 1台机器 的供给价格 30000元 因此 这一贴现率就是资本边际效率 它表明一个投资项目的收益应按何种比例增长才能达到预期的收益 因此 它也代表该资本项目的预期利润率 举例 三 投资决策企业在进行投资项目的评估和选择 通常采用净现值 NPV 法 净现值的公式如下 二 投资的决定因素 由于 注 为预期利润率 若r NPV大于零 企业应该投资 若r NPV小于零 企业不应投资 若r NPV等于零 三 投资决策 二 投资的决定因素 三 投资需求曲线 投资函数 投资与利率之间的函数关系 i i r 满足di dr 0 投资i是利率r的减函数 即投资与利率反向变动 线性投资函数 i e dr i r 投资函数 i e dr e 假定只有利率发生变化 其他因素都不变 e 自主投资 是即使r 0时也会有的投资量 d 投资系数 是投资需求对于利率变动的反应程度 表示利率每增减一个百分点 投资会减少或增加的量 投资需求曲线 除了利率这一基本因素以外 投资还受到一些其它因素的影响 如国民收入的提高 企业税收的增加等 这些因素都会引起投资需求曲线的移动 O I r 中国近些年投资波动曲线 全社会固定资产投资 1 3年期贷款利率 第二节产品市场均衡 IS曲线 1 IS曲线的推导 二部门经济中的均衡条件是总供给 总需求 i ss y c 所以y c i 而c a by 求解得均衡国民收入 y a i 1 b i e dr得到IS方程 I investment投资S save储蓄 要使产品市场保持均衡 即储蓄等于投资 则均衡的国民收入与利率之间存在反方向变化 第二节产品市场均衡 IS曲线 IS曲线 IS曲线上任何一点都代表一定的利率和收入的组合 在这样组合下 投资和储蓄都是相等的 即i s 从而产品市场是均衡的 例题 已知消费函数c 200 0 8y 投资函数i 300 5r 求IS曲线的方程 IS曲线的方程为 r 100 0 04y 解 a 200b 0 8e 300d 5 IS曲线的方程为 y 2500 25r i i y s s r r y 投资需求函数i i r 储蓄函数s y c y 均衡条件i s 产品市场均衡i r y c y IS曲线的推导图示 三部门经济中IS曲线的推导 三部门IS曲线代数推导法 税收为比例税 联立方程组 或 三部门经济中IS曲线的推导 IS曲线 I G I G S T S T Y r 三部门经济中IS曲线的推导 三部门IS曲线代数推导法 税收为定量税 或 四部门经济的IS曲线 四部门经济的IS曲线 2 IS曲线及其斜率 IS斜率的绝对值 斜率的含义 总产出对利率变动的敏感程度 斜率越大 总产出对利率变动的反应越迟钝 反之 越敏感 y IS曲线 r 两部门 影响IS曲线斜率大小的因素 d是投资需求对利率变化反应的敏感程度d越大 投资对利率变化的反应越敏感 IS曲线的斜率的绝对值越小 IS曲线较平缓 b较大 IS曲线斜率的绝对值较小 意味着支出乘数较大 当利率变动引起投资变动时 收入会以较大幅度变动 因而IS曲线较平缓 2 IS曲线及其斜率 当b d一定时 税率t越小 IS曲线斜率的绝对值越小 IS曲线越平坦 这是因为b一定时 税率越小 投资乘数就越大 故引起的国民收入变动也越大 反映在IS曲线上就是IS曲线越平坦 若收取定量税 则税收的变动对IS曲线的斜率没有影响 b d对IS曲线斜率的影响同两部门经济一样 IS斜率的绝对值 三部门比例税 3 IS曲线的经济含义 1 描述产品市场达到宏观均衡 即i s时 总产出与利率之间的关系 3 均衡的国民收入与利率之间存在反方变化 利率提高 总产出趋于减少 利率降低 总产出趋于增加 2 处于IS曲线上的任何点位都表示i s 偏离IS曲线的任何点位都表示没有实现均衡 4 如果某一点位处于IS曲线右边 表示i s 即现行的利率水平过高 从而导致投资规模小于储蓄规模 如果某一点位处于IS曲线的左边 表示i s 即现行的利率水平过低 从而导致投资规模大于储蓄规模 y r y1 相同收入 但利率高 i s区域 r3 r2 r1 r4 利率低 i s区域 y y IS曲线之外的经济含义 y3 IS 4 IS曲线的水平移动 利率不变 外生变量冲击导致总产出增加 IS水平右移 利率不变 外生变量冲击导致总产出减少 IS水平左移 如增加总需求的膨胀性财政政策 增加政府购买性支出 减税 增加居民支出 减少总需求的紧缩性财政政策 增税 增加企业负担则减少投资 增加居民负担 使消费减少 减少政府支出 y r IS曲线的水平移动 产出减少 产出增加 5 IS曲线的旋转移动 投资系数d不变 b与IS斜率成反比 边际消费倾向b不变 d与IS斜率成反比 d是投资对于利率变动的反应程度 d较大 对于利率的变化敏感 IS斜率就小 平缓 d大 利率变动引起投资变动多 进而引进收入的大变化 变动幅度越大 IS曲线越平缓 b大 IS曲线的斜率就小 b大 支出乘数大 利率变动引起投资变动时 收入会以较大幅度变动 IS曲线平缓 假定某国经济存在以下关系 C 40 0 8Y I 55 200r求 1 IS方程 2 若初始投资由55增加至60 均衡国民收入会发生什么变化 并求新的IS方程 例题 解 1 根据已知条件建立IS方程Y C IC 40 0 8YI 55 200r解方程的IS方程 Y 475 1000r 2 根据投资乘数理论得 Y 1 1 b I0 1 1 0 8 5 25新的IS方程为 Y 475 25 1000r 500 1000r 一 货币供给 一 货币存量的层次货币存量一般分为M1 M2及M3 M1又称交易货币 它包括各种实际用于交易的货币 M1 流通中的现金或称通货 硬币 纸币 支票账户存款 商业银行的活期存款及其它支票存款 M2又称为广义货币 它包括了M1 以及流动性较差 不能直接用作支付工具 如储蓄存款 小额定期存款 个人持有的货币市场互助基金等 第三节货币供给与货币需求 第三节货币供给与货币需求 M3包括M2以及流动性更差 不能随时取出的大额定期存款 机构性货币市场互助基金 金融债券等 中国近些年的M2数据 二 货币存量与金融创新方兴未艾的金融创新使得货币与非货币资产的界限趋于模糊 金融创新指的是金融体系内的制度变革和金融技术进步 新的金融工具和金融产品的出现是金融创新的一种重要表现形式 三 商业银行与中央银行商业银行是经营货币信贷业务的特殊企业 其主要业务失吸收存款 发放贷款 中央银行是一国最高金融当局 其具有三项基本职能 发行的银行 银行的银行 国家的银行 第三节货币供给与货币需求 货币供给 货币供给是一个存量概念 主要是狭义货币 M1 硬币 纸币和银行活期存款 价格指数 P实际货币量 m M P名义货币量 M mP 货币供给 m r m M P m1m0m2 货币供给是一国某个时点上 所有不属于政府和银行的狭义货币 是外生变量 不受利率影响 由国家政策调节 第三节货币供给与货币需求 二 货币需求货币需求指的是人们在某一时点上愿意并且能够以货币形式持有的资产数量 简言之 就是人们的持币要求 货币需求 1 按货币需求的三个动机划分 1 货币的交易需求 交易动机 为应付日常的交易或日常的经济往来而持有货币 取决于收入 2 货币的预防需求 谨慎动机或预防性动机 为了应付未来不确定的各种意外支出而持有货币 个人取决于对风险的看法 整个社会则与收入成正比 两个动机表示为 L1 L1 y ky 随收入变化而变化 货币需求 1 按货币需求的三个动机划分 3 货币的投机需求 投机动机 个人和企业为了抓住购买有价证券的机会以获利而产生的持币要求 L2 L2 r u hr 随利率变化而变化 r指百分点 h为利率变动对货币投机需求的影响系数 u代表利率为零时的货币投机需求量 2 流动偏好陷阱 凯恩斯陷阱 利率越高 货币投机需求越少 证券价格随利率变化而变化 利率越高 证券价格越低 利率极高时 货币投机需求为0 流动偏好陷阱 利率极低时 人们认为利率不可能再降低 或者证券价格不再上升 而会跌落 因而将所有证券全部换成货币 不管有多少货币 都愿意持有在手中 以免证券价格下跌遭受损失 或者准备进行投机 在证券价格下跌后买进 当认为利率不再上升 证券价格不再下降时 会将所有货币换成证券 投机需求减少 流动偏好 财富 除了货币之外 还有很多其他的 以其他形式持有会获得红利 租金等收益 但是 持有货币这种不生息的资产 具有使用上的灵活性 当利率极低时 手中无论增加多少货币 都要留在手里 不会去购买证券 此时 流动性偏好趋向于无穷大 增加货币供给 不会促使利率再下降 流动偏好 人们持有货币的偏好 由于货币是流动性和灵活性最大的资产 随时可作交易之用 预防不测之需和投机 3 货币的总需求 实际货币总需求L L1 L2 ky u hr 名义货币量仅仅计算票面价值 必须用价格指数加以调整 价格指数 Pm M P名义货币需求L ky u hr P L m r 货币需求曲线 两类货币需求曲线 总的货币需求曲线 L L1 L2 L m r L1 L1 y L2 L2 y 凯恩斯陷阱 r1较高 货币供给 需求 感觉手中的货币太多 用多余货币购进证券 证券价格上升 利率下降 直到货币供求相等 4 货币需求量变动与供给均衡 货币供给曲线和货币需求曲线相交的点决定了利率的均衡水平 它表示 只有当货币供给等于货币需求时 货币市场才达到均衡状态 货币需求与供给的均衡 L m r L m M P E r1 r0 r2 m1 r2较低 货币需求 供给 感到持有的货币太少 就会出卖证券 证券价格下降 利率上扬 直到货币供求相等 均衡利率r0 保证货币供求均衡 m0 m2 货币需求曲线的变动 货币交易 投机动机等增加时 货币需求曲线右移 反之左移 导致利率变动 货币需求变动导致的货币均衡 L m r L2 m M P r1 r2 m0 利率决定于货币需求和供给货币供给由国家货币政策控制 是外生变量 与利率无关 垂直 凯恩斯认为 需要分析的主要是货币的需求 L0 L1 r0 5 货币供给曲线的移动 政府可自主确定货币供应量 并据此调控利率水平 当货币供给由m0扩大至m1时 利率则由r0降至r1 在货币需求的水平阶段 货币供给降低利率的机制失效 货币供给的变动 L m r L m M P r1 m0 m1 m2 r0 货币供给由m1继续扩大至m2利率维持在r1水平不再下降 货币需求处于 流动陷阱 此时 投机性货币需求无限扩张 增发的货币将被 流动性陷阱 全部吸纳 阻止了市场利率的进一步降低 例题 若货币交易需求为L1 0 20Y 货币投机性需求L2 2000 50000i 1 写出货币总需求函数 2 当利率i 6 收入Y 10000亿美元时货币需求量为多少 3 若货币供给MS 2500亿美元 收入Y 6000亿美元时 可满足投机性需求的货币是多少 4 当利率Y 10000亿美元 货币供给MS 2500亿美元时 货币市场均衡利率为多少 解 1 根据题意可得货币需求函数为L L1 L2 0 20Y 2000 50000i 2 当利率i 6 收入Y 10000时 货币需求L 0 2x10000 2000 50000 x6 1000亿美元 3 因为MS 2500 收入Y 6000 根据货币市场均衡方程式可得 2500 0 2x6000 L2 所以L2 1300亿美元 4 因为Y 10000 货币供给MS 2500 代入MS L可得2500 0 2x10000 2000 50000i解得i 3 第四节货币市场均衡 LM曲线 货币供给由中央银行控制 假定是外生变量 货币实际供给量m不变 货币市场均衡 只能通过自动调节货币需求实现 货币市场均衡公式是m L L1 y L2 r ky u hr 维持货币市场均衡 m一定时 L1与L2必须此消彼长 国民收入增加 使得交易需求L1增加 这时利率必须提高 从而使得L2减少 L liquidity货币需求M money货币供给 1 货币市场均衡的产生 2 LM曲线的推导 货币市场达到均衡 则m L L ky u hrm ky u hr LM曲线表示的是货币供给等于货币需求条件下的收入与利率的各种组合 LM曲线上任一点都代表利率和收入的组合 在这样的组合下 货币需求与供给都是相等的 即货币市场是均衡的 2 LM曲线的推导 LM曲线斜率k h经济意义 总产出对利率变动的敏感程度 y r LM曲线 斜率越小 总产出对利率变动的反应越敏感 反之 斜率越大 总产出对利率变动的反应越迟钝 LM曲线推导图 利率 投机需求量 货币供给固定 投机需求量 交易需求量 交易需求量 国民收入 LM 收入和利率的关系 m2 m2 y m1 m1 r r y 投机需求 m2 L2 r u hr 交易需求 m L1 ky 货币供给 m m1 m2 产品市场均衡 m L1 L2 3 LM曲线的经济含义 3 LM曲线上的任何点都表示L m 即货币市场实现了宏观均衡 反之 偏离LM曲线的任何点位都表示L m 即货币市场没有实现均衡 1 描述货币市场达到均衡 即L m时 总产出与利率之间关系的曲线 2 货币市场上 总产出与利率之间存在正向关系 总产出增加时利率提高 总产出减少时利率降低 4 LM右边 表示L m 利率过低 导致货币需求 货币供应 LM左边 表示L m 利率过高 导致货币需求 货币供应 LM曲线之外的经济含义 y r LM曲线 r1 r2 y1 A B E2 E1 y2 L m 同样收入 利率过高 L m 同样收入 利率过低 已知货币供应量m 300 货币需求量L 0 2y 5r 求LM曲线 LM曲线 r 60 0 04y 解 m 300k 0 2h 5 LM曲线 y 25r 1500 简单一点 m ky hr即300 0 2y 5r 4 LM曲线的移动 1 水平移动 利率不变从LM第二个方程出发假设h k不变 y r LM曲线的水平移动 右移 左移 P不变 M增加 m增加 LM右移 反之左移 M不变 P上涨 m减少 LM左移 反之右移 m h m k 水平移动取决于m h M Phh不变 则M和P改变 假设u o 2 旋转移动 从LM第二个方程出发假设外生变量不变 y r LM曲线的旋转移动 LM的斜率 k hh不变 k与斜率成正比 k不变 h与斜率成反比 5 LM曲线的区域 LM的斜率为k h 1 凯恩斯 萧条 区域h无穷大时 斜率为0 LM呈水平状 y r 凯恩斯区域 LM曲线的三个区域 r1 r1利率较低时 投机需求无限 即凯恩斯陷阱 此时 货币政策无效 政府增加货币供给 不能降低利率和增加收入 2 古典区域 符合古典学派 h 0时 斜率无穷大 利率r2较高时 投机需求 0 只有交易需求 3 古典区域和凯恩斯区域之间是中间区域 斜率为正值 y r 凯恩斯区域 中间区域 古典区域 LM曲线的三个区域 r2 r1 如果实行扩张性货币政策 不但会降低利率 还能提高收入 第五节两市场共同均衡时的国民收入 1 两个市场的同时均衡 IS是一系列利率和收入的组合 可使产品市场均衡 LM是一系列利率和收入的组合 可使货币市场均衡 能够同时使两个市场均衡的组合只有一个 解方程组得到 r y LM IS y r 产品市场和货币市场的一般均衡 E y0 r0 整理后可得到两个市场共同均衡时的国民收入 一 均衡国民收入联立两部门经济中IS曲线和LM曲线的方程式 3 5 1 第五节两市场共同均衡时的国民收入 一般而言 IS曲线 LM曲线已知 由于货币供给量m假定为既定 变量只有利率r和收入y 解方程组可得到 例 i 1250 250rs 500 0 5ym 1250L 0 5y 1000 250r求均衡收入和利率 解 i s时 y 3500 500r IS曲线 L m时 y 500 500r LM曲线 两个市场同时均衡 IS LM 解方程组 得y 2000 r 3 2 一般均衡的稳定性 A r2 y1 LM均衡 IS不均衡r2储蓄 LM IS y r IS LM模型一般均衡的稳定性 E y0 r0 B A y1 y2 r2 r1 B r2 y2 IS均衡 LM不均衡y2 y1 交易需求增加 生产和收入增加 交易需求增加 利率上升 A E 利率上升 B E 3 非均衡的区域 供给 收入去向指s和m需求 总产品支出指i和L LM IS y r 产品市场和货币市场的非均衡 E 4 均衡收入和利率的变动 产品市场和货币市场的一般均衡的国民收入yE 不一定能够达到充分就业的国民收入y 依靠市场自发调节不行 LM IS y r 产品市场和货币市场的非均衡 E 必须依靠政府宏观调控 E E IS LM yE y rE 增加需求 IS IS E E 增加货币供给 LM LM E E yE y 例题 假定一个只有家庭和企业的两部门经济中 消费C 100 0 8Y 投资I 150 6r 货币供给M 250 货币需求L 0 2Y 100 4r 1 求IS和LM曲线 2 求产品市场和货币市场同时均衡时利率和收入 3 若为三部门经济体 其中的税收T 025Y 政府支出G 100亿美元 货币需求L 0 20Y 2r 实际货币供给为150亿美元 求IS LM曲线及均衡利率和收入 1 由Y C I可知IS曲线为 Y 100 0 8Y 150 6r即Y 1250 30r由货币供给和货币需求相符可得LM曲线为 0 2Y 100 4r 250即Y 750 20r 2 当商品市场和货币市场同时均衡时 IS和LM相交于一点 该点上收入和利率可通过求解IS和LM方程而得即 Y 1250 30rY 750 20r得均衡利率r 10 均衡收入Y 950 答案提要 3 由Y C I G可知IS曲线为 Y 100 0 8 Y T 150 6r 100即Y